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G-III fait face à un trou de ventes de 460 millions de dollars alors que Calvin Klein et Tommy Hilfiger quittent
L'action de G-III Apparel Group Ltd. (NASDAQ : GIII) a chuté mercredi après que la société a annoncé des résultats mitigés au deuxième trimestre et publié des perspectives plus faibles que prévu pour le troisième trimestre.
L'entreprise de vêtements a indiqué que ses ventes étaient légèrement inférieures à ses attentes, la faiblesse économique en Europe ayant pesé sur la demande.
Les bénéfices sont supérieurs, les revenus sont inférieurs
G-III a enregistré un bénéfice ajusté de 26 cents par action, dépassant l'estimation consensuelle de 19 cents.
Les ventes ont chuté de 10 % d'une année sur l'autre pour atteindre 554,09 millions de dollars. Ce chiffre n'a pas atteint l'estimation de 568,41 millions de dollars. Cette baisse reflète principalement le retrait continu de la société des licences Calvin Klein et Tommy Hilfiger.
G-III a perdu près de 1,2 milliard de dollars de revenus depuis que PVH Corp. a annoncé le retour de ces licences au cours de l'exercice 2023. À l'exclusion de Marc Jacobs, G-III prévoit que son portefeuille prospectif remplacera environ 700 millions de dollars de ces ventes d'ici la fin de l'exercice 2027.
La marge brute a augmenté de 440 points de base pour atteindre 45,2 %. La hausse des prix, l'augmentation des ventes à plein prix et l'évolution vers des marques détenues à plus forte marge bénéficiaire ont contribué à cette amélioration.
La société a terminé le trimestre avec 529 millions de dollars de liquidités et environ 1 milliard de dollars de liquidités disponibles. Les liquidités comprenaient environ 134 millions de dollars de remboursements de droits de douane et d'intérêts. Les stocks ont diminué de 13 % par rapport à l'année précédente.
G-III a également reversé plus de 12 millions de dollars aux actionnaires sous forme de rachats d'actions et de dividendes.
L'acquisition de Marc Jacobs offre un potentiel de croissance
G-III a finalisé l'acquisition de Marc Jacobs dans le cadre de ses efforts pour devenir une entreprise mondiale de vêtements dirigée par une marque.
Marc Jacobs devrait générer environ 360 millions de dollars de ventes mondiales cette année. Ce chiffre exclut les recettes de licence provenant de la coentreprise de propriété intellectuelle. G-III pense que la marque pourrait à terme atteindre 1 milliard de dollars de chiffre d'affaires annuel.
L'entreprise prévoit de développer Marc Jacobs grâce à des produits de prêt-à-porter, à des licences, à une croissance internationale et à une distribution plus large.
L'acquisition devrait avoir un effet légèrement dilutif au cours de l'exercice 2027. Cependant, il devrait devenir relutif au bout des 12 premiers mois. G-III prévoit d'inclure Marc Jacobs dans ses perspectives formelles lorsqu'elle publiera ses résultats du troisième trimestre en décembre.
Les ventes de Donna Karan augmentent de plus de 45 %
Les ventes de Donna Karan ont augmenté de plus de 45 % au deuxième trimestre. La forte demande des consommateurs, les ventes au prix fort et la croissance du numérique, des sacs à main et des chaussures ont soutenu cette hausse.
DKNY a continué de gagner du terrain en Amérique du Nord et sur les marchés internationaux. Karl Lagerfeld et Vilebrequin ont également enregistré de la croissance malgré des conditions difficiles en Europe.
G-III élargit également son portefeuille de licences grâce à des marques telles que Starter, Converse, Levi's, French Connection, BCBG et Joules.
Les ventes en gros sont tombées à 531 millions de dollars, contre 589 millions de dollars un an plus tôt. Les ventes au détail sont tombées de 41 millions de dollars à 40 millions de dollars.
Cependant, le portefeuille prospectif de G-III a augmenté à un rythme élevé à un chiffre si l'on exclut Calvin Klein et Tommy Hilfiger. Les ventes en gros à prix plein ont augmenté de plus de 20 %.
La marge brute des grossistes s'est améliorée, passant de 38,9 % à 43,3 %. La marge brute du commerce de détail est tombée à 50,6 % contre 52,4 % en raison de l'augmentation des activités promotionnelles.
Les perspectives du troisième trimestre ne correspondent pas aux estimations
Lors de l'appel de résultats, G-III a déclaré que sa sortie des licences Calvin Klein et Tommy Hilfiger éliminerait environ 460 millions de dollars de ventes pour l'exercice 2027. La société s'attend à ce que la croissance de son portefeuille prospectif compense partiellement cette baisse. Cependant, la transition pèsera surtout sur le chiffre d'affaires du troisième trimestre.
Pour le troisième trimestre, G-III prévoit un bénéfice ajusté de 1,35 à 1,45 dollar par action. Cela est inférieur à l'estimation de 1,75$. La société prévoyait des ventes d'environ 870 millions de dollars, également en deçà de l'estimation de 899,40 millions de dollars.
Pour l'exercice 2027, G-III a relevé ses perspectives de bénéfices GAAP à 4,10 dollars à 4,20 dollars par action, passant de 3,85 dollars à 3,95 dollars. La société a également augmenté ses prévisions de bénéfices ajustés à 2,20 dollars à 2,30 dollars par action, passant de 2,15 dollars à 2,25 dollars. L'estimation consensuelle s'élève à 2,22$.
G-III a réaffirmé ses prévisions de ventes annuelles de 2,71 milliards de dollars, ce qui correspond globalement à l'estimation de 2,709 milliards de dollars. La société prévoit une amélioration de sa marge brute d'environ 400 points de base au cours de l'exercice 2027. La hausse des prix et l'évolution vers des marques détenues à plus forte marge devraient soutenir cette expansion.
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