Transcription : Conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2026 de Marzetti

Le Marzetti (NASDAQ : MZTI) a tenu sa conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre mardi. Vous trouverez ci-dessous la transcription complète de l'appel.

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Résumé

Le Marzetti a enregistré des records de ventes nettes, de bénéfices bruts et de bénéfices d'exploitation pour l'exercice fiscal 26, marquant des années consécutives de performances records.

Les ventes nettes du quatrième trimestre ont diminué de 2,2 % pour atteindre 465 millions de dollars, en raison de l'interruption d'un contrat d'approvisionnement temporaire ; toutefois, les ventes nettes ajustées ont augmenté de 40 points de base.

Les ventes du secteur de la vente au détail ont été stimulées par l'acquisition de Bachan's, qui a contribué à hauteur de 15,4 millions de dollars. Les rouleaux Texas Roadhouse ont connu une croissance significative avec des ventes en hausse de 76 %.

Le segment de la restauration a enregistré des ventes stables, les gains enregistrés dans les comptes des chaînes nationales ayant été contrebalancés par des baisses enregistrées dans d'autres secteurs.

La marge brute a augmenté pour le 12e trimestre consécutif, principalement en raison des initiatives de réduction des coûts et de l'intégration de Bachan.

Le BPA dilué déclaré a augmenté de 49,2 % pour atteindre 1,76$, grâce aux gains de restructuration et à la performance des activités de base.

La société a finalisé la vente d'une usine de fabrication fermée, enregistrant un gain de 18,5 millions de dollars.

La dette à long terme a légèrement augmenté en raison de l'acquisition de Bachan, mais de solides flux de trésorerie soutiennent les investissements en cours et les rendements pour les actionnaires, notamment une augmentation de 5 % du dividende.

Pour l'exercice fiscal 27, la société prévoit une croissance du chiffre d'affaires moyenne à un chiffre, soutenue par l'intégration de Bachan, les lancements de nouveaux produits et les stratégies de prix visant à compenser l'inflation.

Parmi les obstacles potentiels, citons l'impact d'une épidémie de Cyclospora et une inflation modérée des coûts des intrants.

Transcription complète

Kevin, opérateur

Je m'appelle Kevin et je serai votre facilitateur de conférence téléphonique aujourd'hui. En ce moment, j'aimerais souhaiter la bienvenue à tous à la conférence téléphonique du quatrième trimestre de The Marzetti pour le quatrième trimestre de l'exercice 2026. L'appel d'aujourd'hui sera dirigé par Dave Szczynski, président et chef de la direction, et Tom Pigott, directeur financier. Toutes les lignes ont été mises en sourdine pour éviter tout bruit de fond. Une fois que les conférenciers auront terminé leurs remarques, il y aura une période de questions et réponses. Si vous souhaitez poser une question pendant cette période, il vous suffit d'appuyer sur l'étoile 11 du clavier de votre téléphone.

Si vous souhaitez retirer votre question, veuillez appuyer à nouveau sur l'étoile 11. Merci. Et maintenant, pour commencer la conférence téléphonique, voici Dale Ganopcik, vice-président des finances d'entreprise et des relations avec les investisseurs de The Marzetti.

Dale Ganopcik, vice-président des finances d'entreprise et des relations avec les investisseurs

Bonjour à tous et merci de vous joindre à nous aujourd'hui pour la conférence téléphonique du quatrième trimestre de l'année fiscale 2026 de The Marzetti. Notre discussion de ce matin pourrait inclure des déclarations prospectives soumises aux dispositions de la sphère de sécurité de la Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Ces déclarations sont soumises à un certain nombre de risques et d'incertitudes qui pourraient entraîner des différences importantes entre les résultats réels et la Société n'assume aucune obligation de mettre à jour ces déclarations en fonction d'événements ultérieurs.

Une discussion détaillée de ces risques et incertitudes figure dans les documents déposés par la Société auprès de la SEC. Notez également que la rediffusion audio de cet appel sera archivée et disponible sur notre site Web, investors.marzetti.com, plus tard dans la journée. Pour l'appel d'aujourd'hui, Dave Szczynski, notre président et chef de la direction, débutera par une mise à jour commerciale et les points saillants du trimestre. Tom Pigott, notre directeur financier, donnera ensuite un aperçu des résultats financiers. Dave partagera ensuite quelques commentaires concernant notre stratégie et nos perspectives actuelles.

À la fin de nos remarques préparées, nous serons heureux de répondre à toutes vos questions. Encore une fois, nous vous remercions de votre participation ce matin. Je vais maintenant donner la parole au président-directeur général de The Marzetti, Dave Szczynski.

Dave Szczynski, président et directeur général

Merci, Dale, et bonjour à tous. C'est un plaisir d'être parmi vous aujourd'hui alors que nous passons en revue nos résultats financiers et que nous vous informons des derniers développements dans l'ensemble de nos activités. Avant de faire part de mes commentaires sur notre quatrième trimestre fiscal, j'ai le plaisir de vous informer que nous avons terminé l'exercice 2026, qui s'est terminé le 30 juin, avec des records de ventes nettes, de bénéfices bruts et de bénéfices d'exploitation. L'exercice fiscal 26 marque la quatrième année consécutive de records en termes de ventes nettes et de bénéfices bruts et la troisième année consécutive de bénéfice d'exploitation record.

Je tiens à exprimer mes sincères remerciements à tous nos coéquipiers de l'entreprise pour leurs innombrables contributions à cette réalisation. En ce qui concerne nos résultats du quatrième trimestre de l'année fiscale, nous avons été très heureux d'enregistrer un bénéfice brut et un bénéfice d'exploitation records pour le quatrième trimestre. Sur le plan des ventes, les ventes nettes consolidées déclarées ont diminué de 2,2 % pour atteindre 465 millions de dollars. En excluant les ventes non essentielles attribuées au contrat d'approvisionnement temporaire, ou TSA, les ventes nettes ajustées se sont améliorées de 40 points de base.

Dans notre secteur de la vente au détail, les ventes nettes ont augmenté de 0,9 %, y compris 15,4 millions de dollars de ventes supplémentaires de Bachan's, notre marque de sauce barbecue japonaise récemment acquise, connue pour ses produits délicieux, authentiques et propres. Les ventes au détail ont été affectées négativement par la baisse des ventes dans le canal des clubs et par la comparaison avec la construction par pipeline de petits pains Texas Roadhouse dans le réseau d'épicerie traditionnel l'année dernière. Les données du scanner Circana pour le trimestre clos le 30 juin ont révélé la poursuite de la solide performance de la marque Bachan's, avec des ventes en hausse de 8,7 % et le total des points de distribution en hausse de 16,6 %, la marque continuant d'augmenter sa part de marché dans la catégorie des sauces barbecue. Texas Roadhouse Rolls a également continué de croître à un rythme effréné au cours du trimestre. Les ventes ont augmenté de 28,1 % au cours de la période de 52 semaines. Le produit a généré 58 millions de dollars de ventes, en hausse de 76 % par rapport à l'année précédente. Il est important de noter que, malgré l'expansion de la distribution, la vitesse des ventes mesurée en dollars par PDT était presque deux fois supérieure à la moyenne de la catégorie. En combinaison avec notre marque Sister Schubert, nous avons terminé le trimestre avec une part de marché de 61,7 %, la première de notre catégorie.

Notre marque New York Bakery, leader de sa catégorie, a également continué de bien performer avec des ventes en hausse de 2,8 %, ce qui s'est traduit par un gain de part de marché de 220 points de base, soit une part de marché de 45,5 %, la meilleure de sa catégorie. Dans la catégorie des croûtons, nos croûtons de marque ont augmenté leur part de marché de 100 points de base, soit une part de marché de 28,4 %, la meilleure de leur catégorie. Dans le secteur de la restauration, à l'exclusion des ventes non essentielles de la TSA, les ventes nettes ajustées et les volumes de ventes mesurés en livres expédiées sont restés pratiquement inchangés, les gains enregistrés par les comptes de nos principales chaînes de restaurants nationales ayant été contrebalancés par la baisse des ventes aux autres chaînes et par la baisse des ventes de nos produits de restauration de marque.

Je vais maintenant donner la parole à Tom Pigott, notre directeur financier, pour qu'il commente nos résultats du quatrième trimestre.

Tom Pigott, directeur financier

Merci, Dave. Dans l'ensemble, les résultats du quatrième trimestre ont démontré une bonne exécution. La marge brute a augmenté pour le 12e trimestre consécutif. Le bénéfice d'exploitation déclaré et ajusté a augmenté de 48,2 % et 17,5 %, respectivement. En outre, un flux de trésorerie d'exploitation record pour l'ensemble de l'année a renforcé notre capacité à investir et à rentabiliser le capital. Les ventes nettes déclarées au quatrième trimestre ont diminué de 2,2 %. Les principaux facteurs ont été une baisse du volume de base et de la gamme de produits de 330 points de base, sans compter ceux de Bachan, une contribution aux prix de 40 points de base et l'ajout de deux mois de ventes de Bachan, qui ont ajouté 320 points de base de croissance.

Ces éléments ont été compensés par l'arrêt des ventes sous contrat d'approvisionnement temporaire dont nous avons parlé précédemment. Cet arrêt a eu un impact défavorable sur le chiffre d'affaires de 260 points de base. En excluant les ventes liées à des contrats d'approvisionnement temporaires survenues l'année précédente, les ventes nettes ajustées ont augmenté de 40 points de base. La marge brute consolidée a augmenté de 7,9 millions de dollars, soit 7,4 %, par rapport au trimestre de l'année précédente pour atteindre 114 millions de dollars. Les marges brutes déclarées et ajustées ont augmenté de 220 points de base et 160 points de base, respectivement.

La forte croissance de la marge brute a été stimulée par notre programme de productivité, qui nous a permis de réaliser des économies de coûts dans plusieurs domaines, notamment les changements de réseau, les achats, la fabrication, l'ingénierie de la valeur et la distribution. Nous avons également bénéficié de l'ajout des ventes nettes de Bachan, qui ont augmenté nos marges brutes. Comme je l'ai mentionné en haut de page, ce trimestre a marqué le 12e trimestre consécutif d'amélioration de la marge brute par rapport à l'année précédente. Cette réalisation reflète les nombreuses initiatives de réduction des coûts et les programmes de restructuration du réseau, les projets de gestion de la croissance des revenus et la poursuite des prix, déduction faite des efforts de gestion des matières premières que la Société a mis en œuvre avec succès. Les frais de vente, généraux et administratifs ont augmenté de 12,3 millions de dollars. Cette augmentation est principalement due aux coûts liés aux acquisitions. Il s'agissait notamment des frais bancaires d'investissement, des coûts d'intégration, de l'amortissement des actifs incorporels et d'autres dépenses liées aux transactions. Si vous excluez les coûts liés à l'acquisition de l'année en cours et des périodes de l'année précédente, les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux ajustés n'ont augmenté que de 100 000 dollars. Cette augmentation reflète l'ajout des principaux frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux de Bachan, partiellement contrebalancés par des réductions réalisées ailleurs.

Au cours du trimestre, la Société a finalisé la vente de l'usine de fabrication précédemment fermée de Milpitas, en Californie, pour plus de 20 millions de dollars. En conséquence, la Société a enregistré un gain de 18,5 millions de dollars sur la vente, qui a été enregistré dans les rubriques Restructuration, dépréciation et autres. Dans l'ensemble, les restructurations, dépréciations et autres ont été favorables de 23,1 millions de dollars par rapport à l'année précédente, principalement en raison du gain sur les ventes et de la baisse des coûts de restructuration d'une année sur l'autre.

Le bénéfice d'exploitation consolidé comme présenté a augmenté de 18,8 millions de dollars, soit 48,2 %. En excluant les coûts liés aux acquisitions et les coûts de restructuration, de dépréciation et autres des deux périodes, le bénéfice d'exploitation ajusté a augmenté de 7,8 millions de dollars, soit 17,5 %. Cette croissance a été stimulée par la solide performance de la marge brute que j'ai mentionnée. Notre taux d'imposition pour le trimestre était de 14,6 %, contre 17,9 % au trimestre de l'année précédente. La baisse du taux d'imposition a été motivée par l'impact fiscal favorable de la vente des installations de Milpitas.

Nous estimons notre taux d'imposition pour l'exercice 27 à 23 %. Le bénéfice dilué par action déclaré au quatrième trimestre a augmenté de 0,58$, soit 49,2 %, pour atteindre 1,76$. La croissance a été stimulée par les restructurations, les dépréciations et autres impacts favorables que j'ai mentionnés, ainsi que par la performance des activités de base. Ces facteurs favorables ont été partiellement contrebalancés par les coûts liés aux acquisitions enregistrés dans les frais de vente, dépenses administratives et administratives. En excluant tous les éléments de restructuration, de dépréciation et autres éléments et les coûts liés aux acquisitions, le bénéfice dilué ajusté par action a augmenté de 0,12 dollar pour atteindre 1,46 dollar.

En ce qui concerne le bilan et les flux de trésorerie, la Société a enregistré des flux de trésorerie d'exploitation records de 283,8 millions de dollars, soit une augmentation de 22,3 millions de dollars, ou 8,5 %, par rapport à l'année précédente. Depuis le début de l'année, les paiements pour l'ajout de propriétés se sont élevés à 77,7 millions de dollars. Pour l'exercice financier 27, nous prévoyons des dépenses en capital totales de 90 millions de dollars. Nous continuons d'investir dans des projets de réduction des coûts et dans d'autres améliorations de la fabrication, ainsi que dans l'usine d'Atlanta que nous avons acquise l'année dernière pour soutenir notre croissance future.

La Société a terminé l'année avec une dette à long terme légèrement inférieure à 200 millions de dollars au bilan résultant de l'acquisition de Bachan. Le taux d'intérêt effectif de ce prêt à terme était d'environ 4,8 % au 30 juin. Les niveaux d'endettement relativement faibles de la société et ses solides capacités de génération de flux de trésorerie permettent de poursuivre les investissements dans l'entreprise et de rembourser les fonds aux actionnaires. Notre dividende trimestriel en espèces de 1$ par action payé le 30 juin représente une augmentation de 5 % par rapport au montant de l'année précédente.

Notre série continue d'augmentations annuelles de dividendes s'élève à 63 ans. Nos paiements de dividendes pour l'année se sont élevés à 108,8 millions de dollars. En outre, la Société dispose de la flexibilité financière nécessaire pour racheter des actions. Au cours de l'exercice 26, la Société a réalisé 36,3 millions de dollars de rachats, soit une augmentation de 28,3 millions de dollars par rapport à l'année précédente. Si l'on considère l'ensemble de l'exercice financier, nous sommes heureux d'annoncer une croissance selon plusieurs indicateurs. Malgré un environnement opérationnel difficile, les ventes nettes déclarées et ajustées ont augmenté respectivement de 1,1 % et 0,8 %.

Les marges brutes déclarées et ajustées ont augmenté de 80 et 100 points de base, respectivement. Le bénéfice d'exploitation déclaré et ajusté a augmenté de 8,3 % et 4,2 %, respectivement. Pour terminer mon commentaire, nos résultats démontrent une bonne exécution dans plusieurs domaines. Nous continuons d'investir pour soutenir la croissance de nos activités tout en remboursant des fonds à nos actionnaires. Je vais maintenant donner la parole à Dave pour son allocution de clôture. Merci.

Dave Szczynski, président et directeur général

Merci, Tom. À l'avenir, The Marzetti continuera de tirer parti de la force combinée de notre équipe, de notre stratégie opérationnelle et de notre bilan pour soutenir les trois piliers simples de notre plan de croissance pour : 1) accélérer la croissance de nos activités principales ; 2) simplifier notre chaîne d'approvisionnement afin de réduire nos coûts et augmenter nos marges ; et 3) étendre notre cœur de métier grâce à des fusions et acquisitions ciblées et à des licences stratégiques à l'approche de l'exercice 2027. Outre les ventes supplémentaires attribuées à Bachan's, nous prévoyons que les ventes au détail bénéficieront du lancement de nouveaux produits, notamment du pain focaccia au fromage New York Bakery, des emballages individuels de la populaire vinaigrette ranch Chick-fil-A à l'avocat et à la lime et du retour très attendu des Sister Schubert's Sausage Rolls. La tarification est également en place pour entrer en vigueur au cours de notre premier trimestre fiscal, ce qui aidera à compenser les coûts inflationnistes spécifiques à la contribution des activités de Bachan. Nous prévoyons une plus forte croissance du chiffre d'affaires de Bachan's au cours du second semestre de l'exercice, grâce à nos investissements continus dans le marketing et la publicité afin de renforcer la notoriété de la marque et de soutenir les essais. En plus de renforcer la notoriété de la marque, l'équipe lance également deux innovations passionnantes.

La première est la sauce Bachan's Wing, qui sera produite dans notre propre usine de Horse Cave, dans le Kentucky. Élaborée par l'équipe Bachan en collaboration avec notre équipe culinaire, la sauce pour ailes présente des saveurs irrésistibles à base de tamari qui apportent une profondeur riche et savoureuse. La seconde est la mayonnaise japonaise Bachan qui offre une saveur umami douce et soyeuse. Nous pensons que l'ajout des activités de Bachan à notre portefeuille constituera un moteur de croissance clé pour The Marzetti au cours de l'exercice financier 27, et nous sommes également heureux d'annoncer que l'intégration de cette activité se poursuit sur la bonne voie.

Dans le secteur de la restauration, nous prévoyons une croissance continue de la part de certains clients dans le cadre de notre combinaison de chaînes de restaurants nationales. Les prix inflationnistes contractuels soutiendront également les ventes du segment au cours de l'année à venir. Des facteurs externes, notamment la performance économique des États-Unis et le comportement des consommateurs, peuvent avoir une incidence sur la demande pour nos produits au cours de l'exercice 2027. En outre, nous continuons de surveiller l'impact de l'épidémie de Cyclospora sur nos activités. À ce stade, nous estimons que l'épidémie entraînera une baisse des ventes nettes d'environ 250 points de base au cours de notre premier trimestre fiscal, avec un impact similaire pour nos secteurs de la vente au détail et de la restauration. En ce qui concerne les coûts des intrants, dans l'ensemble, nous prévoyons un niveau d'inflation modéré au cours de l'exercice 2027, que nous prévoyons de compenser par la tarification et notre programme de réduction des coûts, tout en restant concentrés sur l'amélioration continue des marges. Pour terminer, je tiens à remercier l'ensemble de The Marzetti pour tout le travail qu'ils ont accompli au cours de l'année écoulée et pour leur engagement continu en faveur de la croissance de notre activité. En outre, en ce qui concerne Bachan en tant que nouvel ajout à notre équipe, j'ai hâte de travailler avec vous tous au cours de l'année à venir, et je partage votre enthousiasme pour la prochaine phase de croissance et le succès continu de Bachan. Ceci conclut notre allocution préparée pour aujourd'hui, et nous serons heureux de répondre à toutes vos questions.

Kevin, opérateur

Merci. Mesdames et messieurs, si vous avez une question ou un commentaire en ce moment, veuillez appuyer sur l'étoile 1-1 de votre téléphone. Si vous avez obtenu une réponse à votre question et que vous souhaitez vous retirer de la file d'attente, veuillez appuyer sur l'étoile 1-1. Encore une fois, nous allons faire une pause pendant que nous compilons notre liste de questions-réponses. Notre première question vient de Jim Solera de Stephens. Votre ligne est ouverte.

Jim Solera, analyste chez Stephens

Bonjour, les gars. Merci d'avoir répondu à notre question. Je sais que vous en avez probablement assez que je vous pose des questions sur l'huile de soja, mais vous continuez à surperformer votre marge brute, alors que l'huile de soja a augmenté de près de 40 % depuis le début de l'année, ce qui témoigne évidemment de la compétence de votre équipe d'approvisionnement. Mais pouvez-vous nous donner un aperçu de l'évolution de la marge brute à l'approche de 27, compte tenu de l'inflation des matières premières, des avantages supplémentaires résultant évidemment de l'intégration de Bachan et de certains des prix que vous avez mentionnés ?

Pourriez-vous nous expliquer l'évolution de la marge brute et nous expliquer comment nous en pensons ?

Dave Szczynski, président et directeur général

Eh bien, Jim, je ne me lasse pas de parler d'huile de soja. Vous savez, c'est l'un de ces aspects de notre activité que nous surveillons de près. Eh bien, quelques points. Je remercie notre équipe des achats pour cet hommage. Ils font un travail fantastique et nous avons pu nous protéger ces derniers temps grâce aux haies que nous avons mises en place il y a quelque temps. Et puis, comme indiqué dans le script, nous avons également réussi à obtenir des prix qui devraient nous protéger alors que l'huile de soja commence à monter en flèche.

Donc, net-net, nous avons l'impression d'avoir pu acheter quand c'était avantageux et de nous protéger grâce aux prix les plus récents. Mais en ce qui concerne l'accumulation de notre histoire marginale, je vais donner la parole à Tom et le laisser vous expliquer cela.

Tom Pigott, directeur financier

Bien sûr. Alors que nous examinons l'exercice 27, nous estimons une croissance de la marge d'environ 100 points de base sur les résultats consolidés, dont environ la moitié est due à l'augmentation que nous obtenons grâce à l'ajout de Bachan au portefeuille, une activité intéressante à forte marge. L'autre moitié concerne la poursuite de notre programme de gestion des risques liés aux matières premières et la combinaison de nos initiatives de réduction des coûts. En ce qui concerne la tarification, nous avons déployé notre tarification ; nous sommes confiants que nous y parviendrons.

Mais cela aide essentiellement : cela a un impact sur nos marges dans la mesure où l'inflation des matières premières devrait avoisiner les 5 %. Et si l'on considère la hausse des revenus et l'inflation des matières premières, on obtient un impact dilutif d'environ 50 points de base sur les résultats consolidés. Cependant, comme je l'ai déjà mentionné, notre programme de réduction des coûts contribue à compenser cela. Dans l'ensemble, nos prévisions sont donc d'augmenter les marges brutes d'environ 100 points de base au cours de l'exercice 27.

Jim Solera, analyste chez Stephens

OK, super. C'est très utile. Pour en venir à celui de Bachan, si je fais les bons calculs, si je prends le taux de croissance de 8 % et que je le reporte à l'avenir, j'obtiens quelque chose de l'ordre de 100 millions de dollars pour l'ensemble de l'année 27. Est-ce la bonne façon d'y penser, du point de vue de la contribution aux ventes ?

Dave Szczynski, président et directeur général

Je m'attends à ce qu'il soit plus fort que ça, Jim. Cette croissance repose sur trois éléments. Le premier est la croissance du noyau qui découlera de l'expansion de la sensibilisation, des essais et de la pénétration des ménages. Le second est le lancement de leur mayonnaise, qui est déjà en train d'être vendue et qui est de plus en plus acceptée (trois références différentes et un produit savoureux). C'est une catégorie qui coûte environ 3,4 milliards de dollars. La catégorie des sauces barbecue est, à titre de référence, un peu plus d'un milliard.

Mayo présente donc une très grande opportunité d'expansion de catégorie. Ils proposent trois excellents articles, et la partie de la catégorie qui connaît la croissance la plus rapide est celle des mayos naturels, meilleurs pour la santé, ou des mayos ethniques. Je pense donc qu'ils sont bien placés pour tirer parti de cette tendance. La troisième étape, également dans le domaine de l'innovation, consiste à lancer une sauce pour ailes. Et, vous savez, nous sommes heureux de vous annoncer que l'intégration et la collaboration avec eux se sont extrêmement bien déroulées.

Ils ont contacté et ont dit : « Hé, nous aimerions utiliser l'équipe culinaire et l'équipe de développement de produits de The Marzetti pour nous lancer dans les sauces pour ailes. Croyez-le ou non, nous les avons donc traités comme des opérateurs de restauration, nous avons proposé diverses formules, Justin Gill, le fondateur, et d'autres les ont goûtées, nous les avons répétées et nous sommes également en train de les vendre en ce moment. La raison pour laquelle je partage ce point de vue est que, comme cela a été mentionné dans certains commentaires du script, nous nous attendons à ce que les ventes augmentent réellement au fur et à mesure que nous avançons dans l'exercice financier, en fonction non seulement de la publicité sur le noyau, mais aussi de certains de ces nouveaux articles.

Jim Solera, analyste chez Stephens

Super, j'apprécie la couleur. Je vais le transmettre.

Kevin, opérateur

Un moment pour notre prochaine question. Notre prochaine question vient de Todd Brooks de The Benchmark Company. Votre ligne est ouverte.

Todd Brooks, analyste chez The Benchmark Company

Hey, merci et bonjour à tous.

Dave Szczynski, président et directeur général

Bonjour, Todd.

Todd Brooks, analyste chez The Benchmark Company

Bonjour, les gars. Je voudrais ajouter : vous venez de nous donner de belles couleurs sur celle de Bachan pour 27, Dave. Mais si nous pensons à la croissance du portefeuille de produits de marque sous licence, évidemment, à quelques périodes ponctuelles qui ont entraîné un trimestre un peu agité, et vous avez dit au cours des trimestres précédents qu'il ne s'agissait pas nécessairement du même type de moteur de croissance, mais qu'il s'agissait tout de même d'un moteur de croissance pour The Marzetti à l'avenir, juste à un niveau inférieur, je suppose. Pouvons-nous vous faire part de nos réflexions sur les produits de marque sous licence qui devraient se développer ?

Ensuite, vous avez en quelque sorte annoncé le lancement de nouveaux produits, non seulement sur des produits de marque tels que Bachan, mais également sur le portefeuille de produits sous licence. Pouvez-vous nous donner une idée de certaines idées qui s'y trouvent et peut-être de la contribution ou de l'ampleur de la croissance des revenus que celles-ci peuvent soutenir dans votre esprit ? Merci.

Dave Szczynski, président et directeur général

Oui, donc si vous prenez du recul maintenant, je dirais que nous avons plusieurs choses à faire dans le domaine des licences. La première est que nous subissons un autre quart du bruit associé à la construction du gazoduc auquel nous avons fait référence. Quoi qu'il en soit, voici comment j'en penserais. Nous sommes extrêmement satisfaits de la performance de notre article Texas Roadhouse. Au cours de l'année dernière, ses ventes au détail ont atteint près de 60 millions de dollars, soit une hausse de 70 %. Les vitesses sont deux fois supérieures à la moyenne de la catégorie, ou à peu près.

Nous lançons un deuxième article dans Walmart, et honnêtement, il y a plus de place pour qu'il se développe grâce à une meilleure distribution des articles de base. Il y a un an et demi, nous avons commencé à parler de cet article. J'ai estimé qu'il pourrait s'agir d'un article vendu au détail à 100 millions de dollars, et je crois toujours qu'il a très certainement le potentiel d'y parvenir. Ensuite, vous dégustez des sauces sous licence. Nous restons optimistes à propos des sauces Buffalo Wild Wings et Chick-fil-A.

Ce que nous surveillons de plus près, c'est que la catégorie des vinaigrettes a été un peu difficile dans l'ensemble au cours des derniers trimestres. Nous avons donc toute une gamme d'activités en cours dans notre propre Olive Garden. Mais c'est l'un des problèmes que nous avons en ce qui concerne la façon dont nous allons procéder en matière de licences à partir de maintenant. Nous avons quelques initiatives différentes qui sont en cours. Malheureusement, nous n'en sommes pas assez avancés pour vous en parler, mais certains d'entre eux incluent en fait notre expansion au-delà des restaurants.

Nous avons donc des activités de restauration en vol avec certaines des bannières que vous connaissez bien, mais également des activités non liées à la restauration qui sont en cours. Nous ne sommes tout simplement pas encore prêts à partager avec vous.

Todd Brooks, analyste chez The Benchmark Company

OK, c'est normal. C'est super. Ensuite, vous avez parlé de Texas Roadhouse, et je pense que lorsque vous avez parlé pour la première fois du potentiel de cette catégorie, et vous venez de le confirmer, je pense que c'était en quelque sorte la quatrième gamme de produits qui atteindrait ou dépasserait les 100 millions de dollars de ventes au détail. Le lancement du deuxième SKU vous permet-il d'y parvenir ? Par exemple, quelle doit être la taille de la plateforme pour soutenir ce type de succès ? Et je vais retourner dans la file d'attente.

Dave Szczynski, président et directeur général

Tu sais, c'est une bonne question. Voici donc une chose intéressante. C'est une activité de vente au détail de 60 millions de dollars. Notre taux de pénétration dans les ménages est actuellement de 2,5 %. Il s'agit d'un taux de pénétration très faible dans les ménages. Je pense donc qu'avec une bonne exécution et de bons essais, ce noyau a le potentiel d'y parvenir. Si vous ajoutez ce nouvel article, je pense que cela devrait nous donner encore plus confiance dans notre capacité à y parvenir. Mais quand je regarde ce produit, tout d'abord, il a bon goût.

Et je pense que nos consommateurs recherchent deux thèmes différents dans cet environnement. Nous vivons dans un monde où règnent le bruit, l'inflation, la dette, la guerre en Iran, le prix de l'essence, etc. Mais on le distille dans les maisons à travers le pays. Les gens recherchent plusieurs choses différentes. Quelles sont les solutions abordables pour augmenter leur budget de repas ? Et dans cet espace, vous pouvez voir des choses comme notre propre New York Texas Toast qui joue vraiment très fort.

Je qualifierais la deuxième catégorie de moments de joie abordables. Juste des choses simples que maman peut apporter à la maison ou que papa peut apporter à la maison et que les gens peuvent manger et qui apportent un peu de plaisir abordable à la maison. Et je pense que Roadhouse est à sa place en ce moment. Les restaurants y trouvent leur place si vous voulez y aller et si vous voulez aller au restaurant. Et je pense que le produit utilisé à la maison répond également à cet objectif. Je pense qu'il en va de même, d'ailleurs, pour Buffalo Wild Wings et Chick-fil-A. Alors que nous réfléchissons à votre question initiale concernant Roadhouse, je pense que si nous pouvons simplement continuer à faire passer la sensibilisation, les essais et le taux de pénétration auprès des ménages pour cet article de 2,5 % à plus près de 5, ce calcul vous permettra d'y parvenir. Entre parenthèses, notre propre sœur Schubert a actuellement un taux de pénétration dans les ménages, je pense qu'il est d'environ 8 % ou peut-être plus de 10 %. Je pense donc que cela vous donne une idée qu'il y a de la place pour courir.

Analyste inconnu

Là-dessus, donc si tu retrouves ça, Dave, comment pourrais-tu nous le présenter ? Croissance des produits de marque sous licence en 27 pour l'ensemble du portefeuille ? Comment devons-nous y penser ?

Dave Szczynski, président et directeur général

Je dirais que si nous supprimons le bruit associé à la construction du pipeline Chick-fil-A, à nos sauces sous licence, je m'attendrais à ce que nos produits à base de pâte soient plus proches de l'appartement et aient de la place pour pousser.

Analyste inconnu

Parfait. Merci.

Kevin, opérateur

Notre prochaine question vient d'Alton Stump de Loop Capital. Votre ligne est ouverte.

Alton Stump, analyste chez Loop Capital

Merci d'avoir répondu à mes questions ce matin. Je vous en suis reconnaissante. Vous savez, je voudrais juste aborder, et vous savez, j'ai trouvé cela très utile, vous savez, avec les commentaires, Dave, concernant l'impact attendu de la récente épidémie de cyclospore. De toute évidence, beaucoup de vos produits de vente au détail, mais aussi de la restauration, participent indirectement, vous savez, à la catégorie des salades. Donc, vous savez, il est très tôt, mais, vous savez, si vous deviez spéculer sur la durée de l'impact, serait-il possible qu'il saigne au-delà du premier trimestre en cours ?

Que pensez-vous de cette récente épidémie en particulier ?

Dave Szczynski, président et directeur général

Al, tout d'abord, c'est un plaisir de discuter avec toi et je suis vraiment content que tu aies posé cette question, car c'est une question importante pour notre entreprise. Mais je pense à la nourriture en général, je vais peut-être commencer par quelques faits. Si vous remontez au début de l'épidémie, les deux dernières semaines de juillet, nous avons découvert que les aliments hôtes, comme la laitue, les légumes verts et les légumes, présentaient tous une baisse. D'ailleurs, même les fruits, surtout les baies, présentaient une baisse.

Ainsi, dans le cas de la laitue, le niveau d'eau le plus bas enregistré au cours des deux dernières semaines de juillet aurait été inférieur de 30 %. Les légumes au cours de la même période auraient diminué de 16 %. Les fruits auraient connu une baisse de 13 %. Vous vous balancez alors et vous regardez à quel point nos vinaigrettes, ou essentiellement la nourriture que nous proposons pour compléter ces produits, ont diminué en conséquence, et non pas à la même quantité. Olive Garden aurait connu une baisse de 11 % au cours de cette période. Nos classiques Marzetti auraient été en baisse, car ce sont des produits juste à côté de la laitue, un peu plus près de 15.

Même Chick-fil-A était en panne. Cela dit, nous passons maintenant à la période la plus récente, à savoir la semaine du 21 août. Ce que nous avons constaté dans le cas des produits, comme la laitue, les légumes et les fruits, c'est que toutes ces catégories ont commencé à s'améliorer quelque part entre 5 % et 10 % par rapport à ce seuil bas. Lorsque nous examinons nos propres articles, nous constatons qu'ils s'améliorent également. Le niveau d'eau le plus bas d'Olive Garden aurait pu être de 11 %. Maintenant, c'est une baisse d'environ 6 %.

Nos classiques avaient perdu 16 points, maintenant ils en ont plutôt 8. Le tout semblait donc avoir atteint son point le plus bas au cours des deux dernières semaines de juillet et semble être sur le point de revenir maintenant. Que pensons-nous de cela à l'avenir ? Ce que nous avons fait, c'est revenir en arrière et nous avons examiné les épidémies les plus récentes. Nous avons examiné les épidémies de 1922, qui étaient dues à la romaine, mais nous avons en fait choisi de revenir en arrière et d'examiner l'épidémie de 2018. Et à ce moment-là, il y a eu en fait deux épidémies d'E. coli et une épidémie de cyclospore. Et nous pensons que l'une d'entre elles est peut-être la plus instructive des deux. Et ce que nous avons modélisé dans nos hypothèses de volume, c'est qu'il suit la trajectoire de cette épidémie de 2018, non pas en raison du volume de la cyclospore, mais simplement en raison des médias agrégés qu'elle a reçus à ce moment-là. Donc, si vous continuez comme ça, ce truc a en quelque sorte une demi-vie. Le premier mois s'améliore, disons de 10, puis elle s'améliore de moitié et elle s'améliore de moitié.

Donc, environ quatre mois après l'événement, la tendance revient à ce qu'elle était avant. Nous avons donc examiné l'année 22, c'était un peu similaire, mais l'ampleur des épidémies n'était pas aussi importante en termes de couverture médiatique que celle-ci. Notre meilleure estimation est donc qu'il suivra cette trajectoire en 2018.

Alton Stump, analyste chez Loop Capital

Intéressant. C'est une superbe couleur. Merci beaucoup pour ça, Dave. Et, tu sais, j'en ai encore une et je vais retourner dans la file d'attente. Vous savez, je voudrais juste parler, des perspectives de marge, vous savez, assez impressionnantes. Je crois que tu as dit, Tom, que tu t'attendais à obtenir 100 points de base de marge. Vous savez, malgré tout ce bruit qui se produit, vous savez, dans quelle mesure cela est dû à des économies de coûts internes par rapport à l'existence de synergies de coûts liées à l'accord avec Bachan ?

En quelque sorte, vous savez, si vous pouviez en quelque sorte, en général, peut-être nous donner un peu plus de couleur sur la façon dont vous êtes sûr de pouvoir atteindre ce type d'augmentation de la marge cette année ?

Dave Szczynski, président et directeur général

Vous savez, pourquoi ne pas commencer par le haut de la page et laisser à nouveau la parole à Tom, mais peut-être commencer par quelques points. Vous savez, la première chose que je voudrais souligner, c'est, et Alden, vous nous avez suffisamment suivis pour savoir qu'au cours des dernières années, nous avons investi dans la réinitialisation du réseau. L'investissement dans Horse Cave, l'achat de l'installation en Géorgie, la fermeture et la vente de l'installation en Californie, tous ces différents transferts de réseau ont facilité cette amélioration séquentielle sur plusieurs périodes que nous avons constatée dans notre marge brute.

Et nous nous attendons à ce que cela continue d'être une source de cet avantage à l'avenir. Cela dit, pour plus de détails, je vais vous laisser : Tom s'occupera de cette question.

Tom Pigott, directeur financier

Oui, vous savez, quand vous le décomposez et que vous le regardez comme celui de Bachan, nous sommes à environ 50 points de base. Environ la moitié des 100 points de base que j'ai mentionnés se trouvent sur la base. Et, vous savez, nous avons fourni des résultats à ce niveau de manière assez constante. Nous sommes convaincus qu'avec les articles que Dave avait en place, nous continuerons à les livrer. Et puis l'autre moitié représente l'augmentation par rapport à celle de Bachan, y compris les synergies qui en découlent. Et je dirais que nous réalisons immédiatement des économies de productivité par rapport à celles de Bachan, des économies de synergie dans le domaine des achats, et nous prévoyons d'en faire davantage ailleurs.

Mais dans l'ensemble, cette intégration se déroule comme prévu et les synergies sont à peu près conformes à nos attentes.

Alton Stump, analyste chez Loop Capital

Super, merci beaucoup. Merci beaucoup, Tom et Dave.

Dave Szczynski, président et directeur général

C'est un plaisir pour nous.

Kevin, opérateur

Notre prochaine question vient de Scott Marks de Jefferies. Votre ligne est ouverte.

Scott Marks, analyste chez Jefferies

Bonjour, Dave, Tom. Merci beaucoup d'avoir répondu à mes questions.

Dave Szczynski, président et directeur général

Bien sûr.

Scott Marks, analyste chez Jefferies

Je voulais d'abord poser la question suivante : j'ai en quelque sorte un article en deux parties qui porte uniquement sur le commerce de détail, son activité principale. Vous savez, si nous supprimons celui de Bachan, il semblerait que les volumes organiques aient diminué d'environ 7 %, en raison, vous savez, de certaines dynamiques de rodage que vous avez évoquées. Je me demande si vous pouvez tout d'abord nous aider à comprendre comment chacune de ces composantes a contribué à cette baisse. Ensuite, en ce qui concerne les activités de Chick-fil-A au sein de la chaîne des clubs, pouvez-vous nous aider à comprendre les dernières actualités en termes de distribution et d'activité globale depuis que vous avez lancé le pack de trois bouteilles au lieu des deux dans certaines régions et que vous pourriez indiquer quelque chose de précis à ce sujet ? Merci.

Dave Szczynski, président et directeur général

Oui, non, avec plaisir. Alors peut-être que je vais commencer, Scott, si vous me le permettez, par une sorte de remontée en échelle. Nous examinons les trois différents secteurs de notre activité. Vous savez, la restauration, qui n'a pas vraiment été couverte jusqu'à présent, continue de répondre à nos attentes, voire de les dépasser, dans un environnement où nous continuons de gagner avec des gagnants. Chick-fil-A gagne auprès de ses consommateurs, Domino's gagne dans les catégories pizza, QSR et Taco Bell, malgré les dernières nouvelles concernant Cyclospora, où l'entreprise continue de gagner et nous continuons de gagner avec elle.

Notre chaîne d'approvisionnement, dont nous avons parlé, nous donne l'impression de bien fonctionner. Cela nous amène au commerce de détail. Mettre Bachan de côté une seconde, où nous sommes satisfaits de l'intégration, et nous nous concentrons sur le cœur. Je pense qu'il se passe plusieurs choses au fur et à mesure que vous le démontez. Nous sommes toujours satisfaits des progrès que nous avons réalisés dans le secteur de la boulangerie spécialisée en tant que groupe dans son ensemble. Vous savez, nous avons parlé de la croissance de New York Texas Toast dans le script, qui continue de suivre son cours.

Nous avons parlé de Texas Roadhouse et de la promesse continue qui y est faite. Alors que nous changeons de cap, je pense que le point faible sur lequel nous nous concentrons en particulier, vous savez, malgré le cycle de construction de l'oléoduc, ce sont les habillages et les licences, domaines sur lesquels nous devons continuer à nous concentrer. Et je pense que c'est ce dont nous avons hâte de parler au cours des prochains trimestres, car nous avons toute une gamme d'activités en cours dans le domaine du marketing et de l'innovation qui, selon nous, permettront de redonner de la croissance à ces segments.

Donc, remontez en échelle. Comment pourrais-je vous encourager à y réfléchir ? Je m'attends à une croissance séquentielle continue dans le domaine de la pâte de notre cœur de métier, y compris la pièce que nous avons licenciée auprès de Texas Roadhouse. En ce qui concerne les sauces, malgré le bruit causé par la construction du pipeline chez Chick-fil-A, nous continuons de penser que, dans l'ensemble, ces marques sont également saines. La zone sur laquelle nous nous concentrons vraiment, exacerbée par la cyclospore, est l'espace vestimentaire.

Scott Marks, analyste chez Jefferies

OK. J'apprécie la couleur qui s'y trouve. Merci pour ça. Et puis peut-être que si nous examinons les marges pendant une seconde pour les différents segments, alors que nous examinons peut-être le trimestre en cours et ce qui s'est passé là-bas, il semblerait que la restauration ait bénéficié bien plus que le commerce de détail de certaines de vos initiatives de réduction des coûts. Je me demandais donc si vous pouviez nous aider à le décomposer un peu. Quel en a été le moteur ? Et à l'approche de l'année 27, comment devons-nous envisager la répartition entre les bénéfices sectoriels ?

Tom Pigott, directeur financier

Vous constatez donc les avantages des changements de réseau qui ont un impact sur le segment de la restauration. Donc, quitter l'usine de Milpitas, transférer la production à Horse Cave, où nous sommes plus efficaces, et commencer à développer College Park, c'est en quelque sorte ce que vous assistez au cours du trimestre en cours. À l'approche de l'année prochaine, le commerce de détail bénéficiera de l'augmentation liée à l'ajout de Bachan, et les deux segments continueront de bénéficier de notre programme de productivité.

Nous avons donc des perspectives positives sur les deux segments à l'aube de l'exercice 27.

Scott Marks, analyste chez Jefferies

J'apprécie. Je vais le transmettre.

Dave Szczynski, président et directeur général

Merci, Scott.

Kevin, opérateur

Notre prochaine question vient de Matt Curtis de D.A. Davidson. Votre ligne est ouverte.

Matt Curtis, analyste

Bonjour. Merci d'avoir répondu à la question. Peut-être une suite à l'expansion de la marge brute au cours de l'exercice 27. Je veux dire, en termes de calendrier d'expansion, pensez-vous que l'amélioration de la marge brute est susceptible d'être équilibrée, ou serait-elle davantage pondérée vers le second semestre à mesure que celle de Bachan se raffermit ou peut-être que le cours deviendrait plus pleinement réalisé ?

Tom Pigott, directeur financier

Eh bien, excellente question. Je pense que la première chose sur laquelle nous devons zoomer est le premier trimestre et quelles sont nos attentes à cet égard. Compte tenu de l'impact de la cyclospore, nous prévoyons l'impact sur le chiffre d'affaires de l'activité de base souligné par Dave, qui nous entraînera une sorte de stagnation des ventes nettes au premier trimestre. Nous ne prévoyons pas d'augmenter nos marges au premier trimestre. Donc, si vous mettez tout cela ensemble, du point de vue du bénéfice d'exploitation, nous envisageons une baisse d'environ 15 % du bénéfice d'exploitation au premier trimestre.

Maintenant, votre question sur le fait qu'une fois que nous aurons dépassé le premier trimestre, je pense que nous sommes satisfaits de pouvoir enregistrer une augmentation régulière et assez constante de la marge brute tout au long de l'année.

Matt Curtis, analyste

OK, merci pour la précision. Et puis, en ce qui concerne la croissance de Bachan, je pense que vous avez dit que vous vous attendiez à une hausse au second semestre. Si vous pouvez nous aider à comprendre, est-ce principalement lié au calendrier des lancements de nouveaux produits, ou est-ce que d'autres facteurs, tels que le marketing, jouent également un rôle dans ces perspectives ?

Dave Szczynski, président et directeur général

C'est une question importante. En fait, c'est les deux. Les lancements de nouveaux articles sont donc en vente dès maintenant. Il y aura quelques clients qui les emmèneront plus tôt, un peu comme, disons, pendant la période des fêtes. Mais la plupart de ces clients emporteront ces articles pour leur réinitialisation printanière, ils y contribueront donc très certainement. En ce qui concerne le cœur de métier, au cours des quatre derniers mois, nous avons travaillé avec l'équipe pour l'aider à affiner son marketing et, en particulier, certains composants différents.

Premièrement, quelles sont les cohortes qu'ils souhaitent atteindre et qui sont celles où le message trouve le plus d'écho ? Et le deuxième élément est de savoir ce que ce message doit dire ? Ce travail est en cours d'exécution. Ils vont bientôt retravailler leur création, et nous prévoyons de l'activer ici dans les prochains mois. À mesure que cela se produira, nous nous attendons à voir davantage d'ascenseur dans cet espace. Cela vaut peut-être même la peine de le recalibrer pour le groupe. À ce jour, l'essai sur l'article ne reste que de 6%.

Il était de 5 % lorsque nous avons racheté l'entreprise. Il est passé à 6, et cela continue d'être la plus grande opportunité. L'autre chose que je voudrais partager avec vous à propos de Bachan et que nous avons apprise, c'est qu'il s'agit d'une sauce barbecue japonaise, mais c'est en fait un produit incroyablement polyvalent. Et en fait, les grillades ne sont pas l'une des meilleures occasions où elles sont utilisées. Il est utilisé dans de nombreuses occasions quotidiennes, ce qui nous donne davantage confiance dans notre capacité à développer notre activité, pas seulement pendant la saison de croissance, mais tout au long de l'année.

Matt Curtis, analyste

OK, intéressant. J'ai compris. Et puis peut-être juste la dernière de ma part concernant vos prévisions d'investissement pour l'exercice 27, je crois que vous avez dit 90 millions de dollars. Pourriez-vous nous expliquer brièvement quelles sont les principales catégories de dépenses pour cette année ?

Tom Pigott, directeur financier

Oui, le plus important est vraiment d'investir dans les installations de College Park à Atlanta et de les développer, principalement pour soutenir la croissance de Chick-fil-A. Nous augmentons considérablement la capacité de fabrication de cette usine, et c'est la plus grande partie de celle-ci. Il existe également d'autres initiatives de réduction des coûts qui contribuent à cette croissance de la marge, ainsi que certains investissements continus dans les infrastructures que nous réalisons. Mais la pièce la plus importante est le College Park.

Matt Curtis, analyste

OK, ça a l'air bien. Merci pour le temps que vous m'avez accordé.

Kevin, opérateur

Merci, Matt. Je ne montre aucune autre question. J'aimerais redonner la parole à Dave pour toute autre remarque.

Tom Pigott, directeur financier

Oui, je vais partager, je voudrais en dire un peu plus sur nos attentes pour l'année prochaine en termes de chiffre d'affaires. Avec l'avantage de Bachan, nous prévoyons une croissance du chiffre d'affaires d'un montant moyen à un chiffre d'affaires. Le commerce de détail devrait augmenter ses revenus dans la moyenne à 10 %, en grande partie grâce à l'activité de Bachan et à une légère baisse de l'activité de base en raison des facteurs soulignés par Dave, notamment l'impact de la cyclospore. Et les activités de restauration devraient également connaître une croissance comprise entre 10 % et 10 % par rapport aux prévisions de bénéfices bruts.

Nous avons abordé cette question. Les frais de vente et dépenses administratives devraient augmenter de l'ordre de 10 % à 15 %, en grande partie grâce à l'ajout des frais de vente et dépenses administratives de base de Bachan. Les frais de vente et dépenses administratives de base devraient augmenter avec l'inflation. Dans l'ensemble, nous sommes donc satisfaits de nos perspectives pour l'exercice 27, car nous profitons réellement de Bachan, le secteur de la restauration, et de certains travaux dans le secteur de la vente au détail.

Dave Szczynski, président et directeur général

Alors peut-être pour tout remettre en place si vous réunissez le trimestre. Nous avons été satisfaits de constater des progrès dans certains domaines, mais nous n'étions pas satisfaits de nos progrès dans d'autres. Nous pensons que la restauration continue de surpasser ses concurrents dans ce domaine. Notre chaîne d'approvisionnement s'est bien comportée. Dans le commerce de détail, c'était un peu mitigé. Nous sommes très satisfaits des progrès réalisés en matière d'intégration de Bachan. Nous sommes satisfaits de la croissance de nos activités dans le secteur de la boulangerie spécialisée, mais il y a des zones de l'espace vestimentaire où nous avons vraiment beaucoup d'activités visant à relancer la croissance de ces importantes entreprises.

Vous allez de l'avant. Même dans cet environnement d'incertitude, nous entrevoyons une croissance du chiffre d'affaires moyenne à un chiffre et une croissance du résultat net moyenne à un chiffre lorsque vous profitez de la croissance de Bachan. Il se passe tellement de choses ici. Nous sommes enthousiasmés par nos progrès. J'ai hâte d'avoir plus de choses à partager avec vous lorsque nous serons réunis ici en novembre. Passez une bonne fin de journée.

Kevin, opérateur

Merci, mesdames et messieurs. Cela met fin à la présentation d'aujourd'hui. Nous vous remercions de votre participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter et passer une merveilleuse journée.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.