Micron et SanDisk bondissent de 4 % alors même que le rapport Hot Jobs fait brièvement passer les chances de hausse de la Fed au-dessus de 50 %

Micron Technology Inc. (NASDAQ : MU) et SanDisk Corp. (NASDAQ : SNDK) ont bondi vendredi alors même qu'un rapport sur l'emploi étonnamment solide a fait grimper les rendements des bons du Trésor et a relancé les arguments en faveur d'une hausse des taux de la Réserve fédérale.

Micron a augmenté de 5 % et SanDisk de 8 % en début de négociation, surperformant nettement l'ensemble du marché après la baisse de 0,2 % du S&P 500.

L'économie américaine a créé 162 000 emplois en août, soit près du triple des prévisions de 56 000 emplois, tandis que le chômage s'est maintenu à 4,1 %. La masse salariale de juillet a été révisée, passant d'une perte initialement déclarée de 23 000 à un gain de 21 000.

Le rapport a également bouleversé les marchés des prévisions. Une hausse de 25 points de base en septembre s'élevait à environ 41 % sur Polymarket avant la sortie, puis a dépassé les 50 % par la suite. Le contrat a grimpé jusqu'à 53 % ce matin, avant de s'établir à 51 %, avec plus de 93 millions de dollars négociés sur le marché.

Les actions de mémoire ignorent la peur des taux

Le rendement des bons du Trésor à deux ans est passé de 4,34 % à 4,425 % après la publication du rapport, tandis que les contrats à terme sur le S&P 500 et le Nasdaq ont enregistré une baisse.

Les actions de mémoire ont continué de grimper malgré la réévaluation stricte des cours.

Les autres transactions sensibles aux taux ont évolué dans la direction opposée. Les mineurs d'or ont connu de fortes ventes, l'or au comptant ayant chuté d'environ 1,4 % et l'ETF VanEck Gold Miners ayant chuté d'environ 1,9 %, ce qui montre à quel point la vigueur de Micron et de SanDisk était inhabituelle après le rapport sur l'emploi.

Jeff Clarke, directeur des opérations de Dell Technologies Inc. (NYSE : DELL), a résumé le problème d'approvisionnement lors de l'appel de résultats de la société cette semaine : « DRAM, DRAM, DRAM, puis NAND, NAND ».

Clarke a indiqué que l'approvisionnement restait insuffisant et que les pénuries touchaient une grande partie de la chaîne des semi-conducteurs, alors même que la demande pour les serveurs Dell continue de dépasser l'offre.

La pénurie se traduit par une hausse des prix. Susquehanna s'attend à ce que les prix des contrats DRAM augmentent de plus de 50 % ce trimestre, tandis que les prix des NAND pourraient grimper d'environ 60 %. La DRAM représente environ les trois quarts du chiffre d'affaires de Micron, tandis que SanDisk est fortement exposé au stockage flash NAND.

Chris Zaccarelli, directeur informatique de Northlight Asset Management, a déclaré vendredi que si les actions abandonnaient le rapport sur l'emploi, cela pourrait montrer que l'optimisme concernant le développement de l'IA et les solides bénéfices des entreprises sont plus importants pour le sentiment des investisseurs que l'évolution de la politique de la Fed.

La pénurie de mémoire l'emporte sur les préoccupations de la Chine

La hausse de vendredi fait suite à un jeudi modéré, au cours duquel Micron n'a gagné que 0,22 % et SanDisk 0,10 % malgré une hausse de 1,4 % du Nasdaq.

Les actions ont pris du retard, les concurrents chinois ayant gagné des parts de marché de la mémoire. CXMT a doublé sa part des revenus liés aux DRAM, passant de 4 % l'année précédente à 10 %, tandis que la part NAND du YMTC est passée de 9 % à 14 %.

L'IPC du mois d'août du 11 septembre et la décision de la Fed le 16 septembre constituent les prochains tests. Une nouvelle tendance inflationniste pourrait faire grimper les anticipations de hausse et montrer si les valeurs mémoires peuvent continuer à ignorer les taux.

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