Appel sur les résultats de Dollar Gen pour le deuxième trimestre 2026 : transcription complète

Dollar Gen (NYSE : DG) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre et a organisé un appel de résultats jeudi. Lisez la transcription complète ci-dessous.

Les API Benzinga fournissent un accès en temps réel aux résultats, aux transcriptions des appels et aux données financières. Rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour en savoir plus.

L'appel de résultats complet est disponible à l'adresse https://www.webcast-eqs.com/login/dollargeneralq2_26

Résumé

Dollar General Corp a enregistré une augmentation de 5,2 % de ses ventes nettes à 11,3 milliards de dollars au deuxième trimestre, avec des ventes dans les magasins comparables en hausse de 3,5 %, grâce à une augmentation de 2 % du trafic client et à une augmentation de 1,5 % de la taille moyenne du panier.

La société a connu une forte expansion de sa marge brute, en hausse de 127 points de base pour atteindre 32,6 %, grâce aux remboursements de droits de douane et à l'efficacité de sa chaîne d'approvisionnement.

Dollar General prévoit de reprendre son programme de rachat d'actions au troisième trimestre, avec jusqu'à 700 millions de dollars de rachats prévus pour le second semestre, reflétant des flux de trésorerie et des liquidités solides.

Stratégiquement, l'entreprise se concentre sur l'amélioration de l'expérience client grâce à des initiatives numériques et en magasin, en élargissant ses offres à 1$ et en tirant parti de son réseau DG Media pour sa croissance.

Dollar General a relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'année, s'attendant à une croissance de ses ventes nettes de 4 % à 4,3 % et à un BPA compris entre 7,80 et 8,00 dollars, compte tenu des avantages des remboursements de droits de douane.

La direction a souligné que la position concurrentielle de l'entreprise en matière de prix et ses activités promotionnelles stratégiques étaient des facteurs clés pour maintenir la fidélité des clients et le trafic.

L'entreprise continue d'étendre son réseau de magasins, ouvrant 125 nouveaux magasins au deuxième trimestre, et prévoit de poursuivre sa croissance aux États-Unis et au Mexique.

Dollar General se concentre sur l'efficacité opérationnelle, notamment l'optimisation des stocks et l'utilisation de l'IA pour gagner en productivité, afin d'atténuer les pressions sur les coûts telles que la hausse des prix du carburant.

Transcription complète

Kevin, Relations avec les investisseurs

Bonjour à tous. Todd Bezos, notre PDG, et Donnie Lau, notre directeur financier, m'appellent aujourd'hui. Après nos remarques préparées, nous lancerons l'appel pour répondre à vos questions, et Emily Taylor, notre directrice des opérations, se joindra à nous pour la session de questions-réponses afin de nous permettre de répondre au plus grand nombre possible de questions dans la file d'attente. Veuillez vous limiter à une question. Notre communiqué de résultats publié aujourd'hui est disponible sur notre site Web à l'adresse investor.dollargeneral.com sous la rubrique Actualités et événements.

Permettez-moi de vous avertir que les commentaires d'aujourd'hui incluent des déclarations prospectives telles que définies dans la Private Securities Litigation Reform Act de 1995, telles que des déclarations concernant nos orientations financières, notre cadre financier à long terme, notre stratégie, nos plans d'initiatives, nos objectifs, nos priorités, nos opportunités, nos attentes ou nos convictions concernant des sujets futurs, et d'autres déclarations qui ne se limitent pas à des faits historiques. Ces déclarations sont soumises à des risques et à des incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de nos attentes et projections.

Ces facteurs incluent, sans s'y limiter, ceux identifiés dans notre communiqué de résultats publié ce matin, sous la rubrique Facteurs de risque dans notre formulaire 10-K 2025 déposé le 20 mars 2026 et dans tout rapport périodique déposé ultérieurement, ainsi que dans les commentaires formulés lors de cet appel. Vous ne devez pas vous fier indûment aux déclarations prospectives, qui ne sont valables qu'à la date d'aujourd'hui. Dollar General Corp décline toute obligation de mettre à jour ou de réviser les informations abordées dans cet appel, sauf si la loi l'exige.

J'ai maintenant le plaisir de passer l'appel à Todd.

Todd Bezos, PDG

Merci, Kevin, et bienvenue à tous ceux qui se joignent à notre appel. Je tiens tout d'abord à remercier notre équipe pour son dévouement continu à remplir notre mission qui consiste à servir les autres au quotidien dans nos magasins, nos centres de distribution, notre flotte privée et notre centre d'assistance en magasin. Nous sommes satisfaits de nos résultats du deuxième trimestre, notamment une croissance équilibrée du chiffre d'affaires, une saine expansion de la marge opérationnelle et une forte croissance à deux chiffres du BPA, qui ont tous dépassé nos attentes avant même de prendre en compte l'impact des remboursements de droits de douane.

Pour l'appel d'aujourd'hui, je vais commencer par récapituler les points saillants de notre performance du deuxième trimestre. Donnie passera ensuite en revue nos résultats financiers et nos perspectives, et je terminerai par une mise à jour sur nos piliers de croissance stratégiques. En ce qui concerne notre performance du deuxième trimestre, les ventes nettes du trimestre ont augmenté de 5,2 % pour atteindre 11,3 milliards de dollars, contre des ventes nettes de 10,7 milliards de dollars au deuxième trimestre de l'année dernière. Une fois de plus, au cours du trimestre, nous avons augmenté notre part de marché en dollars et en unités dans les ventes de produits hautement consommables, tout en augmentant également notre part de marché dans les ventes de produits non consommables.

Nous avons été particulièrement heureux de voir nos gains d'actions s'accélérer au cours du trimestre, ce qui, selon nous, démontre la force et l'attrait général de notre combinaison unique de valeur et de commodité, en particulier dans les communautés rurales des États-Unis. Les ventes des magasins comparables ont augmenté de 3,5 % au cours du trimestre, sous l'effet d'une croissance du trafic client de 2 % et d'une croissance moyenne du panier de 1,5 %. Il s'agit notamment du cinquième trimestre consécutif de croissance du trafic client, alors que nous continuons à tirer parti de la dynamique de nos activités auprès de nos clients nouveaux et existants.

En outre, les quatre catégories de produits dérivés ont enregistré des ventes positives pour le sixième trimestre consécutif, le taux de croissance des produits non consommables dépassant une fois de plus celui des consommables. Cette croissance généralisée de la catégorie témoigne de la pertinence de notre offre et de notre position en tant que magasin général de quartier américain. Du point de vue de la cadence mensuelle, les trois périodes du trimestre ont été solides, juin et juillet en tête. Bien qu'il soit encore tôt, nous sommes satisfaits de la solide performance commerciale enregistrée au début du troisième trimestre et confiants dans nos plans visant à poursuivre la croissance des ventes, de la part de marché et du trafic client.

Pour en venir à une mise à jour sur notre clientèle, nos principaux clients continuent de faire face à des difficultés financières, en raison de divers facteurs qui ont une incidence sur leur budget. Plus particulièrement, la hausse et la volatilité des prix du carburant ont obligé les clients à donner la priorité à leurs achats en mettant l'accent sur la valeur et l'accessibilité. Alors que les clients ont continué à réduire leurs déplacements et à faire leurs achats plus près de chez eux, Dollar General Corp occupe une position unique pour répondre à leurs besoins. Avec plus de 21 000 magasins situés dans un rayon de huit kilomètres d'environ 75 % de la population américaine, notre vaste réseau de magasins continue d'être une force concurrentielle unique et est complétée par notre présence croissante en matière de livraison, qui a contribué pour environ 40 points de base à la croissance de nos ventes de comp au deuxième trimestre. Outre notre solide offre de proximité, nous restons déterminés à offrir une valeur exceptionnelle grâce à notre solide position de bas prix quotidiens, qui se situe entre 3 et 4 points de pourcentage par rapport aux détaillants de masse, à une approche disciplinée et stratégique de nos activités promotionnelles et à une offre étendue de plus de 2 000 articles dans tout le magasin à un prix égal ou inférieur à 1$.

Dans la limite de notre prix de 1$, nous continuons à mettre l'accent et à renforcer notre offre Value Valley, qui comprend désormais plus de 600 articles rotatifs, chacun vendu à 1$. Au cours du deuxième trimestre, nous avons étendu notre présence de présentoirs prêts à l'emploi à 1$ dans plus de 9 000 magasins. Nous sommes encouragés par les premiers résultats, et ces magasins génèrent déjà des ventes supplémentaires supérieures à celles du reste de la chaîne. Notre offre Value Valley a notamment surperformé une fois de plus de manière significative la moyenne de la chaîne au deuxième trimestre, avec une augmentation des ventes de comp de plus de 16 %.

Pour ce qui est de l'avenir, nous sommes enthousiasmés par nos plans visant à étendre notre présence à 1$ à l'automne et aux fêtes de fin d'année. Nous savons que ce niveau de prix est important pour nos clients et nous sommes ravis de pouvoir continuer à offrir un excellent rapport qualité-prix grâce à ces offres. Nous avons également reçu des remboursements de droits de douane au cours du trimestre et avons réinvesti une partie importante, principalement pour améliorer encore la proposition de valeur globale pour nos clients tout en les aidant à économiser de l'argent sur les produits de première nécessité.

Plus précisément, nous avons réalisé des économies supplémentaires grâce à des activités promotionnelles ciblées, en particulier à l'occasion des grandes vacances d'été, et à des prix quotidiens plus bas. Conformément à notre approche globale en matière de tarification, nous avons pris ces mesures de manière stratégique pour servir nos clients tout en visant des gains d'actions durables et une croissance des ventes au fil du temps. En outre, les réinvestissements liés aux remboursements de droits de douane au cours du trimestre ont inclus des dépenses supplémentaires de frais de vente, dépenses administratives et autres dépenses liées à des initiatives destinées aux clients, y compris une augmentation des dépenses de marketing, dans le but d'améliorer encore l'expérience client et de valoriser notre marque.

Au cours du trimestre, nous avons une fois de plus enregistré de solides échanges dans les cohortes à revenus moyens et élevés, tout en réalisant des gains de productivité auprès de nos clients à faible revenu. Dans l'ensemble, nous sommes fiers de la constance et de l'équilibre de notre performance de premier plan, qui a été rendue possible par une exécution rigoureuse et démontre une fois de plus le rôle essentiel que joue Dollar General Corp en tant que partenaire de confiance dans les communautés où nous vivons. Enfin, alors que nous continuons à investir dans la croissance et le développement de nos équipes, nous sommes heureux de constater une baisse du chiffre d'affaires cumulé d'une année sur l'autre dans nos magasins, nos centres de distribution, notre flotte privée et notre centre d'assistance aux magasins, ce qui contribue à une meilleure exécution et à de solides résultats financiers. En résumé, nous sommes satisfaits de notre performance au deuxième trimestre et fiers de la solide exécution de notre équipe. Nous sommes confiants dans notre cadre financier à long terme et sommes enthousiastes à l'idée de continuer à créer de la valeur pour nos clients, nos associés et nos actionnaires. Sur ce, je vais maintenant passer l'appel à Donnie.

Donnie Lau, directeur financier

Merci, Todd, et bonjour à tous. Maintenant que Todd vous a présenté les principaux résultats du trimestre, laissez-moi vous présenter certains autres détails financiers importants. À moins d'indication contraire, toutes les comparaisons sont effectuées d'une année sur l'autre. Toutes les références au BPA font référence au bénéfice dilué par action, et toutes les années indiquées font référence à l'exercice financier correspondant. Au deuxième trimestre, la marge brute en pourcentage des ventes était de 32,6 %, soit une augmentation de 127 points de base.

Cette augmentation est principalement attribuable aux avantages résultant des remboursements de droits de douane, de la baisse de l'offre LIFO et de la baisse des coûts de distribution, partiellement contrebalancés par l'augmentation des démarques et l'augmentation des coûts de transport. Nous avons été particulièrement satisfaits de la performance de notre marge brute au cours du trimestre, avant même d'envisager l'avantage d'environ 81 points de base résultant des remboursements de droits de douane après réinvestissement lié à la marge brute. Nous avons également été satisfaits de l'amélioration continue des dommages et des pertes au deuxième trimestre, qui reflète la bonne exécution en magasin par l'équipe.

Passons maintenant aux frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux, qui, en pourcentage des ventes, étaient de 25,8 % et restaient stables d'une année sur l'autre. La principale dépense qui a représenté un pourcentage plus élevé des ventes au cours du trimestre a été la dépréciation et l'amortissement, compensés par le loyer, qui a été inférieur en pourcentage des ventes. À la baisse du compte de résultat, le bénéfice d'exploitation du deuxième trimestre a augmenté de 29,2 % pour atteindre 769 millions de dollars. Exprimé en pourcentage des ventes, le bénéfice d'exploitation a augmenté de 126 points de base pour atteindre 6,8 % et comprend un avantage d'environ 66 points de base provenant des remboursements de droits de douane après réinvestissement connexe.

Les charges d'intérêts nettes pour le trimestre ont diminué à 42,9 millions de dollars, contre 57,7 millions de dollars au deuxième trimestre de l'année dernière. Notre taux d'imposition effectif pour le trimestre était de 24,2 %, contre 23,5 % l'année précédente. Enfin, le BPA pour le trimestre a augmenté de 33 % pour atteindre 2,48$, y compris un avantage d'environ 0,25$ provenant des remboursements de droits de douane après les réinvestissements connexes. Passons maintenant à notre bilan et à nos flux de trésorerie, pour lesquels nous continuons de réaliser des progrès importants dans le renforcement de notre situation financière, les stocks de marchandises s'élevaient à 6,6 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre, soit essentiellement stables par rapport à l'année précédente, et représentaient une baisse de 2,7 % en moyenne par magasin. Il est important de noter que l'équipe a fait un excellent travail en réduisant les stocks à un niveau que nous jugeons approprié pour soutenir une forte croissance des ventes à l'avenir. Dans l'ensemble, nous sommes satisfaits de la position de nos stocks et, pour l'exercice 2026, nous continuons de nous attendre à ce que les stocks augmentent à un rythme inférieur à la croissance de nos ventes. Depuis le début de l'année, jusqu'au deuxième trimestre, nous avons généré d'importants flux de trésorerie liés à l'exploitation de 1,5 milliard de dollars, ce qui nous a permis de réinvestir dans l'entreprise et de reverser des liquidités importantes aux actionnaires, tout en renforçant davantage notre bilan et notre situation de liquidité.

Nos priorités en matière d'allocation de capital continuent de nous être utiles et restent inchangées. Notre première priorité est d'investir dans l'entreprise, y compris dans notre base de magasins existante, ainsi que dans d'autres opportunités de croissance à haut rendement, telles que l'expansion de nouveaux magasins et nos initiatives stratégiques. Ensuite, nous cherchons à reverser des liquidités aux actionnaires par le biais d'un versement de dividendes trimestriels et, le cas échéant, de rachats d'actions. Enfin, nous restons déterminés à maintenir notre objectif d'une dette ajustée inférieure à trois fois l'EBITDAR ajusté et à soutenir notre engagement à obtenir des notations BBB moyennes par S&P et Moody's. En ce qui concerne les rendements pour les actionnaires et conformément à notre cadre d'allocation de capital, je suis très heureuse de noter que nous prévoyons de reprendre notre programme de rachat d'actions au troisième trimestre. Plus précisément, nous prévoyons de racheter jusqu'à 700 millions de dollars de nos actions ordinaires au second semestre, grâce aux liquidités disponibles. Cette étape reflète notre solide situation de trésorerie et de liquidité, les progrès que nous réalisons par rapport à nos objectifs financiers à long terme et notre confiance dans l'avenir de l'entreprise. En ce qui concerne nos perspectives, compte tenu de notre solide performance au premier semestre et des prévisions pour le reste de l'année, nous revoyons à la hausse nos perspectives pour l'ensemble de l'année.

Nous prévoyons désormais ce qui suit pour l'exercice 2026 : une croissance des ventes nettes de l'ordre de 4 % à 4,3 %, une croissance des ventes des magasins comparables de l'ordre de 2,5 % à 2,9 % et un BPA de l'ordre de 7,80$ à 8,00$, y compris l'avantage d'environ 25 cents au deuxième trimestre grâce aux remboursements de droits de douane après les réinvestissements connexes. Nos prévisions d'EPS continuent de supposer un taux d'imposition effectif d'environ 24,5 % et envisagent désormais jusqu'à 700 millions de dollars de rachats d'actions au cours du second semestre de l'année.

Nos prévisions en matière de dépenses d'investissement et de projets immobiliers restent inchangées par rapport aux montants précédemment annoncés. En outre, notre conseil d'administration a récemment approuvé le versement d'un dividende trimestriel en espèces de 0,59$ par action pour le deuxième trimestre 2026. Permettez-moi de fournir un contexte supplémentaire en ce qui concerne nos perspectives. Tout d'abord, nos perspectives révisées reflètent la solidité de notre performance du premier semestre, la dynamique sous-jacente de l'activité, l'impact anticipé des remboursements de droits de douane après les réinvestissements connexes et l'amélioration de nos attentes pour le reste de l'année.

Nous pensons que la gamme actualisée équilibre de manière appropriée notre confiance dans l'entreprise tout en tenant compte de l'évolution de l'environnement de consommation. En outre, malgré des coûts de carburant bien plus élevés que prévu, nous prévoyons une augmentation de la marge brute au second semestre, soutenue par la poursuite des progrès réalisés dans le cadre de nos principales initiatives en matière de marge brute, dont beaucoup n'en sont qu'au début de leur courbe de maturité. Pour rappel, nos initiatives incluent l'amélioration continue de la réduction et des dommages, la croissance de notre réseau DG Media, la commercialisation des produits non consommables, la productivité de la chaîne d'approvisionnement et la gestion des catégories.

En ce qui concerne les dépenses, nous continuons de nous attendre à un léger désendettement des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux en 2026, alors que nous continuons à investir dans des initiatives clés visant à soutenir la croissance et la productivité à long terme de l'entreprise. Enfin, en ce qui concerne les remboursements de droits de douane, nous avons reçu la majeure partie du montant total des remboursements prévus au deuxième trimestre et nous ne prévoyons pas d'impact significatif des remboursements de droits de douane après les réinvestissements connexes au second semestre. En conclusion, nous sommes satisfaits de nos résultats du deuxième trimestre et de la dynamique que nous avons maintenue au cours du premier semestre de l'année.

Pour ce qui est de l'avenir, nous restons confiants dans notre stratégie, notre modèle commercial et notre capacité à continuer à progresser vers les objectifs définis dans notre cadre financier à long terme. Alors que nous traversons le second semestre, nous continuons de nous concentrer sur une exécution disciplinée et sur la poursuite des progrès dans les principaux moteurs que sont la croissance rentable des ventes, la solidité des flux de trésorerie opérationnels, les bons rendements du capital investi et la valeur à long terme pour les actionnaires. Sur ce, je vais retourner l'appel à Todd.

Todd Bezos, PDG

Merci, Donnie. Je vais prendre les prochaines minutes pour faire le point sur nos quatre piliers de croissance stratégiques, qui sont soutenus par des initiatives ciblées visant à favoriser une croissance durable à long terme et la création de valeur. Pour rappel, ces piliers incluent l'amélioration de l'expérience client, la valorisation de notre marque, l'amélioration de l'efficacité à l'échelle de l'entreprise et l'extension de notre portée. Tout d'abord, nous restons concentrés sur l'amélioration de l'expérience client. Nous nous efforçons d'y parvenir de différentes manières, à la fois dans nos magasins physiques et dans le cadre de notre initiative numérique.

Dans le cadre de nos initiatives de commercialisation, nos efforts visant à améliorer l'offre de produits non consommables continuent de trouver un écho auprès des clients, comme en témoigne l'augmentation de 4,5 % des ventes combinées de produits non consommables au deuxième trimestre. Cette performance a également continué d'avoir un impact positif sur le changement de mix sur notre marge brute. Notre croissance des produits non consommables a de nouveau été dominée par les jouets ce trimestre, car notre équipe continue de faire un excellent travail en proposant des articles tendance et des produits sous licence qui trouvent un écho auprès des clients.

Nos marques et licences continuent d'améliorer l'expérience client grâce à une approche axée sur la surprise et le plaisir, qui propose des produits intéressants à un prix attractif. Pour ce qui est de l'avenir, nous sommes enthousiasmés par nos plans ambitieux visant à créer de la nouveauté et à tirer parti de cette dynamique au cours du second semestre de l'année. Au-delà de nos initiatives en magasin, nous développons également nos initiatives numériques dans le but d'améliorer encore l'expérience client omnicanale chez Dollar General.

Notre écosystème numérique est un complément important à notre vaste réseau de magasins physiques et continue d'être un facteur clé de valeur ajoutée et de commodité pour nos clients. Alors que nous cherchons à stimuler la croissance future dans ce domaine, nous nous concentrons sur l'extension de nos options de livraison, la personnalisation de l'expérience client et le développement de notre réseau DG Media. Nous continuons à développer rapidement nos activités de livraison par de multiples moyens, notamment notre offre de livraison MyDG, ainsi que par le biais de partenariats tiers avec DoorDash et Uber Eats.

Ces offres améliorent la proposition de commodité pour nos clients existants et font découvrir Dollar General à de nouveaux clients. En fait, nous estimons que nos offres de livraison collective génèrent un fort taux d'augmentation des ventes d'environ 80 %, ainsi qu'un taux élevé de fidélisation des clients. Nos plateformes de livraison sont également en train de devenir un moteur de vente de plus en plus significatif, car les clients engagés et livreurs numériques sont plus de deux fois plus productifs que nos clients non engagés numériquement.

Surtout, nous pensons avoir une opportunité significative de continuer à augmenter les ventes de livraison supplémentaires tout en attirant de nouveaux clients grâce à l'engagement numérique et, en fin de compte, dans nos magasins. En fait, nous estimons avoir déjà vu plus d'un million de nouveaux clients s'engager d'abord par le biais de notre service de livraison, puis devenir acheteurs en magasin chez Dollar General. À l'avenir, nous nous concentrons sur le renforcement de la croissance au sein de notre écosystème numérique tout en stimulant les ventes et la croissance de la clientèle et en soutenant les contributions accrues de notre réseau DG Media.

Notre stratégie de DG Media Network est axée sur l'accélération des performances sur site afin d'améliorer la recherche, les produits sponsorisés et de renforcer l'expérience du commerce électronique, tout en élargissant notre capacité à capter les dépenses hors site sur les réseaux sociaux, la télévision connectée et la vidéo. Nous combinons cette approche avec la possibilité pour les annonceurs de participer au sein de notre vaste réseau de magasins physiques, y compris notre réseau de radio en magasin récemment étendu, offrant ainsi une meilleure connexion entre nos expériences numériques et physiques au fil du temps.

Nous pensons que notre réseau de médias constituera un levier stratégique pour générer une croissance rentable, améliorer l'expérience client et renforcer la fidélité au sein de notre écosystème numérique. Dans l'ensemble, notre stratégie numérique constitue un complément important à notre expérience client en magasin et un facteur clé de notre cadre financier à long terme. Notre deuxième pilier de croissance stratégique est l'amélioration de notre marque. Notre base de magasins bien établie constitue un avantage concurrentiel unique qui nous permet de servir les clients des petites communautés rurales du pays.

Nous continuons à réaliser des investissements stratégiques dans notre base de magasins, notamment par le biais des programmes de rénovation Project Renovate et Project Elevate, qui ont un impact positif sur l'expérience des clients et des associés. Pour rappel, Project Renovate est notre programme de rénovation traditionnel qui a un impact sur l'ensemble du magasin et comprend l'ajout ou le remplacement de glacières ainsi que la mise à niveau vers le plus récent format de magasin. Ces projets se concentrent principalement sur des magasins qui seront ouverts dans sept ans ou plus ou avant leur dernière rénovation complète, tandis que le projet Elevate est conçu pour accroître les ventes et la part de marché dans les parties de notre base de magasins matures qui ne sont pas encore assez anciennes pour faire partie d'un pipeline de rénovation complet. Ces projets comprennent des améliorations des actifs physiques, des mises à jour de la commercialisation, des ajustements de la contiguïté des produits et des mises à jour des catégories, qui concernent généralement jusqu'à 80 % de l'ensemble du magasin. Nous continuons de nous attendre à réaliser un total de 2 000 rénovations dans le cadre du Projet Renovate et de 2 250 dans le cadre du Projet Elevate cette année. Nous avons réalisé des progrès importants par rapport à ces objectifs au deuxième trimestre et avons terminé 1 324 rénovations du projet Project Renovate et 1 422 rénovations du projet Elevate à la fin du deuxième trimestre.

Nous continuons de viser des augmentations annualisées des ventes compensatoires d'environ 6 % dans les magasins Project Renovate et d'environ 3 % dans les magasins Project Elevate, car nous pensons que ces projets peuvent générer une croissance significative des ventes et des bénéfices. Notre troisième pilier de croissance stratégique consiste à améliorer l'efficacité à l'échelle de l'entreprise. Nous continuons à rechercher des opportunités pour améliorer l'efficacité tout en réduisant les coûts dans l'ensemble de l'organisation, notamment en augmentant la productivité de la chaîne d'approvisionnement, en simplifiant davantage nos magasins, en optimisant les stocks et en utilisant davantage l'intelligence artificielle.

En nous concentrant sur le contrôle des éléments que nous pouvons contrôler et sur l'amélioration de l'efficacité, nous avons pu atténuer d'autres pressions sur les coûts, notamment la hausse des coûts de carburant. De plus, alors que nous n'en sommes qu'au début de notre parcours vers l'IA, nous développons des systèmes d'exploitation agentiques pour l'entreprise, axés sur la refonte et l'optimisation de nos flux de travail afin d'améliorer la productivité dans l'ensemble de l'organisation. Notre dernier pilier de croissance stratégique consiste à étendre notre portée. Nous continuons d'étendre notre combinaison unique de valeur et de commodité à de nouvelles communautés à travers le pays.

Cette extension permet à son tour d'attirer de nouveaux clients et de continuer à gagner des parts de marché. Au deuxième trimestre, nous avons ouvert 125 nouveaux magasins aux États-Unis dans le cadre de notre plan continu visant à ouvrir un total de 450 magasins en 2026. Il est important de noter que ces projets continuent d'être l'une des meilleures utilisations du capital, générant des rendements intéressants tout en élargissant l'accès à de nouveaux clients et communautés. Outre la croissance de nos nouveaux magasins aux États-Unis, nous continuons de tester, d'apprendre et d'affiner notre stratégie de croissance progressive au Mexique.

Dans le cadre de nos plans visant à ouvrir un total d'environ 10 magasins au Mexique en 2026, nous avons ouvert un Mi Super Dollar General au deuxième trimestre, ce qui nous porte à un total de 22 magasins au Mexique. Alors que notre proposition commerciale de base, à savoir la valeur et la commodité, continue de trouver un écho auprès de nos clients au Mexique, nous tirons parti de nos connaissances sur les clients, l'immobilier et le merchandising pour étendre notre portée et saisir davantage de ces opportunités de croissance intéressantes. Dans l'ensemble, nous sommes satisfaits des progrès solides et constants que nous réalisons pour atteindre les objectifs définis dans notre cadre financier à long terme.

Nous faisons progresser chacun de nos piliers stratégiques et nous sommes convaincus que notre stratégie permettra de tirer parti de nos progrès et de notre dynamique. En conclusion, nous sommes fiers de notre solide performance et de nos résultats financiers au deuxième trimestre. L'activité se porte bien et nous fonctionnons dans une position de force alors que nous entamons le second semestre de l'année. Nous avons récemment accueilli environ 1 800 dirigeants de l'organisation à Nashville pour notre réunion annuelle des dirigeants sur le terrain, et cela m'a rappelé une fois de plus le talent, la passion et l'engagement de notre équipe.

Je tiens à remercier nos plus de 198 000 employés pour le travail qu'ils accomplissent au quotidien au service de nos clients et des communautés, et j'ai hâte de voir tout ce qu'ils accompliront ensemble au cours du second semestre de l'année. Sur ce, opérateur, nous aimerions maintenant ouvrir la ligne aux questions.

OPÉRATEUR

Merci. Nous allons maintenant mener une session de questions-réponses. Afin de permettre au plus grand nombre de personnes possible de poser des questions, nous vous demandons de vous limiter à une question. Pour poser une question à ce stade, vous pouvez appuyer sur la première étoile du clavier de votre téléphone, et une tonalité de confirmation indiquera que votre ligne est dans la file d'attente des questions. Vous pouvez appuyer sur la deuxième étoile si vous souhaitez retirer votre question de la file d'attente. Pour les participants utilisant des haut-parleurs, il peut être nécessaire de prendre votre téléphone avant d'appuyer sur les touches en forme d'étoile.

Merci. Et la première question vient de la lignée de Rupesh Parikh avec Oppenheimer. Veuillez poursuivre avec votre question.

Rupesh Parikh, analyste chez Oppenheimer

Bonjour et merci d'avoir répondu à ma question. Félicitations également pour ce beau trimestre. Je voudrais donc commencer par les marges brutes. J'espérais avoir plus de couleur sur les marges brutes de la moitié arrière, y compris certaines des principales options de vente et de vente et la façon dont vous vous débrouillez malgré certains obstacles liés aux coûts de transport. Et puis, à ce propos, que pense votre équipe du contexte promotionnel concurrentiel alors que d'autres investissent dans le remboursement des droits de douane et que l'on parle de plus en plus des investissements liés aux prix du secteur ?

Merci.

Donnie Lau, directeur financier

Oui, merci. Rupesh, c'est Donnie. Je vais peut-être commencer par votre première question et laisser la parole à Todd pour qu'il réponde à la deuxième. En termes de marge brute, je commencerais par un peu de couleur en ce qui concerne le deuxième trimestre, car je pense que cela fournit un peu de contexte lorsque nous pensons au second semestre. En termes de marge brute au deuxième trimestre, je dirais que nous sommes très satisfaits de la performance de marge brute que nous avons réalisée au deuxième trimestre. Comme vous l'avez vu dans le communiqué, une amélioration de 127 points de base, y compris un avantage de 81 points de base provenant des remboursements tarifaires nets du réinvestissement.

Mais même si l'on met cela de côté, la performance de la marge brute a dépassé nos attentes, et ce malgré des coûts de remplissage plus élevés que prévu. Si l'on pense aux principaux moteurs de notre expansion au cours du trimestre, l'avantage tarifaire, déduction faite des réinvestissements, a évidemment joué un rôle. Mais si l'on met cela de côté, je suis très heureuse de constater les belles contributions de bon nombre de nos moteurs de marge brute : l'efficacité de la chaîne d'approvisionnement, que nous avons soulignée, mais également l'amélioration continue des réductions et des dommages.

Et ce dont je suis très content, c'est que nous avons enregistré une amélioration de 108 points de base au deuxième trimestre 2025. Nous avons abordé la question du transport. La seule chose que je noterai ici, c'est que les coûts ont été plus élevés que prévu au cours du trimestre, car ils ont été plus prononcés au deuxième trimestre, étant donné qu'il s'agissait d'un impact trimestriel complet par rapport au premier trimestre. Mais dans l'ensemble, nous progressons et nous constatons une belle dynamique en ce qui concerne nos moteurs de marge brute. Pour le second semestre, nous prévoyons une augmentation de la marge brute au second semestre.

Quelques points à noter : nous enregistrons une amélioration de plus de 100 points de base par rapport à l'année précédente, et les coûts du carburant continuent d'être un point de pression pour nous au second semestre. Mais du point de vue des facteurs favorables, encore une fois, les attentes persistent quant à l'amélioration d'un grand nombre de nos moteurs de marge brute. Nous prévoyons une amélioration continue des pertes et des dommages, et nous prévoyons une amélioration et une croissance continues de nos autres moteurs de marge brute, notamment notre réseau DG Media, la commercialisation des produits non consommables, l'amélioration de l'efficacité de la chaîne d'approvisionnement et la gestion des catégories.

Plus précisément, il y a le côté commercial de Value Valley, réservé aux marques maison. Et encore une fois, du point de vue des vents contraires, il s'agit simplement d'une hausse des coûts du carburant. Nous prévoyons que les coûts du carburant resteront élevés jusqu'à la fin de l'année. La bonne nouvelle, c'est que l'équipe a fait un excellent travail jusqu'à présent pour contrebalancer ces pressions au sein de l'activité de base. Et l'autre point que je voudrais souligner, c'est que le paysage tarifaire continue d'évoluer. Nos prévisions pour l'ensemble de l'année reflètent les niveaux tarifaires actuels en vigueur aujourd'hui, mais comme pour tout trimestre, de nombreuses options de vente et de prises au cours d'un trimestre donné, et nous l'avons constaté également au deuxième trimestre.

Mais dans l'ensemble, nous continuons de penser qu'il y a plus de facteurs favorables que de difficultés et nous sommes vraiment satisfaits de notre capacité à poursuivre l'expansion de notre marge brute à mesure que nous progressons.

Todd Bezos, PDG

Oui, merci, Donnie. Sur ce, Rupesh, je dois vous dire qu'à la fin du deuxième trimestre, du point de vue des prix, nous sommes très satisfaits de notre situation à de nombreux niveaux. Nous sommes bien placés en ce qui concerne notre position tarifaire quotidienne par rapport à tous les types de transactions. Je pense que nous avons réalisé une cadence promotionnelle très stratégique au deuxième trimestre et nous nous attendons à ce que cette exécution dynamique et offensive des cadences promotionnelles se poursuive également au cours du second semestre de l'année. Et bien sûr, un prix fort et croissant de 1$, que vous avez entendu dans mes remarques préparées, à la fois de la part de Value Valley et de plus de 2 000 articles à un dollar ou moins.

Donc, quand on pense à notre situation, je dirais qu'il s'agit d'une activité promotionnelle et autre, assez proche de ce à quoi ressemblait l'ensemble du premier trimestre, non seulement pour Dollar General Corp, mais pour toutes les catégories commerciales. Alors que nous nous tournons vers la fin de l'année, nous sommes vraiment bien positionnés et disposons d'une grande quantité de poudre sèche pour continuer à répondre aux besoins des consommateurs, au moment où ils en ont besoin. Et je pense pouvoir vous dire, Rupesh, et je sais que vous le savez également, que nous avons de solides antécédents en matière d'investissement dans les prix au fil du temps, y compris dans les prix quotidiens et dans nos activités promotionnelles.

Mais plus important encore, nous avons un très bon bilan une fois que nous avons réussi à maintenir l'engagement de ce client chez Dollar General Corp, même en dehors de ces délais promotionnels. C'est ce que nous avons constaté au deuxième trimestre en fait. Même si nous n'avons pas organisé d'activité promotionnelle supplémentaire au deuxième trimestre, nous avons constaté un consommateur très engagé et un consommateur très fidèle.

Rupesh Parikh, analyste chez Oppenheimer

Super, merci.

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de Matthew Bost avec JP Morgan. Veuillez poursuivre avec votre question.

Matthew Bost, analyste chez JP Morgan

Merci et félicitations pour ce bon trimestre.

Todd Bezos, PDG

Merci.

Matthew Bost, analyste chez JP Morgan

Donc, Todd, trois matchs et demi au deuxième quart. C'est votre meilleur cumul de deux ans en trois ans. Pouvez-vous nous parler de la cadence des comps que vous avez constatée au cours du trimestre et de la dynamique sous-jacente que vous avez évoquée ? Où voyez-vous cette accélération ? Si vous examiniez les tendances séquentielles de votre principal client à faible revenu par rapport à la baisse chez les clients à revenus moyens et élevés ? Et puis Donnie, peux-tu nous parler du rétablissement des rachats d'actions dès maintenant pour le second semestre de l'année ?

C'est plus tôt que votre plan initial de 27. À 2 ou 3 niveaux du modèle, comment considérez-vous la croissance annuelle des bénéfices comme point de référence pour l'avenir avec le retour de l'allocation du capital ?

Todd Bezos, PDG

Matt, je vais commencer et ensuite, Donnie, je te passe la parole. Je dois vous dire que nous sommes très satisfaits de nos ventes de comp de trois pour cent et demi. C'est un véritable témoignage du plan de retour aux sources que nous avions mis en place il y a quelques années, qui permet aujourd'hui d'accélérer tout ce travail, ainsi que le travail que nous faisons autour de Renovate et Elevate et tout le travail effectué par l'équipe du côté du marchandisage et des opérations de l'entreprise, le tout étant vraiment combiné alors que nous continuons à cumuler des victoires du côté des consommateurs.

Le client constate clairement les différences, non seulement dans nos magasins, nos niveaux de stock, mais aussi dans notre activité de tarification. Et encore une fois, comme je l'ai mentionné, nous sommes dans une position aussi bonne que celle que nous avons connue en ce qui concerne les cours quotidiens par rapport à toutes les catégories de transactions et nous sommes très satisfaits de cette dynamique qui a marqué le second semestre de l'année. Une grande partie de l'élan que vous observez est également très bien équilibré. Nous en sommes à ce sixième trimestre consécutif de forte dynamique dans nos activités liées aux produits non consommables, ce qui témoigne encore une fois de tout le travail accompli par les équipes dans ce domaine.

Et quand vous pensez aux produits non consommables pendant un moment, vous pensez également, dans la deuxième partie de votre question, à certains de ces gains, des gains supplémentaires au niveau de l'échange du consommateur, qui proviennent réellement de ces centaines de milliers de personnes et plus, si vous voulez, des niveaux de revenus. Et comme je l'ai toujours dit, cette cohorte de clients génère des revenus discrétionnaires supplémentaires qu'elle peut dépenser en produits non consommables et consommables.

Je pense que la chose importante à examiner, Matt, est également la durabilité que nous pensons de ces compositions au cours du second semestre de l'année. Nous sommes vraiment bien placés, à la fois en termes de prix et de cadence promotionnelle, mais aussi du point de vue des consommateurs. L'inflation reste obstinément élevée et les prix du carburant sont volatils, ce qui fait que le consommateur a de plus en plus besoin de nous chaque jour, et nous continuons d'être là pour elle. Nous sommes donc très satisfaits de notre positionnement et de notre capacité à créer une bonne et solide moitié arrière.

Donnie Lau, directeur financier

Ouaip. Et Matt, pour répondre à votre question sur les rachats d'actions, je pense que je suis très heureuse que nous ayons annoncé ce matin notre intention de reprendre notre programme de rachat d'actions au troisième trimestre. Nos plans sont de racheter jusqu'à 700 millions de dollars d'actions au second semestre. Pour rappel, les rachats d'actions ont toujours été un élément important et un moteur de notre cadre financier à long terme. Et comme vous l'avez mentionné, le cadre supposait que nous reprendrions les rachats d'actions à un moment donné en 2027.

Mais comme nous le constatons depuis plusieurs trimestres, nous sommes en avance sur le calendrier par rapport à certains des objectifs initiaux inscrits dans notre cadre financier à long terme, notamment les progrès vers le renforcement de notre bilan et l'amélioration de notre position de liquidité. C'est vraiment formidable d'être en mesure de relancer le programme, qui est également en avance sur nos objectifs initiaux en matière de cadre financier à long terme, ce qui est formidable à voir. Et surtout, non seulement cela est conforme à notre cadre d'allocation de capital, mais cette étape souligne réellement les progrès que nous réalisons par rapport à nos objectifs financiers à long terme, ainsi que notre confiance dans l'avenir de l'entreprise. Donc, pour ce qui est de l'avenir, je vous dirais qu'il n'y a aucun changement en ce qui concerne la façon dont nous envisageons le cadre financier à long terme.

Matthew Bost, analyste chez JP Morgan

C'est une superbe couleur. Bonne chance.

Todd Bezos, PDG

Merci. Merci.

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de Michael Lassert d'UBS. Veuillez poursuivre avec votre question.

Michael Lassert, analyste chez UBS

Bonjour. Merci beaucoup d'avoir répondu à ma question. Dollar General Corp est-elle entrée dans une nouvelle ère où elle doit utiliser plus fréquemment des activités promotionnelles telles que 5$ de rabais sur un achat de 25$ ou 10$ de rabais sur un achat de 40$ plus fréquemment afin de générer du trafic ? Et cette année, il y aura évidemment diverses compensations, telles que l'amélioration de la situation en matière de rétrécissement et de dommages, ainsi que certaines fluctuations liées aux droits de douane. Mais à l'approche de l'année prochaine, il se peut que ces facteurs ne soient pas présents.

Et dans la mesure où ce levier devra peut-être continuer à être utilisé, comment vous assurer que votre marge brute reste sur une trajectoire ascendante ?

Todd Bezos, PDG

Merci beaucoup, Michael. Merci pour la question. Je dois vous dire que nous sommes très satisfaits de notre position en matière de prix. Comme je l'ai indiqué à la fin du deuxième trimestre, le client est évidemment tendu. Nous le constatons, et le client le ressent évidemment tous les jours. Et nous avons toujours dit que nous nous réservons le droit d'entrer et de faire ce que nous jugeons nécessaire pour notre principal consommateur, ainsi que pour tout consommateur faisant une offre de compromis. Nous pensons que les activités que nous avons entreprises ont été très prudentes.

Je dois vous dire que nous ne voyons aucune augmentation significative de ces activités promotionnelles. Nous avons fêté certains anniversaires. Nous avons investi de manière appropriée et très offensive pendant les périodes clés des fêtes du deuxième trimestre. Pensez au Memorial Day, pensez au 4 juillet, lorsque le client a un peu plus d'argent en poche ou a la possibilité de dépenser un peu plus. Nous étions là pour le consommateur à cette époque. Mais ce qui est bien, c'est que même en dehors de ces périodes promotionnelles, le consommateur restait avec nous et restait avec nous. Et vous savez, nous faisons vraiment du bon travail pour ce qui est de fidéliser ces clients. Et nous l'avons vu. L'autre point sur lequel nous ne consacrons pas beaucoup de temps — et je sais que les activités promotionnelles prennent beaucoup de temps d'antenne —, c'est notre prix quotidien élevé qui attire vraiment le consommateur et lui permet de rester fidèle. Et je dois vous dire que nos prix sont aussi intéressants aujourd'hui que nous l'avons été contre tous les types de transactions et que nous sommes également très satisfaits de nos prix quotidiens.

Donc, quand on y pense, nous avons également investi au deuxième trimestre en termes de prix quotidiens. Et n'oubliez pas qu'il faut un peu plus de temps au client pour se rendre compte que vous avez réduit un prix courant. C'est donc le cadeau qui devrait continuer à être offert au cours du second semestre de l'année. Nous pensons donc que nous faisons exactement ce qu'il faut pour le client au bon moment, en position de force et en attaque. Et nous avons la capacité de nous plier vers le haut et vers le bas et d'avoir suffisamment de poudre sèche dans la moitié arrière pour être là pour le client tous les jours.

OPÉRATEUR

La prochaine question concerne Seth Sigman de Barclays. Veuillez poursuivre avec votre question.

Seth Sigman, analyste chez Barclays

Bonjour à tous. Ainsi, lorsque nous examinons les remboursements de ce trimestre, il semblait que la marge brute représentait 81 points de base, soit environ 91 millions de dollars. Je pense que les calculs relatifs au bénéfice d'exploitation suggèrent que l'impact net a été moindre. Il y a donc peut-être des compensations au niveau des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux. Pouvez-vous nous en parler ? Où dépensez-vous dans le domaine des frais de vente, dépenses administratives et administratives ? Et puis, à ce propos, tout à votre honneur, les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux semblent assez faibles, même avec ces investissements, en hausse de seulement 3 % par magasin.

Donc, n'importe quelle autre couleur sur la façon dont vous allez changer votre façon de voir la gestion des coûts et la façon d'y penser au cours du second semestre de l'année. Merci beaucoup.

Donnie Lau, directeur financier

Oui, j'apprécie la question. Donc, pour revenir à votre point de vue sur le remboursement des droits de douane, je pense que vous y réfléchissez de la bonne façon. Nous avons reçu et enregistré la grande majorité du montant du remboursement prévu au deuxième trimestre, ce qui nous a permis de réinvestir massivement, comme Todd l'a mentionné, dans l'amélioration de la proposition de valeur pour les clients. À votre avis, il s'agissait en partie d'une augmentation des dépenses de vente, dépenses administratives et autres dépenses consacrées à des initiatives orientées vers les clients. La seule chose que je voudrais souligner, c'est l'augmentation des dépenses de marketing, qui, selon nous, rapportera beaucoup à l'avenir.

Du point de vue des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux, vous avez raison. En ce qui concerne le trimestre, il y a eu un petit réinvestissement — environ 15 points de base, selon moi, pour ce calcul — et ce chiffre est stable par rapport à l'année précédente. Mais si l'on tient compte de cela, je pense que nous avons essentiellement réalisé un effet de levier au cours du trimestre, ce qui est formidable à voir.

OPÉRATEUR

La prochaine question s'adresse à Samin Gutman avec Morgan Stanley. Veuillez poursuivre avec votre question.

Samin Gutman, analyste chez Morgan Stanley

Salut les gars, comment allez-vous ? Quartier sympa. Hey Todd, quand les choses se compliquent, je veux toujours te poser des questions sur le consommateur. Si vous comprenez le premier trimestre et que vous négociez à la baisse, pouvez-vous nous parler de ce qui s'y passe ? Ensuite, j'y mettrai le suivi. À partir de là, certains des services que vous utilisez sur le dernier kilomètre : est-ce que les avantages supplémentaires s'accroissent, se stabilisent, commencent à tourner ou sont modérés par rapport à des concurrents plus difficiles ? Merci.

Todd Bezos, PDG

Super, merci pour la question. Je vais prendre la première moitié et ensuite, Emily, je te la passerai. Le consommateur est évidemment stressé. J'ai mentionné plus tôt que l'inflation persistante qui sévit actuellement chez ces consommateurs ne s'est pas calmée, ainsi que la volatilité des prix du carburant. Nous avons toujours dit qu'il y a des années, chaque fois que le prix s'approche de la barre des 4 dollars ou dépasse les 4 dollars, cela met une pression supplémentaire sur le consommateur. Et nous avons évidemment été là pendant la plus grande partie de la Q2, et maintenant nous entrons dans la Q3.

Cette consommatrice est donc soumise à une forte pression. Notre principale consommatrice, notamment pour ce qui est de nourrir sa famille et d'être là pour elle, a plus que jamais besoin de nous. Et c'est ce que nous constatons également dans nos chiffres. Et puis cet échange, dû à toutes les pressions subies par ce consommateur à revenu moyen et supérieur, et il s'agit généralement de cette clientèle de plus de 100 000 dollars, si vous voulez, qui négocie depuis près d'un an et qui a continué à négocier au deuxième trimestre et maintenant au troisième trimestre, cherche à obtenir de plus en plus de valeur au fil du temps.

Elle faisait du commerce plus tôt de façon plus sporadique, maintenant, sur une base plus quotidienne, non seulement pour des biens de tous les jours, mais, comme je l'ai mentionné plus tôt, elle négociait également pour ces biens non consommables. L'avantage de tout cela, c'est que nous pensons que les consommateurs principaux continueront d'être mis à rude épreuve au cours du second semestre de l'année, et nous sommes en excellente position en termes de prix, de cadences promotionnelles et de nos offres à 1$ également. Comme je l'ai indiqué dans mes remarques préparées, notre offre saisonnière pour le second semestre de l'année est très solide, avec une offre très solide qui a également augmenté par rapport à l'année dernière en termes de prix en dollars.

Soyez donc très satisfaits de la direction que nous prenons dans la deuxième moitié de l'année et de ce qui nous attend pour être en mesure de répondre aux besoins des consommateurs au quotidien.

Emily Taylor (Directrice des opérations)

Oui, je vais répondre à la question de livraison. Donc, du point de vue de l'incrémentalité, il est vraiment stable. Je vais juste donner un peu plus de détails sur l'entreprise. Dans l'ensemble, nous avons été très satisfaits de l'activité au cours du trimestre. C'était en avance sur notre plan interne. Et pour nous, la livraison consiste vraiment à nous assurer que nous sommes là pour répondre aux besoins de commodité du client, ce qui est, bien entendu, extrêmement important. Dans le même temps, nous utilisons la livraison pour atteindre de nouveaux clients, et c'est exactement ce que nous constatons.

Vous avez appris plus tôt lors de l'appel que plus d'un million de clients ont découvert et fait leurs achats dans nos magasins pour la première fois après avoir utilisé la livraison pour trouver Dollar General Corp. C'est donc un résultat vraiment intéressant pour nous. Mais si l'on ajoute à cela le fait que le panier moyen de nos commandes de livraison continue de croître par rapport à ce que nous voyons dans nos magasins, cela signifie que la livraison élargit également la façon dont nos clients peuvent faire leurs achats avec Dollar General Corp. Donc, bien entendu, la livraison soutient à la fois le trafic et la croissance du panier chez Dollar General Corp. Et avec les taux de répétition élevés que nous continuons d'observer, cela nous indique que les clients apprécient vraiment ce que nous faisons dans ce domaine, et cela nous encourage vraiment en termes de potentiel de croissance supplémentaire au fur et à mesure de notre évolution devant.

Samin Gutman, analyste chez Morgan Stanley

OK, merci.

OPÉRATEUR

La prochaine question s'adresse à Chuck Grum avec Gordon Haskett. Veuillez poursuivre avec votre question.

Chuck Grum, analyste chez Gordon Haskett

Hé, Donnie, bon trimestre. Pouvons-nous consacrer un peu de temps à Value Valley et au cours du dollar ? De bonnes compositions ici, encore une fois, des adolescents, des trimestres consécutifs, je suppose. Comment pouvez-vous tirer parti de cette situation à l'avenir ? Vous avez quelques milliers d'articles en magasin. Serait-il judicieux de l'augmenter pour tirer parti de la tendance à plusieurs prix de Tree ? Ensuite, mon suivi porte sur les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux. Je crois que vous êtes en train de cumuler 200 millions de dollars d'incitations plus élevées et d'un effet de levier essentiellement neutre ici au deuxième trimestre, malgré ce 3 1/2.

Alors, que pensons-nous du taux directeur à l'avenir ? S'agit-il toujours de 3 % ou est-ce que les coûts de l'entreprise l'ont fait augmenter ? Merci beaucoup.

Emily Taylor (Directrice des opérations)

Bonjour, Chuck, c'est Emily. Je vais répondre à votre question sur Value Valley. Nous avons été très satisfaits de cette croissance de 16 %. Et vous nous avez entendu parler du fait que nous proposons actuellement plus de 600 articles dans cet ensemble particulier dans nos magasins. Cela se compare à environ 500. L'équipe fait donc un travail remarquable en continuant à élargir notre assortiment et à élargir la gamme d'articles que les clients peuvent obtenir dans notre magasin au sein de cet espace Value Valley. Je pense qu'il est très important de souligner que Value Valley ne représente pas pour nous tous les articles en dollars.

Vous avez entendu Todd faire référence aux plus de 2 000 articles à un dollar et moins que nous proposons dans tout le magasin, et nous sommes également en pleine croissance dans ces domaines. Nous disposons d'espaces disponibles dans les 9 000 magasins que nous avons référencés, mais nous nous efforçons de les intégrer dans tous les magasins cette année, et nous envisageons la possibilité de les intégrer, dans tous les magasins, ce qui constituera une source de croissance. Le trimestre dernier, nous avons parlé de notre offre de produits surgelés à un dollar. La réponse des clients y a été très forte et, comme on pouvait s'y attendre, l'équipe envisage déjà d'étendre rapidement cet ensemble.

Et puis, d'un point de vue saisonnier, Todd a fait référence, mais juste pour vous donner un chiffre, à notre nombre de SKU en $ dans les séries de la dernière moitié de la saison qui s'écoulera sera en hausse de 40 %. Nous continuons donc à offrir cette valeur vraiment importante à nos clients et nous pensons avoir suffisamment de marge de manœuvre pour continuer à croître.

Donnie Lau, directeur financier

Oui. Pour ce qui est de vos questions sur les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux, je suppose deux choses. Je pense que la première chose que je dirais, c'est que le chiffre que vous avez cité en termes de prime incitative n'est pas un chiffre que nous avons nécessairement divulgué. Mais pour revenir à votre point de vue, nous avons enregistré une hausse des primes d'incitation l'année précédente. Mais ce que je dois vous dire, c'est que l'activité est performante et que les primes d'incitation pour cette année, le vent favorable, seront inférieures à ce que nous avions prévu, ce qui est en fait une très bonne chose de notre point de vue en termes de point de levier à l'avenir.

Pour rappel, le cadre à long terme a toujours envisagé de minimiser le désendettement à un taux de 2 % à 3 %. C'est toujours ce à quoi nous nous attendons à mesure que nous avançons. La bonne nouvelle, c'est que malgré les réinvestissements supplémentaires liés aux droits de douane au cours du trimestre, l'effet de levier des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux est resté pratiquement stable, comme nous avons parlé d'effet de levier lorsque vous l'avez mis de côté. Nous nous sentons donc tous très bien placés pour vraiment atteindre notre objectif défini dans le cadre à long terme.

Je pense que les deux points que je voudrais souligner et qui nous donnent beaucoup de confiance, c'est que le programme de rénovation accéléré devrait réellement atténuer les dépenses liées aux bénéfices futurs, ce qui devrait y contribuer. Dans l'intervalle, nous prévoyons de gagner en efficacité grâce à nos efforts de simplification du travail. Dans l'ensemble, nous sommes donc très satisfaits des efforts que nous avons déployés sur ce front. Et comme nous l'avons mentionné par le passé, le cadre à long terme ne prévoit aucun avantage potentiel de l'IA, et nous n'en sommes qu'à nos débuts, mais nous sommes vraiment satisfaits de ce que cela pourrait signifier pour nous à l'avenir.

Chuck Grum, analyste chez Gordon Haskett

Super. Merci à vous deux.

Donnie Lau, directeur financier

Merci.

OPÉRATEUR

La question suivante vient de la lignée de Jihan Mott avec Bernstein. Veuillez poursuivre avec votre question.

Jihan Mott, analyste chez Bernstein

Super. Merci beaucoup d'avoir répondu à cette question. Pour en revenir à la concurrence, vos prévisions pour l'ensemble de l'année impliquent une sorte de modération par rapport à la tendance très forte observée au deuxième trimestre. Y a-t-il quelque chose que vous pouvez souligner en ce qui concerne les pilotes de la Q2 qui ne soit pas durable au second semestre ? Dans ce contexte, en ce qui concerne la contribution aux comps de livraison, nous avons constaté une certaine décélération, passant de 80 points de base à 70 à, je crois, 40 ce trimestre.

Alors que vous commencez à faire des tours de plus en plus difficiles là-bas, vous attendez-vous à une moindre contribution à partir de là ? Merci.

Todd Bezos, PDG

Merci pour cette question. Je dois vous dire qu'il n'y a vraiment rien au deuxième trimestre qui, du point de vue des résultats, ne se poursuivra pas au second semestre de l'année. Une chose à garder à l'esprit : au quatrième trimestre de l'année dernière, nous avons enregistré un avantage considérable, comme nous l'avions annoncé au début de cette année, par rapport aux tempêtes hivernales de l'année dernière. La Q4 intègre donc cela par rapport à l'année dernière, donc le tour est assez long. Alors gardez cela à l'esprit lorsque vous y réfléchissez.

Mais je dois vous dire que, de notre point de vue, tous les éléments fondamentaux sont pratiquement intacts en termes de chiffre d'affaires. En fait, nous pensons que nous avons une réelle opportunité de continuer à capitaliser et à nous faire de nouveaux amis, si vous voulez, du point de vue des clients, ce qui nous aidera à propulser la deuxième moitié de l'année, mais également en 2027. Émilie ?

Emily Taylor (Directrice des opérations)

Oui, et du point de vue de la livraison, vous avez entendu mes commentaires précédents. Mais pour rappel, l'année dernière, nous avons étendu la livraison à 18 000 magasins, ce que nous avons terminé à la fin de l'année. Je dirais simplement que malgré cela, au deuxième trimestre, nous avons enregistré une croissance démesurée dans le secteur de la livraison et c'était formidable de la voir contribuer à de très bonnes performances physiques.

OPÉRATEUR

Merci. La question suivante vient de Spencer Hannis de Wolfe Research. Veuillez poursuivre avec votre question.

Spencer Hannis, analyste chez Wolfe Research

Maureen, merci pour cette question. Je voulais juste vous demander à propos des remboursements de droits de douane et de ce que vous pensez de la hausse des ventes que vous allez obtenir grâce aux réinvestissements que vous allez effectuer au second semestre. Compte tenu de ce que font vos pairs du point de vue des prix, pensez-vous qu'il sera plus difficile de voir cette augmentation de volume grâce aux promotions, puis, juste en ce qui concerne Value Valley, à mesure que la gamme s'y élargit, avez-vous constaté une évolution de vos scores de valeur à mesure que les gens se rendent compte de vous Vous avez d'autres de ces SKU à 1$ en magasin ?

Todd Bezos, PDG

Oui, je vais y aller très vite. Je dirais que si vous pensez à notre situation en matière de prix, comme je l'ai mentionné plus tôt, nous sommes vraiment dans une bonne position et je pense que nous sommes vraiment dans une bonne position à l'approche du second semestre de l'année. Ce que nous avons fait au deuxième trimestre et où nous avons investi, je crois, c'est en position de force et en attaque. Et c'était l'idée. C'est autour de ces vacances que j'ai mentionnées. Mais il s'agissait également de continuer à aider cette consommatrice principale et la consommatrice à échanger à faire le pont entre la fin du mois et, franchement, toutes les périodes du mois, mais certainement à combler les points où elle peut parfois ne pas réussir tout au long du mois. Avec cela, et je pense à nos concurrents et je l'ai dit tout à l'heure, vous savez, le deuxième trimestre ressemblait beaucoup au premier trimestre et nous pensons que nous avons suffisamment de poudre sèche au second semestre pour être en mesure de continuer à faire tout ce que nous devons faire pour ce consommateur en position de force. Nous surveillons de très près tous les concurrents, quelles que soient les catégories de commerce, en ce qui concerne les prix. Le prix est primordial pour nos clients. Comme vous pouvez l'imaginer, il est primordial pour nous d'élaborer nos plans et tout ce que Donnie a présenté du point de vue des prévisions au cours du second semestre de l'année tient compte de tous ces éléments pour être en mesure de livrer du point de vue du client, peu importe ce que nous pensons de la concurrence. Encore une fois, en position de force, nous passons aux Q3 et 4. Enfin, en ce qui concerne les niveaux de prix de 1$ et autres, nous nous sentons encore une fois très, très bien dans cette situation et dans quelle direction nous pouvons en tirer parti auprès de nos consommateurs. Et ils nous en donnent le mérite. Nous le constatons dans nos propres données qui indiquent que le consommateur se fie de plus en plus à ce prix de 1 dollar.

Et c'est aussi tout cet effet de halo sur les prix et elle nous en attribue le mérite également. Ce qui est bien, c'est qu'à mesure que nous voyons l'échange entrer, même au milieu et au milieu supérieur, ils passent également à un grand nombre de ces niveaux de prix de 1$. Nous n'aimons pas utiliser le mot « magique », mais il s'agit d'un prix magique. Et nous savons que nous en tirons parti à notre avantage, mais aussi et surtout dans celui du consommateur. Et je dois vous dire que vous avez eu des nouvelles d'Emily alors que nous nous dirigeons vers l'arrière, mais encore plus en 27, nous avons de réels plans pour augmenter ce prix de 1$ afin d'offrir encore plus de valeur au consommateur.

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de Kate McShane de Goldman Sachs. Veuillez poursuivre avec votre question.

Kate McShane, analyste chez Goldman Sachs

Bonjour. Merci d'avoir répondu à notre question. Juste une petite question de notre part sur la façon dont nous devrions envisager la question des billets par rapport à la circulation au second semestre par rapport à ce que vous avez vu jusqu'à présent cette année.

Todd Bezos, PDG

Oui, je dirais, vous savez, si vous regardez, les chiffres de circulation et le numéro du billet, vous savez, nous sommes très satisfaits de l'équilibre au deuxième trimestre. Vous savez, nous avons pris tout cela en compte au cours du second semestre de l'année. Vous savez, nous constatons la dynamique de l'activité, nous sommes satisfaits du chiffre de trafic que nous constatons déjà ici au début du troisième trimestre. Comme je l'ai mentionné dans mes remarques préparées, nous avons pris un bon départ. Nous pensons donc qu'un très bon équilibre entre trafic et billetterie se poursuivra au cours du second semestre de l'année.

Maintenant, nous ne prenons rien de tout cela pour acquis. De toute évidence, nous sommes en position de force et nous prenons de nombreuses mesures pour nous assurer de consolider ce trafic et ces chiffres de ventes globaux au cours du second semestre de l'année. Mais je pense que la chose la plus importante à laquelle il faut penser ici et à la façon dont nous l'envisageons toujours, c'est vraiment du point de vue du consommateur, de savoir où il en est aujourd'hui et d'être là pour elle. Si nous sommes d'accord sur tous les éléments dont j'ai parlé tout à l'heure, qu'il s'agisse du prix quotidien, de la cadence promotionnelle ou du prix d'un dollar, nous pensons que la concrétisation de ces trois promesses au quotidien permettra de poursuivre sur la lancée que nous avons observée.

Enfin, je ne veux pas minimiser également le niveau d'exécution auquel cette équipe est performante. Non seulement au sein de notre groupe d'exploitation, de notre chaîne d'approvisionnement et de notre groupe de commercialisation, ici dans nos centres d'assistance en magasin, nous faisons tout ce qui est en notre pouvoir et nous sommes là pour le consommateur chaque jour.

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de Scott Ciccarelli de Truist. Veuillez poursuivre avec votre question.

Scott Ciccarelli, analyste chez Truist

Bonjour, les gars. Je suppose que ma question est que vous avez mentionné que les consommateurs à faible revenu sont de plus en plus pressés et que cela se reflète dans vos chiffres. Pouvez-vous nous donner des données ou des exemples à ce sujet ? Ensuite, vous vous attendiez à ce que les avantages liés à la réduction et aux dommages diminuent légèrement cette année, mais je pense qu'ils continuent de dépasser les attentes précédentes. Alors, par exemple, dans quelle mesure le rétrécissement et les dégâts peuvent-ils baisser par rapport à ce que nous sommes aujourd'hui ? Merci.

Todd Bezos, PDG

Maintenant, je vais commencer et passer la parole à Donnie. Vous savez, de notre point de vue, ce que nous voyons de nos chiffres concernant ce consommateur principal. Le consommateur bas de gamme est donc définitivement encore sollicité. Maintenant, je voudrais vous le dire, et nous le disons souvent, tant qu'elle a un emploi rémunéré, qu'elle a de l'argent et qu'elle peut nourrir sa famille. Mais elle a toujours un emploi rémunéré, ce qui est agréable à voir. Et elle constate également une certaine hausse de ses revenus. Malheureusement, cela a été compensé par l'inflation persistante que j'ai mentionnée et la volatilité des prix de l'essence atteignant 4 dollars, voire plus de 4 dollars le gallon, selon l'état dans lequel vous vous trouvez.

Alors, excuse-moi. Nous pensons que ce consommateur principal continue d'être mis à rude épreuve. Elle nous dit que dans toutes nos données, nous la trouvons très forte. Mais elle nous dit également qu'elle a davantage besoin de nous et cela se voit également dans le numéro de trafic. C'est ainsi qu'elle continue de venir. Elle vient plus souvent, mais elle achète moins à chaque voyage. Encore une fois, cela n'est pas différent de la façon dont nous voyons la cliente principale en période de détresse, car elle surveille vraiment chaque centime. Elle ne sait pas ce que va lui réserver la semaine prochaine.

Ainsi, au lieu de faire ne serait-ce que de petits voyages pour s'approvisionner, elle achète moins à chaque voyage, mais elle vient plus au cours du mois pour s'assurer de pouvoir subvenir aux besoins de sa famille. Nous voyons donc cela se concrétiser et, par conséquent, nous sommes là pour le consommateur.

Donnie Lau, directeur financier

Ouaip. Donc, pour ce qui est de votre question sur le rétrécissement et les dommages, je suis évidemment très heureuse de constater une amélioration continue au cours du trimestre. Nous continuons de nous attendre à ce que le rétrécissement et les dommages contribuent à une augmentation supplémentaire de la marge brute d'environ 50 points de base par rapport à la base de 2025. Encore une fois, cela s'ajoute aux plus de 80 points de base d'expansion que nous avons déjà atteints en 2025. Donc, pour rappel, et vous en avez parlé, nous avions initialement pour objectif 80 points de base pour une simple baisse sur une période de deux à trois ans.

Le point à retenir est que le rétrécissement s'améliore à un rythme plus rapide et plus élevé que prévu initialement. Et comme je l'ai mentionné, nous avons constaté une amélioration continue au deuxième trimestre, malgré une amélioration de 108 points de base par rapport à l'année précédente, ce qui est évidemment une bonne chose à voir. En termes de dommages, vous savez, l'amélioration en 2025 était à peu près conforme à nos attentes et l'amélioration enregistrée au premier semestre s'inscrit dans une meilleure tendance que prévu. Dans l'ensemble, je me sens vraiment bien ici et je suis heureuse des progrès que nous réalisons sur ce front.

Scott Ciccarelli, analyste chez Truist

Merci beaucoup les gars.

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de la lignée de Cory Tarlow avec Jefferies. Veuillez poursuivre avec votre question.

Cory Tarlow, analyste chez Jefferies

Super. Merci beaucoup. Je voulais poser des questions sur les mises à jour concernant le réseau de médias de détail. Il semble que cela pourrait être un facteur haussier très tangible du profil de marge au cours des prochaines années, alors que nous nous dirigeons vers un profil de marge opérationnelle de 6 à 7 %. Soyez curieux de savoir si nous pourrions partager des mises à jour ou des idées uniques à ce sujet. Merci beaucoup.

Emily Taylor (Directrice des opérations)

Oui, je suis heureuse de vous donner un peu de couleur. Nous ne quantifions pas les résultats du trimestre. À la fin de l'année dernière, nous l'avons chiffré à 170 millions de dollars en volume annuel. Et comme vous l'avez dit, nous nous attendons à ce que cela augmente de manière significative. Quelques points à propos de notre réseau de médias. Vous savez, juste pour rappel, notre réseau est unique, car il permet aux annonceurs d'accéder à une audience non dupliquée qu'ils ne seraient pas en mesure d'atteindre autrement. Et nous sommes en mesure de générer des rendements élevés pour nos annonceurs grâce à notre réseau.

Et cela nous aide vraiment à stimuler la croissance dans ce domaine à mesure que nous progressons. Nous disposons de quelques leviers qui vont réellement accélérer la croissance. Nous innovons de manière significative pour nos annonceurs, en augmentant le nombre d'opportunités d'investissement qui s'offrent à nous. Cela se trouve dans nos magasins ainsi que dans notre application et sur notre site Web, et surtout, cela augmente l'engagement sur nos plateformes numériques. C'est une question importante car à mesure que nous continuons à augmenter l'engagement, comme nous le constatons, cela continuera d'attirer de plus en plus d'annonceurs.

Et ces augmentations seront accélérées par certains des plans que nous avons mis en place dans notre secteur numérique de l'entreprise. Cela inclut l'abonnement et la fidélité, que nous testerons à la fin de cette année, et nous prévoyons de les déployer complètement en 2027. Nous nous attendons donc à ce que de telles initiatives soutiennent non seulement la croissance du numérique, mais contribuent également à soutenir la croissance de notre réseau médiatique à l'avenir.

OPÉRATEUR

Merci. Notre dernière question sera posée par Rob Biomes de Bank of America. Veuillez poursuivre avec votre question.

Rob Biomes, analyste à la Bank of America

Oh, hé, merci de m'avoir fait participer. J'espérais, vous savez, peut-être juste une mise à jour, un peu plus sur le nouveau format de boutique que vous avez vu, vous savez, ce trimestre et sur les opportunités que vous pensez qu'il pourrait ouvrir dans de nouvelles catégories. N'importe quelle couleur supplémentaire serait géniale. Et puis rappelle-moi aussi, la rationalisation des SKU, est-ce que c'est fait ou pourriez-vous en faire plus à partir de là ?

Emily Taylor (Directrice des opérations)

Oui, bien sûr. Je vais répondre à ces deux questions. Donc, du point de vue du nouveau format, vous avez parfaitement raison. Nous avons commencé cette année à déployer un nouveau format que nous appelons notre DGTP. Et le travail effectué par l'équipe des commerçants était réellement centré sur les informations sur les clients afin d'influencer l'aménagement de ce magasin. Nous avons ouvert la devanture du magasin, amélioré les lignes de visibilité pour les clients et les employés dans ce nouvel aménagement, et nous avons apporté des ajustements assez importants aux abords afin de susciter un plus grand engagement dans l'ensemble du magasin.

Et c'est ce à quoi nous assistons. Nous avons créé des destinations claires pour la nourriture et les snacks, pour la santé et la beauté, ce qui donne d'excellents résultats, puis pour notre maison et nos produits de saison également. Je suis tellement enthousiasmé par ce que nous voyons. À ses débuts, il sera déployé à la fois sous la forme de nouveaux magasins et dans le cadre de notre projet de rénovation.

Todd Bezos, PDG

Oui, je vais prendre le dernier. Et en ce qui concerne la rationalisation des SKU, je tiens tout d'abord à prendre du recul et à vous dire que nous sommes très, très satisfaits de nos niveaux de stocks actuels. Nous continuons à faire de grands progrès en matière d'inventaire par magasin. Encore une fois, une augmentation des ventes égale ou inférieure à nos niveaux de croissance des stocks. Et nous avons de nouveau enregistré une très bonne performance au deuxième trimestre, ce qui a également permis à nos magasins d'être plus productifs. Et pour être plus productif, il faut mettre les produits en rayon plus rapidement et être là pour le consommateur avec la bonne quantité d'articles et de produits qu'elle recherche le plus rapidement possible.

Et puis, à mesure que nous allons de l'avant, l'équipe envisage de poursuivre la rationalisation des SKU, quoique probablement de nature plus chirurgicale à l'avenir. Nous avons déjà mis en œuvre certains tests et apprentissages, même au second semestre de cette année, concernant les planogrammes de type magasin à faible volume, en retirant une quantité importante de SKU du mix alors qu'ils ne sont peut-être pas aussi productifs, et également dans certains sites à forte capacité de rétrécissement où le rétrécissement est encore un peu un obstacle dans certains de ces magasins, et en envisageant la rationalisation des SKU un peu différemment dans certains de ces magasins.

Il est donc probable qu'à l'avenir, nous serons un peu plus chirurgicaux que nous ne l'avons été, mais notre objectif ultime reste d'augmenter les ventes à un taux égal ou inférieur, ou supérieur ou égal au taux de croissance global des stocks. Merci.

Donnie Lau, directeur financier

Merci.

OPÉRATEUR

Merci mesdames et messieurs. Cela clôturera notre session de questions-réponses et clôturera également la conférence d'aujourd'hui. Nous vous remercions de votre participation. Vous pouvez maintenant déconnecter vos lignes en ce moment et passer une merveilleuse journée.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.