Appel sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Baozun : transcription complète

Jeudi, Baozun (NASDAQ : BZUN) a discuté des résultats financiers du deuxième trimestre lors de son appel de résultats. La transcription complète est fournie ci-dessous.

Cette transcription vous est proposée par les API Benzinga. Pour accéder en temps réel à l'intégralité de notre catalogue, rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour une consultation.

Visionnez le webcast à l'adresse https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=0bVTS7dV

Résumé

Baozun Inc a enregistré une augmentation de 7 % de son chiffre d'affaires d'une année sur l'autre pour atteindre 2,7 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, le bénéfice d'exploitation hors PCGR s'améliorant de 25 % pour atteindre 74 millions de dollars, démontrant ainsi sa résilience malgré un marché concurrentiel.

Le segment Brand Management (BBM) de la société a enregistré une croissance de 22 % de son chiffre d'affaires, soutenue par une forte dynamique de marque et des initiatives marketing efficaces, tandis que le chiffre d'affaires du commerce électronique (BEC) a augmenté de 5 %, en se concentrant sur des domaines de croissance à forte valeur ajoutée.

Baozun tire parti de l'IA et de l'automatisation dans ses opérations, en pilotant des initiatives qui ont permis de réaliser des gains de productivité substantiels et a relevé son objectif de bénéfices d'exploitation hors PCGR pour 2028 de 550 millions à 700 millions, ce qui témoigne de sa confiance dans une croissance à long terme.

Les points forts opérationnels incluent un retrait stratégique des catégories de ventes de produits à faible marge et l'accent mis sur la création d'une activité de vente de produits différenciée, ainsi que la poursuite des investissements dans des marques émergentes telles que Hunter.

La direction s'est dite confiante quant au maintien de solides performances grâce à des stratégies de marque améliorées, à des gains d'efficacité pilotés par l'IA et à la poursuite des tendances du marché, malgré les défis macroéconomiques.

Transcription complète

B

Bonjour, mesdames et messieurs, et merci d'être venus assister à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Bausen. À l'heure actuelle, tous les participants sont en mode écoute uniquement. Après les remarques préparées par la direction, il y aura une séance de questions-réponses. Pour rappel, la conférence téléphonique d'aujourd'hui est en cours d'enregistrement. Je vais maintenant donner la parole à votre animatrice pour l'appel d'aujourd'hui, Mme Wendy sun, directrice principale du développement de l'entreprise et des relations avec les investisseurs de Bausen. Continuez, s'il vous plaît. Wendy

C

merci. Opérateur : bonjour à tous et merci de vous joindre à nous aujourd'hui. Notre publication des résultats du deuxième trimestre 2026 a été distribuée plus tôt avant cet appel et est disponible sur notre site Web IR à l'adresse ir.baozun.com ainsi que sur les services PR Newsquare. Ils ont également publié une présentation PowerPoint qui accompagne nos commentaires sur le même site Web IR où ils sont disponibles en téléchargement. À l'appel d'aujourd'hui depuis Baozan, nous avons M. Minson Chu, président-directeur général, Mme Catherine Zhu, directrice financière, M. Junhua Wu, directeur et directeur de la stratégie du groupe Baozan, et M. Ken Huang, directeur financier de Baozan Brand Management. Mme Zhu présentera d'abord notre stratégie commerciale et les points forts de notre entreprise. Mme Zhu discutera ensuite de nos finances, suivie de MM. Wu et Huang qui en parleront davantage sur nos segments du commerce électronique et de la gestion de marque respectivement. Ils seront tous disponibles pour répondre à vos questions lors de la session de questions-réponses qui suivra.

Avant de commencer, je voudrais vous rappeler que cette conférence téléphonique contient des déclarations prospectives au sens de la loi américaine sur la sécurité de 1933 en tant que mandat, de la loi américaine sur la Bourse de sécurité de 1934 en tant que mandat et de la loi américaine sur la réforme du contentieux de la sécurité privée de 1995. Ces déclarations prospectives sont basées sur les attentes actuelles de la direction et les conditions actuelles du marché et de l'exploitation et concernent des événements impliquant des risques connus ou inconnus, des incertitudes ou d'autres facteurs, qui sont tous difficiles à prévoir et dont beaucoup sont indépendants de la volonté de la Société, ce qui peut entraîner une différence importante entre les résultats réels de la Société et ceux des déclarations prospectives.

De plus amples informations concernant ces risques et d'autres incertitudes ou facteurs sont incluses dans les documents déposés par la Société auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis et dans son avis d'annonce ou dans d'autres documents publiés sur le site Web de la Bourse de Hong Kong Limited. Toutes les informations fournies dans cet appel sont datées à la date indiquée ici et sont basées sur des hypothèses que la Société juge raisonnables à cette date et la Société ne prend aucune obligation de mettre à jour les déclarations prospectives, sauf si la loi applicable l'exige. Enfin, veuillez noter que sauf indication contraire, tous les chiffres mentionnés lors de cette conférence téléphonique sont en yuans.

En outre, nous pouvons choisir d'utiliser des principes comptables ajustés à la place de principes comptables non généralement reconnus ou non conformes aux PCGR afin de réduire la confusion en matière de commandes qui pourrait découler de nos discussions concernant les finances liées à la marque Gap. Vous pouvez maintenant passer à la diapositive numéro deux pour les faits saillants du trimestre. J'ai maintenant le plaisir de vous présenter notre président-directeur général, M. Vincent Chu. Vincent, s'il te plaît, vas-y.

D

Merci Wendy, bonjour à tous et merci de vous joindre à nous. Nous avons enregistré un deuxième trimestre solide, la qualité des bénéfices continuant de s'améliorer. Le chiffre d'affaires du Groupe a augmenté de 7 % pour atteindre 2,7 milliards de dollars, tandis que le bénéfice d'exploitation non conforme aux PCGR a atteint 74 millions de dollars par rapport à la même période de l'année dernière, soit une amélioration de 25 % par rapport à la base ajustée de 59 millions de dollars enregistrée à la même période de l'année dernière. BBM et BEC ont produit de solides résultats démontrant la force et la résilience de nos activités sur un marché concurrentiel. Bec a enregistré une croissance résiliente de 5 % de ses revenus d'une année sur l'autre. Plus important encore, BEC a amélioré son efficacité et sa rentabilité grâce à une augmentation de sa marge bénéficiaire d'exploitation non conforme aux PCGR dans un contexte de faiblesse du secteur du commerce électronique. Nous considérons cette performance comme une démonstration claire de l'amélioration de la qualité commerciale par BEC.

Notre connaissance approfondie de la marque nous a permis de comprendre et d'anticiper les tendances du marché, les comportements des consommateurs et les besoins des marques. Cette expertise nous permet de collaborer de manière plus stratégique avec nos marques partenaires tout en gardant la création de valeur au cœur de notre approche. BBM a maintenu la dynamique de sa marque, enregistrant une croissance de 22 % de son chiffre d'affaires par rapport à l'année précédente, une croissance à deux chiffres des magasins comparables, une solide expansion de la marge brute et une nouvelle amélioration de sa rentabilité opérationnelle. Les PCGR restent le principal moteur de cette performance, soutenue par nos initiatives MMC efficaces et l'engagement accru des consommateurs dans le cadre de notre programme saisonnier d'ambassadeurs des marques.

Dans le même temps, nos marques émergentes progressent comme prévu et commencent à contribuer davantage au chiffre d'affaires alors que nous commençons à investir dans le renforcement de leur présence à long terme. Nous sommes également très heureux de partager nos avancées en matière d'innovation technologique et d'emploi dans le domaine de l'IA. Nous avons récemment commencé à piloter des initiatives d'IA et d'automatisation dans le cadre de nos opérations de commerce électronique GAP afin de rationaliser certains processus. Les premiers résultats ont démontré des gains de productivité substantiels, mettant en évidence la possibilité d'étendre ces capacités à l'ensemble de l'écosystème BEC. Nous sommes heureux que le succès de notre transformation stratégique au cours des trois dernières années ait jeté des bases solides pour un modèle commercial plus flexible et évolutif tirant parti de l'IA et de notre infrastructure technologique établie.

BBM fournit un environnement dans lequel nous pouvons développer et améliorer de nouvelles capacités opérationnelles, tandis que BEC fournit l'échelle nécessaire pour les déployer sur un portefeuille plus large de marques. Grâce à l'autonomisation continue suscitée par l'IA et à l'approfondissement des synergies entre nos deux secteurs d'activité, nous relevons notre objectif de bénéfices d'exploitation non conformes aux PCGR pour 2028 de 550 millions à 700 millions, reflétant ainsi notre confiance accrue dans le potentiel de croissance à long terme. Je vais maintenant passer l'appel à notre équipe pour une analyse plus approfondie de nos finances et de nos performances.

A.

Merci Vincent et bonjour à tous. Permettez-moi maintenant de vous donner un aperçu plus détaillé des résultats financiers du deuxième trimestre de 2026. Passez à la diapositive numéro trois. Le chiffre d'affaires net total du groupe Baozun pour le deuxième trimestre 2026 a augmenté de 7 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 2,7 milliards de dollars. Sur ce total, les revenus du commerce électronique ont augmenté de 5 % pour atteindre 2,3 milliards de dollars, tandis que les revenus de gestion des marques ont augmenté de 22 % pour atteindre 486 millions de dollars. En répartissant les revenus du commerce électronique par modèle commercial, les revenus des services ont augmenté de 10 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 1,8 milliard de dollars, tandis que les revenus des ventes de produits de la Colombie-Britannique ont diminué de 10 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 541 millions de dollars. Alors que nous accordons la priorité à la qualité commerciale,

C

veuillez tourner

A.

à la diapositive numéro quatre. Du point de vue de la rentabilité, le bénéfice brut sur les ventes de produits a augmenté de 21,3 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 343 millions d'euros. Pour le trimestre. Notre marge brute mixte pour les ventes de produits au niveau du groupe était de 33 %, soit une augmentation de 499 points de base par rapport à l'année précédente. Dans ce cadre, la marge brute des ventes de produits du commerce électronique était de 13 %, contre 12,8 % au cours de la même période de l'année dernière et la marge brute de BVM était de 56,1 % pour le trimestre, contre 52 % au cours de la même période de l'année dernière. Passons maintenant à la diapositive numéro cinq. En résumé, nos dépenses d'exploitation et de marketing ont augmenté de 239 millions de dollars pour atteindre 1,2 milliard de dollars. Cela comprenait une augmentation de 188 millions pour BEC, principalement due à l'augmentation des dépenses consacrées au contenu créatif et aux initiatives marketing sur Douyin et Rednode. Conformément à la croissance des revenus du marketing numérique, les dépenses de vente et de marketing de BBM ont augmenté de 46 millions d'euros, principalement en raison de l'expansion des boutiques hors ligne et des activités de marketing au cours du trimestre.

Les coûts d'expédition pour le trimestre ont diminué de 9 % pour atteindre 549 millions d'euros. Les dépenses liées à la technologie et au contenu ont diminué de 0,4 % pour atteindre 140 millions d'euros. Les dépenses du GNA ont diminué de 22 % pour atteindre 175 millions d'euros. La réduction de ces trois postes d'exploitation reflète l'importance que nous accordons au contrôle des coûts et à l'efficacité opérationnelle. En ce qui concerne les principaux points, veuillez vous reporter à la diapositive numéro 6. Au cours du trimestre, notre bénéfice d'exploitation non conforme aux PCGR s'élevait à 74 millions de dollars, contre 6 millions au cours de la même période de l'année dernière ou 59 millions au cours de la même période redéfinie de l'année dernière. Si nous excluons les frais d'amortissement ponctuels. Le bénéfice d'exploitation ajusté non conforme aux PCGR de BEC s'élevait à 107 millions de dollars, un niveau record pour le deuxième trimestre. Depuis 2022, DBM a enregistré une perte d'exploitation non conforme aux PCGR de 33 millions de dollars, contre une perte de 35 millions il y a un an.

Pour le deuxième trimestre 2026, notre chiffre d'affaires en fonds de roulement s'est amélioré à cent sept jours contre cent quarante-huit jours il y a un an. Dans ce cadre, l'inventaire et le chiffre d'affaires ont été réduits à 112 jours contre 134 jours il y a un an. Cette amélioration a été stimulée à la fois par les segments VC et BBM. Au 30 juin 2026, nos équivalents de trésorerie étaient limités et les investissements à court terme totalisaient 2,9 milliards de dollars. Permettez-moi maintenant de passer l'appel à Junhua pour mettre à jour Run BEC, notre activité de commerce électronique.

Tim

Merci, Catherine, et bonjour à tous. Pour BEC, nous nous sommes concentrés sur la qualité de la croissance, en mettant davantage l'accent sur les activités dans lesquelles nous pouvons obtenir des résultats à forte valeur ajoutée. Nous pensons que cette approche permet de mieux aligner les intérêts de nos marques partenaires sur les nôtres, ce qui se traduira à terme par une amélioration de la productivité et une augmentation des marges pour BEC. Au cours du deuxième trimestre, le chiffre d'affaires de BEC a augmenté de 5 % par rapport à l'année précédente et le bénéfice d'exploitation non conforme aux PCGR a atteint 107 millions d'euros, soit le plus haut niveau du deuxième trimestre depuis 2022.

Cela met en évidence l'amélioration de notre performance financière et la bonne exécution de notre stratégie. À la base de ces résultats impressionnants, nous avons adopté une approche proactive pour affiner notre modèle de service. Nous avons accru notre part de marché dans des catégories clés telles que le luxe, les sports et les activités de plein air, ce qui a entraîné une croissance de 10 % du chiffre d'affaires des services par rapport à l'année précédente. L'engagement accru des consommateurs grâce à la création de contenu, au marketing numérique et à l'initiative Douyin a également contribué à renforcer la sensibilisation des consommateurs.

Par exemple, en juin dernier, nous avons produit une diffusion en direct à grande échelle d'une course nocturne féminine pour l'une de nos marques de vêtements de sport partenaires. Plus qu'une simple course, l'événement a été conçu pour autonomiser les femmes et favoriser un sentiment d'appartenance à une communauté. Notre diffusion en direct a permis à des millions de téléspectateurs de se joindre à l'enthousiasme virtuellement, amplifiant ainsi la valeur de la marque tout en créant une expérience mémorable qui trouve un écho auprès de son public cible. Cet événement a établi une nouvelle référence quant à la manière dont nous pouvons tirer parti des plateformes numériques pour multiplier les opportunités commerciales tout en stimulant à la fois la valeur de la marque et les ventes.

Nous sommes fiers d'avoir obtenu une fois de plus la certification Douyin E-commerce Diamond Service Provider pour le deuxième trimestre. Ces réalisations confirment notre stratégie qui consiste à donner la priorité à des sources de revenus de haute qualité et à augmenter nos marges et ont renforcé notre confiance dans la dynamique de croissance de notre activité de services. Nous avons également pris la décision stratégique de réduire notre participation dans certaines catégories de ventes de produits où la concurrence intense sur les prix et la baisse des marges limitent leur attractivité.

Au cours de la campagne 618 en particulier, cela était particulièrement évident dans les catégories standardisées telles que la maison et l'ameublement, la beauté et les cosmétiques, et les appareils électroménagers. En conséquence, les ventes de produits ont diminué de 10 % par rapport à l'année précédente pour le trimestre. Au premier semestre, les ventes totales de produits ont atteint 1 milliard de dollars, en légère hausse de 3 % par rapport à l'année précédente et conformément à nos plans. Ce qui est stratégique, cependant, c'est notre investissement dans les infrastructures et les capacités nécessaires pour développer une activité de vente de sous-produits.

Bien que cette activité nécessite une période de préparation plus longue, nous avons réalisé de solides progrès en matière de gestion de la chaîne d'approvisionnement, d'analyse avancée des données et de développement de produits. Nous pensons que ce modèle peut tirer parti de notre savoir-faire approfondi en matière de marques pour créer une activité de vente de produits différenciée et évolutive, contribuant à la fois au chiffre d'affaires et au résultat net à partir de 2027. En ce qui concerne la rentabilité, nous restons concentrés sur l'augmentation de l'effet de levier opérationnel grâce à une gestion rigoureuse des coûts et à des améliorations de l'efficacité structurelle.

Cette amélioration significative de la performance opérationnelle de BEC ce trimestre reflète les avantages de ces efforts, tandis que notre utilisation accrue de l'automatisation offre une opportunité supplémentaire d'améliorer la productivité au fil du temps. Comme Vincent vient de le souligner, nos essais de systèmes basés sur l'IA nous positionnent bien pour repenser notre processus opérationnel et réaliser d'importants gains de productivité au cours des 18 prochains mois. Nous prévoyons d'accélérer le développement de ces initiatives dans l'ensemble de nos opérations, en mettant particulièrement l'accent sur l'optimisation des ressources et leur alignement sur des flux de travail rationalisés.

Au fil du temps, nous pensons que BEC peut évoluer vers un modèle d'exploitation linéaire, ce qui nous permettra d'améliorer nos marges tout en augmentant notre capacité à desservir un plus large éventail de marchés adressables. Je vais maintenant passer la parole à Ken pour une mise à jour sur BBM.

Ken Huang (Directeur financier)

Merci, Tim, et bonjour à tous. Veuillez passer à la diapositive numéro neuf pour les performances de BBM au deuxième trimestre 2026. BBM a maintenu sa forte dynamique au deuxième trimestre avec un chiffre d'affaires en hausse de 22 % par rapport à l'année précédente et une diminution de la perte d'exploitation hors PCGR malgré des investissements accrus dans les marques émergentes. Rien que pour la marque Gap, notre perte d'exploitation hors PCGR s'est améliorée de plus de 40 % d'une année sur l'autre. La solide croissance du chiffre d'affaires a été stimulée par l'amélioration des principaux indicateurs opérationnels, notamment le trafic, la productivité des magasins hors ligne par mètre carré et la marge brute combinée.

En tirant parti de nos capacités omnicanales et de l'intégration d'Igel, Gap a enregistré une nouvelle croissance des ventes dans les mêmes magasins dans les années 20. Nos performances continuent de valider l'avantage concurrentiel de notre modèle de gestion de marque. En combinant les capacités opérationnelles locales de Baozun avec la marque mondiale de Gap, nous sommes en mesure de développer des produits plus rapidement, de localiser les assortiments plus efficacement, de mener des campagnes marketing intégrées et de répondre plus rapidement à l'évolution de la demande des consommateurs.

Dans l'ensemble, la marge brute de BBM est passée à 56,1 %, soit une amélioration de 383 points de base par rapport à l'année précédente. Permettez-moi maintenant de partager nos principales initiatives en matière de commercialisation, de marketing et de canal pour Gap au cours du trimestre. Le merchandising est resté l'une des principales forces au cours du trimestre. En optimisant nos assortiments de produits et en tirant parti des informations basées sur les données, nous sommes mieux à même de répondre à la demande des consommateurs et de stimuler la croissance des ventes. Nous sommes heureux d'avoir enregistré une croissance à deux chiffres dans les trois catégories de femmes, d'hommes et d'enfants.

Une gamme de produits améliorée, des initiatives tarifaires tactiques et une meilleure gestion de la chaîne d'approvisionnement ont permis une saine expansion de la marge brute. Les stocks sont également restés sains, Gap ayant enregistré 128 jours de rotation des stocks, ce qui témoigne d'une gestion disciplinée des stocks et d'un rôle commercial sain. Nos efforts de marketing se sont concentrés sur le renforcement de la valeur de la marque et sur la fidélisation de la clientèle. Notre campagne Chengyi Brand Advicent, associée à la collaboration avec Victoria Beckham et à d'autres partenariats mondiaux, a généré un fort engagement des consommateurs au cours du deuxième trimestre.

Ces campagnes, combinées à une bonne exécution pendant les vacances de printemps, la fête du Travail, 618 et quelques ventes, ont également entraîné une excellente dynamique des ventes. En ce qui concerne notre réseau de magasins, nous avons ouvert huit nouveaux magasins au cours du trimestre, portant notre réseau total à 167 magasins. Nous sommes restés disciplinés dans le choix de nos sites et nous sommes heureux que la productivité des nouveaux magasins ait constamment surperformé, ce qui renforce notre confiance dans la solidité de notre stratégie d'expansion et dans les opportunités de productivité à long terme de notre base de magasins.

Nous restons sur la bonne voie pour ouvrir plus de 50 nouveaux magasins en 2026, en mettant l'accent sur l'expansion du niveau 1 au niveau 2C. En juillet et en août, nous constatons de nouvelles améliorations de la dynamique d'un mois à l'autre. Notre dernier lancement automnal et la campagne Qixi mettant en vedette notre ambassadeur de marque ont renforcé la force marketing de Gap China, nous donnant une confiance accrue dans la trajectoire de la marque pour le second semestre de l'année. À présent, permettez-moi également de détailler nos principaux efforts pour la marque Hunter au cours du premier semestre 2026.

Conformément à notre philosophie MMC en matière de gestion de marque, nous avons intensifié nos efforts pour renforcer le capital de marque de Hunter. Au cours du premier semestre 2026, nous avons ouvert trois magasins phares dans des centres commerciaux de premier plan, portant le nombre total de magasins Hunter à 16 à la fin du mois de juin. Nous avons également enrichi l'offre de produits Hunter au-delà des célèbres bottes de pluie de la marque. Nous avons lancé de nouvelles lignes de vêtements urbains et de vêtements de plein air, ce qui nous a permis de toucher une clientèle plus large et de répondre à divers besoins en matière de style de vie.

Ces initiatives positionnent Hunter comme une marque de style de vie dynamique qui trouve un écho auprès des consommateurs avant-gardistes et soutient ses objectifs à long terme. En résumé, le deuxième trimestre a renforcé les progrès que nous avons réalisés tout au long de 2026. Notre modèle de gestion de marque différencié continue de positionner nos marques pour qu'elles soient plus performantes grâce à une localisation plus rapide, une exécution omnicanale renforcée et une excellence opérationnelle. Nous restons confiants quant à la réalisation de nos objectifs annuels.

Ceci conclut nos remarques préparées. Merci, opérateur. Nous sommes maintenant prêts à commencer la session de questions-réponses.

OPÉRATEUR

Nous allons maintenant commencer la session de questions-réponses. Pour poser une question, vous pouvez appuyer sur l'étoile puis sur une étoile de votre téléphone à clavier. Si vous utilisez un haut-parleur, veuillez prendre votre appareil avant d'appuyer sur les touches. Si, à tout moment, votre question a été traitée et que vous souhaitez la retirer, veuillez appuyer sur l'étoile puis sur deux. À ce stade, nous allons faire une pause momentanée pour constituer notre liste. La première question d'aujourd'hui vient d'Alicia Yap de Citigroup.

Allez-y, s'il vous plaît.

Alicia Yap, analyste chez Citigroup

Bonjour, bonne soirée à la direction. Merci de m'avoir donné l'occasion de poser des questions. Félicitations pour ces bons résultats. Deux questions pour moi. La première concerne les prévisions révisées de bénéfices d'exploitation annuels non conformes aux PCGR pour 2028, qui ont évidemment augmenté de manière substantielle, passant de 550 millions à 700 millions. Je me demande donc ce qui donne à la direction la confiance nécessaire pour projeter cette rentabilité plus élevée et quelle est la croissance du chiffre d'affaires anticipée par Entropy. Ensuite, la deuxième question, à la lumière de la faiblesse de la conjoncture macroéconomique et des nouvelles tendances de consommation, avez-vous observé un changement significatif dans le budget de dépenses de vos marques partenaires ou dans leurs attentes concernant le marché chinois à l'avenir ? De plus, en ce qui concerne l'adoption des outils d'IA, existe-t-il une divergence notable dans la croissance des ventes entre les marques qui ont adopté l'outil amélioré par l'IA et celles qui ont mis du temps à l'adopter ? Si vous pouviez partager quelques exemples. Merci

Vincent Chu (Président-Directeur général)

Merci, Alicia. Vincent est là. Permettez-moi de répondre à cette première question et Jinghua répondra à la seconde. Oui, nous sommes très heureux d'annoncer ce résultat prospectif actualisé pour 2028. Nous avons soigneusement analysé tous les faits, tous les aspects qui, selon nous, peuvent nous aider à atteindre ce nouvel objectif. Tout d'abord, nous observons une tendance à la hausse pour BBM. Au cours des deux ou trois dernières années, nous avons continué à renforcer le positionnement de BBM ainsi que les opérations quotidiennes et nous obtenons de bons résultats.

Donc, pour une tendance plus forte pour BBM, nous sommes beaucoup plus confiants en ce moment. C'est la première considération. Deuxièmement, récemment, nous avons fait de nombreuses expériences et nous avons été les pionniers, vous savez, pour les outils d'IA ainsi que pour d'autres outils d'infrastructure que nous avons développés au cours de ces années et nous obtenons des résultats assez intéressants. Nous pensons donc que, compte tenu de l'ampleur de notre base commerciale BEC, notre potentiel, vous savez, de nous libérer de ces outils et de l'automatisation sera énorme.

C'est donc une raison très importante pour laquelle nous venons de soulever cette question. Et même si la consommation n'a pas été très élevée récemment, nous pensons qu'en combinant ces deux facteurs et le potentiel que nous pouvons déployer ce type d'outils et de capacités d'IA auprès de notre large clientèle, nous avons un potentiel assez important, ce qui nous donne confiance pour ce nouvel objectif.

Jinghua

OK, merci, Vincent. Donc, pour la deuxième question. Tout d'abord, nous n'avons pas constaté de changements significatifs dans les budgets de dépenses des marques partenaires, mais nous constatons qu'ils se concentrent toujours sur une allocation marketing solide en termes de frais de trafic, ils se concentrent davantage sur le contenu et se concentrent davantage sur le transfert des allocations et des stocks vers le type de plateforme de diffusion en direct comme Douyin et les autres systèmes de commerce électronique originaux basés sur les étagères.

Et la deuxième partie concerne les outils d'IA. Comme Vincent l'a mentionné, nous tirons parti de scénarios d'IA davantage axés sur l'efficacité de nos opérations plutôt que sur le simple chiffre d'affaires. Les outils d'IA peuvent donc également faciliter de nombreux chiffres d'affaires, en fournissant de nombreux outils pour faciliter la tâche de notre opérateur de premier plan, davantage axés sur l'analyse numérique, davantage axés sur la manière dont nous analysons toutes ces données de résultats de vente. Donc, pour la croissance des ventes, nous n'avons pas beaucoup tiré parti de l'IA, mais nous nous concentrons également sur l'automatisation, l'efficacité, etc.

Merci

Alicia Yap, analyste chez Citigroup

Merci

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de Chuming Chao de Huikeng Securities. Allez-y, s'il vous plaît.

Jinghua

OK, je vais répondre à la première question, et Vincent ou Ken pourront répondre à la seconde. Je m'excuse de ne pas mentionner une marque en particulier en termes de stratégie et de feuille de route. Je vais donc vous donner des commentaires généraux. Baozun est un partenaire DTC très solide de nombreux partenaires de marque, fondé en 2007. En tant que partenaire DTC, Baozun a définitivement un grand avantage à les servir et à les soutenir dans leur stratégie de DTC en fonction de leur stratégie de croissance. Ainsi, si des marques réorientent leur stratégie vers le DTC ou se concentrent sur l'investissement de ressources supplémentaires pour stimuler le GMV net ou la croissance basé sur le DTC, Baozun sera certainement leur premier choix.

C'est ma première réponse.

Ken Huang (Directeur financier)

Merci Pour Hunter, oui, comme nous l'avons mentionné, nous continuons à investir dans nos marques émergentes, en particulier cette année, grâce à l'amélioration du P&L de Gap et à l'expérience communautaire acquise par le passé par Gap. Nous essayons actuellement de renforcer nos marchés émergents, et vous constatez que de plus en plus de voix se font entendre et investissent dans le capital de la marque, en particulier dans Xiaohongshu pour Hunter. Notre stratégie pour Hunter au cours du second semestre de l'année : tout d'abord, nous continuerons à ouvrir des magasins Hunter dans des centres commerciaux de premier plan, en particulier dans les grands centres commerciaux.

Deuxièmement, nous élargissons notre catégorie de vêtements, comme nous l'avons mentionné, et nous constatons que la contribution des ventes de vêtements dans certains magasins a dépassé 30 % au cours du deuxième trimestre. Troisièmement, nous collaborons également avec de nombreuses marques locales et internationales pour Hunter. Enfin, en tant que titulaire de la propriété intellectuelle, nous recherchons également activement d'autres opportunités commerciales dans d'autres catégories afin d'améliorer la valeur de la marque et ses bénéfices. Merci

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de Frank Tao de CMB International. Allez-y, s'il vous plaît.

Frank Tao, analyste chez CMB International

Bonjour. Bonjour, direction. Merci d'avoir répondu à ma question, et je tiens à vous féliciter pour la solidité de vos résultats d'exploitation. Ma question concerne le fait que de plus en plus de marques internationales ont exploré des alternatives stratégiques pour leurs activités en Chine, notamment des cessions et d'autres formes de restructuration catalytique. Comment Baozun perçoit-il cette tendance et pourrait-elle créer un véritable portefeuille d'opportunités pour BBM ? La direction deviendrait-elle plus agressive dans la recherche de telles opportunités ?

Et quels sont les principaux avantages concurrentiels de Baozun pour remporter ces transactions et créer de la valeur après la transaction ? Merci

Vincent Chu (Président-Directeur général)

Merci, Frank. Je suis heureuse de répondre à ta question. Oui, nous constatons qu'il existe de plus en plus d'opportunités de ce type sur le marché, et c'est exactement ce à quoi nous nous attendions, car c'est l'une des raisons pour lesquelles nous sommes entrés sur le marché de la gestion de marque. Nous avons donc continué à discuter avec différentes marques pour cela. Nous sommes très actifs dans nos relations avec les marques partenaires de notre portefeuille ou avec d'autres partenaires extérieurs à notre portefeuille, en essayant de trouver de nouvelles opportunités.

C'est la vérité. En ce qui concerne notre stratégie et le lien entre notre stratégie et les nouveaux objectifs actualisés pour 2028, nous pensons que quatre aspects importants peuvent nous rendre plus confiants quant à l'objectif. Le premier portera sur les efforts que nous avons déployés en matière d'IA. Cela peut représenter la majeure partie de la contribution à mi-parcours de notre plan, et nous l'avons mentionné et nous avons inclus ce secteur. Deuxièmement, il y aura une très forte synergie entre BEC et BBM.

BBM, parallèlement à ses efforts, accumulera beaucoup d'expériences et de savoir-faire pour l'ensemble du groupe. Nous pouvons en tirer parti pour discuter avec des marques potentielles et des marques de portefeuille existantes, qu'il s'agisse d'acquérir de nouvelles marques ou d'approfondir la relation avec les marques existantes, et cela peut également nous apporter une très bonne contribution pour les objectifs futurs. Le troisième concerne BBM lui-même. C'est ce que nous appelons BBM Organic. Sur le plan biologique, BBM se porte bien, y compris les trois grandes marques, Gap, Hunter et Sweaty Betty.

Par exemple, Gap s'en sort très bien ; les autres suivent. Nous pensons donc que ce BBM Organic est également un facteur très important pour gagner notre confiance. Quatrièmement, vous venez de parler de BBM et de nouvelles opportunités. Oui, nous parlons à différentes marques, mais notre priorité est d'améliorer les marques BBM existantes. Et nous nous attendons à ce qu'il y ait de très, très bonnes opportunités et que nous puissions ensuite avoir ce type d'opportunité de croissance inorganique pour BBM.

Nous espérons également que cela se réalisera. Cela nous donne plus de possibilités, pour ainsi dire, d'atteindre un meilleur objectif qu'auparavant. Mais bien sûr, cela n'est pas encore compté. Merci pour la question.

Frank Tao, analyste chez CMB International

Merci, Vincent.

OPÉRATEUR

Pour rappel, si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur Étoile, puis sur une étoile pour être intégré à la liste des questions. C'est Star qui a alors posé une question. La prochaine question vient de Yin Jiewei de Critics. Allez-y, s'il vous plaît.

Yin Jiewei, analyste chez CITICS

Bonsoir, équipe de direction. Je vous félicite pour la solide performance de ce trimestre et je vous remercie d'avoir répondu à ma question. Ma question est la suivante : alors que l'IA se développe rapidement, de nombreux fournisseurs de services développent leurs propres systèmes SaaS d'IA. L'entreprise estime-t-elle que sa différenciation par rapport aux autres fournisseurs de services d'agences de commerce électronique s'élargit ou se réduit ? Et quel est l'impact de l'IA sur la concentration de l'industrie à ce stade ? Merci

Jinghua

D'accord, merci pour la question, Jiawei. Voici Junhua. Si vous suivez Baozun depuis un certain temps, vous savez que depuis le premier jour, lorsque Baozun a été fondée, la technologie a été la clé de notre succès, et notre mission est de tirer parti de la technologie pour améliorer nos résultats commerciaux. Au cours des 19 dernières années, nous avons beaucoup investi dans nos ressources informatiques. Nous maintenons toujours les ressources informatiques les plus élevées en termes de masse salariale informatique et de différents types d'investissements dans la technologie.

À l'ère de l'IA, je suis très fier de dire que Baozun est définitivement en train de prendre le leadership parmi tous les autres concurrents de ce secteur. Nous avons tiré parti d'une grande partie de nos ressources pour aider nos marques partenaires existantes, plus de 480, à livrer avec succès un grand nombre de leurs systèmes dorsaux, différents types de systèmes D2C, leurs systèmes de commande, entre autres scénarios et catégories. Étant donné que nous disposons de nombreuses ressources et que nous prévoyons de nombreuses opportunités, Baozun va certainement tirer parti de nombreuses technologies basées sur l'IA pour améliorer notre efficacité opérationnelle et faciliter la croissance de nos ventes en termes de croissance de notre chiffre d'affaires.

Au cours de cette période, nous continuons donc à renforcer et à élargir la distance qui nous sépare de nos concurrents. Comme vous pouvez le constater, l'IA est très puissante dans de nombreux secteurs. Nous ne pensons donc pas que nous ferons de grands compromis dans un avenir proche. Nous nous concentrons toujours sur de nombreuses autres catégories, notamment l'automatisation axée sur les données d'IA, l'augmentation de la base de connaissances sur l'IA et les comportements géographiques des consommateurs. Il existe de nombreux scénarios que nous pouvons vous aider. Merci pour cette question.

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de Thomas Chong de Jefferies. Allez-y, s'il vous plaît.

Thomas Chong, analyste chez Jefferies

Merci, Mandy, d'avoir répondu à ma question. Ma question est la suivante : alors que le chiffre d'affaires de BBM enregistre un taux de croissance à deux chiffres de 22 % dans les magasins comparables, ce qui est impressionnant par rapport à de nombreux concurrents du secteur de la vente au détail, que devons-nous penser de la dernière tendance pour le troisième trimestre environ alors que nous avons une base relativement élevée pour la même période l'année dernière ? La direction du groupe pourrait-elle également fournir une mise à jour sur les prévisions annuelles de croissance du chiffre d'affaires de BBM de 15 à 20 % ? Merci.

Ken Huang (Directeur financier)

Merci Voici Ken. Oui, Gap BBM, en particulier Gap, continue d'enregistrer des hausses à deux chiffres, en particulier dans les mêmes magasins dans les années 20 pour le deuxième trimestre, et même depuis le début du troisième trimestre, nous observons une tendance à une hausse encore plus forte des magasins comparables. Je dirais que cela contribuera à notre stratégie MMC. Tout d'abord, en matière de commercialisation, après plusieurs saisons d'amélioration des produits, nous comprenons mieux nos clients. Lorsque nous avons lancé nos produits d'automne en août, les produits étaient encore mieux acceptés par nos consommateurs qu'auparavant, et nos capacités opérationnelles de mise en marché continuent également d'être améliorées.

Nous avons une meilleure planification des catégories et des assortiments ; nous avons une meilleure stratégie de prix et de remises. Toutes ces expériences et initiatives en matière de commercialisation nous aident à améliorer la productivité de nos performances. Deuxièmement, en ce qui concerne le marketing, nous continuons à mener de solides campagnes d'ambassadeurs de marque. Au deuxième trimestre, c'était en avril et au troisième trimestre, c'était en août. Ces deux marques dépassent nos attentes en termes de ventes et, cette année, nous avons également beaucoup bénéficié des actifs de la marque mondiale de Gap.

Au troisième trimestre, nous avons la collaboration Haliber, et aujourd'hui nous venons également d'annoncer la collaboration avec Malbon, la marque de golf, la marque de golf de mode. La troisième est la chaîne. Comme nous l'avons mentionné, nous allons livrer plus de 50 nouveaux magasins cette année et, au deuxième trimestre, nous avons ouvert de nombreux bons magasins, notamment Shanghai New Prism, Beijing APM, Tianjin, Timor que nous venons d'ouvrir au troisième trimestre, ainsi que Nanning MixC. Nous allons également ouvrir notre premier magasin à Macao à Venetian le mois prochain.

Cette stratégie de commercialisation, de marketing et de distribution fonctionnant bien, nous sommes convaincus de pouvoir maintenir la forte croissance des magasins comparables ainsi que l'augmentation de la taille totale sur l'ensemble de l'année. Nous pensons que nous atteindrons une augmentation de 20 à 25 %. Merci

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de Yin Jiewei de Critics. Allez-y, s'il vous plaît.

Yin Jiewei, analyste chez CITICS

Bonjour, équipe de direction, merci d'avoir répondu à nouveau à ma question. J'ai une autre question : les données du NBS de juillet 2026 indiquent une consommation modérée. L'entreprise observe-t-elle des changements dans les tendances des ventes sur les différentes plateformes et les différentes catégories ? Merci

Jinghua

D'accord, merci pour la question, Jiawei. C'est encore Junhua. Nous n'avons pas constaté de grand changement dans les tendances des ventes entre les différentes plateformes, mais nous pouvons vous dire que le commerce électronique en rayon est en train de devenir très stable, en particulier après la dernière version de la 6,18. Nous pouvons prévoir et nous attendre à une très bonne fin du prochain Double 11. La plateforme de diffusion en direct continue de croître, par exemple, comme Douyin et différents types de plateformes de diffusion en direct. En ce qui concerne les catégories, nous enregistrons toujours une très forte croissance dans les secteurs du luxe haut de gamme, des sports et des activités de plein air, de la mode et de la santé et des soins.

Merci

Yin Jiewei, analyste chez CITICS

Merci

OPÉRATEUR

Ceci met fin à notre session de questions et réponses. Je voudrais revenir sur la conférence pour les remarques de clôture. La conférence est maintenant terminée. Merci d'avoir assisté à la présentation d'aujourd'hui. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.