Appel sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de PVH : transcription complète

PVH (NYSE : PVH) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre jeudi. La transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de la société est fournie ci-dessous.

Les API Benzinga fournissent un accès en temps réel aux résultats, aux transcriptions des appels et aux données financières. Rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour en savoir plus.

Visionnez le webcast à l'adresse https://edge.media-server.com/mmc/p/qiymuh5p/

Résumé

PVH Corp. a enregistré un chiffre d'affaires conforme aux prévisions pour le deuxième trimestre 2026, avec de solides performances dans les canaux de vente directe aux consommateurs (D2C), en particulier dans les régions des Amériques et de l'APAC, malgré un environnement de vente en gros difficile en Europe.

La société a dépassé ses prévisions de rentabilité grâce à une amélioration de ses marges brutes, hors remboursements de droits de douane, et a terminé le trimestre avec des niveaux de stocks en baisse de 3 % par rapport à l'année précédente, se positionnant ainsi bien pour l'automne et les fêtes de fin d'année.

PVH se concentre sur la croissance du nombre de licences, s'attendant à ce que la transition de ses catégories de grossistes pour femmes en Amérique du Nord soit terminée d'ici la fin de 2026, et vise une croissance globale des licences à partir de 2027.

Les initiatives marketing stratégiques, notamment les collaborations avec des personnalités de premier plan telles que Jungkook et Travis Kelce, ont suscité un engagement significatif des consommateurs et une croissance du commerce électronique, en particulier auprès de la génération Z et des jeunes milléniaux.

La société a réaffirmé ses prévisions pour l'ensemble de l'année concernant un chiffre d'affaires déclaré stable et une marge opérationnelle d'environ 8,8 %, le BPA devant se situer entre 11,80 dollars et 12,10 dollars, tout en continuant de se concentrer sur la gestion des coûts et l'amélioration de l'efficacité.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Bonjour à tous et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de PVH qui se tient aujourd'hui. À l'heure actuelle, tous les participants sont en mode écoute uniquement. Plus tard, vous aurez l'occasion de poser des questions lors de la session de questions-réponses. Vous pouvez vous inscrire pour poser une question à tout moment en appuyant sur les touches étoile et une de votre téléphone à clavier. Veuillez noter que cet appel peut être enregistré et que je serai là si vous avez besoin d'aide.

J'ai maintenant le plaisir de céder le programme d'aujourd'hui à Kate Howard, directrice principale des relations avec les investisseurs.

Kate Howard, directrice principale des relations avec les investisseurs

Merci, opérateur. Bonjour à tous et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de PVH Corp. Stefan Larsson, directeur général, et Melissa Stone, directrice financière par intérim et vice-présidente exécutive chargée de la planification et de l'analyse financières mondiales animeront l'appel d'aujourd'hui. Alexi Rollier, notre nouveau directeur financier, a rejoint PVH, et nous sommes impatients de le voir diriger notre conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre 2026 aux côtés de Stefan.

Ce webcast et cette conférence téléphonique sont enregistrés pour le compte de PVH et contiennent du matériel protégé par des droits d'auteur. Il ne peut être enregistré, rediffusé ou transmis de toute autre manière sans l'autorisation écrite de PVH. Votre participation constitue votre consentement à ce que tout ce que vous dites apparaisse sur toute transcription ou rediffusion de cet appel. Les informations à discuter comprennent des déclarations prospectives qui reflètent la vision de PVH au 2 septembre 2026 sur les événements futurs et les performances financières.

Ces déclarations sont soumises aux risques et incertitudes indiqués dans les documents déposés par la Société auprès de la SEC et dans la déclaration relative à la sphère de sécurité incluse dans le communiqué de presse qui fait l'objet de cet appel. PVH n'assume aucune obligation de mettre à jour publiquement les déclarations prospectives, y compris, mais sans s'y limiter, les estimations concernant les revenus ou les bénéfices en général. Les informations financières et les projections qui seront discutées seront présentées sur une base non conforme aux PCGR, telle que définie par les règles de la SEC.

Les rapprochements avec les montants GAAP sont inclus dans la publication des résultats du deuxième trimestre 2026 de PVH, disponible sur www.pvh.com, et dans le rapport actuel de la société sur le formulaire 8-K fourni à la SEC dans le cadre de cette publication. À ce stade, j'ai le plaisir de céder la parole à Stefan Larsson.

Stefan Larsson, PDG

Merci, Kate, et bonjour à tous, et merci d'avoir participé à notre appel aujourd'hui. Je voudrais commencer par rendre hommage à nos équipes Calvin Klein, Tommy Hilfiger et PVH à travers le monde. Grâce à votre travail acharné, nous continuons à réaliser des progrès significatifs dans la mise en œuvre de notre plan pluriannuel PVH. Au cours du deuxième trimestre, nous avons pris de l'ampleur tout en naviguant dans un environnement dynamique, en atteignant nos objectifs de chiffre d'affaires et en dépassant la rentabilité. Ce matin, je suis également ravi d'accueillir officiellement notre nouveau directeur financier, Alexei Rollier, au sein de PVH.

Alexei nous rejoindra officiellement à New York la semaine prochaine. Il vient chez nous avec une vaste expérience financière et opérationnelle, plus récemment en tant que directeur financier et directeur des opérations mondiaux de Sephora, où il a piloté une croissance disciplinée et une augmentation significative des bénéfices. L'expérience d'Alexei, qui associe des améliorations destinées aux consommateurs à une gestion financière efficace, nous aidera à mettre en œuvre notre plan PVH et à créer de la valeur à long terme pour nos actionnaires. J'ai hâte que vous appreniez tous à le connaître. Passons maintenant à une discussion sur le deuxième trimestre de ce matin.

Je vais commencer par un aperçu des résultats avant de passer à l'avancement de notre plan PVH, et nous terminerons par nos réflexions sur le reste de l'année et les opportunités futures. En ce qui concerne le deuxième trimestre, nous avons enregistré un chiffre d'affaires conforme à nos prévisions dans les trois régions et dans le cadre de nos activités de licences. Le chiffre d'affaires de Calvin Klein et Tommy Hilfiger a été conforme aux attentes, avec une performance commerciale constante d'une année sur l'autre, hors impact du calendrier des expéditions en gros.

Nous continuons de dynamiser nos activités D2C, grâce à la croissance en Asie-Pacifique et en Amérique, tandis que les activités de vente en gros ont été touchées par un environnement macroéconomique difficile en Europe. Le commerce électronique a continué d'être une source de dynamisme et a été soutenu par de fortes augmentations du trafic en ligne d'une année sur l'autre pour les deux marques, Calvin ayant enregistré une hausse à deux chiffres et Tommy une hausse à un chiffre. Ces résultats reflètent les progrès globaux que nous réalisons pour améliorer notre produit, notre marketing et l'expérience client.

Nous avons dépassé nos prévisions sur tous les aspects de la rentabilité. Il est important de noter que nos marges brutes, hors remboursements de droits de douane, se sont améliorées d'année en année et ont dépassé les attentes. Nous continuons à nous appuyer sur notre solide discipline en matière de coûts tout en restant attachés à une approche équilibrée des investissements qui donne la priorité au renforcement de la marque pour soutenir le plan PVH. Nous avons terminé le trimestre avec de très bons niveaux de stocks, en baisse de 3 % par rapport à l'année dernière, et nous sommes bien placés pour l'automne et les fêtes grâce à une meilleure fraîcheur des stocks.

En ce qui concerne notre performance par région, dans l'ensemble des régions, notre performance était conforme à nos attentes. Nous avons stimulé la croissance du D2C en Amérique et en Asie-Pacifique et avons enregistré une augmentation de la marge brute meilleure que prévu pour les deux marques. Dans les Amériques, notre activité est restée résiliente, grâce à la croissance du commerce électronique, à la forte expansion d'AUR et à une exécution disciplinée. Dans la région Asie-Pacifique, nous avons constaté une poursuite de la vigueur du D2C, sous l'impulsion des magasins, et une performance de la marge brute meilleure que prévu.

Le renforcement de l'engagement des consommateurs a entraîné une hausse des conversions et une croissance de l'AUR, grâce à une gestion plus efficace des promotions. Dans la région EMEA, nous avons respecté nos prévisions de chiffre d'affaires pour le trimestre et avons stimulé la croissance du commerce électronique de nos deux marques. Nous avons également amélioré le D2C par rapport au trimestre précédent, tandis que le canal de vente en gros est resté sous pression, en raison d'un environnement difficile. Passons maintenant aux licences, qui constituent pour nous une activité importante et à forte valeur ajoutée, générant plus de 350 millions de dollars de revenus annuels et soutenant plus de 3 milliards de dollars de ventes nettes de licences dans le monde.

Les licences constituent une source de revenus récurrente, croissante, solide et rentable, alimentée par des relations à long terme avec des partenaires créateurs de marques. Nous nous efforçons de compléter notre propre force dans nos catégories principales par l'expertise et les capacités de nos partenaires de licence stratégiques à long terme. Au cours du deuxième trimestre, en excluant l'impact de la transition annoncée précédemment de nos catégories de grossistes pour femmes en Amérique du Nord, nous avons continué de développer notre portefeuille de licences pour l'avenir.

Nous prévoyons que cette croissance se poursuivra jusqu'à la fin de l'année. Il est important de noter que nous maintenons également le plan de transition de notre activité de vente en gros pour femmes en Amérique du Nord et nous prévoyons qu'elle sera pratiquement achevée d'ici la fin de 2026, et à partir de là, nous prévoyons développer l'ensemble de nos activités de licences. En ce qui concerne les moteurs de notre performance au deuxième trimestre, nous mettons tout en œuvre pour mettre en œuvre notre plan PVH, et nous continuons sur notre lancée tout en évoluant dans un environnement commercial dynamique.

Prenons maintenant un moment pour discuter des progrès que nous avons réalisés dans chacun des piliers du plan. Lorsque nous relions toutes les étapes du parcours du consommateur jusqu'à nos portes et magasins, nous générons un réel impact commercial. Et au cours du trimestre, nous avons continué à nous concentrer davantage sur les consommateurs, à proposer des produits plus performants et à impliquer nos consommateurs grâce à un marketing à 360 degrés, tout en améliorant l'expérience du marché à la fois dans le D2C et dans le commerce de gros. Permettez-moi de partager quelques exemples spécifiques qui illustrent les progrès significatifs que nous continuons de réaliser ce trimestre, à commencer par renforcer notre position auprès des consommateurs.

Nous savons que les deux marques obtiennent de meilleurs résultats auprès de la génération Z et des jeunes de la génération Y, et qu'au sein de celles-ci, elles obtiennent de bons résultats auprès des segments de consommation les plus intéressants, à savoir les clients les plus influents et les amateurs de style. Nous continuons à concentrer nos investissements sur ces segments importants, et nous observons des signes avant-coureurs qui nous aident à acquérir et à fidéliser des consommateurs de grande qualité qui font leurs achats plus souvent, sont moins sensibles aux prix et sont plus fidèles, comme en témoigne notre acquisition de consommateurs en ligne, qui est en hausse significative pour les deux marques.

Nous le constatons dans les performances enregistrées dans les Amériques et dans la région Asie-Pacifique, où nous stimulons la croissance du D2C grâce à un pouvoir de fixation des prix plus élevé, et nous le constatons dans le nombre croissant de clients fidèles chez Calvin et Tommy. Vient ensuite le produit. Au cours du trimestre, nous avons une fois de plus développé plusieurs catégories complètes de héros en D2C, où nous avons le plus de chances de gagner. Plus précisément, les ventes mondiales de Calvin Klein Denim ont augmenté à deux chiffres, tant pour les vêtements pour hommes que pour femmes. Les jeans pour femmes se sont particulièrement démarqués, les consommateurs ayant très bien réagi à notre nouvelle approche des icônes Calvin, ce qui s'est traduit par de très fortes marges brutes et une hausse à deux chiffres des AUR.

En ce qui concerne les sous-vêtements Calvin Klein, nous avons enregistré une faible croissance mondiale à un chiffre pour l'ensemble de la catégorie, avec une amélioration de l'AUR à mi-parcours. Et chez Tommy, la croissance de D2C a été stimulée par les pulls, qui ont enregistré une hausse à deux chiffres, et les chemises et polos, qui ont tous deux enregistré une hausse moyenne à 10 %, le lin se démarquant particulièrement dans toutes les catégories, avec une hausse de plus de 30 % dans toutes les régions. Troisièmement, nous continuons à renforcer l'engagement des consommateurs, en reliant de plus en plus toutes les étapes du parcours du consommateur de bout en bout.

Comme indiqué précédemment, nous avons augmenté stratégiquement nos dépenses marketing au premier semestre, et cet investissement, associé à une focalisation accrue sur nos segments de consommateurs cibles, a entraîné une faible croissance du commerce électronique à un chiffre pour Calvin et Tommy, avec une augmentation de la part de la recherche en ligne. À Calvin Klein, Jungkook a été le moment le plus marquant de ce trimestre. Pour Calvin Klein, il s'agit de la première collaboration de Jungkook avec nous et de notre collaboration mondiale en matière de produits la plus réussie de l'histoire de la marque.

Jungkook est un phénomène mondial doté d'une capacité unique à entrer en contact avec des fans de toutes les régions et de tous les groupes démographiques. En associant les produits, le marketing et les activations commerciales immersives de la campagne à l'échelle mondiale, nos équipes ont créé un véritable moment culturel qui a généré une couverture de 5 milliards de dollars sur les réseaux sociaux, une croissance à trois chiffres du trafic de commerce électronique par rapport à la campagne de marque du printemps et plus de 90 % des ventes mondiales. Cette collaboration est un exemple éloquent de la manière dont nous pouvons mener à bien 360 activations de marques dans le monde entier.

À Tommy, dans le cadre de notre partenariat mondial avec le Liverpool Football Club, nous avons invité les consommateurs à participer à un été emblématique du football et du style. En collaboration avec Cadillac, la Formule 1, l'USLGP et nos autres partenariats, nous continuons à associer notre marque et nos produits emblématiques à des plateformes sportives et de divertissement influentes et en pleine croissance, en tirant parti de l'héritage unique de Tommy dans les domaines de la mode, de l'art, de la musique, du divertissement et du sport. Enfin, nous continuons également à améliorer notre expérience de marché pour les deux marques, en investissant davantage dans l'expérience d'achat dans les achats numériques, les boutiques et les concepts de magasins du monde entier.

Nous avons maintenant effectué plus de 120 rénovations et relocalisations et ouvert plus de 130 nouveaux magasins depuis le début de l'année. Si l'on considère les performances récentes des différentes régions et marques, j'apprécie notre position. Il reste encore du travail à faire, mais nous progressons bien, et je suis optimiste quant au fait que nous allons poursuivre sur cette lancée tout en continuant à exécuter de manière réfléchie le plan PVH. Ce matin, j'aimerais également faire le point sur nos mesures de gestion des coûts.

Nous sommes allés au-delà de nos actions programmatiques ponctuelles traditionnelles en matière de coûts pour nous concentrer sur des moyens plus systématiques et reproductibles de devenir plus efficaces. Nous intégrons une culture de discipline des coûts de deux manières principales. Tout d'abord, nous avons mondialisé et centralisé nos capacités d'approvisionnement indirect afin d'optimiser les dépenses en consolidant notre base de fournisseurs indirects, en normalisant nos méthodes de travail et en fonctionnant comme une seule équipe mondiale afin de tirer parti de l'échelle complète de PVH dans des domaines clés, notamment le fret mondial, les coûts, l'emballage, l'approvisionnement en colis, le marketing et la production.

Deuxièmement, nous pilotons désormais la gestion des coûts à l'échelle de l'entreprise par catégorie de dépenses, les cadres supérieurs étant chargés d'optimiser la manière dont nous utilisons nos ressources de manière plus efficace et plus efficiente par rapport à nos priorités PVH. Grâce à ces efforts, nous réduisons les coûts dans près d'une douzaine de catégories et avons déjà confirmé des économies annualisées d'environ 45 millions de dollars, dont une partie a été réalisée en 2026 et une réalisation complète en 2027. Il s'agit d'un travail important, et nous nous engageons à réaliser des économies de coûts durables de niveau supérieur.

C'est l'un des nombreux domaines, avec son expertise mondiale en matière de création de marques, dans lesquels l'expérience d'Alexei est très pertinente, et l'identification de nouvelles opportunités de coûts sera une priorité essentielle dans les mois à venir. Bien que les économies de coûts soient une priorité absolue, elles ne se font pas au détriment de nos efforts de développement de marque visant à renforcer davantage nos produits, l'engagement des consommateurs et la présence sur le marché. La semaine dernière, Calvin Klein a lancé une nouvelle campagne de jeans mettant en vedette la sensation pop Tate McRae, nominée aux Grammy Awards.

C'est un excellent exemple de la manière dont nous connectons la marque emblématique Calvin à une nouvelle génération de consommateurs du monde entier. La réaction des consommateurs a été incroyable, créant un nouveau moment culturel et viral majeur pour Calvin et générant 28 millions de vues sur Instagram et TikTok dès la première semaine, avec une forte résonance auprès du public de la génération Z. Nous avons rapidement suivi cette semaine avec un nouveau moment destiné aux consommateurs mettant en vedette l'actrice Sadie Sink, nominée aux Tony Awards, vedette de deux des plus grands phénomènes de divertissement de ces dernières années, Stranger Things et Spider-Man.

Les deux campagnes s'articulent autour de notre nouvelle plateforme dédiée au denim, où nous associons l'expertise de Calvin en matière de denim et de coupe au style individuel de certains des talents les plus pertinents d'aujourd'hui. Nous soutenons la campagne grâce à une activation complète à 360 degrés, combinant la puissance de la marque, la pertinence des talents et la force du produit jusqu'à nos portes et nos magasins. Et cet automne, nous avons la meilleure sélection de talents de Calvin à ce jour.

Tirant parti de l'élan créé par Calvin avec des stars mondiales telles que Dakota Johnson, Bad Bunny et Jungkook, nous continuons également à développer l'expression de la marque Calvin de manière encore plus immersive et ambitieuse. Nous avons récemment amélioré l'expérience d'achat de sous-vêtements dans environ 100 de nos magasins, et nous ferons de même avec un nouveau concept de denim en magasin dès cet automne. Pour Tommy, nous continuons de nous appuyer sur l'ADN cool américain classique de la marque.

Cet automne, nous lançons notre première campagne avec la superstar du football Travis Kelce. Travis est notre nouvel ambassadeur mondial de la marque et collaborateur créatif, et son style, son énergie et son enthousiasme sont une excellente représentation de la marque. La campagne se déroule au Plaza Hotel de New York, où Travis est rejoint par un groupe incroyable de grands talents de la mode, de la musique et du sport, dont Gigi Hadid, Jisoo et Carmelo Anthony. Ils donnent tous vie à la vision de Tommy sur la préparation d'une manière originale et pertinente.

Les premières réactions des consommateurs ont été très positives et nous sommes impatients de voir l'impact de la campagne continuer à se renforcer dans les semaines à venir. Toujours chez Tommy, la campagne place les principales catégories de croissance au premier plan, notamment les chandails en tricot torsadé, les chemises et les vêtements d'extérieur de transition, alors que nous continuons à nous concentrer sur l'extension de la gamme de nos produits à de plus grandes parties de la gamme. La campagne Travis complète la campagne Always Denim récemment lancée avec Romeo Beckham.

Cela confirme l'attention croissante accordée par Tommy à la catégorie des jeans, et la campagne a entraîné une augmentation d'environ 30 % des ventes de jeans D2C en Amérique du Nord et en Europe au cours du premier mois suivant son lancement en juillet, renforçant ainsi la façon dont notre approche axée sur les catégories se traduit par des résultats commerciaux mesurables sur le marché. Nous continuons à améliorer l'expérience client de Tommy, à la fois en ligne et en magasin, avec des ouvertures pilotes du nouveau concept shop-in-shop Tommy Hilfiger dans les grandes villes du monde entier.

Enfin, la semaine prochaine, Calvin et Tommy feront une présentation à la Fashion Week de New York. C'est une autre expression puissante de la façon dont chaque marque donne vie à son ADN emblématique d'une manière parfaitement adaptée aux consommateurs et à la culture mondiaux d'aujourd'hui. Pour ce qui est de nos prévisions prospectives, la saison automnale des produits commence bien, tant pour les marques que pour toutes les régions. Pour ce qui est de l'avenir, nous sommes heureux de réaffirmer les prévisions annuelles que nous avons partagées le trimestre dernier.

D'un point de vue régional, nous continuons de nous attendre à une croissance en Amérique et en Asie-Pacifique pour l'ensemble de l'année, avec la poursuite de la vigueur du commerce électronique dans nos trois régions. Et dans la zone EMEA, nous prévoyons une poursuite de la dynamique du commerce électronique, compensée par la vente en gros. Compte tenu du conflit en cours au Moyen-Orient et de la rude saison printanière dans la région, les grossistes européens font preuve de prudence à juste titre, comme en témoigne notre carnet de commandes du printemps 27, qui est en baisse d'environ 10 %.

Pour remédier à cette situation, nous travaillons plus étroitement que jamais avec nos principaux comptes, en proposant des assortiments plus complets et en leur fournissant un réapprovisionnement plus important de nos produits les plus vendus en cours de saison. Nous prenons également en compte les informations que nous tirons de notre propre activité D2C dans la région, où nos consommateurs européens continuent de démontrer leur engagement et leur amour pour nos deux marques, et nous les utilisons pour mieux servir nos partenaires grossistes. Et nous savons qu'en mettant en œuvre ces actions ensemble, nous réaliserons les importantes opportunités à long terme dans la région.

Au cours de l'été, j'ai eu l'occasion de visiter cinq marchés en Europe et plus de 30 sites. C'est toujours agréable de constater l'amour que les consommateurs portent à nos produits. J'ai été très impressionnée par la passion des équipes de nos magasins et de nos partenaires et par la façon dont l'attention que nous accordons aux principales catégories de croissance et aux meilleures franchises de produits se traduit de plus en plus en termes d'expérience client. Au cours de ces visites, je constate également que nous avons encore de réelles opportunités de croissance en élargissant encore notre catégorie et en renforçant la force de nos franchises jusqu'à chaque porte et dans chaque magasin.

En résumé, nous continuons de réaliser de réels progrès dans la mise en œuvre de notre plan PVH, en tirant parti de la force de nos marques emblématiques Calvin Klein et Tommy Hilfiger pour générer une croissance à long terme de plus en plus rentable. Nous avons tenu nos prévisions pour le trimestre grâce à une solide performance de la marge brute, à la vigueur continue du commerce électronique et à la croissance du D2C, ainsi qu'à l'expansion de l'AUR en Amérique et en Asie-Pacifique. Dans la région EMEA, nous faisons face à un environnement de consommation difficile en restant encore plus proches de nos consommateurs et de nos partenaires et en nous appuyant sur l'amour profond qu'ils portent à Calvin et Tommy.

Pour les deux marques, nous continuons de constater que lorsque nous nous concentrons sur les catégories clés dans lesquelles nous avons le droit de jouer et de gagner, nous générons un réel impact commercial. Avec la croissance de plusieurs catégories D2C, nous restons déterminés à étendre la puissance de nos produits à une plus grande partie de notre assortiment, saison après saison. Dans le même temps, nous renforçons notre discipline en matière de coûts, en hiérarchisant nos ressources en fonction des piliers stratégiques de PVH qui stimuleront la croissance et la création de valeur à long terme tout en trouvant des moyens de fonctionner plus efficaces.

Et nous commençons bien le troisième trimestre. Calvin et Tommy se démarquent grâce à des produits plus performants, à de superbes campagnes et à certains des talents les plus pertinents du secteur culturel actuel, et nous attendons avec impatience le pic de la saison automnale. Avant de passer l'appel à Melissa, je tiens à la remercier pour son partenariat vraiment exceptionnel et son excellent travail en tant que directrice financière par intérim. J'ai hâte de travailler en étroite collaboration avec elle et Alexei alors que nous continuons à exécuter notre plan et à exploiter tout le potentiel de Calvin Klein et Tommy Hilfiger.

Sur ce, je vais passer l'appel à Melissa.

Zac Coughlin, directeur financier

Merci, Stefan. Bonjour. Au deuxième trimestre, nous avons atteint ou dépassé les prévisions pour tous les principaux indicateurs financiers. Le chiffre d'affaires a diminué de 3 % à la fois à taux de change publié et à taux de change constant, dans la limite supérieure de nos prévisions de chiffre d'affaires publiées et légèrement en avance sur nos prévisions en devises constantes, les trois régions et les licences étant conformes à nos attentes. La marge opérationnelle était de 11,1 % et le BPA de 3,70 dollars, en avance sur nos prévisions, la marge brute et les frais de vente et autres frais généraux étant supérieurs à notre plan.

Les remboursements tarifaires ont été reçus au cours du trimestre comme prévu et ont contribué à hauteur d'environ 510 points de base à notre marge opérationnelle et à environ 1,80 dollar à notre bénéfice par action. Nous sommes satisfaits de notre exécution au deuxième trimestre. Alors que les résultats nets et nets hors remboursements de droits de douane étaient inférieurs à l'année dernière alors que nous continuions à naviguer dans un environnement macroéconomique mondial dynamique, le chiffre d'affaires a été conforme aux prévisions et la rentabilité a été meilleure que prévu. Cela confirme notre confiance dans le plan annuel dont nous avons discuté le trimestre dernier, avec prudence compte tenu de l'incertitude persistante qui entoure la demande mondiale des consommateurs.

Nous réaffirmons nos perspectives pour l'ensemble de l'année concernant un chiffre d'affaires déclaré à peu près stable et en légère baisse à taux de change constant, une marge opérationnelle d'environ 8,8 % et un BPA compris entre 11,80 dollars et 12,10 dollars. Je vais maintenant discuter plus en détail de nos résultats du deuxième trimestre, puis passer à nos perspectives d'un point de vue régional. Le chiffre d'affaires en Amérique a diminué de 1 %, le DTC ayant légèrement augmenté par rapport à la période de l'année précédente. Nous avons continué à enregistrer une forte croissance de nos activités de commerce électronique, qui ont enregistré une hausse à un chiffre.

Le chiffre d'affaires du commerce de gros a enregistré une faible baisse à un chiffre, reflétant les changements de calendrier de certaines expéditions au second semestre, comme nous l'avions indiqué au dernier trimestre, ce qui a eu un impact principalement sur les activités de Calvin Klein, partiellement compensé par une augmentation du chiffre d'affaires de gros due aux transitions de licence pour Tommy Hilfiger en Amérique du Nord. Dans la région Asie-Pacifique, le chiffre d'affaires a augmenté de 3 % en chiffres publiés et de 1 % à taux de change constant. Le chiffre d'affaires de la DTC a enregistré une faible croissance à un chiffre à taux de change constant, sous l'effet de la croissance des magasins.

Le commerce électronique a enregistré une légère baisse mais reste sur la bonne voie pour enregistrer une croissance annuelle. Le chiffre d'affaires de gros a diminué à un chiffre à taux de change constant, nos partenaires restant prudents dans la région. Nous avons enregistré une forte croissance du commerce électronique à un chiffre, à taux de change constant, en Chine. En Australie, alors que les difficultés macroéconomiques continuent de peser sur les dépenses de consommation, nous avons constaté une amélioration par rapport aux résultats du premier trimestre. La zone EMEA a enregistré une baisse de 6 % à la fois à taux de change publié et à taux de change constant, reflétant la poursuite des pressions macroéconomiques, notamment une baisse de la demande des consommateurs due aux effets directs et indirects du conflit au Moyen-Orient.

Le chiffre d'affaires du DTC a diminué à un chiffre en devises constantes, en hausse par rapport à la baisse moyenne à un chiffre en devises constantes enregistrée au premier trimestre, grâce à la poursuite de la vigueur du commerce électronique, qui a enregistré une hausse moyenne à un chiffre et a augmenté pour les deux marques. Le chiffre d'affaires des grossistes a enregistré une forte baisse à un chiffre à taux de change constant, reflétant un contexte de marché prudent. Dans notre activité de licences, le chiffre d'affaires a diminué de 13 % comme prévu en raison des transitions de licences en Amérique du Nord.

Si l'on exclut l'impact de ces transitions, nos activités de licences en cours ont connu une faible croissance à un chiffre. En ce qui concerne nos marques mondiales, le chiffre d'affaires de Tommy Hilfiger est resté stable, à la fois en devises publiées et constantes, avec une augmentation d'environ 3 points de pourcentage attribuable à la vente en gros de catégories de produits Tommy Hilfiger pour femmes précédemment sous licence sur le continent américain. En excluant l'impact de la transition, le chiffre d'affaires de Tommy Hilfiger a diminué d'environ 3 % par rapport à l'année dernière.

Le chiffre d'affaires de Calvin Klein a diminué de 7 %, à la fois à taux de change publié et à taux de change constant, et comprenait une baisse d'environ 4 points de pourcentage attribuable au calendrier des expéditions en gros sur le continent américain, comme cela vient d'être indiqué. En excluant l'impact temporel, le chiffre d'affaires de Calvin Klein a diminué d'environ 3 % par rapport à l'année dernière. Du point de vue de l'ensemble des chaînes, les recettes provenant directement des consommateurs sont restées stables en devises déclarées et constantes. Le commerce électronique a augmenté de 4 % en chiffres publiés et de 3 % à taux de change constant, sous l'effet de la croissance enregistrée dans la zone EMEA et sur le continent américain, avec une croissance à la fois pour Calvin Klein et Tommy Hilfiger.

Le chiffre d'affaires de nos magasins de détail a diminué de 1 % à la fois sur une base publiée et à taux de change constant, la croissance en Asie-Pacifique ayant été plus que compensée par des baisses dans la région EMEA et sur le continent américain. Le chiffre d'affaires des grossistes a diminué de 6 %, à la fois à taux de change publié et à taux de change constant, principalement en raison de l'EMEA. Les Amériques et l'APAC ont également diminué dans une moindre mesure. Comme je viens de le dire, au deuxième trimestre, notre marge brute était de 63 %, soit une augmentation de 530 points de base par rapport à l'année dernière. Au cours du trimestre, nous avons reçu les remboursements tarifaires dont nous avons discuté le trimestre dernier, ce qui a contribué à hauteur de 107 millions de dollars et à un avantage d'environ 510 points de base à la marge brute.

En excluant le bénéfice des remboursements de droits de douane, la marge brute a augmenté d'environ 20 points de base par rapport à l'année dernière et reflète la baisse des coûts des produits, notamment des taux de change favorables, et un mix de canaux favorable, partiellement compensés par un environnement plus promotionnel dans la région EMEA, une augmentation des coûts tarifaires nette des mesures d'atténuation et l'impact des transitions de licences en Amérique du Nord. La marge brute a notamment augmenté à la fois dans la région Asie-Pacifique et dans les Amériques, hors remboursements de droits de douane, sous l'effet de la hausse des AUR du DTC, soutenue par une solide discipline promotionnelle et par l'avantage d'un mix de chaînes favorable.

Les stocks étaient en baisse de 3 % et étaient inférieurs dans toutes les régions. Nous continuons à gérer étroitement notre inventaire, et nous avons des niveaux sains de produits de base et une meilleure fraîcheur des stocks. À l'avenir, nous prévoyons que les stocks du troisième trimestre augmenteront d'année en année afin de soutenir les expéditions de gros en Amérique, qui sont pondérées plus fortement au second semestre par rapport à l'année dernière. Les frais de vente et dépenses administratives ont augmenté de 240 points de base pour atteindre 51,9 % du chiffre d'affaires, mais ils ont été meilleurs que prévu, reflétant la discipline continue en matière de coûts dans l'ensemble de l'entreprise et un avantage temporel d'environ 20 points de base résultant du report des dépenses marketing au troisième trimestre.

L'augmentation par rapport à l'année dernière reflète nos investissements continus dans l'activité, notamment une augmentation de 80 points de base du marketing, ainsi qu'un impact plus important sur le mix de chaînes et un désendettement lié à la baisse des revenus. Si l'on exclut l'augmentation des investissements marketing, les dollars des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux sont restés à peu près stables par rapport à l'année dernière en devises constantes. Au total, l'EBIT pour le deuxième trimestre s'est élevé à 233 millions de dollars et la marge opérationnelle de 11,1 %, y compris l'avantage de 107 millions de dollars lié aux remboursements de droits de douane, contre un EBIT de 178 millions de dollars et une marge opérationnelle de 8,2 % l'année précédente.

En excluant les remboursements de droits de douane, l'EBIT pour le deuxième trimestre s'élevait à 126 millions de dollars et la marge opérationnelle de 6 %. Le BPA s'élevait à 3,70 dollars, y compris l'avantage d'environ 1,80 dollar résultant des remboursements tarifaires, contre 2,52 dollars l'an dernier. Les frais d'intérêts s'élevaient à 12 millions de dollars et notre taux d'imposition était d'environ 22 % selon les PCGR. Nous avons également comptabilisé une charge de dépréciation du goodwill hors trésorerie de 439 millions de dollars, reflétant les modifications des hypothèses de valorisation associées à des facteurs géopolitiques et macroéconomiques.

Passons maintenant à nos perspectives, nous continuons de nous attendre à ce que le chiffre d'affaires déclaré pour l'ensemble de l'année soit à peu près stable par rapport à l'année précédente et légèrement en baisse à taux de change constant, avec des prévisions relativement similaires pour Calvin Klein et Tommy Hilfiger par rapport à l'année dernière. Au niveau régional, nos perspectives de chiffre d'affaires restent également conformes à celles que nous avions communiquées le trimestre dernier, la croissance en Amérique et en Asie-Pacifique étant compensée par la pression exercée sur nos activités dans la région EMEA. Il est important de noter que nous continuons de nous attendre à une croissance du commerce électronique sur l'ensemble de l'année dans toutes les régions.

Pour l'année, nous continuons de nous attendre à ce que la marge brute et les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux en pourcentage du chiffre d'affaires augmentent chacun d'environ 100 points de base par rapport à l'année dernière, et nous réaffirmons nos perspectives de marge opérationnelle d'environ 8,8 % et nos prévisions de BPA de 11,80 dollars à 12,10 dollars, ce qui, comme nous l'avons dit au trimestre dernier, inclut les avantages des remboursements tarifaires que nous avons reçus au deuxième trimestre. Bien que de nouveaux taux tarifaires aient été récemment annoncés, la situation reste fluide. Nous continuons à suivre de près l'évolution de la situation, à travailler main dans la main avec nos partenaires et à gérer activement nos efforts d'atténuation.

En ce qui concerne les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux, nous continuons d'investir dans nos marques et dans nos activités, qui sont en plein essor. Nous continuons de nous attendre à ce que les dépenses de marketing augmentent d'au moins 50 points de base pour atteindre environ 6 % des ventes sur l'ensemble de l'année. Et comme Stefan l'a indiqué, nous gérons nos coûts avec une rigueur accrue, et ce travail renforcera la discipline et la gouvernance nécessaires pour réaliser des économies supplémentaires en 2027 et au-delà. En ce qui concerne les éléments inférieurs à la limite, les charges d'intérêts nettes devraient désormais s'élever à environ 70 millions de dollars, contre 75 millions de dollars auparavant.

Nos prévisions concernant notre taux d'imposition restent inchangées, entre 22 % et 23 %. En ce qui concerne l'allocation de capital, nous restons sur la bonne voie avec nos plans de dépenses d'investissement d'environ 250 millions de dollars, soit environ 3 % du chiffre d'affaires, alors que nous investissons à l'échelle mondiale dans le commerce électronique, les magasins et la rénovation de magasins dans les magasins, et nous continuons de prévoir de racheter au moins 300 millions de dollars de nos actions. Passons maintenant à nos perspectives pour le troisième trimestre, nous prévoyons que le chiffre d'affaires du troisième trimestre sera en baisse à un chiffre, à la fois en devises publiées et en devises constantes, par rapport à l'année précédente, les tendances du DTC au deuxième trimestre devant généralement se poursuivre dans toutes les régions.

Sur le continent américain, nous prévoyons un chiffre d'affaires en hausse moyenne à 10 %, le DTC étant en légère hausse et le chiffre d'affaires de gros bénéficiant du décalage horaire prévu entre le premier semestre et le second semestre, discuté précédemment, les avantages temporels les plus importants étant attendus au quatrième trimestre. En Asie-Pacifique, nous prévoyons un chiffre d'affaires relativement stable à taux de change constant, la croissance du DTC étant compensée par la prudence persistante dans le commerce de gros. Dans la zone EMEA, nous prévoyons que le chiffre d'affaires continuera d'être en baisse moyenne à un chiffre à taux de change constant, avec des baisses dans les deux canaux.

Dans notre activité de licences, le chiffre d'affaires devrait être en baisse moyenne à 10 %, en raison des transitions de licences en Amérique du Nord mentionnées précédemment, et la croissance devrait se poursuivre dans le secteur à l'avenir. Nous prévoyons que notre marge brute du troisième trimestre augmentera d'environ 100 points de base par rapport à l'année dernière, en raison de la baisse des coûts des produits, notamment des taux de change favorables, des AUR plus élevés et un mix de canaux favorable. Nous prévoyons une augmentation de la marge brute dans les trois régions.

Les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux exprimés en pourcentage du chiffre d'affaires devraient augmenter de plus de 200 points de base par rapport à l'année dernière, en raison d'investissements stratégiques dans nos marques et nos activités, notamment une augmentation d'environ 100 points de base d'investissements marketing, ainsi qu'un impact plus important sur le mix de chaînes et un désendettement lié à la baisse des revenus. Pour le second semestre, le marketing en pourcentage des ventes devrait être légèrement en hausse par rapport à l'année dernière, les dépenses étant pondérées au troisième trimestre en raison du décalage horaire par rapport au deuxième trimestre et de l'accélération de certains investissements afin de maximiser leur impact sur les moments clés pour les consommateurs.

Par conséquent, le marketing en pourcentage des ventes devrait augmenter au troisième trimestre et diminuer au quatrième trimestre par rapport à l'année dernière. La marge opérationnelle du troisième trimestre devrait être d'environ 7,5 %, en amélioration par rapport à la marge opérationnelle du deuxième trimestre si l'on exclut l'avantage lié aux remboursements de droits de douane. Le BPA devrait se situer entre 2,50 et 2,65 dollars, avec un taux d'imposition d'environ 22 % et des charges d'intérêts d'environ 18 millions de dollars. En conclusion, nous sommes satisfaits de notre exécution au deuxième trimestre et de l'amélioration constatée dans plusieurs secteurs de l'activité, tout en reconnaissant que l'environnement extérieur demeure incertain.

Nos investissements ciblés dans nos marques, notre gestion rigoureuse des stocks et des coûts, ainsi que la mise en œuvre continue du plan PVH renforcent notre confiance dans nos perspectives annuelles et notre capacité à créer de la valeur à long terme pour nos actionnaires. Sur ce, opérateur, nous aimerions l'ouvrir aux questions.

OPÉRATEUR

Merci. Si vous souhaitez poser une question, appuyez sur la première étoile de votre clavier. Pour quitter la file d'attente à tout moment, appuyez sur la deuxième étoile. Une fois de plus, c'est la première chose à poser, et notre première question d'aujourd'hui vient de Bob Drbul de BTIG. Votre ligne est maintenant ouverte.

Bob Drbul, analyste

Bonjour. Je me demandais si vous pouviez consacrer un peu de temps au marketing. Certaines activations ont eu une très bonne visibilité, et je suis simplement curieuse de savoir si vous pouvez nous parler du retour sur investissement marketing que vous observez avec certaines de ces campagnes très médiatisées. Et je suppose que j'étais également curieux de savoir si vous deviez payer Travis Kelce pour son chien dans la vidéo des commentaires.

Stefan Larsson, PDG

Merci, Bob. Je vais en revenir à la chienne de Travis, Wendy. Nous reviendrons donc à Wendy, car Wendy compte désormais plusieurs millions de followers sur les réseaux sociaux, comme je suis sûr que vous l'avez vu. Je suis tellement reconnaissant qu'il ait décidé d'amener son propre chien au tournage. Et cela vous en dit un peu plus sur la connexion et le partenariat entre Travis et Tommy. C'est assez incroyable. Mais permettez-moi de revenir en arrière et de parler de l'amélioration du retour sur investissement du marketing, car c'est vraiment quelque chose qui nous enthousiasme, car nous voyons que nos investissements et la façon dont ils sont effectués, en particulier nos investissements et la manière dont nous les appliquons, sont à l'origine de l'augmentation du retour sur investissement.

Le principal indicateur avancé est donc que nous constatons une forte croissance du trafic. Comme je l'ai mentionné dans mes remarques préparées, nous assistons à une forte croissance du trafic. L'acquisition de consommateurs est très forte et cible notre segment de marché, à savoir les clients les plus influents et les amateurs de style. Nous voyons donc le trafic du commerce électronique, Calvin en hausse à deux chiffres, Tommy en hausse à un chiffre. Il s'agit d'un indicateur avancé très solide qui stimule ensuite la croissance du D2C et du commerce électronique dans l'ensemble de l'entreprise, y compris en Europe.

Compte tenu des perturbations provoquées par la guerre au Moyen-Orient, nous avons tout de même pu enregistrer une forte augmentation du trafic et une forte croissance du commerce électronique, puis une croissance complète du D2C en Amérique du Nord et en Asie-Pacifique, où nous avons connu le moins de perturbations. Ce sont donc des preuves vraiment encourageantes. Ensuite, j'ai souvent l'impression qu'il est préférable de le décomposer en exemples concrets. Et si l'on considère l'automne et le début de l'automne, c'est tout simplement : les marques sont mieux alignées avec des campagnes plus intégrées depuis, je dirais, depuis le début de l'aventure PVH.

Et comme vous le savez, nous avons eu beaucoup de travail à faire pour mettre les bases en place. Mais lorsque vous voyez Calvin commencer par Tate McRae et Sadie Sink, prenons Sadie Sink, le talent le plus récent, et ce n'est pas seulement une question de talent, c'est incroyable, mais aussi de la façon dont la campagne est conçue dans les catégories clés et principales. Il s'agit donc d'une campagne sur le denim qui met en relation de nombreux talents différents pour trouver la coupe, puis il y a le denim et les sous-vêtements. Et si vous regardez le denim et les sous-vêtements, cela représente une grande partie de Calvin Klein.

Donc, si vous regardez la campagne Sadie menée jusqu'à présent, rien qu'avec Sadie : un taux d'engagement social de 14 %, ce qui est vraiment élevé. Les mentions des consommateurs ont augmenté de 60 % par rapport au printemps. Plus de 20 millions de vues sur Instagram la première semaine. Mais voici ce qui est vraiment intéressant : 96 % de ces vues provenaient de personnes qui n'étaient pas abonnés et avaient le statut de consommateurs âgés de 18 à 34 ans. Nous commençons donc à devenir vraiment efficaces en orientant notre acquisition de consommateurs vers notre consommateur cible. Ils adorent déjà la marque, car Calvin et Tommy sont deux des marques les plus appréciées au monde (deux sur cinq, sept).

Ensuite, nous sommes de plus en plus efficaces pour relier les différentes étapes du parcours du consommateur. Travis. Je dois revenir à Travis. 10 % d'engagement social depuis notre lancement, c'est vraiment élevé. L'intérêt de la recherche augmente dans le monde entier. Aux États-Unis seulement, plus de 20 médias ont écrit sur Travis et Tommy. Travis l'a mentionné sur son podcast, qui figure parmi les 10 meilleurs podcasts au monde. Nous avons 1 milliard d'impressions sur les réseaux sociaux pendant les premières 24 heures. Le nombre de vues sur Instagram a augmenté de 500 % par rapport à la même période l'automne dernier.

Et vous pouvez voir comment cela se traduit. Ainsi, au deuxième trimestre, vous avez vu comment cela a commencé à faire grimper le chiffre d'affaires des chandails à deux chiffres, les chemises et les polos à une hausse moyenne à un chiffre, et les vêtements d'extérieur de transition à une hausse. C'est donc ce qui explique le renforcement du retour sur investissement. Mais je suis vraiment fier du travail de l'équipe qui a permis d'obtenir un si bon départ d'automne. Et tu devrais y jeter un œil à la fois sur Calvin et Tommy. Si vous ne l'avez pas encore vérifié, c'est très bien. Avons-nous encore du travail à faire ?

Bien sûr. Nous pouvons nous améliorer dans tous les domaines. Mais c'est un travail de base important qui a contribué à la force de l'automne.

Bob Drbul, analyste

Merci beaucoup.

Zac Coughlin, directeur financier

Et Bob, pour ce qui est de nos perspectives, nous avons indiqué précédemment que nous augmentions notre investissement marketing annuel d'au moins 50 points de base en pourcentage des ventes par rapport à l'année dernière, le portant à 6 %. Et qu'au second semestre, nous atteindrions le niveau d'investissement accru que nous avons commencé en 2025 au second semestre. Dans ce cadre, nous rééquilibrons notre investissement entre le troisième et le quatrième trimestre afin de maintenir le rythme constant de l'automne et des fêtes dont Stefan vient de parler.

Bob Drbul, analyste

Merci Melissa. Merci Paul.

OPÉRATEUR

Merci. Notre prochaine question vient de Jay Sol d'UBS. Votre ligne est maintenant ouverte.

Jay Sol, analyste chez UBS

Génial. Merci beaucoup. Ma question porte sur les tendances en Europe. Vous avez parlé du carnet de commandes pour le printemps. Pouvez-vous simplement parler de ce que vous considérez comme la demande sous-jacente de la marque ? Parce qu'il semble que vous allez prendre certaines mesures pour être en mesure de traiter les commandes en une seule fois pour les partenaires grossistes afin de leur faciliter la tâche. Mais expliquez simplement ce que vous pensez que les activités en Europe peuvent croître au total du point de vue de la vente totale, y compris sur tous les canaux, au cours de cette année et de l'année prochaine, et expliquez pourquoi vous pensez de cette façon.

Merci

Stefan Larsson, PDG

Merci, Jay. C'est une question très importante. Donc, si nous regardons le deuxième trimestre pour l'Europe, nous étions en avance, sinon le plus tôt, pour signaler l'effet de la guerre au Moyen-Orient, et nous avons été touchés au premier trimestre pour cela. Mais ce qui est bon à voir, c'est ce que nous avions annoncé que nous allions faire et les tendances que nous avons observées ont été réalisées au deuxième trimestre. L'Europe a donc continué à être cohérente avec ce à quoi nous nous attendions au deuxième trimestre, à la fin du deuxième trimestre. Mais dans ce contexte, nous assistons à une augmentation de la croissance du commerce électronique, en grande partie grâce à la question de Bob, à savoir l'efficacité du marketing dans les domaines où nous avons le plus de contrôle sur l'expérience client de bout en bout.

Nous avons enregistré une forte croissance du trafic et de la croissance du commerce électronique D2C, puis toutes les tendances D2C se sont globalement améliorées au deuxième trimestre en Europe par rapport au premier trimestre. Donc, pour revenir à votre point de vue, nous nous concentrons sur deux choses ici. Nous travaillons plus étroitement avec nos grands comptes que jamais auparavant. Nous savons donc que les grossistes, lorsqu'ils connaîtront une saison difficile comme celle que nous avons connue au printemps en Europe, feront preuve de prudence au printemps prochain. Nous le savions et nous le savons. Nous travaillons donc en étroite collaboration avec eux sur un plan très précis afin de nous assurer de nous concentrer davantage sur la stratégie de croissance clé, encore plus sur nos principales franchises en termes de nouveauté et d'innovation.

Parce que j'ai passé une grande partie de mon temps cet été en Europe avec l'équipe, où nous nous concentrons sur les principales catégories de croissance, où nous nous appuyons sur les meilleures franchises, où nous proposons des nouveautés et des innovations, qu'il s'agisse de vêtements d'extérieur de transition, de chemises, de jeans, de sous-vêtements, nous sommes en mesure de stimuler la croissance. La manière dont nous l'appliquons est donc beaucoup plus granulaire : planification encore plus détaillée au niveau des principaux comptes pour le printemps prochain, mais également en complétant les commandes prospectives par le réapprovisionnement en cours de saison, qui ne fera que gagner en importance.

Nous travaillons donc en étroite collaboration pour identifier nos principales catégories, nos principales franchises, les bons prix, le bon moment pour les comptes, puis pour être en mesure de nous réapprovisionner davantage en saison. Donc, si vous regardez les carnets de commandes prospectifs, cela se situe au nord de 50 % des ventes en gros et le reste est de saison. C'est ainsi que nous travaillons avec la vente en gros. Sur D2C, nous continuons à nous appuyer sur l'amour des consommateurs qui est si fort en Europe pour Calvin et Tommy.

Encore une fois, je le partage avec l'équipe qui revient. J'ai visité cinq, six ou sept aéroports différents en Europe cet été. C'est incroyable quand vous êtes en pleine période de vacances, vous vous promenez dans un aéroport, vous prenez un café et vous voyez autant de consommateurs porter des vêtements Calvin Klein et Tommy Hilfiger. Il s'agit donc vraiment de prendre part à un marché perturbé par le Moyen-Orient. Mais la bonne nouvelle, c'est que le commerce électronique est en hausse, que le D2C s'est amélioré et que nous nous sommes rapprochés de nos comptes de gros.

Jay Sol, analyste chez UBS

J'ai compris. OK, c'est super. Merci beaucoup.

OPÉRATEUR

Merci. Et notre prochaine question vient de Dana Telsey du Telsey Advisory Group. Votre ligne est maintenant ouverte. Salut.

Dana Telsey, analyste au Telsey Advisory Group

Bonjour à tous. Stefan, alors que tu penses à la transition des licences, comment se déroule-t-elle ? Qu'y voyez-vous et que pensez-vous des marques et des catégories à venir ? Le trimestre dernier, vous avez parlé des produits phares et des nouveaux produits. Que voyez-vous en ce moment et quelles sont vos pensées pour l'avenir ? Merci

Stefan Larsson, PDG

Merci, Dana. Comme je l'ai également mentionné dans mes remarques préparées, le secteur des licences, qui est très important pour nous, comporte vraiment deux grands volets. La transition de nos licences pour les femmes en Amérique du Nord se déroule comme prévu et sera terminée d'ici la fin de cette année. C'est ce qui sous-tend la partie suivante. Nous sommes donc dans les délais et ce sera terminé d'ici la fin de cette année. La prochaine étape importante en matière de licences, du point de vue des investisseurs, qu'il est très important de partager, est que nous nous appuyons et développons avec nos partenaires de licence qui renforcent notre marque.

Nous avons plus de 300 millions de dollars de revenus provenant des licences. C'est récurrent, ça grandit. Nous sommes donc en pleine croissance malgré la transition de l'organisation féminine en Amérique du Nord. Nous élargissons notre portefeuille de licences pour l'avenir. Et le fait que Joel Samaha soit arrivé avec sa vaste expérience en matière de licences et de partenaires a été vraiment enthousiasmant de voir ce qu'il a déjà pu faire avec les atouts que nous avons déjà au sein de l'équipe, au sein de notre équipe chargée des licences, pour nous préparer à une croissance globale des licences d'ici 2027.

Donc c'est vraiment... notre stratégie est très claire. Nous contrôlons l'expression fondamentale de la marque, et nous gérons ces catégories de mieux en mieux, comme vous pouvez le constater dans notre commerce électronique, la croissance du D2C, etc. Et nous complétons cela avec l'expertise de nos meilleurs partenaires du monde entier. Je passe beaucoup de temps avec nos partenaires, et c'est cette combinaison qui les passionne : nous intégrons le volant destiné aux consommateurs au cœur de la proposition de la marque, nous investissons dans la pertinence pour les marques, dans les catégories principales, puis ils complètent cela avec pertinence lorsqu'ils ont plus d'expertise que nous.

La transition a été longue, mais nous nous tournons maintenant vers l'autre extrémité, où nous prévoyons une croissance globale à partir de 2027, puis nous continuerons à croître à partir de là.

Dana Telsey, analyste au Telsey Advisory Group

J'ai compris. Et puis le héros du produit contre la mode. Qu'en pensez-vous également pour le second semestre de l'année, pour les marques ?

Stefan Larsson, PDG

Question super intéressante. Heroes a donc aussi beaucoup de mode. Donc, si vous regardez le denim, lorsque nous examinons notre étude approfondie auprès des consommateurs, nous avons constaté très tôt dans le parcours de PVH que nous sommes si forts dans le domaine des sous-vêtements et du denim, mais que le secteur du denim est beaucoup plus restreint que ce que les consommateurs pensent que nous avons le droit de jouer. Donc, si nous nous tournons vers le denim aujourd'hui, nous enregistrons une croissance à deux chiffres. Croissance à deux chiffres de l'AUR. Voici donc le pouvoir de fixation des prix.

Et dans ce cadre, nous avons réussi à rendre l'emblématique denim Calvin plus actuel que jamais. C'est donc vraiment la combinaison entre le moment où quelque chose est emblématique et quelque chose qui est à la mode et actuel, qui fonctionne vraiment. Il en va de même pour Tommy, qui s'est intéressé aux pulls et aux tricots torsadés et a développé ces franchises, puis a fait appel à Travis dans ces tricots torsadés et a adoré la marque. Il s'agit donc en fait de la combinaison de l'utilisation de ce qui est emblématique, et nous savons, grâce à des études de consommation, que les consommateurs adorent déjà les marques.

Nous n'avons pas à convaincre qui que ce soit qu'il aime Calvin et Tommy. Il s'agit de faire passer l'amour de la marque à travers l'entonnoir complet. Et c'est ce que nous faisons, de mieux en mieux. C'est donc un mélange entre les deux : il doit être emblématique et il doit être frais, actuel et à la mode. Vous devriez donc à nouveau vraiment regarder comment nous apparaissons dans Calvin en jean, comment nous apparaissons en sous-vêtements, comment nous apparaissons dans les pulls, les vêtements d'extérieur de transition dans Tommy. C'est vraiment un grand pas en avant cet automne.

Dana Telsey, analyste au Telsey Advisory Group

Merci

OPÉRATEUR

Merci. Notre prochaine question vient de Blake Anderson avec Jefferies. Votre ligne est maintenant ouverte.

Blake Anderson, analyste

Salut. Merci d'avoir répondu à mes questions. Je voulais donc d'abord poser la question suivante : ce serait formidable de connaître les principales priorités d'Alexi dans le nouveau rôle de directeur financier et pour l'avenir. Et puis, si vous pouviez commenter la région des États-Unis et les consommateurs qui y vivent, les prix de l'essence sont toujours plus élevés. Je serais curieux de savoir comment l'impact macroéconomique se répercute sur votre activité et en particulier de connaître les commentaires que vous voyez sur l'élasticité des prix compte tenu des AUR que vous y observez. Merci beaucoup.

Stefan Larsson, PDG

Oui, merci, Blake. Je ne pourrais donc pas être plus heureuse d'accueillir Alexis parmi nous. Je sais que vous attendez patiemment de la part de la communauté des investisseurs que notre recherche soit terminée, mais ce que j'ai partagé tout au long du processus est vrai, à savoir que nous avions besoin de trouver la personne ayant la bonne expérience. Voici donc Alexi. Pourquoi son expérience est si importante pour nous, c'est qu'il fait partie de l'équipe de direction mondiale de Sephora depuis longtemps. Au cours de son mandat, ils ont considérablement développé l'activité et la manière dont ils l'ont fait est de plus en plus rentable.

Je voulais donc trouver un partenaire du côté financier qui soit tout aussi intéressé par les améliorations apportées par Calvin et Tommy aux besoins des consommateurs en termes d'efficacité. L'une de ses priorités est donc qu'il soit ici à New York avec nous lundi, à compter du lundi de la semaine prochaine ou du mardi après la fête du Travail. Et l'une des principales priorités à cet égard est de conduire et de diriger, avec moi et l'équipe de direction, l'accent mis sur les coûts. Parce que c'est les deux : nous allons réaliser des investissements très ciblés dans la conduite du volant destiné aux consommateurs et vous allez également constater des améliorations significatives en 2027 du côté des coûts.

Et nous n'avons pas attendu qu'Alexis s'y intéresse. Mais son expérience dans ce domaine s'appuie sur une profonde expérience européenne, une expérience approfondie des États-Unis, une expérience de l'APAC — et Sephora, pour laquelle ils sont connus, ne font que livrer. C'est donc très excitant de l'avoir rejoint. Votre prochaine question, en ce qui concerne le consommateur américain. Nous constatons donc que les consommateurs américains font preuve d'une grande résilience et tiennent le coup, et nous constatons que les consommateurs américains réagissent très bien à la position que nous accordons à ces catégories clés et à ces franchises clés.

Nous voyons le pouvoir de fixation des prix augmenter. Il s'agit donc vraiment d'offrir un excellent rapport qualité-prix au consommateur. Et cela tient à deux éléments : la pertinence de la marque et du produit, et le juste prix. Et partout où nous utilisons cette force emblématique des marques pour la traduire en pertinence dans les produits et en créer un excellent rapport qualité-prix, cela fonctionne vraiment bien. Nous sommes donc encouragés jusqu'à présent. Environnement dynamique, mais nous sommes encouragés par le consommateur.

OPÉRATEUR

Merci. Notre prochaine question vient de Michael Binetti d'Evercore. Votre ligne est maintenant ouverte.

Michael Binetti, analyste chez Evercore

Salut les gars, merci pour toute votre aide aujourd'hui. Stefan, tu as parlé des commandes de printemps de l'EMEA pour l'année prochaine, en baisse au milieu des singles. Merci pour ça. Comme vous travaillez en étroite collaboration avec le réseau de vente en gros, discutez peut-être un peu de ce que vous pouvez faire pour essayer de rendre le canal de vente directe aux consommateurs plus positif dans cet environnement, étant donné que c'est là que vous avez beaucoup plus de contrôle. Ensuite, je pense que nous avons entendu de nombreux détaillants parler d'investir dans les remboursements de droits de douane pour faire baisser les prix aux États-Unis. Est-ce que cela est envisagé dans les prévisions compte tenu de la compression de la marge brute du quatrième trimestre d'une année sur l'autre dont Melissa a parlé ? Et puis je suppose que lorsque vous examinez certains des commentaires à moyen terme que vous nous avez faits aujourd'hui, certaines économies d'exploitation, les carnets de commandes du printemps, la fin des licences cette année, c'est assez bruyant. Y a-t-il un point de départ auquel nous pouvons réfléchir pour déterminer l'évolution des marges opérationnelles de l'entreprise en 2027 ?

Stefan Larsson, PDG

OK, Michael, alors merci. J'ai retenu trois parties de votre question. Alors laissez-moi commencer et Melissa et moi allons nous relayer, mais laissez-moi commencer par la partie D2C. C'est donc là que nous voyons, encore une fois pour revenir à votre point de vue, c'est là que nous voyons les preuves les plus importantes. Malgré le contexte perturbateur qui prévaut en Europe, le commerce électronique est en hausse. Le D2C est meilleur en Europe au deuxième trimestre par rapport au premier trimestre et c'est très clair. Et le D2C pour les Amériques et l'APAC augmente comme prévu, et nous continuerons à le faire pour le reste de l'année.

Et nous voyons vraiment, nous savons très clairement ce qui motive cette croissance du D2C. Il s'agit d'une pertinence accrue de la marque, d'un ciblage accru de la génération Z et des jeunes de la génération Y, de l'accent mis sur les catégories clés et de la place accordée à la nouveauté et à l'innovation, en investissant dans la nouveauté et l'innovation dans les grandes franchises et en laissant vraiment cette tendance apparaître très clairement dans les portes et les magasins. C'est donc très similaire à la façon dont nous travaillons avec nos meilleurs partenaires grossistes.

J'ai passé beaucoup de temps avec certains de nos meilleurs et plus grands partenaires cet été en Europe et ce qui est vraiment intéressant, c'est que ce sont de très bons détaillants et qu'ils ont une très bonne connaissance des consommateurs. Ils le savent donc : ils voient où va le consommateur et ils le voient sur l'ensemble du marché. C'est donc vraiment main dans la main que nous travaillons en étroite collaboration avec eux pour nous assurer que nous proposons suffisamment de nouveautés et d'innovations pour répondre à la demande de leurs consommateurs, qu'il s'agisse de jeans, de sous-vêtements, de chandails, de vêtements d'extérieur de transition, et là où nous en avons, nous constatons que nous stimulons la croissance avec eux.

Et puis, comme je l'ai dit, la saison sera encore plus importante pour la vente en gros. C'est pourquoi la proximité de notre partenariat avec les grands comptes va être encore plus importante. Et la façon dont nous nous préparons déjà pour le printemps 27 afin de compenser cette prudence qui caractérise les carnets de commandes tournés vers l'avenir consiste à nous assurer que nous sommes prêts à réapprovisionner nos meilleures ventes. Et nos produits les plus vendus, nous savons très bien ce qu'ils sont en ce moment. Ainsi, lorsque je reviendrai en Europe cet été, alors que je serai sur les cinq marchés et dans plus de 30 magasins, je vois de nombreuses opportunités de croissance simplement en améliorant nos stocks, en élargissant et en présentant mieux nos catégories clés, les meilleures franchises. C'est ainsi que nous nous efforçons de tirer parti de la force du D2C et de tirer parti des points forts de nos partenaires. Parce que lorsque nous combinons leur force à la nôtre, nous pouvons réellement atténuer les perturbations externes. La troisième, voyons voir ici, la troisième question.

Melissa Stone (directrice financière par intérim et vice-présidente exécutive, Planification et analyse financières mondiales)

Je pense qu'il y a une question sur la marge brute, je peux donc simplement y répondre. Donc, en ce qui concerne la marge brute, oui. Nous n'avons donc pas modifié nos prévisions de marge brute globale pour l'année. Au deuxième trimestre, nous avons augmenté notre marge brute mieux que prévu, en hausse de 20 points de base, y compris les remboursements de droits de douane. Et nous prévoyons que la marge brute du troisième trimestre augmentera d'environ 100 points de base grâce à une expansion dans toutes les régions, alors que nous continuons à renforcer cette force du D2C grâce à des AUR plus élevés, comme nous l'avons déjà fait au deuxième trimestre en Amérique et en Asie-Pacifique.

Nous avons donc connu un bon début d'automne, comme Stefan l'a dit à propos de notre produit, et c'est au troisième trimestre que la plupart de nos produits d'automne sont expédiés, ce qui soutient cette expansion. Nous sommes donc satisfaits de la marge brute du troisième trimestre. Et puis, si nous pensons au quatrième trimestre et compte tenu de nos prévisions pour l'ensemble de l'année, cela signifie, comme vous l'avez mentionné, que nous prévoyons une baisse de la marge brute. Il y a donc trois choses que je mentionnerai en y réfléchissant. Tout d'abord, il y a un effet de mixage des canaux au quatrième trimestre si l'on pense au calendrier pondéré des expéditions en gros en Amérique du Nord que nous avons mentionné.

Deuxièmement, nous nous donnons une certaine flexibilité pour soutenir stratégiquement un paysage promotionnel pour les fêtes si cela s'avère nécessaire. Et puis, troisièmement, l'incertitude persiste quant aux taux de droits de douane. Nous y avons donc également intégré un soutien à la volatilité. Je pense donc que nous pensons qu'il s'agit d'une approche prudente compte tenu de notre situation en cette année et de la dynamique de l'environnement opérationnel.

Stefan Larsson, PDG

Sur la base de ce que Melissa vient de dire, Michael, je dirais que nous adoptons une approche prudente. Nous sommes heureux de réaffirmer nos prévisions, et je ne vais donc pas stresser qui que ce soit en interne en fournissant des prévisions pour l'année prochaine, mais je peux dire que nous nous tournons vraiment vers les coûts en tant que véritable moteur de l'augmentation de la marge d'EBIT. Vous pouvez donc vous attendre à ce que nous nous penchions de manière significative sur cette question, et vous devriez constater un effet en 2027. Davantage de choses à découvrir au moment des conseils de 27.

Michael Binetti, analyste chez Evercore

Merci. Merci

OPÉRATEUR

Merci. Nous avons atteint le temps qui nous était imparti pour les questions. Je vais maintenant redonner la parole à Stefan pour toute remarque supplémentaire ou finale.

Stefan Larsson, PDG

Très bien, merci à tous d'avoir consacré du temps avec nous ce matin. Ce que je voudrais vraiment réitérer, c'est dialoguer avec Calvin et Tommy sur TikTok. Interagissez de manière à rechercher Tommy et Travis, Calvin et Sadie, ou Calvin et Tate, par exemple, « Really see », car une chose est ce que nous disons en tant que marques, mais c'est vraiment ce que dit le consommateur. Dès que nous lançons une campagne, je passe de nombreuses heures la nuit à regarder ce que disent les autres. Qu'est-ce que le consommateur ? C'est le type de paysage de consommation dans lequel nous vivons aujourd'hui. Vous pourrez donc constater de première main sur TikTok l'engagement sur Instagram, le nombre de clics pour faire des achats, ainsi que le lien entre les campagnes et la pertinence de la marque et les principales franchises et catégories clés. J'espère que vous voyez ce que je vois, à savoir, et le consommateur le voit, qu'il est beaucoup plus solide. C'est un pas dans la bonne direction et je suis sûr que vous y verrez des opportunités et que vous me les ferez parvenir, car nous continuons à nous améliorer, tête baissée.

Mais jetez un coup d'œil à Calvin et Tommy pour les campagnes d'automne et nous avons hâte de reprendre contact avec vous le trimestre prochain. Merci

OPÉRATEUR

Merci. Cela nous amène à la fin de la réunion d'aujourd'hui. Nous vous remercions de votre temps et de votre participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.