Kevin Warsh est pris entre la lutte contre l'inflation de la Fed et la stratégie obligataire « vouée à l'échec » de Scott Bessent, déclare un analyste : « Ce qu'il est censé faire... »

Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a étendu le programme de rachat d'obligations du département du Trésor afin de soutenir le marché du Trésor à long terme et de réduire les coûts d'emprunt, une décision qui semble aller à l'encontre de la lutte continue de la Réserve fédérale contre l'inflation.

La décision de Bessent de renforcer le marché obligataire de 32 billions de dollars, après un pic de 19 ans des coûts d'emprunt à long terme, a amplifié la pression sur le président de la Réserve fédérale Kevin Warsh à la veille de son discours à la conférence économique de la Fed de Kansas City à Jackson Hole, dans le Wyoming, vendredi.

Warsh se rend à Jackson Hole sous pression pour clarifier l'approche de la Fed en matière d'inflation et la trajectoire des taux d'intérêt alors que l'inflation américaine reste bien au-dessus de sa cible de 2 % à 3,7 %.

Greg Peters, co-directeur des investissements chez PGIM Credit, a critiqué la stratégie du Trésor, la décrivant comme une « stratégie autolimitée et vouée à l'échec », a rapporté le Financial Times. « Les marchés attendent quelque chose de (Kevin) Warsh, mais je ne suis pas sûr de ce qu'il est censé faire ici », a-t-il ajouté.

Dans le même temps, Lisa Shalett, directrice des investissements de Morgan Stanley Wealth Management, s'est dite préoccupée par l'intervention imprévisible du Trésor sur le marché obligataire, laissant entendre que cela pourrait être un signe de préoccupations quant à la viabilité de la dette à Washington DC.

Les économistes mettent en garde contre le plan obligataire de Bessent

Des économistes de premier plan ont déjà mis en garde contre l'augmentation des rachats d'obligations par Bessent. Jeremy Siegel, professeur à Wharton, a qualifié la manipulation de la courbe des taux de « rebondissement de Bessent », tandis que le stratège chevronné Ed Yardeni a averti que cette intervention pourrait compliquer les prochaines décisions politiques de la Réserve fédérale.

Siegel a prévenu qu'une intervention sur les taux à long terme pourrait nuire à la crédibilité de la Fed en cas d'échec, tandis que Yardeni a déclaré que les efforts du Trésor visant à supprimer les rendements pourraient fausser les signaux du marché obligataire essentiels aux décisions politiques de Warsh.

En outre, Nathan Sheets, ancien haut fonctionnaire du Trésor et économiste en chef mondial chez Citigroup, s'est dit sceptique quant à la tentative de Bessent de contrôler les rendements à long terme, affirmant qu'il est peu probable que cela fonctionne en raison de la situation budgétaire « absolument incontrôlable » des États-Unis.

L'ETF d'obligations du Trésor à 20 ans et plus iShares (NASDAQ : TLT) a clôturé à 83,47$ mardi. Depuis le début de l'année, il a diminué de 4,09 %, selon Benzinga Pro.

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