Transcription complète : Appel sur les résultats du troisième trimestre 2026 de VersaBank

VersaBank (TSX : VBNK) a publié ses résultats financiers du troisième trimestre jeudi. La transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre de la société est fournie ci-dessous.

Les API Benzinga fournissent un accès en temps réel aux résultats, aux transcriptions des appels et aux données financières. Rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour en savoir plus.

Visionnez le webcast à l'adresse https://www.gowebcasting.com/events/versabank/2026/09/03/q3-fiscal-2026-earnings-call/play

Résumé

VersaBank a enregistré une croissance significative au troisième trimestre 2026, avec des niveaux records d'actifs de crédit, de revenus et de revenus d'intérêts nets, en grande partie grâce à son programme de créances structurées (SRP) américain.

L'actif total de la société a dépassé les 7 milliards de dollars, soit une augmentation substantielle sur cinq ans avec un taux de croissance annuel composé de plus de 25 %.

Le bénéfice net a augmenté de 53 % d'une année sur l'autre, le bénéfice net ajusté ayant augmenté de 27 %, malgré des niveaux de liquidité élevés et divers coûts non essentiels et transitoires ayant une incidence sur les résultats.

VersaBank a introduit un SRP en temps réel basé sur l'IA, permettant un financement des prêts plus efficace et plus rentable, qui a été bien accueilli et devrait stimuler la croissance future.

À l'avenir, la société prévoit une expansion continue sur le marché américain des SRP, en ciblant au moins 3 milliards de dollars de financement supplémentaire pour l'exercice 2027, avec un potentiel de croissance important également au Canada.

La banque prévoit de mettre en œuvre l'IA dans l'ensemble de ses opérations afin d'améliorer l'efficacité et de réduire les coûts, et prépare une réorganisation de l'entreprise afin de s'aligner sur les normes bancaires américaines.

VersaBank est en train de céder ses activités de cybersécurité, avec une prolongation accordée jusqu'en août 2027 pour répondre à cette exigence.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Bonjour mesdames et messieurs. Bienvenue à la téléconférence sur les résultats financiers du troisième trimestre de l'exercice 2026 de VersaBank. Ce matin, VersaBank a publié un communiqué de presse faisant état de ses résultats financiers pour le troisième trimestre clos le 31 juillet 2026. Ce communiqué de presse, ainsi que les états financiers, le rapport de gestion et les informations financières supplémentaires de la banque sont disponibles sur le site Web de la banque dans la section Relations avec les investisseurs, ainsi que sur SEDAR+ et EDGAR. Veuillez noter qu'en plus de l'appel téléphonique, VersaBank diffuse la conférence téléphonique de ce matin sur le Web.

La webdiffusion est en écoute uniquement. Si vous écoutez la webdiffusion mais souhaitez poser une question lors de la séance de questions-réponses qui a suivi la présentation de M. Taylor, veuillez composer la ligne de conférence, dont les détails figurent dans le communiqué de presse de ce matin et sur le site Web de la banque. Pour les participants à l'appel téléphonique d'aujourd'hui, le diaporama qui l'accompagne est disponible sur le site Web de la banque. De plus, l'appel d'aujourd'hui sera archivé pour être rediffusé par téléphone et via Internet environ une heure après la fin de l'appel.

Les détails sur la façon d'accéder aux rediffusions sont disponibles dans le communiqué de presse de ce matin. Je tiens à rappeler à nos auditeurs que les déclarations concernant des événements futurs faites lors de cet appel sont de nature prospective et sont basées sur certaines hypothèses et analyses effectuées par la direction de VersaBank. Les résultats réels pourraient différer sensiblement de nos attentes en raison de divers risques et incertitudes importants liés aux activités de VersaBank. Veuillez vous référer à l'avis de déclaration prospective de VersaBank dans la présentation d'aujourd'hui.

Je voudrais maintenant donner la parole à David Taylor, fondateur et président de VersaBank. Allez-y, M. Taylor.

David Taylor, président et directeur général

Bonjour à tous et merci de vous joindre à nous pour l'appel d'aujourd'hui. Je suis à nouveau accompagné de notre directeur financier mondial, Nicolas Ospina, et pour la première fois, de Lawrence Chamberlain, notre nouveau vice-président mondial des relations avec les investisseurs et les parties prenantes, qui nous a rejoint à plein temps en août après avoir travaillé pour nous en tant que consultant au cours des six dernières années environ. Comme prévu, l'exercice 2026 a continué d'être une année charnière en termes de croissance du chiffre d'affaires. Le troisième trimestre a de nouveau été marqué par des records en termes d'actifs de crédit, de revenus et de produits d'intérêts nets, avec une très forte croissance d'une année sur l'autre.

Une fois de plus, cela a été principalement dû à la dynamique de notre programme structuré de créances aux États-Unis. En fait, nos activités aux États-Unis ont généré près de 25 % des revenus des services bancaires numériques du troisième trimestre, mais nous avons notamment continué de connaître une croissance soutenue au Canada alors que nous continuons à développer nos activités avec nos partenaires existants et à accroître notre part de marché. Et je suis très heureuse d'annoncer qu'après la fin du trimestre, pour la première fois, nous avons dépassé les 7 milliards de dollars en actifs totaux et, en fait, nous étions à 7,2 milliards de dollars hier.

Cela représente une hausse de près de 5 milliards de dollars au cours des cinq dernières années, soit un taux de croissance annuel composé de plus de 25 %. Grâce à la forte croissance de cette année, nous tirons de plus en plus parti de l'effet de levier opérationnel de notre modèle interentreprises basé sur le cloud, sans agence, avec des augmentations d'une année sur l'autre du bénéfice net et du bénéfice net ajusté ou de base de 53 % et 27 % respectivement. Je tiens à souligner une fois de plus que nous avons atteint ces indicateurs avec des niveaux de liquidité nettement plus élevés que d'habitude à ce stade précoce de notre expansion aux États-Unis, bien que ceux-ci soient en train de revenir régulièrement à des niveaux plus historiques.

Cela dit, nous avons connu un autre trimestre bruyant en termes de coûts, un certain nombre d'articles, pour un total de plus de 4,6 millions de dollars, qui ne font pas partie de notre structure de coûts future en 2027. Il s'agissait notamment de coûts non essentiels de 3,1 millions de dollars, qui se composaient principalement de 2,5 millions de dollars supplémentaires en coûts de réorganisation que nous avons constatés lors de notre dernier appel. Il y a également eu 1,5 million de dollars de coûts de base transitoires, c'est-à-dire des coûts que nous n'avons pas ajustés mais qui étaient spécifiques au troisième trimestre, ainsi que 0,8 million de dollars liés à la rémunération des actions résultant de l'augmentation de la valeur des actions.

Nicolas les abordera plus en détail dans quelques minutes. À l'avenir, comme j'en parlerai dans un instant, nous pensons que la mise en œuvre généralisée de l'IA dans l'ensemble de notre organisation augmentera non seulement notre efficacité, mais créera également d'importantes opportunités de réaliser des économies de coûts significatives à l'avenir. Enfin, en ce qui concerne les résultats du troisième trimestre, comme je l'ai indiqué par le passé, notre marge d'intérêt nette peut varier d'un trimestre à l'autre et nous l'avons constaté quelque peu au troisième trimestre.

Cela est dû en grande partie à des niveaux de liquidité plus élevés que d'habitude, et nous nous attendons donc à ce que le NIM revienne à la fourchette de 2,3 % à l'avenir. Bien entendu, nous continuerons de bénéficier de dépôts plus abordables grâce à l'activité accrue de nos activités professionnelles en matière d'insolvabilité au Canada — nous avons récemment vu cette base de dépôts atteindre 1 milliard de dollars pour la première fois — alors que nous développons ces activités et que le nombre de cas d'insolvabilité au Canada continue d'augmenter. Plus précisément, les activités SRP aux États-Unis : nous continuons de prendre de l'ampleur au cours du troisième trimestre grâce à l'augmentation des activités de nos partenaires américains existants et à l'ajout de nouveaux partenaires. Le troisième trimestre a vu 220 millions de dollars supplémentaires de nouveaux financements, et 127 millions de dollars supplémentaires depuis la fin du troisième trimestre. Cela nous amène à plus de 720 millions de dollars de nouveaux financements depuis le début de l'année. À ce jour, le troisième trimestre a vu la contribution initiale de notre plus récent partenaire SRP aux États-Unis, une autre filiale en propriété exclusive d'ECN Capital. Ce dernier partenaire devrait apporter au moins 300 millions de dollars américains supplémentaires par an au financement du SRP américain, mais nous et notre partenaire pensons que le programme pourrait atteindre un financement bien supérieur à 500 millions de dollars américains par an. Je dois souligner encore une fois ce trimestre que la grande majorité des financements supplémentaires aux États-Unis ont été financés par le biais de notre SRP initial, plus rentable. Alors que la demande pour nos solutions de base continue de dépasser nos attentes, notre croissance aux États-Unis continue de prouver l'efficacité de nos activités américaines, avec un ratio d'efficacité, hors amortissements non essentiels liés à la vente de succursales, de 37 % au troisième trimestre, et nous restons sur la bonne voie pour atteindre notre objectif de fin d'année qui est de se situer dans les 20 %.

Comme prévu, le SRP a rapidement pris la place qui lui revient en tant qu'option de financement alternative particulièrement attrayante pour les sociétés de financement des points de vente aux États-Unis : fiable, efficace et économique, tous les avantages de notre technologie exclusive. Au cours du trimestre, nous avons fait passer la proposition de valeur de notre SRP à un tout autre niveau avec le lancement d'une version en temps réel de SRP basée sur l'IA, qui permet à nos partenaires de financer leurs prêts avec encore plus d'efficacité et de rentabilité, tout en réduisant les risques.

Au lieu que nos partenaires aient à accumuler, entreposer et regrouper leurs prêts sur une période donnée, généralement jusqu'à 30 jours ou plus, ces prêts peuvent désormais être financés individuellement au fur et à mesure qu'ils sont accordés. Nos partenaires n'ont ainsi plus besoin d'entreposer plusieurs créances sur une période donnée ; ils peuvent ainsi financer des prêts individuels en quelques heures seulement, réduisant ainsi le coût de financement global et le besoin de financement d'entrepôt. Les économies de coûts et la réduction des exigences de fonds propres sont importantes, et cela élimine les risques de taux d'intérêt auxquels nos partenaires sont exposés pendant la période d'entreposage. Au cours du trimestre, à la suite d'un programme pilote réussi, l'un de nos principaux partenaires SRP, Finance, est devenu le premier à mettre en œuvre notre SRP en temps réel au Canada, et j'ai le plaisir d'annoncer que plus tôt cette semaine, ECN Capital, l'un de nos premiers partenaires SRP américains, est devenu le premier à mettre en œuvre le programme en temps réel aux États-Unis.

Les commentaires sur notre solution en temps réel ont été extrêmement positifs et nous constatons une demande supplémentaire considérable de la part de nouveaux partenaires existants et potentiels, y compris au Canada, où nous pensons qu'elle générera une croissance supplémentaire significative par rapport à la solide performance que nous enregistrons cette année. Mais afin de tirer pleinement parti de cette opportunité et de le faire le plus rapidement possible, nous avons le privilège de voir Mo Denis, vétéran du secteur du financement aux points de vente, rejoindre VersaBank au sein de notre équipe SRP, en mettant particulièrement l'accent sur les opportunités de grands partenaires spécialisés pour un SRP en temps réel sur le marché américain.

Mo a connu un premier mois et demi très chargé et a entamé des discussions avec de nombreux nouveaux partenaires potentiels. Sur ce, j'aimerais maintenant donner la parole à Nico pour qu'il passe en revue nos résultats financiers en détail. Nico, merci David.

Nicolas Ospina, Directeur financier mondial

Avant de commencer, je vous rappelle que nos états financiers complets et notre rapport de gestion pour le troisième trimestre sont disponibles sur notre site Web, dans la section Investisseurs, ainsi que sur SEDAR et EDGAR. Tous les chiffres suivants sont présentés en dollars canadiens conformément à nos états financiers, sauf indication contraire. En commençant par notre bilan, le total des actifs à la fin du troisième trimestre de l'exercice 2026 a augmenté de 26 % par rapport à l'année précédente et de 7 % de manière séquentielle pour atteindre un nouveau sommet d'un peu moins de 6,9 milliards de dollars.

Les liquidités et les titres se sont élevés à 624 millions de dollars, soit 9 % du total des actifs, en légère baisse par rapport à la fin du deuxième trimestre 2026. Et je vais réitérer ici le commentaire précédent de David selon lequel ce chiffre est toujours supérieur à nos niveaux historiques d'environ 7 %. À la suite de notre entrée aux États-Unis, la valeur comptable par action a atteint un nouveau record de 17,45$. Notre ratio CET1 était de 11,5 % et notre ratio de levier de 7,6 %, soit une baisse significative d'une année sur l'autre et un niveau nettement supérieur à nos objectifs internes.

La variation d'une année à l'autre est principalement due à la mobilisation de capitaux pour la croissance du portefeuille SRP américain. À la suite de notre levée de capital en décembre 2024, notre forte croissance des actifs a porté le chiffre d'affaires consolidé total à un record de 38,8 millions d'euros, en hausse de 23 % par rapport à l'année précédente et de 1 % de manière séquentielle. Les dépenses autres que d'intérêts, ou NIE, pour le troisième trimestre se sont élevées à 25,2 millions de dollars. Comme David l'a noté, les NIE pour le troisième trimestre comprenaient 3,1 millions de dollars de dépenses non essentielles, 2,5 millions de coûts supplémentaires liés à un projet de réorganisation et 0,6 million de dollars pour la radiation des coûts logiciels capitalisés à la suite de la vente de notre seule succursale physique le 1er mai de cette année.

Les NIE consolidés, à l'exclusion des coûts ponctuels, se sont élevés à 22,1 millions, contre 17,4 millions au troisième trimestre de l'année dernière et 20,8 millions au deuxième trimestre. Comme David l'a également noté, le troisième trimestre comprenait environ 2,3 millions de dollars avant impôts en coûts transitoires supplémentaires qui font désormais partie de notre structure de coûts d'exploitation. Ce montant était composé d'une prime incitative à long terme fondée sur des actions de 0,8 million de dollars, en raison de la solide performance du cours de l'action de la Banque au cours du trimestre, ainsi que de 1,5 million d'autres coûts transitoires spécifiques au trimestre et la Banque ne prévoit pas qu'ils se reproduisent.

Et pour rappel, les dépenses de cybersécurité de la DRTC sont incluses dans les NIE consolidés et s'élevaient à 2,6 millions au troisième trimestre, soit plus ou moins en ligne avec l'année dernière. Le bénéfice net déclaré s'est élevé à 10,1 millions de dollars, soit une augmentation de 53 % d'une année sur l'autre par rapport aux 6,6 millions enregistrés au troisième trimestre de l'année dernière. Le bénéfice consolidé par action s'est élevé à 0,31$, contre 0,20$ l'an dernier. Si l'on exclut les 3,1 millions d'entreprises non essentielles que j'ai mentionnées plus tôt, le bénéfice net ajusté consolidé s'élevait à 12,3 millions, soit 0,38 dollar par action, le bénéfice net ajusté ayant augmenté de 27 % d'une année sur l'autre.

Encore une fois, ce chiffre inclut 0,8 million de dollars avant impôts en rémunération fondée sur des actions résultant de l'appréciation de nos actions et de nos coûts transitoires de 1,5 million avant impôts. Si l'on considère notre compte de résultat sur une base segmentée, le chiffre d'affaires des activités bancaires numériques au Canada s'élevait à 27,6 millions de dollars, en hausse de 4 % par rapport à l'année précédente. Je vous rappelle que les dépenses d'entreprise de notre Banque transitent par notre secteur bancaire canadien et que, par conséquent, le bénéfice net déclaré inclut ces coûts de réorganisation.

Le bénéfice net des banques canadiennes pour le troisième trimestre s'élevait à 6,6 millions de dollars ; ce chiffre est toutefois atténué par l'impact après impôts de 1,8 million de dollars des coûts ponctuels associés à la réorganisation. Le chiffre d'affaires de nos activités bancaires aux États-Unis s'est élevé à 9,3 millions d'euros, en hausse séquentielle de 18 % et de 199 % par rapport à l'année précédente, principalement en raison de la montée en puissance du SRP américain qui a entraîné une augmentation de 10 % du bénéfice net de manière séquentielle et une augmentation de 803 % d'une année sur l'autre pour atteindre 3,9 millions d'euros. Alors que l'effet de levier opérationnel américain entre en vigueur, le bénéfice net du troisième trimestre a été affecté par 400 000 coûts après impôts liés à la radiation d'un logiciel résultant de la vente de la succursale que j'ai décrite plus haut.

Le bénéfice net de Digital Meteor s'élevait à 114 000 dollars, contre un bénéfice net de 23 000 dollars pour le troisième trimestre de l'année dernière et un bénéfice net de 351 000 dollars pour le deuxième trimestre 2026. Au sein de la DRTC, la composante des services de cybersécurité a généré un chiffre d'affaires de 1,9 million d'euros avec une perte nette de 578 000 dollars, soit à peu près le même niveau qu'au trimestre dernier. Notre portefeuille d'actifs de crédit a atteint un nouveau record d'un peu moins de 6,2 milliards d'euros à la fin du troisième trimestre, une fois de plus grâce à notre programme structuré de créances, qui a augmenté de 40 % d'une année sur l'autre et de 11 % de manière séquentielle pour atteindre 5,2 milliards de dollars.

Notre portefeuille SRP représentait 85 % du total de nos actifs de crédit à la fin du troisième trimestre, contre 82 % au deuxième trimestre. Notre portefeuille de prêts résidentiels multifamiliaux et autres a diminué de 10 % d'une année sur l'autre et de 5 % de manière séquentielle pour atteindre 934 millions de dollars, alors que nous poursuivons la transition stratégique de certains de nos prêts non assurés à haut rendement et à pondération des risques plus élevée vers des prêts assurés à faible rendement et à faible pondération des risques. Pour rappel, notre portefeuille de prêts est principalement composé de prêts hypothécaires interentreprises et de prêts à la construction pour des propriétés résidentielles ; nous n'avons pratiquement aucune exposition aux propriétés à usage commercial. En ce qui concerne le compte de résultat de nos opérations bancaires numériques, la marge d'intérêt nette sur les actifs de crédit, c'est-à-dire hors trésorerie et titres, était de 2,44 %. Cela représente une baisse de 11 points de base d'une année sur l'autre et de 27 points de base de manière séquentielle. Bien que je vous rappelle que notre NIM du deuxième trimestre est généralement le plus élevé de l'année en raison d'une saisonnalité normale, la baisse du NIM reflète les taux de dépôt à terme plus élevés que d'habitude par rapport aux rendements des obligations du gouvernement du Canada, le remplacement des dépôts des particuliers par des dépôts de courtage résultant de la vente de la succursale physique réservée à la Banque aux États-Unis, ainsi que notre décision de maintenir une plus grande liquidité dans un contexte économique canadien difficile. Cela reflète également la baisse des rendements des actifs de crédit au Canada en raison d'une modification de notre composition d'actifs de crédit résultant de la croissance continue de notre portefeuille SRP ainsi que de notre changement stratégique en matière de prêts Emerald que je viens de mentionner. Le NIM global, y compris l'impact des liquidités, des titres et des autres actifs, s'élevait à 2,19 %, soit une baisse de 6 points de base d'une année sur l'autre et de 14 points de base de manière séquentielle.

Pour les mêmes raisons que celles que j'ai mentionnées ci-dessus, notre NIM demeure toujours parmi les plus élevées des banques canadiennes agréées par le gouvernement fédéral cotées en bourse. Enfin, notre provision pour pertes de crédit au troisième trimestre est restée de minimis en pourcentage de la moyenne des actifs de crédit et était en fait négative à 0,02 %, ce qui signifie que nous avons enregistré une reprise des pertes de crédit au cours du trimestre. Cela se compare à une hausse de 0,03 % par rapport au deuxième trimestre, la reprise étant principalement due à la vente des actifs des succursales à Stearns et à la mise à jour des informations prospectives utilisées par la Banque dans ses modèles de risque de crédit.

Je voudrais maintenant redonner la parole à David pour quelques remarques de clôture.

David Taylor, président et directeur général

Merci, Nico. Comme je l'ai indiqué précédemment, l'exercice 2026 a été une année charnière en termes de croissance du chiffre d'affaires, qui devrait encore s'accélérer l'année prochaine en raison de l'expansion continue de notre SRP aux États-Unis et de l'introduction cette année de notre SRP révolutionnaire en temps réel. L'exercice 2027 sera toutefois l'année où la véritable puissance de notre modèle en termes de croissance et de levier opérationnel sera mise en évidence pour nos investisseurs. En fait, nous constatons une telle demande à court terme pour notre SRP de base qu'au troisième trimestre, nous avons décidé, du moins à court terme, de limiter le montant du financement par le biais de notre SRP titrisé acheté à plus faible spread ; il s'agit simplement d'une utilisation plus efficace et plus rentable du capital. Vous vous souviendrez que lors de l'appel téléphonique du quatrième trimestre de l'année dernière, nous avions estimé que les financements du SRP pour l'exercice 2026 aux États-Unis seraient composés d'environ 60 % de notre SRP de base rentable et 40 % de notre SRP titrisé acheté à plus faible écart. À ce jour, ce ratio se situe à 90 % du SRP de base et à seulement 10 % du SRP titrisé. Cela se traduit par environ 650 millions de dollars de SRP de base depuis le début de l'année, et bien plus des 600 millions que représentent 60 % de notre objectif de 1 milliard de dollars.

En raison de la limitation de notre SRP titrisé acheté, nous prévoyons désormais d'atteindre notre objectif de 1 milliard de dollars de financements supplémentaires depuis octobre de l'année dernière, soit avant la fin de l'année civile. Cela nous positionne très bien par rapport à notre nouvel objectif de SRP américain d'au moins 3 milliards de dollars américains de financement supplémentaire aux États-Unis au cours de l'exercice 2027. Cela représente l'équivalent de plus de 4 milliards de dollars canadiens et représente à lui seul une croissance de 60 % de notre portefeuille d'actifs de crédit.

Deux points importants à cet égard. Premièrement, nous pensons qu'il existe un potentiel de hausse important par rapport à notre objectif de 3 milliards de dollars de financement supplémentaire aux États-Unis, compte tenu de la demande dans ce pays, en particulier en raison de l'ajout de notre amélioration en temps réel ; et deuxièmement, nous pensons que notre amélioration en temps réel accélérera la croissance au Canada grâce à de nouvelles activités avec nos partenaires existants et à l'ajout de nouveaux partenaires. En fait, nous pensons que la croissance de nos activités canadiennes continuera de dominer le secteur bancaire canadien et surpassera largement la croissance cette année.

Les avantages de cette croissance en termes de levier d'exploitation sont énormes. Bien entendu, l'autre aspect de l'équation de l'effet de levier d'exploitation est le coût. À l'instar du troisième trimestre, l'exercice 2026 a été dans l'ensemble une année bruyante à cet égard. Non seulement la réorganisation a entraîné des coûts, comme je l'ai indiqué plus tôt, mais nous avons également engagé des coûts importants au cours de la transition et nous ne prévoyons pas qu'ils se reproduiront à l'avenir. Malgré ces prévisions de croissance, nous pensons tout au plus que nos dépenses principales autres que d'intérêts seront similaires à celles de cette année, à l'exclusion des 10 millions de dollars de coûts associés à la part de DRTC que nous prévoyons de céder afin de tirer encore davantage parti de notre levier d'exploitation.

Nous menons de nombreuses initiatives basées sur l'IA dans l'ensemble de l'organisation afin de gagner en efficacité au fur et à mesure de notre croissance tout en renforçant notre profil de risque. En tant que banque entièrement numérique dotée de notre propre logiciel bancaire de base propriétaire, nous sommes bien placés pour tirer des avantages significatifs d'une mise en œuvre accrue de l'IA. Nos opportunités dans le secteur des actifs numériques en plein essor continuent d'être au centre de l'attention. Les stablecoins et les dépôts tokenisés émis par les banques sont de plus en plus largement acceptés, et l'écosystème est en train de prendre forme à ce stade précoce pour le secteur.

Nous abordons ces opportunités de manière délibérément réfléchie et prudente en mettant l'accent sur la valeur à long terme. Grâce à notre technologie exclusive qui a été régulièrement validée par d'autres leaders du secteur, renforcée par notre statut de banque agréée par le gouvernement fédéral aux États-Unis et au Canada, nous sommes très bien placés pour tirer parti de cette révolution des systèmes bancaires et de paiement. Avant de passer à l'appel aux questions, je voudrais faire le point sur notre réorganisation.

La semaine suivante, nous tiendrons une assemblée extraordinaire de nos actionnaires pour voter et approuver la réorganisation, pour laquelle notre conseil d'administration a recommandé à l'unanimité aux actionnaires de voter en faveur. Les documents associés à la réunion spéciale sont disponibles sur notre site Web. Parallèlement, nous nous préparons à demander les approbations réglementaires requises, notamment auprès de la Fed aux États-Unis et du ministre des Finances du Canada. Notre objectif, sous réserve de ces approbations, est d'achever la réorganisation d'ici la fin du mois d'octobre 2026. Je noterai ici que nous prévoyons d'engager environ 4 millions de dollars supplémentaires en coûts non essentiels liés à la réorganisation au quatrième trimestre de cette année. Nous nous attendons à ce que le réalignement de notre structure d'entreprise vers un cadre bancaire américain standard génère une valeur supplémentaire significative pour nos actionnaires, car nous alignons notre structure et notre information financière sur ceux que la communauté mondiale des investisseurs connaît mieux, que nous intégrerons potentiellement des indices boursiers futurs et que nous améliorerons l'accès au capital si nécessaire pour accélérer davantage notre croissance, ainsi que des économies de coûts importantes. Enfin, en ce qui concerne la cession des activités de cybersécurité, nous avions étudié d'autres alternatives potentielles pour répondre à l'exigence de la Fed selon laquelle nous devons céder ces activités d'ici septembre de cette année.

Le trimestre dernier, nous avons demandé à la Fed une prolongation qui nous a été accordée la semaine dernière, de sorte que nous avons jusqu'au 30 août de l'année prochaine pour sortir. Nous procédons en conséquence et je voudrais donc lancer l'appel aux questions.

OPÉRATEUR

Si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur l'étoile suivie du chiffre 1 sur le clavier de votre téléphone. Pour retirer toute question, veuillez appuyer sur la première étoile. Encore une fois, notre première question vient de Joe Yantunas de Raymond James. Allez-y, s'il vous plaît. Votre ligne est ouverte.

Joe Yantunas, analyste chez Raymond James

Bonjour.

David Taylor, président et directeur général

Bonjour, Joe.

Joe Yantunas, analyste chez Raymond James

Bonjour. Ainsi, dans vos remarques préparées, vous avez indiqué que le NIM devrait revenir vers la fourchette de 2,3 % à mesure que la liquidité se normalisera. Que devez-vous faire pour que cela se produise ? Et dans quelle mesure cette reprise est-elle due à la baisse des liquidités, à une meilleure répartition des dépôts ou à la hausse des rendements du SRP ? Et vous attendez-vous à ce que le NIM revienne à ces niveaux au quatrième trimestre ?

David Taylor, président et directeur général

Oui, Joe. Les liquidités que nous avons maintenues sont bien entendu dues en partie au début de nos activités aux États-Unis. Nous avons donc pensé qu'il était prudent de conserver beaucoup plus de liquidités. Et compte tenu d'une certaine anomalie qui se produit au Canada, nos taux de dépôt atteignant environ 70 points de base par rapport aux obligations du gouvernement du Canada à durée identique, cela signifie que la liquidité nous a coûté quelques points de base, peut-être 10 ou 15 points de base négatifs. Maintenant que nous sommes bien établis aux États-Unis, nous pouvons ramener nos niveaux de liquidité à environ 5 %, 5 % et demi, ce qui signifie que nous ne perdrons pas d'argent sur le plan des liquidités.

Dans le passé, nous n'avons pas réellement perdu d'argent en termes de liquidités, nous avons fait valoir quelques points de base. Il est donc important pour nous de le comprendre. Et en ce qui concerne le calendrier, bon sang, notre croissance est si rapide maintenant. Nous avons investi environ 300 millions de dollars depuis la fin du trimestre, le 31 juillet. Nous sommes actuellement à 7,2 milliards, contre environ 6,9. Nico ? Oui, donc ça avance vite et furieusement. Et ce sont des SRP traditionnels à haut rendement plutôt que des SRP achetés où nous n'avons gagné que 80 ou 90 points de base.

Sur nos SRP locaux, nous en fabriquons environ 250. Je dirais donc que le NIM reviendra à environ 2,30 % pour le trimestre prochain et le reste de l'année. Pour les auditeurs canadiens, notre NIM est toujours environ 50 % meilleur que l'ensemble du secteur bancaire canadien. Et c'est encore mieux que cela, dans la mesure où la majeure partie du secteur bancaire fournit des provisions extraordinaires pour pertes attendues et vous remarquerez peut-être que la nôtre affiche une moyenne proche de zéro. C'était deux points de base l'automne dernier.

Ainsi, non seulement nous avons de loin la marge la plus large du pays, mais nous ne remboursons rien en cas de pertes sur prêts. Alors que nous sommes obsédés par le NIM, avouons-le, nous sommes incroyables. L'IA dans le pays où se trouvent la plupart de nos actifs. La situation s'améliore aux États-Unis en raison de cette anomalie par rapport au taux sans risque aux États-Unis, qui ne dépasse que 10 à 15 points de base les bons du Trésor américain. Alors que nous commençons à enregistrer des actifs aux États-Unis, comme vous le savez, nous prévoyons au moins 3 milliards de dollars supplémentaires bientôt.

Bon sang, ça va de mieux en mieux. C'est assez incroyable, le marché l'a en quelque sorte raté, mais nous avons révolutionné le marché des titres adossés à des actifs de 1 billion de dollars en proposant tout ce programme d'achat en temps réel. Non seulement nos clients récupèrent leur argent immédiatement, sans avoir à attendre 60 ou 90 jours pour préparer et payer les comptables, les banquiers d'investissement et les avocats, mais ils courent également un énorme risque de taux d'intérêt pendant cette période et les taux augmentent.

Cela signifie que leur portefeuille a chuté. Avec nous, ils peuvent bloquer le tarif virtuellement en 10 minutes. Une grande entreprise m'a dit qu'une fois par jour, ce serait formidable. Donc, je trouve ça un peu étrange que nous soyons obsédés par quelques points de base de marge. Nous venons de publier quelque chose qui rend obsolète la méthode de sécurité traditionnelle adossée à des actifs. Il est intéressant de constater que cela semble passer inaperçu, mais vous savez, c'est toujours le cas lorsque vous êtes un innovateur, que vous proposez quelque chose de tout nouveau et que les gens mettent du temps à comprendre. Lorsque j'ai proposé un modèle de banque sans agence en 1993, tout le monde m'a dit que c'était impossible et que cela ne pouvait être fait nulle part ailleurs.

Et nous voici à nouveau avec l'adoption de l'IA sur ce marché traditionnel de l'ABS et sa révolution, ce qui, vous savez, vous pourriez penser que c'est ce que vous recherchez. Je suppose que lorsque le cheval et le buggy étaient le moyen de transport et que quelqu'un est sorti avec une automobile, il y avait encore des gens qui avaient besoin de chevaux et d'acheter du foin et d'autres choses du genre pour continuer à avancer jusqu'à ce que cela se fasse sentir. Désolée pour cette longue histoire, Joe.

Joe Yantunas, analyste chez Raymond James

C'est bon. J'apprécie cette couleur, mais je voulais simplement m'attarder sur la croissance attendue au cours de l'exercice 27. Vous vous attendez donc à une croissance d'au moins 3 milliards de dollars aux États-Unis, ce qui vous porterait à 4 milliards de dollars à la fin du prochain exercice financier. Dans quelle mesure cet objectif est-il déjà efficacement défendu par les partenaires existants tels que Financeit et ECN ? Et dans quelle mesure dépend encore de la signature de nouveaux partenaires ?

David Taylor, président et directeur général

Je dirais qu'environ la moitié concerne les prospects existants et l'autre moitié les prospects avec lesquels nous discutons déjà. Et j'ai doublé la taille de l'équipe aux États-Unis, l'équipe SRP, en y ajoutant Mo, Denis et Luke. Donc, plus de mains à la pompe, et je pourrais en ajouter deux autres. De plus, il s'agit d'un marché énorme aux États-Unis et plus tôt nous serons enregistrés, mieux ce sera. Si vous considérez 3 milliards de dollars avec un écart de 250 points de base, disons, et que vous utilisez un taux d'imposition effectif d'environ 25 %, cela représente environ 75 dollars par action en dollars américains que nous venons de publier. Ce ne sont que les États-Unis, et le Canada pourrait peut-être faire de même. Faisons notre pari, disons que c'est du dollar canadien, parce que nos partenaires actuels au Canada, y compris Financeit et certains des plus grands partenaires, s'inscrivent le plus rapidement possible pour travailler en temps réel pour eux. Comme je le disais, ils ne veulent pas courir de risque de taux d'intérêt. Pourquoi le feriez-vous ? Et ils aiment se faire rembourser leur argent immédiatement.

Et comme ils n'empruntent pas, ils n'ont pas à faire face à un ratio dette/capitaux propres onéreux. Donc, vous savez, et en récupérant leur capital plus rapidement, leur ROE explose. Je veux dire, éliminer les taux d'intérêt. Quand je dis « révolutionnaire », c'est ce que Mo Dan a déclaré lorsqu'il a reçu ce prix immérité décerné au titre de dirigeant financier canadien de l'année. Mo a déclaré qu'il s'agissait d'une révolution pour l'industrie. Alors j'ai dit, oui, tu reviendras à bord, non, Mo ?

Oui, c'est super. Vous savez, et il se peut que je fasse venir une autre équipe aussi. Mais donc, vous savez, ajoutez 3 milliards de dollars américains supplémentaires et peut-être 3 milliards de dollars canadiens supplémentaires rien que grâce à nos partenaires existants. Et quelques autres viennent de s'inscrire. Je pense que deux ou trois autres viennent de s'inscrire au Canada également.

Joe Yantunas, analyste chez Raymond James

Je veux dire, vous parlez, vous savez, d'une croissance vraiment explosive ici. Tu sais À quel moment des capitaux supplémentaires deviennent-ils nécessaires pour soutenir cette piste ?

David Taylor, président et directeur général

Eh bien, si nous réalisons notre rêve, nous évaluerons les risques liés à nos titres adossés à des actifs locaux de la même manière que si nous les avions achetés selon les règles de Bâle III, soit 20 %. À ce stade, si nous y parvenons — j'ai engagé quelqu'un pour y parvenir — De County, qui a travaillé pour des analystes bancaires, a rejoint KBW pour cette mission. Si nous parvenons à mettre fin à cette situation, ce qui est tout à fait réaliste étant donné que Bâle III le permet. Et pourquoi votre ABS local serait-il pondéré en fonction des risques différemment de ceux que vous venez d'acheter à quelqu'un d'autre ou de ceux que nous avons vendus à quelqu'un d'autre ?

Nous sommes donc pondérés en fonction des risques de 20 %, et il n'y a plus besoin de capital à ce moment-là. Nous générons du capital à un rythme effréné. Et, vous savez, nous autofinançons, désolée, les banquiers d'investissement. Même si, vous savez, il s'agit d'un marché de mille milliards de dollars. Même avec ça, peut-être que nous reviendrons. Vous savez, nous n'envisageons que 1 % d'un marché de 10 milliards de dollars dans un avenir proche. Mais je ne vois personne utiliser autre chose que ce que nous avons sur la table.

Pourquoi courir ces risques monstrueux avec les taux d'intérêt ? Et pourquoi ne pas remettre votre argent en poche ? Pourquoi ne pas rembourser une partie de leur argent à vos actionnaires ? Vous n'avez plus besoin de tous les fonds propres dont vous disposez pour soutenir l'entreprise. Ce serait donc rêver en technicolor. Mais je l'ai engagé et nous sommes en train de le faire. Bâle III a changé, l'a autorisé et c'est logique. Je veux dire, pourquoi un régulateur vous laisserait-il pondérer le risque de votre actif à 20 % simplement parce que vous l'avez acheté à quelqu'un d'autre alors qu'il est identique à celui que vous avez développé sur place ?

Joe Yantunas, analyste chez Raymond James

Très bien, j'apprécie la couleur et merci pour les réponses détaillées. Je vais retourner dans la file d'attente.

David Taylor, président et directeur général

Très bien. Eh bien, merci, Cheryl.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Tim Switzer de KBW. Allez-y, s'il vous plaît. Votre ligne est ouverte.

Tim Switzer, analyste chez KBW

Hé, bonjour. Merci d'avoir répondu à mes questions.

David Taylor, président et directeur général

Allez-y, Tim. Nous sommes ici dans le brouillard au Canada. Nico est à mes côtés. Il a fait tout le chemin depuis St. Pete's pour trouver qu'il faisait tout aussi brumeux, torride et chaud ici au Canada.

Tim Switzer, analyste chez KBW

Tu as de la chance. Nico, pour faire suite à votre commentaire sur la pondération des risques, cliquez ici. Quel est le processus à suivre pour réduire la pondération des risques sur vos prêts SRP ? Et y a-t-il un calendrier indiquant quand vous pensez pouvoir obtenir une approbation pour cela ?

David Taylor, président et directeur général

Eh bien, je suppose qu'à la mi-2027, notre programme Dime Went to Heaven sera mis en place. Il s'agirait des actifs dont nous disposons qui sont pondérés en fonction des risques de la même manière que ceux que nous achèterions. Cela passerait par : nous ferions une présentation à l'OCC pour que nos actifs soient pondérés en fonction des risques de cette manière. Donc, vous savez, je réduis un peu mon pari, mi-2027. Il y a des phases intermédiaires où nous pouvons probablement obtenir la plupart de cet effet beaucoup plus tôt. Au Canada en particulier, il existe des méthodes qui permettent d'appliquer une sorte de police d'assurance à vos actifs et d'obtenir une pondération des risques beaucoup plus faible (d'autres banques l'ont déjà fait et utilisent déjà) afin que les organismes de réglementation les connaissent bien.

Et puis il y a des entreprises qui contactent celles qui accepteraient la tranche B de leurs propres livres, et qui ont déjà fait l'objet de travaux réglementaires et ont été approuvées. La pièce de dix cents est donc allée au paradis : le Saint Graal se situe peut-être à la mi-2027. J'espère que ce sera plus tôt parce que j'ai trouvé un très bon gars au travail. Kian, tu m'écoutes ? Et les autres phases, la première avec l'assurance, peut-être que je l'obtiendrai un peu plus tôt, dans un mois ou deux [maintenant].

Tim Switzer, analyste chez KBW

OK, intéressant. Ensuite, votre commentaire concernant les dépenses de base pour 2027 devrait correspondre à celui de cette année, compte tenu de tous les coûts ponctuels et transitoires. Quelle est la base que nous devrions utiliser pour 2027, ou si vous pouvez fournir une fourchette monétaire qui serait utile.

David Taylor, président et directeur général

Nicola est assise à côté de moi, environ 19,8 ou quelque chose comme ça. 19,8, c'est un peu le taux de course que nous avons en ce moment.

Nicolas Ospina, Directeur financier mondial

Tim, peux-tu répéter ça ?

David Taylor, président et directeur général

19,8, Tim ? Et l'autre chose à garder à l'esprit, c'est que nous avons pleinement approuvé l'IA dans cette banque. Et bien sûr, cela a été très facile pour nous, car de toute façon, nous sommes tous spécialisés dans la technologie et nous allons réaliser de nombreuses économies. Je veux évidemment simplement démontrer ce que nous pouvons faire avec l'IA dans le cadre du programme d'achat en temps réel. C'est phénoménal. Et notre équipe cherche à utiliser l'IA pour gagner en efficacité dans de nombreux autres domaines de notre banque.

Je vais le mettre là-bas. Dans le passé, la rédaction d'une demande de crédit pour un nouveau client SRP pouvait prendre une semaine. Disons une semaine. Et cela ferait partie du travail que fait vraiment ce gars de la réalité virtuelle, qui travaille très dur là-dessus. Cela pourrait être fait en moins d'une journée grâce à l'IA.

Analyste inconnu

D'accord, si je vous ai bien compris, vous avez dit 19,8, donc cela représenterait environ 70 millions de dollars canadiens annualisés.

David Taylor, président et directeur général

Oui, c'est ce que nous envisageons actuellement, sans aucune amélioration de l'IA qui est déjà bien avancée. Nous avons ce que nous appelons un aquarium, Microsoft Aquarium. Ainsi, toutes les données de la banque sont conservées correctement et en toute sécurité dans cet aquarium. Mais notre personnel a accès à l'IA de l'entreprise pour manipuler les données et effectuer des analyses statistiques. C'est tellement cool. Nous disposons d'un entrepôt de données qui fait partie de notre système bancaire de base que j'ai inventé il y a de nombreuses années. Cela permet à notre personnel de demander, par exemple, combien de prêts de motos nous avons en Alberta.

Non seulement il vous le donne, mais il le mettra également dans une présentation PowerPoint pour vous. C'est donc fantastique. Et peut-être que la raison pour laquelle je suis si optimiste à ce sujet, par rapport à peut-être mes collègues banquiers, est que cela n'a pas été remarqué par le marché. Nous possédons notre cœur, nous l'avons créé. C'est le cœur de VersaBank. Nous ne sommes pas redevables à un autre fournisseur principal qui vous obligera à faire la queue et à attendre peut-être trois ou quatre ans pour qu'une innovation soit mise en œuvre.

Le système bancaire de base de VersaBank a été conçu pour ne jamais restreindre l'opinion de nos prêteurs. Donc, s'ils le voulaient, ils contractaient un prêt dont les flux de trésorerie étaient inégaux, peut-être pour les proxénètes en été, pas en hiver, tout ce à quoi ils pouvaient penser. Base différente pour les intérêts bancaires : tous les taux préférentiels, les taux préférentiels de la CIBC, les acceptations bancaires, peu importe. Le système bancaire de base que nous avons mis en place constitue un avantage considérable. C'est pourquoi nous pouvons faire ce genre de choses. Comment avez-vous pu inventer un programme d'achat en temps réel et le lancer ?

Que faisons-nous ? Nous avons annoncé il y a environ 60 jours qu'il est désormais pleinement fonctionnel. Nous sommes en train d'inscrire des clients. Imaginez si vous deviez faire face au reste du secteur bancaire avec l'un de ces principaux fournisseurs archaïques qui a du mal à s'en sortir. Il n'y a aucune comparaison.

Tim Lawrence

Permettez-moi d'intervenir et de vous rappeler que sur ces 80 millions de dollars, 10 millions de dollars sont directement attribuables au secteur de la cybersécurité. Donc, lorsque cette somme est cédée, elle disparaît.

Analyste inconnu

Ouaip OK, d'accord, c'est utile. Et puis une dernière pour moi. Compte tenu de la prolongation du désinvestissement dans ce pays, pourriez-vous nous donner un aperçu de l'état d'avancement du processus de vente potentiel ici ? Y a-t-il autre chose qui soit considéré comme un spin-off ? Et puis, en termes de vente, il y a eu une belle hausse des cyberactions ces derniers temps. Cela devrait-il peut-être vous aider à accélérer ce processus et à déterminer l'évaluation que vous pourriez recevoir ?

David Taylor, président et directeur général

Oui, ça aurait certainement dû être le cas. De toute évidence, nous vivons dans un monde terrible où les cybercriminels sont nombreux et où il n'y a pas de fin en vue. Malheureusement, nous sommes simplement reconnaissants à la Fed de nous avoir accordé un peu plus de temps pour désinvestir un peu. Cela ne nous aurait pas dérangé de procéder à une cession bien avant la prolongation d'un an. Cela ne fait que nous détendre et c'est plutôt une activité humaine. Nous sommes entièrement déployés avec ce Project Optimize. Vous savez, c'est un gros projet et tout le monde est vraiment très occupé à le faire.

Et la cession a été un peu une source de distraction. Nous avons donc un peu de temps. Nous sommes en contact avec quelques acheteurs potentiels et, vous savez, je suis sûr que quelqu'un pourrait devenir le nouvel heureux propriétaire. Mais, vous savez, nous sommes reconnaissants à la Fed de nous avoir laissé un peu de marge. Comme on dit dans les négociations, celui qui le veut le plus perd. Parce que nous ne voulions certainement pas être pressés alors que tous ces autres projets Optimize nous distraient.

Analyste inconnu

OK, super. Merci, David.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question, Andrew Scott de Roth Capital, s'il vous plaît, allez-y. Votre ligne est ouverte.

Andrew Scott, analyste chez Roth Capital

Bonjour, les gars. Félicitations pour ces progrès continus et merci d'avoir répondu à mes questions. Un petit résumé en deux parties pour moi sur la croissance prévue du SRP américain en 27. Tout d'abord, pouvez-vous nous rappeler où vous financez ces dépôts, spécifiquement pour les entreprises américaines, et nous aider à quantifier tout écart supplémentaire que vous pourriez enregistrer en hausse aux États-Unis par rapport au Canada ? Et puis, désolée si je l'ai oublié tout à l'heure, mais deuxièmement, en ce qui concerne la croissance prévue de 3 milliards de dollars en 27, avez-vous ciblé un chiffre dans lequel vous resterez inscrit à votre bilan par rapport à la titrisation ?

David Taylor, président et directeur général

Nous garderons l'ensemble des travaux dans notre bilan, Andrew, juste pour une réponse rapide maintenant. Je pense que cela se fera assez rapidement dans la mesure où, avec la nouvelle équipe, le marketing devrait se poursuivre assez rapidement.

Andrew Scott, analyste chez Roth Capital

Compris. Et puis, juste la première partie sur les NIM de l'autre côté des frontières.

David Taylor, président et directeur général

Oh, d'accord. Ouais, ouais. Le NIM au Canada a été exceptionnellement comprimé par la marge par rapport au taux sans risque, qui a atteint un sommet historique de 70 points de base. Aux États-Unis, il se situe autour de 10 à 15 points de base par rapport à la même période du Trésor américain, et notre méthode de collecte des dépôts des deux côtés est la même. Nous nous occupons exclusivement des dépôts des courtiers. Et, vous savez, nous ne sommes qu'une goutte d'eau dans l'océan et nous n'avons aucun problème à lever autant d'argent que ce dont nous avons besoin pratiquement instantanément auprès de nos courtiers en dépôts partenaires.

C'est donc ce que nous faisons depuis le début, en 1993. J'ai créé cette industrie à l'aide de modems téléphoniques, de PC IBM, en installant les bureaux de ce que j'appelais des courtiers en dépôts. Ils ne s'appelaient donc pas ainsi à l'époque, ils étaient des prestataires de services financiers, des banquiers d'investissement, etc. Maintenant, rêvez en Technicolor, comme vous le savez, nous avons mis en place le premier dépôt tokenisé au monde, prêt à être lancé. Et tôt ou tard, nous le déploierons. Et cela permet aux CD assurés par la FDIC d'être représentés numériquement, comme nous les appelons des dépôts tokenisés, à travers l'ensemble des États-Unis et constituent également un magnifique moyen de paiement.

Et avec le sceau d'approbation de la FDIC dessus, il est pratiquement sans risque. Donc c'est comme... Et ça va arriver. Je pense que l'ensemble du secteur bancaire est en train de prendre conscience de cela. Vous voyez dans les journaux presque tous les jours un groupe de banques ou de banques parler de stablecoins. Je pense un peu au passé. Ils évolueront vers des dépôts tokenisés. Mais quand mon rêve se réalisera, nous augmenterons nos dépôts via les réseaux de dépôt tokenisés et payerons beaucoup moins, car notre concurrence actuelle se concentre sur les pièces stables qui, jusqu'à présent, ne sont pas en mesure de rapporter aucun rendement.

Donc, tu sais, c'est le rêve devenu réalité. Mais en attendant, seuls les courtiers en dépôts traditionnels nous envoient de l'argent, sans aucun problème. Cela tient en partie au fait que nous ne sommes qu'une goutte d'eau dans le seau. Je pense qu'il s'agit d'un marché des dépôts de 10 billions de dollars. Nos aspirations sont peut-être de 10, 15 ou 20 milliards. Eh bien, c'est toujours une goutte d'eau dans le seau.

Andrew Scott, analyste chez Roth Capital

Compris. Eh bien, j'apprécie la couleur et félicitations encore pour les progrès continus.

David Taylor, président et directeur général

Eh bien, merci, Andrew. Des temps passionnants.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient d'Eli Rodney de Bullpen Research. Allez-y, s'il vous plaît. Votre ligne est ouverte.

Eli Rodney, analyste chez Bullpen Research

Bonjour, les gars. Et Nico, j'espère que tu n'es pas arrivé hier à cause de la tempête que nous avons eue ici.

Nicolas Ospina, Directeur financier mondial

Oui, non, je suis arrivé en début de semaine.

Eli Rodney, analyste chez Bullpen Research

Bien. Donc, en partant de cet objectif de 3 milliards de dollars, étant donné l'attrait du SRP en temps réel, vous avez parlé d'une répartition 90/10 cette année des volumes financés. Je me demande si nous devrions envisager la même répartition pour 3 milliards de dollars au cours de l'exercice financier 27 ?

David Taylor, président et directeur général

Oui, Eli, je suppose que pour l'instant, je ne pense plus qu'il soit nécessaire d'acheter. Nous avons tellement de demande pour la titrisation traditionnelle, la titrisation inscrite au bilan, que je n'envisage plus d'acheter. Ils se présentent dans une fourchette beaucoup plus mince et même s'ils sont pondérés en fonction des risques de 20 %, nous sommes maintenant bien avancés avec le SRP local utilisé en temps réel. Je passe à 100 %. 100 % sur le produit local. Et puis il y a aussi le côté canadien, Eli, bien sûr, parce que je viens de le lancer pour la croissance américaine. Mais notre entreprise canadienne est bien établie et nous avons environ 20 ou 25 partenaires et chacun d'entre eux préférerait recevoir l'argent le plus tôt possible. Donc, vous savez, je m'attends à ce que, disons 3 milliards de dollars canadiens de l'autre côté de la frontière. Et c'est assez réaliste. Je veux dire que nous détenons peut-être la moitié des activités de Financeit et qu'ils ont déjà 3 milliards de dollars dans nos livres. Il y en a encore plein d'autres. C'est tellement attirant.

Je veux dire que c'est l'un de ceux que vous n'avez pas à commercialiser. Je récupère mon argent tout de suite. Théoriquement, il nous faut 10 minutes pour le retourner. Mais, vous savez, si c'est juste une fois par jour, ils font un lot, il arrive. Je veux dire que c'est l'argent remboursé dans la caisse, qui peut être prêté le lendemain à un autre gars qui veut acheter une moto. Et quel est le montant des fonds propres d'une société de financement des points de vente ? Eh bien, théoriquement rien. Ils ne sont qu'une chaîne d'approvisionnement pour nous.

Nous retenons suffisamment de liquidités pour absorber ce que nous pensons être des impayés. Et théoriquement, pour ceux qui sont enclins aux mathématiques, la retenue que nous avons est celle qu'un autre prêteur pourrait avoir dans sa provision pour pertes attendues. C'est le même calcul et, vous savez, tant que nous nous retenons suffisamment, ce que vous voyez affecter notre résultat net, notre ECL, est presque nul. Et c'est ce que vous avez constaté au fil des décennies, avec plus ou moins deux ou trois points de base.

Mais c'est, tu sais, un bon modèle. Nous l'avons prouvé, en procédant d'une manière un peu maladroite en achetant des lots. Et maintenant, nous venons d'adapter le programme à l'IA et nous l'avons construit nous-mêmes en bas. Au rez-de-chaussée, dans le centre technologique, il a été construit par nos gars et mis en service. Et bien sûr, comme on pouvait s'y attendre, tout le monde s'est demandé où dois-je signer ? Comment se fait-il que je ne puisse pas avoir ça ? C'est ce que nous entendons.

Eli Rodney, analyste chez Bullpen Research

Bon sang. Bien sûr. J'imagine que c'est un processus de vente assez simple pour vous. Peut-être à ce sujet, en particulier en ce qui concerne le déploiement du programme en temps réel, une question peut-être plus qualitative qu'autre chose, mais pourriez-vous nous donner une idée de la part de Financeit, par exemple, dans quelle mesure ses volumes sont traités en temps réel par rapport au programme traditionnel ? Vous savez, je suppose que l'idée est que tout se passe là-bas à un moment donné, mais est-ce déjà là ou y a-t-il une sorte de période de transition pour en arriver là ?

David Taylor, président et directeur général

Je pense que l'ensemble de leur flux passe désormais par le programme en temps réel comme il se doit. Plutôt que de nous l'envoyer et de le regrouper par lots et de prendre peut-être un mois pour le traiter, pourquoi ne pas le faire tous les jours ? Donc oui, le système est opérationnel et fonctionne bien. Et heureusement, nos partenaires aux États-Unis, le CCN, ont décidé de l'essayer également. Et nous vous disons d'essayer, vous allez adorer. J'ai une terrible analogie à ce sujet. C'est comme devenir accro. Tu es accro à ça.

Une fois que vous aurez l'habitude de recevoir votre argent tous les jours, allez-vous recommencer à attendre des mois et des mois et à courir le risque de taux d'intérêt ? C'est un gros problème pour ces sociétés de financement des points de vente pendant qu'elles se regroupent, c'est qu'une banque centrale fait légèrement monter les taux et qu'elles ont tout simplement perdu. Peut-être ont-elles perdu la totalité de leurs bénéfices sur cette série de prêts qu'elles recherchaient en lots à des fins de titrisation. Les taux d'intérêt augmentent de quelques points de base. Oups, voilà mes bénéfices.

Notre système en fixe donc le prix immédiatement. C'est l'IA qui le fait. Il suffit de cliquer sur le taux des obligations du gouvernement du Canada. OK, tu as compris. Tu es là. Tarifs effectués, par exemple, achat instantané.

Eli Rodney, analyste chez Bullpen Research

Oui, non. Et il semble, comme vous l'avez décrit, que cela change la donne pour votre partenaire. Donc, en ce qui concerne la filiale ECN, je pense que c'est une bonne transition. S'ils obtiennent toutes ces valeurs à partir du programme en temps réel, vous y attendriez-vous ? Je sais que l'objectif initial était de 300 millions de dollars, et il est certain qu'il est possible d'obtenir plus de 500 millions de dollars par an. À quelle vitesse celui-ci s'intensifie-t-il par rapport à certains partenaires que vous avez signés dans le passé ? Comme vous l'avez dit, est-ce le genre de programme qui leur permet d'essayer d'en faire passer le plus de volume possible ?

David Taylor, président et directeur général

Oui, absolument. Je veux dire, nous avons augmenté de 300 millions de dollars ces 30 derniers jours environ. C'est vrai, de 6,9 à 7—7,2. Notre tableau de bord quotidien affichait 7,2 hier. Et ce n'est que le bord le plus fin du coin. Tout le monde utilise depuis 30 ans la méthode traditionnelle des titres adossés à des actifs pour se financer. Et ils ont des amis qui sont des banquiers d'investissement, des amis avec qui ils jouent au golf et qui sont comptables et avocats. Et c'est une façon traditionnelle de procéder, et beaucoup de bouches sont nourries dans cette industrie.

En gros, nous disons : oubliez ces gars, ils vont avoir faim. Vous savez, les humains mettent du temps à bouger. J'utilise le truc cheval et poussette. Vous avez les chevaux là-bas. Les gens aiment les chevaux, ils aiment le foin. Ils font travailler leurs enfants dans la grange pour s'en occuper. C'était une industrie. Et puis tout à coup, ils se dirigent vers la voiture et ils disent que ces choses puent, qu'elles font beaucoup de bruit, etc. Eh bien, tu sais, ça va changer.

Cela doit changer parce que les facteurs dont nous avons parlé, à savoir la fixation de votre taux, le remboursement anticipé de votre argent, la réduction de vos exigences en matière de capitaux propres, vont évidemment se répercuter. C'est juste la rigidité de nos semblables, qui mettent du temps à adopter les choses. C'est ce que j'ai vécu au Canada lorsque j'ai créé ce modèle bancaire sans agence. J'ai été le premier en 18 ans à obtenir une licence bancaire fédérale. Les gens m'ont dit que j'avais besoin de bâtiments. Un homme, un haut responsable du gouvernement fédéral du Canada, m'a dit qu'il devait également y avoir des piliers.

J'ai dit, il sait qui il est, que les choses vont changer. Il existe une autre façon de faire des affaires. Et, oh non, les gens aiment se rendre à pied à une agence et faire la queue pour obtenir leur prêt pour acheter leur moto. Et j'ai répondu : non, ils ne le font pas. La nouvelle génération ne veut pas faire ça. Ils veulent jeter leur jambe par-dessus cette moto dès maintenant et repartir avec la Ducati. Dans votre catégorie. Quoi qu'il en soit, Eli, oui, c'est une période passionnante, et j'ai un peu de personnel. Mo, Denis et Luke sont aussi au travail. C'est donc le double. Doubler. Aux États-Unis, nous en faisons probablement plus. Dans le secteur bancaire, il y a toujours plus de personnel à la pompe, plus vous obtenez de transactions. Oui, il y a toujours un facteur humain. Même si nous utilisons l'IA, c'est toujours le cas : vous passez des appels téléphoniques, vous devez voir les gens. Oui, il faut tout de même beaucoup d'interaction humaine pour faire participer quelqu'un.

Il se peut donc que j'aie besoin de quelques humains supplémentaires. L'interface est logique.

Eli Rodney, analyste chez Bullpen Research

Et compte tenu de l'objectif de 3 milliards de dollars, si j'ai bien compris tout à l'heure, la moitié de cette somme proviendrait de nouveaux partenaires potentiels. Peut-être, en ce qui concerne cet article en particulier, ce que vous voyez dans votre pipeline là-bas, je ne sais pas si vous pouvez le quantifier, mais vous regardez les 300 millions de dollars provenant de l'accord ECN, soit un potentiel de 500 millions de dollars. En ce qui concerne l'ampleur de votre potentiel de financement, je suis sûr que cela varie, mais y en a-t-il d'autres plus volumineux comme celui-ci ?

Y a-t-il d'autres transactions qui pourraient réellement modifier les volumes dès leur signature, ou s'agit-il d'un plus grand nombre de petites transactions ?

David Taylor, président et directeur général

Non, ils sont tous grands. C'est la différence entre le marché canadien et le marché américain : ils sont tous importants. Chacune d'entre elles est aussi importante que Financeit au Canada, aux États-Unis, et elles utilisent toutes les titres comme mode de financement traditionnel. Alors qu'au Canada, ils sont tous plutôt petits et ils n'utilisaient pas d'ABS. L'ABS n'était donc pas une compétition pour nous au Canada, mais aux États-Unis, elle l'est. Ainsi, lorsque nous avons proposé ce changement, ils seraient en mesure d'acheter instantanément, ce qui a eu un impact direct sur le marché des ABS.

Alors oui, ce sont tous de grands gars. Il n'y a personne de petit aux États-Unis. Tout le monde est aussi grand que Financeit et utilise tous l'ABS. Et notre nouveau produit s'adresse au cœur de l'ABS. Cela rend l'ABS obsolète. Alors qu'au Canada, il y en a des petits. Alors oui, ils aiment l'idée de se faire rembourser leur argent plus rapidement. Mais s'ils n'avaient pas ce temps d'attente comme le font les grandes entreprises aux États-Unis pour obtenir leur argent, ils empruntaient une ligne de crédit ou quelque chose comme ça. Une banque canadienne leur prêtait, leur accordait une marge de crédit, remboursait leurs créances.

Il s'agit donc d'un marché bien plus important aux États-Unis. Et je dirais que chacun de ceux à qui nous parlons est au moins aussi important que Financeit.

Eli Rodney, analyste chez Bullpen Research

Waouh, d'accord, donc quelque part, vous gagnez 300 à 500 millions de dollars par personne, dont 1,5 milliard de dollars provenant de nouvelles offres. Il suffit donc de trois à cinq offres pour y parvenir. OK, super. Dernière question pour moi, peut-être pour situer l'année 27. Il y a évidemment des coûts non essentiels qui devraient figurer en grande partie dans la vue arrière pour 27, et puis vous parlez de chiffres très importants en ce qui concerne la croissance des actifs. Donc, en interne, avez-vous un cadre sur la façon dont vous envisagez les objectifs de ROE pour 27, ou s'agit-il simplement, vous savez, d'une fourchette dans laquelle vous vous attendez à vous situer ?

David Taylor, président et directeur général

Je pense que nous l'avons sur notre site web : à 10 milliards de dollars, n'obtenons-nous pas environ 20 % de ROE, quelque chose comme ça ? Nous avons un modèle sur notre site Web, Eli, qui indique 10, 20, 30 ou quelque chose comme ça. En fin de compte, cela semble assez agressif de le dire, mais je ne vois aucune augmentation du nombre de NIE en raison de l'augmentation du volume, car même si nous ajoutons du personnel, nous réalisons de nombreuses économies grâce à l'IA dans tous les aspects de notre activité aujourd'hui.

C'est donc le décalage. Nous aurons besoin d'une aide plus spécialisée, peut-être de plus de directeurs de comptes aux États-Unis, par exemple d'une autre équipe. Mais le traitement des demandes actuelles est bien plus rapide qu'auparavant et l'analyse est bien meilleure. Vous pouvez demander à Claude ; au Canada, nous l'appelons Claude, bien sûr, et non Cloud—Claude— pour faire les statistiques. Au début, lorsque j'analysais les populations de poissons à l'aide de Fortran, j'aurais pu passer un bon après-midi à essayer de faire des statistiques sur la population.

Vous pouvez demander à Claude de faire les statistiques, de lui donner toutes les données et de lui dire : « J'aimerais être sûr à 95 % que nous avons retenu suffisamment de liquidités pour compenser les inévitables impayés ». Et je pense qu'il a fallu une minute pour analyser les données. Il s'agit de l'ensemble du flux de données, donc, vous savez, environ 10 ans après le cycle. Nous nous sommes inscrits aux énormes bases de données utilisées par tous les prêteurs aux États-Unis. Bon sang, nous sommes bien plus précis dans ce que nous retenons, et nous faisons les calculs très rapidement.

Donc, oui, c'est un nouveau monde où je ne regarde que les revenus supplémentaires provenant des actifs. J'utilise des calculs approximatifs : 250 points de base, 3 milliards de dollars à 75 millions de dollars de bénéfices supplémentaires avant impôts, et nous avons un taux d'imposition d'environ 25 %. Vous savez, vous avez 75 dollars par action là-bas, aux États-Unis, et plus encore.

Eli Rodney, analyste chez Bullpen Research

Ouais, ouais

David Taylor, président et directeur général

Non, des moments passionnants. Je vais, je vais passer la ligne. Merci Merci, Eli. Bonne chance dans le brouillard. Tu es à Toronto en ce moment, non ?

OPÉRATEUR

Pour toute question supplémentaire, veuillez appuyer sur l'étoile suivie d'une étoile. Et nous n'avons pas d'autres questions. J'aimerais redonner la parole à David Taylor pour son allocution de clôture.

David Taylor, président et directeur général

Eh bien, merci, opérateur, et merci encore à tous de vous être joints à nous aujourd'hui. J'ai hâte de m'entretenir avec vous lors de la publication de nos résultats du troisième trimestre. Et si vous avez d'autres questions qui vous viennent à l'esprit, n'hésitez pas à m'appeler. Nous connaissons Teams (nous utilisons régulièrement Teams ici) et pouvons répondre à d'autres questions si vous en avez. C'est certainement une période passionnante pour être une banque. Je le fais depuis près d'un demi-siècle. Vous savez, cela a commencé lorsque les machines à lettres étaient actionnées par des humains dotés de puissants leviers. Heureusement, j'ai vu le secteur évoluer et évoluer jusqu'à ce que nous en sommes aujourd'hui, où, bon sang, c'est tout simplement merveilleux de pouvoir analyser nos portefeuilles avec une telle précision à l'aide de l'IA et de pouvoir proposer ces nouveaux produits à nos clients, ce qui se répercute en fait sur les consommateurs. C'est le Dave altruiste que la plupart des banquiers n'entendent peut-être pas dire, mais en fin de compte, cela signifie que les consommateurs et les petites entreprises comptent sur ces sociétés de financement des points de vente pour leur capital afin de pouvoir faire leur travail. Eh bien, ils devraient théoriquement être en mesure de fournir ces services à de meilleurs taux, car nous allons leur donner leur argent moins cher, mieux et plus rapidement, ce qui devrait se répercuter sur l'économie et aider les gens.

Merci encore, mesdames et messieurs.

OPÉRATEUR

Mesdames et messieurs, la conférence téléphonique d'aujourd'hui est terminée. Merci de votre participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.

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