Appel sur les résultats du deuxième trimestre 2026 d'EHang Holdings : transcription complète

Mardi, EHang Holdings (NASDAQ : EH) a discuté des résultats financiers du deuxième trimestre lors de son appel de résultats. La transcription complète est fournie ci-dessous.

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Résumé

EHang Holdings a enregistré un chiffre d'affaires de 77,9 millions de RMB au deuxième trimestre 2026, soit une augmentation séquentielle significative par rapport au premier trimestre 2026, mais une baisse d'une année sur l'autre en raison de la baisse des ventes de la série EH216.

L'entreprise est en train de passer de la certification à la préparation opérationnelle et à l'expansion mondiale, en mettant l'accent sur le développement d'une capacité opérationnelle de bout en bout et de solutions reproductibles.

Les retards réglementaires ont eu une incidence sur le calendrier des opérations commerciales intérieures de transport de passagers, entraînant le retrait des prévisions de recettes annuelles pour 2026.

eHang se concentre sur son expansion mondiale, avec des activités dans 23 pays et prévoit d'obtenir des certificats d'exploitation commerciale en Thaïlande d'ici la fin de l'année.

L'entreprise diversifie ses sources de revenus en développant des activités autres que les passagers, telles que la logistique et la lutte contre les incendies, les revenus des médias aériens augmentant de plus de 270 % par rapport à l'année précédente.

Des améliorations de l'efficacité opérationnelle sont en cours, notamment la rationalisation de l'organisation et la réduction des dépenses d'investissement non essentielles, avec des résultats attendus au second semestre.

Malgré les défis réglementaires, eHang continue de concentrer ses efforts sur la croissance à long terme et garde une perspective positive quant à la commercialisation future de la mobilité aérienne urbaine sans pilote.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Mesdames et messieurs, merci de votre présence et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 d'EHang Holdings. Veuillez noter que les remarques préparées par la direction et la session de questions-réponses qui suivra se dérouleront principalement en chinois et que l'interprétation simultanée ou consécutive correspondante est accessible sur la ligne anglaise. Pour rappel, toutes les traductions sont fournies à des fins de commodité uniquement. En cas de divergence, la déclaration de gestion dans la langue d'origine prévaudra.

Pour écouter les remarques originales de la direction, veuillez suivre la ligne chinoise. De plus, les lignes chinoise et anglaise sont ouvertes aux questions, et l'appel d'aujourd'hui est en cours d'enregistrement. Je vais maintenant donner la parole à la directrice principale des relations avec les investisseurs d'EHang, Mme Anne. Continuez, s'il vous plaît. Bonjour à tous. Merci à tous d'avoir participé à la conférence téléphonique d'aujourd'hui pour discuter des résultats financiers de la Société pour le deuxième trimestre de 2026. La publication des résultats est disponible sur le site Web IR de la société. Veuillez noter que la conférence téléphonique est en cours d'enregistrement et que la rediffusion audio sera publiée sur le site Web IR de la société. À l'appel aujourd'hui, nous avons M. Hua Zhi, notre fondateur, président et PDG ; M. Peng Shuai, directeur technique ; M. Wang Zhao, directeur des opérations ; et Connor Yang, directeur financier.

Avant de poursuivre, veuillez noter que la discussion d'aujourd'hui peut contenir des déclarations prospectives faites conformément aux dispositions relatives à la sphère de sécurité de la Private Securities Litigation Reform Act des États-Unis de 1995. Les déclarations prospectives comportent des risques et des incertitudes inhérents. Par conséquent, les résultats réels de la Société peuvent être sensiblement différents des attentes exprimées aujourd'hui. De plus amples informations concernant ces risques et incertitudes ainsi que d'autres sont incluses dans les documents publics déposés par la Société auprès de la SEC.

La Société n'assume aucune obligation de mettre à jour les déclarations prospectives, sauf si la loi l'exige. Veuillez également noter que tous les chiffres sont présentés en RMB pour le deuxième trimestre de 2026, sauf indication contraire. Sur ce, je vais passer l'appel à notre PDG, M. Huazhi. Allez-y, s'il vous plaît.

Huazhi Hu, PDG

Bonne journée à tous. Merci d'avoir participé à notre appel de résultats du deuxième trimestre. Depuis le deuxième trimestre, eHang est entrée dans une transition stratégique, allant au-delà de la certification pour aborder la préparation opérationnelle, la validation de scénarios, le développement des capacités et l'expansion mondiale. La certification n'est que le ticket d'entrée pour les opérations commerciales. Ce qui détermine réellement si une entreprise peut maintenir ses vols et étendre ses opérations commerciales, ce n'est pas simplement la possession d'un avion ou d'un certificat.

Il s'agit de disposer d'une capacité opérationnelle de bout en bout, de solutions reproductibles, d'un portefeuille de produits solide et de la capacité à fournir des solutions standardisées sur les marchés mondiaux. Nous avons investi dans ces domaines et avons réalisé des progrès significatifs. Bien entendu, tout cela repose sur un environnement réglementaire solide. C'est la base qui permet aux entreprises qualifiées et compétentes de se développer. Fin juin, un grave accident impliquant un avion de sport léger piloté en Chine a incité les régulateurs à adopter une approche plus prudente en matière de surveillance de la sécurité.

Bien que cela ne soit pas lié aux eVTOL sans pilote d'EHang, cela a affecté notre processus d'approbation des opérations commerciales de transport d'humains, et le calendrier reste incertain. Pour être clair, il s'agit d'un problème de calendrier temporaire à l'échelle de l'industrie qui ne reflète aucun changement dans les produits d'eHang, et cela n'indique aucun problème avec notre technologie ou notre bilan en matière de sécurité. Des accidents récents montrent que la sécurité, la réglementation et la traçabilité constituent les bases de la commercialisation à basse altitude. eHang fonctionne avec un avion sans pilote, des itinéraires pré-certifiés, une répartition intelligente de la flotte et une surveillance centralisée.

Notre objectif est de rendre la mobilité aérienne urbaine plus sûre, plus transparente et plus facile à réglementer. L'aviation de transport de passagers sans pilote modifie fondamentalement notre façon de voyager. Nous comprenons parfaitement la prudence de l'organisme de réglementation et nous respectons le fait qu'il s'agit d'un engagement responsable en matière de sécurité publique. Cependant, l'innovation technologique et la réglementation doivent évoluer en même temps. Il y a plus d'un siècle, lorsque l'automobile est apparue pour la première fois, les gens éprouvaient des préoccupations similaires à propos de ce nouveau mode de transport.

Le Royaume-Uni a adopté la loi sur le drapeau rouge, qui obligeait une personne à marcher devant un véhicule à moteur arborant un drapeau rouge pour avertir les piétons et limiter la vitesse du véhicule. La loi était essentiellement composée d'anciennes règles réglementant de manière excessive les nouvelles technologies. L'histoire montre que la validation de la sécurité, les règles opérationnelles et les cadres réglementaires pour les technologies de transport perturbatrices mettent tous du temps à mûrir. L'histoire montre que la technologie et la réglementation finissent par s'aligner. Les nouveaux modes de transport n'arrivent pas à maturité du jour au lendemain.

Le rôle d'eHang n'est pas de rester assis et d'attendre, mais de fournir de manière proactive aux régulateurs des données de sécurité réelles, des opérations éprouvées et une technologie fiable. L'EH216-S et son système d'exploitation ont obtenu tous les certificats clés du cadre réglementaire de l'aviation civile chinoise : TC, PC, certificat de navigabilité et certificat de transporteur aérien. Nos systèmes de bout en bout à Guangzhou et Hefei sont pleinement opérationnels dans le cadre de nos opérations d'essai internes. Les deux sites fonctionnent en continu et en toute sécurité depuis environ un an et demi.

Avec un score de satisfaction des passagers de 4,94 sur 5, la série EH216 a cumulé près de 100 000 vols en toute sécurité. Les dossiers de sécurité exigés en matière de certification des produits étant en place, nous n'attendons que l'approbation réglementaire pour la vente de billets au public. Malgré ce point de transition critique, nous sommes convaincus que la fenêtre de commercialisation finira par s'ouvrir. Au milieu de l'incertitude, EHang ne reste pas immobile. Nous relevons les défis de front et trouvons de nouvelles opportunités.

Depuis le deuxième trimestre, nous n'avons ménagé aucun effort sur trois points. Tout d'abord, étendre ses activités à l'échelle mondiale sur de multiples fronts, renforcer l'état de préparation national tout en accélérant le déploiement à l'étranger. En Chine, nous continuons à renforcer nos opérations de bout en bout et à développer des modèles opérationnels et des solutions standardisés et reproductibles. Nous avons terminé les préparatifs tout au long du cycle d'exploitation, y compris la formation du personnel, la maintenance, les services d'assurance, la coordination de l'espace aérien et les interventions d'urgence à Guangzhou et Hefei.

En accumulant une expérience opérationnelle pratique, nous avons lancé une opération d'essai point par point afin d'acquérir de l'expérience à l'avance. Une fois la fenêtre réglementaire ouverte, nous déploierons rapidement et aiderons nos clients à fonctionner conformément aux normes à l'étranger. Notre présence s'est étendue à 23 pays, auxquels s'ajoutent le Mexique et la Suisse. Depuis le deuxième trimestre, la Thaïlande effectue des vols de validation via un bac à sable, et l'Autorité de l'aviation civile de Thaïlande a clairement défini la voie à suivre. Nous visons une approbation commerciale en 2026.

Nous avons également été sélectionnés pour le projet d'essai Sandbox X sur la réglementation de l'économie à basse altitude de Hong Kong, dont la validation est en cours et une démonstration publique sera prochainement organisée. En outre, nous avons fait progresser notre programme Global Fast Track. De nombreux pays souhaitent introduire des eVTOL sans pilote mais ne disposent pas du cadre réglementaire permettant de définir un parcours complet allant de la validation de la sécurité aux normes opérationnelles en passant par le déploiement commercial. S'appuyant sur une décennie d'expérience, ainsi que sur notre engagement auprès des autorités de l'aviation civile de nombreux pays, EHang transforme cette expérience en un cadre standardisé d'entrée sur le marché.

C'est la base de notre programme Global Fast Track. Il ne s'agit pas simplement de vendre un avion. eHang fournit une méthodologie standardisée allant de la validation à la préparation opérationnelle en passant par le déploiement commercial, afin d'aider les régulateurs et les partenaires locaux à agir plus efficacement. Le Sri Lanka est devenu le premier pays à rejoindre notre programme Fast Track, et nous collaborons également avec de nombreux autres pays concernant ce cadre. Cela fait évoluer notre stratégie mondiale, qui passe de la simple vente de produits à l'exportation d'expérience, de normes et de capacités.

Deuxièmement, la diversification des revenus, en maintenant le transport de passagers au centre de nos préoccupations stratégiques tout en développant des activités autres que le transport de passagers et un portefeuille de produits plus large. La mobilité aérienne des passagers demeure notre priorité stratégique. Alors que la commercialisation des vols intérieurs pour les passagers est toujours en attente d'approbation réglementaire, nous développons activement la logistique, la lutte contre les incendies et les médias aériens afin de générer des sources de revenus supplémentaires. Nous développons et validons des avions de logistique et de lutte contre les incendies sur la base de notre technologie de sécurité destinée aux passagers.

Ces produits répondent à des besoins réels tels que la lutte contre les incendies de forêt, la logistique portuaire et les interventions d'urgence. Ils passent par les tests, la certification et la validation par les clients, avec la possibilité d'un déploiement plus rapide sur le marché. Parallèlement aux progrès constants réalisés sur la plate-forme EH216, ainsi que sur la certification et les essais en vol du VT-35, EHang construit une matrice de produits multi-scénarios plutôt que de s'appuyer sur un seul avion. Parallèlement, les revenus des médias aériens ont augmenté de plus de 270 % par rapport à l'année précédente au deuxième trimestre et s'étendent désormais à l'Europe, au Japon, à la Thaïlande et à d'autres pays.

Nous étendons les représentations ponctuelles à des spectacles réguliers sur site pour des revenus durables et des modèles commerciaux reproductibles. Troisièmement, améliorer la rentabilité et concentrer les ressources sur la compétitivité à long terme. Depuis le deuxième trimestre, nous avons rationalisé l'organisation, actualisé la structure des talents, réduit les dépenses d'investissement non essentielles et amélioré l'efficacité. Les résultats seront visibles au second semestre. Nous concentrons nos ressources sur les sujets les plus importants : le développement de produits de base, la capacité de certification, le système d'exploitation, la commercialisation à l'étranger et les données commerciales susceptibles de générer des revenus, des livraisons et des flux de trésorerie.

Au cours de la dernière décennie, la principale force d'EHang a été de faire voler des avions et de faire fonctionner les opérations. Nous transformons maintenant cela en fonctionnalités standardisées et évolutives. Les clients apprécient notre capacité à les guider de zéro à des opérations commerciales, et pas seulement l'avion lui-même. Nous validons nos capacités en Chine et les étendons à l'étranger. Deux pistes qui se renforcent mutuellement. La demande est réelle et la voie à suivre est en train de se révéler. Nous nous concentrons désormais sur l'exécution, en convertissant les capacités opérationnelles en commandes, en livraisons et en espèces.

Enfin, EHang développe une activité à long terme. Nous faisons tomber les barrières technologiques et contribuons à façonner les règles du secteur. Bien que l'évolution des cadres réglementaires nécessite une gestion prudente, notre vision à long terme reste inchangée. Le but ultime en matière de mobilité à basse altitude reste le vol sans pilote. Mais la régulation et les écosystèmes mettent du temps à mûrir. Les frictions à court terme ne modifieront pas notre direction. Lorsque la fenêtre s'ouvrira, eHang sera le premier à présenter les informations d'identification, les fonctionnalités et l'état de préparation, et les douves que nous construisons grâce à des opérations standardisées ne feront que s'approfondir.

L'orientation stratégique de l'économie de basse altitude ne sera pas perturbée par la volatilité à court terme. Depuis 12 ans, EHang s'attache à rendre les vols sûrs accessibles. Nous maintiendrons un affichage novateur et exécuterons ce qui doit être fait. Merci J'aimerais inviter notre directeur technique, Peng Shuai, à présenter nos dernières avancées en matière de technologie et de R&D.

Peng Shuai, directeur technique

Merci, M. Hu, et bonjour à tous. Au deuxième trimestre, notre R&D s'est concentrée sur trois aspects. Tout d'abord, nous avons continué à mettre à niveau les produits existants et à valider les opérations pour les clients et les scénarios actuels. Deuxièmement, nous avons accéléré la R&D pour de nouveaux produits et de nouvelles applications. Troisièmement, nous avons approfondi les fonctionnalités de base du système sous-jacent. Ensemble, ces trois aspects constituent une base technologique plus complète pour les opérations commerciales à grande échelle. Tout d'abord, la mise à niveau des produits existants et la validation opérationnelle.

Ce trimestre, nous avons effectué une série de mises à niveau et de validations pour les opérations de la route EH216-S. Nous avons établi notre premier itinéraire d'essai point à point à notre siège social de Guangzhou, en accumulant en permanence des données d'essai. Il s'agit d'une étape importante dans le passage des opérations de l'EH216-S d'un point de décollage et d'atterrissage en un seul point à des opérations régulières basées sur des itinéraires. En ce qui concerne l'expérience des passagers, nous avons effectué plusieurs mises à jour importantes. Nous avons validé la capacité opérationnelle de notre nouveau véhicule de refroidissement de batterie.

Dans des conditions d'essai, il augmente le nombre de sorties quotidiennes par avion d'environ 6 à 12 à 15, ce qui représente une augmentation significative de la capacité quotidienne. Avec la même infrastructure de flotte, chaque avion peut effectuer beaucoup plus de vols par jour, ce qui est très important pour l'efficacité opérationnelle et l'économie de l'unité. De plus, notre nouveau système de climatisation indépendant a rapidement réduit la température de l'habitacle de 10 à 15 degrés Celsius, améliorant ainsi le confort des passagers. Deuxièmement, le développement de nouveaux produits et l'expansion de scénarios.

Pour le VT-35, nous avons effectué des essais en soufflerie, des essais sur les effets directs de la foudre et des tests de production en ligne pour les composants clés, ainsi que de nombreux essais en vol en Chine pour soutenir la corrélation aérodynamique et la validation de navigabilité. En attendant, nous étendons notre technologie à de nouvelles applications. Pour la lutte contre les incendies de forêt, nous testons un système de distribution aéroporté avec notre produit existant afin de permettre une intervention précoce en cas d'incendie au sol. Sur la base de la plateforme certifiée EH216-S, nous développons également une version cargo.

L'adaptation de cette plateforme mature devrait permettre de raccourcir les délais de développement et de certification. Nos travaux antérieurs sur l'EH216L seront également intégrés à cette nouvelle configuration, garantissant ainsi la continuité des capacités logistiques. Troisièmement, l'approfondissement des systèmes de base. Sur le plan des systèmes opérationnels, nous développons des capacités de produits différenciées pour deux types de clients clés : tout d'abord, les systèmes de contrôle des opérations à basse altitude pour les opérateurs et les consommateurs d'avions ; deuxièmement, les plateformes de supervision intégrées à basse altitude au niveau des villes pour les agences gouvernementales.

Ce dernier couvre les demandes d'utilisation des aéronefs, le dépôt et la révision des plans, la désignation de l'espace aérien, la surveillance en temps réel et la publication d'informations. Ce trimestre, nous nous sommes concentrés sur deux domaines clés : tout d'abord, l'amélioration de la connaissance de la situation de notre plateforme, de la supervision hiérarchisée et de l'efficacité des interventions d'urgence ; deuxièmement, l'approfondissement de l'intégration du système avec le centre des services de vol du gouvernement de Hefei. Nous avons élaboré un ensemble de documents-cadres couvrant la désignation de l'espace aérien, les normes opérationnelles et les processus de service, afin d'aider le centre d'information de vol de Hefei à mettre en place un système de supervision à basse altitude au niveau de la ville.

Considérez-le comme une base logicielle et matérielle pour les futures opérations urbaines à grande échelle et à haute densité. Nous continuerons à adapter le développement de nos produits et de nos systèmes aux normes de qualité aéronautique, en traduisant les avancées technologiques en capacités commerciales testées, validées et livrables afin de maintenir le leadership à long terme d'EHang sur le marché mondial de la mobilité à basse altitude. Ensuite, je passerai l'appel à notre équipe pour les mises à jour commerciales et opérationnelles.

Wang Zhao, directeur des opérations

Merci, M. Feng, et bonjour à tous. Je parlerai de nos progrès opérationnels au deuxième trimestre et de la manière dont nous abordons les opérations allégées, la diversification des produits, les opérations, les marchés et les systèmes de sécurité. Au deuxième trimestre, nous avons livré 35 unités d'EH216-S et un VT-35. Du côté des médias aériens, nous avons réalisé 22 émissions médiatiques aériennes et livré 520 unités de drones TD4. Au-delà de ces chiffres, nous voulons être transparents quant à notre environnement actuel. Cette année, l'économie chinoise à basse altitude est entrée dans une phase plus prudente en matière de supervision de la sécurité, de gestion de la navigabilité et de réglementation opérationnelle.

Cela a été renforcé par les nouveaux cadres de navigabilité et les lois sur l'aviation civile. Les récents incidents liés à la sécurité de l'industrie ont renforcé la réglementation et l'attention du public sur la sécurité des vols à basse altitude, ce qui a entraîné une intensification des inspections de sécurité des opérateurs de l'aviation générale et de la classe économique à basse altitude, des aéronefs et des projets opérationnels. En conséquence, une approche ralentie des livraisons, de la réception et des opérations commerciales pour certains projets, ainsi que des opérations commerciales de transport de passagers pour les avions à basse altitude a également été affectée.

Nous faisons donc preuve de plus de prudence en ce qui concerne nos attentes opérationnelles et nos allocations de ressources. Notre directeur financier abordera prochainement nos prévisions de chiffre d'affaires ajustées pour l'ensemble de l'année. Cependant, nous sommes fermement convaincus que dans l'aviation de passagers, la sécurité et la conformité doivent toujours précéder la vitesse commerciale. Pour être clair, seul le calendrier local de commercialisation a changé, pas la demande du marché à long terme ou la compétitivité d'EHang. À l'avenir, nous tiendrons le marché informé grâce à des mises à jour claires sur les progrès opérationnels.

M. Hu a évoqué nos trois priorités stratégiques : l'expansion mondiale, la diversification des revenus et la rentabilité. Sur le plan opérationnel, notre approche couvre les domaines suivants. Tout d'abord, améliorer l'efficacité interne grâce à une gestion allégée et à l'intégration de l'IA. Pendant la période d'ajustement extérieur, nous n'avons pas attendu passivement. Nous avons rationalisé notre organisation de manière proactive et concentré nos ressources sur la R&D. Nous reconstituons nos principaux talents et améliorons la réutilisation des technologies sur toutes les plateformes.

Sur le plan numérique, nous intégrons des outils d'IA à la R&D, à la gestion des connaissances et aux flux de travail interfonctionnels afin de raccourcir les cycles de développement et d'améliorer la productivité. Notre règle est simple : la réduction des coûts ne compromettra jamais la sécurité, la qualité des produits ou la R&D de base. Nous ne sacrifierons pas la compétitivité à long terme pour les finances à court terme, mais nous surveillons strictement les dépenses afin de renforcer les réserves de trésorerie et de garantir la durabilité des opérations. Deuxièmement, renforcer notre base opérationnelle pour la commercialisation des produits destinés aux passagers.

Nos sites de Guangzhou et Hefei continuent d'améliorer les opérations aériennes, le soutien au sol, les interventions d'urgence et l'intégration des données réglementaires. Grâce à des opérations d'essai internes, nous accumulons des données opérationnelles réelles afin de nous assurer que nous sommes prêts à démarrer des opérations commerciales sûres et stables dès que la réglementation aura été approuvée. Nous développons également à l'avance des capacités point à point, notamment la planification des itinéraires, la coordination verticale, le soutien au sol, la répartition multiaéronefs, la gestion des urgences et les services aux passagers.

Il s'agit de capacités opérationnelles complètes pour le futur transport à basse altitude. Prenons l'exemple du projet du lac Yarihe. La traversée du lac dure une heure. Notre plan réduirait le temps à environ 10 minutes. Le projet de corridor transmaritime à basse altitude de Hainan Lingao a également fait ses premiers pas. Il s'agit du premier projet dans le cadre de notre partenariat stratégique avec le 6e bureau de la China State Construction Engineering Corporation. La première station de vol clé de la mer du Sud de Winghob est actuellement en construction.

Ensemble, nous construisons une économie en boucle fermée à basse altitude qui combine infrastructures et opérations. Pour les gouvernements locaux et les partenaires, eHang fournit bien plus qu'un simple EH216-S. Nous proposons une solution complète comprenant des aéronefs, des systèmes de commande et de contrôle, la planification de scénarios, la conception d'itinéraires, la planification de l'infrastructure vertiport et la formation du personnel, la maintenance, la coordination réglementaire et l'assurance de la sécurité. Troisièmement, nous tirons parti de l'architecture de sécurité éprouvée de l'EH216-S pour accélérer la mise en place de produits destinés aux passagers dans des applications spécialisées.

Les activités de transport de passagers constituent notre principale orientation, mais ce n'est pas notre seul plan de croissance. Nous tirons parti de l'architecture de sécurité éprouvée de l'EH216, y compris ses commandes de vol, son groupe motopropulseur, sa conception de redondance et ses systèmes de commande et de contrôle pour la logistique, la lutte contre les incendies et les produits multimédias aériens, afin de créer un portefeuille diversifié moins dépendant de l'approbation de la commercialisation par les passagers. Les médias aériens restent l'une des principales sources de revenus. Au deuxième trimestre, nous avons réalisé 22 spectacles et livré 520 unités de drones TD4.

L'entreprise est en train de passer d'un événement ponctuel à des services réguliers sur site. Des projets tels que Chongqing Media Group et Xingyi dans le Shanxi nous aident à acquérir de l'expérience dans les domaines des opérations continues, de la production de contenu, de la gestion de flotte et de l'assistance sur site. Les salons commerciaux réguliers améliorent l'utilisation des équipements, la fidélité des clients et la prévisibilité des revenus. À l'étranger, nous avons également déployé des drones TD4 au Japon, en Thaïlande et en Europe, accélérant ainsi notre expansion internationale.

En ce qui concerne la lutte contre les incendies et la logistique, nous travaillons avec nos clients sur la personnalisation des produits, la mise au point de prototypes de drones de lutte contre les incendies T30 et d'avions logistiques, et nous testons des scénarios phares dans les domaines de la lutte contre les incendies de forêt et de la logistique portuaire. Quatrièmement, nous accélérons le déploiement du bac à sable réglementaire au niveau des villes vers les centres commerciaux afin de créer une voie internationale reproductible. Les marchés étrangers constituent un élément clé de la stratégie à long terme d'eHang et constituent une plate-forme importante pour valider l'adaptabilité, la coordination réglementaire et les modèles commerciaux.

À Hong Kong, nous avons été sélectionnés comme l'un des premiers participants au projet d'essai Regulatory Sandbox X. Nous avons choisi plusieurs sites comme premiers emplacements sandbox. Les vols d'essai ont débuté ce mois-ci et une démonstration publique sera bientôt disponible. Une validation de vol supplémentaire et un déploiement progressif suivront sous la supervision réglementaire. En Thaïlande, nous avons établi une communication et une coordination efficaces avec la CAAT, en vue d'un certificat d'opérations commerciales en 2026.

Ces travaux se dérouleront conformément au processus d'examen de la CAAT, avec un calendrier final soumis au calendrier du régulateur. Sur la base de notre expérience en sandbox, nous avons lancé le programme Global Fast Track, un cadre en quatre étapes comprenant l'alignement de la réglementation, la mise en place du bac à sable, les vols de validation et le lancement commercial, conçu pour réduire le délai entre l'entrée sur le marché et les opérations commerciales. Le Sri Lanka est le premier pays à adopter officiellement le programme. Au cours des prochains mois, nous exécuterons le déploiement de projets au Sri Lanka conformément à la feuille de route Fast Track.

Fast Track ne contourne pas les processus réglementaires locaux et ne réduit pas les normes de sécurité ou de navigabilité. Il réutilise plutôt la documentation technique, les données de sécurité et notre expérience opérationnelle accumulée afin de réduire les doublons et d'améliorer l'efficacité de la collaboration sur les projets, de l'engagement réglementaire et de la configuration opérationnelle locale. Au-delà du Sri Lanka, nous explorons également ce programme en Asie centrale. Grâce à ce programme, nous visons à transformer des projets individuels à l'étranger en une capacité standardisée et reproductible, fournissant une voie de mise en œuvre claire, conforme et efficace à un plus grand nombre de pays et de régions afin d'introduire des eVTOL sans pilote.

Cinquièmement, nous élaborons des normes opérationnelles et une base de sécurité pour transformer notre avantage de premier arrivé en douves compétitives durables. Au fil des ans, nous avons accumulé près de 100 000 dossiers de vol sécurisés, et ces vols couvrent des zones géographiques, des conditions météorologiques, des terrains, des scénarios d'application et des environnements d'exploitation variés, fournissant une base de données essentielle pour l'amélioration continue des performances des avions, des procédures opérationnelles et des systèmes de commande et de contrôle.

Nous travaillons avec des experts en navigabilité et en exploitation pour faire progresser les normes de certification des exploitants aériens. L'objectif est de transformer notre expérience de vol accumulée et nos capacités opérationnelles internes en repères opérationnels normalisés, vérifiables et reproductibles que l'industrie pourra utiliser. Parallèlement, nous mettons en place un réseau complet de support après-vente couvrant la livraison, la formation du personnel, les pièces de rechange, la maintenance, le support des données et les interventions d'urgence.

Nous devons disposer de l'organisation, des systèmes et des capacités de service nécessaires pour prendre en charge des opérations à grande échelle avant le début de l'expansion commerciale. Bien que cela ne se reflète pas immédiatement sur les revenus à court terme, la mise en place de ces fonctionnalités de service évolutives nous permet désormais de répondre rapidement à la demande du marché une fois la fenêtre commerciale ouverte. Nous continuerons à traduire les investissements en efficacité, à créer des produits de qualité et à boucler la boucle des opérations.

En appliquant une gestion allégée, en diversifiant les revenus et en établissant des normes de sécurité strictes, nous créerons un avantage concurrentiel durable et gagnerons la confiance des investisseurs grâce à des résultats vérifiables. Merci Ensuite, je vais passer la parole à notre directeur financier pour les mises à jour financières.

Connor Yang, directeur financier

Bonjour à tous, je suis Connor, directeur financier d'EHang. Avant d'entrer dans les détails, veuillez noter que tous les chiffres présentés sont en RMB, sauf indication contraire. Une analyse détaillée est disponible dans notre communiqué de presse sur les résultats sur le site Web de l'IR. Ensuite, permettez-moi de vous présenter les principales données financières du deuxième trimestre. Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires s'élevait à 77,9 millions d'euros, en baisse par rapport aux 113,3 millions enregistrés au deuxième trimestre 2025, mais en hausse significative de 200 % par rapport aux 25,7 millions enregistrés au premier trimestre 2026. L'augmentation séquentielle a été principalement due à l'augmentation du volume des ventes de la série EH216, avec une contribution supplémentaire des avions VT-35.

La baisse d'une année sur l'autre est due à la baisse du volume des ventes de la série EH216 par rapport à la même période l'année dernière. La marge brute au deuxième trimestre était de 61,2 %, contre 61,5 % au deuxième trimestre 2025 et 62,4 % au premier trimestre 2026. Dans l'ensemble, la marge brute reste stable. Notre profil de marge stable reflète la compétitivité de nos produits ainsi que la solidité continue de notre efficacité de fabrication et de la gestion de la chaîne d'approvisionnement malgré l'évolution du chiffre d'affaires trimestriel et de la gamme de produits.

En ce qui concerne les dépenses d'exploitation, les dépenses d'exploitation ajustées, définies comme le total des dépenses d'exploitation hors rémunération fondée sur des actions, se sont élevées à 112,7 millions d'euros au deuxième trimestre, soit une augmentation de 16,9 % d'une année sur l'autre et une augmentation de 11,5 % d'un trimestre à l'autre. L'augmentation des dépenses d'exploitation reflète principalement l'effet combiné de nos avancées commerciales stratégiques par étapes et des coûts de transition associés à l'optimisation organisationnelle au cours de la période.

Nous continuons à réaliser des investissements ciblés dans la commercialisation, l'expansion mondiale et la R&D afin de renforcer notre compétitivité à long terme. Il convient de noter que les dépenses du deuxième trimestre n'ont pas encore pleinement reflété les résultats de nos mesures d'optimisation organisationnelle et de contrôle des dépenses d'investissement, car ces initiatives ont été pour la plupart déployées au cours du trimestre. Nous nous attendons à ce que les résultats apparaissent progressivement au cours des prochains trimestres. À l'avenir, tout en protégeant nos principales capacités de R&D, de navigabilité, d'exploitation et d'expansion mondiale, nous continuerons à améliorer l'efficacité des ressources et à réduire les dépenses non essentielles, tout en maintenant une stricte discipline de trésorerie tout en continuant à investir dans notre croissance future. Notre rentabilité au deuxième trimestre a été affectée à la fois par l'échelle des revenus et par les dépenses d'exploitation. La perte d'exploitation ajustée au deuxième trimestre s'élevait à 62,0 millions de dollars, contre 77,1 millions au premier trimestre 2026. La perte nette ajustée s'est élevée à 58,5 millions de dollars, contre 75,6 millions au premier trimestre 2026. Au 30 juin 2026, nos investissements combinés en trésorerie et équivalents de trésorerie, à court terme et en trésorerie totalisaient 929,4 millions de RMB. Cette situation de trésorerie saine soutient fortement nos efforts de commercialisation continus, le développement de produits de base, notre expansion mondiale et nos activités quotidiennes.

Passons à nos prévisions pour l'ensemble de l'année. Étant donné que les politiques réglementaires et les mécanismes de soutien pour les opérations commerciales de transport d'êtres humains à basse altitude continuent d'évoluer, une incertitude persiste quant au calendrier des opérations commerciales nationales. En conséquence, la Société a décidé de retirer ses prévisions de revenus annuels de 600 millions de RMB pour 2026 publiées précédemment. La Société ne fournira pas de prévisions de revenus annuelles de remplacement pour l'ensemble de l'année pour le moment.

Au fur et à mesure que l'environnement réglementaire et la visibilité commerciale se préciseront, nous fournirons des perspectives actualisées du marché le cas échéant. Dans l'intervalle, la Société continuera de fournir des mises à jour transparentes et opportunes sur les principaux jalons opérationnels. Il s'agit notamment de la préparation et du processus d'approbation des opérations commerciales nationales, de la progression sur les marchés internationaux, du développement de produits, des commandes et des livraisons pour des activités autres que le transport de passagers telles que la logistique, la lutte contre les incendies et les médias aériens, ainsi que de l'amélioration continue de notre efficacité opérationnelle et de notre situation de trésorerie.

À l'avenir, nous resterons concentrés sur la promotion de la commercialisation et le développement des technologies de base. Nous continuerons à améliorer l'efficacité opérationnelle et l'allocation des ressources. Nous pensons que ces efforts renforceront les bases de notre croissance à long terme et créeront une valeur durable pour nos actionnaires. Merci à tous.

OPÉRATEUR

Merci. Si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur la première étoile de votre téléphone et attendre que votre nom soit annoncé. Si vous souhaitez annuler votre demande, veuillez appuyer sur la deuxième étoile. Si vous utilisez un haut-parleur, veuillez prendre le téléphone pour poser votre question. Votre première question vient de Tim Hizial de Morgan Stanley. Allez-y, s'il vous plaît.

Tim Hizial, analyste chez Morgan Stanley

Bonjour, c'est Tim de Morgan Stanley. Merci d'avoir répondu à mes questions. J'ai deux questions à propos de la commercialisation. En ce qui concerne la première question, comme nous venons d'en discuter, je pense que l'entreprise a pour objectif d'obtenir un permis d'exploitation commerciale en Thaïlande cette année. Je veux donc juste obtenir plus de détails. Quand pensez-vous que cela se produira ? Comme au troisième trimestre, au quatrième trimestre ? Et si cela se produit, combien d'unités sur 216 pensez-vous expédier cette année sur la base du contrat ?

C'est donc ma première question. Ma deuxième question concerne la commercialisation en Chine. Je pense que la direction vient de mentionner que nous n'allons pas fournir de prévisions actualisées en raison de l'incertitude liée à l'incident qui s'est produit en juin. Mais si nous nous en souvenons, l'incident a été causé par des facteurs humains, et s'il existe un obstacle potentiel, comme nous en avons discuté avec la direction, je pense que cela favoriserait eHang, car les 216 produits d'eHang sont conçus pour suivre l'itinéraire prévu, voleraient de manière autonome et peuvent être contrôlés par le système.

Je me demande donc ce qui a réellement changé le point de vue de la direction sur l'impact et le calendrier de l'OC. Que s'est-il passé au cours des derniers mois ? Oui, ce sont mes deux questions. Merci

Huazhi Hu, PDG

Permettez-moi de répondre à votre première question. Nous déployons en parallèle des opérations de transport de passagers et de non-passagers en Thaïlande. En ce qui concerne le transport de passagers, nous avons encore clarifié la procédure d'approbation des qualifications de vol auprès de l'autorité de l'aviation civile thaïlandaise, et nous prévoyons d'obtenir un permis de vol expérimental au troisième trimestre, et nous prévoyons également d'obtenir un certificat d'exploitation commerciale officiel d'ici la fin de l'année. À cette date, cela signifie que notre eVTOL sera officiellement enregistré auprès de l'Autorité de l'aviation civile thaïlandaise, bien que nous ne soyons peut-être pas en mesure de vendre directement des billets au public.

Mais il s'agit bel et bien d'une étape que nous espérons atteindre au cours de l'année. Nous nous efforçons donc d'obtenir le certificat opérationnel en Thaïlande d'ici la fin de cette année, et nous travaillons avec le régulateur local de l'aviation civile pour planifier 10 liaisons qui couvriront Bangkok, Phuket, l'île de Samui et Pattaya. Les livraisons officielles de nos modèles EH216 débuteront dans le courant de l'année prochaine. Selon les plans, chaque site nécessitera au moins 5 unités d'EH216.

Nous allons donc assister à une augmentation significative de nos livraisons d'eVTOL l'année prochaine. Du côté des passagers non passagers, la société a expédié plus de 1 000 drones de formation GT4 par voie maritime vers le marché thaïlandais, et nous prévoyons de lancer régulièrement des spectacles de lumière par drones à Bangkok et à Pattaya. En ce qui concerne l'impact de l'incident aérien de juin, l'accident d'avion de sport léger habité en Chine à la fin du mois de juin a en effet été principalement causé par des facteurs humains. Le resserrement de la réglementation qui a suivi a été perceptible, en particulier en ce qui concerne les aéronefs pilotés et leurs pilotes.

Nous maintenons notre point de vue initial. Notre modèle d'exploitation sans pilote, préprogrammé, à itinéraire fixe, axé sur la flotte et coordonné présente des avantages inhérents en matière de sécurité, et une réglementation de sécurité plus stricte est un avantage net pour nous à long terme. En ce qui concerne l'évolution de nos perspectives concernant le calendrier des certificats d'opérateur, la réponse réglementaire a toutefois été bien plus importante que ce que nous avions initialement prévu. Cet incident a incité les régulateurs à adopter une position plus prudente à l'égard de l'ensemble de l'industrie de la basse altitude.

Bien que cela ne soit pas directement lié à nos véhicules électroniques sans pilote, l'environnement réglementaire globalement prudent a en effet ralenti le calendrier d'approbation des opérations commerciales nationales de transport de passagers. Plus précisément, le processus d'approbation des opérations commerciales du projet Hefei a été retardé et le calendrier de l'autorisation réglementaire reste incertain. Notre évaluation est donc que le véritable resserrement de la réglementation au niveau de l'application n'est pas un rejet de notre voie technologique, mais plutôt un impact périodique et temporaire sur la cadence d'approbation dans l'ensemble du secteur.

Nous respectons et comprenons l'engagement ferme des organismes de réglementation en faveur de la sécurité publique. Dans le même temps, nous espérons que les régulateurs proposeront des politiques raisonnables tout en garantissant la sécurité. Et pour nous, nous allons nous concentrer sur l'exécution de ce qui peut être fait de notre côté. Dans l'intervalle, nous poursuivons de manière proactive nos initiatives mondiales à l'étranger afin de faire avancer le secteur. Juste pour ajouter : nous travaillons avec les autorités locales de l'aviation civile pour clarifier les voies de validation et raccourcir le délai entre la validation et l'accès au marché grâce à notre programme accéléré à l'étranger.

Question suivante, s'il vous plaît.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de Weibu avec Jefferies. Allez-y, s'il vous plaît.

Weibu, analyste chez Jefferies

Salut. Merci De Jefferies. Deux questions, s'il vous plaît. La première étant donné que les prévisions annuelles concernant les recettes ont été retirées, et je comprends que cela puisse être difficile à quantifier, mais pouvez-vous nous donner quelques informations sur les taux du second semestre par rapport aux chiffres du deuxième trimestre ? Ce serait formidable si vous faisiez une distinction entre les segments eVTOL et les segments non-passagers. Et ma deuxième question portera sur l'ajustement comptable que nous avons mentionné lors de l'appel 1Q.

Alors, pouvez-vous nous donner une idée des chiffres qui seront fournis lors de cette deuxième question et des chiffres à fournir plus tard ? Merci Peux-tu répéter la deuxième question ? Je ne l'ai pas vraiment fait. OK, j'ai compris. Oui, oui, j'ai compris. Parfait

Connor Yang, directeur financier

Compte tenu des incertitudes, la Société a décidé de ne pas mettre à jour ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année 2026 pour le moment, et nous ne fournirons pas d'attentes quantitatives spécifiques concernant la composition des revenus entre les activités de transport de passagers et les activités autres que de passagers. Cependant, sur la base des données opérationnelles réelles qui ont déjà été atteintes, le chiffre d'affaires de la mobilité aérienne a représenté environ 92 % de notre chiffre d'affaires du deuxième trimestre, tandis que les activités non liées au transport de passagers, principalement la performance des drones de formation GT4, ont représenté environ 8 %.

Les recettes hors passagers devraient suivre une tendance à la hausse, à la fois en pourcentage du chiffre d'affaires total et en montant absolu au second semestre, principalement en raison de l'augmentation des livraisons de drones de formation ainsi que d'un petit nombre de livraisons d'autres modèles tels que la série Firefighting. Les recettes des activités liées au transport de passagers continueront de dominer, en grande partie en fonction du rythme des lancements d'opérations commerciales sur les liaisons passagers à Guangzhou et Hefei, ainsi que de l'expansion du marché extérieur.

La Société continuera de développer en parallèle ses activités commerciales destinées aux passagers et l'expansion des cas d'utilisation non liés aux passagers, la composition spécifique des revenus évoluant de manière dynamique au fur et à mesure que chaque secteur d'activité progresse. Au deuxième trimestre, la Société a enregistré des revenus pour une partie des avions de la série EH216 qui avaient déjà été livrés et, à l'avenir, nous comptabiliserons les revenus lorsque les contrats répondent à certains critères, conformément aux conventions comptables applicables, et la Société les divulguera au marché en temps opportun.

Weibu, analyste chez Jefferies

Merci

Connor Yang, directeur financier

Question suivante, s'il vous plaît.

OPÉRATEUR

Merci. Votre prochaine question vient de Laura Lee de la Deutsche Bank. Allez-y, s'il vous plaît.

Laura Lee, analyste à la Deutsche Bank

Merci d'avoir répondu à ma question. Donc, deux suivis sur les sujets que vous avez mentionnés tout à l'heure. Donc, tout d'abord, en ce qui concerne la réglementation, je pense que vous avez fait preuve d'un certain niveau de prudence, mais j'essayais simplement de voir, compte tenu du sentiment réglementaire actuel, quel type de preuves ou de jalons en matière de sécurité seront probablement nécessaires pour que ce rythme d'approbation se normalise ? Et ma deuxième question concerne la diversification de vos sources de revenus. Pourriez-vous donc nous informer des progrès réalisés dans les secteurs autres que le transport de passagers, tels que la logistique ou la lutte contre les incendies, en indiquant quel domaine semble le plus prometteur à court terme, ou sur tout contrat ou programme que vous recherchez ?

Oui, ce sont toutes mes questions. Merci.

Huazhi Hu, PDG

Permettez-moi maintenant de répondre à vos questions. Tout d'abord, l'examen et les approbations sont effectués en mettant fortement l'accent sur la garantie de la sécurité, de sorte que des examens sont toujours en cours. Cela ne signifie pas que l'examen et les approbations ont été complètement interrompus, car l'économie des basses altitudes représente une tendance mondiale. Et en ce qui concerne les opérations, nous continuons à améliorer nos capacités opérationnelles, et le modèle opérationnel devra encore être revu et approuvé.

Pour que l'approbation soit normalisée, notre modèle opérationnel doit passer un examen réglementaire et entrer dans les opérations de routine. Je pense que pour voir une condition d'examen et d'approbation de retour à la normale à grande échelle, nous devons faire en sorte que les opérations d'essai que nous menons à Hefei soient transformées en opérations de routine, puis nous ferons de ce site d'opérations de routine un modèle pour les autres opérateurs, voire une référence du secteur. Nous aidons donc actuellement nos clients à rassembler les documents connexes, etc. À mesure que les autorisations réglementaires seront terminées et que le secteur retrouvera son rythme normal d'examen et d'approbation, nos clients seront en mesure d'accélérer leur processus d'approbation et de passer aux opérations de routine. Il existe une demande claire et réelle dans tous ces domaines, et EHang Holdings dispose d'une réserve technologique approfondie, et nous réutilisons certaines de nos technologies, des produits de transport de passagers aux produits non destinés au transport de passagers. Pour vous donner quelques exemples, il existe une logistique d'urgence à court terme et une logistique à longue distance, etc., et ce sont là quelques-uns des cas d'utilisation critiques dans lesquels nous pouvons utiliser nos produits.

Au cours du second semestre, nous allons également expédier des produits de lutte contre les incendies, et les perspectives de commande de ces produits sont assez prometteuses. Et c'est exactement là que se situe notre stratégie cette année. Nous allons continuer à nous concentrer sur la diversification des cas d'utilisation, notamment en termes de mix de revenus. Comme vous l'avez déjà constaté, les activités autres que les passagers ont déjà atteint 8 % du chiffre d'affaires total, et nous prévoyons que ce chiffre continuera de croître au fur et à mesure que nos activités progressent.

Merci

OPÉRATEUR

Merci à tous. Étant donné que le temps est limité, permettez-moi de redonner la parole à Mme Anne pour les remarques de clôture.

Anne, Relations avec les investisseurs

Merci encore une fois de vous joindre à nous aujourd'hui. Si vous avez d'autres questions, vous pouvez nous contacter par e-mail sur notre site Web IR. En outre, nous organiserons des sessions hors ligne au cours desquelles nous aurons des communications plus approfondies avec vous, et nous sommes impatients de vous voir lors de notre prochain appel de résultats. Merci encore une fois. Au revoir.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.