Transcription : Conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Victoria's Secret

Jeudi, Victoria's Secret (NYSE : VSXY) a discuté des résultats financiers du deuxième trimestre lors de son appel de résultats. La transcription complète est fournie ci-dessous.

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Résumé

Victoria's Secret a enregistré une augmentation de 10 % de ses ventes nettes au deuxième trimestre 2026, le bénéfice d'exploitation et le bénéfice par action dépassant les prévisions.

La stratégie Path to Potential continue de donner des résultats positifs, avec une croissance dans les segments Victoria's Secret, Pink et Beauty, ainsi qu'une augmentation des ventes à prix réguliers.

La société a relevé ses prévisions de ventes nettes pour l'exercice 2026 à 7,10 milliards de dollars à 7,18 milliards de dollars et son bénéfice net ajusté par action diluée de 4,45 à 4,70 dollars.

Victoria's Secret a connu une croissance généralisée, notamment une augmentation du secteur des soutiens-gorge au milieu de l'adolescence et une forte croissance à un chiffre de Pink.

Les ventes internationales ont augmenté de 20 % par rapport à l'année précédente, grâce à la solide performance des ventes numériques en Chine et en Europe.

Les prévisions pour le troisième trimestre 2026 incluent des ventes nettes de 1,57 milliard de dollars à 1,60 milliard de dollars, avec un accent continu sur les investissements marketing tels que la série documentaire Angels Among Us.

L'entreprise met l'accent sur la croissance du nombre de clients et la forte acquisition de nouveaux clients, en particulier parmi les jeunes.

Victoria's Secret investit dans les expériences en magasin et voit des opportunités d'expansion sélective de ses magasins à l'échelle mondiale et nord-américaine.

La direction exprime sa confiance dans la transformation de la marque et croit au potentiel de croissance soutenue et de gains de parts de marché.

Transcription complète

Amanda, opératrice

Bonjour. Je m'appelle Amanda et je serai votre opérateur de conférence aujourd'hui. En ce moment, j'aimerais souhaiter la bienvenue à tous à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Victoria's Secret pour le deuxième trimestre 2026. Veuillez noter que la conférence d'aujourd'hui est en cours d'enregistrement. Toutes les parties resteront en mode écoute uniquement jusqu'à la séance de questions-réponses de l'appel d'aujourd'hui. Je voudrais maintenant donner la parole à Kevin Wink, contrôleur mondial chez Victoria's Secret. Kevin, tu peux commencer.

Kevin Wink, contrôleur mondial

Merci, Amanda. Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de Victoria's Secret pour la période terminée le 1er août 2026. La directrice générale Hillary Super, le directeur financier et opérationnel Scott Sikella et la directrice du marketing et de la clientèle Elizabeth Preis se joignent à moi pour l'appel aujourd'hui. Nous sommes disponibles aujourd'hui pendant environ 30 minutes pour répondre à toutes vos questions. Je tiens à vous rappeler que toutes les déclarations prospectives que nous pourrions faire aujourd'hui sont soumises à notre déclaration de sphère de sécurité figurant dans nos documents déposés auprès de la SEC et dans nos communiqués de presse.

Certains résultats dont nous discutons lors de l'appel d'aujourd'hui sont des résultats ajustés et excluent l'impact de certains éléments décrits dans notre communiqué de presse et nos documents déposés auprès de la SEC. Les rapprochements de ces mesures et d'autres mesures non conformes aux PCGR avec les mesures GAAP les plus comparables sont inclus dans notre communiqué de presse, nos documents déposés auprès de la SEC et la présentation aux investisseurs publiée dans la section Investisseurs de notre site Web. Sur ce, je vais passer l'appel à Hilary.

Hillary Super — PDG

Bonjour et merci de vous joindre à nous. Le deuxième trimestre a été un autre trimestre solide pour Victoria's Secret. Le chiffre d'affaires net a augmenté de 10 % d'une année sur l'autre, près de la limite supérieure de nos prévisions, et le bénéfice d'exploitation et le bénéfice par action ont dépassé la limite supérieure de nos prévisions. Il s'agit de notre cinquième trimestre consécutif de résultats positifs, ce qui nous donne encore plus confiance dans les progrès que nous réalisons. L'essentiel, c'est ce qui se cache derrière ces résultats. Lorsque j'ai rejoint Victoria's Secret il y a deux ans, j'ai découvert des marques emblématiques dotées d'un lien émotionnel profond mais d'un potentiel inexploité significatif.

Aujourd'hui, nous attirons plus de clients, gagnons des parts de marché et renforçons la proposition de valeur des deux marques. Le produit, l'identité de marque, la narration et l'exécution fonctionnent tous ensemble. Nous avons réalisé des progrès significatifs, mais nous n'en avons pas terminé. Dans le cadre de la stratégie Path to Potential, nous nous efforçons de faire de Victoria's Secret et Pink deux marques distinctes en pleine croissance de classe mondiale soutenues par une puissante entreprise de beauté. Ce trimestre, nous avons continué de réaliser des progrès tangibles vers cet objectif.

La vigueur enregistrée au cours du trimestre a été généralisée, avec une croissance continue de Victoria's Secret, Pink and Beauty et de tous les canaux. Nous avons également maintenu la dynamique de nos activités internationales. Notre fichier clients continue de croître, enregistrant une hausse moyenne à 10 % par rapport à l'année dernière et marquant notre quatrième trimestre consécutif de croissance. La croissance a concerné à la fois les marques et les canaux ainsi que tous les groupes d'âge et de revenus, grâce à une forte acquisition de nouveaux clients et à une meilleure fidélisation.

Dans le même temps, nous avons continué à améliorer la qualité de nos ventes. Les ventes à prix régulier ont augmenté à deux chiffres, accompagnées d'une forte croissance des unités et de l'AUR. Au sein de cette performance globale, deux domaines se sont démarqués : les soutiens-gorge et le rose. Les deux sont au cœur de notre stratégie Path to Potential et montrent tous deux que notre travail gagne du terrain. Notre activité de soutiens-gorge s'est développée au milieu de l'adolescence grâce à la solidité de nos principales franchises et à de nouvelles innovations qui ont contribué à la performance de VS et de Pink.

Pink a enregistré un nouveau trimestre de croissance grâce à la vigueur des soutiens-gorge, des culottes et des vêtements. Beauty a également poursuivi sa croissance, enregistrant son 12e trimestre consécutif de croissance des ventes. Il est important de noter que nous ne restons pas immobiles et que nous continuons à apprendre et à nous adapter rapidement. La vente semestrielle en est un bon exemple. Nous avons pris la décision délibérée de réduire notre dépendance à l'égard de la promotion et d'augmenter les ventes à prix réguliers. Dans le cadre de ce changement, nous sommes entrés dans la période avec moins de stocks de vente.

La demande initiale et les ventes ont dépassé nos attentes, ce qui prouve que l'événement continue de gagner en popularité. Mais au fur et à mesure que la vente progressait, la baisse des stocks a exercé une pression sur le chiffre d'affaires du mois de juin. Cela nous donne une opportunité claire d'aller de l'avant. Le mois de juin a toujours été un mois riche en ventes, mais nous le considérons de plus en plus comme une période de mode à acheter et à porter maintenant. Nous continuerons à utiliser les soldes semestrielles pour éliminer les stocks saisonniers tout en apportant plus de nouveautés, d'innovations et de mode saisonnière au cours du mois.

Nous avons vu le potentiel de cette approche en juillet, lorsque la croissance est revenue à deux chiffres, les clients ayant réagi aux nouvelles innovations en matière de soutien-gorge de VS et de Pink. Dans l'ensemble, le deuxième trimestre a confirmé que notre stratégie Path to Potential fonctionne. Nous entamons le troisième trimestre avec un fichier clients plus important, une forte pertinence de la marque et un calendrier de marque et de marketing complet à venir. Je vais maintenant passer en revue les progrès que nous avons réalisés par rapport à chacun de nos piliers Path to Potential : renforcer notre autorité en matière de soutiens-gorge, réaffirmer notre engagement en faveur du rose, stimuler la croissance de la beauté et faire évoluer la projection de notre marque et notre stratégie de commercialisation.

Je vais commencer par les soutiens-gorge, pour lesquels nous avons fermement rétabli la catégorie en tant que principal moteur de croissance. Les soutiens-gorge sont à la base de Victoria's Secret. C'est là que commence notre autorité, souvent le point de départ de sa relation avec nous et un moteur important de l'entreprise. Ce trimestre, notre activité de soutiens-gorge a augmenté au milieu de l'adolescence. Cette force a largement contribué à la marque VS, qui s'est également développée au milieu de l'adolescence au cours du trimestre, les soutiens-gorge étant à l'origine d'environ la moitié de sa croissance.

Ce qui est encourageant, c'est l'ampleur de la croissance. Nous augmentons à la fois le nombre de clients nouveaux et existants en matière de soutiens-gorge, avec une croissance particulièrement forte du nombre de nouveaux clients chez les 18 à 24 ans. Cette force s'étend également à l'assortiment, des articles de base de la garde-robe aux styles plus axés sur la mode. Cela inclut des solutions fonctionnelles et adaptées aux saisons, telles que les vêtements sans bretelles et les lacets, où les couleurs vives, la fabrication et le style lui offrent une autre façon d'intégrer l'intime à son look général.

Il est important de noter que nos franchises principales ont continué de croître parallèlement à l'augmentation de la fréquence des nouveautés. Nous avons établi une cadence plus constante en matière d'innovation et de mises à jour de mode, ce qui lui donne plus de raisons de revenir tout en développant son cœur de métier. Le 25e anniversaire de Very Sexy en est un bon exemple. Nous avons célébré la franchise avec une campagne emblématique organisée à Rome pour le lancement de notre nouveau soutien-gorge Very Sexy Envy. Alors que la campagne était ancrée dans Very Sexy, l'impact s'est étendu à l'ensemble de la gamme de soutiens-gorge.

C'est exactement ce que nous voulons que nos grands moments de marque fassent : créer de la chaleur, approfondir les liens émotionnels et dynamiser l'activité dans son ensemble. Nous avons également continué de constater une forte réaction à l'innovation dans les principales silhouettes. Le balcon Flex Factor en est un exemple ce trimestre. Cette nouvelle monture est une forme qu'elle adore et s'appuie sur l'innovation Flex Factor qui trouve déjà un écho. Le lancement a entraîné une croissance progressive de Body by Victoria et de l'ensemble de l'activité des balcons, tout en stimulant la demande pour l'ensemble de la collection.

Ce trimestre a prouvé une fois de plus que lorsque nous gagnons en soutiens-gorge, nous créons un halo dans l'ensemble de l'activité de Victoria's Secret. L'essor des soutiens-gorge a contribué à la croissance du nombre de culottes chez les adolescents et à la croissance du sommeil au milieu de l'adolescence. Nous avons amplifié cette dynamique à la fois grâce au marketing et à une exécution plus précise. Nous atteignons de nouveaux publics tout en peaufinant les assortiments, les courbes de taille et les stocks afin de placer le bon produit aux bons endroits et de l'exécuter avec une plus grande précision.

À l'approche du troisième trimestre et des vacances, nous continuerons à tirer parti de ce qui fonctionne, en maintenant un noyau sain tout en lui apportant plus d'innovation, de mode et une narration puissante. Nous entrevoyons une opportunité significative de tirer parti de cette dynamique au cours de la deuxième moitié et au-delà. Nous constatons des progrès similaires en ce qui concerne Pink, l'objectif de notre prochain pilier. Le travail visant à affûter l'identité de Pink prend de l'ampleur. La marque fait preuve de plus de confiance en elle-même grâce à une personnalité claire, à des codes de marque plus forts et à un lien émotionnel profond.

Pink a enregistré une croissance à un chiffre et a enregistré son cinquième trimestre consécutif de croissance, grâce à une force croissante provenant du cœur de la marque : soutiens-gorge, culottes et vêtements. Cela nous donne encore plus confiance dans la résonance renouvelée que nous constatons auprès du client de Pink. Nous avons une idée plus précise de ce qu'elle attend de Pink : un produit confortable, expressif et lié aux moments qui comptent. Cela commence par les icônes qu'elle connaît et qu'elle aime. Nous maintenons ces franchises à jour avec de nouvelles silhouettes, de nouveaux tissus, de nouvelles couleurs et de nouvelles modes afin que l'essentiel soit familier mais jamais statique.

Dans le même temps, nous utilisons les connaissances de nos clients pour créer de nouvelles opportunités de croissance. Marshmello en est un excellent exemple. Il s'agit de notre premier nouveau soutien-gorge pilier en deux ans et il répondait à un besoin très clair de nos clients : un soutien-gorge confortable pour toutes les activités, tout en restant amusant, tendance et d'un rose unique. Nous avons associé ces connaissances à notre expertise en matière de soutiens-gorge pour proposer quatre nouvelles montures faciles à dimensionner, dotées d'un support sans fil et d'une fabrication souple. Nous lui avons donné vie numériquement grâce à un vaste réseau de créateurs, donnant à Marshmello l'impression qu'il était partout où elle se trouvait.

Cette combinaison a généré des résultats exceptionnels après le lancement, renforçant notre conviction que les soutiens-gorge peuvent devenir un moteur de croissance de plus en plus important pour Pink. En tant que principal moteur de croissance, nous continuons également à développer Pink en tant que marque de style de vie. L'habillement, qui a enregistré huit trimestres consécutifs de croissance, reste un élément important de la stratégie et l'un des principaux vecteurs de croissance de la clientèle de Pink. Le denim, le lin et la literie se sont tous bien comportés ce trimestre, ce qui nous a permis de nouvelles façons de l'habiller et nous a montré où nous avons de nouvelles opportunités d'évolution.

La boutique SoHo continue d'être une expression physique importante de l'univers Pink. Il réunit le produit, le merchandising et l'expérience d'une manière résolument rose et nous offre de nouvelles façons d'interagir avec nos clients. Nous prenons ce qui trouve un écho à SoHo et réfléchissons à la manière d'appliquer ces apprentissages plus largement à l'ensemble de la flotte. Le Pink Friday est un autre exemple de la façon dont nous donnons vie au monde rose. En août dernier, nous avons fait évoluer l'événement, qui était principalement axé sur la promotion, pour en faire une expérience immersive, réunissant des produits de qualité, des moments ludiques et le retour viral du flacon de parfum Pink's Square.

En privilégiant l'émotion à la promotion, nous avons créé une expérience amusante et engageante pour nos clients. Nous nous présentons également de la manière qui lui semble la plus pertinente. Dans le cadre du Pink Friday, nous avons lancé notre premier TikTok Live depuis la boutique, en reprenant l'expérience en magasin qu'elle aime et en la diffusant sur son téléphone via nos réseaux sociaux. Il s'agit d'un autre exemple de la façon dont nous nous appuyons sur notre héritage en tant que marque de divertissement et créons de nouveaux moyens d'engagement par le biais de contenus et d'expériences.

Nous renforçons également la notoriété de notre marque grâce à des collaborations et à des partenariats, notamment avec JanSport et, plus récemment, HydroJug et la NFL. Cela reste un moyen important de susciter l'enthousiasme, d'atteindre de nouveaux clients et de lui donner de nouvelles raisons de s'engager. Alors que Pink se démarque de plus en plus, ces collaborations constituent la cerise sur une base bien plus solide fondée sur des codes de marque reconnaissables, un produit de base convaincant et un point de vue clair. À l'approche de l'automne, nous sommes à son écoute, nous comprenons les moments qui comptent et nous réagissons d'une manière typiquement rose.

Nous mettons l'accent sur des moments tels que la rentrée scolaire tout en continuant à créer des opportunités dans des catégories telles que les accessoires. Nous voyons une piste importante pour continuer à construire à partir d'ici. Passons à la beauté : le secteur de la beauté a enregistré une croissance moyenne à 10 % au deuxième trimestre et a enregistré son 12e trimestre consécutif de croissance des ventes. Il est important de noter que la qualité de cette croissance reste solide, les prix réguliers se vendant à un chiffre. La croissance a été stimulée par la force du cœur, en particulier la parfumerie fine et la brume, tandis qu'une cadence constante d'innovation lui a donné de nouvelles raisons de s'engager.

Cette année, nous avons introduit six parfums supplémentaires, créant ainsi un flux constant de nouveautés. Et lorsque les clients nous disent qu'ils ont trouvé quelque chose qu'ils aiment, nous prolongeons la durée de lancement de bon nombre de ces parfums au-delà de leur période de lancement initiale. Nous intégrons davantage la beauté dans le monde plus large de Victoria's Secret. Nous considérons de plus en plus le parfum comme la couche finale de l'habillement, en faisant le lien entre le parfum et les campagnes de produits et les moments auxquels elle participe déjà au sein de la marque.

La fête des mères en est un excellent exemple. Bombshell Bouquet était au cœur d'une campagne intégrée qui associait parfum, narration émotionnelle et cadeaux. Nous avons également fait preuve de plus de précision quant à l'endroit, au moment et à la manière dont nous avons déployé nos investissements marketing, en nous concentrant sur les jours clés et les canaux précédant les fêtes. Au cours du week-end de la fête des mères, les ventes de produits de beauté se sont encore accélérées, ce qui a renforcé un enseignement important : lorsque nous gagnons dans les moments qui comptent, nous gagnons dans le domaine de la beauté.

Nous sommes de plus en plus disciplinés lorsqu'il s'agit d'identifier ces moments, d'aligner le produit, le marketing et l'expérience en fonction de ceux-ci, et de nous présenter de manière plus ciblée. Nous sommes également en train de mieux identifier ce qui résonne chez elle et d'intégrer ces tendances dans le domaine de la beauté d'une manière qui ressemble à Victoria's Secret. Shimmer en est un bon exemple. Nous avons introduit le shimmer dans les offres principales et saisonnières de Mist et nous avons connu une croissance continue. À l'avenir, nous voyons une opportunité de tirer parti de cette réponse en proposant d'autres formes scintillantes dans Bombshell.

Nous tirons également parti de la tendance nostalgique en publiant des archives. Lorsque nous avons ramené les parfums originaux des bouteilles Pink Square pour le Pink Friday, la collection s'est épuisée numériquement en moins d'une journée. Plus important encore, cela a renforcé le lien émotionnel profond que nos clients entretiennent avec notre héritage en matière de parfums. Victoria's Secret et Pink proposent des décennies de parfums et de formats emblématiques, et nous les proposons de manière pertinente. Aujourd'hui, nous appliquons toutes les leçons apprises et notre approche marketing intégrée à l'un de nos plus grands lancements de produits de beauté de cette année, Strawberry Bisou, qui continue de s'accélérer en même temps que la réponse des clients au Pink Friday. Cela nous donne davantage confiance dans notre dynamique pour l'avenir. À l'avenir, nous continuons de voir le secteur de la beauté prendre de l'ampleur grâce à l'innovation, à l'expansion des franchises, à la narration d'archives, à des investissements stratégiques dans les médias et à une intégration plus étroite entre les marques. Passons à notre quatrième pilier, l'évolution de la projection de la marque et de la stratégie de commercialisation : la pertinence, la notoriété et le lien émotionnel de la marque se traduisent par une croissance de la clientèle. Nous continuons de gagner des parts de marché dans le secteur des produits intimes, devançant ainsi le marché.

Cette dynamique est soutenue par des campagnes émotionnelles, un meilleur engagement des clients en ligne et en magasin et une utilisation beaucoup plus complète de l'entonnoir marketing. Nous avons enregistré notre quatrième trimestre consécutif de croissance globale de la clientèle, avec des gains pour les clients nouveaux, actifs et réactivés, ainsi que pour toutes les tranches d'âge et de revenus. Cette croissance a été généralisée à tous les canaux, marques et catégories clés. L'acquisition de nouveaux clients a augmenté à un chiffre et continue de dépasser la croissance totale du nombre de fichiers, les acquisitions étant particulièrement importantes chez les jeunes de 18 à 24 ans, signe encourageant de notre pertinence croissante auprès des jeunes clients.

Les clients reviennent à un rythme plus élevé et dépensent plus, grâce à un écosystème marketing plus intégré comprenant le numérique, les réseaux sociaux, les applications push et le CRM, qui travaillent tous ensemble pour atteindre de nouveaux publics et fidéliser notre clientèle fidèle. Dans le cadre de notre rééquilibrage stratégique de nos investissements marketing, nous l'impliquons de manière nouvelle et passionnante. Parallèlement à nos campagnes de plus grande envergure, nous avons considérablement intensifié notre travail avec les influenceurs, sommes devenus plus agiles en matière de contenu axé sur les réseaux sociaux et avons expérimenté de nouveaux formats tels que TikTok Live.

Notre application et les canaux que nous détenons nous aident également à créer un parcours client plus connecté. Au fur et à mesure que nous créons de plus en plus d'opportunités pour elle de s'engager, nous constatons un sentiment croissant de communauté autour de nos marques. Les clients veulent s'engager. Ils veulent participer. Ils veulent faire partie des mondes VS et Pink. C'est un élément important de la façon dont nous approfondissons notre relation avec elle et développons le fandom. Au fil du temps, nous avons d'importantes occasions de tirer parti de cet engagement et de ce sentiment d'appartenance à la communauté.

Dans la deuxième partie, l'un des plus importants est le Fashion Show, que nous continuons à faire évoluer, passant d'un événement unique à une franchise permanente. L'année dernière nous a donné un aperçu important du potentiel de l'émission. Ce qui m'a le plus marqué, c'est l'enthousiasme et le fandom qui ont émergé de notre communauté. Les gens ont organisé des soirées de surveillance, se sont réunis avec des amis et se sont engagés sur les réseaux sociaux. Cet engagement a contribué à l'acquisition de clients et à la demande de produits qui ont dépassé nos attentes et nous donne la confiance nécessaire pour augmenter nos investissements marketing pour saisir cette opportunité.

Cette année, nous appliquons également les leçons de l'année dernière en organisant des soirées de visionnage dédiées à travers le pays, en rendant l'émission plus accessible grâce à la distribution sur YouTube et à la diffusion en direct sur les plateformes sociales, et en suscitant davantage d'enthousiasme avant l'émission. Angels Among Us, une campagne nationale de recherche du prochain ange, constitue un élément important de cette stratégie. Sur la base de cette réponse écrasante, nous avons récemment annoncé une série documentaire spéciale produite par Boardwalk Pictures, qui sera diffusée en avant-première mondiale sur YouTube le 27 septembre.

La série suivra les aspirants Angels dans leur voyage jusqu'au défilé de mode, où le nouvel Angel sera dévoilé. Angels Among Us est un excellent exemple de la façon dont nous tirons parti de notre force en tant que marque de divertissement en donnant à notre communauté un rôle plus actif dans l'univers de Victoria's Secret et en célébrant les fans qui ont toujours été au cœur de la marque. Au-delà des séries documentaires et du défilé de mode, nous avons un calendrier passionnant et bien rempli devant nous.

Au cours de l'automne et des fêtes de fin d'année, nous avons de plus en plus d'innovations en matière de produits, de partenariats et de campagnes liées aux émotions, alors que nous continuons à donner aux clients de plus en plus de raisons de s'engager avec les deux marques. Enfin, je voudrais aborder la question de l'international. Nos activités internationales ont continué de croître au deuxième trimestre, une fois de plus grâce à la Chine et à nos activités numériques en Europe. La croissance a été généralisée avec une vigueur sur l'ensemble des canaux et des zones géographiques. Il est important de noter que nous réalisons cette croissance en plus de nos solides performances de l'année dernière.

Nous continuons d'étendre la présence mondiale de la marque grâce à l'ouverture de nouveaux produits phares sur des marchés clés, à du contenu et à un marketing locaux, ainsi qu'à travers le défilé de mode, qui trouve un écho auprès des clients du monde entier. Nos priorités stratégiques se traduisent à l'échelle mondiale et nous continuons à entrevoir des avancées importantes. Pour terminer, la semaine prochaine, cela fera deux ans que j'ai rejoint Victoria's Secret. Quand je suis arrivée, je savais qu'il y avait encore beaucoup de travail à faire, mais je savais aussi ce que ces marques pouvaient devenir.

Deux ans plus tard, je suis encore plus convaincu de l'opportunité qui s'offre à nous. Notre clientèle est plus importante et plus saine, nous gagnons des parts de marché et les clients réagissent à des produits plus performants, à plus de mode et à une narration plus pertinente sur le plan culturel. Nous gagnons de fond en comble. Nous amplifions ces victoires grâce à l'innovation en matière de mode et à la création de liens émotionnels, et nous constatons que cela se traduit par un plus grand nombre de clients, des marques plus fortes et une croissance de meilleure qualité.

Notre stratégie Path to Potential produit des résultats. Malgré un environnement macroéconomique difficile, nous sommes résolument en mode croissance. Malgré tous les progrès que nous avons réalisés, il reste encore beaucoup à faire. Nous transformons de plus en plus rapidement les informations sur les clients en actions, ce qui nous permet de cibler plus efficacement et de renforcer l'engagement de nos clients. Nous entamons la deuxième moitié de la période avec un solide portefeuille d'innovations en matière de produits et de moments forts liés à la marque. Pour tirer parti de cette dynamique, nous continuerons à investir dans VS et Pink pour soutenir la popularité croissante de la marque, afin d'étendre notre portée et de renforcer notre engagement.

Deux ans plus tard, je suis extrêmement fier de ce que nos équipes ont accompli. Leur énergie et leur engagement à donner la priorité à nos clients et à nos marques continuent de m'impressionner. Je tiens à les remercier pour leur passion et leur dévouement, qui ont contribué aux progrès que nous avons réalisés. Nos équipes sont l'une des principales raisons pour lesquelles je suis encore plus enthousiasmé par ce qui m'attend. Nous avons des ambitions audacieuses pour cette entreprise, d'importantes opportunités restent à saisir et nous ne ralentissons pas.

Sur ce, je vais laisser Scott passer en revue nos résultats plus en détail.

Kevin Wink, contrôleur mondial

Merci, Hillary, et merci à tous d'avoir participé à l'appel d'aujourd'hui. Nous sommes très heureux d'annoncer nos résultats du deuxième trimestre, avec un bénéfice d'exploitation et un bénéfice par action bien supérieurs à la limite supérieure de nos prévisions et un chiffre d'affaires net proche de la limite supérieure de nos attentes, grâce à de solides performances en Amérique du Nord et à l'international. Comme Hillary l'a mentionné, notre stratégie Path to Potential continue de porter ses fruits. L'accélération de la popularité de la marque se traduit par une croissance du nombre de clients dans l'ensemble du portefeuille, et nous constatons de bonnes ventes à prix réguliers dans nos principales catégories.

Notre exécution continue et notre discipline nous ont permis de réaliser des performances exceptionnelles au premier semestre, nous permettant de rester fermement en mode croissance. Nous entrons dans la deuxième moitié de l'année en bonne position grâce à un inventaire de haute qualité et à des produits innovants dans les domaines de Victoria's Secret, Pink et Beauty. Nous sommes également stimulés par nos activations marketing, notamment la série documentaire Angels Among Us et une présence prolongée dans les défilés de mode, qui nous donnent confiance alors que nous entamons le second semestre de l'année.

Une remarque avant de passer aux résultats du deuxième trimestre : au cours du trimestre, nous avons reçu des remboursements tarifaires de l'IEEPA de plus de 140 millions de dollars, soit plus de 95 % des tarifs IEEPA payés par l'entreprise. Nous avons exclu les remboursements de nos résultats non conformes aux PCGR et, par conséquent, les résultats discutés lors de l'appel d'aujourd'hui excluent l'impact des remboursements. Passons maintenant aux résultats du deuxième trimestre plus en détail : les ventes nettes se sont élevées à 1,611 milliard de dollars, soit une augmentation de 152 millions de dollars, soit 10 %, par rapport à l'année dernière.

Il s'agit de notre cinquième trimestre consécutif de forte croissance de notre chiffre d'affaires. Les ventes de comp au deuxième trimestre ont augmenté de 9 % et 13 % sur une base biennale, conformément à notre tendance du premier trimestre. Le bénéfice d'exploitation ajusté a augmenté de 125 % pour atteindre 124 millions de dollars, et le bénéfice net ajusté par action diluée a presque triplé, passant de 0,33 dollar au deuxième trimestre de l'année dernière à 0,95 dollar. Comme Hillary l'a souligné, la performance trimestrielle a été généralisée et a été solide sur Victoria's Secret, Pink et Beauty et sur tous les canaux.

Au cours du trimestre, le trafic en magasin et le trafic numérique ont tous deux augmenté par rapport à l'année dernière, le trafic numérique dépassant celui des magasins. Nous avons enregistré notre quatrième trimestre consécutif de croissance du nombre de dossiers clients, soit une hausse moyenne à un chiffre par rapport à l'année dernière, et comme l'a noté Hillary, la croissance du nombre de nouveaux clients a continué de dépasser le nombre total de fichiers, enregistrant une croissance à un chiffre. Les ventes à prix réguliers ont continué de se renforcer au deuxième trimestre, soutenues par les succès remportés en matière d'innovation en matière de produits et par l'expansion de la notoriété des marques Victoria's Secret, Pink et Beauty.

Nous restons disciplinés en matière d'inventaire, ce qui nous permet de réduire davantage l'activité promotionnelle en fonction des niveaux, du nombre d'événements et de la durée. En conséquence, les AUR du deuxième trimestre se sont accélérés pour atteindre un chiffre par rapport à l'année dernière, avant la croissance moyenne à un chiffre enregistrée au premier trimestre. Nous avons également augmenté le nombre total d'unités les plus basses à un chiffre au cours du trimestre, y compris les unités à prix régulier qui ont connu une hausse à un chiffre. Du point de vue du chiffre d'affaires, nous avons enregistré une hausse démesurée en mai et juillet, tous deux en hausse à deux chiffres d'une année sur l'autre, tandis que le mois de juin a enregistré une hausse moyenne à 10 %, avec de solides performances au cours des premières semaines de notre événement de vente semestriel.

Comme l'a noté Hillary, nous avons acquis des informations précieuses sur les opportunités de renforcer les ventes semestrielles de l'année prochaine, et ce travail est déjà en cours. Par marque, nous avons enregistré une croissance des ventes au détail d'une année sur l'autre dans l'ensemble de notre portefeuille, avec Victoria's Secret en hausse au milieu de l'adolescence, Pink en hausse à un chiffre, ou à la mi-adolescence si l'on exclut un changement de calendrier de l'événement Pink Friday du deuxième trimestre de l'année dernière au troisième trimestre de cette année, et Beauty en hausse à un chiffre. Nous avons connu un nouveau trimestre de vigueur en Amérique du Nord, VS Intimates ayant accéléré par rapport au premier trimestre, enregistrant une croissance au milieu de l'adolescence par rapport à l'année dernière, et Pink Intimates ayant enregistré une hausse à un chiffre, reflétant un vent contraire dû au changement de calendrier de l'événement Pink Friday. Comme Hillary l'a indiqué, l'innovation en matière de produits, l'exécution du marketing, une approche intégrée des cadeaux à l'occasion de la fête des mères et une solide performance des ventes semestrielles initiales ont contribué à un nouveau trimestre de solides résultats en Amérique du Nord. Nos activités internationales ont enregistré un nouveau trimestre de forte croissance d'une année sur l'autre. La croissance des ventes nettes déclarées à l'échelle internationale a été de 20 % au deuxième trimestre, y compris la croissance des ventes de produits de détail en hausse chez les jeunes

Cette croissance a été soutenue par un nouveau trimestre de performances exceptionnelles en Chine, à la fois sur le canal numérique, qui continue d'être stimulé par la vente sur les réseaux sociaux, ainsi que dans les magasins où nous enregistrons des résultats de ventes de comp très impressionnants. La croissance continue du trimestre a été partiellement contrebalancée par la baisse des ventes d'approvisionnement en marchandises à nos partenaires franchisés au deuxième trimestre par rapport à l'année dernière en raison des délais de commande et d'expédition. Pour l'ensemble de l'année, nous continuons de prévoir une hausse des ventes nettes internationales d'environ 20 %, en plus des bons résultats de l'année dernière.

Comme Hillary l'a mentionné, nos priorités stratégiques se traduisent à l'échelle mondiale, et nous continuons à entrevoir des avancées importantes. Pour rappel, nous avons commencé à traiter les commandes numériques en Europe à partir de notre nouveau centre de distribution européen au troisième trimestre de l'année dernière et avons donc commencé à enregistrer ces ventes dans le cadre de notre chaîne internationale à cette époque. Si l'on tient compte de l'évolution de ces ventes numériques européennes des ventes directes vers les ventes internationales, les ventes internationales du deuxième trimestre ont augmenté de 10 %.

En ce qui concerne les marges, la marge brute ajustée en dollars pour le deuxième trimestre s'est élevée à 626 millions de dollars, soit une hausse de 106 millions de dollars, ou 20 %, par rapport à l'exercice précédent. Le taux de marge brute ajusté pour le trimestre était de 38,8 %, contre 35,6 % au deuxième trimestre de l'année dernière, soit une augmentation de 320 points de base et 30 points de base au-dessus de la limite supérieure de nos prévisions externes de 38,5 %. Sur les 320 points de base de l'expansion d'une année sur l'autre, environ les deux tiers étaient dus à la hausse de la marge sur les marchandises reflétant une combinaison accrue de ventes à prix régulier et une réduction continue des promotions, le reste étant dû à l'effet de levier d'achat et d'occupation résultant de l'augmentation de 10 % des ventes nettes.

La hausse des droits de douane bruts enregistrée au cours du trimestre par rapport à l'année dernière s'est élevée à environ 10 millions de dollars, soit légèrement mieux que ce à quoi nous nous attendions, et l'avantage net pris en compte dans l'atténuation s'est élevé à environ 20 millions de dollars. Conformément à nos prévisions, les dollars des frais de vente et dépenses administratives ajustés se sont élevés à 502 millions de dollars au deuxième trimestre, et notre taux de vente, dépenses administratives et autres frais généraux ajustés, était de 31,1 %, contre 31,8 % l'année dernière, soit une amélioration de 70 points de base et 140 points de base de mieux que nos prévisions de 32,5 % de taux de vente et dépenses administratives.

L'effet de levier sur la hausse des ventes a été atteint malgré l'augmentation des dépenses liées aux coûts flexibles en Amérique du Nord liée à la hausse de la demande. Les dollars de vente, dépenses administratives et autres frais généraux ajustés ont continué de croître plus lentement que les ventes nettes au cours du trimestre, reflétant l'effet de levier continu alors même que nous avons réalisé des investissements réfléchis dans des initiatives orientées vers les clients, notamment le marketing et l'expérience client en magasin, une tendance qui devrait se poursuivre jusqu'à la fin de l'année. Le bénéfice d'exploitation ajusté de 124 millions de dollars a dépassé de 125 % le bénéfice d'exploitation ajusté de 55 millions de dollars enregistré l'an dernier, soit une augmentation de 69 millions de dollars, et a dépassé de 24 millions de dollars la limite supérieure de notre fourchette de prévisions de 90 à 100 millions de dollars.

Les dépenses hors exploitation ajustées, comprenant principalement les charges d'intérêts, se sont élevées à 13 millions de dollars au cours du trimestre, conformément à nos prévisions, contre 17 millions de dollars l'an dernier. Notre taux d'imposition ajusté était de 22,9 %, conformément à nos prévisions. Le bénéfice net ajusté s'est élevé à 80 millions de dollars, contre 27 millions de dollars l'an dernier, et notre bénéfice net ajusté par action diluée était de 0,95$, au-dessus de la limite supérieure de notre fourchette de prévisions de 0,65$ à 0,75$ et contre 0,33$ au deuxième trimestre de l'année dernière.

Au deuxième trimestre, nous n'avons racheté aucune action en vertu de notre autorisation de rachat de 250 millions de dollars approuvée en mars 2024. Depuis le début de l'année, nous avons racheté 2,2 millions d'actions pour un total de 100 millions de dollars à un prix moyen d'environ 45 dollars, laissant 150 millions de dollars restants en vertu de notre autorisation actuelle. Nous avions 84 millions d'actions diluées en circulation en moyenne pondérée au cours du trimestre, conformément à nos prévisions. En ce qui concerne le bilan, nos stocks restent dans une position saine.

Les stocks totaux du deuxième trimestre ont augmenté de 8 % par rapport à l'année précédente, conformément à nos prévisions d'une hausse élevée à un chiffre. Du point de vue de la liquidité, nous avons terminé le deuxième trimestre avec un solde de trésorerie de 522 millions de dollars, soit une augmentation de 334 millions de dollars par rapport à l'année dernière, et sans aucun emprunt en cours sur notre actif, contre 75 millions de dollars l'an dernier. Le solde de trésorerie et la disponibilité restante dans le cadre de notre ABL nous placent dans une situation financière solide avec une flexibilité suffisante pour poursuivre la mise en œuvre de nos priorités stratégiques.

Passons maintenant à nos perspectives pour le reste de l'exercice 2026. Remarque concernant les droits de douane : nos prévisions pour le troisième trimestre supposent des taux de droits actuels d'environ 10 % et 12,5 % pour les pays respectifs dans lesquels nous nous approvisionnons. Pour le quatrième trimestre, nos prévisions tablent sur un retour à un taux tarifaire d'environ 20 %. Pour l'exercice 2026, nous revoyons à la hausse nos prévisions de chiffre d'affaires et de résultat net. Nous prévoyons désormais des ventes nettes comprises entre 7,10 milliards de dollars et 7,18 milliards de dollars, en hausse par rapport à notre fourchette précédente de 7,03 milliards de dollars à 7,13 milliards de dollars et par rapport à des ventes nettes de 6,553 milliards de dollars pour l'exercice 2025.

L'augmentation des perspectives de ventes nettes représente une croissance annuelle de 8 % à 10 % par rapport aux prévisions précédentes de 6,7 % à 9 %. Nous prévoyons désormais un bénéfice d'exploitation ajusté pour l'exercice 2026 compris entre 560 millions de dollars et 590 millions de dollars, contre 403 millions de dollars pour l'exercice 2025. Cela représente une augmentation de 10 millions de dollars aux deux extrémités de notre fourchette de prévisions précédente de 550 millions de dollars à 580 millions de dollars. Ces perspectives reflètent en partie notre décision de réinvestir une partie de la surperformance dans le marketing afin d'accélérer la croissance à court et à long terme.

Nous augmentons notre bénéfice net ajusté par action diluée pour l'exercice 2026 pour le situer entre 4,45 et 4,70 dollars, en hausse par rapport à notre fourchette précédente de 4,35 dollars à 4,60 dollars et par rapport à un bénéfice net ajusté par action diluée de 3,00 dollars pour l'exercice 2025. Nos prévisions supposent une moyenne pondérée d'actions diluées en circulation d'environ 85 millions. Nous continuons d'estimer les dépenses d'investissement entre 220 millions de dollars et 240 millions de dollars au cours de l'exercice 2026, soit environ 3 % des ventes.

En Amérique du Nord, nous continuons de nous attendre à ce que le nombre de magasins reste stable ou légèrement en hausse par rapport à l'année dernière, 45 % de notre flotte mondiale étant réservée à notre boutique du futur, dont 30 % en Amérique du Nord et 55 % à l'international. En ce qui concerne nos perspectives pour le troisième trimestre 2026, la solide dynamique du premier semestre s'est poursuivie au troisième trimestre. Nous prévoyons des ventes nettes de l'ordre de 1,57 milliard de dollars à 1,60 milliard de dollars pour le troisième trimestre, contre des ventes nettes de 1,472 milliard de dollars au troisième trimestre 2025.

Comme mentionné précédemment, le Pink Friday est passé du deuxième trimestre de l'année dernière au troisième trimestre de cette année, ce qui représente un facteur de croissance d'environ 1 %. Ces perspectives supposent une croissance du chiffre d'affaires d'environ 7 % à 9 %, sur la base de la dynamique continue de nos activités en Amérique du Nord depuis le début du trimestre ainsi que de la vigueur de nos activités internationales. Sur une base biennale, nos prévisions de ventes pour le troisième trimestre sont en hausse de 16 % à 18 %, reflétant une accélération par rapport au deuxième trimestre. Compte tenu de ces perspectives de ventes, nous prévoyons que le bénéfice d'exploitation du troisième trimestre 2026 se situera entre 10 et 20 millions de dollars, contre un bénéfice d'exploitation ajusté d'environ le seuil de rentabilité au troisième trimestre 2025. Nous prévoyons que notre taux de marge brute pour le troisième trimestre 2026 sera d'environ 38 %, contre 36,5 % au troisième trimestre 2025, soit environ 150 points de base d'expansion. L'augmentation tarifaire attendue repose sur la solidité de notre modèle opérationnel, qui continue de tirer parti des dépenses d'achat et d'occupation à mesure que les ventes nettes augmentent, ainsi que sur notre stratégie promotionnelle disciplinée et nos ventes à prix plus réguliers. Nous prévoyons également une situation tarifaire brute similaire à celle de l'année dernière au troisième trimestre et, si l'on tient compte des efforts d'atténuation, un avantage net d'environ 60 points de base par rapport à l'année précédente.

Ces facteurs favorables à la marge brute sont partiellement contrebalancés par la pression supplémentaire exercée cette année par la hausse des coûts de transport. Le taux des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux au troisième trimestre 2026 devrait être d'environ 37,5 %, contre un taux ajusté de 36,5 % au troisième trimestre 2025, soit une augmentation d'environ 100 points de base. Cela reflète les investissements orientés vers les clients, notamment Angels Among Us et les dépenses marketing globales, ainsi que la hausse de la rémunération incitative présumée résultant de l'amélioration des résultats prévus pour le second semestre de l'année.

Les dépenses hors exploitation devraient s'élever à environ 13 millions de dollars, ce qui est favorable par rapport aux 18 millions de dollars enregistrés au troisième trimestre de l'année dernière, reflétant la hausse des produits d'intérêts résultant de l'augmentation des soldes de trésorerie suite à la collecte des remboursements de droits de douane et à la réduction des emprunts dans le cadre de notre facilité ABL. Compte tenu du niveau proche du seuil de rentabilité du bénéfice avant impôts prévu au troisième trimestre, nous prévoyons que les impôts sur les bénéfices seront négligeables au cours de cette période. Compte tenu de ces données, nous estimons que le bénéfice net par action diluée du troisième trimestre se situera entre une perte de 0,09 dollar et un bénéfice de 0,01 dollar, contre une perte nette ajustée par action diluée de 0,27 dollar au troisième trimestre de l'année dernière. Nous entamons la deuxième moitié de l'année avec des stocks sains et nous prévoyons de terminer le troisième trimestre avec des stocks en hausse à un chiffre par rapport à l'année dernière. En conclusion, nos résultats de ce trimestre reflètent deux années de transformation significative au sein de Victoria's Secret, Pink et Beauty. Nous sommes satisfaits de l'accélération continue de notre performance en termes de chiffre d'affaires et de résultats, et nous pensons qu'il reste encore de nombreuses opportunités à saisir alors que nous continuons à développer notre clientèle, à investir dans nos marques, dans l'expérience client de nos clients et dans nos capacités opérationnelles.

Nous aimerions maintenant l'ouvrir aux questions. Opérateur.

Amanda, opératrice

Mesdames et messieurs, si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur la première étoile et inscrire clairement votre nom. Lorsque vous êtes invité à retirer votre question à tout moment, vous pouvez appuyer sur une étoile puis sur deux. Pour rappel, nous demandons à chaque participant de se limiter à une question et à une seule question de suivi afin de disposer de suffisamment de temps pour répondre à chaque participant qui souhaiterait participer à cette partie de l'appel. Pour notre première question, nous allons passer à la ligne d'Adrienne Yee de Barclays.

Votre ligne est ouverte.

Mike Vuon, analyste chez Barclays

Bonjour, c'est Mike Vuon pour Adrian Yee et merci d'avoir répondu à nos questions. C'est donc formidable de continuer à constater la vigueur des ventes à prix réguliers et la vigueur de Pink dans toutes les catégories. Je suppose que nous voulions poser une question spécifique à Pink : seriez-vous en mesure de partager n'importe quelle couleur concernant l'utilisation des promotions dans la division et avez-vous constaté des promotions plus élevées dans la catégorie des vêtements par rapport aux autres ?

Scott Sikella (Directeur financier et opérationnel)

Salut Mike, c'est Scott. Je peux accepter ça. Ainsi, chez Pink, tout comme les autres marques, nous continuons à réduire nos promotions, en particulier sur les vêtements. Je veux dire que le prix de vente régulier continue d'être à l'origine de toute la croissance. Et en matière de vêtements, cela est même propre à notre type de styles Pink Icone.

Mike Vuon, analyste chez Barclays

J'ai compris. Et puis, en guise de suivi, je connais Hilary, vous avez indiqué que le nombre total de clients avait augmenté d'un chiffre à un chiffre, que l'acquisition de nouveaux clients avait augmenté à un chiffre et que vous aviez constaté une amélioration de la fidélisation au cours du trimestre. Je suppose que nous voulions savoir ce que vous apprenez sur la qualité de ces nouvelles cohortes ? Y a-t-il une couleur sur les achats initiaux ou répétés ou les achats intercatégories ? Merci.

Hillary Super — PDG

Merci pour la question. Je vais en fait demander à Elizabeth, notre directrice du marketing et de la clientèle, de répondre à cette question.

Elizabeth Preis — Directrice du marketing et de l'expérience

C'est vrai. Oui Nous sommes très satisfaits de notre dossier clients du dernier trimestre. C'est le quatrième trimestre consécutif de croissance de la clientèle et le quatrième trimestre consécutif d'acquisition de nouveaux clients qui ont dépassé le rythme. L'essentiel que nous faisons actuellement est d'utiliser pleinement notre réseau complet de chaînes détenues et de chaînes payantes, notamment la recherche payante, les réseaux sociaux payants, le push et le courrier électronique, pour nous assurer de maintenir l'engagement de ce client au sein de la marque. Grâce à ces efforts, nous sommes en train de ramener ces clients vers nous, et un plus grand nombre d'entre eux vers nous.

Ils reviennent plus vite et ils dépensent en fait plus à leur retour.

Mike Vuon, analyste chez Barclays

Génial. Merci beaucoup.

Amanda, opératrice

Merci Notre prochaine question vient de Dana Telsey du Telsey Advisory Group. Votre ligne est ouverte. Dana, ta ligne est ouverte. Il se peut que vous deviez réactiver le son.

Dana Telsey, analyste au Telsey Advisory Group

Bonjour à tous. Et c'est agréable de voir les progrès réalisés lorsque vous pensez à la catégorie des soutiens-gorge dans laquelle vous gagnez une part importante et à la voie à suivre. Que pensez-vous des lancements de produits, des prix et qu'en pensez-vous pour Pink versus Victoria's Secret ? Deuxièmement, qu'en est-il des magasins de détail ? La boutique Pink de SoHo se porte bien. Y a-t-il une opportunité pour les autres, même s'il s'agit d'un numéro sélectif ? Enfin, en ce qui concerne les dépenses marketing et la façon dont vous les considérez, le reste de l'année et la façon dont vous les envisagez pour l'année prochaine, qu'est-ce qui est durable en matière d'investissement marketing ?

Qu'y a-t-il de nouveau et de différent ? Merci

Hillary Super — PDG

Merci, Dana. Je vais commencer et Scott et Elizabeth pourraient intervenir à la fin. Donc, des ventes de soutiens-gorge dans Pink et Victoria's Secret. Je vais donc commencer par dire que notre moteur d'innovation est pleinement opérationnel, disons ? Et en juillet, nous avons pu lancer deux innovations, l'une en rose, l'autre dans Victoria's Secret, qui reposaient en grande partie sur les commentaires des clients. Du côté de Victoria's Secret, il s'agissait de prendre un cadre, le balcon, qu'elle adore absolument, et de l'associer à Flex Factor, une technologie que nous savons qu'elle adore, et de créer un nouveau produit qui a vraiment trouvé un écho chez elle.

Et puis, du côté rose, c'est la première fois que nous avons un nouveau cadre depuis plus de deux ans et c'est formidable. C'était une augmentation de 100 %. Les deux autres franchises se sont encore développées au cours du mois et nous continuons de constater une dynamique tant au niveau des marques que des soutiens-gorge. Les soutiens-gorge sont réellement à l'origine de la majeure partie de notre croissance dans les deux marques et nous avons un portefeuille complet d'innovations en cours de réalisation. Nous pensons à l'innovation en termes d'innovation technique et également d'innovation dans le domaine de la mode.

Je voudrais donc souligner notre lancement Very Sexy en août, où nous avons lancé un soutien-gorge très tendance appelé Very Sexy Envy, qui figure déjà dans notre top 10, ce qui est formidable pour un soutien-gorge tendance. Bref, plus d'innovation, plus de mode, de nouveautés plus fréquentes et une véritable concentration sur notre cœur pour être beaucoup plus productifs, pour permettre de nous amuser dans le domaine de la mode. Je suis donc à fond dans la catégorie des soutiens-gorge et je suis très enthousiaste à l'idée de ce qui va suivre.

Pour répondre à votre question sur les magasins de détail et la boutique Pink de SoHo, nous sommes très satisfaits de ce magasin et de ses performances, mais nous en sommes également satisfaits en termes d'expérimentation, de renforcement de la communauté et de connectivité culturelle, comme le TikTok Shop Live que nous avons organisé pendant le Pink Friday. Il s'agit donc d'un véritable laboratoire pour nous et nous réfléchissons activement aux opportunités qui pourraient être offertes pour proposer davantage de produits Pink autonomes au fil du temps.

Nous voulons rencontrer la cliente là où elle se trouve. Nous serons sélectifs à cet égard, mais nous pensons vraiment que c'est une opportunité. Ensuite, je laisserai Scott et Elizabeth parler du marketing.

Scott Sikella (Directeur financier et opérationnel)

En termes de dépenses marketing, nous n'enregistrons actuellement que 7 % des ventes. Nous entrevoyons une opportunité de porter ce chiffre à un chiffre au cours des deux prochaines années. Mais c'est le rendement dont Elizabeth parlera en matière de marketing qui nous donne la confiance nécessaire pour investir dans le marketing au second semestre de cette année. Il y a donc un investissement dans Angels Among Us, la série documentaire qui nous enthousiasme. Mais cet investissement se poursuivra au quatrième trimestre et nous pensons qu'il s'agit d'un investissement réellement durable à l'avenir.

Elizabeth Preis — Directrice du marketing et de l'expérience

Oui, nous avons connu une croissance solide. Nous avons commencé cette aventure il y a environ quatre trimestres, essentiellement en redéployant nos investissements marketing. Je dirais que nous étions en quelque sorte très concentrés sur nos clients existants et que nous ne cherchions pas vraiment à atteindre de nouveaux clients. Nous avons donc déployé une approche beaucoup plus axée sur le numérique et centrée sur les réseaux sociaux, qui nous a permis de toucher un public plus large, un public pertinent plus large et c'est ce qui nous a aidés à attirer beaucoup plus de nouveaux clients.

Je dirais que lorsque nous avons commencé cette aventure, nous n'avions aucun marketing qui n'était pas performant. Au cours des quatre derniers trimestres, nous avons optimisé notre mix marketing. Donc, sans dépenser beaucoup plus, nous n'avons fait que transférer les dollars, ce qui s'est très bien passé pour nous. Nous voyons les résultats à la fois en termes de trafic (trafic vers les magasins, trafic vers le commerce en ligne) et nous les voyons également très clairement dans nos comptes clients et dans l'acquisition de nouveaux clients.

Cela nous donne donc beaucoup de confiance pour aller de l'avant. Nous allons continuer dans cette voie. Nous entrevoyons cette opportunité supplémentaire de transformer encore plus de dollars en dollars de roulement pour nous et nous sommes enthousiastes à l'idée de la deuxième moitié. Au fil du temps, nous pensons que nous pourrions faire passer l'investissement du marché d'un peu plus de 7 % par an actuellement à un niveau supérieur à 10 %.

Amanda, opératrice

Merci Merci. Notre prochaine question vient de Matthew Boss de JPMorgan. Votre ligne est ouverte.

Matthew Boss, analyste chez JPMorgan

Super, merci. Hillary, qui a enregistré un taux de croissance de 9 % au deuxième trimestre, s'est accéléré sur deux ans. Pourriez-vous nous parler de la cadence ou des tendances des taux de sortie en juillet, en excluant certains changements, et simplement donner des détails sur la dynamique du mois d'août ou sur votre confiance dans le relèvement de moitié des prévisions de chiffre d'affaires malgré des comparaisons plus difficiles ?

Hillary Super — PDG

Bonjour Matt. Oui, bien sûr. Le mois de juillet a donc été incroyablement fort pour nous et nous avons accéléré en août. Le mois de juillet a donc été largement fondé sur l'innovation en matière de soutien-gorge des deux marques. Je suis très, très satisfaite de notre performance en juillet et, au début du mois d'août, je dois dire que l'activité de Victoria's Secret et Pink était globalement constante et que nous avons vu Beauty vraiment accélérer. J'ai donc pensé prendre une minute pour parler de certaines des choses sur lesquelles nous travaillons dans Beauty, car vous commencerez à les voir au second semestre de l'année.

En fait, quatre choses clés sur lesquelles nous avons travaillé dans le domaine de la beauté. L'un d'entre eux est notre pipeline d'innovation. C'est très similaire, sortir une page du manuel sur les soutiens-gorge et l'appliquer à Beauty et qui commence à arriver sur le marché. Le Strawberry Bisou de Tease, qui vient d'être lancé ce mois-ci, en est un exemple. Il est très, très solide et intègre des reflets dans nos produits. Et c'est ce que vous verrez dans la deuxième moitié de la saison avec la franchise Bombshell.

La seconde consiste à vraiment puiser dans nos archives et dans la tendance nostalgique qui règne sur les réseaux sociaux et ce que nous appelons Bring Back Fragrances. Et vous savez, la mémoire olfactive est très importante et, compte tenu de tout l'attachement émotionnel que nos clients entretiennent avec la marque, le fait de le lier à un nœud à mémoire olfactive a un impact incroyable. Les bouteilles carrées roses qui se sont vendues en ligne dès le premier jour en sont un bon exemple.

Et nous en avons encore d'autres à venir. C'est une chose à laquelle nous réfléchissons vraiment dans l'ensemble de l'entreprise. Le troisième est l'intégration de la marque, en veillant à ce que le parfum fasse partie des grands moments de la marque, comme la fête des mères ou la Saint-Valentin. Et enfin, quelle est l'expérience de notre chaîne pour Beauty ? Nous avons travaillé sur de nouveaux présentoirs en magasin, sur l'intégration au rez-de-chaussée, sur de nouvelles créations, etc. Vous allez donc commencer à constater une augmentation de l'espace beauté dans les magasins ainsi que des travaux dans la partie service de l'entreprise.

Et enfin, nos chaînes numériques. Quand je parle de chaînes numériques, je parle de tous les points de contact du numérique, y compris le recours à des influenceurs, avec lesquels nous avons également connu un succès incroyable dans le domaine de la diffusion, ainsi que TikTok Shops et TikTok Live. C'est donc vraiment une presse judiciaire complète dans le domaine de la beauté, qui commence tout juste à prendre vie et nous sommes vraiment très attachés à l'activité dans son ensemble.

Matthew Boss, analyste chez JPMorgan

Superbe couleur. Et ensuite, Scott, pourriez-vous nous parler de la performance du chiffre d'affaires en Amérique du Nord et à l'international par rapport au plan interne au deuxième trimestre ? Avez-vous constaté une accélération dans les deux régions, comme vous l'avez indiqué en août ? Et exactement ce que vous avez intégré pour le second semestre dans les deux régions ou y a-t-il des moteurs de croissance qui, selon vous, se modéreront par rapport au premier semestre de l'année ?

Scott Sikella (Directeur financier et opérationnel)

Oui, je veux dire, Hilary a parlé de la performance de l'Amérique du Nord en début de deuxième demie, ce qui nous donne confiance. Par rapport à l'international, au deuxième trimestre, nous avons assisté à un léger changement de composition, où nous avons enregistré moins de ventes à nos partenaires franchisés. Ce sont de véritables ventes à faible marge, ce qui explique en partie pourquoi nous avons enregistré un si bon flux au deuxième trimestre. Mais au fur et à mesure que nous avançons dans le secteur international, c'est vraiment au cours de la deuxième moitié du deuxième trimestre que leur croissance s'est accélérée au-delà de ce que nous avions observé auparavant.

Nous sommes donc en train de le roder dans la moitié arrière. Je m'attends donc à ce que la croissance de l'international soit légèrement modérée. Et pour l'année, je pense que ce sera une croissance d'environ 20 %.

Matthew Boss, analyste chez JPMorgan

C'est une superbe couleur. Bonne chance.

Amanda, opératrice

Merci Excuse-moi. Notre prochaine question vient de Corey Tarlow avec Jefferies. Votre ligne est ouverte.

Corey Tarlow, analyste chez Jefferies

Génial. Merci. Et bonjour. Tout d'abord, pour Hilary et Scott, l'une des choses qui m'impressionne le plus, c'est que si l'on regarde en arrière ces dernières années, l'entreprise n'a pas gagné d'argent au troisième trimestre. Et sur la base des perspectives que vous avez présentées aujourd'hui, il est effectivement possible d'enregistrer des bénéfices et des bénéfices d'exploitation positifs. Et je pense que cela témoigne de la dynamique sous-jacente positive de l'entreprise. Je me demandais donc si vous pourriez peut-être nous expliquer ce qui, selon vous, contribue à stimuler cela et à soutenir une activité plus rentable à l'avenir, malgré les investissements réalisés au troisième trimestre.

Scott Sikella (Directeur financier et opérationnel)

Salut Corey, c'est Scott. C'est une excellente question. Et nous sommes fiers d'avoir pu redevenir positifs au troisième trimestre, car nous savons que c'est un trimestre où les investissements sont importants. Cela s'explique par la vigueur continue de la forte vente de nos produits de base à prix régulier. Nous l'avons constaté au deuxième trimestre, ce qui a contribué à la vigueur du flux. Nous constatons que cela continue de porter ses fruits au troisième trimestre. Quelques chiffres à ce sujet. Au deuxième trimestre, nos unités totales étaient en hausse à un chiffre, mais nos unités à prix régulier étaient en hausse à un chiffre.

Je prendrai donc ce mélange à tout moment. Et alors que nous entrons dans le troisième trimestre, nous constatons vraiment que les unités du troisième trimestre s'accélèrent et augmenteront entre le milieu et le plus haut chiffre. C'est donc ce solide flux qui nous a permis de devenir rentables au troisième trimestre, tout en investissant encore plus dans le marketing pour soutenir Fashion Show Angels Among Us et simplement stimuler la croissance de cette nouvelle clientèle. Cela en dit long sur la santé du P&L.

Corey Tarlow, analyste chez Jefferies

Génial. Et puis, juste pour faire suite, Hilary, vous avez indiqué que le fichier clients ne cessait de croître dans tous les segments de clientèle, en particulier en ce qui concerne les nouveaux clients. Pourriez-vous nous donner un peu plus de détails sur les performances de ces nouveaux clients après leur acquisition ? Sont-ils terminés ou pouvez-vous nous donner un aperçu de leur valeur à long terme ?

Hillary Super — PDG

Merci, Corey. Je vais demander à Elizabeth d'en parler.

Elizabeth Preis — Directrice du marketing et de l'expérience

Sûr. Ouais. Nous sommes très heureux de constater que ces clients n'en sont pas un. Grâce à notre réseau, nous sommes en mesure d'en ramener un plus grand nombre. Nous le faisons selon une approche très stratégique. Nous bénéficions de dizaines de millions de clients et de plus de 100 millions de followers et de fans sur toutes les plateformes sociales. Cela nous permet de disposer d'un ensemble de données très, très riche à exploiter, à commercialiser et à comparer. Tout cela nous permet donc d'être très efficaces avec nos fonds, d'être très efficaces dans notre ciblage et de nous attirer plus de clients, non seulement sur les canaux payants, mais également sur nos canaux organiques.

Fait intéressant, la croissance de nos applications a augmenté de 30 % le trimestre dernier, en plus de la croissance à deux chiffres enregistrée l'année dernière.

Corey Tarlow, analyste chez Jefferies

Génial. Merci beaucoup et bonne chance.

Amanda, opératrice

Merci Notre prochaine question vient d'Alex Strayton de Morgan Stanley. Votre ligne est ouverte.

Alex Strayton, analyste chez Morgan Stanley

Génial. Merci beaucoup d'avoir répondu à nos questions. Ma première est pour Scott. Pouvez-vous simplement expliquer pourquoi l'expansion de la marge de la moitié arrière ralentit légèrement par rapport à ce que vous avez observé dans la moitié avant ? Peut-être que seules les options de vente et de retrait concernant la marge brute, les frais de vente, dépenses administratives et autres facteurs qui s'aggravent au second semestre seraient utiles. Alors je n'ai qu'un seul suivi.

Scott Sikella (Directeur financier et opérationnel)

Ouais. Je vais donc parler de la Q3 et un peu de la Q4. Donc, au troisième trimestre, la croissance de 7 à 9 % par rapport aux prévisions est évidemment légèrement inférieure à ce que nous avons connu aux premier et deuxième trimestres, car nous avons des comparaisons plus difficiles. Notre influence sur B&O est donc légèrement inférieure à ce qu'elle était au premier semestre. L'autre élément à prendre en compte est le quatrième trimestre. Eh bien, permettez-moi de revenir de la Q1 à la Q3. Nous continuons de faire baisser la favorabilité des promotions de près de 100 points de base chaque trimestre. Au quatrième trimestre, compte tenu de la forte nature promotionnelle de ce trimestre, nous ne prévoyons pas de baisse des promotions ; nous prévoyons qu'elles seront stables ou légèrement en baisse. Cela a donc un effet dissuasif sur cette augmentation de la marge au cours de la deuxième moitié.

Alex Strayton, analyste chez Morgan Stanley

Parfait. Et puis peut-être que pour Hilary, je voulais juste fouiller un peu plus dans les magasins. Je pense que vous avez tous dit que le trafic numérique était supérieur à celui du magasin. Alors, que pensez-vous du rôle des magasins pour la marque en général ? Pensez-vous que la taille actuelle de la flotte est la bonne et avez-vous des leçons à tirer pour l'avenir ? Si vous envisagez de continuer à les déployer. Toute modification serait utile. Merci beaucoup.

Hillary Super — PDG

Sûr. Le numérique l'a dépassé, mais je voudrais ajouter que nos magasins l'ont tous surpassé. Je pense donc qu'ils constituent un outil concurrentiel très important pour nous. Ils nous différencient. Je pense que les soutiens-gorge étant au cœur de notre activité, notre service, qui est à mon avis le meilleur du secteur, est essentiel. Je pense que ce que nous faisons en termes d'ajustement de soutien-gorge dans un produit, d'espace personnel est inégalé. Je crois donc beaucoup aux magasins. Nous pensons que la génération Z souhaite une expérience en magasin encore plus que les autres groupes de clients.

C'est pourquoi nous investissons dans des magasins. Store of the future continue d'être plus productif. Nous le peaufinons au fur et à mesure que nous découvrons l'entreprise. Je dirais principalement dans le domaine de la beauté, en veillant à ce que nous ayons une superficie de vente appropriée par entreprise, en veillant à ce que nous ayons un côté rose de l'activité, ce que j'appellerai Pinkified. Nous examinons donc vraiment le magasin SoHo et déterminons ce que nous proposerons à tous les magasins ou à certains magasins en fonction du succès de ce projet pilote.

Et pour ce qui est de l'avenir de la flotte, nous n'avons pas vraiment augmenté de manière significative en termes de nombre de magasins depuis longtemps. Et nous pensons qu'il est possible d'accroître de manière sélective notre présence à l'échelle mondiale, mais également en Amérique du Nord. Je crois beaucoup aux magasins, je crois fermement qu'ils sont au cœur de notre activité et ils sont fiers de ce qu'ils proposent. Merci, Omar.

Amanda, opératrice

Merci Notre prochaine question vient de Mauricio Cerna d'UBS. Votre ligne est ouverte.

Mauricio Cerna, analyste chez UBS

Génial. Bonjour. Merci d'avoir répondu à mes questions. Je suppose que je voulais juste faire suite au commentaire concernant la vente semestrielle. Comment devons-nous envisager la stratégie pour cet événement à l'avenir ? Devrions-nous voir cela comme une source de revenus moins importante mais une rentabilité plus forte, compte tenu de la façon dont vous continuez à vous orienter vers des ventes à prix plus réguliers ? Et puis en ce qui concerne le marketing dont vous avez parlé. Exactement. Pourriez-vous simplement nous donner plus de détails sur les principaux types d'investissements marketing et comment devons-nous y penser ?

Peut-être se traduit-il par une hausse des ventes ? Je ne sais pas si c'est le second semestre ou si vous vous attendez à ce que cet investissement se concrétise ou est-ce plutôt comme si vous pensiez à l'exercice 27 ? Merci,

Scott Sikella (Directeur financier et opérationnel)

Mauricio. Scott. Je vais prendre la vente semestrielle et commencer par là. Mais vous savez, nous pensons que le semestriel joue toujours un rôle clé au cours de cette période. Cela nous permet, vous savez, de nettoyer des unités. Mais à votre avis, c'est de moins en moins un événement au fur et à mesure. Et nous pensons qu'il est possible d'ajouter de la nouveauté à la fin de cet événement sans en faire un héros. Nous constatons une hausse des AUR lors des ventes semestrielles en raison de la réduction des promotions et des niveaux. Il continuera donc d'être moindre au cours du trimestre pour nous.

En termes d'investissement marketing, je vais commencer et laisser la parole à Hilary et Elizabeth. Mais nous croyons fermement à l'investissement marketing que nous réalisons. C'est généralisé, à la fois dans les défilés de mode, mais aussi pour stimuler la croissance de la clientèle et la projection de la marque. Nous pensons donc que cela aura un impact non seulement sur le second semestre, mais aussi sur l'année prochaine. Nous considérons donc cela comme un investissement clé que nous continuerons à faire. Et ce n'est pas seulement le troisième trimestre, mais aussi le quatrième trimestre.

Ensuite, nous allons poursuivre comme Elizabeth l'a dit tout à l'heure.

Elizabeth Preis — Directrice du marketing et de l'expérience

Oui, nous sommes convaincus que nous investissons dans les bons moyens pour atteindre un nouveau public. Nous avons encore beaucoup de pistes devant nous. Nous savons qu'à notre apogée, nous avions beaucoup plus de clients qu'aujourd'hui. Mais voici les éléments qui nous donnent la certitude que nous continuerons à investir et qui s'avéreront fructueux pour nous. Premièrement, l'évolution de notre marketing fonctionne déjà pour nous. Le nombre de clients est en hausse, les indicateurs de santé de la marque sont en hausse et le trafic est en hausse, à la fois en magasin et en ligne.

Deuxièmement, nous avons mis en place un plan d'exécution très rigoureux. Il s'agit de renforcer notre prise de conscience pour augmenter le trafic. Ensuite, sur la base de ce trafic, nous convertirons ce trafic de manière beaucoup plus efficace en fonction de notre écosystème et de notre très vaste réseau, à la fois sur les plateformes numériques et sur notre propre base active. Enfin, comme je l'ai dit plus tôt, nous ramenons ces clients vers nos marques une fois qu'ils font leurs achats à un tarif plus élevé et lorsqu'ils le font, ils dépensent plus.

Nous avons donc mis en place un très bon système. Nous en avons déployé quatre trimestres d'affilée et nous voyons des résultats et il nous reste encore beaucoup à faire.

Mauricio Cerna, analyste chez UBS

J'ai compris. Si je pouvais faire un bref suivi uniquement sur International, je pense que la croissance sous-jacente, si l'on exclut la variation des expéditions du centre de distribution européen, qui est passée de 36 % le trimestre précédent à 10 % ce trimestre. Je sais. Y a-t-il quelque chose en particulier dont vous pourriez parler de coût ? Je sais que vous avez mentionné un certain changement dans les expéditions vers vos partenaires grossistes, mais plus de détails seront très utiles. Et puis, juste en plus de ça, que voyez-vous en Chine ? Parce que nous avons effectivement entendu certaines préoccupations concernant ce marché, d'une manière générale. Et juste pour vous rappeler, quelle est la taille de ce marché pour vous en ce moment ? Merci

Scott Sikella (Directeur financier et opérationnel)

Ouais. Sur International, vous avez indiqué que le principal changement à l'origine de cette décélération avait été les ventes auprès de nos partenaires franchisés, qui constituent une vente à très faible marge. Et cela était dû aux délais de commande et d'expédition. Il n'y a donc pas de réel souci là-dedans. En ce qui concerne la Chine, la Chine a commencé à connaître une croissance accélérée avec son événement 618 l'année dernière. Nous l'avons donc dépassé à la fin du trimestre. Et la Chine est toujours notre principal secteur de croissance au sein de l'international et c'est donc vraiment encourageant.

Elle continue d'être dominée par le numérique, qui joue un rôle important dans la vente sur les réseaux sociaux. Mais nos activités de vente au détail se sont également accélérées. Nous sommes donc très satisfaits de la performance des magasins en Chine alors que nous entamons la deuxième moitié de la période et que cette croissance accélérée est en cours. Donc, je suis toujours très attaché à ce marché.

Mauricio Cerna, analyste chez UBS

Et quelle a été l'évolution de la valeur des ventes par rapport aux partenaires grossistes internationaux ?

Scott Sikella (Directeur financier et opérationnel)

Je veux dire que ce n'est pas un chiffre que nous pouvons quantifier, mais c'est ce qui a le plus contribué à cette décélération.

Mauricio Cerna, analyste chez UBS

Génial. Merci beaucoup.

Amanda, opératrice

Merci Notre prochaine question vient de Simeon Siegel de Guggenheim Securities. Votre ligne est ouverte.

Simeon Siegel, analyste chez Guggenheim Securities

Merci. Je me suis faufilé dedans. Salut tout le monde. Bonjour. J'espère que tu as passé un bel été. Hilary, je ne sais pas si celui-ci est pour toi ou pour Elizabeth, mais dans le cadre de la conversation sur l'acquisition de clients, je suppose que vous avez une idée de la provenance des clients, puis à un niveau supérieur. Pouvez-vous nous dire ce que vous pensez de l'acquisition de clients pour Victoria's Secret auprès des clients de Pink à l'heure actuelle ? Vous venez de faire un excellent travail en leur recréant des identités de marque spécifiques et distinctes, mais vous êtes curieux de savoir comment vous pensez du bon niveau d'acquisition par rapport aux clients de Pink. Oui, je vais m'arrêter là, merci.

Hillary Super — PDG

Bonjour Simeon. Je vais laisser Elizabeth commencer et je répondrai à tout ce qui me semble pertinent.

Elizabeth Preis — Directrice du marketing et de l'expérience

Tout d'abord, tu as tout à fait raison. En termes de marques distinctes, nous examinons très distinctement VS et Pink, ainsi que la catégorie beauté qui en fait partie. Et je dois dire que nous avons effectivement enregistré une croissance dans les trois marques, tant en termes de nombre total de clients que de nouveaux clients au cours du dernier trimestre. Nous en sommes donc très heureux. D'une manière générale, notre dossier total augmente également. Nous savons donc que les gens ne s'adressent pas à une seule marque. Oui, il y a des points de vente croisés, mais nous voyons également des clients venir spécifiquement pour une seule marque, ce qui augmente notre catalogue.

Deuxièmement, je dirais : d'où les trouvons-nous ? Eh bien, je dirais que cela dépend en grande partie de la façon dont nous les atteignons. Nous en proposons de nombreuses autres par le biais des canaux numériques. Les réseaux sociaux payants ont été notre canal le plus performant au cours du dernier trimestre en termes d'augmentation du nombre de clients. Nous pensons que cela se poursuit et il s'agit vraiment de tirer parti de ce réseau, de tirer parti de notre présence ou de notre réseau existant au maximum de ses capacités.

Hillary Super — PDG

Et puis j'ajouterais que si vous examinez les données relatives aux parts de marché, c'est vraiment énorme de perdre des parts de marché dans cette catégorie et je pense que c'est vraiment cette promesse de marque et ce lien émotionnel qui convainquent les clients de faire leurs achats chez nous et d'interagir avec nos marques parce qu'elle croit tellement en ce que nous défendons.

Simeon Siegel, analyste chez Guggenheim Securities

Merci. Et puis, en fait, si je peux, Scott, juste un suivi rapide. C'est formidable de voir la croissance de l'AUR et des unités ce trimestre. Que pensez-vous des prix et des unités intégrés dans les directives du troisième trimestre et de l'année complète ? Merci les gars.

Scott Sikella (Directeur financier et des opérations)

Donc, pour le troisième trimestre, nous pensons que l'AUR va probablement augmenter à un chiffre, donc une décélération, mais que les unités augmenteront entre ce chiffre moyen et haut au troisième trimestre. Je me sens donc bien dans le mix.

Analyste inconnu

Merci les gars. Bonne chance pour le reste de l'année.

Amanda, opératrice

Merci Merci. Merci Notre prochaine question vient de Jonah Kim de TD Cowen. Votre ligne est ouverte.

Jonah Kim, analyste chez TD Cowen

Merci d'avoir répondu à ma question. Je serais curieux de connaître les tendances générales, ce que vous observez du côté intime et de savoir comment vous envisagez les gains de parts de marché à l'avenir, puis juste un suivi. Est-ce que votre drap de vêtements correspond à ce que vous pensez de la combinaison à ce stade ? Compte tenu de la force du côté intime, prévoyez-vous d'augmenter cette intensité au fil du temps ou de maintenir l'équilibre en fonction de la qualité du côté intime ? Merci beaucoup.

Hillary Super — PDG

Je pense que vous m'avez posé des questions sur les tendances en matière de lingerie, puis sur l'équilibre entre les articles intimes et les vêtements, c'était un peu flou. D'accord, notre activité de soutien-gorge est donc un succès généralisé. Vraiment rien, je ne joue pas. Donc, tout, du push up au sans fil, du balcon au terminal, fait vraiment toute la distance. Et ce qui m'encourage particulièrement, c'est que notre cœur continue de croître alors même que nous introduisons de plus en plus de mode. C'est ainsi que nous voyons Pink et Victoria's Secret grandir en même temps, ce qui n'a pas toujours été le cas.

Si grand succès chez les intimes, je pense que cela vient en partie de la tendance, en partie du fait que nous réaffirmons notre autorité dans la catégorie en fournissant un service d'ajustement incroyable et en communiquant avec elle sur le plan émotionnel. Pour répondre à votre question sur les vêtements du côté rose du secteur, où c'est là que c'est le plus important, nous constatons vraiment que le mélange entre les soutiens-gorge et les vêtements, les sous-vêtements et les vêtements se situera entre 50 et 50 % au fil du temps. Nous assistons donc toujours à une forte croissance dans le secteur de l'habillement.

Les icônes de Pink en particulier sont incroyables. Je suis sûr que vous venez de voir notre super fusée Pink Panther hier, que nous trouvons vraiment excitante et bien d'autres choses à venir, à la fois en matière de lingerie et de vêtements.

Jonah Kim, analyste chez TD Cowen

Merci beaucoup.

Amanda, opératrice

Merci Nous avons le temps de poser une dernière question. Notre dernière question vient d'Ike Boruchow de Wells Fargo. Votre ligne est ouverte.

Ike Boruchow, analyste chez Wells Fargo

Merci beaucoup, Scott. Pourrions-nous juste. Désolée si tu l'as déjà dit. Juste les facteurs de marge brute aux troisième et quatrième trimestres, le tarif, la marge commerciale principale, le taux d'occupation, des détails spécifiques au troisième trimestre ? Pourriez-vous ensuite nous dire à quoi devrait ressembler cette marge brute pour l'ensemble de l'année également ? Enfin, Hilary, je sais que vous avez parlé de l'opportunité de marge brute à moyen terme. Je pense que vous avez beaucoup parlé de 40 ans sur la table.

Pouvez-vous simplement nous dire où vous pensez que la rondelle va vous donner sur cette ligne ? Merci.

Scott Sikella (Directeur financier et des opérations)

Oui Donc, la marge brute au troisième trimestre est estimée à environ 150 points de base. Le tarif brut pour le trimestre sera stable. Si l'on pense aux taux tarifaires actuels de 10 % et 12,5 % respectivement, si l'on tient compte de certains efforts d'atténuation, il y aura un avantage d'environ 60 points de base. Les promotions seront favorables, un peu moins que celles des trimestres précédents, car le Pink Friday est passé au troisième trimestre. Cela fait donc que la favorabilité promotionnelle se situe probablement dans la fourchette de 70 points de base environ.

Ensuite, nous tirerons parti de B et O, puis nous aurons un vent contraire sur les coûts de transport, probablement autour de 30 points de base environ pour l'ensemble de l'année. Vous savez, si vous tenez compte de la solide performance des premiers et deuxièmes trimestres, que 150, l'augmentation de la marge brute au quatrième trimestre, elle continuera de croître. Ce sera moins que les trimestres précédents. Comme je l'ai mentionné plus tôt, si vous pensez que les promotions sont moins favorables qu'un trimestre promotionnel intense,

Amanda, opératrice

Cela met-il fin à votre question ?

Scott Sikella (Directeur financier et des opérations)

Ouais. Pouvez-vous répéter la deuxième partie de votre question ?

Ike Boruchow, analyste chez Wells Fargo

Je demandais cela pour saisir l'opportunité de marge brute à moyen terme que cette activité pourrait connaître à nouveau au cours de la prochaine année environ. Il y a beaucoup de fruits à portée de main que vous êtes en train de cueillir. C'est juste curieux de voir comment tu vois ça.

Scott Sikella (Directeur financier et des opérations)

Oui, je pense que nous voyons cette marge brute, mis à part toutes les incertitudes liées aux droits de douane, en commençant par un 4. Nous sommes donc définitivement sur cette trajectoire et nous nous sentons vraiment bien, d'autant plus que nous générons des prix plus réguliers, des marges plus élevées et des ventes de produits de base.

Ike Boruchow, analyste chez Wells Fargo

Merci beaucoup.

Amanda, opératrice

Merci Je vais maintenant redonner la parole à Hillary Super pour les remarques de clôture.

Hillary Super — PDG

Merci à tous d'avoir participé à notre appel Q2. Et nous avons hâte de vous retrouver après le défilé de mode. Pour le rapport Q3,

Amanda, opératrice

Merci à tous d'avoir participé à la conférence sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Victoria's Secret. Cela met fin à la conférence d'aujourd'hui. Veuillez vous déconnecter à cette heure et profiter du reste de votre journée.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.