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Pourquoi cet analyste affirme que les valorisations des actions Memory sont « tout à fait sensées »
Le secteur des mémoires reste au centre des préoccupations, les investisseurs évaluant la vigueur des prix, la croissance rapide du marché et l'évolution de la position concurrentielle des principaux acteurs, dont Samsung Electronics Co. Ltd. (OTC : SSNLF), SK Hynix Inc. (NASDAQ : SKHY), Micron Technology Inc. (NASDAQ : MU), Kioxia, Sandisk Corp. (NASDAQ : SNDK) et YMTC.
Drew Pettit, stratège d'investissement en chef de Roundhill Investments, reste optimiste à l'égard des actions mémoires après leur récent repli, affirmant que les fondamentaux du secteur se sont améliorés alors même que la confiance des investisseurs s'est fortement calmée.
Pettit a déclaré mercredi à CNBC que les actions mémoires avaient commencé à se stabiliser à la suite d'une réinitialisation agressive des transactions technologiques à haut risque. Il pense que la correction a créé une configuration plus saine, car les fondamentaux sous-jacents semblent désormais plus solides qu'ils ne l'étaient lorsque les actions ont atteint leur pic.
Il a souligné la hausse continue des prix des contrats de mémoire et la hausse des estimations à long terme. Pettit a indiqué que les revenus de l'industrie pourraient atteindre environ trois fois les niveaux actuels d'ici 2030, ce qui confirme son point de vue selon lequel les investisseurs peuvent encore investir de l'argent dans le thème plus large de la mémoire séculaire.
Pettit voit la croissance à long terme soutenir les valorisations
Pettit a mis en garde les investisseurs contre une trop grande concentration sur les multiples cours/bénéfices traditionnels après les fortes fluctuations enregistrées par des actions telles que Sandisk, Micron, Western Digital Corp. (NASDAQ : WDC) et Seagate Technology Holdings PLC (NASDAQ : STX).
Il préfère plutôt évaluer le secteur en fonction des prévisions de croissance à long terme intégrées dans les valorisations actuelles.
Pettit estime que les actions mémoires enregistrent actuellement une croissance annualisée des bénéfices d'environ 30 % au cours des cinq prochaines années. Selon lui, les estimations fondamentales de Wall Street suggèrent que le secteur pourrait enregistrer une croissance de 35 % ou plus, laissant entrevoir un potentiel de hausse si les entreprises atteignent ces prévisions.
« Donc, la valorisation, oubliez le P/E, quand on pense au DCF, cela prend tout son sens ici », a déclaré Pettit.
Il a ajouté que les multiples de valorisation devraient suivre les fondamentaux tant que les sociétés de mémoire continuent à générer la croissance à long terme attendue par les investisseurs.
Pettit considère la récente redéfinition du cours des actions comme une opportunité plutôt que comme une preuve d'un ralentissement de la croissance de la mémoire, ce qui indique une hausse des prix des contrats, une amélioration des estimations et une expansion potentielle substantielle du secteur d'ici 2030.
Samsung domine le marché des NAND alors que Micron gagne des parts de marché
Les données de Counterpoint ont montré que le marché de la NAND avait augmenté de 70 % au deuxième trimestre 2026, après une croissance de 90 % au premier trimestre, tandis que les prix augmentaient de 55 % de manière séquentielle.
Samsung est resté le principal acteur avec une part de marché de 28 %, contre 29 % au premier trimestre. SK Hynix s'est classée deuxième avec 19 %, contre 18 %.
Micron a augmenté sa part de marché, passant de 13 % à 15 %, se hissant à la troisième place, la hausse des prix de vente ayant renforcé sa position.
Kioxia détenait une part de 14 %, tandis que YMTC a également atteint 14 %, contre 13 % au trimestre précédent et au-dessus des attentes de Counterpoint en matière de chiffre d'affaires. La part de Sandisk est tombée de 13 % à 11 %.
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