Le marché des ETF en espèces de 16 milliards de dollars reçoit un nouveau challenger de GraniteShares

La course aux armements en matière de gestion de trésorerie dans le secteur des ETF va au-delà des fonds du Trésor traditionnels, GraniteShares lançant un nouveau produit alors que la catégorie des ETF à répartition des cases a atteint 10,7 milliards de dollars d'actifs.

• L'action Alpha Architect 1-3 Month Box ETF représente un défi à toute résistance. Pourquoi BOXX a-t-il atteint un nouveau sommet ?

Les ETF Box-Spread ont presque doublé en un an

L'ETF GraniteShares Short Term Box (BATS : LBOX) a commencé à être négocié mardi, entrant sur un marché qui a plus que doublé au cours de l'année écoulée, les investisseurs recherchant des rendements similaires à ceux des bons du Trésor avec un traitement fiscal potentiellement différent.

La catégorie des ETF box spread a atteint environ 16 milliards de dollars d'actifs, selon Bloomberg.

GraniteShares cible la bataille des frais

GraniteShares fait du coût son principal argument de vente. LBOX affiche un ratio de dépenses nettes de 0,1349 %, suite à une exemption de frais contractuels jusqu'au 31 décembre 2027, contre des frais de gestion de 0,15 % avant l'exemption.

L'émetteur affirme que cela fait de LBOX l'ETF box spread le moins coûteux actuellement disponible.

Ce lancement intervient alors que le plus grand fonds de la catégorie, l'Alpha Architect 1-3 Month Box ETF (BOXX), a suscité une forte demande des investisseurs, contribuant ainsi à propulser la catégorie plus large au-delà de la barre des 10 milliards de dollars.

Comment LBOX transforme les options en stratégie de trésorerie

Les box spreads utilisent des positions d'options compensatoires pour créer un gain fixe à l'expiration. LBOX combine des positions longues et courtes synthétiques à l'aide d'options cotées en bourse ou FLEX de style européen, avec une maturité effective moyenne d'environ trois mois.

La stratégie est conçue pour générer des rendements liés aux taux d'intérêt à court terme plutôt qu'à l'orientation du marché des actions, offrant aux investisseurs une approche neutre vis-à-vis du marché pour rentabiliser leurs liquidités.

L'angle fiscal

LBOX se concentre sur la plus-value du capital plutôt que sur la distribution des revenus, dans le but de conserver les rendements au sein du fonds plutôt que de les distribuer chaque année.

Cette structure peut intéresser les investisseurs imposables qui comparent les résultats après impôts à ceux des produits du Trésor ou du marché monétaire traditionnels. Toutefois, le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de l'investisseur et ne doit pas être considéré comme un avantage fiscal général.

Les ETF à spread dépassant désormais les 16 milliards de dollars, les débuts de LBOX témoignent d'une évolution plus large de la gestion de trésorerie : la concurrence va de plus en plus au-delà des rendements globaux pour se concentrer sur les frais, la structure et les rendements après impôts.

Les institutions utilisent des cases spread pour gérer leurs liquidités.

La stratégie Box ETF a été lancée avec le lancement de l'ETF Alpha Architect 1-3 Month Box (BATS : BOXX) en 2022. Depuis lors, un certain nombre de ces ETF sont arrivés sur le marché. Le Calamos Tax-Aware Collateral ETF (BATS : CBOX) et le Roundhill Ultra Short Duration No Dividend Target ETF (BATS : XBOX) ont été lancés plus tôt cette année, et le XFUNDS 1-3 Month BOX ETF (NASDAQ : XCSH) a été lancé la semaine dernière.

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