Michael Burry désigne la garantie OpenAI de 105 milliards de dollars de Nvidia comme un signal d'alarme en matière de « financement circulaire » : « Au-delà du cimetière »

Michael Burry, investisseur de « The Big Short », intensifie son affrontement permanent avec la direction de Nvidia Corp. (NASDAQ : NVDA). Il riposte au PDG Jensen Huang en invoquant le dernier dossier du fabricant de puces pour étayer ses inquiétudes concernant le financement circulaire.

Soulignant l'accord conclu par Nvidia visant à garantir des milliards de dollars pour un centre de données OpenAI, Burry a accusé le marché d'ignorer les signaux d'alarme évidents, avertissant que les investisseurs étaient « en train de fouiller le cimetière ».

Ce que dit le 10-Q de la NVDA

Le conflit a repris après que Burry a partagé une analyse du document 10-Q récemment publié par Nvidia pour le deuxième trimestre, mettant en évidence les mécanismes du modèle de financement du secteur.

Le dépôt révélait officiellement l'accord de Nvidia avec SB Energy de SoftBank pour un centre de données loué par OpenAI. Selon le 10-Q, Nvidia a conclu des garanties, « plafonnées à un total de 105 milliards de dollars », afin de fournir un soutien financier pour la construction de terrains, d'électricité et de gros œuvre pour le compte d'OpenAI sur le campus technologique PORTS de SB Energy dans l'Ohio.

Le dossier indique que le campus implique des contrats de location pour « environ 4,25 gigawatts de charge informatique » et qu'il « hébergera exclusivement l'infrastructure NVIDIA AI ». Soulignant ces engagements massifs comme la preuve d'une boucle financière qui se renforce automatiquement, Burry a lancé un avertissement sévère en quatre mots : « Au-delà du cimetière ».

La direction de NVDA minimise les préoccupations liées au financement circulaire

L'attaque de Burry met directement en cause la direction de Nvidia, qui a défendu agressivement sa stratégie de bilan lors de son dernier appel de résultats. À propos des garanties massives d'OpenAI, les dirigeants ont repoussé les critiques selon lesquelles l'entreprise ne faisait que financer sa propre demande.

La directrice financière Colette Kress a directement abordé la controverse lors de son allocution préparée. « Nous sommes conscients de l'ampleur de ce soutien, et nous savons que certains appelleront cela du financement circulaire. Nous voyons les choses différemment. »

Huang s'est montré tout aussi résolu à rejeter l'idée selon laquelle ces opérations de crédit privées gonflaient artificiellement les recettes. Défendant le projet de l'Ohio, Huang a déclaré : « Non. OpenAI paiera le loyer. »

L'ours contre le taureau

Alors que Huang considère le déploiement massif de capitaux comme un coup de maître nécessaire pour sécuriser l'infrastructure des laboratoires d'IA de pointe dont le profil de crédit est trop élevé, Burry reste profondément sceptique.

Même après avoir acheté des options d'achat de Nvidia en décembre pour se protéger contre sa position baissière, Burry maintient une position courte massive sur l'ensemble de l'écosystème de l'IA, insistant sur le fait que les mécanismes révélés au 10-Q valident sa thèse baissière à long terme.

Quelles ont été les performances de Nvidia en 2026 ?

Lors du dernier contrôle, l'action NVDA se négociait en baisse de 0,64 % au cours des transactions du jour au lendemain. Il a augmenté de 22,24 % depuis le début de l'année, de 25,54 % par rapport à l'année dernière et de 28,66 % au cours des six derniers mois. Il a clôturé en hausse de 8,74 % à 227,98 dollars par action jeudi.

Le classement des actions Edge de Benzinga indique que NVDA maintient une forte tendance des cours à court, long et moyen termes, avec un solide score de croissance.

Avertissement : Ce contenu a été partiellement produit à l'aide d'outils d'IA et a été révisé et publié par les éditeurs de Benzinga.