Transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre 2026 de Toro

Toro (NYSE : TTC) a publié ses résultats financiers du troisième trimestre et a organisé un appel de résultats jeudi. Lisez la transcription complète ci-dessous.

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Résumé

La société Toro a enregistré un troisième trimestre solide avec une hausse de 8 % de ses ventes nettes et un BPA ajusté de 1,33 dollar, grâce à la croissance des segments professionnels et résidentiels.

L'entreprise a mis en avant des innovations de produits stratégiques telles que la tondeuse à rayon de braquage zéro Exmark Radius et la gamme GrandStand Multi Force, qui ont contribué à la croissance des ventes dans le segment des entrepreneurs professionnels.

Le programme AMP a dépassé son objectif de 125 millions de dollars d'économies courantes, renforçant ainsi les marges opérationnelles et les flux de trésorerie disponibles, entraînant 358 millions de dollars de rachats d'actions.

Toro a relevé ses prévisions annuelles de BPA ajusté à une fourchette de 4,60 à 4,65 dollars en raison de la demande soutenue des clients et des initiatives de productivité.

Parmi les points forts opérationnels, citons la forte adoption de nouveaux produits dans le segment du golf et l'adoption accrue du marché dans le segment de la construction souterraine grâce à la technologie HammerHead Blue Light.

La direction a exprimé sa confiance dans le potentiel de croissance à long terme de l'entreprise, mettant l'accent sur la poursuite des investissements dans l'innovation et l'amélioration de la productivité.

Transcription complète

Marvin, opérateur

Bonjour, mesdames et messieurs, et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre de Toro Company. Je m'appelle Marvin et je serai votre coordinateur pour aujourd'hui. À l'heure actuelle, tous les participants sont en mode écoute uniquement. Nous animerons une session de questions-réponses vers la fin de la conférence d'aujourd'hui. Pour rappel, cette conférence est enregistrée à des fins de rediffusion. Je cède maintenant la parole à votre animatrice de la conférence d'aujourd'hui, Heather Hilley, vice-présidente des affaires corporatives et des relations avec les investisseurs.

Veuillez continuer, Mme Hilley.

Heather Hilley, vice-présidente des affaires corporatives et des relations avec les investisseurs

Bonjour à tous et merci de vous joindre à nous pour la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre 2026 de Toro Company. Je suis Heather Hilley, vice-présidente des affaires corporatives et des relations avec les investisseurs. Je suis accompagné aujourd'hui de Rick Olson, président-directeur général ; Edric Funk, président et chef de l'exploitation ; et Angie Drake, vice-présidente et directrice financière. Rick, Edric et Angie donneront un aperçu de nos résultats du troisième trimestre, publiés plus tôt ce matin, et discuteront de nos priorités et de nos perspectives pour le reste de l'exercice 2026.

À la suite de leurs remarques, nous ouvrirons les lignes téléphoniques pour une séance de questions-réponses. Avant de commencer, veuillez noter que toutes les déclarations prospectives faites aujourd'hui sont soumises à des risques et à des incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux projetés. Ces risques sont décrits en détail dans notre publication des résultats, dans notre présentation aux investisseurs et dans nos derniers documents déposés auprès de la SEC. Au cours de nos remarques, nous ferons également référence à certaines mesures financières non conformes aux PCGR.

Nous pensons que ces indicateurs fournissent des informations utiles sur les performances de l'entreprise. Les rapprochements avec les mesures GAAP les plus directement comparables sont disponibles dans le communiqué de presse de ce matin. Le communiqué et notre présentation supplémentaire du troisième trimestre sont disponibles dans la section Informations pour les investisseurs de notre site Web d'entreprise. Sur ce, je vais maintenant passer l'appel à Rick.

Rick Olson, président et chef de la direction

Merci, Heather, et bonjour à tous. Nous avons réalisé un troisième trimestre solide, en augmentant nos ventes nettes de 8 % et en générant un bénéfice ajusté par action de 1,33 dollar. La dynamique commerciale enregistrée au premier semestre s'est poursuivie au troisième trimestre, nos segments professionnels et résidentiels ayant augmenté leurs ventes nettes de plus de 8 %. Dans le segment professionnel, les ventes des entrepreneurs paysagistes ont augmenté à deux chiffres, tandis que la construction souterraine et spécialisée a connu une croissance moyenne à un chiffre.

Comme prévu, les expéditions de Golf ont légèrement diminué d'une année sur l'autre par rapport à une solide comparaison de l'année précédente. La force des entrepreneurs professionnels a été stimulée en partie par la nouvelle tondeuse à rayon de braquage zéro Exmark Radius lancée plus tôt cette année. La gamme de produits GrandStand Multi Force a également joué un rôle clé. Désormais équipée d'un nouveau moteur plus puissant et plus économe en carburant, cette machine autonome polyvalente possède de nombreux accessoires, permettant aux clients d'étendre leurs services, d'accroître leur rentabilité et de rester productifs en toute saison.

Notre activité Ventrac continue de croître avec des entrepreneurs paysagistes professionnels et des propriétaires possédant une superficie. Cette saison, nous avons ajouté plus de 30 accessoires de qualité professionnelle avec la nouvelle tondeuse à poteaux de clôture. Cela élimine pratiquement l'un des processus de coupe les plus exigeants en main-d'œuvre, et c'est un excellent exemple de notre processus d'innovation permettant d'identifier un problème client et de développer une solution efficace. La réponse des clients a dépassé les attentes, la demande dépassant déjà notre cycle de production initial.

Le chargement réussi des produits Boss Snow and Ice Management au troisième trimestre a été couronné de succès pour les entrepreneurs professionnels. Les technologies de dégivrage liquide et le Snowraider ont enregistré les taux de croissance annuels les plus élevés du portefeuille. Underground Construction poursuit sa solide performance, enregistrant une croissance moyenne à un chiffre au troisième trimestre. Nous avons constaté une adoption croissante par le marché de nos solutions de réfection de canalisations industrielles et utilitaires, telles que HammerHead Blue Light, qui a connu une croissance de plus de 30 % depuis le début de l'année.

Il s'agit d'un système avancé de réhabilitation de tuyaux durcis sur place qui évite d'avoir à creuser une grande tranchée pour le remplacement complet des tuyaux. Notre technologie brevetée de séchage à la lumière bleue LED durcit jusqu'à cinq fois plus rapidement que les méthodes traditionnelles à la vapeur, à l'eau chaude ou à l'air ambiant. En ce qui concerne le segment résidentiel, nous avons augmenté nos ventes nettes de plus de 8 %, grâce au succès continu de notre partenariat avec Lowe's. Il est important de noter que cette croissance s'est accompagnée d'une amélioration de la marge de 400 points de base par rapport à l'année précédente.

Nous restons sur la bonne voie pour atteindre notre objectif de marges opérationnelles durables à deux chiffres dans le secteur résidentiel. Dans un moment, Angie soulignera les progrès de notre programme AMP et l'augmentation des marges qui en a résulté pour l'entreprise. Outre AMP, nous améliorons notre fonds de roulement depuis le début de l'année. Ces améliorations ont contribué à notre flux de trésorerie disponible de 425 millions de dollars à un taux de conversion de 128 %. Grâce à notre solide flux de trésorerie, nous avons effectué 358 millions de dollars de rachats d'actions.

Nous entamons le quatrième trimestre avec une forte dynamique et des attentes élevées. Des marchés finaux sains, une exécution rigoureuse et des initiatives de productivité continues favorisent l'augmentation des marges et la solidité des flux de trésorerie disponibles. Notre solide performance depuis le début de l'année nous donne la confiance nécessaire pour relever nos prévisions de BPA ajusté dans une fourchette de 4,60 dollars à 4,65 dollars, en hausse par rapport à notre fourchette précédente de 4,50 dollars à 4,62 dollars, portant le point médian de plus de 0,07 dollar à 4,63 dollars. Je vais maintenant donner la parole à Angie pour les détails du trimestre.

Angie Drake, vice-présidente et directrice financière

Merci, Rick, et bonjour à tous. Nos résultats du troisième trimestre ont été stimulés par la forte demande des clients et par une exécution rigoureuse. Les ventes nettes ont augmenté de 8,4 % pour atteindre 1,23 milliard de dollars, soit 6,2 % de manière organique. La marge opérationnelle ajustée s'est établie à 13,9 %, en hausse de 30 points de base par rapport à l'année précédente. Cette amélioration est principalement due aux avantages de notre initiative AMP, qui dépassera notre objectif de 125 millions de dollars d'économies d'exploitation d'ici la fin de l'année. Nous avons lancé AMP en 2024 pour nous concentrer sur quatre domaines clés : la transformation de la base d'approvisionnement, l'ingénierie de la conception en fonction de la valeur, l'optimisation de la mise sur le marché et l'efficacité opérationnelle.

Le programme a apporté des avantages significatifs dans chacun de ces domaines et a également contribué à atténuer les impacts liés aux droits de douane. Bien que l'AMP prenne fin au cours de l'exercice 2026, notre engagement en faveur de l'amélioration continue ne le sera pas. Dans l'ensemble de notre chaîne d'approvisionnement et de nos organisations fonctionnelles, nous continuerons à tirer parti de la force acquise par l'initiative AMP pour améliorer l'efficacité, réduire la complexité et améliorer la rentabilité. La productivité est un élément essentiel de l'ADN de Toro Company.

Le résultat net du troisième trimestre était un BPA ajusté de 1,33$. L'augmentation d'une année sur l'autre a été stimulée par 0,12$ provenant de la performance opérationnelle, 0,05$ provenant des rachats d'actions et 0,06$ provenant des remboursements de droits de douane, partiellement contrebalancée par l'impact de 0,08$ d'un taux d'imposition ajusté plus élevé et de 0,06$ d'autres éléments de l'entreprise, principalement une augmentation des incitatifs accumulés en raison de la performance cumulée depuis le début de l'année et une baisse des revenus de Red Iron due à la baisse des stocks sur le terrain. Le taux d'imposition ajusté au troisième trimestre était de 22,4 %, soit une hausse par rapport à nos attentes en raison de la répartition géographique des bénéfices.

Nos bénéfices ajustés excluent une charge de dépréciation hors trésorerie de 43 millions de dollars dans le cadre de l'optimisation de notre réseau liée à l'AMP et de la rationalisation de notre portefeuille de produits. En ce qui concerne le détail de notre segment, dans le secteur professionnel, les ventes nettes ont augmenté de 8,8 %, dont 6,1 % provenant de la croissance organique. La marge opérationnelle ajustée s'est établie à 20,9 %, en baisse de 40 points de base d'une année sur l'autre. Cela est principalement dû à la gamme de produits et à la hausse des coûts de fabrication, partiellement contrebalancés par les prix, l'amélioration de la productivité et l'effet de levier des volumes.

Dans le secteur résidentiel, les ventes nettes ont augmenté de 8,6 %. La marge opérationnelle ajustée s'est améliorée pour atteindre 5,9 %, en hausse de 400 points de base par rapport à l'année précédente. Cette hausse est due à l'amélioration de la productivité, à la tarification, à l'effet de levier des volumes et à une comparaison favorable par rapport à un ajustement de la valorisation des stocks de l'année précédente. Ces avantages ont été partiellement contrebalancés par la hausse des coûts des matériaux et de fabrication. En ce qui concerne les points saillants de notre bilan, nous avons amélioré nos stocks de 153 millions de dollars par rapport à l'année précédente en raison de la baisse des soldes de produits finis.

Les comptes clients ont légèrement augmenté à la suite de l'acquisition de TORNADO, tandis que les comptes fournisseurs ont également légèrement augmenté en raison de la hausse des achats associée à un niveau de ventes plus élevé. En conséquence, le fonds de roulement s'est amélioré de 217 millions de dollars d'une année sur l'autre, ce qui a contribué à la forte conversion des flux de trésorerie disponibles mentionnée par Rick. En ce qui concerne nos perspectives, nous revoyons à la hausse nos prévisions pour l'ensemble de l'année en fonction de la demande générale soutenue de nos clients et des résultats de nos initiatives en matière de productivité.

Nous prévoyons désormais que nos ventes nettes pour l'ensemble de l'année se situeront entre 6,3 % et 6,6 %, en hausse par rapport à la fourchette précédente de 4 % à 6,5 %. Au niveau du segment, nous prévoyons une hausse moyenne des ventes nettes professionnelles à un chiffre, poursuivant ainsi la dynamique des derniers trimestres. Les ventes nettes résidentielles seront à peu près stables alors que nous avons dépassé la forte demande liée à la neige enregistrée l'année dernière. Nous surveillons de près les conditions météorologiques hivernales et réagirons rapidement au fur et à mesure de l'évolution de la saison. En ce qui concerne la rentabilité, la fourchette du BPA ajusté devrait se situer entre 4,60$ et 4,65$, en hausse par rapport à notre fourchette précédente de 4,50$ à 4,62$.

Le point médian de nos prévisions passe de 4,56 dollars à 4,63 dollars, reflétant notre surperformance au troisième trimestre et de meilleures perspectives pour le quatrième trimestre. Les prévisions implicites pour le quatrième trimestre situent les ventes nettes entre 3,9 % et 5,1 % et le BPA ajusté entre 0,93$ et 0,98$. Ces prévisions incluent 7 millions de dollars de remboursements prévus par l'IEIPA, soit moins que les 12 millions de dollars précédemment attendus, 5 millions de dollars ayant été classés comme ne relevant pas de la phase deux. Le calendrier de remboursement de cette partie des remboursements de l'IEIPA est incertain compte tenu du processus actuel.

S'ils sont disponibles à l'avenir, nous les inclurons dans nos directives à ce moment-là. Nous continuons à développer nos activités pour une croissance rentable à long terme. Cela implique de donner la priorité aux investissements dans l'innovation qui, selon nous, produiront des rendements exceptionnels, de favoriser une expansion durable des marges grâce à une exécution disciplinée, y compris nos initiatives de productivité, et de tirer parti des talents de notre équipe et de la puissance de nos meilleurs réseaux de distribution.

Nous sommes confiants dans notre capacité à générer des avantages et des opportunités significatifs pour toutes nos parties prenantes. Sur ce, je vais passer l'appel à Edric.

Edric Funk, président et directeur de l'exploitation

Merci, Angie. Je voudrais commencer aujourd'hui en reconnaissant et en remerciant Rick pour son leadership, son partenariat et son engagement indéfectible envers Toro et ses collaborateurs. Rick a dirigé l'organisation pendant une période remarquable de transformation et de croissance. Sa vision est de renforcer le portefeuille et, sous sa direction, la société a surmonté avec succès les nombreux défis macroéconomiques et géopolitiques des 10 dernières années. Aujourd'hui, l'entreprise est en position de force et prête à saisir les opportunités qui se présentent à elle.

C'est exactement ce que l'équipe a fait au troisième trimestre, comme en témoigne la croissance de 11 % de notre bénéfice d'exploitation ajusté. Cela a été soutenu par notre souci constant d'excellence opérationnelle. Notre récent Sommet des fournisseurs, qui a réuni plus de 180 organisations, en est un exemple. L'événement a renforcé notre engagement à établir de solides partenariats avec les fournisseurs qui soutiennent la continuité de l'approvisionnement, l'innovation et la productivité. L'engagement direct entre les dirigeants de Toro et nos partenaires fournisseurs permet d'identifier et d'accélérer les initiatives d'amélioration continue et de renforcer les partenariats à long terme qui créent de la valeur à la fois pour Toro et ses clients.

Les relations ont toujours été l'une des forces de Toro, et notre activité de golf en est un excellent exemple. Au début du mois d'août, nous avons accueilli 36 dirigeants de parcours de golf à notre siège social, représentant les meilleurs parcours de toute l'Amérique du Nord. Les participants ont apprécié nos activités d'ingénierie et de fabrication et étaient très enthousiastes à l'idée de nos démonstrations de technologies émergentes dans les domaines de l'automatisation, de l'intelligence artificielle, de l'électrification et des solutions connectées.

L'investissement que nous faisons dans les personnes et les relations continue de porter ses fruits. Après deux années de croissance exceptionnelle à deux chiffres, le golf continue d'afficher des performances conformes à nos attentes cette année. Qui plus est, les moteurs sous-jacents du secteur restent solides. Nous avons maintenant installé des centaines de produits autonomes dans les installations de golf du monde entier, notamment les tondeuses autonomes TurfPro, RangePro et GeoLink. Les solutions autonomes de Toro ont démontré leurs capacités sur l'une des plus grandes scènes de golf lorsque Shinnecock Hills a accueilli le 126e US Open. Pendant la semaine du tournoi, le TurfPro 500 et le RangePro 100 ont fonctionné ensemble dans la zone d'entraînement, le RangePro collectant les balles de golf de manière autonome tandis que le TurfPro entretenait simultanément le gazon. Cela a montré comment l'automatisation peut aider les clients à optimiser leurs ressources en main-d'œuvre, même dans les conditions les plus exigeantes. Je suis très fier de notre équipe pour le lancement réussi de notre tondeuse de fairway autonome GeoLink. Ce produit associe l'excellence reconnue de notre qualité de coupe à une technologie autonome avancée pour aider les terrains de golf à conserver des surfaces de jeu de qualité supérieure, le tout à partir d'une application pour smartphone et permettant au personnel du terrain de suivre une ou plusieurs unités pendant qu'il effectue d'autres travaux sur le parcours. Bien que nous ayons déjà réalisé des progrès considérables avec cette technologie, je suis encore plus enthousiasmé par ce qui nous attend. Au printemps prochain, nous ajouterons un autre modèle, le plus grand Reelmaster 5010H, afin d'accélérer la commercialisation de nos lancements de plateformes autonomes. Nous constatons également une excellente adoption d'autres nouveaux produits introduits dans le domaine du golf. Le nouveau rouleau à légumes électriques est déjà épuisé pour 2026.

Cela reflète l'appréciation des clients pour ses commandes intuitives et pour la fonction intégrée d'alignement des passes qui aide l'équipage à obtenir des résultats uniformes et reproductibles. De plus, le fait qu'il soit entièrement électrique élimine le risque de fuite d'huile sur les surfaces de putting sensibles. La demande dans l'ensemble de nos activités continue d'être très diversifiée. La forte adoption de nouveaux produits, le maintien de conditions saines dans le golf et la vigueur soutenue de la construction souterraine et spécialisée nous positionnent en bonne position pour atteindre nos prévisions annuelles actualisées.

À l'avenir, notre équipe reste très concentrée sur les principales initiatives stratégiques qui apporteront une valeur durable à long terme à nos clients et à nos actionnaires. Je vais maintenant redonner la parole à Rick pour quelques remarques de clôture.

Rick Olson, président et chef de la direction

Merci, Edric. Au cours de la dernière décennie, j'ai eu le privilège de diriger Toro et de travailler aux côtés d'une équipe extraordinaire d'employés dévoués et talentueux. Ensemble, nous avons accéléré notre croissance, doublé notre chiffre d'affaires et pénétré de nouveaux marchés. Nous avons réalisé 10 acquisitions stratégiques, dont la plus importante jamais réalisée avec Charles Machine Works. Ces investissements ont renforcé et diversifié notre portefeuille, nous ont rendus plus résilients et ont réduit notre dépendance à l'égard des conditions météorologiques et des cycles d'achat des consommateurs.

La solide performance de Ditch Witch, Ventrac et Tornado ce trimestre reflète l'impact positif de cette stratégie et la valeur qu'elle crée pour toutes les parties prenantes. Nous avons également considérablement amélioré nos capacités technologiques. Qu'il s'agisse d'aider les clients à réduire les temps d'arrêt grâce à des solutions de gestion de flotte, de résoudre les problèmes de main-d'œuvre grâce à des technologies autonomes ou de proposer des options de produits au gaz et à l'électricité à haute performance, nous continuons à innover. Aujourd'hui, nous étendons ces capacités grâce à des processus métier basés sur l'IA et à des innovations en matière de produits, telles que notre technologie d'irrigation de précision Spatial Adjust.

Notre équipe reste concentrée sur l'exécution et la création de valeur pour les clients. Nos marchés finaux sont sains, nos niveaux de stocks sont bien positionnés et nous continuons de constater des tendances de demande encourageantes dans l'ensemble de l'entreprise. Je tiens à remercier nos employés, nos partenaires de distribution et nos actionnaires pour leur partenariat continu, leur dévouement et leur confiance. Je suis confiant dans notre capacité à atteindre nos objectifs annuels actualisés et à terminer l'année en beauté. Je suis également confiant dans l'avenir de Toro avec Edric aux commandes.

C'est un leader exceptionnel qui comprend notre activité, nos clients et notre personnel. Et je sais que lui et son équipe continueront à tirer parti de notre élan pour mener l'entreprise vers son prochain chapitre de croissance et de succès. Nous allons maintenant ouvrir la ligne aux questions.

Marvin, opérateur

Mesdames et messieurs, si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur l'étoile suivie de 1 sur votre téléphone à clavier. Si vous avez reçu une réponse à votre question ou si vous souhaitez retirer votre question, veuillez appuyer sur l'étoile suivie de 1. Encore une fois, veuillez répondre à votre première question. Et votre première question vient de David McGregor de Longbow Research. Votre ligne est maintenant ouverte.

David McGregor, analyste chez Longbow Research

Bonjour à tous. Merci d'avoir répondu à mes questions. Il semblerait que... Oui. Bonjour Rick. Et Rick, merci pour toute l'aide que tu m'as apportée ces dernières années. Ce fut un réel plaisir de travailler avec vous et je vous souhaite bonne chance pour la suite des choses.

Rick Olson, président et directeur général

Merci

David McGregor, analyste chez Longbow Research

Je voulais... Merci. Je suppose que je voulais explorer le secteur de Ditch Witch, le secteur de la construction souterraine. Et il semble qu'il y ait peut-être eu une plus grande normalisation maintenant, ainsi que certains des avantages du programme de productivité AMP. Mais je me demande si vous pourriez simplement nous parler de notre situation actuelle en termes de contribution à la marge et de la mesure dans laquelle il reste peut-être encore beaucoup à réaliser.

Rick Olson, président et directeur général

Oui, merci d'avoir posé des questions sur le commerce clandestin. Nous sommes extrêmement enthousiasmés par le secteur souterrain et en particulier par les opportunités qui s'offrent à nous, à la fois en termes de croissance, qui est stimulée par la demande du marché (vous savez, nous parlons de centres de données, mais aussi de travaux publics, de haut débit, etc.) mais aussi par les opportunités de continuer à augmenter notre rentabilité interne grâce au travail que nous avons réalisé. La trajectoire entre l'acquisition et aujourd'hui est assez remarquable du point de vue de la rentabilité.

Nous y voyons d'autres opportunités. Si vous examinez spécifiquement les centres de données, par exemple, nous étions justement en train de regarder une étude de cas. Vous savez, il ne s'agit pas tant du travail effectué sur le site, mais du travail effectué pour acheminer les données, l'énergie et les services publics sur le site. À titre d'exemple, à Frederick, dans le Maryland : 24 miles, 25 foreuses, 160 personnes ont été nécessaires pour obtenir les données uniquement. Il s'agissait d'un projet de 10 mois. Les centres de données sont donc importants pour nous, mais ils ne représentent qu'une partie de la demande que nous constatons dans ce domaine.

Ce serait donc plutôt une opportunité de type foreuse et trancheuse. Et puis je pense que vous venez de nous entendre présenter les capacités de réaménagement grâce à notre système breveté de lumière bleue qui est plusieurs fois plus rapide que les autres méthodes de réhabilitation. Enfin, il n'y a que l'impact de Tornado et, comme nous l'avons déjà dit, ce sont des outils essentiels sur un site de forage ou sur des sites souterrains. Cela va de pair avec nos produits, mais cela ouvre également la voie à de nouvelles opportunités de croissance, uniquement pour l'excavation douce en général, car cela devient de plus en plus important et requis dans de nombreux domaines.

David McGregor, analyste chez Longbow Research

C'est vrai. Et juste pour poursuivre sur cette lancée, je suppose que vous avez fait l'acquisition de Tornado ici. Pouvez-vous simplement nous dire dans quelle mesure la croissance du secteur souterrain est peut-être une priorité dans le cadre de votre processus d'allocation de capital, et de la mesure dans laquelle, vous savez, nous pouvons nous attendre à ce que la croissance inorganique se poursuive dans ce domaine.

Rick Olson, président et directeur général

Il s'agit d'une priorité majeure pour nous et elle concerne différentes catégories d'investissement. L'investissement le plus important actuellement réalisé dans nos usines est donc de libérer davantage de capacité au sein de nos installations pour les activités de Ditch Witch. Et c'est également une priorité absolue d'un point de vue non biologique. Nous pensons qu'il y aura toujours des opportunités pour, vous savez, de petites, moyennes et grandes opportunités dans cette catégorie à mesure que nous progressons. Vous avez donc tout à fait raison : il figure en tête de notre liste dans plusieurs de ces catégories, simplement en fonction de l'opportunité et des perspectives de croissance continue.

David McGregor, analyste chez Longbow Research

Et ma deuxième question : je voulais simplement explorer le programme AMP ici parce que vous avez atteint 125 millions de dollars en termes de programme à ce jour. Je ne suis pas sûr de ce que vous avez prévu, qu'il s'agisse d'un programme AMP 2.0 officiel ou s'il s'agit simplement d'un programme dont vous allez continuer à tirer parti à l'avenir. Mais, tu sais, si tu penses à... Je me rends compte qu'il est un peu tôt pour parler de 2027, mais du point de vue de la construction, vous avez parlé de 8 %, en quelque sorte d'EPS, d'une croissance de 8 % à 10 % de l'EPS, dans le cadre de votre algorithme.

Mais il semble que le programme AMP ait également entraîné une baisse latente de la ligne de bénéfices. Je suppose donc que je pense aux bénéfices de 2027, et je me demande simplement si, vous savez, l'AMP bénéficiera d'un report qui devrait compléter cette sorte de croissance algorithmique de 8 % à 10 % l'année prochaine, et nous assisterons peut-être à un niveau de croissance des bénéfices supérieur à la moyenne.

Angie Drake, vice-présidente et directrice financière

Merci pour la question, David. Je suis très satisfait de la façon dont l'initiative AMP a fonctionné pour nous et a permis d'améliorer durablement les bénéfices et les marges dans l'ensemble de nos activités. Mais nous avons également dit, je crois, à de nombreuses reprises, que le moment n'aurait pas pu être mieux choisi, car cela nous a aidés à compenser certains des impacts liés aux droits de douane et à l'inflation que nous avons constatés ces derniers temps. Nous avons indiqué dans nos remarques préparées que nous prévoyons réaliser nos économies de 125 millions de dollars d'ici la fin de l'année.

Nous y sommes parvenus et nous avons toujours un pipeline de productivité en place et nous prévoyons que cela se poursuivra à l'avenir. Si nous nous tournons vers l'avenir, ce que nous voudrions dire, et nous ne sommes pas encore prêts à donner des prévisions pour le F27, nous pouvons certainement dire que cela a créé un potentiel de marge bénéficiaire durable pour nous. Et vous faites référence à nos prévisions de croissance à court terme de 8 % à 10 % pour le BPA. Le fait que nous ayons dû utiliser une partie de ces économies pour compenser l'inflation des droits de douane et des matières premières, vous savez, nous ne nous en rendrons pas compte cette année au cours de la F26, mais au fur et à mesure que nous progressons et réalisons ces économies sur les taux courants à l'approche de la F27, nous devrions être en mesure de constater une augmentation continue de nos marges, comme vous l'avez dit.

Marvin, opérateur

Un moment pour notre prochaine question. Et notre prochaine question vient de Mike Shlisky de D.A. Davidson. Votre ligne est maintenant ouverte.

Mike Shlisky, analyste chez D.A. Davidson

Oui, bonjour. Oui, merci. Et Rick, je tiens à vous remercier pour toutes les informations que vous m'avez communiquées au cours de la dernière décennie. C'était formidable de travailler avec vous et de collaborer avec vous. Vos connaissances ont été formidables et vous nous les avez transmises à tous de manière formidable, alors je vous en suis vraiment reconnaissante. Passons à mes questions. Je voudrais faire suite à la question de David au sujet du programme AMP. On dirait que tu es arrivé là où tu voulais, peut-être même mieux.

Vous avez toujours eu une sorte d'initiative stratégique nommée sur laquelle l'équipe travaille en interne. Ce n'est pas une indication, mais il y a toujours un objectif dans quelques années. Vous avez maintenant pratiquement atteint l'état des objectifs de l'AMP. Y a-t-il un nouveau programme nommé en préparation, et pourrait-il s'agir d'un programme de croissance lié aux ventes plutôt que d'un programme lié aux marges la prochaine fois ?

Edric Funk, président et directeur de l'exploitation

Salut Mike, c'est Edric, et merci pour la question. En fait, nous y avons accordé beaucoup d'attention et nous travaillons sur les prochaines étapes. Comme Angie l'a mentionné lorsque nous avons lancé le programme AMP, notre intention et notre espoir étaient que l'initiative finisse par s'ancrer davantage dans la culture et que nous la concrétisions au fil du temps. Nous ne nous attendons donc pas à nous écarter ou à perdre du terrain à cet égard. Mais nous examinons en fait ce qui pourrait se passer ensuite et nous ne sommes pas prêts à annoncer quoi que ce soit de précis aujourd'hui.

Mais nous prévoyons de lancer une autre initiative et nous y trouverons probablement un élément de croissance qui en fera partie.

Mike Shlisky, analyste chez D.A. Davidson

Super, merci pour ça. Je voulais également vous demander plus de détails sur le secteur du golf. Je pense que vous aviez beaucoup de détails à dire sur la croissance autonome et, d'une manière générale, sur le fait que le golf est une activité florissante. Vous n'avez pas beaucoup parlé de l'irrigation, et j'ai beaucoup entendu parler de personnes qui entreprennent des projets assez importants dans le cadre de certains cours aux États-Unis. Avez-vous des commentaires sur la façon dont cela se passe, en termes de commande, d'installation, et aussi à l'échelle mondiale ? Comment s'est passé l'irrigation pour Toro cette année ?

Edric Funk, président et directeur de l'exploitation

Oui, merci d'avoir demandé. L'irrigation est restée solide pour nous. Dans plusieurs des appels précédents, nous avons mentionné à peu près l'important portefeuille de projets, et la demande y reste vraiment très forte. Et cela s'explique par les sujets dont nous avons parlé : un certain nombre de cours qui ont atteint la fin de leur durée de vie utile pour leur système d'irrigation. Ils envisagent donc de procéder à des mises à niveau et à des remplacements et de tirer parti de certaines des nouvelles technologies que nous avons développées.

La demande reste donc très forte et le taux d'installation a été quelque peu limité, comme nous l'avons dit, par la disponibilité des équipes pour effectuer les travaux. Et cela continue d'être le cas. Mais nous voyons des projets en cours et des offres se dérouler jusqu'en 2029. L'année a donc été bonne cette année, et nous nous attendons à ce que cette demande et cette dynamique se poursuivent.

Mike Shlisky, analyste chez D.A. Davidson

Très bien, super. J'apprécie votre aide. Merci

Marvin, opérateur

Un moment pour notre prochaine question. Notre prochaine question vient de Tim Wojs de Baird. Votre ligne est maintenant ouverte.

Tim Wojs, analyste chez Robert W. Baird

Salut tout le monde. Bonjour Rick, c'était super de travailler avec toi, et Edric, félicitations pour avoir été sur la sellette à l'avenir. Peut-être juste la première question pour moi. Il semblerait que le secteur de la pelouse et du jardin, ou le secteur des entrepreneurs professionnels, ait connu une assez bonne croissance de ses volumes ce trimestre. Il y avait de la neige dans quelle proportion ? Dans quelle mesure cette somme était spécifique au produit Toro ? Et je suppose qu'à la fin de la saison du côté des sous-traitants, comment évalueriez-vous les inventaires sur le terrain à ce stade, étant donné que certaines zones ont été touchées par la sécheresse ces derniers mois ?

Rick Olson, président et directeur général

Si vous regardez simplement les entrepreneurs paysagistes en général, la demande est très large dans les catégories que vous avez mentionnées. Nous avons constaté une très forte demande pour nos produits de tonte tout au long de l'été. Les entrepreneurs ont entamé la saison de tonte de haute qualité cette année en se sentant en bonne santé après une saison de neige saine l'année précédente. Ils sont donc arrivés en bon état. Nous étions en bonne position du point de vue de l'inventaire sur le terrain. L'entrepreneur paysagiste a joué un rôle clé dans les expéditions BOSS destinées à ces mêmes sous-traitants, dont beaucoup sont identiques, étaient très importantes.

Et c'était formidable de constater que certaines catégories autres que les charrues, à savoir le dégivrage liquide et les produits Snowrator, y ont également contribué de manière significative. Je pense que cela nous amène à la dernière partie de la question. C'est l'innovation et les nouveaux produits qui ont provoqué la surperformance, probablement par rapport au marché là-bas. Ventrac suscite l'enthousiasme suscité par le rafraîchissement des produits Exmark, tels que le rayon de braquage zéro Radius, et un domaine dont nous avons parlé et qui est un outil pour les entrepreneurs dont nous n'avons pas beaucoup parlé ces dernières années.

Ventrac, l'acquisition de 2020, a été l'un des principaux contributeurs en termes de croissance en pourcentage au cours du trimestre, et j'ai mentionné dans les remarques préparées l'importance des pièces jointes. C'est une machine super polyvalente. La dernière en date, cela semble être une mince affaire, mais l'élagage de poteaux de clôture, si vous pouvez le faire de manière autonome ou automatique, représente une énorme augmentation de productivité pour un entrepreneur et même pour quelqu'un qui possède une superficie ou quelque chose comme ça. Et cela stimule les ventes de tracteurs. C'est donc l'innovation liée à la santé du marché, liée à la solidité de notre portefeuille, qui nous motive. Et les propriétaires, je dirais les propriétaires dont la superficie en fait partie, ont connu une bonne année. Ils sont un peu plus réactifs si vous vous trouvez dans des conditions plus sèches pendant la dernière partie de la saison, alors ils sont un peu plus lents là-bas.

Tim Wojs, analyste chez Robert W. Baird

OK. Et vous avez l'impression que tout va bien à la fin de la saison, ou comment décririez-vous cela ?

Rick Olson, président et directeur général

Nous sommes entrés en bon état. Nous partons en très bon état. Cela nous prépare donc à un impact direct de la demande, qui débutera au printemps.

Tim Wojs, analyste chez Robert W. Baird

OK. Je sais que cela ne représente pas une part importante de votre activité, mais alors que les investisseurs réfléchissent à de nouvelles manchettes concernant Super El Niño, comment planifiez-vous cela en interne ? Et que pensent vos clients de la planification en cas de températures nordiques potentiellement plus chaudes en hiver ?

Rick Olson, président et directeur général

Tim, nous essayons de nous préparer à tout résultat potentiel. Si vous avez étudié l'histoire, comme nous l'avons fait, de ce qui se passe en cas d'El Niño, en particulier lorsqu'il est fort, il y a certainement des régions qui reçoivent moins de neige ; d'autres régions reçoivent plus que d'habitude. À mesure que l'atmosphère continue de se réchauffer, nous savons qu'elle retient davantage d'humidité, ce qui laisse présager des épisodes de neige extrêmes. Je dirais donc qu'au début de la saison, nous sommes prêts pour la saison.

Nous n'allons pas nous surpasser, mais nous n'allons pas réagir de manière excessive dans les deux sens. Et vous vous souvenez peut-être que l'année dernière, alors que la saison des neiges était meilleure que prévu, nous avons pu réagir rapidement et ajouter certains produits qui ont finalement été commercialisés. Nous veillons à nous doter de la même capacité à réagir si les conditions le justifient, mais aussi, d'un autre côté, à ne pas vouloir revenir là où l'inventaire sur le terrain devient problématique si les conditions météorologiques ne permettent pas d'avoir de fortes chutes de neige.

Tim Wojs, analyste chez Robert W. Baird

OK, j'ai compris. Et puis juste deux questions sur la marge. Tout d'abord, en ce qui concerne la marge Pro, je connais une baisse d'année en année. Si vous deviez éliminer Tornado, comment se sont comportées les marges Pro d'une année sur l'autre ? Ensuite, les 5 millions de dollars de droits de douane en moins qui sont prévus, de quel trimestre ont-ils été retirés ? Était-ce Q3 ou Q4 ou les deux ?

Angie Drake, vice-présidente et directrice financière

Oui. Bonjour Tim, c'est Angie. Donc, votre question sur Pro Margin : Tornado a un impact. Comme nous l'avions indiqué au moment de l'acquisition, nous verrions une croissance des ventes en découler, à savoir la croissance inorganique des ventes, mais cela n'aurait pas d'impact important sur la marge dès la première année. L'acquisition de Tornado a donc un léger impact négatif sur notre marge opérationnelle globale. Et le remboursement de l'IEPA, les 5 millions de dollars, provient du quatrième trimestre. Alors que nous réfléchissons à nos prévisions et à nos prévisions implicites pour le quatrième trimestre, cela provient en grande partie de la marge opérationnelle résidentielle.

Tim Wojs, analyste chez Robert W. Baird

OK, ça a l'air bien. Merci pour le temps, les gars. J'apprécie.

Marvin, opérateur

Merci Merci. Un moment pour notre prochaine question. Et notre prochaine question vient de Sam Targos de RJF. Votre ligne est maintenant ouverte.

Sam Darkatsh, analyste chez Raymond James

Oui. Bonjour Rick, Edric, Angie, comment allez-vous ?

Rick Olson, président et directeur général

Sam, bonjour.

Edric Funk, président et directeur de l'exploitation

Je vais bien.

Sam Darkatsh, analyste chez Raymond James

Et Edric, encore une fois, félicitations pour ce nouveau post. Et Rick, je vais évidemment faire écho à ce que tout le monde a dit. Ce fut un réel plaisir de travailler avec vous au fil des ans. Cela a également été une sacrée aventure, et j'ai bon espoir que nos chemins se croiseront à nouveau très bientôt. Merci Voici quelques questions. Tout d'abord, en ce qui concerne les tarifs de rétorsion canadiens, avez-vous été en mesure de donner une idée approximative ou approximative de l'impact général que cela pourrait avoir à ce stade ?

Je sais que cela affecte probablement Tornado au minimum, et je sais si cela est inclus dans vos prévisions pour le quatrième trimestre.

Edric Funk, président et directeur de l'exploitation

Oui, Sam, je peux en parler un peu. La situation tarifaire est donc en constante évolution et dynamique, mais si l'on se fie à ce qui s'est déjà passé et à ce qui va entrer en vigueur ici à court terme, l'impact sur nos activités est vraiment minime. Et cela a juste à voir avec les droits de douane qui s'appliquent à nos gammes de produits que nous importons. Donc, vous savez, il y a des discussions qui n'ont pas encore eu lieu, de la rhétorique qui a eu lieu, qui pourraient changer les choses pour l'année prochaine. Nous surveillerons cela de près. Mais nous avons tout pris en compte dans nos prévisions pour le quatrième trimestre, et l'impact est relativement minime. Et puis, en ce qui concerne les exportations, en ce qui concerne les représailles, nos partenaires de distribution ont parfois posé des questions sur la manière d'ajuster le flux de produits alors qu'ils se préparent pour les saisons à venir. Nous travaillons donc en étroite collaboration avec eux pour gérer également ce flux de produits. Je dirais donc que le commentaire récapitulatif est que tout est envisagé dans les directives mises à jour et que leur impact est relativement minime à court terme.

Sam Darkatsh, analyste chez Raymond James

J'ai compris. Merci pour cette réponse. Deuxième question : Angie, si tu pouvais m'aider un peu avec un bridge. Je sais qu'il est tôt, et bien trop tôt pour les prévisions budgétaires de 27 en soi, mais il ne s'agit que de certains éléments ou facteurs un peu exogènes en ce qui concerne les droits de douane bruts d'une année sur l'autre et les remboursements d'une année sur l'autre. Je suis en train de trouver un obstacle en matière de remboursement d'environ 10 à 15 millions de dollars et un obstacle tarifaire brut d'environ 20 à 40 millions de dollars par an.

Ces calculs sont-ils généralement exacts ? Je sais que vous allez le compenser avec AMP. Vous le compenserez par la tarification. J'essaie juste de me faire une idée des difficultés liées aux coûts bruts l'année prochaine.

Edric Funk, président et directeur de l'exploitation

Oui, je peux aussi en parler, Sam. Et j'essaie de voir où vous avez pu trouver ces chiffres. Je peux probablement suivre ce que vous pensez. Je pense que si nous prenons du recul, nous en arriverons au point où je pense qu'il n'est plus particulièrement utile de considérer le numéro tarifaire comme un numéro autonome. Et je dis cela parce que, comme vous l'avez mentionné, nous avons mis en place des mesures de productivité. Nous avons pris certaines décisions stratégiques en matière d'approvisionnement et nous avons continué à ajuster notre réseau de fabrication.

Ainsi, si l'on tient compte de tous ces éléments, même en ajustant légèrement le calendrier des remboursements à l'avenir, nous ne nous attendons pas à ce que les droits de douane aient un impact significatif d'une manière ou d'une autre l'année prochaine. Au contraire, cela fait simplement partie du message inflationniste global. Et comme vous l'avez indiqué, nous ne publierons pas de directives formelles avant le trimestre prochain. Mais je serais heureuse de partager ce que nous pensons de l'année prochaine, à savoir que nous prévoyons poursuivre sur une lancée très forte alors que nous entamons la F27.

Nous nous attendons à ce que nos marchés restent forts et à ce que la demande continue de la part de l'ensemble de notre portefeuille. Nous avons un peu parlé d'ampli, Angie y a renforcé. Alors que nous transférons une partie des économies réalisées sur les taux courants de cette année vers les économies en cours d'année prochaine, cela contribuera à compenser les difficultés, qu'elles soient liées aux droits de douane ou non. Nous nous attendons à ce que notre activité résidentielle retrouve une rentabilité à deux chiffres. Comme nous le signalons depuis un certain temps, nous sommes sur la bonne voie pour y parvenir et, en fin de compte, nous nous attendons à ce que les marges continuent d'augmenter dans l'ensemble. Nous ferons tout cela tout en continuant à apporter de la croissance à l'entreprise.

Et cette croissance est alimentée non seulement par la structure du marché que j'ai décrite, mais également par le lancement de nouveaux produits. Nous sommes donc très enthousiastes pour l'année prochaine, pour être tout à fait honnête. Et l'article tarifaire est une chose à laquelle nous avons une équipe qui prête attention, mais qui n'a aucune influence démesurée sur notre façon de penser.

Sam Darkatsh, analyste chez Raymond James

C'est vraiment utile. Merci, Edric. Encore une fois, mes meilleurs vœux, Rick, pour ton prochain chapitre.

Rick Olson, président et directeur général

Merci

Marvin, opérateur

Merci Ceci met fin à la session de questions et réponses. Madame Hilley, veuillez passer à l'allocution de clôture.

Heather Hilley, vice-présidente des affaires corporatives et des relations avec les investisseurs

Merci à tous pour vos questions et pour l'intérêt que vous portez à la société Toro. Nous sommes impatients de discuter à nouveau avec vous en décembre pour discuter de nos résultats de l'exercice 2026, du quatrième trimestre et de l'année complète.

Marvin, opérateur

Merci pour votre participation à la conférence d'aujourd'hui. Ceci met fin au programme. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.