Appel sur les résultats du premier trimestre 2027 de John Wiley & Sons : transcription complète

John Wiley & Sons (NYSE : WLY) a publié ses résultats financiers du premier trimestre jeudi. La transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de la société est fournie ci-dessous.

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Résumé

John Wiley & Sons a enregistré une hausse de 12 % de ses revenus d'édition de recherches au premier trimestre, en raison de la forte demande mondiale et des contributions liées à l'acquisition d'Emerald et aux initiatives en matière d'IA.

Les revenus de l'IA ont atteint 14 millions de dollars, et 14 millions de dollars supplémentaires ont été contractés pour les deuxième et troisième trimestres, conformément à l'objectif de l'entreprise de plus de 50 millions de dollars de revenus d'IA pour l'exercice 2027.

La marge d'EBITDA ajusté pour la recherche a augmenté de 130 points de base pour atteindre 29,6 %, malgré une baisse de 4 % de l'EBITDA ajusté global due à la comparaison des revenus des licences d'IA l'année précédente et à la faiblesse des conditions de marché dans le secteur de l'apprentissage.

L'intégration d'Emerald Publishing progresse plus tôt que prévu, avec des avantages de synergie attendus dans les années à venir.

La société a réaffirmé ses prévisions pour l'ensemble de l'année, s'attendant à une croissance organique du chiffre d'affaires à un chiffre d'affaires à un chiffre, à un BPA ajusté compris entre 4,60 et 5,05 dollars et à un flux de trésorerie disponible de 205 millions de dollars.

John Wiley & Sons a annoncé d'importants partenariats, notamment avec le ministère américain de l'Énergie et CUSP AI, afin de favoriser la croissance de l'IA et de l'analyse de données.

Le segment Learning a connu une baisse de 20 % de son chiffre d'affaires en raison des comparaisons des années précédentes et de la faiblesse actuelle du marché, en particulier dans le segment professionnel.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Bonsoir et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre et de l'exercice 2027 de John Wiley & Sons. Pour rappel, cette conférence est en cours d'enregistrement. Après les remarques préparées aujourd'hui, nous organiserons une séance de questions-réponses. Si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur la première étoile pour lever la main. Pour retirer votre question, appuyez à nouveau sur la première étoile. À ce stade, j'aimerais vous présenter Brian Campbell, vice-président des relations avec les investisseurs de John Wiley & Sons.

Allez-y, s'il vous plaît.

Brian Campbell, vice-président des relations avec les investisseurs

Bonjour à tous. Je suis accompagné aujourd'hui par Matt Kissner, président et chef de la direction, et Craig Albright, vice-président exécutif et directeur financier. Nos commentaires et réponses reflètent le point de vue de la direction en date d'aujourd'hui et incluront des déclarations prospectives. Les résultats réels peuvent différer sensiblement de ces déclarations. La société n'assume aucune obligation de les mettre à jour pour refléter les événements ultérieurs. John Wiley & Sons fournit également des mesures non conformes aux PCGR en complément pour évaluer la rentabilité opérationnelle sous-jacente et les tendances de performance.

Ces mesures n'ont pas de signification normalisée prescrite par les PCGR américains et peuvent donc ne pas être comparables à des mesures similaires utilisées par d'autres entreprises, et ne doivent pas être considérées comme des alternatives aux mesures selon les PCGR. Nous ferons référence à des indicateurs non conformes aux PCGR lors de l'appel et les écarts se feront d'une année sur l'autre et exclurons l'impact des devises. Des informations supplémentaires sont incluses dans nos documents déposés auprès de la SEC. Une copie de cette présentation et de la transcription sera disponible sur investors.wiley.com.

Je vais passer l'appel à Matt Kissner.

Matthew Kissner, président et directeur général

Merci, Brian, et bonjour à tous. Bienvenue à notre appel de résultats du premier trimestre. Si l'exercice fiscal 26 a été notre point de départ, c'est l'année où nous poursuivrons sur cette lancée et développerons nos nouvelles sources de revenus. La Q1 s'est déroulée comme prévu. La forte dynamique de croissance de nos moteurs de recherche et d'IA a été contrebalancée par une comparaison de l'IA réalisée l'année précédente, que nous avons mentionnée précédemment, et par la persistance de conditions de marché modérées dans le secteur de l'apprentissage. N'oubliez pas que le premier trimestre est notre plus faible période saisonnière, de sorte que nos comparaisons d'une année sur l'autre sont quelque peu bruyantes.

Cependant, rien au cours du trimestre ne modifie nos prévisions pour l'ensemble de l'année, que Craig abordera prochainement. Le contenu fiable et les informations de John Wiley & Sons sont à la base des progrès rapides de la science et de l'innovation dans le monde entier. Comme je l'ai déjà dit, lorsqu'il s'agit de recherches scientifiques à enjeux élevés, l'IA ne tiendra ses promesses que si elle est alimentée par du contenu et des données actuels, précis et fiables. Wiley possède l'un des portefeuilles de contenus et de données les plus complets et en constante croissance au monde.

Vous l'avez vu validé deux fois ce trimestre d'une manière que je n'aurais pas imaginée. Il y a un an, nous avons été invités à être le seul éditeur scientifique à participer à la mission Genesis du ministère américain de l'Énergie et le partenaire de données fondateur de la fonderie de matériaux IA de CUSP AI. Dans ces efforts, nous sommes aux côtés d'innovateurs tels que Nvidia, AWS, Microsoft et d'autres. Derrière ces gros titres, le moteur commercial a continué de tourner. Nous avons signé de nouveaux contrats de licence d'IA dans de nombreux secteurs.

Je vais vous présenter le trimestre et la dynamique que nous observons dans nos moteurs de croissance, et Craig vous présentera nos états financiers et nos perspectives. Permettez-moi de commencer par les points à retenir du premier trimestre et de dire brièvement comment nos deux moteurs de croissance fonctionnent ensemble. La recherche est la base sur laquelle notre envergure, nos marques et nos relations avec la société nous permettent de générer du contenu propriétaire dans un nombre croissant de disciplines à forte demande. L'IA et l'analyse des données reposent directement sur cette base, en tirant parti de notre contenu et de nos données pour créer des outils de recherche pour la R&D à enjeux élevés. La relation va dans les deux sens. La publication alimente l'IA et le moteur d'analyse des données grâce à un flux continu de contenu propriétaire, et l'IA stimule la productivité des chercheurs, ce qui augmente le flux de publication. C'est le volant Wiley. Quelques faits marquants du trimestre : nous avons enregistré une augmentation de 12 % des publications de recherche, reflétant la forte demande mondiale de publications, avec des soumissions à des niveaux records. L'ajout d'Emerald et la dynamique de l'IA y contribuent tous.

L'enseignement, en revanche, a dû faire face à des défis liés à une comparaison des années précédentes, à des conditions de marché modérées dans le secteur professionnel et à un trimestre inférieur à la saison dans le secteur universitaire. Nous avons généré 14 millions de dollars de revenus liés à l'IA au cours du trimestre, et notre portefeuille s'étend à travers les modèles, les canaux et les secteurs verticaux. Nous restons sur la bonne voie pour atteindre nos objectifs de revenus annuels liés à l'IA. Notre portefeuille d'API d'analyse spectrale a été lancé sur le marché des laboratoires. Il s'agit d'une nouvelle étape dans notre évolution vers une société d'IA et d'analyse de données.

J'expliquerai cette avancée plus loin dans mes remarques. Nous intégrons Emerald afin d'étendre notre avantage d'échelle dans le domaine de la recherche et notre avantage en matière de contenu pour l'IA et l'analyse des données. Comme on pouvait s'y attendre, l'adéquation est solide sur les trois plans financier, stratégique et culturel. Nos équipes travaillent très bien ensemble et l'intégration est en avance sur le calendrier. Et nous avons augmenté notre dividende pour la 33e année consécutive, plaçant Wiley dans une situation de rareté. En ce qui concerne les principaux chiffres, Craig fournira plus de détails, mais les performances de ce trimestre étaient conformes à notre plan.

Deux facteurs connus ont motivé la comparaison des revenus d'une année sur l'autre : les 29 millions de dollars de revenus liés aux licences d'IA enregistrés au cours du trimestre de l'année précédente et la persistance de conditions de marché modérées dans le secteur de l'apprentissage, en particulier dans le secteur professionnel. Ni l'un ni l'autre ne change la façon dont nous envisageons l'année complète. Le chiffre d'affaires de l'IA s'est élevé à 14 millions de dollars au cours du trimestre, et 14 millions de dollars supplémentaires ont déjà été contractés au cours des deuxième et troisième trimestres. Emerald a contribué 13 millions de dollars au chiffre d'affaires. En ce qui concerne la rentabilité, l'EBITDA ajusté a diminué de 4 % par rapport à la performance du chiffre d'affaires d'une année sur l'autre.

Le BPA ajusté a diminué de 10 %, en raison de la hausse des charges d'intérêts nettes liées à l'acquisition d'Emerald. Le BPA GAAP a enregistré une perte de 0,23 dollar par rapport à un bénéfice de 0,22 dollar enregistré l'année précédente, principalement en raison des charges de restructuration et des coûts d'acquisition et d'intégration. Discutons de nos solides progrès continus en matière de recherche. Notre indicateur clé pour la recherche est le débit de publication. La forte demande de publications n'a pas diminué dans le monde entier, avec des soumissions en hausse de 31 % et une production en hausse de 8 %, ce qui témoigne à la fois d'une croissance continue et d'une focalisation claire sur la qualité.

Cela est évident à la fois sur les marchés en croissance rapide et sur les marchés matures. Nous avons clôturé avec succès la saison de renouvellement de nos journaux 2026 avec un taux de fidélisation de la clientèle supérieur à 99 %. Dans le cadre de l'élargissement de notre portefeuille de revues et de nos marques de premier plan, nous avons lancé deux nouvelles revues avancées, Advanced Immunology et Advanced Brain, et publié les premiers articles dans Advanced Computing et Advanced Oncology. Pour rappel, notre portefeuille Advanced progresse en tant que marque mondiale de premier plan dans toutes les disciplines, avec plus de 30 titres de revues et un chiffre d'affaires de 70 millions de dollars, soit une forte croissance à deux chiffres.

De plus, dans le récent index des citations de l'industrie publié chaque année, 15 revues Wiley ont été classées au premier rang dans leurs catégories respectives, 248 de nos revues se classant parmi les 10 premières. Wiley représente désormais plus de 10 % de toutes les citations de l'indice. Il s'agit d'un signal de qualité important, et la qualité est ce qui renforce notre compétitivité. Afin d'améliorer l'efficacité de la publication et l'augmentation des marges, nous avons augmenté notre marge d'EBITDA ajusté pour la recherche de 130 points de base, à 29,6 %, grâce à l'ajout d'Emerald et à des initiatives de réduction des coûts.

À ce jour, 1 600 revues ont été migrées vers notre plateforme de publication Research Exchange. En tirant parti de notre propriété intellectuelle et de nos relations pour la croissance de l'IA et de l'analyse des données, notre moteur de croissance des évaluations des résultats cliniques se développe rapidement. Ce portefeuille est passé de 6 millions de dollars au cours de l'exercice 25 à 11 millions de dollars l'an dernier, et nous entrevoyons une solide trajectoire à venir. Le chiffre d'affaires du premier trimestre a plus que triplé grâce à la position de leader et différenciée de Wiley. Pour rappel, les évaluations des résultats cliniques sont des instruments évalués par des pairs qui sont utilisés dans les essais cliniques pour mesurer l'impact du traitement du point de vue du patient.

Ils ont été développés, testés avec soin auprès de groupes de patients et ont prouvé qu'ils mesuraient ce qu'ils prétendent mesurer. Le choix précoce du bon instrument, sa licence appropriée et sa mise en œuvre efficace peuvent faire la différence entre un essai de plusieurs millions de dollars qui réussit et un échec, ce qui en fait une infrastructure de R&D essentielle. C'est là que nous intervenons. Nous détenons et concédons sous licence un portefeuille large et croissant de ces instruments dans tous les domaines de la maladie, ainsi que des services de mise en œuvre complets.

Une étape importante, comme je l'ai mentionné, est le lancement de nos API d'analyse spectrale transformatrices pour les marchés des laboratoires d'entreprise et universitaires, fournissant les données de référence chimique les plus fiables et les plus fiables du secteur directement dans des pipelines logiciels de laboratoire automatisés pour les laboratoires de R&D des entreprises. Cela remplacera l'analyse manuelle lente par une intelligence spectrale intégrée en temps réel, indique un bulletin d'information de l'industrie. Le lancement du portefeuille d'API d'analyse spectrale est le signal le plus clair à ce jour de l'évolution de Wiley d'un éditeur traditionnel à une société moderne de données et de technologies.

Voyons pourquoi le moteur de recherche reste robuste. L'édition est le principal indicateur des progrès universitaires, influant sur l'emploi, les promotions, le prestige et l'obtention de subventions. Le besoin de publier continue d'augmenter parallèlement aux investissements mondiaux en R&D et est désormais encore accéléré par les progrès de l'IA. Si l'on considère la recherche pour le reste de l'année, six facteurs de renforcement continuent de nous donner confiance. Tout d'abord, notre portefeuille de publications est robuste et notre avantage d'échelle s'élargit, les soumissions dépassant un marché déjà dynamique et la productivité des chercheurs devant encore augmenter grâce à l'IA.

Les éditeurs de grande envergure et de grande qualité tels que Wiley disposent d'un avantage structurel, et nos indicateurs de performance clés du premier trimestre indiquent que cela se poursuit. Deuxièmement, nous avons conclu une solide saison de renouvellement du calendrier 2026 avec une forte fidélisation de la clientèle. Troisièmement, la croissance du libre accès continue de croître à deux chiffres, grâce à la dynamique incontournable de l'édition dans le monde entier et à l'expansion de la marque de notre revue. En fait, nous avons clôturé le mois de juillet avec une production record en accès libre. Quatrièmement, Emerald a pris un départ rapide, ce qui nous donne une grande confiance dans la combinaison à venir.

Cinquièmement, notre portefeuille d'évaluations des résultats cliniques composé de sociétés pharmaceutiques se multiplie, notre partenariat de commercialisation avec IQVIA prend de l'ampleur et nous continuons à activer de nouveaux instruments très demandés pour renforcer notre position de leader. Par ailleurs, notre partenariat Open Evidence s'approfondit, et du contenu supplémentaire fait actuellement l'objet d'un accord. Enfin, nous observons une belle dynamique en matière de monétisation de l'audience. Comme indiqué, nous sommes en train de faire passer cette activité de la publicité traditionnelle à une plateforme d'analyse d'audience soutenue par des technologies publicitaires modernes, un développement de produits basé sur l'IA et des audiences professionnelles vérifiées pour la recherche.

Le marché de la publicité pour les soins de santé est vaste et en pleine expansion, et notre avantage réside dans cette combinaison. Nous détenons déjà du contenu exclusif, entretenons des liens étroits avec la société et nous avons une clientèle d'entreprises émergente dans le secteur de la santé, ainsi que le public qui en découle. Notre contenu et nos plateformes de recherche numériques génèrent des milliards de sessions d'utilisateurs chaque année. Nous avons récemment déployé une nouvelle technologie publicitaire sophistiquée pour le ciblage contextuel, ainsi que de meilleurs rapports sur les résultats et des outils d'agence pour l'engagement du public.

Les premiers résultats sont prometteurs, avec une bonne croissance de la facturation au premier trimestre. Passons maintenant à notre moteur de croissance de l'IA et de l'analyse des données, le deuxième tour de volant. Pour rappel, nous avons fait passer le chiffre d'affaires total de l'IA de 23 millions de dollars au cours de l'exercice 24 à 40 millions de dollars au cours de l'exercice 25 et à 49 millions de dollars au cours de l'exercice 26. Compte tenu de nos projets, nous restons sur la bonne voie pour atteindre plus de 50 millions de dollars au cours de l'exercice 27 et les revenus récurrents de l'IA ont été multipliés par deux ou trois par rapport à l'année précédente. Au premier trimestre, nous avons réalisé 14 millions de dollars de revenus liés à l'IA, en avance sur le rythme dont nous avions besoin pour atteindre notre objectif annuel.

Il est important de noter que la combinaison évolue comme nous le souhaitons : sur les 14 millions de dollars, 10,5 dollars proviennent de la formation des modèles et 3,5 dollars sont récurrents. Comme je l'ai mentionné, nous avons contracté 14 millions de dollars supplémentaires de revenus de licences d'IA qui seront réalisés au cours des deuxième et troisième trimestres, et des accords supplémentaires sont en cours de discussion. Du côté des entreprises, nous avons élargi notre base de clients pour les flux de connaissances par abonnement, ce qui nous porte à 23 dans cinq secteurs verticaux : sciences de la vie, santé, alimentation et agriculture, matériaux et chimie, et services financiers.

Il y a un an, il s'agissait en grande partie d'un article sur les sciences de la vie. Bien que cela continue d'être une priorité pour nous, il est beaucoup plus large que cela maintenant. Enfin, notre service de licences Nexus continue d'ajouter de nouveaux partenaires de la société et de l'édition, portant le total à 71. Comme indiqué précédemment, les partenariats sont au cœur de notre stratégie. Ce trimestre, nous avons été invités à rejoindre le partenariat public-privé qui soutient la mission Genesis du ministère américain de l'Énergie aux côtés de certains des plus grands innovateurs mondiaux en matière d'IA.

La mission est un effort national visant à mettre l'IA au service des problèmes scientifiques et technologiques les plus difficiles du pays, et nous sommes le seul éditeur scientifique présent. Notre rôle est important. Nous mettrons nos outils d'intelligence scientifique à la disposition des chercheurs de tous les laboratoires nationaux du DOE, fournirons un leadership éclairé sur la manière dont les modèles d'IA sont validés par rapport à des preuves scientifiques et sur la gestion des données scientifiques, et contribuerons à façonner la couche de connaissances fondamentale du consortium.

Cela s'appuie sur des décennies d'engagement avec le DOE et d'autres agences scientifiques fédérales. Nous sommes devenus l'un des partenaires de données fondateurs de l'AI Materials Foundry de CUSP AI, un réseau mondial composé de plus de 45 organisations visant à accélérer la découverte de nouveaux matériaux. La fonderie se concentre sur les semi-conducteurs, l'énergie propre et la fabrication de pointe, où les progrès sont limités par les matériaux plutôt que par l'ingénierie. Notre contribution est la couche de données. CUSP AI a autorisé l'accès au contenu scientifique des matériaux de Wiley pour entraîner la plateforme.

Cela met en évidence la manière dont notre contenu est intégré aux systèmes d'IA qui stimuleront de plus en plus les découvertes scientifiques. La dynamique de l'IA reste généralisée dans tous les secteurs, produits et canaux, et notre portefeuille progresse rapidement dans les domaines de la formation sur les modèles, des licences commerciales et des flux de connaissances par abonnement. Il convient de noter que la formation sur les modèles est en train de devenir un moteur éprouvé auprès des nouveaux clients et des clients réguliers. Dans le même temps, la demande de R&D des entreprises s'accélère dans les domaines de la chimie, de l'alimentation et de l'agriculture, entre autres, tandis que les opportunités dans le domaine de la santé s'élargissent dans les grandes entreprises et les start-up spécialisées dans l'IA.

Et grâce à notre service de licences Nexus et à notre propre moteur de publication, le contenu et les informations disponibles pour les licences ne cessent de croître. Nous restons sur la bonne voie pour atteindre nos objectifs de croissance annuels en matière d'IA. Au-delà de cela, ce que nous voyons se former est plus important que n'importe quelle année. Les systèmes d'IA les plus importants au monde reposent sur des connaissances scientifiques fiables, et Wiley est en train de devenir un fournisseur et un partenaire fondamental de cette économie. Comme nous l'avons vu en juin, notre position repose sur un réservoir remarquablement important de données propriétaires sur les performances.

Outre les articles et les revues publiés, nous disposons de métadonnées structurées et de domaines liés, ainsi que de protocoles et de méthodes de recherche validés : comment les études ont été conçues, et pas seulement ce qu'elles ont révélé. Nous disposons de l'évaluation par les pairs et du bilan éditorial qui sous-tendent ce travail et la crédibilité accumulée au fil des décennies. Nous disposons de réseaux de citations et de graphiques de référence, qui constituent en fait une carte de la manière dont les connaissances d'une discipline s'appuient sur une autre. Et nous entretenons des relations à la fois avec des auteurs et des institutions : qui fait des recherches sur quoi et où.

Wiley occupe des postes de premier plan dans les disciplines les plus importantes de l'économie de l'IA : plus de 150 domaines thérapeutiques dans les sciences de la vie et la santé ; plus de 100 domaines dans les domaines de la chimie et des données spectrales ; plus de 50 domaines dans l'ingénierie et la science des matériaux ; plus de 45 dans les domaines de l'agriculture et des sciences alimentaires, ainsi que la principale base de données sur les maladies des cultures ; et maintenant, avec Emerald, une position de leader dans tous les domaines clés de l'économie, des affaires et de la finance. Notre avantage ne réside pas seulement dans l'étendue, mais aussi dans la profondeur : les domaines dans lesquels la R&D des entreprises s'attaque à leurs problèmes les plus importants et l'origine des prochaines avancées.

Cette profondeur se traduit aujourd'hui par un ensemble croissant de cas d'utilisation et de marchés. Pour rappel, nous poursuivons trois voies de croissance organique autour de l'IA et de l'analyse des données : les solutions de base de données, l'intelligence de recherche appliquée et la monétisation de l'audience, chacune s'appuyant sur notre propriété intellectuelle existante. Ce diaporama montre où ces voies atterrissent commercialement aujourd'hui. Nos données structurées sont pertinentes pour chacun d'entre eux, qu'il s'agisse d'instruments dermatologiques pour l'évaluation des résultats cliniques avec IQVIA ou de contenus médicaux sur le lieu de soins grâce à Open Evidence.

Nous travaillons directement avec les décideurs des entreprises, des institutions et des organismes gouvernementaux, en déployant notre IP pour le développement de LLM, les applications d'IA d'entreprise et les laboratoires universitaires. Nous présenterons notre feuille de route complète lors de notre journée des investisseurs pour l'exercice 27, prévue le jeudi 11 mars, à notre siège social de Hoboken, dans le New Jersey. Nous espérons vous y voir. Quelques mots sur notre rôle essentiel pour garantir une IA responsable : en fondant l'IA sur des connaissances fondées sur des preuves, Wiley contribue à combler le fossé de confiance dans l'IA tout en favorisant l'innovation qui profite à de nombreuses personnes.

Cette mission a fait de nous un leader d'opinion en matière d'IA dans le monde entier. Voici la distinction que je fais : la plupart des entreprises abordent l'IA responsable en partant du modèle extérieur, en intégrant des barrières et des politiques à la technologie. Nous commençons une couche plus profonde. L'IA responsable dépend de la qualité des connaissances qui l'alimentent, et c'est ce que Wiley a passé deux siècles à développer. On ne peut pas fiabiliser un modèle peu fiable en se basant uniquement sur la politique. Vous devez corriger les leçons qu'il a apprises, et nous protégeons les données scientifiques alors que l'utilisation de l'IA augmente parmi les chercheurs.

Notre approche repose sur quatre engagements. 1. Supervision humaine : nous veillons à ce que le jugement soit laissé aux personnes, et non aux modèles, et à ce que l'évaluation par les pairs demeure une activité humaine. 2. Confiance et transparence : nous protégeons la propriété intellectuelle et fixons les normes d'intégrité relatives à l'utilisation de notre contenu. 3. Sécurité et équité : nous les garantissons grâce à une stricte confidentialité des données et à une réduction active des biais. 4. Bonne gouvernance : nous veillons à des contrôles internes clairs et à un engagement constructif en faveur d'une réglementation intelligente plutôt que de nous y opposer.

C'est exactement ce que demande le marché. Nous y avons répondu en octobre en proposant des directives complètes sur l'IA destinées aux auteurs, aux éditeurs et aux pairs évaluateurs, portant sur la divulgation, la reproductibilité et la confidentialité. Nous avons intégré des exigences de citation et d'attribution directement dans nos intégrations techniques, y compris dans notre travail avec Anthropic. Et nous avons renforcé la supervision de l'IA dans l'ensemble de l'entreprise. Tout cela témoigne du rôle central de l'éditeur de recherche dans la mise en place de l'écosystème scientifique mondial et dans la garantie de la qualité et de l'impact des modèles d'IA à enjeux élevés.

Le dernier point que je voudrais aborder concerne la posture. Nous fixons l'ordre du jour ici, nous n'y réagissons pas. Nous avons été le seul sponsor de publication du sommet mondial AI for Good des Nations Unies qui s'est tenu à Genève cette année, et ce leadership est porteur sur le plan commercial. Lorsque le ministère de l'Énergie ou CUSP AI choisissent une base de données, les normes qui sous-tendent le contenu font partie de ce qu'ils achètent. La confiance est le produit. Sur ce, je vais donner la parole à Craig pour qu'il vous explique les finances.

Craig Albright, vice-président exécutif et directeur financier

Merci, Matt, et bonjour à tous. Je vais vous présenter les deux segments, puis la répartition des coûts et du capital, et terminer avec les perspectives. La majeure partie de la baisse d'une année sur l'autre enregistrée au cours du trimestre est due à la comparaison des licences d'IA de l'année précédente, le reste étant enregistré dans Learning pendant sa période la plus faible de la saison. En dessous de cela, la base opérationnelle s'est renforcée, la marge de recherche a augmenté de 130 points de base, les dépenses des entreprises sur la base de l'EBITDA ajusté ont diminué de 19 % et le flux de trésorerie disponible s'est amélioré de 30 millions d'euros.

Telles sont les tendances qui se dessinent pour l'ensemble de l'année, et nos perspectives restent inchangées. Passons à la recherche. Le chiffre d'affaires total s'élevait à 293 millions de dollars, en hausse de 4 %. La publication de recherches a augmenté de 12 %, 13 millions d'euros provenant d'Emerald et le reste provenant de la croissance de l'Open Access et des licences d'IA. Si l'on exclut Emerald, l'édition a augmenté d'environ 6 %. Les solutions de recherche ont diminué de 30 %, presque entièrement par rapport à la comparaison des licences d'IA de l'année précédente, la baisse des services de publication et de recrutement étant partiellement compensée par la croissance de la publicité.

L'EBITDA ajusté s'est élevé à 87 millions d'euros, en hausse de 9 %, avec une marge en hausse de 130 points de base pour atteindre 29,6 %. Emerald a ajouté 5 millions d'euros, soit une marge supérieure à la moyenne du segment. La majeure partie de l'augmentation des marges de recherche était due à des économies de coûts organiques grâce à des investissements continus dans le portefeuille de revues avancées et dans les évaluations des résultats cliniques. L'intégration d'Emerald avance sur les prévisions, la saisie des synergies de coûts étant en cours et un intérêt précoce pour les licences d'IA. Passons maintenant à Learning, dont le chiffre d'affaires s'élevait à 93 millions d'euros, soit une baisse de 20 %.

Le secteur universitaire s'élevait à 45 millions, soit une baisse de 20 %, 8 millions de licences d'IA l'année précédente et la baisse de l'impression ayant compensé la croissance du contenu numérique et des didacticiels. L'accès inclusif, dans le cadre duquel le coût du contenu numérique des cours s'ajoute aux frais de scolarité et aux frais de scolarité de l'étudiant, reste un catalyseur pour nous et pour l'industrie. Professional s'est élevé à 48 millions d'euros, en baisse de 20 %, reflétant 5 millions de licences d'IA l'année précédente, une baisse de la demande des consommateurs dans le commerce de détail et une baisse de la demande des entreprises en matière d'évaluations.

Dans le commerce de détail, les ventes unitaires du secteur ont diminué au même rythme que les nôtres, de sorte que la pression s'exerce davantage sur l'ensemble du marché. En excluant la comparaison de l'IA de l'année précédente, le segment a chuté d'un peu moins de 10 %. L'EBITDA ajusté s'est élevé à 14 millions d'euros, avec une marge de 15,1 % contre 27,4 %, reflétant la baisse et la composition du chiffre d'affaires. Le premier trimestre présente notre comparaison la plus difficile de l'année. Les stocks des canaux de vente au détail se normalisent au fur et à mesure que nous les parcourons. Les didacticiels et l'accès inclusif continuent de croître, et nous prévoyons une amélioration des évaluations.

Dans le même temps, nous concentrons la liste éditoriale sur les titres qui méritent leur place, nous insistons davantage sur l'accès numérique et inclusif, et nous réduisons les coûts pour protéger la marge. Les coûts et l'efficacité opérationnelle restent une priorité centrale. Les dépenses des sociétés sur la base du BAIIA ajusté se sont élevées à 33 millions de dollars au cours du trimestre, en baisse de 8 millions, soit 19 %, en raison de la réduction de 166 millions de dollars au cours de l'exercice 25 à 143 millions au cours de l'exercice 26. La restructuration technologique est à l'origine de la majeure partie de cette évolution, et une partie du trimestre reflète également le calendrier des dépenses.

Trois axes de travail sous-tendent cette trajectoire. Tout d'abord, la transformation technologique, dans le cadre de laquelle nous réduisons les coûts d'héritage et de maintenance et passons aux produits et à l'innovation. Au cours du trimestre, cela s'est traduit par le remboursement de la dette technologique, la consolidation des installations et le renforcement de notre partenariat avec Virtusa. Deuxièmement, la base de coûts de l'entreprise, où les restructurations continuent de réduire les coûts des services partagés axés sur la technologie et les opérations mondiales. Et troisièmement, la productivité de l'IA, où les déploiements dans les opérations juridiques, marketing et de contenu progressent.

Ces économies sont en avance sur nous plutôt que par rapport aux chiffres de ce trimestre, et nous évaluons la prochaine vague par rapport à nos objectifs de taux courants. Une brève mise à jour sur l'allocation de capital et notre situation financière. Tout d'abord, l'investissement organique : les dépenses d'investissement étaient de 14 millions contre 15 millions il y a un an. La combinaison évoluant vers la croissance et le développement de produits, nous prévoyons des dépenses d'investissement d'environ 80 millions de dollars cette année, contre 65 millions. Deuxièmement, un investissement inorganique : nous avons acquis Emerald Publishing au cours du trimestre pour environ 450 millions de dollars nets en espèces, soit environ 7 fois l'EBITDA ajusté, y compris les synergies de coûts ciblées.

Nos prévisions sont inchangées par rapport à juin, avec une augmentation du bénéfice par action au cours de la première année, la majeure partie des synergies de coûts la deuxième année et la totalité des 30 millions d'euros d'ici la troisième année. Nous prévoyons également des synergies de revenus grâce à l'expansion géographique, aux ventes croisées et aux licences. Troisièmement, l'optimisation du portefeuille : nous continuons à gérer notre portefeuille dans un souci de croissance et d'ajustement des marges. Quatrièmement, revenons aux actionnaires : nous avons augmenté le dividende pour la 33e année consécutive et avons remboursé 33 millions de dollars sous forme de dividendes et de rachats.

Sur le plan de la situation financière, les flux de trésorerie disponibles ont été utilisés à hauteur de 70 millions contre 100 millions il y a un an. L'amélioration concerne le calendrier du fonds de roulement, principalement le recouvrement des signatures de renouvellement à la fin du quatrième trimestre, partiellement compensée par une hausse de 14 millions d'euros de paiements liés à la restructuration et aux acquisitions. Les flux de trésorerie disponibles ont toujours été utilisés au cours du premier semestre en raison du calendrier des abonnements annuels aux revues, et nos prévisions annuelles de 205 millions d'euros sont sur la bonne voie.

La dette nette par rapport à l'EBITDA sur les douze derniers mois a été multipliée par 2,7, contre 1,9 fois il y a un an, reflétant l'acquisition d'Emerald le 1er juin. En incluant les synergies d'Emerald, l'effet de levier pro forma est de 2,1 fois, dans notre fourchette de 1,5 à 2,5 fois. Permettez-moi de terminer avec nos perspectives, que nous réaffirmons pleinement. Croissance organique du chiffre d'affaires d'une valeur faible à moyenne à un chiffre, tandis que la recherche se situe à un chiffre moyen. La croissance organique exclut la contribution attendue de 78 millions d'Emerald sur 11 mois de l'exercice 27.

L'émeraude est incluse dans tous les autres indicateurs. Marge d'EBITDA ajusté de 26,5 % à 27,5 %, contre 26,2 % au cours de l'exercice 26 et 24 % au cours de l'exercice 25. Un BPA ajusté de 4,60 dollars à 5,05 dollars, contre 4,19 dollars, dont environ 10 cents provenant d'Emerald, et un flux de trésorerie disponible de 205 millions de dollars, contre 195 millions de dollars, Emerald ayant dilutif de 15 millions de dollars la première année avant de devenir rentable au cours de l'exercice 28. Nos priorités d'investissement restent inchangées : expansion des revues et des marques, évaluation des résultats cliniques, données structurées et plateformes d'intelligence scientifique, et analyse de l'audience.

Nous intégrons Emerald, déployons la plateforme Research Exchange dans le reste de notre base de revues et mettons en place notre centre d'excellence en IA afin de réduire les coûts et le temps liés à nos processus, tout en transférant les dépenses technologiques de la maintenance vers les produits. Nous investissons dans la croissance cumulée tout en réduisant les coûts. Chaque dollar est en compétition pour le rendement le plus élevé, et c'est cette discipline qui nous permet de financer les opportunités qui se présentent à nous tout en augmentant le rendement du capital investi.

Sur ce, je vais renvoyer l'appel à Matt.

Matthew Kissner, président et directeur général

Merci, Craig. En résumé, nous avons réalisé le trimestre que nous avions prévu, en absorbant un obstacle connu de 29 millions d'IA alors que nos moteurs de croissance continuaient de se développer. Nous sommes sur la bonne voie pour enregistrer une croissance moyenne à un chiffre dans le secteur de la recherche, grâce à une forte demande et à une forte production de publications, à des gains d'actions et à des gains sociétaux. Les tendances à long terme restent favorables. Nous sommes également sur la bonne voie pour atteindre nos objectifs de revenus liés à l'IA, avec 14 millions de dollars réalisés au premier trimestre et un solide portefeuille de recettes à venir.

Nos vecteurs de croissance sont en train de se matérialiser. Nous accélérons l'excellence opérationnelle avec le lancement complet de la plateforme Research Exchange, de nos programmes de transformation technologique et de notre centre d'excellence en IA. Nous favorisons l'amélioration des coûts et l'augmentation continue des marges tout en libérant des capacités d'investissement. Et nous continuons de nous concentrer sans relâche sur des investissements et une allocation de capital disciplinés afin d'augmenter le retour sur investissement et la croissance récurrente du chiffre d'affaires tout en récompensant les actionnaires.

Avant de passer aux questions, j'aimerais vous rappeler de bien vouloir marquer votre calendrier à l'occasion de notre journée des investisseurs pour l'exercice fiscal 27, qui aura lieu le 11 mars. Le programme devrait se dérouler de 9 h 30 à 12 h 30. Comme toujours, je tiens à remercier nos collègues du monde entier pour tout ce qu'ils font pour montrer qu'une entreprise peut faire le bien et réussir en même temps. Enfin, 2027 marque la 220e année de changement et d'innovation continus de John Wiley & Sons. Nous avons l'intention d'être reconnus non seulement comme l'une des plus anciennes entreprises des États-Unis, mais aussi comme l'une des plus pertinentes.

Ouvrons la ligne aux questions.

OPÉRATEUR

Nous allons maintenant commencer la session de questions-réponses. Si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur la première étoile pour lever la main. Pour retirer votre question, appuyez à nouveau sur la première étoile. Nous vous demandons de prendre votre appareil lorsque vous posez une question afin d'obtenir une qualité sonore optimale. Si le son est localement activé, n'oubliez pas de le réactiver sur votre appareil. Veuillez rester là pendant que nous compilons la liste des questions-réponses. Votre première question vient de Dan Moore de CJS Securities.

Votre ligne est ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Will, analyste chez CJS Securities

Bonjour, c'est Will pour Dan. Merci d'avoir répondu à nos questions ce matin.

Matthew Kissner, président et directeur général

Oui, bonjour.

Will, analyste chez CJS Securities

La croissance organique du chiffre d'affaires de la recherche, hors revenus de l'IA et Emerald, a été de 5 %. Comment cela se compare-t-il à celui de vos concurrents sur le marché en général, et en quoi cela renforce-t-il votre confiance dans vos perspectives de croissance à un chiffre pour l'entreprise au cours de l'exercice 27e et au-delà ?

Matthew Kissner, président et directeur général

Oui, laissez-moi commencer, puis je céderai la parole à Craig qui pourra vous renseigner. Voici Matt. Notre croissance est similaire à celle des leaders du marché, et la confiance est réellement stimulée par de nombreux indicateurs avancés dont j'ai parlé. Nos indicateurs de performance clés sont assez solides. Il s'agit d'un trimestre saisonnier lent pour cette activité, car elle a tendance à se situer en arrière vers les troisième et quatrième trimestres. Mais nous avons confiance dans les prévisions pour l'ensemble de l'année, car nos signaux sont tous très forts.

Craig, veux-tu ajouter une couleur supplémentaire à ça ?

Craig Albright, vice-président exécutif et directeur financier

Oui, je pense que nous avons déjà indiqué que le taux de croissance à long terme du marché se situait entre 3 % et 4 %. Vous avez cité un chiffre un peu plus élevé, et nous observons des tendances similaires à cet égard. Nous sommes particulièrement enthousiastes à l'idée de voir cette dynamique prendre de l'ampleur tout au long de l'année. Nous prévoyons une certaine croissance dans nos renouvellements annuels centrés sur l'accord que nous avons conclu avec l'American Society of Mechanical Engineers. L'accès ouvert payant par l'auteur continue d'être soutenu par une forte croissance des volumes.

Les investissements que nous avons réalisés dans certains domaines tels que les marques avancées et l'expansion géographique commencent vraiment à porter leurs fruits dans la façon dont nous envisageons l'activité. Nous sommes donc très à l'aise pour rester en ligne avec les moyennes du marché.

Will, analyste chez CJS Securities

C'est très utile, merci. Ensuite, en regardant le deuxième trimestre, rappelez-nous le montant des revenus liés à l'IA que vous avez générés l'année dernière au deuxième trimestre, puis quelles sont vos attentes pour ce trimestre.

Craig Albright, vice-président exécutif et directeur financier

Oui, laisse-moi prendre celui-là. Donc, pour le deuxième trimestre de l'année dernière, nous avons enregistré un chiffre assez important. Cela a commencé l'année avec un chiffre assez important, si vous vous en souvenez si l'on compare les 29 millions. Au début du deuxième trimestre, la situation s'est en quelque sorte équilibrée, et elle était un peu plus équilibrée autour de 6 millions environ au deuxième trimestre, et un chiffre similaire s'est répété aux troisième et quatrième trimestres. Nous avons déjà souligné que ces types d'offres sont grumeleux.

Matt a souligné que nous avions réalisé 14 millions de dollars au quatrième trimestre et que nous en avions déjà conclu 14 autres au cours des deux prochains trimestres. Nous assistons donc à un phasage assez similaire. Vous pouvez continuer à vous attendre à une certaine variabilité ou à des irrégularités au fur et à mesure, mais à l'heure actuelle, nous assistons à une poursuite progressive, conformément à ce que nous avions constaté l'année précédente.

Matthew Kissner, président et directeur général

Oui. Et voici Matt. Lorsque vous pensez aux revenus de l'IA, et je l'ai mentionné dans mes remarques, considérez-les en termes de croissance plus continue des revenus parallèlement à ces accords de licence, qui ont tendance à être grumeleux. Et c'est toujours une activité, cette licence d'IA est toujours une activité, qui évolue. Il est encore tôt, car nos clients apprennent à utiliser l'IA le plus efficacement possible dans leur entreprise.

Will, analyste chez CJS Securities

Oui. Et puis, pour faire suite à cette situation globale, que devons-nous penser à la cadence de la croissance du chiffre d'affaires, de l'augmentation des marges et du BPA pour l'année ?

Matthew Kissner, président et directeur général

L'une des caractéristiques de notre activité est que le premier trimestre a tendance à être l'un de nos trimestres les plus légers sur le plan saisonnier et nous voyons une dynamique se renforcer au fil de l'année. Nous voyons un schéma très similaire se dessiner devant nous ici. Ce serait donc une sorte d'indicateur de la direction que nous pensons pouvoir prendre. Comme vous l'avez vu, nous réaffirmons nos prévisions pour l'ensemble de l'année, ce qui s'inscrit dans le cadre d'un premier trimestre marqué par une baisse saisonnière, avec une reprise au cours des deuxième, troisième et quatrième trimestres, et le respect des engagements que nous vous avons communiqués dans la présentation des résultats.

Craig Albright, vice-président exécutif et directeur financier

Oui, et les moteurs en sont la forte croissance de notre activité de publication de recherches fondamentales, puis les nouveaux moteurs de croissance dans les domaines de l'IA et de l'analyse des données qui commenceront à prendre de l'ampleur plus tard dans l'année aux troisième et quatrième trimestres, ce qui nous donnera de l'élan pour le prochain exercice. En dessous de cela se trouve l'amélioration continue des marges. Ce n'est pas un événement ponctuel. Comme vous l'avez vu au cours des deux dernières années, nous avons démontré que nous en étions capables. Nous pouvons utiliser ce type d'amélioration des marges et le partager avec les actionnaires et le redéployer pour stimuler la croissance.

INCONNU, analyste

Merci Peux-tu nous parler de ce que tu as vu jusqu'à présent à Emerald ? Je sais que cela ne fait que deux mois depuis l'acquisition, mais avez-vous des surprises, bonnes, mauvaises ou autres ?

Matthew Kissner, président et directeur général

Oui, encore une fois, je vais commencer et laisser la parole à Craig s'il veut ajouter de la couleur. Donc, pas de surprises. C'est ce dont nous avons parlé lorsque nous avons introduit le concept d'émeraude. Cela correspond vraiment bien à notre portefeuille de revues. Je pense que ce que nous constatons ne fait que renforcer cette logique. C'est une entreprise très bien gérée, composée de personnes talentueuses et culturellement très similaires à la nôtre. Et comme je l'ai mentionné dans mes remarques, au contraire — encore une fois, il est tôt, cela fait deux ou trois mois — mais les signaux sont au vert et, franchement, nous sommes en avance sur le rythme que nous avions initialement établi.

Nous sommes donc très encouragés et considérons qu'il s'agit d'une initiative stratégique très solide dotée de caractéristiques financières réellement formidables.

Craig Albright, vice-président exécutif et directeur financier

Oui, je voudrais juste ajouter au commentaire de Matt. C'est un bon départ. Nous apprécions la stabilité et la solidité de la clientèle et de la base de revenus. La relation de travail entre nos deux équipes a été très positive, car nous nous sommes réunis et sommes devenus une seule entreprise. Du point de vue des synergies, nous avons souligné les modestes attentes pour la première année, la majeure partie des synergies émergeant au cours de la deuxième année et l'atteinte du taux de synergies total de 30 millions de dollars d'ici la troisième année.

Nous sommes sur la bonne voie pour y parvenir, avec une légère avance dès la première année. Je ne dirais pas matériellement pour le moment, nous allons donc simplement garder un œil là-dessus. Mais tout indique que nous respectons ou sommes en avance sur le calendrier en ce moment et que nous sommes très satisfaits de l'ajustement et de la combinaison d'Emerald et de Wiley.

INCONNU, analyste

Merci Pouvez-vous également nous donner un aperçu plus approfondi de certains des récents partenariats que vous avez annoncés, à commencer par IQVIA ? Cela génère-t-il des revenus significatifs pour vous à ce stade ? Et comment avancent les choses ? Qu'est-ce qu'une attente raisonnable ?

Matthew Kissner, président et directeur général

Oui, IQVIA est un excellent exemple de la façon dont nous parlons d'un réseau de partenariats qui nous permet de nous surpasser, car IQVIA est très présente dans le secteur de l'évaluation des médicaments et des essais cliniques. Comme nous l'avons dit, nous disposons d'un outil très important pour l'évaluation des résultats cliniques : des outils évalués par des pairs qui sont utilisés dans le cadre de ces essais cliniques. Nous sommes donc en mesure d'avoir deux et deux égaux cinq parce qu'IQVIA, en tant que partenaire, a une présence établie, une distribution établie et nous disposons de cet instrument essentiel.

Il ne s'agit donc pas simplement d'un contrat de licence ; c'est vraiment un partenariat stratégique, et c'est vraiment un modèle de la façon dont nous allons développer les activités d'IA et d'analyse de données. Nous considérons le partenariat comme un domaine dans lequel nous sommes très bons sur le plan culturel. Il provient de notre activité sociétale, où nous sommes le plus grand éditeur social au monde. Nous entretenons d'excellentes relations à long terme : l'American Cancer Society, qui travaille avec ces sociétés savantes depuis 30 ans. Nous pouvons donc utiliser cet ADN de partenariat pour dynamiser et accélérer notre entrée dans l'IA et l'analyse de données.

Craig, souhaitez-vous faire un commentaire sur l'aspect financier de cette situation ? C'était dans mes remarques sur la croissance de cette activité, les évaluations des résultats cliniques.

Craig Albright, vice-président exécutif et directeur financier

Oui, je veux dire que nous en avons parlé un peu par le passé, mais l'évaluation des résultats cliniques est l'un de ces joyaux cachés, vous savez, les diamants bruts, et elle est passée de centaines de milliers de dollars à 11 millions de dollars l'année dernière. Et nous continuons à enregistrer une croissance et un potentiel importants cette année, ce qui correspond à nos attentes. Une nouvelle année de croissance importante pour l'évaluation des résultats cliniques. Je pense que nous sommes au début de quelque chose de vraiment important et nous sommes enthousiastes à l'idée de la direction que cela va prendre.

Matthew Kissner, président et directeur général

Oui. Il s'agit également d'une excellente illustration de ce que nous pensons, à savoir que ce corpus de recherche recèle des trésors cachés qui vont bien au-delà de la simple publication de contenu. Et en interne, nous disposons d'un portefeuille d'idées similaires à l'évaluation des résultats cliniques que nous développons et expérimentons actuellement afin de créer de nouveaux secteurs d'activité similaires.

INCONNU, analyste

Merci Et puis des questions similaires : comment avancent les choses avec Open Evidence ainsi qu'avec Anthropic, AWS et d'autres, individuellement ou collectivement ? Comment devons-nous envisager les modèles de recettes et à quoi pourraient ressembler ces accords d'un point de vue financier pour 27 et les prochaines années ?

Craig Albright, vice-président exécutif et directeur financier

Oui, merci d'avoir demandé ça. Nous sommes très satisfaits des premières étapes du travail que nous menons avec Open Evidence. À titre de rappel, c'est un accord que nous avons conclu qui prévoyait 15 millions de dollars sur cinq ans. C'est un ajout modeste à l'endroit où nous travaillons, mais c'est un excellent exemple de ce que nous faisons en matière de licences commerciales dans les domaines où nous le pouvons. Je dirais que nous continuons à travailler et à nous développer et nous voyons des promesses de cette expansion, mais cela n'en est qu'à ses débuts, conformément à ce que nous voulons faire et à l'excellent partenariat que nous avons établi.

Matthew Kissner, président et directeur général

Oui. Et nous avons ajouté du contenu au fur et à mesure de notre relation initiale. Un autre exemple de mise à profit des partenariats, car Open Evidence a une très forte présence sur le marché médical américain, et c'est une formidable opportunité pour nous de nous associer afin, une fois de plus, d'utiliser notre précieux contenu afin de créer de nouvelles sources de revenus pour nous.

INCONNU, analyste

Merci Et encore une chose pour moi : si l'on considère d'abord le secteur de l'apprentissage, quel a été l'impact de la réduction des stocks d'Amazon ce trimestre ? Quand allons-nous inverser cette tendance et combien de temps pensez-vous que cela constituera un vent contraire ? Et puis, suivi : en excluant les livres imprimés et numériques, quel a été le taux de croissance organique des autres activités du secteur de l'apprentissage ?

Craig Albright, vice-président exécutif et directeur financier

Oui, je vais vous donner quelques informations à ce sujet. Nous n'entrons pas dans ce niveau de détail en ce qui concerne nos données publiques ici, mais ce que je peux vous dire à propos de Learning, c'est que nous en sommes arrivés là où nous nous attendions en matière d'apprentissage et, en particulier, si vous divisez le secteur de l'apprentissage en deux segments principaux : universitaire et professionnel. Nous pensons qu'Academic est en très bonne santé, grâce à des éléments tels que le contenu numérique, les didacticiels, l'accès inclusif et un potentiel et des opportunités de croissance continus.

Dans l'espace professionnel, il se compose en fait de deux domaines d'activité : l'un concerne l'édition spécialisée, ou le secteur du livre professionnel, et l'autre, les évaluations. C'est dans le domaine de l'édition spécialisée, comme nous l'appelons en interne, que nous avons constaté l'année dernière une réduction significative des stocks disponibles via le canal Amazon. Cela a eu un impact sur nos activités et, si vous vous en souvenez, cela nous a vraiment affectés à la fin du mois d'août. Nous sommes donc vraiment confrontés à la comparaison la plus difficile d'une année sur l'autre par rapport à un changement que nous avons constaté à la fin du mois d'août de l'année dernière.

Et il y a eu un certain ralentissement de la demande et des ventes, comme nous l'appelons, pour certains titres dans les domaines que nous observons ici. Nous continuons à travailler, à surveiller et à réfléchir au positionnement de notre titre et à la gestion de cette partie. L'autre aspect que j'ai mentionné concernait les évaluations. Nous constatons des performances plus stables ici. C'était un peu faible au premier trimestre, mais nous voyons clairement un potentiel de performance amélioré au fur et à mesure que nous avançons dans cette direction.

Donc, en prenant du recul, je dirais que la normalisation des tendances de l'édition spécialisée par rapport aux impacts sur les stocks disponibles que nous avons constatés en août a amélioré les performances des évaluations alors que nous continuons à modifier le modèle commercial dans ce domaine. Et en particulier, à mesure que nous avançons dans ce domaine, je pense que, du côté opposé, l'accès inclusif et les manuels électroniques continueront de stimuler notre croissance au cours de l'année. Nous pouvons donc nous attendre à une amélioration des tendances — je dirais qu'elles se normalisent par rapport aux impacts de l'année précédente — à peu près là où nous nous attendions, et nous continuons à gérer cette activité avec beaucoup de talent et de discipline.

INCONNU, analyste

Merci beaucoup.

OPÉRATEUR

Ceci met fin à la séance de questions-réponses. Je vais maintenant redonner la parole à M. Kissner pour les remarques de clôture.

Matthew Kissner, président et directeur général

Merci encore pour votre soutien continu et votre confiance alors que nous travaillons d'arrache-pied pour construire le prochain chapitre de Wiley, en ouvrant la porte à de nouvelles activités passionnantes autour de notre formidable franchise de recherche. Nous vous tiendrons à nouveau au courant en décembre et noterons à nouveau cette date de mars, car je sais que nous vous devons certainement une vision plus détaillée de nos projets pour l'avenir. Sur ce, merci beaucoup de vous joindre à nous.

OPÉRATEUR

Ceci met fin à l'appel d'aujourd'hui. Merci de votre participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.