Brookfield voit un nouvel avantage dans le secteur du crédit privé : spécialisation

Le crédit privé entre dans une phase plus complexe et Brookfield Asset Management (NYSE : BAM) y voit une opportunité pour les investisseurs désireux d'aller au-delà des prêts aux entreprises traditionnels.

Dans un nouveau livre blanc publié en août 2026, Brookfield affirme que le marché du crédit privé s'étend à des secteurs de plus en plus spécialisés de la finance, où une connaissance approfondie du secteur et une souscription sophistiquée pourraient donner un avantage aux investisseurs.

« L'expansion du crédit privé a accru le besoin d'une expertise spécialisée pour bien comprendre le risque de crédit structurel et au niveau des actifs », ont déclaré les experts en crédit de Brookfield dans le rapport.

Ce changement intervient alors que le crédit privé s'est développé pour devenir un marché beaucoup plus vaste. Bien que les prêts directs restent une stratégie fondamentale, les investisseurs explorent de plus en plus le crédit opportuniste, le crédit sur actifs réels et le financement adossé à des actifs. Le financement spécialisé a représenté environ 20 % des collectes de fonds de crédit privé en 2025, contre seulement 4 % en 2024, selon les données citées par Brookfield.

Brookfield établit des parallèles entre le marché du crédit privé actuel et l'évolution du crédit public. Ce qui a commencé comme un marché relativement standardisé s'est finalement étendu à des domaines plus spécialisés, notamment les obligations à haut rendement, les prêts de premier rang et les obligations de prêt garanties.

Le crédit privé, selon l'entreprise, pourrait suivre une voie similaire.

« L'évolution du crédit privé reflète la trajectoire observée au début des marchés publics », indique le rapport, alors que les investisseurs se tournent vers des opportunités où les rendements peuvent être déterminés par « l'expertise, la structuration et la sélection des crédits ».

Cette spécialisation se manifeste dans plusieurs secteurs du marché.

Dans le domaine du crédit opportuniste, les investisseurs peuvent cibler les dettes en difficulté, les financements de sauvetage et les solutions de financement sur mesure, en particulier lorsque les prêteurs traditionnels ne veulent pas ou ne peuvent pas fournir de financement. Selon Brookfield, ces transactions peuvent nécessiter une expertise en matière de restructuration, d'évaluation des actifs et d'analyse du redressement.

La dette immobilière est un autre domaine dans lequel Brookfield considère que les connaissances spécialisées prennent de plus en plus d'importance. Plutôt que de simplement évaluer la solvabilité de l'emprunteur, les investisseurs doivent comprendre les flux de trésorerie, les contrats de location, les risques de développement, les conditions du marché et la valeur des garanties sous-jacentes au niveau de l'immobilier.

La dette liée aux infrastructures constitue un autre secteur de croissance potentiel. Brookfield souligne les besoins de financement dans les domaines des énergies renouvelables, des services publics, des transports, des infrastructures énergétiques et des centres de données. La société cite une estimation selon laquelle environ 100 billions de dollars d'investissements dans les infrastructures seront nécessaires dans le monde d'ici 2040.

Il y a ensuite le financement adossé à des actifs, dans le cadre duquel les actifs sous-jacents et leurs flux de trésorerie, et pas simplement le bilan de l'emprunteur, constituent la base de la souscription.

C'est peut-être précisément cette complexité qui crée une opportunité.

« L'excédent de rendement peut découler de la compréhension des risques difficiles à analyser, à gérer ou à structurer », explique Brookfield.

Mais le passage au crédit spécialisé n'est pas sans risques. Brookfield prévient que les structures de paiement en nature peuvent parfois être le signe de tensions financières, tandis qu'une exposition sectorielle concentrée, des déséquilibres de liquidité et des normes de souscription plus souples peuvent rendre les investisseurs vulnérables.

Il en résulte un marché du crédit privé où le simple fait de disposer de capitaux peut ne plus suffire. À mesure que la classe d'actifs se fragmente, Brookfield soutient que les investisseurs auront de plus en plus besoin de gestionnaires possédant les données, l'expérience opérationnelle et les capacités de souscription spécialisées nécessaires pour comprendre le risque à la source.

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