Appel sur les résultats du troisième trimestre 2026 de la Banque Royale du Canada : transcription complète

La Banque Royale du Canada (TSX : RY) a publié ses résultats financiers du troisième trimestre et a organisé un appel de résultats jeudi. Lisez la transcription complète ci-dessous.

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Résumé

La Banque Royale du Canada a enregistré des bénéfices records de 6 milliards de dollars, en hausse de 11 % par rapport à l'année précédente, grâce à une croissance des revenus de 9 % et à une meilleure rentabilité.

La société a réalisé un rendement des fonds propres de près de 18 % et a maintenu un solide ratio CET1 de 13,5 %.

Les solides performances des secteurs des services bancaires aux particuliers, des services bancaires commerciaux, des marchés des capitaux et de la gestion de patrimoine ont contribué aux résultats.

Les initiatives stratégiques comprenaient l'expansion des activités bancaires transactionnelles mondiales et l'accélération des investissements dans l'IA, dans le but d'augmenter de manière significative la valeur de l'entreprise d'ici 2027.

La direction a souligné que les conditions de marché favorables, la forte activité des clients et l'exécution disciplinée des stratégies étaient les principaux moteurs de performance.

Les prévisions incluaient des prévisions stables de NIM pour le prochain trimestre et une focalisation sur le maintien de la croissance organique, les rachats d'actions et les paiements de dividendes.

Parmi les faits saillants opérationnels notables, citons un chiffre d'affaires record dans plusieurs secteurs, des acquisitions stratégiques et des investissements technologiques améliorant les offres de services.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Bonjour, mesdames et messieurs. Bienvenue à la téléconférence sur les résultats du troisième trimestre de 2026 de la Banque Royale du Canada. Veuillez noter que cet appel est en cours d'enregistrement. Toutes les lignes ont été mises en sourdine pour éviter tout bruit de fond. Après les remarques des conférenciers, il y aura une séance de questions-réponses. Si vous souhaitez poser une question pendant cette période, il vous suffit d'appuyer sur l'étoile suivie du chiffre un sur le clavier de votre téléphone. Si vous souhaitez retirer votre question, appuyez à nouveau sur la première étoile.

Merci Je voudrais maintenant donner la parole à Asam Imran. Allez-y, s'il vous plaît.

Asam Imran, Relations avec les investisseurs

Merci et bonjour à tous. Dave Mackay, président et chef de la direction, Kathryn Gibson, directrice financière, et Graham Hepworth, directeur des risques, prendront la parole aujourd'hui. Joignez-vous également à nous aujourd'hui pour répondre à vos questions : Erika Nielsen, chef de groupe, Services bancaires aux particuliers ; Shanamatigouchi, chef de groupe, Services bancaires commerciaux ; Neil McLaughlin, chef de groupe, Gestion de patrimoine et assurance ; et Derek Nellner, chef de groupe, Marchés des capitaux. Comme indiqué sur la diapositive 2, nos commentaires peuvent contenir des déclarations prospectives qui impliquent des hypothèses et comportent des risques et des incertitudes inhérents.

Les résultats réels peuvent être sensiblement différents. Je rappelle également aux auditeurs que la banque évalue ses performances sur une base déclarée et ajustée et considère que les deux sont utiles pour évaluer les performances commerciales sous-jacentes. Pour donner à chacun la possibilité de poser des questions, nous vous demandons de limiter le nombre de questions, puis de faire la queue. Sur ce, je vais céder la parole à Dave.

Dave McKay, président et chef de la direction

Merci, Asim. Bonjour à tous et merci de vous joindre à nous aujourd'hui. Nous avons enregistré de très bons résultats, notamment des bénéfices records de 6 milliards de dollars, en hausse de 11 % par rapport à l'année précédente. Le chiffre d'affaires a augmenté de 9 % d'une année sur l'autre, car nous avons encore accru la productivité de nos revenus tout en déployant notre bilan pour une croissance axée sur les clients. En outre, nos pondérations relativement égales entre les revenus autres que d'intérêts et les produits d'intérêts nets nous fournissent un mix d'activités attractif.

Nous avons également amélioré notre rentabilité, générant un levier d'exploitation ajusté de 2,4 % et un ratio d'efficacité ajusté de 52 %. Ces résultats reflètent trois forces qui travaillent ensemble : un modèle commercial diversifié, une activité client soutenue et un contexte de marché favorable. Cela a été rendu possible par l'exécution disciplinée de stratégies bien articulées, par des investissements dans les talents et la technologie et par le déploiement de notre bilan. Notre performance de ce trimestre a généré un rendement des capitaux propres exceptionnel de près de 18 % et une croissance généralisée tout en maintenant un solide ratio d'actions ordinaires de catégorie 1 de 13,5 %.

Cette combinaison continue de générer une valeur durable et à long terme pour les actionnaires, comme en témoignent la croissance de 10 % en glissement annuel de la valeur comptable par action et 80 points de base de la génération de capital interne ce trimestre, soit 3 points de pourcentage au cours des 12 derniers mois. Nous avons déployé 85 points de base de capital au cours du trimestre pour développer nos activités, verser des dividendes et racheter nos actions. Comme toujours, nous continuons de donner la priorité au déploiement de notre bilan vers une croissance organique axée sur les clients.

Comme nous l'avons mentionné plus tôt cette année, nous voulons continuer à bâtir la banque du futur. Cela implique d'augmenter la part de marché et de jeter les bases de nouveaux secteurs de croissance et de nouvelles relations afin de diversifier l'activité et de créer de la valeur future. Ils créent un effet multiplicateur en forme de volant qui permet de générer des flux de revenus accessoires durables. Notre plateforme intégrée, la confiance de nos clients et notre leadership sur le marché nous ont permis de remporter le titre de meilleure banque au Canada et en Amérique du Nord lors des prix d'excellence 2026 d'Euromoney.

Nous avons également continué à rembourser du capital à nos actionnaires. Notre ratio de distribution total est passé à 69 % ce trimestre alors que nous augmentons nos dividendes vers le point médian de notre objectif de ratio de distribution à moyen terme de 40 % à 50 %. Nous rachetons également nos actions de manière disciplinée dans le but d'optimiser le ROE, la croissance du BPA et la croissance de la valeur comptable composée par action dans un environnement opérationnel à plusieurs niveaux. Si l'on prend du recul par rapport à la situation mondiale, les conditions de marché sont restées largement positives, les grandes tendances continuant de façonner des secteurs critiques tels que les ressources naturelles, l'énergie, les infrastructures, la défense stratégique, les soins de santé et l'écosystème de l'IA. Ces tendances soutiennent l'augmentation de l'activité des clients dans nos secteurs des marchés des capitaux et de la gestion de patrimoine. Néanmoins, les rendements obligataires élevés dans de nombreuses grandes économies créent des défis budgétaires et des risques de refinancement pour les gouvernements et les entreprises. Je voudrais maintenant faire quelques commentaires sur les perspectives du Canada. L'économie et le marché du travail canadiens se sont bien comportés, ayant déjà amorti de multiples chocs au cours des 18 derniers mois. Nos clients ont également continué à dépenser et les impayés sont restés bien maîtrisés.

À l'avenir, la mise en œuvre des tarifs de l'article 338 récemment annoncés pourrait avoir une incidence sur environ 40 points de base du PIB canadien, avec un impact plus important sur certains secteurs et provinces. Bien que le Canada et les États-Unis n'aient pas encore trouvé de solution à long terme, nous constatons que le taux tarifaire effectif moyen reste faible, à environ 6 %, et que plus de 80 % des exportations restent exemptes de droits de douane. En outre, le gouvernement a annoncé d'importants programmes de soutien, tirant parti de l'importante flexibilité financière du Canada.

L'opportunité à moyen terme reste plus significative. Nous sommes impatients de travailler avec toutes les parties prenantes sur le développement de grands projets d'édification de la nation, et nous sommes heureux de constater des progrès. L'expansion du port de Montréal et les contrats de construction navale, l'augmentation des investissements directs étrangers et les nouvelles relations commerciales renforcent notre optimisme. Nous pensons être bien placés pour surmonter l'incertitude à court terme tout en soutenant les aspirations de croissance de nos clients, compte tenu de la solidité de notre bilan et de notre modèle commercial diversifié.

Dans ce contexte, je vais maintenant parler des facteurs à l'origine de nos solides résultats sectoriels, en me concentrant sur quatre facteurs clés. Tout d'abord, nos franchises de premier plan et primées qui mettent l'accent sur les besoins des clients. Deuxièmement, nos stratégies qui nous permettent de tirer parti de notre importante échelle de données, de nos opportunités de croissance structurelle et de l'activité de nos clients. Troisièmement, la connectivité ciblée entre l'échelle du bilan, l'acquisition de clients et l'approfondissement des relations avec les clients.

Et quatrièmement, l'échelle opérationnelle qui sous-tend notre rentabilité ajustée au risque des primes. Passons à la diapositive 5. Les services bancaires aux particuliers au Canada ont enregistré des revenus records ce trimestre et demeurent la principale franchise du pays, avec une part de marché dominante dans les domaines des prêts personnels, du total des dépôts et des investissements. Il est encourageant de constater que l'augmentation du volume des contrats de change et la vigueur de la fidélisation ont entraîné une hausse significative de la croissance des prêts hypothécaires séquentiels, qui a atteint 1,8 %, soit le niveau le plus élevé depuis notre acquisition de la Banque HSBC Canada.

Les soldes des cartes de crédit ont augmenté de 7 % par rapport à l'année dernière, au cours d'un trimestre au cours duquel Avion Rewards a enregistré un nombre record de nouveaux comptes acquis. Nous avons également lancé de nouveaux produits de remboursement ainsi que notre partenariat avec Hopper, qui proposera une plateforme de réservation de voyages de classe mondiale et des offres de voyage innovantes sur le marché canadien. En outre, l'ensemble des dépôts de détail moyens et des actifs sous gestion des fonds communs de placement ont augmenté de 8 %, soit 47 milliards de dollars, d'une année sur l'autre, les entrées de fonds nettes étant positives pour le trimestre.

En fin de compte, ce repositionnement, principalement des dépôts à terme vers des investissements payants, profite à la fois au client et à la banque. Les services bancaires commerciaux détiennent la plus grande part de marché des prêts et des dépôts dans toutes les catégories de clients. Ce secteur a généré un bénéfice net record ce trimestre, étayant un ROE de 18,6 %, dans un contexte d'incertitude commerciale et de risques géopolitiques qui pèsent sur l'activité commerciale et la confiance des clients, en particulier dans les secteurs de l'immobilier, de la chaîne d'approvisionnement et de la consommation en Ontario et en Colombie-Britannique.

Ce trimestre a toutefois enregistré une hausse de la croissance séquentielle des prêts à 1,2 %, en partie en raison des poches de croissance dans l'agriculture, la santé et le secteur public, ainsi que des remises de la TVH. Dans le secteur immobilier, la croissance des dépôts a été très forte, à 9 % par rapport à l'année précédente, grâce à une couverture client accrue et à une meilleure productivité des ventes. Cette croissance des volumes a également entraîné des avantages accessoires liés aux frais, l'activité des clients ayant entraîné une croissance à deux chiffres du chiffre d'affaires des services bancaires transactionnels, grâce aux frais de change et de gestion de trésorerie.

RBC Marchés des Capitaux est la principale franchise de notre marché national, figure parmi les 10 plus grandes banques d'investissement mondiales et a récemment été nommée meilleure banque d'investissement du Canada par Euromoney. Ce secteur a enregistré un chiffre d'affaires et un bénéfice net records ce trimestre, tout en générant un ROE de 14,5 %. Le chiffre d'affaires des banques d'investissement a augmenté de 23 % par rapport à l'année dernière, et notre part de marché au cours des 12 derniers mois est passée à 2,1 %, grâce à la hausse des activités d'origination et de fusions et acquisitions dans la plupart des régions.

La forte croissance des prêts dans les services bancaires aux entreprises a été largement stimulée par la hausse des prêts investment grade et des financements de titrisation destinés à soutenir les aspirations de croissance de nos clients. Cela a permis de multiplier les opportunités de ventes croisées dans les activités de conseil, d'origination, de vente et d'intermédiation commerciale. Nos frais de banque d'investissement moyens par client et nos frais moyens par banquier senior continuent d'augmenter, ce qui témoigne de notre monétisation, de notre connectivité accrue avec nos clients, de nos investissements continus dans les talents et de la productivité globale de notre bilan, ce qui se traduit par de meilleurs rendements.

Le chiffre d'affaires des marchés mondiaux a augmenté de 11 % par rapport à l'année dernière, grâce à la dynamique croissante de notre franchise d'actions, où nous avons enregistré de solides gains de parts de marché sur les dérivés sur actions. Comme nous l'avons noté lors de notre journée des investisseurs, le renforcement de nos capacités de financement par actions est un impératif stratégique. Nous avons augmenté ces volumes de 40 % par rapport à l'année dernière. Nous continuons de tirer parti de la solidité de notre bilan, de notre notation de crédit et de notre marque pour mettre en œuvre ces stratégies, qui génèrent de solides rendements des capitaux propres.

À l'avenir, notre portefeuille reste solide dans un environnement constructif, et nos initiatives de croissance continues soutiennent nos stratégies axées sur les clients. Wealth Management a également enregistré un chiffre d'affaires et un bénéfice net records ce trimestre, bénéficiant de ses sources de revenus diversifiées, les clients faisant appel à nous pour des conseils, des services et des solutions fiables dans un environnement en évolution. En commençant par ses activités de conseil en gestion de patrimoine, RBC Dominion valeurs mobilières, la plus grande franchise de gestion de patrimoine canadienne, a récemment été reconnue par ses conseillers comme le courtier en placement détenu par une banque le mieux noté au Canada dans le Bilan du courtage de Investment Executive pour la 20e année consécutive. Notre activité de conseil en gestion de patrimoine aux États-Unis, la sixième plus grande société américaine de conseil en gestion de patrimoine, s'est récemment classée quatrième dans le classement de satisfaction des conseillers de J.D. Power. Canadian Wealth Management et U.S. Wealth Management ont augmenté de 20 % et 14 %, respectivement, grâce à l'appréciation du marché et à la création de nouveaux actifs nets ce trimestre. RBC Direct Investing, notre plateforme autogérée, a bénéficié d'une augmentation de près de 40 % des volumes de transactions par rapport à l'année précédente, en partie grâce au lancement réussi de GoSmart plus tôt cette année.

Nos plateformes de gestion de patrimoine ont également bénéficié de l'augmentation des dépôts dans nos activités canadiennes et d'une croissance de 18 % d'une année sur l'autre des soldes créditeurs et prêteurs de notre franchise américaine de conseil en gestion de patrimoine. Notre portefeuille de nouveaux conseillers continue d'être solide, ce qui nous place en bonne position pour la croissance future de nos revenus. En tant que plus grande franchise de fonds communs de placement de détail au Canada, RBC Gestion mondiale d'actifs a augmenté ses actifs sous gestion de 13 % par rapport à l'année précédente grâce à des marchés constructifs et à des ventes nettes de fonds communs de placement de premier plan.

En outre, la RBC iShares Alliance a dominé le secteur en ce qui concerne les ventes nettes d'ETF à long terme de 10 milliards de dollars pour le deuxième trimestre 2026, tout en annonçant l'expansion de sa gamme de solutions de titres à revenu fixe alors que nous poursuivons notre expansion sur les marchés privés. Je vais maintenant aborder quelques-unes des initiatives clés qui sous-tendront notre prochaine étape de croissance rentable, avec une mise à jour plus détaillée à venir au quatrième trimestre. Nous avons l'ambition de créer une activité bancaire transactionnelle mondiale avec une offre de bout en bout qui nous permet de servir nos clients grossistes alors qu'ils opèrent de manière fluide au-delà des frontières dans un monde où les relations commerciales sont en constante évolution.

Deuxièmement, le ratio d'efficacité de notre région des États-Unis s'est amélioré pour atteindre 75 % depuis le début de l'année, ce qui nous rapproche de notre objectif dans les années 1970. Dans le cadre de ce succès, le bénéfice net de City National Bank a augmenté de 184 millions de dollars ce trimestre, bénéficiant d'une croissance de 8 % des prêts et de 5 % de la croissance des dépôts, alors que nous continuons à recruter des équipes et à bien exécuter nos activités pour nos clients. Troisièmement, nous accélérons également la réalisation de nos ambitions en matière d'IA alors que nous nous efforçons de générer de 700 à 1 milliard de dollars de valeur d'entreprise d'ici la fin de l'exercice 2027.

Nous tirons parti de nos avantages en matière d'échelle des données, de relations avec les clients, de capacités d'exécution et de près de dix ans d'investissements dans notre institut de recherche Borealis. Sur ce, Kathryn, la parole est à toi.

Nadine Ahn, Directrice financière

Merci, Dave, et bonjour à tous. À partir de la diapositive 7, nous avons enregistré des résultats records ce trimestre avec un bénéfice dilué par action de 4,23$. Le bénéfice dilué ajusté par action de 4,28 dollars a augmenté de 11 % par rapport à l'année dernière, reflétant des revenus records dans la plupart de nos secteurs et un levier d'exploitation multibancaire de 3 %. En ce qui concerne les fonds propres de la diapositive 8, notre ratio CET1 reste stable à 13,5 %. Nous avons généré un ROE de 17,9 %, ce qui sous-tend une solide génération de capital de 80 points de base ce trimestre.

Après des dividendes et une forte croissance axée sur les clients, principalement dans les secteurs des prêts aux entreprises, des cartes de crédit et des prêts hypothécaires résidentiels, auxquels s'ajoutent des expositions plus importantes liées au marché des capitaux, nous avons généré 16 points de base de capital net. Ce montant a été largement absorbé par le rachat de 5,6 millions d'actions pour environ 1,6 milliard de dollars. Enfin, la vente annoncée précédemment de Moneris devrait apporter environ 10 points de base au CET1 au premier trimestre de 2027, tandis que l'impact sur les bénéfices courants ne devrait pas être significatif.

Passons à la diapositive 9, les revenus d'intérêts nets provenant de toutes les banques ont augmenté de 5 % par rapport à l'année dernière. En excluant les produits d'intérêts nets de négociation, les produits d'intérêts nets provenant de toutes les banques ont augmenté de 7 %. En excluant également l'impact de certaines transactions sur les marchés des capitaux qui entraînent des compensations connexes sur d'autres revenus autres que d'intérêts, ainsi que l'exclusion des ajustements à la baisse du prix d'achat, ou PPA, liés à l'acquisition de HSBC Canada, notre revenu d'intérêts net entièrement bancaire a augmenté de 11 %. Cela reflète la solide croissance des volumes dans nos principaux segments, notamment les services bancaires aux particuliers, les services bancaires commerciaux et la gestion de patrimoine.

Nous avons également continué de tirer parti de notre stratégie de dépôt. La baisse séquentielle de 4 points de base du NIM entièrement bancaire hors transactions est due en grande partie aux marchés des capitaux, y compris les transactions susmentionnées, ainsi qu'à la baisse des écarts entre les portefeuilles de prêts, notamment à une évolution vers les prêts investment grade. Les revenus d'intérêts nets de négociation ont diminué de 178 millions de dollars, soit 27 %, par rapport à l'année dernière, en raison de la hausse des volumes de financement sur les marchés des capitaux. Comme Dave l'a noté plus tôt, cela a été largement compensé par la négociation de revenus autres que d'intérêts.

Le total des produits autres que d'intérêts a augmenté de 13 %, principalement en raison de la hausse des revenus payants dans les secteurs de la gestion de fortune et des marchés des capitaux. Passant à la diapositive 10, les dépenses autres que d'intérêts déclarées ont augmenté de 6 % par rapport à l'année dernière et de 7 % sur une base ajustée. La hausse de la rémunération variable associée à la hausse des revenus a été à l'origine de plus de la moitié de la croissance. La hausse des salaires a été le deuxième moteur de la croissance, car nous avons continué à investir dans nos talents, notamment dans les marchés des capitaux, la gestion de patrimoine et les services bancaires aux particuliers.

Le reste de l'augmentation reflète les dépenses liées à la technologie, notamment les initiatives en matière de sécurité et de solidité et les outils numériques, ainsi que des investissements marketing plus importants, notamment de nouveaux partenariats de marque. En ce qui concerne les impôts, le taux d'imposition effectif ajusté hors TEB a augmenté de 1 point de pourcentage pour atteindre 22,3 %, reflétant l'évolution de la composition des bénéfices. Je vais maintenant passer aux résultats de notre segment du troisième trimestre, qui commencent à la diapositive 11. Les services bancaires aux particuliers ont généré 1,9 milliard de dollars de bénéfices ce trimestre.

Le bénéfice net des Services bancaires aux particuliers au Canada a diminué de 1 % par rapport à l'année dernière. Le chiffre d'affaires a atteint un record, en hausse de 4 % par rapport à l'année dernière. Les revenus d'intérêts nets ont augmenté de 5 %, grâce à l'impact de la baisse des PPA liés à HSBC Canada. En excluant cela, nos revenus d'intérêts nets ont augmenté de 8 % par rapport à l'année dernière, en raison d'une croissance de 4 % des prêts et de la hausse des marges. Les revenus autres que d'intérêts ont augmenté de 3 %, sous l'effet de la hausse des frais de distribution des fonds communs de placement soutenue par la hausse des actifs payants. Cela a été partiellement compensé par la baisse des frais de service, reflétant en grande partie l'impact des modifications réglementaires que nous avions envisagées précédemment.

Les dépenses ont augmenté de 9 %, notamment la hausse des coûts liés au personnel et le calendrier des investissements dans la technologie et le marketing. Cela comprenait des initiatives numériques et d'IA, ainsi que des campagnes d'acquisition et d'engagement de clients. En ce qui concerne la diapositive 12, le bénéfice net des banques commerciales a atteint le chiffre record de 936 millions de dollars, en hausse de 12 % par rapport à l'année dernière, soutenu par un bénéfice avant impôts record de 1,5 milliard de dollars avant provisions. Le chiffre d'affaires a augmenté de 5 %, principalement en raison de la hausse des produits d'intérêts nets, stimulée par la hausse des volumes et des marges.

Le ratio prêts/dépôts des banques commerciales s'est amélioré de 3 points de pourcentage par rapport à l'année dernière pour atteindre 58 %, les dépôts ayant augmenté de 9 % par rapport à l'année dernière et de 6 % de manière séquentielle, reflétant la croissance des dépôts non échus. Les prêts ont augmenté de 4 % par rapport à l'année dernière et de 1 % de manière séquentielle, en raison de l'accélération de la croissance chez nos principaux clients et dans certains secteurs. Je vais maintenant faire quelques commentaires sur nos secteurs bancaires canadiens combinés. Les revenus d'intérêts nets ont augmenté de 5 % par rapport à l'année dernière, soit une hausse de 7 % si l'on exclut l'incidence de la baisse des PPA liés à HSBC Canada.

Le NIM était en baisse de 3 points de base par rapport au trimestre dernier. Cela reflète principalement la hausse saisonnière des écarts de crédit que nous avons constatée au trimestre précédent. Enfin, nos secteurs bancaires canadiens combinés ont généré un ratio d'efficacité exceptionnel de 37 %. Le levier d'exploitation négatif de 3 % enregistré ce trimestre reflète en grande partie la baisse des PPA liés à HSBC Canada, l'impact des modifications réglementaires et le calendrier des investissements dans les services bancaires aux particuliers. Notre levier d'exploitation depuis le début de l'année reste solide, à 2 %.

En ce qui concerne la gestion de patrimoine (diapositive 13), le bénéfice net de 1,4 milliard de dollars a augmenté de 32 % par rapport à l'année dernière, reflétant des revenus records et une forte marge avant impôts de 29,3 %, soit une hausse de 4 points de pourcentage par rapport à l'année dernière. Les produits autres que d'intérêts ont augmenté de 16 %, soutenus par l'appréciation du marché, des ventes nettes positives et de nouveaux actifs nets dans la plupart des régions. L'augmentation du chiffre d'affaires transactionnel a également contribué à cette hausse, grâce à une activité accrue dans le secteur de la gestion de patrimoine canadienne, y compris nos activités d'investissement direct.

Les revenus d'intérêts nets ont augmenté de 16 % par rapport à l'année dernière, grâce à la croissance des dépôts dans Canadian Wealth Management et à la hausse des écarts et des volumes de prêts dans le secteur américain de la gestion de patrimoine, y compris la City National Bank. En ce qui concerne les marchés des capitaux, à la diapositive 14, le bénéfice net record de 1,5 milliard de dollars a augmenté de 16 % par rapport à l'année dernière. Le bénéfice avant provisions et avant impôts de 2 milliards de dollars a également atteint un record, grâce à la forte dynamique des revenus dans toutes les activités et à l'amélioration du ratio d'efficacité de 3 points de pourcentage.

La performance des marchés mondiaux est restée solide, avec un chiffre d'affaires en hausse de 11 % par rapport à l'année dernière, reflétant la dynamique continue du négoce d'actions et la vigueur de nos portefeuilles non commerciaux et financiers. Cela est partiellement compensé par les difficultés rencontrées dans les échanges de taux dans un contexte d'activité modérée des clients. Les revenus des banques de financement et d'investissement ont augmenté de 16 % par rapport à l'année dernière, tandis que les revenus des banques d'investissement ont augmenté de 23 % par rapport à l'année dernière, reflétant des niveaux d'activité records. Le chiffre d'affaires des services bancaires de prêt et de transaction a augmenté de 10 %, en partie grâce à la forte croissance des prêts et des dépôts.

En ce qui concerne la diapositive 15, le bénéfice net du secteur des assurances de 197 millions de dollars a diminué de 20 % par rapport à l'année dernière, principalement en raison de la baisse des résultats des services d'assurance. Cela s'explique principalement par les ajustements de réassurance de la longévité favorables et les reprises réalisées au cours de l'année précédente. Nos dépôts de primes ont augmenté de 9 % par rapport à l'année dernière, en raison de la hausse des souscriptions de fonds distincts et de rentes collectives. Pour conclure, nous réitérons notre objectif pour l'ensemble de l'année tout en restant attentifs à l'évolution de l'environnement macroéconomique.

Le bénéfice net d'intérêts provenant de toutes les banques, hors transactions, est en hausse de 7 % depuis le début de l'année et est en bonne voie pour atteindre nos objectifs dans une fourchette moyenne à un chiffre. En ce qui concerne le prochain trimestre, nous prévoyons que les marges des banques canadiennes seront relativement stables, les facteurs structurels favorables étant contrebalancés par une concurrence accrue pour les prêts hypothécaires et les dépôts à terme. La croissance des dépenses de 5 % depuis le début de l'année reste conforme à nos prévisions dans une fourchette moyenne à un chiffre. Nous continuons de nous attendre à un effet de levier opérationnel positif pour l'ensemble des banques pour l'ensemble de l'année, notamment de 1 % à 2 % dans le secteur bancaire canadien.

Pour rappel, nous continuons de nous attendre à ce que le taux d'imposition effectif hors TEB évolue vers la limite supérieure de notre fourchette guidée de 21 % à 23 % au cours des prochains trimestres. Enfin, à la suite de la récente modification de la réserve de stabilité intérieure, nous prévoyons désormais que le ratio CET1 évoluera vers le point médian de notre fourchette de 12,5 % à 13,5 % au fil du temps, dans le but de stimuler la croissance organique, d'augmenter nos dividendes et de procéder à des rachats d'actions à un rythme similaire à celui des deux derniers trimestres.

Sur ce, je vais maintenant le retourner. Merci, Graham. Merci, Katherine, et bonjour à tous. Je vais maintenant parler de nos allocations dans le contexte de l'environnement macroéconomique actuel, des tensions géopolitiques persistantes et de l'évolution commerciale en cours. Comme Dave l'a indiqué plus tôt, l'économie canadienne a fait preuve de résilience grâce à l'amélioration de l'emploi et du PIB observée au deuxième trimestre. Nous entretenons des perspectives prudemment optimistes quant à la poursuite de la croissance de l'économie. De même, l'économie américaine a enregistré une forte croissance de la productivité et de faibles taux de chômage, mais les risques géopolitiques demeurent des sources importantes d'incertitude économique et de crédit. Cela tient à deux domaines clés : tout d'abord, l'impact de l'évolution et de l'incertitude de la politique commerciale, et deuxièmement, les pressions inflationnistes résultant du conflit en cours au Moyen-Orient. Sur le plan commercial, le passage à un cycle d'examen annuel de l'ACEUM a laissé intactes les exemptions tarifaires pour les biens et services couverts par le pacte.

Néanmoins, la semaine dernière, nous avons assisté à la mise en œuvre de nouveaux droits de douane en vertu de l'article 338 sur les principales exportations canadiennes vers les États-Unis. Comme ils s'appliquent à une base restreinte de produits canadiens, ces droits de douane à eux seuls ne devraient pas modifier de manière significative nos prévisions économiques globales. L'impact économique dépend en fin de compte de la durée pendant laquelle les nouveaux droits de douane resteront en vigueur, des éventuels tarifs de rétorsion et des éventuelles mesures de soutien gouvernementales accordées aux travailleurs et aux entreprises concernés.

Dans ce contexte, nous continuons de nous appuyer sur nos solides processus de souscription de crédit et de provisionnement pour les provisions. Nous avons prudemment maintenu une pondération élevée dans nos scénarios baissiers, y compris notre scénario de perturbation des échanges commerciaux, qui envisage une récession nord-américaine entraînée par une escalade de la guerre commerciale mondiale et des risques géopolitiques croissants. En ce qui concerne la diapositive 17, nous avons pris un total de 21 millions, soit 1 point de base, de provisions sur les prêts performants ce trimestre.

Cela est principalement dû à la croissance du portefeuille des services bancaires aux particuliers et des marchés des capitaux, partiellement contrebalancée par l'évolution favorable de nos prévisions macroéconomiques, principalement dans la région des États-Unis. Passant à la diapositive 18, les prêts douteux bruts ont augmenté de 353 millions de dollars, soit 1 point de base, par rapport au trimestre précédent, principalement grâce aux marchés des capitaux et à la gestion de patrimoine et contrebalancée par la baisse des prêts douteux dans les services bancaires commerciaux. Sur les marchés des capitaux, les prêts douteux bruts ont augmenté de 466 millions de dollars, principalement en raison des prêts douteux dans le secteur immobilier et les secteurs connexes.

Ces emprunteurs font partie d'un sous-ensemble de notre portefeuille immobilier commercial qui, selon nous, sera soumis à l'impact continu des difficultés séculaires persistantes à court terme. Les installations touchées sont structurées de manière à minimiser les pertes et n'ont donc pas été l'un des principaux moteurs de la provision pour pertes sur créances ce trimestre. Dans le secteur de la gestion de patrimoine, les prêts douteux, principalement auprès de la City National Bank, ont augmenté de 114 millions de dollars, principalement sous l'effet du secteur des services publics. Dans le secteur des services bancaires commerciaux, les prêts douteux ont diminué de 241 millions d'euros au cours du trimestre, alors que nous constatons une baisse des dépréciations dans les secteurs liés à l'immobilier et à la consommation discrétionnaire.

Pour rappel, les dépréciations de nos portefeuilles de gros sont intrinsèquement plus difficiles à prévoir et peuvent être épisodiques. Cependant, alors que le risque continue d'être élevé, nous constatons une légère amélioration de la qualité du crédit dans l'ensemble du portefeuille de grossistes. En ce qui concerne la diapositive 19, la provision pour pertes sur créances sur les prêts douteux de 35 points de base a augmenté d'un point de base, soit 80 millions de dollars, d'un trimestre à l'autre et reste conforme à nos attentes. Sur les marchés des capitaux, les provisions ont augmenté de 148 millions d'un trimestre à l'autre.

Le principal moteur des provisions de ce trimestre est lié à un ancien emprunteur de première qualité dans le secteur des autres services, plus précisément dans le secteur des services publics, que nous avons initialement déprécié au premier trimestre 2025. Les récents changements survenus dans l'environnement politique ont considérablement accru l'incertitude quant à la voie à suivre pour résoudre ce dossier. En conséquence, nous prenons prudemment 120 millions de provisions supplémentaires tout en reconnaissant que le résultat final reste incertain.

Dans le portefeuille commercial, alors que la provision pour pertes sur créances sur les prêts douteux reste élevée par rapport aux niveaux historiques, nous avons constaté une amélioration des tendances en matière de pertes au cours des trois derniers trimestres. En outre, les indicateurs du crédit aux particuliers montrent des signes de stabilisation. Les impayés sur les produits non garantis, en particulier les cartes de crédit, restent élevés mais se sont stabilisés par rapport au trimestre précédent. En ce qui concerne notre portefeuille de financement immobilier, tout en continuant à gérer les risques de renouvellement à court terme, nous sommes encouragés par les récentes améliorations des formations de dépréciation.

En conclusion, malgré divers obstacles géopolitiques et commerciaux au cours des derniers trimestres, l'économie canadienne a montré des signes de stabilisation grâce à la résilience des dépenses des ménages, à la reprise des investissements des entreprises et à l'expansion du commerce net. Bien que les secteurs directement visés par les droits de douane américains aient connu jusqu'à présent des difficultés, les impacts sont restés limités et ne se sont pas étendus à l'ensemble de l'économie. Sur le plan interne, comme indiqué précédemment, les indicateurs de crédit sont généralement restés stables ou en amélioration.

Nous sommes satisfaits de la performance de nos portefeuilles de prêts ce trimestre. Nous prévoyons que nos provisions globales sur les prêts douteux pour l'ensemble de l'année 2026 resteront dans la fourchette que nous avions indiquée précédemment. Revenons à Dave.

Asam Imran, Relations avec les investisseurs

Opérateur, nous pouvons répondre aux questions et réponses maintenant.

OPÉRATEUR

En ce moment, je voudrais rappeler à tout le monde que pour poser une question, appuyez sur l'étoile puis sur le chiffre un sur le clavier de votre téléphone. Et votre première question vient d'Ibrahim Punawala de Bank of America. Allez-y, s'il vous plaît.

Ibrahim Punawala, analyste à la Bank of America

Bonjour Question en deux parties, puisque vous voulez limiter le nombre de questions, mais les deux visent à comprendre dans quelle mesure la Banque Royale du Canada peut surpasser ses pairs en matière de croissance. Alors peut-être pour Dave, Derek. Tout d'abord, parlez-nous de ce que signifie le cycle des dépenses d'investissement en IA pour la Banque Royale du Canada. Oui, vous participez à certaines de ces introductions en bourse, à l'émission de titres de créance, mais y a-t-il quelque chose de plus durable en ce qui concerne les prêts, les dépôts et la gestion de patrimoine que ce cycle d'IA peut créer ?

Et nous venons d'entendre Nvidia parler hier soir de la croissance au cours des deux prochaines années. Nous essayons donc de comprendre si nous devons considérer la Banque Royale du Canada, du point de vue des recettes, comme une bénéficiaire de l'expansion des dépenses d'investissement. Ensuite, vous avez fait sensation dans le secteur bancaire transactionnel mondial. Résumez-nous simplement ce que vous pensez que la Banque Royale du Canada a le droit de gagner dans un domaine où la concurrence est intense. Merci

Derek Neldner, chef de groupe, RBC Marchés des Capitaux

Sûr. Merci, Ibrahim. C'est Derek. Je répondrai peut-être à votre première question sur le cycle des dépenses d'investissement en IA. Je pense que c'est certainement un domaine qui est à l'origine d'une croissance phénoménale, et nous pensons que ce sera une opportunité de croissance unique pour nous, car nous sommes bien placés pour générer des performances différenciées. Donc, si je prends du recul ou si je le détaille un peu, il est évident que le développement de l'IA a un impact sur divers secteurs, de la technologie aux centres de données, en passant par l'énergie et les minéraux critiques.

Ce sont tous des domaines dans lesquels nous pensons avoir des points forts aujourd'hui, des domaines dans lesquels nous avons investi au fil du temps et des domaines dans lesquels nous rassemblons très bien notre expertise collective. À notre avis, lorsque nous examinons ces domaines d'opportunités et la manière dont ils sont liés à nos activités, il est évident qu'un financement important est requis pour le développement. Compte tenu de notre taille, de notre envergure et de notre bilan AA, c'est l'occasion pour nous de soutenir nos clients dans un premier temps en matière de prêts.

Et cela s'est traduit par une très forte croissance des prêts pour nous d'année en année. Mais surtout, il faut ancrer ces prêts et ces relations dans d'autres activités. Vous avez parlé de GTB. De toute évidence, alors que nous élargissons notre portefeuille de prêts, nous faisons le lien avec nos activités de gestion de trésorerie et augmentons les dépôts dans ce cadre. Nous associons évidemment cela à l'activité des banques d'investissement, où nous avons obtenu de très bons résultats ce trimestre, à la fois dans les domaines de DCM, d'ECM et de conseil en financement de projets, ce qui présente évidemment des avantages accessoires pour nos activités commerciales et également pour notre franchise de gestion de patrimoine.

Dans l'ensemble, il y a donc une très grande opportunité, et nous pensons que nous sommes bien placés pour en tirer parti, et nous pensons qu'elle sera durable.

Dave McKay, président et chef de la direction

Ibrahim, c'est Dave. Je vais peut-être expliquer les raisons de la création de cette activité bancaire transactionnelle mondiale et de son intégration sur toutes les plateformes, et je vais donner la parole à Sean et Derek pour des commentaires plus spécifiques sur la logique concurrentielle. Mais nous aspirons à être compétitifs à l'échelle mondiale. Nous avons investi massivement dans les plateformes technologiques des services bancaires commerciaux, notamment dans RBC Clear et Capital Markets, dont Derek vient de parler, et dans notre franchise City National.

Et nous avons eu envie d'intégrer cette plateforme technologique et de la regrouper sous un leader commun afin non seulement de créer des gains d'efficacité, mais aussi de permettre une stratégie de commercialisation plus ciblée avec nos clients du monde entier lors de notre segmentation. Cela nous permet donc d'être plus efficaces et de proposer notre technologie à nos clients, d'aborder le marché de manière plus efficace, et notre aspiration est de vraiment servir un client plus connecté à l'échelle mondiale de la Banque Royale du Canada. Et nous voyons le monde s'engager à créer davantage de relations commerciales mondiales et à accroître les flux transfrontaliers mondiaux, ce qui permettra également au groupe d'envisager de moderniser les paiements grâce à la tokenisation et aux stablecoins.

C'est donc la stratégie qui le sous-tend. Nous sommes très optimistes à ce sujet. Nous pensons avoir, et nous pensons avoir, le droit de gagner. Nous sommes l'un des principaux créanciers d'un portefeuille de prêts aux entreprises et d'un portefeuille de prêts commerciaux très importants, et City National élargit son portefeuille de prêts aux entreprises et aux entreprises, et nous faisons donc partie de syndicats. Nous entretenons des relations avec ces clients et nous pensons avoir, grâce à la technologie moderne, le droit de demander des ventes croisées sur les capacités bancaires transactionnelles mondiales.

Donc, sur ce point, peut-être Sean puis Derek, quelques commentaires sur une compétition spécifique.

Sean Amato-Gauci, chef de groupe, Services bancaires aux particuliers et aux entreprises

Oui, merci, Dave. C'est Sean qui parle. Lorsque nous avons évalué l'opportunité, nous avons commencé par examiner où nous en étions aujourd'hui et, en fin de compte, nous disposons d'une base exceptionnellement solide au Canada et de plus en plus aux États-Unis, comme Dave l'a mentionné. Nos résultats vous ont permis de constater que près de 340 milliards de dollars de dépôts canadiens provenaient de tous les secteurs d'activité et du secteur de la vente en gros. Comme Dave l'a mentionné, nous avons investi massivement pour créer des plateformes de gestion de trésorerie de premier plan ici et aux États-Unis avec Edge et Clear. Nous disposons désormais de la gamme de produits la plus complète dans le domaine de la gestion de trésorerie, de la trésorerie et du commerce. Ensuite, lorsque nous commençons à réfléchir à nos clients et à leurs besoins dans tous les segments, les clients s'attendent à des expériences plus connectées et intégrées. Ils veulent également réduire les frictions lorsqu'ils traitent avec nous au-delà des frontières. Et des clients de toutes tailles, de tous secteurs et de tous segments, opèrent de plus en plus à l'international.

Et il s'agit de répondre aux besoins des clients et d'accélérer, je dirais, nos ambitions de croissance dans le paysage des banques transactionnelles à travers les régions. En fin de compte, cela nous amène à certains de nos objectifs de longue date en tant qu'organisation : solidité des dépôts, avantage financier, croissance des activités résilientes en matière de frais et expansion du ROE pour l'entreprise.

Derek Neldner, chef de groupe, RBC Marchés des Capitaux

J'ajouterais simplement brièvement qu'il s'agit d'un marché concurrentiel mais dans lequel nous pensons avoir le droit de gagner. Au-delà des commentaires de Sean concernant les bases très solides dont nous bénéficions évidemment au Canada, je pense que nous avons connu un très grand succès dans le développement de RBC Clear, et nous sommes impatients de fournir une mise à jour plus détaillée au quatrième trimestre. Mais il va sans dire que nous sommes en avance sur nos plans. Nous enregistrons de très bons résultats en termes d'intégration de nouveaux clients, de croissance des dépôts et de rentabilité qui en découle.

Cette expérience de deux ans sur un nouveau marché dans le secteur des services bancaires transactionnels et le succès que nous avons enregistré à ce jour nous donnent la certitude que nous pouvons continuer à tirer parti de cette expérience, non seulement en Amérique du Nord, mais aussi dans d'autres régions au fil du temps.

Ibrahim Punawala, analyste à la Bank of America

Extrêmement complet. Merci

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de John Akin avec Jefferies. Allez-y, s'il vous plaît.

Analyste inconnu

Bonjour, je voulais parler des marges avant impôts de la gestion de patrimoine. Je sais maintenant que le trimestre a bénéficié de la libération des réserves, mais en gros, ce que nous avons constaté ces deux dernières années, comme Dave l'a souligné dans ses commentaires, est une croissance très significative des actifs sous gestion qui a entraîné un effet de levier opérationnel au profit du segment. Ce que je veux dire, c'est qu'avec cette croissance, allons-nous assister à une étape d'investissement nécessaire dans le segment pour perpétuer cette tendance ou allons-nous actuellement voir l'échelle en bénéficier et potentiellement voir cette marge continuer à augmenter ?

Exécutif inconnu

Oui, merci pour la question. Alors écoutez, dans l'ensemble, en termes de marge avant impôts, ce que vous voyez, vous savez, peut-être commencez par notre franchise Wealth Canada. Vous avez entendu dans les commentaires de Dave qu'il s'agit de la plateforme numéro un au Canada. Nous sommes en fait plus grands que nos concurrents numéro deux et trois réunis. Nous avons donc un avantage d'échelle et celui-ci continue de croître en termes de simple base de coûts fixes. Dans la mesure où nous sommes compétitifs et que ces actifs continuent de croître, nous obtenons de réels avantages d'échelle pour nos activités canadiennes.

Dans certains commentaires, vous avez également entendu parler d'une franchise d'investissement direct très optimiste, à la fois en termes d'ajout de nouveaux clients mais également en termes d'activité client beaucoup plus importante en termes de transactions par jour. Je dirais que tout cela représente des avantages très positifs en termes de chiffre d'affaires et de chiffre d'affaires en termes de marge avant impôts. Pour ce qui est de nous attendre à une augmentation des investissements, nous investissons actuellement de manière assez constante dans l'ensemble de nos franchises de gestion de patrimoine. En termes de technologie, nous ne prévoyons pas l'augmentation requise de cet investissement.

Et même dans les limites de cette enveloppe, nous finançons nos cas d'utilisation de l'IA, probablement avant tout pour améliorer la productivité de ces mêmes conseillers afin qu'ils puissent passer plus de temps à communiquer avec les clients, continuer à développer ces portefeuilles individuels, faire mieux pour le client et, évidemment, pour l'entreprise. Et puis, dans notre back office, nous sommes en mesure de rationaliser nos processus, de penser de bout en bout, de réduire les coûts, d'augmenter nos niveaux de service, et enfin, notre IA pour l'alpha, qui nous permet de nous assurer que notre activité de gestion mondiale d'actifs reçoit les meilleurs signaux possibles et d'intégrer cela dans les plus de 30 processus d'investissement personnalisés pour générer de l'alpha. Donc, dans tout cela, tout cela se situe dans notre enveloppe de financement existante et nous n'en voyons aucune.

Analyste inconnu

Génial. Merci pour la couleur.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de la ligne de Stephen Boland avec Raymond James. Allez-y, s'il vous plaît.

Stephen Boland, analyste chez Raymond James

Bonjour Je vais donner suite à l'annonce du GTB. Je pense que c'était une bonne réponse complète. Je m'interroge simplement sur le calendrier de mise en œuvre de cette initiative et sur la façon dont nous mesurons le succès de cette initiative. Est-ce que cela va être en quelque sorte enfoui dans les chiffres de croissance des prêts, peut-être dans les chiffres des dépôts ? Quels indicateurs recherchez-vous pour montrer que cette initiative est réellement en train de porter ses fruits ? Je ne sais pas qui veut prendre ça. Derek.

Derek Neldner, chef de groupe, RBC Marchés des Capitaux

Sûr. Steve, c'est Derek. Je vais commencer et Sean pourra ajouter. Très bonne question. Merci En termes de mise en œuvre, nous avons aujourd'hui des entreprises bien établies qui, individuellement, se portent toutes très bien. Nous avons donc une excellente dynamique. Au fil du temps, nous voyons un prix encore plus important que nous pourrons obtenir. Mais nous sommes très satisfaits de la situation actuelle de toutes les entreprises. Et nous allons essayer de ne pas perturber de quelque façon que ce soit cette forte dynamique. Nous allons donc réunir les entreprises.

Il y aura quelques changements organisationnels à cet égard. Nous y travaillerons au cours des 60 à 90 prochains jours. Et nous pensons que la transition entre ces activités existantes et une offre unifiée sera assez fluide, ce qui est important pour nos clients et pour nos équipes. De toute évidence, nous avons beaucoup travaillé pour déterminer quelles sont, selon nous, les opportunités en Amérique du Nord et au-delà. Au fur et à mesure que nous rassemblerons ces activités, nous concrétiserons ces objectifs et, au fil du temps, nous chercherons à proposer différents indicateurs de performance clés pour répondre exactement à votre question.

Alors je dirais de rester à l'affût. Bien que cela continue d'être indiqué dans les segments existants aujourd'hui, nous publierons des indicateurs de performance clés pour suivre l'évolution de l'initiative plus large du GTB.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de Gabriel Deschain de la Financière Banque Nationale. Allez-y, s'il vous plaît.

Gabriel Deschain, analyste à la Financière de la Banque Nationale

Bonjour. 18 % de ROE, c'est bien, donc c'est un peu étrange d'y percer des trous. Ce que je veux dire par là, c'est que les marchés des capitaux, contrairement à d'autres banques, n'ont pas vraiment amélioré le ROE dans la même mesure. Cela est dû à l'intensité capitalistique de cette activité. Au cours des deux dernières années, nous avons assisté à une nouvelle expansion des prêts aux entreprises et de leur bilan. Je comprends la motivation qui sous-tend cette stratégie. Je me demande simplement quand pensez-vous que le point d'inflexion, l'intensité du bilan se calmeront un peu, puis que les éléments de revenus à faible intensité capitalistique augmenteront et que le ROE suivra ?

Derek Neldner, chef de groupe, RBC Marchés des Capitaux

Sûr. Merci, Gabe. C'est Derek. Je vais d'abord aborder ce point. Je voudrais juste faire quelques remarques. Premièrement, comme vous le savez probablement, les différentes banques ont des approches différentes en matière d'allocation de capital aux entreprises. C'est donc un peu exagéré lorsque l'on compare le rendement des capitaux propres des marchés financiers à celui de leurs concurrents. Pour ce qui est de votre point de vue, je pense qu'il est très important de voir comment cela a évolué au fil du temps. Si vous regardez en arrière, et encore une fois, nous avons eu nos propres modifications en matière d'attribution du capital ces dernières années, si vous regardez en arrière et que vous normalisez cela, nous avons assisté à une expansion très significative du ROE des marchés des capitaux depuis 2019, 2020.

Comme vous vous en souviendrez, lors de la Journée des investisseurs, nous avions fixé un objectif de 14 % d'ici 2027. Nous fonctionnons bien en avance sur cela cette année. Nous sommes donc très satisfaits de la façon dont nous avons pu poursuivre sur cette trajectoire. Et même depuis le début de l'année, nous avons évidemment constaté une bonne hausse du ROE. Mais si l'on considère nos revenus par rapport à RWA, encore une fois, on constate une très bonne progression de ces indicateurs. La stratégie consiste évidemment à continuer de l'améliorer. Nous sommes très confiants dans notre capacité à le faire.

Cela provient en partie de la combinaison de prêts et de non-prêts. Je voudrais simplement le souligner, encore une fois, si vous revenez à la très forte croissance du bilan que nous avons connue depuis le début de l'année. Une partie de cette somme est monétisée à très court terme, car il existe un lien direct entre le capital que vous fournissez et les activités accessoires. Mais cela se construit en partie sur le long terme et c'est là que nous entrevoyons de très bonnes opportunités, car une partie du déploiement actuel du bilan permet réellement de développer nos franchises clients à moyen terme.

Et nous sommes convaincus que, comme nous l'avons vu ces dernières années, nous continuerons de voir ce ratio de monétisation augmenter et de renforcer nos franchises au fil du temps.

Gabriel Deschain, analyste à la Financière de la Banque Nationale

Au fil du temps, je suppose que c'est une approche différente et vous avez tiré les leçons du passé il y a longtemps, certes, mais nous avons vu le portefeuille de prêts aux entreprises augmenter considérablement, puis il y a eu un certain renversement de cette tendance. Donc ce n'est tout simplement pas le cas. C'est différent cette fois, je suppose. Et ma prochaine question pour Dave : les fusions et acquisitions constituent un sujet de discussion évident, compte tenu de l'évolution des valorisations des actions des banques. Comment définissez-vous une acquisition intégrée de nos jours et que vous faudrait-il pour faire autre chose qu'une simple acquisition ?

Dave McKay, président et chef de la direction

Je pense que je dirais d'abord et avant tout, Gabriel, que nous nous concentrons sur la croissance organique. Vous avez pu constater cette dynamique d'un trimestre à l'autre et d'une année sur l'autre dans notre portefeuille de prêts aux entreprises, dans notre portefeuille de prêts commerciaux et dans City National. Vous regardez les mégaprojets à venir. Nous nous attendons à une croissance du RWA, à une croissance des prêts, à une croissance des revenus et à une croissance du NI dans ces secteurs. Il y aura donc une opportunité importante et croissante de déployer des capitaux dans le cadre de la croissance organique et nous en sommes très enthousiastes.

Et vous avez pu constater la très forte activité de nos clients dans l'ensemble de nos prêts, y compris les prêts hypothécaires. Je pense donc que c'est là que nous allons placer le capital avant tout. Nous l'avons toujours dit et je suis très enthousiasmé par la croissance et les opportunités liées à ce super cycle généré par l'IA, comme cela a déjà été demandé. Je pense donc que c'est le plus important. Alors que nous y réfléchissons, pour répondre à votre deuxième question, nous allons racheter nos actions et continuer à racheter des actions au rythme que nous avons enregistré au cours des derniers trimestres et accélérer dans la mesure du possible.

Je pense donc que nous disposons d'un capital important, que nous avons généré une quantité importante de capital grâce à notre rentabilité. Ensuite, je pense qu'il est toujours important d'énoncer les deux premiers parce que c'est notre priorité et c'est ainsi que nous allons créer une valeur significative pour les actionnaires. Nous sommes toujours attentifs aux franchises qui peuvent créer de la valeur pour nous, qu'il s'agisse de créer de l'envergure dans le secteur des services bancaires commerciaux aux États-Unis ou de créer de l'envergure dans le domaine de la gestion de patrimoine aux États-Unis.

Nous avons toujours été au centre de nos préoccupations. Grâce à la taille de la Banque Royale du Canada, nous sommes en mesure de permettre à City National de croître. Nous n'avons rien à faire pour être compétitifs. Nous avons des produits de gestion de trésorerie, nous avons une gestion de trésorerie, nous avons une capacité de prêt commercial et à la consommation. Nous les vendons de manière efficace maintenant. Ce n'est donc pas que nous en ayons besoin pour combler le déficit de capacités. Nous le ferons si cela peut créer de la valeur pour les actionnaires. Et oui, même si nos actions sont solides, nos cibles potentielles le sont également.

Il s'agit donc de créer un manuel qui crée de la valeur pour les actionnaires à moyen terme. Rien n'a donc changé. Nous ne conservons pas de capital parce que nous pensons que nous allons faire quelque chose prochainement. Nous conservons le capital nécessaire à la croissance et nous conservons également le capital en raison de la légère instabilité géopolitique mondiale en ce moment. Mais nous ne conservons pas de capital parce que nous pensons que nous devons faire quelque chose. Nous n'agirons que si cela crée une valeur significative pour les actionnaires, car le temps de la direction est le mieux placé pour développer cette franchise client par client.

Et nous avons une énorme opportunité de le faire.

Gabriel Deschain, analyste à la Financière de la Banque Nationale

Très bien, merci Dave et Derek.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de Mario Mendonca de TD Securities. Allez-y, s'il vous plaît.

Mario Mendonca, analyste chez Valeurs Mobilières TD

Bonjour. Je regardais la croissance des bénéfices avant impôts de Royal avant provisions ce trimestre et, franchement, au cours des deux derniers trimestres, elle est conforme à certains trimestres mais certainement plus faible que d'autres. Et si j'y réfléchis, il ne s'agit certainement pas de vos revenus d'honoraires. C'est clairement très fort. Bien qu'il puisse y avoir un certain retard en matière de négociation, je comprends que Royal met l'accent sur les titres à revenu fixe par rapport à certains de vos concurrents. Mais là où il se démarque, c'est essentiellement sur le NIM.

Et je sais que l'objectif de la banque est d'augmenter le NII, mais la croissance de votre NII est inférieure à celle de vos pairs. Si je prends cette direction, c'est que je ne m'y attendais pas étant donné le profil de dépôt de Royal et vous vantez régulièrement ce profil et ses avantages en matière de financement, comme il se doit. Pourquoi cela n'entraîne-t-il pas de meilleures performances de marge par rapport à celles de vos pairs compte tenu du profil de financement et du niveau des taux que nous avons sur le marché aujourd'hui ?

Catherine Gibson

Bonjour Mario, merci pour la question. C'est Katherine. Comme vous l'avez noté, notre NIM entièrement bancaire est touché au sommet de la chaîne par certains éléments des marchés financiers. Lorsque vous les extrayez et que vous examinez la croissance sous-jacente globale, je voudrais vous dire qu'en ce qui concerne les revenus d'intérêts nets, que nous avons réalisés grâce à notre équation du prix d'achat. C'est donc un obstacle que nous avons réussi à surmonter. Donc, si vous mettez cela de côté, comme je l'ai indiqué dans mes remarques, nous augmentons nos revenus d'intérêts nets de 7 %, grâce à la forte croissance des volumes que nous avons constatée à la fois dans notre banque commerciale et dans notre banque personnelle, tant du côté des prêts que des dépôts dans les banques commerciales. Dans l'ensemble, nous sommes donc satisfaits de cette trajectoire à venir en ce qui concerne notre NIM. Et comme je l'ai dit dans mes commentaires, j'ai l'impression que nous avons un NIM stable à l'aube du quatrième trimestre.

Analyste inconnu

Expliquez quel est l'effet de la liquidation du PPA. Cela supprime-t-il trois points de croissance, quatre points de croissance ? Comment évalueriez-vous cela et quand vous attendriez-vous à ce que la banque fasse face à ce vent de face ?

Catherine Gibson

Le PPA représente donc un obstacle d'environ 100 millions de dollars par trimestre, ce qui se traduit par un vent contraire d'environ 4 points de base. Nous ferons donc le tour lorsque nous nous dirigerons vers la Q2 l'année prochaine.

Analyste inconnu

OK, merci, c'est tout ce que j'ai.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de Paul Holden de la CIBC. Allez-y, s'il vous plaît.

Paul Holden, analyste à la CIBC

Merci Bonjour Une sorte de question dans le même ordre d'idées, en particulier pour Sean, je suppose que rien qu'en regardant la croissance du NII, je suppose que la croissance des prêts en particulier. Certains de nos pairs ont enregistré une croissance accélérée des prêts commerciaux au cours des deux derniers trimestres. Ce n'est pas tant pour la Banque Royale du Canada, mais il est évident que la croissance des dépôts reste très bonne. Je me demandais donc si vous pouviez en parler. Que se passe-t-il en termes de dynamique concurrentielle là-bas ?

Sean Amato-Gauci, chef de groupe, Services bancaires aux particuliers et aux entreprises

Sûr. Merci, Paul. Merci pour la question. La croissance de nos prêts pour le trimestre a donc été de 1,2 %. Comme Katherine l'a souligné, cela représentait en fait le double du taux de croissance enregistré au trimestre précédent, avec une très forte dynamique de sortie. Le mois de juillet a en fait été le mois de croissance le plus élevé que nous ayons connu depuis un an. À l'avenir, nous prévoyons donc de suivre cette dynamique et de continuer à tirer parti de cette dynamique. Nos oléoducs sont vraiment solides. Nous avons évidemment constaté une certaine variabilité entre les régions et les secteurs, en particulier ceux touchés par les droits de douane.

Mais nous observons également de très bonnes pousses qui alimentent cette dynamique, en particulier dans les secteurs les moins touchés par les droits de douane ou une partie de l'incertitude, que ce soit l'agriculture, les soins de santé et le secteur public, et certaines nouvelles pousses vertes également dans l'immobilier, en particulier en Ontario, alors que les promoteurs se sont tournés vers les maisons unifamiliales et les locations sur mesure grâce au remboursement de la TVH. Nos oléoducs sont vraiment solides. Comme je l'ai mentionné, nous continuons de constater une amélioration de la qualité de l'ensemble du portefeuille, qu'il s'agisse de la baisse de la liste de surveillance, des taux dépréciés et des volumes de prêts spéciaux.

Et comme Dave l'a mentionné, nous sommes manifestement optimistes quant à la possibilité que le gouvernement et les programmes d'infrastructure commencent à prendre effet. Vous savez, nous sommes plutôt bien équilibrés et stables tout au long du cycle. Les prêteurs se regroupent et viennent de connaître 12 des 13 trimestres consécutifs de croissance démesurée par rapport au marché. Nous sommes donc satisfaits de notre croissance, en particulier pendant cette partie du cycle, et nous nous efforçons de poursuivre sur la lancée que nous avons connue récemment et de continuer à investir dans les activités des deux côtés du bilan.

Paul Holden, analyste à la CIBC

OK, c'est utile. Cela ressemble donc à une dynamique. Juste un petit suivi : la fidélisation de la clientèle de la HSBC a été solide, conforme ou supérieure à vos attentes ?

Sean Amato-Gauci, chef de groupe, Services bancaires aux particuliers et aux entreprises

Oui, absolument. Je vais commencer. Peut-être qu'Arka peut suivre aussi. Du côté des clients, nous sommes bien en deçà des taux d'attrition ciblés que nous aurions modélisés lors de la due diligence. Nous avons enregistré une très forte fidélisation et une croissance de notre clientèle maintenant que nous avons pleinement intégré, terminé la TSA, et nous nous renforçons également dans certains domaines dans lesquels HSBC détenait des positions démesurées, par exemple les hôtels et les résidences pour personnes âgées et le haut de gamme du marché dans notre groupe de clients corporatifs, où nous avons réellement intégré de nombreux enseignements du modèle de HSBC pour stimuler la croissance dans ce segment.

Absolument, nous sommes très satisfaits de la rétention et, surtout, de la récente croissance de ce portefeuille.

Exécutif inconnu

Et puis, en ce qui concerne le commerce de détail, je dirais des thèmes similaires à ceux que Sean vient d'exprimer à propos du niveau global de fidélisation de la clientèle. Je suis très satisfait de cette performance, qui affiche une tendance égale ou légèrement supérieure à ce à quoi nous nous attendions lorsque nous avons conclu la transaction. Ensuite, nous continuons de voir se profiler l'opportunité d'établir des relations approfondies au sein de cette franchise de clients. C'est pourquoi, mois après mois, nous continuons à approfondir ces relations avec nos clients.

Ce client de la HSBC est venu nous voir avec moins de profondeur que le client de RBC. Nous pensons donc que nous sommes sur la bonne voie, exactement comme nous nous y attendions compte tenu de la profondeur de notre relation. Je suis donc heureuse de constater que ces clients sont bien servis par nous.

Paul Holden, analyste à la CIBC

Merci d'avoir répondu à mes questions.

Sean Amato-Gauci, chef de groupe, Services bancaires aux particuliers et aux entreprises

J'apprécie.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de Mike Rizvenovich de la Banque Scotia. Allez-y, s'il vous plaît.

Mike Rizvenovich, analyste à la Banque Scotia

Hé, bonjour. J'ai une question pour Dave. Juste en ce qui concerne le ratio de capital. C'est juste une question. Il semble qu'il y ait une certaine hésitation à intégrer pleinement la réduction de la plage DSB de 100 points de base à l'endroit où vous souhaitez vous situer sur le ratio CET1. Et je comprends parfaitement pourquoi dans l'environnement actuel. Mais si vous pensez à plus long terme, disons dans deux ou trois ans, est-il possible que nous revenions à cette dynamique historique précédente où les banques — enfin, la Banque Royale du Canada — se situeraient quelque part dans cette zone tampon de 50 à 100 points de base au-dessus de la limite supérieure de l'ORD ?

Cela signifie qu'à l'heure actuelle, le maximum que le BSIF pourrait atteindre en ce qui concerne l'exigence CET1 serait de 11. Pouvez-vous donc atteindre une stabilité approximative de 12 % sur le CET1 dans, disons, deux à trois ans ?

Dave McKay, président et chef de la direction

Oui, c'est une bonne question. Nous faisons donc preuve de prudence compte tenu de l'incertitude qui règne dans l'environnement géopolitique, mais, comme Katherine l'a mentionné, nous prévoyons de ramener ces 13,5 points vers le milieu de la fourchette, de 12,5 à 13,5, parce que nous sommes actuellement dans le haut de gamme, puis potentiellement encore plus bas, comme vous l'avez dit, car nous avons cette capacité de le faire, qu'il s'agisse de croissance organique ou de la poursuite des rachats d'actions. Je dirais donc que oui, nous n'aurions pas de réaction négative à une baisse constante en déployant des capitaux à un niveau proche de ces fourchettes, compte tenu du récent retrait du DSB par le BSIF.

Mike Rizvenovich, analyste à la Banque Scotia

OK, c'est utile. Et puis un petit mot pour Neil. Je voulais juste poser des questions sur CNB. De toute évidence, les chiffres de ce trimestre semblent vraiment solides et vous avez connu un assez fort rebond ici. Quand vous pensez à CNB et à la prochaine phase de croissance, est-ce que ce sera en grande partie une histoire organique, ou cherchez-vous à renforcer vos capacités dans le domaine de l'inorganique ?

Dave McKay, président et chef de la direction

Je vais peut-être y répondre, car je travaille en étroite collaboration avec Greg Carmichael, responsable de CNB et de nos opérations aux États-Unis. Alors oui, nous avons avant tout une opportunité très importante de croissance organique. Nous ajoutons des équipes sur différents marchés, actuellement dans le Sud-Est, et nous cherchons à développer des opportunités pour le Texas. Nous ajoutons des fonctionnalités de vente croisée à nos clients du secteur d'activité de Neil, qu'il s'agisse de prêts hypothécaires, de produits bancaires de base ou de cartes de crédit provenant de la plateforme CNB.

Nous nous orientons vers les services bancaires internationaux destinés aux moyennes entreprises, dotés de nouvelles capacités dans ce domaine. Il y a donc une poussée organique importante sur laquelle l'équipe est très concentrée. S'il existe une opportunité d'augmenter l'échelle commerciale, nous en parlons et des synergies. Comme vous l'avez dit, au fur et à mesure de tous ces changements et de tous ces investissements dans notre plateforme, nos plateformes de gestion des risques et nos plateformes technologiques, nous renforçons de plus en plus notre capacité à intégrer une autre banque sur ces plateformes.

Nous avons un certain nombre d'opportunités très importantes d'intégrer déjà les États-Unis au sein de RBC, qu'il s'agisse de notre banque en Géorgie ou d'autres. Il y a donc des synergies sur lesquelles nous nous concentrons. Les États-Unis ont donc d'énormes opportunités pour nous. Vous avez assisté à une croissance très significative de CNB, et nous pensons qu'une croissance encore plus intéressante est à venir alors que nous continuons à réduire les coûts liés à nos efforts d'assainissement et à développer notre présence de manière organique. Et oui, nous sommes toujours en train de réfléchir à la manière dont nous pouvons augmenter cette échelle grâce à une stratégie confiante, comme celle que nous avons eue avec HSBC, où nous considérons les coûts comme le principal moteur des rendements pour les actionnaires, puis nous cherchons à développer notre présence dans la région. Donc, honnêtement, c'est les deux. C'est une excellente question et nous sommes très enthousiastes quant aux opportunités qui s'offrent aux États-Unis.

Mike Rizvenovich, analyste à la Banque Scotia

Merci pour la couleur.

OPÉRATEUR

Ceci met fin à la session de questions et réponses. Je vais maintenant redonner la parole à Dave McKay pour le discours de clôture.

Dave McKay, président et chef de la direction

Merci pour vos questions d'aujourd'hui. Nous sommes vraiment satisfaits des résultats. Je pense que nous cherchons certainement à améliorer nos opérations dans certains domaines. Mais je pense que la thématique sous-jacente que nous avons essayé de transmettre aujourd'hui est que nous constatons une très forte activité de la clientèle. Nous gagnons des parts de marché, pas toujours à la marge que nous souhaitions, mais nous gagnons des parts de marché dans les domaines de la banque aux entreprises, de la banque d'investissement, de la banque commerciale, des dépôts en particulier, de la banque à la consommation et des prêts hypothécaires.

Une bonne compétition. Nous sommes vraiment en compétition pour l'AUA et l'AUM. Vous voyez donc une franchise qui investit réellement et qui continue d'investir dans la mise en place d'une base durable pour la croissance de notre bilan, en dehors de notre bilan. Je pense que c'est la caractéristique de notre franchise. Il s'agit d'une croissance durable construite grâce à des clients proposant d'excellents produits, d'excellents systèmes et de grandes capacités. Et nous allons continuer à le faire avec une combinaison vraiment saine entre le NII et les revenus autres que d'intérêts.

Je vous remercie donc beaucoup pour vos questions. Nous sommes impatients de poursuivre notre dialogue et de vous voir au trimestre prochain.

OPÉRATEUR

Mesdames et messieurs, l'appel d'aujourd'hui est terminé. Merci à tous de votre participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.

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