Transcription : Conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2027 de Marvell Tech

Jeudi, Marvell Tech (NASDAQ : MRVL) a discuté de ses résultats financiers du deuxième trimestre lors de son appel de résultats. La transcription complète est fournie ci-dessous.

Cette transcription vous est proposée par les API Benzinga. Pour accéder en temps réel à l'intégralité de notre catalogue, rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour une consultation.

Visionnez le webcast à l'adresse https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=Xfr9kMby

Regardez l'intégralité de la conférence téléphonique sur les résultats ci-dessous :

Résumé

Marvell Technology, Inc. a enregistré un chiffre d'affaires record de 2,739 milliards de dollars au deuxième trimestre de l'exercice 2027, soit une augmentation de 37 % d'une année sur l'autre, avec un bénéfice par action hors PCGR de 0,94 dollar, dépassant les prévisions.

La société prévoit un chiffre d'affaires de 3,15 milliards de dollars pour le troisième trimestre de l'exercice 2027, reflétant une croissance séquentielle de 15 %, et prévoit que le chiffre d'affaires de l'exercice 2027 augmentera d'environ 45 % d'une année sur l'autre pour atteindre 12 milliards de dollars.

Marvell prévoit un chiffre d'affaires d'environ 18 milliards de dollars pour l'exercice 2028, grâce à la forte croissance du secteur des centres de données, avec des prévisions de croissance des revenus des centres de données de plus de 60 % par rapport à l'année précédente.

Les activités personnalisées de la société, y compris les produits XPU et associés au XPU, devraient plus que doubler au cours de l'exercice 2028, grâce à des contributions importantes provenant d'un nouvel accord commercial avec un hyperscaler.

L'objectif stratégique de Marvell comprend le développement des interconnexions optiques et des technologies de commutation, en mettant l'accent sur l'infrastructure d'IA et le silicium personnalisé, renforçant ainsi son leadership dans les technologies de connectivité, de calcul et de mémoire.

La société prévoit de continuer à investir pour générer une croissance substantielle, en mettant l'accent sur l'augmentation des marges opérationnelles et la génération de solides flux de trésorerie.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2027 de Marvell Tech. À l'heure actuelle, tous les participants sont en mode écoute uniquement. Si quelqu'un a besoin de l'assistance d'un opérateur pendant la conférence, veuillez appuyer sur la touche Star 0 du clavier de votre téléphone. Une session de questions-réponses suivra la présentation officielle. Veuillez noter que cet événement est en cours d'enregistrement. Je vais maintenant donner la conférence à M. Ross Seymour, vice-président principal des relations avec les investisseurs.

Merci. Tu peux commencer.

Ross Seymour, vice-président principal des relations avec les investisseurs

Merci et bon après-midi à tous. Bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre fiscal 2027 de Marvell. Matt Murphy, président-directeur général de Marvell, Dan Dern, directeur financier, Chris Koopmans, président et directeur de l'exploitation, et Sandeep Bharathi, président de notre groupe de centres de données, se joignent à moi aujourd'hui. Permettez-moi de rappeler à tous que certains commentaires formulés aujourd'hui incluent des déclarations prospectives soumises à des risques et à des incertitudes importants qui pourraient faire en sorte que nos résultats réels diffèrent sensiblement des attentes actuelles de la direction.

Veuillez consulter les mises en garde et les facteurs de risque contenus dans notre communiqué de presse sur les résultats que nous avons déposé auprès de la SEC aujourd'hui et publié sur notre site Web, ainsi que nos plus récents documents 8-K, 10-K, 10-Q et autres que nous déposons de temps à autre auprès de la SEC. Nous n'avons pas l'intention de mettre à jour nos déclarations prospectives. Lors de notre appel d'aujourd'hui, nous ferons référence à certaines mesures financières non conformes aux PCGR. Un rapprochement entre nos mesures financières conformes aux PCGR et non conformes aux PCGR est disponible dans notre communiqué de presse sur les résultats.

Permettez-moi maintenant de donner la parole à Matt pour ses commentaires sur le trimestre. Matt.

Matt Murphy, président-directeur général

Merci, Ross, et bonjour à tous. Avant de parler de nos résultats et de nos perspectives, je tiens à souligner brièvement deux transitions de gestion qui ont eu lieu au cours de notre dernier trimestre. Tout d'abord, Willem Menke a quitté ses fonctions de directeur financier de Marvell à la mi-juin. J'apprécie profondément la fermeté, le leadership et l'engagement inlassable de Willem pour transformer Marvell au cours de la décennie qu'il a passée au sein de l'entreprise. Et je respecte beaucoup son désir de passer plus de temps avec sa famille. Pour assurer une transition sans heurts, nous avons simultanément accueilli Dan Dern en tant que nouveau directeur financier.

Dan possède plus de trente ans d'expérience à des postes de direction financière dans des sociétés de semi-conducteurs et de technologies d'entreprise. Ayant récemment siégé au conseil d'administration de Marvell, Dan arrive à ce poste avec une compréhension approfondie de notre activité et de notre stratégie, ainsi qu'une appréciation unique des opportunités de croissance importantes qui s'offrent à Marvell à venir. Deuxièmement, en juillet, nous avons entamé une transition au niveau de notre direction des relations avec les investisseurs. Après huit ans passés chez Marvell, Ashish Saran prendra sa retraite de l'entreprise en avril 2027.

Je tiens à remercier personnellement Ashish pour son leadership, son partenariat et ses innombrables contributions à Marvell. J'apprécie également l'attention et le soin qu'il a apportés à la planification de cette transition, notamment en nous aidant à identifier le bon successeur. À cet égard, je suis très heureux d'accueillir Ross Seymour, qui vient nous voir après avoir travaillé chez Deutsche Bank, où il a couvert l'industrie des semi-conducteurs pendant plus de 25 ans. Bienvenue à vous Dan et Ross. Passons maintenant à nos résultats et à nos perspectives pour le deuxième trimestre de l'exercice 2027.

Marvell a enregistré un chiffre d'affaires record de 2,739 milliards de dollars, reflétant une croissance séquentielle de 13 % et une croissance de 37 % d'une année sur l'autre. Le chiffre d'affaires et le bénéfice par action hors PCGR de 0,94 dollar ont tous deux dépassé le point médian des prévisions. Lors de notre dernier appel de résultats, nous avons revu à la hausse nos prévisions de croissance séquentielle du chiffre d'affaires pour les troisième et quatrième trimestres de cet exercice, pour les porter à un pourcentage de croissance à deux chiffres, en hausse par rapport à nos prévisions antérieures d'une forte croissance à un chiffre. Depuis lors, nos perspectives n'ont cessé de se renforcer et nous prévoyons désormais une nouvelle accélération de la croissance du chiffre d'affaires au second semestre.

Cette vigueur se reflète dans nos prévisions pour le troisième trimestre de l'exercice 2027, où nous prévoyons un chiffre d'affaires total de 3,15 milliards de dollars à mi-parcours, soit une croissance de 15 % de manière séquentielle et de plus de 50 % d'une année sur l'autre. Nous prévoyons une nouvelle accélération de la croissance au quatrième trimestre, à la fois séquentiellement et d'une année sur l'autre. En conséquence, nous prévoyons désormais que le chiffre d'affaires global de Marvell pour l'exercice 2027 augmentera d'environ 45 % par rapport à l'année précédente pour atteindre environ 12 milliards de dollars, en hausse par rapport à nos prévisions précédentes d'environ 11,5 milliards il y a tout juste un trimestre.

L'augmentation de nos perspectives de chiffre d'affaires continue d'être stimulée par nos activités de centres de données, dont nous prévoyons désormais une croissance d'environ 60 % au cours de cet exercice, contre nos prévisions précédentes d'environ 50 %. Il est important de noter que cette croissance reste généralisée. Interconnect continue de montrer la voie, tandis que nos activités personnalisées devraient connaître une croissance significative au second semestre. Pour nos communications et les autres marchés finaux, la trajectoire se maintient largement comme prévu.

Malgré la stagnation typique de ces activités d'un trimestre à l'autre, nous prévoyons actuellement que la croissance de l'exercice 2027 approchera notre objectif de 10 %. À l'approche de l'exercice 2028, la demande globale continue de s'accélérer et notre équipe des opérations fait un travail remarquable pour garantir un approvisionnement supplémentaire malgré les contraintes omniprésentes à l'échelle du secteur. En conséquence, nous prévoyons désormais que le chiffre d'affaires des centres de données de Marvell augmentera de plus de 60 % par rapport à l'année précédente au cours de l'exercice 2028, grâce à la forte croissance de toutes nos principales activités de centres de données.

Cela inclut la personnalisation qui a plus que doublé, comme nous l'avons indiqué le trimestre dernier. Nous sommes impatients de vous présenter de manière plus approfondie les moteurs spécifiques de notre croissance à long terme lors de notre Journée des investisseurs qui se tiendra à New York le 6 octobre, mais le principal point à retenir pour aujourd'hui est clair. La force de notre activité de centres de données continue de dépasser nos attentes antérieures. Dans l'ensemble, nous prévoyons désormais un chiffre d'affaires d'environ 18 milliards de dollars pour l'exercice 2028, soit 1,5 milliard de dollars de plus que les prévisions de 16,5 milliards que nous avions fournies il y a tout juste un trimestre.

Et surtout, alors même que notre base de revenus augmente considérablement, notre taux de croissance s'accélère. Nous prévoyons désormais que le chiffre d'affaires de l'exercice 2028 augmentera d'environ 50 % d'une année sur l'autre, contre environ 45 % dans nos prévisions précédentes. Sur ce, permettez-moi de donner un aperçu de nos activités actuelles, en commençant par les centres de données. Sur le marché final de nos centres de données, nous avons enregistré un chiffre d'affaires record de 2,17 milliards de dollars au deuxième trimestre, soit une croissance séquentielle de 18 % et une croissance de 46 % d'une année sur l'autre.

La croissance séquentielle et annuelle s'est accélérée depuis le premier trimestre fiscal, lorsque le chiffre d'affaires des centres de données a augmenté de 11 % de manière séquentielle et de 27 % d'une année sur l'autre. À présent, en ce qui concerne le troisième trimestre fiscal, nous prévoyons que cette accélération se poursuivra, les revenus des centres de données devant augmenter de plus de 20 % de manière séquentielle et d'environ 75 % d'une année sur l'autre. Les moteurs de cette croissance restent très généraux. Alors que la demande d'IA pour nos produits continue d'augmenter, nous constatons de forts avantages dans chacune de nos activités de centres de données, notamment l'interconnexion, la commutation et la personnalisation.

La connectivité continue d'être un facteur essentiel des performances de l'IA, en raison de la forte demande pour nos produits d'interconnexion et de commutation. Jusqu'à présent, le principal moteur de croissance de ces entreprises a été les applications évolutives. Dans ce domaine, les franchises leaders du marché de Marvell dans les domaines des DSP optiques, de la commutation et des composants analogiques haut débit continuent de connaître une demande importante. Du côté des DSP optiques, la demande de 800 G reste forte alors que notre activité 1,6 T connaît une croissance rapide, une tendance qui devrait encore s'accélérer au cours de l'exercice 2028.

En ce qui concerne le passage à grande échelle, notre activité est sur la bonne voie pour plus que doubler cette année, grâce à la forte augmentation de nos produits 51,2 T destinés à un éventail de plus en plus large de clients, et dans le domaine de l'analogique haut débit, la demande pour nos TIA et nos pilotes leaders du secteur continue de dépasser les attentes. Au-delà de l'évolutivité, nous nous attendons à ce que cette puissance de connectivité s'étende à mesure que les hyperscalers construisent des clusters d'IA beaucoup plus grands qui couvrent de plus en plus plusieurs centres de données.

Comme nous l'avons indiqué lors d'appels précédents, les besoins en bande passante agrégée de ces réseaux évolutifs devraient être plus de 10 fois supérieurs à ceux des réseaux DCI frontaux actuels. Marvell est idéalement positionnée pour saisir cette opportunité grâce à son leadership dans le domaine des modules DCI 1.6T ZR et ZR+ cohérents compatibles DSP. Enfin, nous continuons de nous attendre à l'adoption de réseaux à grande échelle dans l'infrastructure d'IA afin de créer un nouveau TAM massif pour Marvell.

Les domaines à mise à l'échelle devraient devenir considérablement plus grands, nécessitant des interconnexions à large bande passante étroitement associées à des commutateurs à radix élevé et à faible latence. Aujourd'hui, alors que les clients déploient initialement une interconnexion en cuivre pour étendre leur réseau, la taille des clusters augmentant, les limites de portée et de bande passante du cuivre incitent de plus en plus les clients à se tourner vers les interconnexions optiques ainsi que vers les commutateurs évolutifs UA Link, ESUN et NVLink spécialement conçus. Par conséquent, nous investissons de manière agressive pour être à la pointe du secteur en matière de technologies d'interconnexion et de commutation optiques évolutives de nouvelle génération.

Du côté de l'interconnexion, les modules enfichables restent le principal facteur de forme des réseaux évolutifs et nous ne nous attendons pas à ce que cela change. Cependant, la densité de bande passante nettement plus élevée requise par les réseaux évolutifs est mieux servie en rapprochant l'optique des xPU et des commutateurs. Alors que la transition des réseaux à grande échelle du cuivre vers l'optique devrait prendre plusieurs années, les deux technologies coexistant, les clients planifient de manière agressive des déploiements optiques à grande échelle dès l'année prochaine.

Étant donné le début de cette transition, les clients évaluent un large éventail de solutions potentielles avec de multiples technologies à l'étude, notamment des options de conditionnement NPO et CPO, toutes deux tirant parti de la photonique au silicium avancée, ainsi que de trois technologies de modulateur différentes : MZM, EAM et MRM. Chacun de ces choix tient compte de considérations différentes en termes de coût, de puissance et de maturité technologique. Il est important de noter que, compte tenu de l'étendue de notre portefeuille optique comprenant des technologies de modulation entièrement prises en charge par nos TIA et nos pilotes analogiques haut débit, Marvell Tech occupe une position unique pour aider les clients à évoluer vers l'échelle d'architecture optique qui répond le mieux à leurs besoins. La gamme complète de solutions développées par Marvell Tech se reflète dans l'accélération des activités de conception auprès d'un large éventail de clients.

Outre notre succès continu en matière de CPO, nous constatons également une forte adoption de nos solutions NPO chez de nombreux clients. En conséquence, nos prévisions de chiffre d'affaires pour l'exercice 2028 pour l'optique à grande échelle ont considérablement augmenté par rapport aux attentes précédentes, positionnant Marvell Tech comme l'un des principaux facilitateurs des NPO dans le domaine des infrastructures d'IA. En ce qui concerne le changement d'échelle, nous assistons à une dynamique similaire. Marvell Tech occupe une position unique pour prendre en charge les trois protocoles de mise à l'échelle spécialement conçus grâce à nos commutateurs UAL et ESUN développés en interne, ainsi qu'à notre partenariat élargi avec NVIDIA autour de NVLink Fusion.

Nos commutateurs évolutifs s'appuient sur des décennies d'expérience dans le développement de silicium pour commutateurs de grande taille de la taille d'un réticule, combinés à notre technologie SerDes, la meilleure de sa catégorie, à la pointe de la technologie interne. Le couplage étroit de l'optique et de la commutation dans les réseaux à grande échelle constitue un autre facteur de différenciation important pour Marvell Tech. Compte tenu de notre position de leader sur le marché dans les deux technologies, cela nous permet de proposer des solutions de mise à l'échelle hautement optimisées, conçues pour fournir aux clients des performances et une fiabilité exceptionnelles tout en accélérant les délais de mise sur le marché.

Par conséquent, nous sommes engagés dans de nombreuses discussions approfondies avec des clients de niveau 1 sur l'ensemble de notre portefeuille de commutateurs scale-up, chaque engagement représentant une opportunité de revenus de plusieurs milliards de dollars sur le cycle de vie compte tenu de la taille attendue du TAM scale-up. Dans l'ensemble, nous sommes extrêmement enthousiasmés par l'accélération continue et l'élargissement de la demande en matière de réseaux, car les architectures d'IA nécessitent des performances toujours plus élevées dans les domaines de scale-out, scale-across et scale-up.

Passons maintenant à l'activité personnalisée sur le marché final de nos centres de données. Comme je l'ai mentionné plus tôt, nous assistons à une accélération significative de la demande de produits personnalisés au second semestre de cette année. Nous restons convaincus que cette activité va plus que doubler d'une année sur l'autre au cours de l'exercice 2028 et s'accélérer de manière significative au cours de l'exercice 2029. Nous prévoyons que cette croissance sera stimulée à la fois par nos produits XPU et XPU-Attached. En ce qui concerne les xPU, nous continuons à réaliser de grands progrès dans les programmes actuels et de nouvelle génération sur plusieurs hyperscalers, et dans le domaine de XPU Attach, nous bénéficions de la demande croissante de cartes réseau CXL et personnalisées.

À l'avenir, nous prévoyons que notre activité sur mesure continuera de générer une forte croissance de son chiffre d'affaires, car nous constatons une activité de conception robuste avec des clients hyperscale. L'exemple le plus récent de cette dynamique est le 8-K que nous avons déposé la semaine dernière, révélant un accord commercial élargi et un mandat associé avec un hyperscaler clé, l'un des plus grands utilisateurs de silicium personnalisé. Le contrat de mandat englobe des programmes personnalisés déjà en cours d'exécution qui ont été attribués à Marvell Tech au cours des dernières années, de nouvelles victoires en matière de conception et de futurs programmes potentiels.

La structure des mandats reflète l'ampleur et le potentiel à long terme de cette relation et permet de mieux aligner les intérêts communs alors que notre collaboration s'étend à un large éventail de programmes de silicium personnalisés, y compris ceux liés à l'écosystème TPU, tels que les accélérateurs d'inférence IA, les contrôleurs de stockage, les contrôleurs d'interface réseau, les contrôleurs d'interface mémoire et le calcul en quasi-mémoire. Nous sommes impatients de continuer à travailler en étroite collaboration avec ce client pour mettre en place la prochaine génération d'infrastructures d'IA.

Cette gamme croissante de produits associés et l'ampleur de cet accord constituent une validation significative de la catégorie XPU attachée à laquelle Marvell Tech a été pionnière. Nous sommes ravis de constater que les cas d'utilisation et les tarifs associés pour cette catégorie de produits continuent de s'élargir. Ces produits s'appuient sur un riche portefeuille de Marvell Tech IP et exécutent des fonctions spécialisées conçues pour améliorer de manière significative les performances et l'efficacité de l'ensemble du centre de données basé sur l'IA.

Cela confirme une fois de plus le leadership de Marvell Tech dans les technologies de connectivité, de calcul et de mémoire et le rôle de plus en plus important qu'elles jouent pour permettre à nos clients de concevoir des infrastructures d'IA plus avancées. En ce qui concerne l'impact du nouveau contrat de bons de souscription, les recettes provenant des programmes couverts par l'accord jusqu'à l'exercice 2028 se reflètent déjà dans l'objectif global de revenus clients que nous avions précédemment communiqué. Pour l'exercice 2029 et au-delà, cet accord, ainsi que plusieurs programmes supplémentaires, nous donnent encore plus confiance dans notre capacité à développer le secteur des services personnalisés à une échelle nettement plus importante au cours de cette période.

Nous sommes impatients de partager plus de détails sur la trajectoire à long terme de nos activités personnalisées lors de notre prochaine Journée des investisseurs. En ce qui concerne nos communications et autres marchés finaux, nous avons enregistré un chiffre d'affaires de 568 millions de dollars au deuxième trimestre, soit une baisse séquentielle de 3 % et une hausse de 10 % d'une année sur l'autre. À l'avenir, nous prévoyons que le chiffre d'affaires restera quelque peu irrégulier sur une base trimestrielle compte tenu de la composition des activités de ce segment. Pour le troisième trimestre fiscal, nous prévoyons une baisse du chiffre d'affaires dans la fourchette de pourcentage des jeunes à la mi-adolescence, à la fois séquentiellement et d'une année sur l'autre, suivie d'une solide reprise séquentielle au quatrième trimestre.

En résumé, la dynamique de nos activités reste extrêmement forte à court terme. Cette vigueur se reflète dans la hausse significative de nos perspectives par rapport aux prévisions que nous avions formulées il y a tout juste un trimestre. Nous avons augmenté nos prévisions de revenus pour l'exercice 2027 d'environ 500 millions de dollars et nos perspectives pour l'exercice 2028 d'environ 1,5 milliard de dollars. Ces perspectives optimisées sont au cœur de nos activités liées aux centres de données, dont la croissance continue de s'accélérer et de se développer.

Nous avons revu à la hausse nos prévisions de croissance du chiffre d'affaires des centres de données pour l'exercice 2027, passant de 50 % à environ 60 %, et nous entrevoyons un potentiel d'accélération supplémentaire au cours de l'exercice 2028. Dans le domaine de la connectivité, nous continuons de voir notre force s'établir dans des domaines tels que les DSP optiques, tout en enregistrant une croissance significative dans les domaines des TIA et des pilotes analogiques haut débit, des modules DCI évolutifs et de la commutation évolutive. Chacune de ces trois activités suit ou dépasse la trajectoire menant au taux de chiffre d'affaires annualisé d'un milliard de dollars que nous avons souligné le trimestre dernier.

Les opportunités de développement restent énormes et sont encore largement devant nous. Marvell Tech occupe une position idéale pour la transition vers les interconnexions optiques NPO et CPO ainsi que pour l'adoption de commutateurs évolutifs spécialement conçus. Nos activités personnalisées, y compris XPU et XPU-Attached, suivent également une forte trajectoire de croissance à court et à long terme. Le 8-K que nous avons déposé la semaine dernière met en évidence l'étendue de notre relation avec un hyperscaler clé et renforce notre confiance dans le rôle de plus en plus important que jouera le silicium personnalisé dans le développement en cours de l'infrastructure d'IA.

Nous sommes impatients de partager davantage d'informations sur les opportunités de croissance à long terme que nous entrevoyons pour Marvell Tech lors de notre journée des investisseurs qui se tiendra le 6 octobre à New York, et nous espérons vous y voir nombreux. Sur ce, je vais donner la parole à Dan pour plus de détails sur nos récents résultats et nos perspectives.

Willem Meintjes, Directeur financier

Merci, Matt. Bonjour à tous. Avant d'entrer dans les finances, étant donné qu'il s'agit de mon premier appel de revenus en tant que directeur financier de Marvell Tech, je voudrais m'attarder sur trois points : pourquoi j'ai rejoint Marvell Tech, ce que j'espère accomplir en tant que directeur financier et ce que je pense que cela devrait signifier en fin de compte pour nos actionnaires. Tout d'abord, j'ai rejoint Marvell Tech parce que je pense que l'entreprise possède un potentiel de croissance incroyable. Je pense que Marvell Tech se trouve à un point d'inflexion unique avec un ensemble large et diversifié de fonctionnalités conçues intentionnellement et parfaitement adaptées pour permettre l'avenir de l'infrastructure d'IA.

Deuxièmement, mon objectif en tant que directeur financier est d'aider Marvell Tech à évoluer de manière efficiente et efficace afin de saisir ce que je pense être une formidable opportunité. La société a une longue tradition d'exécution disciplinée, et le maintien de cette rigueur demeurera primordial alors que nous allouons stratégiquement des capitaux pour alimenter notre croissance. Troisièmement, je pense que cette croissance se traduira par une création de valeur significative pour nos actionnaires. Je suis conscient que l'opportunité de croissance qui se présente doit être égalée par sa qualité, et j'ai l'intention de continuer à me concentrer sur l'augmentation des marges opérationnelles, l'augmentation des flux de trésorerie et la création de rendements attractifs pour les actionnaires.

Sur ce, permettez-moi de passer à nos résultats financiers du deuxième trimestre de l'exercice 2027. Le chiffre d'affaires s'élevait à 2,739 milliards de dollars, en hausse de 37 % d'une année sur l'autre et de 13 % de manière séquentielle. Les centres de données étaient notre principal marché final, représentant 79 % du chiffre d'affaires total et une croissance de 46 % d'une année sur l'autre. La marge brute GAAP était de 53,1 %. La marge brute hors PCGR était de 58,9 %, légèrement supérieure au point médian de nos prévisions. En ce qui concerne les dépenses d'exploitation, les dépenses d'exploitation conformes aux PCGR se sont élevées à 996 millions de dollars, y compris la capitalisation boursière, l'amortissement des actifs incorporels acquis, les coûts de restructuration et les coûts liés aux acquisitions.

Les dépenses d'exploitation non conformes aux PCGR se sont élevées à 611 millions de dollars, légèrement au-dessus de nos prévisions. La marge opérationnelle selon les PCGR était de 16,8 %, tandis que la marge opérationnelle non conforme aux PCGR était de 36,6 %. La marge opérationnelle hors PCGR a augmenté de 180 points de base d'une année sur l'autre et de 160 points de base de manière séquentielle, démontrant l'important effet de levier opérationnel de notre modèle. Pour le deuxième trimestre, le bénéfice GAAP par action diluée était de 0,33$. Le bénéfice non conforme aux PCGR par action diluée s'élevait à 0,94 dollar, soit un centime de plus que le point médian de nos prévisions et en hausse de 40 % d'une année sur l'autre.

Passons maintenant aux flux de trésorerie et au bilan, les flux de trésorerie liés à l'exploitation se sont élevés à 606 millions de dollars au deuxième trimestre, en légère baisse d'un trimestre à l'autre, principalement en raison de l'augmentation des prépaiements de capacité aux fournisseurs pour soutenir la croissance future de Marvell Tech. Les stocks à la fin du deuxième trimestre s'élevaient à 1,36 milliard de dollars, en légère baisse par rapport au trimestre précédent. Au cours du trimestre, nous avons racheté 200 millions de dollars de nos actions ordinaires dans le cadre de notre programme de remboursement du capital en cours et avons remboursé 54 millions de dollars aux actionnaires sous forme de dividendes en espèces.

À la fin du deuxième trimestre, la dette totale s'élevait à 4,96 milliards de dollars, avec un ratio dette brute/Ebitda de 1,32 fois et un ratio dette nette/Ebitda de 0,27 fois. En ce qui concerne nos prévisions pour le troisième trimestre de l'exercice 2027, nous prévoyons un chiffre d'affaires de 3,15 milliards de dollars, plus ou moins 5 %. Nous prévoyons une marge brute GAAP comprise entre 52,9 % et 53,9 %. Nous prévoyons que notre marge brute non conforme aux PCGR se situera entre 57,5 % et 58,5 %. Les niveaux de chiffre d'affaires et la gamme de produits restent des déterminants clés de la marge brute au cours d'un trimestre donné.

L'accélération prévue de nos activités sur mesure créant un obstacle séquentiel au troisième trimestre de l'année fiscale, nous prévoyons actuellement de maintenir une marge brute dans cette fourchette au quatrième trimestre de l'année fiscale. Nous prévoyons des dépenses d'exploitation conformes aux PCGR d'environ 1,015 milliard de dollars au troisième trimestre de l'année fiscale et des dépenses d'exploitation non conformes aux PCGR d'environ 655 millions de dollars. Nous prévoyons que les autres produits et dépenses selon les PCGR, y compris les intérêts sur notre dette, représenteront une dépense d'environ 86 millions de dollars.

Sur une base non conforme aux PCGR, nous prévoyons que les autres produits et dépenses, y compris les intérêts sur notre dette, représenteront une dépense d'environ 36 millions de dollars. Nous prévoyons un taux d'imposition non conforme aux PCGR de 11 %. Pour l'avenir, compte tenu de l'augmentation significative de nos perspectives de revenus et de bénéfices, nous prévoyons un taux d'imposition hors PCGR d'environ 13 % au cours de l'exercice 2028. Nous prévoyons une moyenne pondérée de base d'environ 900 millions d'actions en circulation et une moyenne pondérée diluée d'environ 921 millions d'actions en circulation, toutes deux à peu près stables par rapport au deuxième trimestre.

Nous prévoyons un bénéfice GAAP par action diluée de 0,48$ à 0,58$. Nous prévoyons un bénéfice non conforme aux PCGR par action diluée de 1,05$ à 1,15$. À l'avenir, nous avons l'intention de continuer à investir dans nos activités afin de générer une croissance substantielle de notre chiffre d'affaires dans les années à venir tout en générant un effet de levier opérationnel. Pour l'exercice 2027, nous prévoyons des dépenses d'exploitation non conformes aux PCGR d'environ 2,55 milliards de dollars, légèrement supérieures à nos prévisions antérieures de 2,45 milliards de dollars, reflétant les opportunités de revenus nettement plus importantes que nous entrevoyons aujourd'hui.

Il est important de noter que nous prévoyons que le chiffre d'affaires continuera de croître nettement plus rapidement que les dépenses d'exploitation. En conséquence, nous prévoyons un effet de levier opérationnel important, la marge opérationnelle hors PCGR devant atteindre notre fourchette cible à long terme de 38 % à 40 % au quatrième trimestre de cet exercice. En ce qui concerne l'exercice 2028, nous prévoyons actuellement que les dépenses d'exploitation non conformes aux PCGR augmenteront environ la moitié du taux de croissance du chiffre d'affaires. En termes de pourcentage, cela reflète la poursuite des investissements face à un ensemble d'opportunités en pleine expansion, tout en générant un effet de levier opérationnel continu pour atteindre la limite supérieure de notre modèle opérationnel hors PCGR cible de 38 % à 40 % au fur et à mesure que nous progressons dans l'année.

En ce qui concerne l'utilisation des espèces, sur la base des succès que nous avons remportés en matière de conception et de notre confiance dans la demande soutenue des clients, nous renforçons de manière agressive des capacités supplémentaires pour soutenir notre croissance. Nous maintenons le cap pour effectuer des paiements anticipés de capacité d'environ 1 milliard de dollars à nos fournisseurs au cours de l'exercice 2027, conformément aux prévisions que nous avons fournies le trimestre dernier. Pour rappel, ces paiements anticipés seront appliqués aux futurs achats de matériel et seront financés par notre solide bilan et notre solide flux de trésorerie d'exploitation.

Parallèlement, nous avons l'intention de continuer à racheter des actions pour gérer la dilution. Maintenant, revenons à mon point de départ. J'ai rejoint Marvell Tech parce que je pense que l'entreprise a une opportunité exceptionnelle devant elle. Ayant maintenant accédé au poste de directeur financier, je suis encore plus convaincu de l'incroyable force de notre portefeuille technologique, de nos relations étroites avec nos clients et de l'important potentiel de croissance à long terme. À partir de là, notre travail consiste à exécuter avec discipline tout en développant efficacement l'entreprise afin de saisir cette opportunité et de faire en sorte que notre croissance se traduise par une augmentation des marges, de solides flux de trésorerie et des rendements intéressants pour nos actionnaires.

Je suis honoré d'être le directeur financier de Marvell Tech à un moment aussi important de l'évolution de l'entreprise, et j'ai hâte de travailler avec Matt et le reste de l'équipe pour saisir l'incroyable opportunité qui se présente à nous. Sur ce, nous sommes prêts à commencer les questions-réponses. Opérateur, veuillez ouvrir la ligne et annoncer les instructions.

OPÉRATEUR

Merci. Nous allons maintenant mener une session de questions-réponses. Si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur star-one sur le clavier de votre téléphone. Une tonalité de confirmation indiquera que votre ligne se trouve dans la file d'attente des questions. Vous pouvez appuyer sur la deuxième étoile si vous souhaitez retirer votre question de la file d'attente. Pour gagner du temps, veuillez vous limiter à une seule question. Si vous avez d'autres questions, veuillez rejoindre la file d'attente. À ce stade, nous allons faire une pause momentanée pour constituer notre liste.

Et notre première question vient de Tom O'Malley de Barclays. Veuillez formuler votre question.

Tom O'Malley, analyste chez Barclays

Salut les gars, merci d'avoir répondu à ma question. Je l'apprécie et les bons résultats. Je voulais d'abord poser une question sur les mandats avec Google, qui constituent évidemment une relation très solide sur une période de plusieurs années. J'adorerais que vous puissiez donner un peu de couleur sur ce qui contribue à ces revenus. Vous avez évidemment un accélérateur d'inférence, mais vous avez beaucoup parlé de l'attachement XPU, qui vous a en quelque sorte permis de définir la norme industrielle en termes de définition, alors peut-être, vous savez, quel attachement XPU vous intéresse là-bas, et de toute sorte de couleur que vous pouvez nous donner sur le pourcentage de contribution entre l'accélérateur d'inférence et une partie de la pièce jointe que vous voyez

Matt Murphy, président-directeur général

Oui, super. Hé, merci, Tom. C'est bon d'avoir de tes nouvelles. Je pense donc que tu l'as bien saisi. C'est une période très excitante pour Marvell Tech. Cet engagement et ce mandat sont importants. Vous pouvez le constater à l'échelle des opportunités qui s'offrent à nous. Et comme vous l'avez souligné, je voudrais simplement valider certaines choses. La première est qu'il est très large. Il s'agit d'un certain nombre de produits et de gammes de produits, ce qui est très intéressant. Il comprend des accélérateurs d'inférence, comme vous l'avez mentionné, ainsi que des contrôleurs de stockage, des cartes réseau, des contrôleurs d'interface mémoire, des calculs en mémoire proche de la mémoire et toute une série de produits différents.

Et vous avez raison, nous avons défini ce que nous avons appelé la catégorie d'attachement XPU il y a quelques années, et nous en avons donné une vue assez détaillée lors de notre événement sur le silicium personnalisé de juin 2025. Et je pense que toutes nos prévisions à ce jour ont été sous-estimées, ce qui signifie que les opportunités continuent de devenir de plus en plus importantes. Il s'agit donc d'un large éventail de produits, Tom, qui sont couverts ici, et il est très large en termes de domaines dans lesquels nous pouvons nous engager et de contribuer.

Et je n'en citerais aucune en particulier pour le moment, mais au total, vous pouvez voir que, si vous considérez l'enveloppe totale de l'opportunité, elle est tout simplement énorme pour Marvell Tech et elle changera la donne en termes de performances optimales par rapport à ce qui pourrait être réalisé aujourd'hui au cours des six, six ans et demi à venir.

OPÉRATEUR

Merci. Et votre prochaine question vient de Harlan Sur avec J.P. Morgan. Veuillez formuler votre question.

Harlan Sur, analyste chez J.P. Morgan

Oui, bon après-midi. Merci d'avoir répondu à ma question et bienvenue dans l'équipe, Dan et Ross. Matt, étant donné le programme commercial de Google que vous avez signé fin juillet, 120 milliards de dollars de recettes cumulées sur six ans si vous atteignez tous vos objectifs, n'est-ce pas ? Cela vous place, si vous l'annualisez, à environ 18,5 milliards de dollars de revenus par an uniquement dans Google XPU, attachez des ASIC personnalisés, n'est-ce pas ? En fait, je pensais que cela commencerait à apparaître au cours de l'exercice 28, ou du calendrier 27, mais selon vos conseils, il semblerait que la coutume se situera toujours entre 5 et 6 milliards de dollars au cours de l'année civile 27.

Mais peut-être que certains des grands programmes associés à cet accord commercial sont plus chargés en back-end. La meilleure question est donc peut-être que l'équipe avait déjà ciblé 10 à 11 milliards de dollars de recettes douanières au cours de l'exercice 29, ou du calendrier 28. À quoi ressemble ce chiffre aujourd'hui sur la base de l'accord commercial de Google et de certains des nouveaux programmes associés à cet accord ?

Matt Murphy, président-directeur général

Ouais, ouais. Très bonnes questions, Harlan. Merci. Alors d'abord, tu as raison. Si vous pensez à l'année prochaine, nous avons déjà compris, vous savez, les recettes qui découleraient de ce mandat, selon nos chiffres actuels. C'est parce que certains de ces programmes sont évidemment déjà en cours ou ont déjà commencé, mais les programmes qui nous attendent et qui sont en cours d'exécution ou qui commencent tout juste à entrer en production apporteront une contribution beaucoup plus significative au cours de l'exercice financier 29 et pour l'année prochaine. Tout ce que j'ai dit, d'ailleurs, c'est que la coutume va plus que doubler.

Je ne l'ai donc pas plafonné, je ne l'ai pas dimensionné exactement, mais il va plus du double l'année prochaine. Ensuite, vous pensez à l'exercice 29, où, lors de notre dernier appel, j'ai parlé d'un chiffre plus de 10 milliards de dollars pour les douanes pour l'exercice 29, ce qui n'est pas un nouveau chiffre, d'ailleurs. C'est quelque chose que nous avons décrit le 25 juin et même le 24 avril, nous parlions de recettes douanières de l'ordre de 8 à 10 milliards de dollars. Nous avons donc eu une vision cohérente de ce à quoi cela peut ressembler.

Cette opportunité avec ce client augmente considérablement les opportunités de revenus pour nous dans le secteur de la personnalisation, dont une partie pourrait démarrer en 29. Je ne vais pas m'étendre sur l'appel d'aujourd'hui, mais vous devriez supposer qu'à l'approche de notre journée des investisseurs, Harlan, vous savez, l'équipe Marvell Tech, nous faisons toujours un travail minutieux auprès de nos investisseurs, lors de nos journées d'analystes investisseurs. Vous devriez donc vous attendre à un examen très complet et détaillé de la manière dont nous gérons les recettes, pas seulement au cours de l'exercice 29, mais aussi jusqu'à la fin de la décennie.

Nous sommes donc ravis de le présenter à tout le monde, ce qui nous aidera vraiment à contextualiser l'ampleur du mandat que nous venons de signer, ainsi que tous les autres programmes passionnants que nous avons personnalisés. Donc, si ça ne te dérange pas, tiens bon. Il y en aura d'autres à venir, mais il est clair qu'il y a beaucoup de biais à la hausse dans ces chiffres au cours de l'exercice 29 et au-delà en matière de coutume.

Harlan Sur, analyste chez J.P. Morgan

Oui, absolument, absolument. J'ai hâte de le voir. Merci, Matt.

Matt Murphy, président-directeur général

Oui, tu es le bienvenu.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de Vivek Arya de Bank of America Securities. Veuillez formuler votre question.

Vivek Arya, analyste chez Bank of America Securities

Merci pour cette question et meilleurs vœux à Dan et Ross. Matt, j'espérais que tu pourrais nous donner une mise à jour sur l'autre grand programme XPU que tu prévois de lancer l'année prochaine. Je pense que les hypothèses sont assez modestes pour l'année prochaine, environ 6 ou 700 millions, et j'espérais que vous pourriez nous donner une mise à jour à ce sujet. Et ensuite, quelles sont les opportunités de ce programme au fil du temps. Parce que vous savez qu'hyperscaler n'en est qu'à ses débuts sur son XPU, n'est-ce pas ?

Comme tous leurs concurrents, j'imagine qu'ils veulent rendre ce programme XPU beaucoup plus important que ce qu'il est. Alors donnez-nous peut-être une mise à jour sur les progrès réalisés. Ce programme peut-il être vraiment significatif, n'est-ce pas, pour vous au fil du temps ?

Matt Murphy, président-directeur général

Oui Merci, Vivek. Donc, oui, nous sommes très encouragés par notre configuration personnalisée pour l'année prochaine sur le double. De plus, ce nouveau programme en fait clairement partie. Et nous avons évalué cela, je pense, d'une manière très conservatrice et pratique au fur et à mesure de nos progrès. Mais nous continuons à faire des progrès chaque trimestre, non seulement en termes de conception et d'exécution, mais également en termes d'approvisionnement, de publicités et de détermination du type d'enveloppe de cette opportunité. Et ça n'a fait que s'améliorer.

Donc, sans le quantifier exactement, je dirais que, d'après le dernier appel, si vous regardez l'augmentation d'un milliard et demi que nous allons faire pour l'année prochaine, juste à un niveau élevé, elle est globale. Cela vient donc en partie de la coutume l'année prochaine. Il y a aussi une autre question à ce sujet, mais la partie la plus significative de l'augmentation de l'année prochaine sera probablement due à la mise à l'échelle de la commutation optique dans d'autres domaines, mais la personnalisation en fait certainement partie, Vivek. Ainsi, même lorsque nous saisissons cette opportunité, qui remonte à quelques années, nous avons toujours dit qu'il s'agissait probablement de l'une des plus grandes opportunités de revenus de Marvell Tech.

Et c'est toujours le cas. Nous sommes donc très encouragés par les perspectives de ce projet et il y en aura d'autres à venir, mais il se poursuit certainement et nous sommes très satisfaits de l'année prochaine et de cette superposition pour l'année suivante et au-delà.

OPÉRATEUR

Merci. Votre prochaine question vient d'Aaron Rakers de Wells Fargo. Veuillez formuler votre question.

Aaron Rakers, analyste chez Wells Fargo

Oui, merci d'avoir répondu à cette question et bienvenue, Dan et Ross. Peut-être que je pourrais m'appuyer un peu sur cette dernière question. Matt, si tu peux nous parler un peu de ce que tu obtiens sur le plan architectural dans CXL et de la façon dont cela évolue, évidemment avec le produit Structera et il semble y avoir un écosystème en pleine expansion autour de cela. Et puis, vous savez, d'un point de vue architectural, toute mise à jour sur — vous venez d'aborder la mise à l'échelle, vous savez, l'optique — les chiffres de l'IA céleste que vous avez décrits précédemment, comment ont-ils progressé par rapport à vos objectifs initiaux ?

Merci.

Matt Murphy, président-directeur général

Sûr. Permettez-moi donc de commencer par le CXL, puis nous parlerons de l'optique à grande échelle. Donc, en ce qui concerne CXL, je veux dire que cet investissement que nous avons réalisé de manière organique au fil des ans a vraiment évolué et s'est révélé être un succès pour plusieurs raisons. Comme vous vous en souvenez peut-être, cela a commencé par une architecture de mémoire traditionnelle centrée sur le serveur et centrée sur le calcul. Il s'avère que tous les investissements que nous avons réalisés sont tout simplement idéaux pour l'extension de la mémoire et l'inférence. Cette technologie est donc actuellement déployée sur plusieurs hyperscalers dotés d'architectures différentes, d'ailleurs, à des volumes extrêmement élevés.

La première est que les exigences de l'inférence l'exigent. D'autre part, en raison de la rareté de la mémoire, les clients modifient et ajustent leurs plans pour utiliser davantage ce type de technologie. Cela continue donc d'avoir un fort biais à la hausse. Nous avons en fait remporté de nouvelles victoires en matière de design dans ce domaine au cours des deux derniers trimestres. Nous allons présenter tout cela lors de la journée des investisseurs. Mais cette opportunité, Aaron, s'avère énorme.

Et je pense que c'est un cas où, vous savez, le pivot que nous avons fait, il y a environ cinq ans, où nous avons vraiment mis la pédale sur les investissements internes organiques dans un certain nombre de nouvelles technologies, celui-ci porte vraiment ses fruits. C'est tellement excitant. Et vous devriez vous attendre à voir une section très complète, vous savez, sur l'extension de la mémoire dans notre présentation de la journée des investisseurs. En ce qui concerne l'optique à grande échelle, je pense que c'est l'un des domaines les plus intéressants pour nous.

Le trimestre dernier, la façon dont nous l'avons conçue était la solution de tissu photonique Celestial AI CPO, qui, à titre de référence, était d'environ 150 millions pour l'année prochaine. Nous avions en fait dit que l'optique destinée à la mise à l'échelle globale, y compris celle-ci, représentait environ 300 millions de dollars en tant que catégorie, y compris les NPO, d'ailleurs. Et comme je l'ai dit dans mes remarques préparées, dans l'ensemble, l'optique à grande échelle s'accélère encore par rapport au chiffre que je vous ai communiqué le trimestre dernier. Aaron, l'un des principaux moteurs de l'augmentation d'un milliard et demi que nous aurons pour l'année prochaine, vient donc de cette région, et il ne s'agit pas d'un simple tour.

Je pense que c'est ce que je tiens à vous souligner, à savoir que le CPO en est absolument un élément clé. Ce sera pour l'année prochaine et certainement pour l'année suivante. Mais si je regarde l'ensemble des opportunités qui se présentent aujourd'hui à un rythme beaucoup plus rapide et, parallèlement aux programmes CPO que nous avons pour les organisations à but non lucratif. Et chez NPO, nous participons grâce à une grande variété de victoires en matière de design que nous avons remportées et de partenaires. Certains d'entre eux concernent nos produits analogiques haut débit en silicium-germanium, à la fois des TIA et des pilotes, dont nous détenons une part de marché et un contenu importants, ainsi que notre propre solution NPO développée de manière organique, que nous appelons notre moteur léger, que nous développons depuis plusieurs années et que nous avons présentée à l'OFC depuis plusieurs années. Donc, tout cela en tant que catégorie, Aaron, correspond vraiment à la façon dont nous envisageons l'entreprise. Le tissu céleste et photonique en est certainement un élément clé. Mais ce que je tiens à souligner, c'est qu'il ne s'agit pas d'un ou, mais d'un et. Et c'est un peu comme quand les gens pensaient qu'il y avait des DSP de 800 Go, puis ils passeraient à 1,6 T et tout allait simplement être coupé. Cela ne fonctionne plus comme ça.

Nos clients ont recours à différentes architectures. Ils ont un certain nombre de solutions différentes qu'ils vont mettre en œuvre simultanément. Nous voyons donc cela comme un et, pas comme un ou. Et je pense que l'ampleur de notre opportunité de développer l'optique l'année prochaine est bien plus importante que ce que nous pensions il y a tout juste un quart de siècle. L'année suivante sera, je pense, bien plus importante que ce que j'aurais pu imaginer, même l'année dernière, lorsque nous regardions Celestial.

Et si vous examinez la solution que nous proposons, et c'est là mon dernier commentaire, nous avons mis les pieds dans notre feuille de route en matière de commutation et nous couplons ces solutions optiques à nos commutateurs, à la fois UAL et ESUN, tout en étant en mesure de nous intégrer et de concevoir en toute transparence avec nos clients du côté XPU/GPU. Tout cela réuni et le fait de disposer du lien de bout en bout que nous sommes en mesure de fournir dans l'ensemble de la solution et de l'ampleur de la fabrication, de la R&D, de la diversité de toutes les technologies dont nous disposons en termes d'emballage, de technologies de modulateur, de photonique sur silicium, une décennie d'expérience dans ce domaine, constituent une opportunité énorme et Marvell Tech occupe une position unique pour y participer. Et nous ne pourrions pas être plus satisfaits de l'équipe Celestial. Ils se sont bien intégrés, ils jouent un rôle clé dans le programme. Mais cela va devenir une activité globale beaucoup plus importante pour Marvell Tech.

Aaron Rakers, analyste chez Wells Fargo

Merci. Merci, Matt.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de Joe Moore avec Morgan Stanley. Veuillez répondre à votre question.

Joe Moore, analyste chez Morgan Stanley

Merci. Dans le même ordre d'idées, pouvez-vous parler de vos progrès en matière de mise à l'échelle du cuivre, et vous avez mentionné ce type de succès dans les trois protocoles. Que pensez-vous de la mise à l'échelle du cuivre lors de sa transition vers l'optique ? Est-ce que c'est... Ces premiers succès sont-ils à la base de ce que vous faites dans le domaine de l'optique ou s'agit-il de deux décisions distinctes ?

Matt Murphy, président-directeur général

Oui, oui, merci Joe. Je pense que vous parlez du point de vue du changement, non ? Alors que nous mettons en œuvre ces solutions électriques en cuivre, comment ce succès se traduit-il lorsque nous passons à l'optique ? Donc, deux choses. L'une concerne l'Ethernet. Vous savez, notre architecture Teralinx, issue de l'acquisition d'une société appelée Innovium en 2021, a connu beaucoup de succès et de succès. Cette entreprise a une longueur d'avance considérable.

Vous savez, nous avons élargi notre clientèle, nous y générons des revenus importants et nous avons prouvé au marché que nous pouvions fournir ces solutions en volume. Cela se traduit donc très facilement, Joe, à l'échelle. Et en fait, nous constatons que même à 100T, nos solutions d'évolutivité peuvent également être applicables à la mise à l'échelle. Nous le pilotons donc indépendamment de l'optique ou non. Même chose sur UAL. Nous investissons de manière agressive dans la commutation UAL.

Le développement de ce produit avance bien et nous pouvons certainement intercepter toute solution électrique ou à base de cuivre qui s'y trouve. Mais ce que les clients veulent vraiment voir, et c'est pourquoi je passe du temps là-dessus, c'est que tout cela est formidable. À ce stade, ils nous font confiance dans notre capacité à fournir ces produits de commutation très complexes, car nous l'avons déjà fait, ce qui n'est d'ailleurs pas une mince affaire. De nombreuses entreprises ont essayé sans succès de créer ces commutateurs Ethernet très complexes et de la taille d'un réticule, mais les performances et les vitesses de SerDes ne font que compliquer les choses. Mais le niveau suivant, Joe, est que vous devez ensuite présenter une feuille de route claire et convaincante que vous pouvez exécuter avec crédibilité sur le plan de l'optique, à la fois à titre de NPO et jusqu'à une intégration complète au CPO.

Donc, nos discussions, même si des opportunités se présenteront certainement au cours des prochaines années, et nous allons, nous allons avoir du côté du cuivre. Je pense que si nous gagnons vraiment sur le long terme, c'est parce que nous convainquons nos clients que nous pouvons exécuter de bout en bout, ce qui est vraiment ce que nos clients recherchent en fin de compte, en particulier en termes de mise à l'échelle. Ils doivent établir le lien et avoir la certitude que, des deux côtés et de tout ce qui se trouve entre les deux, ils ont un partenaire capable de s'occuper de cette tâche, et proposer des solutions à ce stade qui, selon nous, ne suffiront pas.

Il faut vraiment disposer d'un portefeuille de bout en bout, et c'est d'ailleurs ce que nous disent nos clients. Donc, le silicium existant fera très bien l'affaire, il fera très bien l'affaire. Mais je suis encore plus enthousiasmé par la connexion optique une fois qu'elle sera mise en service au cours des prochaines années, car elle double presque le SAM de la commutation en termes de connexion que vous pouvez obtenir.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de Ben Reitzis de Melius Research, veuillez formuler votre question.

Ben Reitzis, analyste chez Melius Research

Salut les gars, merci pour la question. Salut Dan et Ross. Hé Matt. Je voudrais donc revenir à l'offre Google. Je pense que les gens sont juste aux prises avec ça et moi, et je me rends compte que vous avez une belle journée d'analyste à venir, alors ne me tirez pas dessus. Mais pour l'exercice financier, si vous regardez les 120 milliards de dollars enregistrés au fil des ans, cela représente environ 18 milliards par an. Aux 120 milliards divisés par 6,5, cela revient à ajouter un Marvell pour l'exercice fiscal 2018 chaque année. Maintenant, je me rends compte que nous ne savons pas quel montant est progressif par rapport à ce qui figure déjà dans vos guides, mais parlons-nous de grandes avancées pour les exercices 29 et 30 en raison de cela progressivement ?

Parce que ces chiffres sont énormes. Et je sais que vous allez nous le dire lors de la journée des analystes, mais je pense que nous essayons tous simplement de déterminer jusqu'où nous devons nous situer au cours de ces dernières années et si la marge est comparable et n'importe quelle couleur si vous êtes à notre place, comment nous devons gérer les choses pendant la journée des analystes ou simplement attendre. Ce serait génial. Merci.

Matt Murphy, président-directeur général

Ouais. Hé Ben, merci. Et d'ailleurs, question tout à fait valable. Je veux dire, si vous regardez l'échelle, vos calculs ne sont pas faux. Et ce que vous pouvez conclure de ce que je dis, c'est que vous savez que la plupart des choses seront comprises dès l'année prochaine, l'impact le plus important se fera sentir en 29 et au-delà. Donc, si vous avez saisi toute la performance et toutes les opportunités, alors vous avez raison. C'est juste un chiffre monstrueux, je dirais. Nous avons donc besoin de la journée des analystes, je pense que vous le comprenez, pour contextualiser les choses et probablement montrer certaines séries de résultats.

Mais vous devriez supposer qu'au cours de cette période, du point de vue de la personnalisation, ces chiffres seraient beaucoup plus élevés que ceux que l'on a modélisés jusqu'à présent. Je veux dire, je pense que cela fait des années que nous doutons que nous puissions atteindre les 8 à 10 milliards. Vous savez, cela devrait rassurer les investisseurs sur le fait que nous avons obtenu, vous savez, un ensemble assez important de programmes, vous savez, pas seulement ici, mais auprès du large éventail de notre clientèle. En termes de marge, vous savez, en général, il s'agit d'une activité personnalisée et nous avons un modèle financier pour la personnalisation.

Nous avons un modèle financier pour nos produits standard et commerciaux. Cela serait conforme à cela, mais c'est significatif et je ne suis pas en mesure de le quantifier aujourd'hui pour vous, mais vous devriez supposer qu'à partir de l'exercice fiscal 29, au-delà de ce que vous avez modélisé précédemment avant le mandat pour les numéros personnalisés, ce sera définitivement plus élevé. Quelle taille ? Nous serons heureux de vous montrer l'éventail des résultats. Mais dans le contexte où se trouvait Marvell, Ben, je veux dire, nous étions une entreprise de 8 milliards de dollars l'année dernière.

Nous venons de porter tout le monde à 12 milliards cette année. Nous n'avons même pas terminé cette année et 18 l'année prochaine. Et les calculs approximatifs que vous faites pour atteindre la pleine performance constituent une incroyable avancée vers la taille de l'entreprise si tous ces programmes se concrétisaient au maximum de leurs performances, ce qui est le cas. Mais je pense qu'il est utile de montrer l'ampleur de l'opportunité en général à laquelle Marvell Tech participe, car nous avons des engagements importants auprès de notre clientèle.

Celui-ci est un peu unique en raison du warrant que, compte tenu de son ampleur et du côté des actions, nous devions le divulguer. Mais je pense que vous avez remarqué qu'au cours des deux dernières années, nous avons conclu des partenariats très stratégiques avec d'autres grands acteurs du marché de l'IA. Nous l'avons fait en partie publiquement et d'autres, nous le faisons nous-mêmes. Je pense donc que l'un des points à retenir pour l'instant n'est qu'une validation significative de la position actuelle de Marvell sur le marché.

Et nous sommes très honorés de faire partie de cet écosystème, l'écosystème du TPU, et nous verrons comment cela se déroulera. Mais j'espère que c'est suffisant pour le moment. Je veux économiser un peu de puissance de feu pour ma journée d'investisseur.

Ben Reitzis, analyste chez Melius Research

Non, merci et j'apprécie. Et félicitations pour cette offre. Je te verrai bientôt.

Matt Murphy, président-directeur général

Oui, merci, Ben.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de CJ Muse avec Cantor Fitzgerald. Veuillez formuler votre question.

CJ Muse, analyste chez Cantor Fitzgerald

Oui, bon après-midi. Merci d'avoir répondu à la question. Je pense que l'un des points les plus intéressants du rapport de Nvidia d'hier soir est le point de vue de Jensen sur la fongibilité du calcul, des réseaux et de la mémoire pour fournir des performances dans les centres de données IA dans un monde où les coûts sont limités. Et compte tenu de votre vaste expérience et de votre expertise dans ces trois domaines, comment ce contexte, en particulier à la lumière de la situation actuelle des prix de la mémoire, a-t-il contribué à vos nouvelles victoires en matière de conception ?

Et est-ce vraiment axé sur les contrôleurs de mémoire, sur la personnalisation du HBM pour améliorer le littoral, ou est-ce également une force motrice du côté XPU ? Nous aimerions connaître votre opinion à ce sujet. Merci.

Matt Murphy, président-directeur général

Oui, merci, CJ. Non, tout d'abord, je vois la même chose. Je suis très sensible à ce dont ils ont parlé. Je pense qu'au niveau le plus général, pour commencer, cette exigence de fongibilité, compte tenu de la nature dynamique du marché et de certaines des contraintes que nous rencontrons (contraintes d'approvisionnement, contraintes de puissance, contraintes architecturales) avoir notre capacité à exécuter très rapidement des conceptions personnalisées et semi-personnalisées ou à modifier nos produits ou à nous adapter aux architectures changeantes de Marvell, c'est une capacité clé, cette flexibilité dont dispose l'entreprise parce que nous avons construit un une activité autour de la possibilité de personnaliser rapidement.

Et cela fait partie de notre ADN depuis la Journée des investisseurs 2021. Vous savez, nous avons parlé de la façon dont chaque saut du réseau allait bénéficier d'un certain niveau de personnalisation à un moment donné. Il ne s'agissait pas simplement d'un accélérateur. Et nous voici cinq ans plus tard, et ça se joue. Le CXL et l'extension de la mémoire sont un exemple des domaines dans lesquels les clients s'adaptent très rapidement, mais il existe également d'autres opportunités où, pour optimiser l'inférence, par exemple, et c'était l'une des choses qui figuraient dans le mandat, mais c'est une tendance du marché, les accélérateurs d'inférence basés sur l'IA, c'est une autre tendance du marché, voyez-vous.

Je pense donc que les entreprises cherchent toutes comment elles peuvent maximiser leurs performances, comment elles peuvent maximiser les coûts et les performances par rapport aux jetons générés. Et nous sommes à l'ère de la monétisation, donc tout cela est vraiment important. La formation est passée très, très rapidement à l'inférence et aux entreprises qui la monétisent désormais. Nous assistons donc à une forte reprise de l'activité, et cela ne se limite pas à la personnalisation. Je veux dire que cette discussion que nous avons eue tout à l'heure à propos des CPO et des NPO, de l'optique et du cuivre évolue très, très rapidement parce que, encore une fois, les entreprises élaborent leur architecture à une vitesse jamais vue pour s'assurer qu'elles proposent les solutions les plus compétitives.

Marvell s'inscrit donc parfaitement dans cette catégorie, CJ, sur de nombreux fronts. Il ne s'agit pas seulement, je cite, de nos revenus personnalisés, mais aussi des solutions sous-jacentes que nous proposons, notamment notre réseau et notre stockage, notre stockage et notre mémoire, et notre informatique.

CJ Muse, analyste chez Cantor Fitzgerald

Merci.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de Jim Schneider de Goldman Sachs. Veuillez poursuivre avec votre question.

Jim Schneider, analyste chez Goldman Sachs

Bon après-midi. Merci d'avoir répondu à ma question. Je me demandais si vous pouviez simplement nous donner une petite mise à jour en termes de taux de croissance de la connectivité auxquels vous vous attendez. Je pense que vous, Matt, vous avez décrit ces taux de croissance à la fois pour cet exercice, pour l'exercice suivant et pour le trimestre dernier. Je pourrais peut-être simplement nous donner une mise à jour sur l'endroit où ils atterrissent compte tenu de leur force croissante. Il semblerait que la majeure partie de cela soit due à ce sous-segment en ce moment.

Matt Murphy, président-directeur général

Eh bien, oui, merci, Jim. Comme je l'ai dit, il faut envisager une augmentation de 500 millions de dollars pour cette année et une augmentation de 1,5 million pour l'année prochaine. La connectivité est clairement un facteur, et je dis connectivité à un niveau plus large. Parce qu'en dessous de cela, nous passons du temps à parler d'optique à grande échelle. Il s'agit de nos produits NPO, CPO et SiGe. Mais il ne s'agit également que du marché des émetteurs-récepteurs pour les DSP scale-out et optiques destinés à ce segment. C'est une hausse par rapport aux taux de croissance précédents dont nous avons parlé.

Cela se situe donc dans les 500 et les cinq milliards de dollars. Cette activité continue d'être en plein essor et nous y fonctionnons bien. Et puis, en ce qui concerne la connectivité et un segment plus large, il y a également notre changement, qui est de plus en plus biaisé cette année, mais aussi par rapport à notre mise à jour du dernier trimestre de l'année prochaine. Vous avez donc vraiment ces trois éléments et, je dirais, des habitudes qui sont toutes en hausse par rapport à nos attentes antérieures. Mais Jim, nous constatons vraiment une force généralisée.

Je pense que cela se retrouve dans presque toutes nos gammes de produits lorsque nous y prêtons attention. Mais ce ne sont là que quelques-uns de ceux que je voudrais souligner. Et vous avez raison, la connectivité dans son ensemble est probablement le principal moteur net de cette levée de fonds de cinq milliards de dollars, si je regarde tous les éléments que j'ai mentionnés ci-dessous. Extensibilité, mise à l'échelle et commutation.

Jim Schneider, analyste chez Goldman Sachs

Merci.

OPÉRATEUR

Merci. Et notre dernière question d'aujourd'hui vient de Quinn Bolton de Needham and Company. Je vous en prie, répondez à votre question.

Quinn Bolton, analyste chez Needham & Company

Merci de m'avoir serrée. Et je suppose, Matt, que je voulais juste revenir sur le type de conseils à court terme au sein de Data Center. Je pense que vous avez augmenté de plus de 20 % de manière séquentielle, mais avec des marges en baisse de 90 points de base d'un trimestre à l'autre. La personnalisation est-elle le segment qui connaît la croissance la plus rapide au sein des centres de données et qui entraîne cette baisse de marge, ou existe-t-il une autre combinaison au sein des centres de données qui entraîne une baisse de 90 points de base ou, désolée, des prévisions de 90 points de base pour le trimestre d'octobre ?

Merci.

Matt Murphy, président-directeur général

Oui, bien sûr, merci. Et laissez-moi... je vais commencer, mais je vais demander à Dan de commenter parce que vous lui épargnez trop sur cet appel. Je veux dire que c'est le nouveau directeur financier. Tu es censé lui poser des questions et tu me poses toutes les questions. Donc, blague à part, vous savez, vous pouvez le voir clairement dans les chiffres. Je veux dire, vous savez, un guide Q3 plus fort, vous savez, impliquait un guide Q4 beaucoup plus solide. Nous avons dit que la coutume avait augmenté de manière significative au second semestre.

C'est ce que j'ai dit. C'est Dan qui l'a dit. Mais Dan, peut-être pourquoi ne pas faire quelques commentaires sur les marges et sur la façon dont vous envisagez cela se répercuter, ainsi que sur l'année prochaine et au fur et à mesure de notre croissance. Merci.

Willem Meintjes, Directeur financier

Sûr. Rien qu'en nous lançant, nous constatons clairement que la performance de l'entreprise se porte bien. Vous voyez l'accélération au deuxième trimestre, puis l'accélération au troisième trimestre, puis l'accélération au quatrième trimestre. Une partie de l'histoire de l'accélération au troisième trimestre, comme vous le soulignez, est le principal facteur. Nous avons une forte rampe en matière de personnalisation et vous pouvez donc le constater dans le profilage des marges. Ce n'est pas une surprise. Nous signalons cette augmentation personnalisée depuis un certain temps alors que nous entamons le quatrième trimestre. Cette force, nous signalons une augmentation plus importante, beaucoup plus importante du point de vue des revenus.

Si vous atteignez l'objectif annuel de 12 milliards de dollars et que cette augmentation au quatrième trimestre est généralisée, vous ne la voyez pas seulement dans la personnalisation, vous la voyez dans la connectivité, vous la voyez dans un rebond commun. Une performance globale est donc la clé de voûte. Nous prévoyons des marges brutes brutes au quatrième trimestre dans la même fourchette cible qu'au troisième trimestre. Si nous prenons le dernier semestre de l'année comme point de départ et que nous réfléchissons à ce à quoi cela ressemblera à l'approche de l'exercice fiscal 28, cette force généralisée se maintient. Nous reprenons notre élan en sortant de cette année et nous poursuivrons sur cette lancée jusqu'à l'année prochaine et, tant sur le plan de la personnalisation que sur celui de la connectivité.

Vous savez, tous les secteurs de l'entreprise sont en hausse, ils sont en hausse. La marge brute dépend du mix final. Mon point de vue préliminaire est que les marges brutes de l'année prochaine se situeront dans une fourchette similaire, identique à celle à laquelle nous sortons cette année. Donc, au milieu de cette année, même fourchette pour l'exercice fiscal 28. Nous sommes donc satisfaits de la performance de l'entreprise. Nous allons stimuler la croissance de cette entreprise. Nous allons le faire avec discipline et nous allons réaliser de solides marges. Mais quand on pense à ce profil de marge, la marge opérationnelle comporte toujours un effet de levier important.

Vous allez le voir augmenter au troisième trimestre, vous allez nous voir entrer dans notre gamme de modèles cible à long terme, 38 à 40 % qui sortira cette année. Vous nous verrez atteindre le haut de cette fourchette au fur et à mesure de notre progression au cours de l'exercice fiscal 28. Et nous allons redéfinir ce modèle cible à long terme au cours des prochaines semaines, lors de la journée des analystes. Nous sommes donc satisfaits de la performance de l'entreprise et de sa force globale.

Ross Seymour, vice-président principal des relations avec les investisseurs

Merci, Stanton.

OPÉRATEUR

Merci. Et mesdames et messieurs, merci à tous pour votre participation. Ceci met fin à la téléconférence d'aujourd'hui. Vous pouvez vous déconnecter et passer une merveilleuse journée.

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