Campbell's revient à la hausse des prix alors que l'inflation réduit ses marges

L'action de The Campbell's Company (NASDAQ : CPB) a chuté jeudi après que la société a annoncé des résultats mitigés au quatrième trimestre et publié des prévisions de BPA ajusté inférieures aux estimations pour l'exercice 2027.

Aperçu des bénéfices de Campbell

Le BPA ajusté de 39 cents était conforme aux estimations. Les ventes de 2,137 milliards de dollars n'ont pas atteint l'estimation consensuelle de 2,146 milliards de dollars.

Les ventes ont chuté de 8 % d'une année sur l'autre, y compris un impact de 7 points de pourcentage par rapport à la semaine supplémentaire de l'année précédente. Les ventes biologiques ont diminué de 1 %.

Les charges de restructuration sont passées à 52 millions de dollars, contre 7 millions de dollars un an plus tôt.

Campbell's a augmenté les cours d'environ 60 % de son portefeuille, avec une hausse moyenne de 4 % à 5 % afin de compenser l'inflation persistante et de protéger les marges. L'entreprise suppose une élasticité-prix de 1,5.

La direction s'attend à ce que ces hausses nuisent aux volumes et aux ventes nettes, mais qu'elles aient un effet bénéfique sur les résultats financiers, avec une meilleure réalisation des prix à compter du deuxième trimestre.

Le bénéfice brut ajusté de la société a chuté de 14 % pour atteindre 611 millions de dollars. La marge brute ajustée s'est contractée de 190 points de base pour atteindre 28,6 %, principalement en raison de l'inflation, des droits de douane et d'autres coûts liés à la chaîne d'approvisionnement.

Son EBIT ajusté a diminué de 25 % pour atteindre 242 millions de dollars, principalement en raison de la baisse de la marge brute ajustée.

Le flux de trésorerie d'exploitation pour l'ensemble de l'année est tombé à 1 milliard de dollars, contre 1,1 milliard de dollars. Les dépenses en capital sont tombées de 426 millions de dollars à 361 millions de dollars. La société a reversé 496 millions de dollars à ses actionnaires, principalement sous forme de dividendes.

Campbell's réduit son dividende de 36 %

Campbell's a réduit son dividende trimestriel à 25 cents par action, contre 39 cents. Cela abaisse le dividende annualisé à 1 dollar contre 1,56 dollar, soit une réduction de 36 %. La société a déclaré que cette décision contribuerait à accélérer la réduction de la dette.

Le dividende est payable le 2 novembre 2026 aux actionnaires inscrits au 1er octobre 2026.

Le nouveau plan d'économies cible 500 millions de dollars

Campbell's a annoncé un nouveau programme de réduction des coûts visant à réaliser des économies de 500 millions de dollars d'ici l'exercice 2030. Les mesures déjà en cours comprennent des fermetures d'usines et des réductions d'effectifs récemment achevées.

La société a identifié environ 350 millions de dollars d'économies supplémentaires dans le cadre de l'objectif de 500 millions de dollars. Ces économies comprennent des réductions d'effectifs, des initiatives d'approvisionnement et l'optimisation du réseau de la chaîne d'approvisionnement.

Les efforts en matière d'achats couvriront les dépenses directes et indirectes. Campbell's s'attend à ce que les réductions d'effectifs et les initiatives d'approvisionnement génèrent d'importantes économies au cours de l'exercice en cours et des suivants.

Dans le cadre de son précédent programme PEAK de 375 millions de dollars, Campbell's a réalisé 225 millions de dollars d'économies au cours du dernier exercice financier. Les 150 millions de dollars restants seront affectés au nouveau programme.

Les perspectives pour l'exercice 2027 sont insuffisantes

Pour l'exercice 2027, Campbell's prévoit un BPA ajusté de 1,65 à 1,80 dollar, en dessous de l'estimation de 1,85 dollar des analystes.

La société prévoit que les ventes nettes organiques des repas et boissons diminueront d'environ 3 % à mi-parcours du premier trimestre. Elle s'attend à ce que les performances restent relativement stables tout au long de l'année.

Campbell's prévoit que ses activités de snacks atteindront un point bas au premier trimestre avant de s'améliorer légèrement. L'entreprise s'attend à ce que l'innovation, le soutien de la marque et une exécution plus rigoureuse contribuent à stimuler la reprise.

L'inflation devrait rester un vent contraire de 5 % à 6 %. Les coûts logistiques devraient augmenter à deux chiffres avant de s'améliorer vers la fin de l'année.

Campbell's s'attend à une réalisation de prix négative au premier trimestre. Elle s'attend toutefois à ce que cette mesure devienne positive au deuxième trimestre à mesure que les récentes mesures de tarification entreront en vigueur.

Les marges de Campbell au premier trimestre sont mises à rude épreuve

Les investissements importants dans l'innovation en matière de repas, les frais de créneaux, les programmes d'activation et les programmes commerciaux pendant les fêtes devraient exercer une pression sur les marges du premier trimestre.

Campbell's prévoit une baisse significative de la marge brute au premier trimestre avant de s'améliorer au deuxième trimestre. La marge brute devrait devenir positive au second semestre. Pour l'ensemble de l'année, la société prévoit une baisse d'environ 50 à 100 points de base.

La société s'attend également à une forte baisse du BPA au premier trimestre avant de s'améliorer de manière séquentielle. La croissance du BPA devrait devenir positive d'ici le quatrième trimestre.

CPB Price Action : Les actions de Campbell's étaient en baisse de 9,23 % à 21,58 dollars au moment de la publication jeudi, selon les données de Benzinga Pro.

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