Le Bitcoin n'est « pas exactement de l'or » mais c'est une bonne chose, selon Bitwise Exec

Le Bitcoin (CRYPTO : BTC) est parfois présenté comme de l' « or numérique », mais le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, affirme que cela ne dit pas tout.

Hougan considère que le Bitcoin n'est en corrélation avec l'or que dans des régimes spécifiques, alors qu'il se comporte comme un actif totalement différent le reste du temps.

Qu'a dit Hougan à propos du rôle changeant du Bitcoin ?

Hougan a déclaré mercredi au podcast Forward Guidance que le Bitcoin ne bouge pas pour une seule raison à la fois, même si la plupart des investisseurs commettent l'erreur de le voir sous un angle unique à tout moment.

D'octobre à juin, a-t-il fait valoir, le principal moteur était le cycle de désendettement de la cryptographie plutôt que les forces macroéconomiques.

Ce qui a changé récemment, c'est que les interventions du secrétaire au Trésor Scott Bessent sur le marché obligataire ont replacé le facteur macroéconomique au premier plan, dépassant tout le reste.

Le résultat est que la corrélation entre le Bitcoin et l'or a atteint son plus haut niveau depuis des années, reflétant ce qui s'est passé pendant le plan de relance de la COVID, lorsque les forces macroéconomiques ont dominé de la même manière tous les autres moteurs.

« Lorsque vous en avez besoin pour agir comme une couverture de dégradation profonde, Bitcoin le fait en fait », a déclaré Hougan. « C'est en fait de l'or numérique, mais ce n'est pas vraiment de l'or », a-t-il ajouté.

Pourquoi le portefeuille 60/40 est-il cassé ?

Le fondateur de Hougan et Proficio, Bob Haber, a fait valoir sur le podcast que le portefeuille 60/40 traditionnel alloue 100 % de ses actifs à des investissements libellés en devises fiduciaires, laissant les investisseurs sans couverture contre la dépréciation des devises.

Le cadre 60/40 est apparu au cours d'une période de 40 ans au cours de laquelle les taux d'intérêt sont passés de 18 % à 0 %, bénéficiant d'un régime unique qui n'existe plus.

Haber a noté que l'or a généré des rendements compétitifs par rapport aux actions au cours des 50 dernières années tout en restant non corrélé aux actions, ce que les obligations ne peuvent pas prétendre.

Tous deux ont fait valoir qu'une allocation significative à des actifs en baisse tels que l'or et le Bitcoin n'est pas spéculative mais constitue une réponse logique à l'accélération des déséquilibres fiscaux.

En outre, Hougan a indiqué que les investisseurs institutionnels avaient augmenté leurs allocations de bitcoins de 1 % à 2 %, puis 5 %, tandis que certains gestionnaires de fortune allouent désormais jusqu'à 10 % après avoir largement écarté le risque de voir le Bitcoin tomber à zéro.

Qu'est-ce que les deux envisagent pour l'avenir de la Fed ?

Hougan et Haber ont tous deux déclaré dans le podcast que la Fed n'est plus la force de marché dominante qu'elle était autrefois.

Haber a estimé qu'il était peu probable qu'il y ait une hausse des taux avant la fin de l'année, mais l'a qualifiée d'opportunité d'achat pour déprécier les actifs si elle se produisait.

Hougan a accepté, faisant valoir que la politique budgétaire influe désormais sur l'environnement et que les décisions du Trésor sont bien plus importantes que les mouvements de la Fed dans la fourchette de taux de 3,25 % à 4 %.

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