Microsoft fonctionne dessus, Nvidia le valide : le PDG de l'IREN affirme que le véritable avantage est de posséder l'intégralité de la pile d'IA

Microsoft Corp (NASDAQ : MSFT) exécute déjà des charges de travail d'IA sur l'infrastructure de l'IREN. NVIDIA Corp (NASDAQ : NVDA) vient de valider une autre couche de sa plateforme. Mais selon le co-PDG Daniel Roberts, ces étapes sont révélatrices d'une histoire plus importante : dans la course aux infrastructures d'IA, posséder la totalité du stack, et pas seulement les puces, pourrait devenir l'avantage déterminant du secteur.

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S'exprimant lors de l'appel aux résultats de l'IREN pour l'exercice 2026, Roberts a fait valoir que la stratégie de l'entreprise allait bien au-delà de l'acquisition de GPU Nvidia. Il a plutôt indiqué que l'IREN était en train de créer une plate-forme d'infrastructure d'IA intégrée verticalement couvrant l'alimentation, les centres de données, le calcul et les logiciels, une approche qui, selon lui, crée plus de valeur que de s'appuyer sur des fournisseurs tiers pour les éléments essentiels de la pile.

Microsoft et Nvidia renforcent la stratégie AI Stack de l'IREN

L'IREN a souligné une série de jalons qui soulignent cette stratégie.

La société a indiqué qu'Horizon 1, le premier des quatre déploiements cloud d'IA prévus de 50 mégawatts dans le cadre de son contrat avec Microsoft, avait été livré au cours du trimestre. Roberts a également noté que les revenus récurrents annuels contractés par la société pour 2026 avaient atteint 4 milliards de dollars, dont 1 milliard de dollars déjà opérationnels, tandis que 700 millions de dollars supplémentaires d'ARR liés à son contrat Nvidia Cloud devraient augmenter en 2027.

Sur le plan logiciel, Roberts a souligné une autre étape importante annoncée parallèlement à la publication des résultats.

« Aujourd'hui encore, Mirantis a été nommé premier hyperviseur certifié Nvidia. Nous avons donc maintenant la validation de Nvidia au niveau de la couche logicielle ainsi que du matériel. »

Mirantis, récemment rachetée par IREN, permet à l'entreprise de proposer des services cloud gérés d'IA en plus d'une infrastructure GPU bare metal, élargissant ainsi la gamme de clients qu'elle peut servir.

Le PDG d'IREN affirme que posséder chaque couche crée plus de valeur

Pour Roberts, le déploiement de Microsoft et la certification logicielle Nvidia illustrent une thèse d'investissement plus large plutôt que des réalisations isolées.

« Pourquoi posséder les trois ? » a-t-il demandé, faisant référence à l'infrastructure, aux GPU et aux logiciels.

« Parce que chaque couche donne plus de valeur à celle qui se trouve en dessous. Une connexion au réseau a plus de valeur si elle est équipée d'un centre de données. Encore une fois, il vaut mieux avec les GPU intégrés. Encore une fois, avec des services centrés sur le client. »

Il a comparé l'approche de l'IREN à celle d'une grande partie du marché plus large des infrastructures d'IA.

« La majeure partie de ce marché loue au moins l'une de ces couches ; nous possédons la totalité de la gamme. »

La direction a fait valoir que l'intégration verticale confère à IREN une plus grande flexibilité pour répondre à différents types de clients, des hyperscalers à la recherche de clusters GPU bare metal aux développeurs d'IA d'entreprise qui ont besoin de services cloud gérés et de logiciels d'orchestration.

L'acquisition de Mirantis ouvre également la voie à de nouvelles offres telles que le calcul basé sur l'IA à la demande et les services gérés, complétant ainsi les contrats d'infrastructure cloud à long terme de l'entreprise.

Ce que les investisseurs devraient surveiller

L'histoire de l'infrastructure d'IA est largement centrée sur l'accès aux dernières puces de Nvidia. Le dernier appel de résultats de l'IREN suggère que la direction estime que le paysage concurrentiel évolue vers une question plus large : à qui appartient l'infrastructure entourant ces GPU.

Cette thèse est désormais étayée par des jalons tangibles. Microsoft a commencé à en prendre livraison dans le cadre de son accord sur le cloud d'IA, Nvidia a validé la couche logicielle d'IREN via Mirantis, et la direction affirme que chaque couche supplémentaire renforce la rentabilité de la couche inférieure.

Pour les investisseurs, le prochain test sera de savoir si ce modèle verticalement intégré se traduit par une croissance soutenue de la clientèle, une augmentation des marges et des contrats cloud d'IA de plus grande valeur alors que la demande continue d'augmenter.

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