Steve Eisman, légende de Big Short, prévient qu'une défaillance d'OpenAI pourrait déclencher une « récession immédiate »

Steve Eisman, l'investisseur rendu célèbre par « The Big Short », affirme que l'essor de l'intelligence artificielle a placé OpenAI au cœur de l'économie américaine au point que son échec pourrait faire basculer le pays dans la récession presque du jour au lendemain.

« Si demain OpenAI échouait, je pense que l'économie américaine entrerait en récession immédiate et que le marché connaîtrait une correction massive », a déclaré Eisman à l'animateur David Lin dans une interview.

Eisman a dit. Eisman a souligné qu'il ne prévoyait pas l'échec d'OpenAI, le décrivant comme un risque hypothétique.

Comment OpenAI est devenu un risque macroéconomique

Les économistes de la Fed de Saint-Louis ont estimé que les catégories d'investissement étroitement liées à l'IA représentaient 39 % de la croissance économique américaine au cours des trois premiers trimestres de 2025, contre 28 % pour des dépenses technologiques similaires au plus fort du boom de l'Internet.

L'ampleur des dépenses d'OpenAI est énorme.

Elle aurait accepté d'acheter environ 300 milliards de dollars de capacité informatique à Oracle Corp. (NYSE : ORCL) sur cinq ans.

Cet engagement unique équivaut à près de la moitié des 638 milliards de dollars d'activités futures contractuelles d'Oracle, illustrant à quel point l'essor de l'infrastructure d'IA dépend désormais de la poursuite des dépenses d'OpenAI.

« Je trouve que c'est un peu angoissant que l'ensemble de l'économie américaine dépende de deux entreprises qui perdent des milliards »

OpenAI peut-il continuer à se développer ?

OpenAI continue de croître rapidement. Son chiffre d'affaires annualisé aurait atteint 40 milliards de dollars ce mois-ci, après un ralentissement de la croissance des revenus à 18 % au deuxième trimestre. Les derniers chiffres indiquent que la croissance s'est accélérée depuis.

Eisman a déclaré que le test clé sera de savoir si OpenAI peut maintenir sa croissance alors que les clients deviennent plus sensibles aux prix. Il a indiqué que ce changement avait commencé vers juin et juillet, ce qui rendait la croissance du chiffre d'affaires au second semestre particulièrement importante.

Le chiffre d'affaires trimestriel d'Anthropic aurait plus que doublé pour atteindre 11,6 milliards de dollars en juin, tandis que celui d'OpenAI n'a augmenté que de 18 % pour atteindre 6,7 milliards de dollars. Dans le même temps, la perte d'exploitation d'OpenAI s'est accrue d'environ 3 milliards de dollars.

Cet écart explique pourquoi Eisman appelle OpenAI la « sœur faible ».

Lorsqu'on lui a demandé ce que le ralentissement de la demande commerciale signifierait pour les fabricants de puces et pour le reste de la technologie, Eisman n'a pas répondu : « Je pense que l'ensemble du secteur technologique se vend ».

Mais il ne parie pas là-dessus. Eisman a déclaré qu'il restait long sur Nvidia Corp. (NASDAQ : NVDA) et plusieurs autres valeurs technologiques. « Je suis moins long parce que je suis nerveux, mais je ne suis pas petit », a-t-il dit.

Les marchés prévisionnels n'y croient pas

Les traders sont beaucoup moins inquiets, du moins cette année. Polymarket donne une probabilité de récession aux États-Unis d'ici la fin de 2026 à peine 8 % sur un volume d'environ 1,7 million de dollars, contre environ 30 % en avril.

Eisman a déclaré que le risque pourrait se matérialiser « dans un an ». Un contrat de Kalshi en période de récession d'ici la fin de 2027 se négocie à près de 30 %, pour un volume d'environ 267 000 dollars.

Le point de vue d'Eisman est simple : plus l'économie américaine repose sur les dépenses liées à l'IA, plus la santé financière d'OpenAI est importante bien au-delà d'OpenAI elle-même.

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