Transcription complète : Appel sur les résultats du premier trimestre 2027 de Constellation Brands

Constellation Brands (NYSE : STZ) a publié ses résultats financiers du premier trimestre et a organisé un appel de résultats mercredi. Lisez la transcription complète ci-dessous.

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Résumé

Constellation Brands Inc a enregistré un solide début d'exercice 27, la forte croissance des expéditions ayant contribué à des marges supérieures aux prévisions.

Le PDG Nick Fink a souligné l'importance de tirer parti des connaissances des consommateurs et de l'exécution commerciale pour maintenir la pertinence de la marque et tirer parti des nouvelles opportunités, en particulier en ce qui concerne les espaces blancs émergents et les tendances de consommation.

La société a maintenu ses prévisions pour l'ensemble de l'année, invoquant un environnement de consommation dynamique et des incertitudes macroéconomiques, malgré un premier trimestre solide.

Parmi les points forts opérationnels, citons la mise à l'échelle réussie de marques telles que Modelo, Corona et Pacifico, avec un accent stratégique sur le maintien de l'importance et de la pertinence de la marque.

La direction a noté une amélioration de la demande des consommateurs en raison de la modération des prix de l'essence, des tendances encourageantes ayant été observées sur certains marchés, bien que des défis persistent dans des régions clés comme le Texas et la Floride.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Salutations. Bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de l'exercice financier 27 de Constellation Brands Inc. À l'heure actuelle, tous les participants sont en mode écoute uniquement. Une session de questions-réponses suivra la présentation officielle. Si quelqu'un a besoin aujourd'hui de l'assistance d'un opérateur pendant la conférence, veuillez appuyer sur l'étoile 0 du clavier de votre téléphone. Veuillez noter que cette conférence est en cours d'enregistrement en ce moment. Je cède la parole à Blair Venma, vice-président des relations avec les investisseurs.

Merci Vous pouvez maintenant commencer.

Blair Venma, vice-président des relations avec les investisseurs

Merci, Ralph. Bonjour à tous et bienvenue à la conférence téléphonique du premier trimestre de l'exercice 27 de Constellation Brands Inc. Je suis rejoint ce matin par Nick Fink, notre PDG, et Garth Hankinson, notre directeur financier. Avant de poursuivre, nous espérons que vous aurez l'occasion de consulter le communiqué de presse et les commentaires du CEO/CFO disponibles dans la section Investisseurs du site Web de notre société, www.cbrands.com. À cet égard, pour rappel, les rapprochements entre la mesure GAAP la plus directement comparable et toutes les mesures financières non conformes aux PCGR discutées dans le cadre de cet appel sont inclus dans le communiqué de presse et le site Web.

Nous vous encourageons également à consulter le communiqué de presse et les documents déposés par Constellation auprès de la SEC pour connaître les facteurs de risque susceptibles d'avoir une incidence sur les déclarations prospectives faites lors de cet appel. Avant de donner la parole à Nick pour commencer, veuillez garder à l'esprit que, comme d'habitude, les réponses fournies aujourd'hui feront référence à des résultats comparables, sauf indication contraire. Enfin, conformément aux trimestres précédents, je vous demande de vous limiter à une question par personne, ce qui nous aidera à terminer notre appel à temps.

Merci d'avance. Maintenant, c'est à toi, Nick.

Nick Fink, PDG

Merci, Blair. Bonjour à tous et merci de vous joindre à nous. Avant de passer aux questions-réponses, j'aimerais partager quelques observations que j'ai faites au cours de mes deux premiers mois et demi en tant que PDG de Constellation Brands. Après avoir passé beaucoup de temps sur le marché au cours des derniers mois, je suis de plus en plus confiant dans la force durable de nos marques et dans le rôle qu'elles continuent de jouer dans la vie des consommateurs, même en période où les dépenses discrétionnaires sont plus difficiles.

Au fil du temps, nous avons démontré à plusieurs reprises notre capacité à créer de la demande et à développer les marques grâce à une combinaison d'informations sur les consommateurs, d'exécution commerciale et d'investissements disciplinés. Cette capacité se reflète dans la solidité de notre portefeuille actuel. Qu'il s'agisse de Modelo, Corona, Pacifico, Kim Crawford ou Mi Campo, ce sont des marques dotées d'une identité forte, de liens étroits avec les consommateurs et d'une pertinence durable. Je pense également que certaines de nos meilleures opportunités se présentent directement à nous.

À mesure que les marques prennent de l'ampleur et s'établissent, il est important de trouver de nouvelles façons de rester pertinentes dans la vie des consommateurs. Cela nécessite une meilleure compréhension du comportement, des motivations et des moments les plus importants pour les consommateurs. C'est un domaine dans lequel je pense que nous disposons d'atouts importants et d'opportunités significatives, en tirant parti de solides capacités commerciales, d'une connaissance approfondie des consommateurs et d'outils technologiques et de données de plus en plus puissants qui peuvent nous aider à agir plus rapidement et à prendre des décisions efficaces.

Mon objectif est de faire en sorte que nous continuions à tirer parti de ces avantages. Enfin, je pense que les entreprises les plus prospères sont prêtes à remettre en question leurs propres hypothèses quant à l'origine de la croissance progressive future, tout en continuant à exécuter leurs activités avec l'excellence au cœur de leurs activités. Nous disposons aujourd'hui d'un portefeuille solide et de positions attrayantes, mais nous devons également adopter une perspective prospective quant à l'évolution de la demande des consommateurs et à la manière dont nous pouvons tirer parti de nos capacités pour continuer à créer de la valeur grâce à des investissements et à une exécution disciplinés.

Dans les trois domaines, un thème commun est l'importance de développer des connaissances de premier ordre. Mieux nous comprendrons les consommateurs et les tendances émergentes, mieux nous serons en mesure d'allouer des ressources, d'exécuter efficacement et de créer une croissance durable. Alors que le trimestre a reflété la poursuite du contexte de consommation dynamique dans lequel nous avons évolué ces derniers temps, je suis convaincu que les opportunités à long terme de cette activité restent solides.

Nous avons des marques exceptionnelles, des personnes exceptionnelles et un ensemble de capacités qui nous positionnent bien pour l'avenir. Revenons à vous, opérateur, pour toute question.

OPÉRATEUR

Merci. Nous allons maintenant mener une session de questions-réponses. Pour gagner du temps, nous vous demandons de vous limiter à une question. Si vous souhaitez poser une question, vous pouvez appuyer sur l'étoile 1 du clavier de votre téléphone, et une tonalité de confirmation indiquera que votre ligne est dans la file d'attente des questions. Vous pouvez appuyer sur l'étoile 2 si vous souhaitez retirer votre question de la file d'attente. Si vous utilisez un haut-parleur, il peut être nécessaire de prendre votre téléphone avant d'appuyer sur les touches en forme d'étoile.

Merci Et notre première question vient de la lignée de Nadine Sarwat avec Bernstein. Veuillez poursuivre avec votre question.

Nadine Sarwat, analyste chez Bernstein

Bonjour, les gars. Merci d'avoir répondu à ma question. Nick, vos remarques préparées ont beaucoup contribué à affiner votre stratégie pour Constellation. Alors peut-être une question en deux parties de ma part sur la stratégie. Tout d'abord, vous avez l'intention de déployer un mode de fonctionnement différent pour soutenir la croissance à grande échelle par rapport à la croissance des marques émergentes. À quoi pourrait ressembler ce manuel différent dans la pratique ? Ensuite, vous avez appelé à explorer les espaces blancs où vous avez le droit de gagner. Est-ce de manière organique ou par le biais d'acquisitions ?

Et quels espaces blancs considérez-vous comme les plus attrayants aujourd'hui ? Merci

Nick Fink, PDG

Sûr. Merci pour cette question, Nadine. Donc, vous savez, je pense qu'il n'y a aucun doute quant à notre capacité à développer les marques. Vous savez, nous avons un palmarès incroyable et, comme j'ai passé du temps, vous savez, à approfondir le sujet avec les équipes, et, vous savez, à me lancer sur le marché avec nos distributeurs qui en parlaient, vous savez, il existe un manuel d'exécution. C'est discipliné et, vous savez, franchement, je dois vous dire que c'est le meilleur que j'ai vu.

C'est attentionné, c'est considéré. Et il existe un moyen de développer la distribution, de sensibiliser le public, de le faire d'une manière durable qui, nous le savons, durera sur le très long terme. Et vous nous avez vus le faire pendant de nombreuses décennies. Des marques comme Corona, qui poursuivent le travail de Modelo, et quelques grandes étoiles montantes du portefeuille, nous continuerons à le faire. Cela ne fait aucun doute, et je dirais que c'est la meilleure capacité de sa catégorie. Vous vous rendez ensuite dans certains des endroits où nous avons développé une marque, et je regarde une marque comme Corona où les indicateurs de marque sont phénoménaux.

Marque de bière la plus appréciée. Nous avons une excellente distribution, une grande notoriété. Vraiment, la santé des marques est verte à tous les niveaux. La manière de continuer à maintenir et à développer une marque comme celle-ci sera différente de celle dans laquelle nous stimulons la notoriété et la distribution. Et il y a encore des opportunités. Il s'agit davantage d'une question d'importance et de pertinence, d'entrer en contact avec le consommateur là où il se trouve, de comprendre la RGM et l'architecture des offres, de se connecter aux bons moments culturels, d'être visible là où il se trouve de la manière dont il souhaite interagir, de se connecter aux bons types d'occasions.

Il s'agit d'une méthode différente, mais de nombreuses grandes entreprises de produits de consommation le font à grande échelle et obtiennent de très bons résultats. Et je pense que c'est un endroit où nous allons continuer à améliorer nos capacités et à y parvenir. Et si nous pouvons faire ces deux choses, il y a beaucoup de valeur à créer. Cela ne fait aucun doute dans mon esprit. Ensuite, vous passez au troisième endroit que vous avez référencé, à savoir les espaces blancs. Et, vous savez, nous avons un consommateur qui évolue rapidement, nous avons un client qui évolue rapidement.

Nous avons des étagères, c'est vrai, qui évoluent et qui ont un aspect très différent de ce qu'ils étaient il y a cinq ou dix ans. Et il se passe beaucoup de choses. Donc, être ouvert d'esprit à ce qui se passe dans ces espaces, quelles sont les modes et quelles sont les tendances, être capable de faire la différence entre ces choses, savoir ce qui est durable et ce qui ne l'est pas, voir où se trouve la dynamique, puis de manière réfléchie et disciplinée être capable de s'en sortir.

Ainsi, un exemple qui figure déjà dans notre portefeuille, vous prenez Corona Non-Alcohol. Voici une marque qui bénéficie d'une forte croissance à deux chiffres. Nous sommes désormais numéro quatre dans cette catégorie. C'est un espace dans lequel nous ne jouions pas. Devons-nous mettre plus d'huile sur ce feu ? Parce que le feu brûle, et c'est un excellent exemple d'espace blanc. Cela n'existait pas vraiment pour cette entreprise. Maintenant, nous avons un orteil dans l'eau. Voulons-nous redoubler d'efforts dans un domaine qui bénéficie déjà d'une réelle dynamique et être prêts à investir à nouveau de manière disciplinée ?

Je ne parle pas de faire de gros paris en espérant qu'ils se concrétisent, mais je pense que nous avons fait un bien meilleur travail au cours des deux dernières années en développant des capacités de test et d'apprentissage, des moyens d'essayer un marché par rapport à un autre, de voir ce qui fonctionne, de voir où nous allons accélérer, de déterminer dans quels domaines nous voulons être agiles et changer. Et ce serait un exemple d'endroit où nous pourrions faire quelque chose comme ça.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Filippo Falerni de Citi. Veuillez poursuivre avec votre question.

Filippo Falerni, analyste chez Citi

Bonjour à tous. Vous avez donc indiqué dans les remarques préparées que le début d'année avait été assez instable, avec un mois de mars fort, puis des mois d'avril et de mai plus doux. J'espérais donc que vous pourriez nous donner un peu plus de détails sur ce que vous observez en juin, d'autant plus que les prix de l'essence se sont modérés un peu plus récemment. Observez-vous une amélioration des tendances de consommation à mesure que le prix de l'essence baisse ? Et puis, évidemment, en juin, nous avons eu trois semaines de Coupe du monde. Peut-être pouvez-vous nous donner un aperçu de la consommation de votre marque pendant la Coupe du monde et nous dire si nous devrions voir une nouvelle amélioration potentielle dans le secteur des activités sur site, où la plupart de ces occasions sont susceptibles de se produire. Merci beaucoup.

Nick Fink, PDG

Bien sûr, je serais heureuse d'intervenir avec un peu de recul. Et Garth peut aussi partager un peu de couleur. Il ne fait aucun doute que c'est un trimestre volatil. Je veux dire, vous pouvez le constater dans toutes les données de Circana et dans d'autres : un mois de mars très solide dès le départ et, dans un environnement de consommation plus normalisé, de nombreuses interactions intéressantes avec nous et avec la catégorie, mais en particulier nos marques qui résonnent très fortement, puis une hausse massive du prix de l'essence. Et nous avons vu le consommateur réagir en ralentissant, et je pense qu'il ne faut pas s'y attendre.

Et il n'y a pas que nous. Je veux dire, alors que nous discutions avec d'autres entreprises du secteur de la consommation, vous savez, le trafic est en baisse, beaucoup de choix sont faits. Alors que nous avons terminé le trimestre, entamé le début de ce trimestre, et que certains de ces obstacles se sont modérés, nous avons commencé à assister à une légère réaccélération. Je ne dirais pas un retour à la situation en mars, mais, vous savez, un retour sain à certains taux de croissance. Et, vous savez, les données de Circana, même pour la semaine dernière, étaient très encourageantes, pas seulement en ce qui concerne la catégorie, mais aussi en ce qui concerne nos marques, qui sont un peu plus haut de gamme et très attrayantes pour les consommateurs.

Nous avons enregistré de très bons chiffres, car les consommateurs ont pu faire les choix qu'ils veulent et aimeraient faire. Et c'est tellement encourageant, dans un environnement un peu plus normalisé, que le portefeuille ne se contente pas de tenir le coup et de réagir très bien. Cela a certainement été formidable de voir à la fois la Coupe du monde et l'énergie que nous avons constatée sur l'un de nos principaux marchés, comme New York, ce qui m'a donné un certain coup de pouce. Mais ce qui est encore plus important, c'est que les consommateurs participent à cette occasion autour d'une bière, en se réunissant sur place et hors site.

J'ai trouvé les photos de New York remarquables. Il s'agissait simplement de voir des jeunes se réunir, vous savez, en train de regarder le jeu projeté sur les côtés des bâtiments. Et ce sont des occasions où l'on boit de la bière, non ? C'est juste un excellent rappel à ce consommateur du rôle que cette catégorie peut jouer dans sa vie. Et je pense que la tenue de ces grands événements tout au long de l'été pourrait être très significative à cet égard. Rien à ajouter ?

Garth Hankinson, directeur financier

Je pense que tu as tout compris, Nick.

Nick Fink, PDG

Très bien, merci.

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de Lauren Lieberman de Barclays. Veuillez poursuivre avec votre question.

Lauren Lieberman, analyste chez Barclays

Génial. Merci beaucoup. Bonjour Pour en venir au trimestre lui-même, j'ai été frappé par l'effet de levier des coûts fixes que vous avez apparemment apprécié ce trimestre avec les marges brutes, les marges pour la bière, de 39 %. Je voulais donc juste parler un peu des moteurs de cette situation. Vous savez, la croissance de 1,8 % des expéditions est certainement meilleure que ce qui était prévu, mais c'est une barre haute pour la marge, les volumes étant toujours inférieurs à 2 %. Donc, en y réfléchissant à l'avenir, vous êtes en train d'absorber une dépréciation supplémentaire.

Mais là encore, la vigueur de la marge au cours du trimestre a été particulièrement forte. Je veux simplement mieux comprendre les éléments constitutifs afin que nous puissions réfléchir à la voie à suivre. Merci.

Garth Hankinson, directeur financier

Salut Lauren, merci pour la question. Et tu as vraiment compris. Vous savez, nous avons enregistré des avantages d'environ 30 points de base ce trimestre par rapport à l'année dernière grâce à l'absorption des frais généraux fixes, en grande partie à l'absorption des frais généraux fixes, comme vous le dites, liée à l'augmentation des expéditions. En outre, nous continuons à réaliser de grands progrès dans le cadre de notre programme de réduction des coûts, ce qui a certainement été un avantage. Nous avons également enregistré 20 points de base de favorabilité en raison des prix nets du mix, ce qui a été compensé par environ 30 points de base liés aux fluctuations des taux de change et à d'autres petits facteurs qui se répercuteront sur le coût des marchandises.

C'est donc vraiment ce qui a favorisé les marges bénéficiaires brutes. En ce qui concerne les marges opérationnelles, nous avons diminué de 10 points de base. Nous avons enregistré 20 points de base de faveur en matière d'expansion de la marge brute, mais nous avons connu des difficultés de 20 points de base en raison d'une augmentation des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux similaires à ceux de l'année dernière. Comme nous avons ajouté des employés pour soutenir la mise en service de Veracruz plus tard cette année, nous les avons mis en ligne et, en attendant les commissions de Veracruz, ils siégeront aux frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux plutôt qu'aux COGS. Ensuite, nous avons eu 10 points de base de difficultés liées au marketing incrémental, principalement pour soutenir la Coupe du monde qui se déroule actuellement, comme nous l'avons indiqué lors de notre appel de résultats d'avril.

À l'approche des deuxième et troisième trimestres, nous nous attendons toujours à des marges brutes élevées, mais nous serons confrontés à des difficultés supplémentaires en ce qui concerne les marges opérationnelles, en gardant à l'esprit que nous avons revu à la hausse nos prévisions de dépenses marketing pour l'ensemble de l'année afin de stimuler des investissements marketing supplémentaires, en particulier dans le cadre de la Coupe du monde, du football universitaire et de la NFL. Vous constaterez donc au deuxième et au troisième trimestre une hausse du marketing en pourcentage des ventes nettes. Comme nous l'avons dit dans nos remarques préparées, ce chiffre dépassera les 10 % au cours de ces deux trimestres.

Ensuite, aux deuxième et troisième trimestres, nous assisterons à une augmentation des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux. Ils sont un peu plus matériels que les Q1. Cela est dû en grande partie à la réduction des avantages salariaux liés à la rémunération incitative enregistrés l'année dernière.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de la lignée de Dara Mohsenian avec Morgan Stanley. Veuillez poursuivre avec votre question.

Dara Mohsenian, analyste chez Morgan Stanley

Bonjour Dans les remarques préparées, vous avez indiqué que vous souhaitiez étendre la participation à d'autres occasions. Juste en haut niveau, pouvez-vous nous donner un peu plus de détails sur la façon dont vous exécutez cela ? S'agit-il de promouvoir davantage les marques de base et de les affiner ? Est-ce davantage par le biais de l'innovation ? S'agit-il plutôt de déménager dans de nouveaux domaines ou de créer des espaces blancs grâce à des fusions et acquisitions ? Et je voulais juste avoir un peu plus de détails sur la façon dont vous le faites spécifiquement. Et puis, évidemment, le fait de se déplacer vers des espaces blancs en fait potentiellement partie.

Dans quelle mesure pensez-vous que l'expansion des espaces blancs occupera une place importante par rapport à l'orientation des tendances de base des marques commerciales ? Merci. Oui, je vais commencer par ça. Écoutez, je pense que le gros titre est qu'il n'y a pas de meilleur moyen de créer de la valeur que de le faire avec nos marques principales et notre portefeuille de base, point final. Donc, lorsque je parle de comprendre les occasions de consommation, cela permet en quelque sorte de vous aider à ne pas simplement penser à nos marques lorsqu'elles sont en concurrence avec une autre bière ou, pour être plus précis, à la bière mexicaine, mais aussi à la manière dont vous considérez le choix que fait votre consommateur à ce moment-là, d'une manière plus générale, n'est-ce pas ?

Et l'équipe fait un travail fantastique. Nous disposons d'une liste complète de différentes occasions de consommation identifiées. Ensuite, nous faisons des choix ciblés : par exemple, c'est là que nous voulons être compétitifs, et voici les moments où nous sommes peut-être contents si vous choisissez notre produit, mais nous ne dépensons pas pour gagner à ce moment-là dans la même mesure. Mais alors, comparez-vous aux autres bières, et pas seulement aux autres bières, pour les marques de bière qui peuvent également trouver un spiritueux vinicole, pas seulement dans votre catégorie, mais quels choix font-ils, alors que les consommateurs se croisent de plus en plus ?

Et alors, comment pouvez-vous rester en position dominante et gagner même avec le portefeuille de base à ce moment-là ? Et si vous pouvez le faire, vous pouvez réellement, même au sein de notre portefeuille de bières, commencer à créer une certaine différenciation entre nos marques. Ils ont des personnalités de marque différentes auxquelles ils font appel. Ils présentent de nombreuses similitudes, mais s'adressent à des groupes de consommateurs légèrement différents, à des tranches d'âge différentes, peut-être à des moments différents. Vous pouvez voir qu'une partie du travail que nous faisons derrière Pacifico, qui est davantage axée sur le style de vie, l'aventure, ne se joue pas nécessairement aux mêmes moments.

Et si nous y parvenons, vous élargissez la portée de ce que ces marques peuvent faire et de la manière dont elles peuvent jouer. Franchement, je pense que vous pouvez passer un moment plus intéressant et être plus compétitif en tant que portefeuille, au lieu de dupliquer certaines activités. Et c'est d'abord et avant tout. Dans la mesure où nous identifions également d'autres opportunités où le consommateur recherche quelque chose et que nous pensons qu'il s'agit d'un espace auquel nous pouvons participer de manière significative mais disciplinée, je pense que nous devrions également en tenir compte.

Et j'ai donné un exemple tout à l'heure de Corona Non-Alc, c'est vrai. Cette activité connaît une forte croissance à deux chiffres. Nos consommateurs nous disent qu'ils adorent le produit. Nous n'en avons pas encore investi une tonne. Devons-nous commencer à y participer, pas simplement le considérer comme un produit, mais à quelle occasion les consommateurs consomment-ils ce produit ? Est-ce une occasion où ils ne veulent pas du tout d'alcool ? Est-ce là qu'ils en combinent l'utilisation avec certains de nos produits alcoolisés pour prolonger l'occasion ?

Je pense que le fait de disposer de cette très bonne connaissance des consommateurs nous permet certainement d'agir de manière beaucoup plus ciblée et de développer à la fois le moment opportun et notre part de ce moment.

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de Chris Carey de Wells Fargo. Veuillez poursuivre avec votre question.

Chris Carey, analyste chez Wells Fargo

Bonjour à tous. Je voulais poser une question sur, je suppose, la complexité, ou plutôt la nature, du portfolio. Modelo Especial reste léthargique. Corona Extra a évidemment représenté un certain défi, et vous constatez une croissance phénoménale dans d'autres secteurs du portefeuille, ce qui augmente légèrement le portefeuille. Je pense que la durabilité de certaines de ces offres à croissance rapide semble assez durable. Mais des points d'interrogation subsistent, notamment Corona Extra puis Modelo.

Alors qu'Especial est en train de renouer avec une certaine croissance, pouvez-vous simplement nous donner un peu plus de contexte sur la façon dont vous considérez ces deux marques en particulier, et un peu plus de détails sur ce que vous faites pour accélérer, et peut-être plus particulièrement en ce qui concerne Corona Extra, compte tenu de la durée des difficultés rencontrées par la marque. Merci beaucoup.

Nick Fink, PDG

Oui, bien sûr, content de le faire. Et je vais commencer par être entièrement d'accord avec vous sur la durabilité des produits du portefeuille qui connaissent une croissance aussi forte qu'ils le sont. Et je dis cela en raison de la manière très disciplinée dont l'équipe s'y prend pour atteindre cette croissance : sensibiliser le public, stimuler la distribution, mais en faisant ces deux choses de concert et en veillant à ne pas prendre de l'avance sur nous-mêmes afin de le développer de manière très disciplinée.

Et j'ai été incroyablement impressionnée lorsque j'ai passé du temps avec notre équipe et nos distributeurs sur la façon dont ils s'y prennent. Et j'ai vu les choses se faire différemment, avec moins de discipline et moins de durabilité, et je pense que la façon dont nous procédons est la meilleure de sa catégorie. Je suis donc tout à fait d'accord avec toi là-dessus. Vous avez raison de souligner certains des défis et des obstacles rencontrés par Especial et Extra, et je pense que c'est juste. Cela revient à mon point précédent : une fois que les choses sont mises à l'échelle, la boîte à outils pour continuer à maintenir puis à développer ces marques devient différente.

Maintenant, dans le cas de Modelo Especial, il reste encore de la place. Nous n'avons pas encore fini de développer cette marque. Il existe toujours un écart important en matière de distribution. La notoriété spontanée est remarquablement faible étant donné qu'il s'agit de la marque la plus importante en termes de valeur sur le marché, ce qui représente en fait une opportunité incroyable alors que nous continuons à accroître la notoriété et que cette marque devient de plus en plus une marque destinée au grand public. Le travail n'est donc pas encore terminé sur Modelo Especial. Nous allons terminer le travail, mais nous devons développer une boîte à outils très précise sur ce que vous devez faire à mesure qu'elle sera pleinement développée et sur la manière dont vous pouvez continuer à apporter de l'importance et de la pertinence, ce qui nous amène à Corona et à développer ce manuel sur Extra. Mais ce serait un manuel que nous déploierons ensuite pour tout ce qui est évolutif, et qui deviendrait un peu différent : vous ne favorisez plus la sensibilisation et la distribution ; vous renforcez la visibilité, la pertinence, vous entrez en contact avec les consommateurs sur le moment et vous êtes vraiment à la fois disponible pour eux, ce qui est une priorité de sensibilisation et de distribution, mais vous activez à ce moment-là, selon leur choix.

Et il s'agit d'une compétence quelque peu différente, une compétence que de nombreuses entreprises ont vraiment très bien développée et que nous devons démontrer que nous pouvons apporter. Maintenant, je vais vous dire qu'au cours de ma carrière, j'ai travaillé sur des marques fatiguées, j'ai reconstruit des marques entières et rajeuni des marques fatiguées. Nos marques ne sont pas fatiguées. Ils ont l'une des marques les plus remarquables, et je le dis sincèrement, de toutes les marques que j'ai jamais vues.

Et vous commencez par Corona Extra : la bière la plus appréciée, non ? Toujours numéro un à New York. Les icônes culturelles de ce pays. Toujours numéro un à Miami. Vous partez donc de cette base vraiment puissante. Nous devons composer le commutateur d'activation quotidien. Et je suis absolument convaincu qu'en nous concentrant correctement, nous pouvons faire quelque chose qui non seulement aidera Corona Extra, mais nous permettra également de continuer à déployer ces capacités par rapport à tout ce que nous développerons au fil du temps.

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de Rob Bottenstein d'Evercore ISI. Veuillez poursuivre avec votre question.

Rob Bottenstein, analyste chez Evercore ISI

Génial. Merci beaucoup. Et d'une certaine manière, cela fait suite à la dernière question. Comme vous l'avez dit, et je pense que nous sommes tous d'accord, vous avez des marques incroyables. La performance a été difficile. De toute évidence, de nombreux facteurs macroéconomiques sont hors de votre contrôle. Concentrons-nous donc sur les choses qui sont sous votre contrôle. Et je sais que vous n'en êtes qu'à vos débuts, mais pendant plus d'un an, vous n'avez pas eu de responsable des ventes, n'est-ce pas ? Bill Rensby, très apprécié, est parti, je crois, en mars 25.

Et maintenant, vous avez embauché Jack Edwards de Diageo Beer, qui jouit d'une excellente réputation, qui a débuté il y a environ un mois ou deux. Vous avez donc les grandes marques. Vous êtes dans une excellente catégorie à bien des égards. Avez-vous déjà eu l'occasion de discuter avec Jack de ce qui est sous votre contrôle en termes de gestion de l'exécution avec les distributeurs et les détaillants, afin de vous assurer de tirer le meilleur parti des marques remarquables que vous possédez réellement ? Encore une fois, je sais qu'il n'en est qu'à ses débuts, mais y a-t-il quelques points que vous pourriez peut-être souligner, à savoir des domaines dans lesquels vous allez travailler avec Jack et qui semblent indiquer des victoires et des objectifs raisonnables au cours des six prochains mois qui peuvent améliorer la trajectoire en termes de contrôle ? Merci

Nick Fink, PDG

Je suis heureuse de partager quelques réflexions. Je ne veux pas être trop holographique à propos de certaines des idées concurrentielles que nous avons, mais soyez assuré qu'elles existent. Mais je vais d'abord commencer par reconnaître votre point de vue. Je pense que oui, en effet, il y a des difficultés macroéconomiques. Nous avons parlé à la fois de l'évolution générale de l'économie et de certaines choses que nous avons constatées au cours du trimestre et, d'ailleurs, nos consommateurs ont été encore plus touchés par cette situation. Et bien que cet écart se soit amélioré, il existe toujours un écart entre les codes postaux hispaniques et la génération pop.

Nous traversons donc ces vents contraires à vélo. Cela dit, tu as raison, nous ne nous contentons pas de nous excuser. Nous pensons à ce que nous avons qui est sous contrôle, hors de contrôle, que nous pouvons exécuter. Donc, vous savez, j'ai parlé de choses comme, vous savez, toujours des écarts de distribution sur Modelo, des écarts de sensibilisation. Nous pouvons continuer à les conduire. Cela est sous notre contrôle. Il y a plus, vous savez, je pense que nous pouvons faire avec une marque comme Corona Extra.

Nous venons d'en parler. C'est vrai. Et cela pourrait, vous savez, devenir plus tactique sur le terrain, sur site, là où vivent et respirent nos consommateurs. Je pense que c'est sous notre contrôle. Et puis, comme vous le savez, au fur et à mesure que Jack arrive et que nous passons plus de temps ensemble, c'est vraiment une partie de cette exécution sur le terrain qui a été vraiment bonne et nous pouvons toujours nous efforcer de nous améliorer davantage. En pensant à notre architecture de prix forfaitaire, à la gestion des revenus, à la manière dont nous pouvons répondre aux besoins des consommateurs dans une économie de plus en plus marquée par un K ?

Nous constatons une activité vraiment intéressante dans l'ensemble de nos emballages, où nous détenons de loin la plus grande part des petits emballages et des plus grands emballages à partager. Je pense que c'est un endroit très intéressant où jouer. Mais vous devez le mettre réellement à la disposition de vos consommateurs et vous assurer qu'ils puissent le trouver et le découvrir. Et est-ce que cela commence à faire en sorte que notre portefeuille soit plus accessible, malgré certains obstacles ? Voilà donc quelques-unes des idées sur lesquelles nous travaillons.

Encore une fois, je pense qu'il n'en est qu'à ses débuts. Jack est sur la route sans arrêt depuis ses débuts et je pense qu'au fur et à mesure qu'il absorbe et digère tout ce qu'il voit, nous continuerons à générer de nouvelles idées. Mais nous sommes très heureux de l'avoir parmi nous. C'est un vrai talent.

OPÉRATEUR

Merci. La prochaine question vient de Bonnie Herzog avec Goldman Sachs. Veuillez poursuivre avec votre question.

Bonnie Herzog, analyste chez Goldman Sachs

Très bien, merci. Bonjour à tous. J'avais une question concernant vos prévisions pour l'exercice fiscal 27. Vous savez, vous maintenez vos prévisions de ventes nettes de bière malgré de fortes expéditions au cours du trimestre, puis les comparaisons deviennent plutôt favorables au deuxième et au troisième trimestre. Je suppose que je voulais savoir si la décision de maintenir les prévisions reflète, je ne sais pas, une grande prudence à l'égard de l'environnement dynamique des consommateurs et je suppose qu'il faudrait peut-être y réfléchir, en particulier pour les consommateurs hispaniques, ou s'il y a des difficultés spécifiques en matière de distribution ou peut-être d'expédition au cours des prochains trimestres auxquelles nous devrions réfléchir.

Merci

Garth Hankinson, directeur financier

Sûr. Bonnie, merci pour cette question. Je vais commencer et ensuite Nick, tu pourras intervenir aussi. Je veux dire, écoutez, nous commençons l'année du bon pied. C'est indéniable. Mais en ce qui concerne le reste de l'année, et comme nous l'avions annoncé en avril, l'environnement opérationnel reste plutôt dynamique, avec, dans certains cas, une faible visibilité. Nick a fait référence plus tôt à la façon dont nous avons commencé le trimestre, puis, vous savez, à la façon dont nous l'avons terminé et à nouveau à la façon dont les choses ont évolué.

Vous savez, Nick a fait référence à l'impact sur les prix de l'essence au premier trimestre. C'est vrai. Si vous regardez la fin de notre exercice financier, puis au plus fort du premier trimestre, les prix de l'essence ont augmenté de plus de 50 % en moyenne aux États-Unis, soit plus de 1,60 dollar le gallon. Si vous regardez les choses à ce taux, sur un marché comme la Californie, le prix de l'essence a augmenté de 40 % à son apogée. Illinois, 70 %. New York, Floride et Texas en hausse de plus de 50 %. L'inflation a augmenté en grande partie à cause des prix du carburant. Mais il y a d'autres facteurs qui ont maintenu l'inflation à un niveau légèrement supérieur à ce que l'on souhaiterait.

C'est donc un peu long et [dire] qu'il y a beaucoup de choses qui circulent sur le marché qui ne font que nous donner de l'incertitude. Bien que nous ayons pris un bon départ, nous ne pensons pas vouloir modifier les perspectives pour l'ensemble de l'année après un bon trimestre, simplement compte tenu de la visibilité limitée dont nous disposons sur ces indicateurs macroéconomiques.

Nick Fink, PDG

Non, tout à fait d'accord.

OPÉRATEUR

La question suivante vient de Peter Grom d'UBS. Veuillez poursuivre avec votre question.

Peter Grom, analyste chez UBS

Merci, opérateur, et bonjour à tous. Je voulais faire suite à votre réponse à la question de Filippo tout à l'heure. Et Nick, je pense que vous avez mentionné jusqu'à présent en juin que vous avez en quelque sorte assisté à un retour à des taux de croissance sains, mais pas aux niveaux de mars. Écoutez, il est peut-être difficile de répondre à cette question, mais si vous pensez à l'amélioration, existe-t-il un moyen de déterminer dans quelle mesure cela est lié au type de Coupe du monde ou à certains de ces événements uniques qui se termineront ici dans quelques semaines par rapport à des signes indiquant que la pression des consommateurs est en train de diminuer ?

Et je suppose que la prémisse de la question est simplement d'essayer de comprendre si vous pensez que cette amélioration que nous avons constatée depuis le début du trimestre est durable à l'avenir. Merci beaucoup.

Nick Fink, PDG

Oui, écoutez, c'est une excellente question et c'est une question que, vous savez, nous nous posons et nous allons continuer à faire le travail et les analyses pour vraiment nous faire une idée de l'évolution du reste de l'année et de la manière dont nous pouvons continuer à créer une dynamique durable. Mais je vais vous le dire dès le début de la lecture — et pourtant, vous savez, très tôt, c'est vrai, il nous reste encore quelques semaines. Je sais que nous en sommes à quelques semaines. Nous n'en sommes qu'à quelques semaines. Cela nous semble assez large, n'est-ce pas ?

Je veux dire que nous pouvons accéder à certaines données de compte ou à des données sur site lorsque vous constatez de gros pics autour d'un jeu ou dans une zone géographique en particulier. Mais ce n'est pas comme si vous vous tourniez ensuite vers le reste du pays et que vous obteniez un résultat très différent, vous savez, en moyenne. C'est vrai. Vous pouvez voir un gros pic ici, mais cela ne fait pas bouger les choses pour tout. Je dirais donc que c'est assez large. Je dois dire que le Texas et la Floride continuent de faire face à des défis.

La Californie s'en sort plutôt bien et cela n'a pas nécessairement changé à la suite de la Coupe du monde. Nous pensons qu'il s'agit plutôt d'un obstacle macroéconomique pour nos consommateurs, en particulier dans ces zones géographiques. Et nous avons constaté que cela se poursuivait malgré l'amélioration des performances. Il semble donc que le retour à la santé soit dû davantage à l'apaisement de certains vents contraires qu'à n'importe quel type de vent arrière ponctuel. Mais comme je l'ai dit tout à l'heure, cela ne fait pas de mal que vous organisiez certainement la Coupe du monde, que les Knicks aient eu lieu sur un marché important et que les gens se réunissent et profitent de cette occasion, ce qui, selon nous, n'est qu'une clé pour permettre à des personnes de se rappeler à quel point il est important de se réunir, de socialiser et du rôle que nos produits peuvent jouer à cet égard.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Peter Galbo de Bank of America. Veuillez poursuivre avec votre question.

Peter Galbo, analyste chez Bank of America

Bonjour les gars. Peut-être juste pour répondre à ces dernières questions concernant le deuxième trimestre, Garth, j'espérais avoir un peu plus de clarté en ce qui concerne les expéditions pour le deuxième trimestre. Je pense qu'il y a beaucoup de choses en mouvement dans ce quartier. Je pense que vous avez en quelque sorte surexpédié au premier trimestre par rapport à ce que vous feriez normalement en saison. Vous avez le tour par rapport à l'année dernière où je pense qu'il y a eu un certain déstockage. Peut-être pouvez-vous simplement nous aider à réfléchir à la relation entre les expéditions absolues et les épuisements au deuxième trimestre, car je sais que les taux de croissance entre les deux peuvent être un peu instables.

Merci beaucoup.

Garth Hankinson, directeur financier

Oui, juste pour commencer, permettez-moi de dire que sur une base annuelle, nous nous attendons, comme toujours, à ce que les expéditions et les épuisements soient harmonisés, très étroitement les uns avec les autres. Au premier trimestre, comme c'est le cas pour chaque exercice financier, nous expédions avant les épuisements afin de soutenir la principale saison de vente estivale. C'est donc assez courant. Au fur et à mesure que nous avancerons dans l'année, nous verrons certains de ces éléments s'aligner les uns sur les autres, ce qui confirme encore une fois le fait qu'à la fin de l'exercice financier, les expéditions et les épuisements seront essentiellement égaux.

OPÉRATEUR

Merci. Notre dernière question vient de Michael Lavery et de Piper Sandler. Veuillez poursuivre avec votre question.

Michael Lavery, analyste chez Piper Sandler

Merci Bonjour En ce qui concerne le consommateur et les occasions, l'une des choses que nous avons constatées — tout comme l'accent mis sur l'innovation — est une augmentation de l'ABV, principalement dans les RTD, mais il est certain que, dans l'esprit du consommateur, certaines limites deviennent floues et la prise en compte est souvent la même, mais dans la plupart des cas, cela ne semble pas avoir d'effet différent sur la consommation du consommateur. Il semblerait que ce soit plutôt un obstacle en termes de volume s'ils en ont pour leur argent, mais avec peut-être seulement une légère augmentation du mix.

Vous savez, cela semblerait dilutif en termes de valeur de catégorie à un niveau élevé. Que pensez-vous du simple fait de concourir à cela, d'y participer ? Vous savez, comment évaluez-vous certains des compromis et, vous savez, peut-être les risques ou les opportunités en termes d'évolution de ce fil conducteur d'innovation ?

Nick Fink, PDG

C'est une question intéressante. Et écoutez, nous parlons beaucoup d'économie en forme de K et vous voyez également une sorte de comportement des consommateurs en forme de K, n'est-ce pas ? Vous êtes donc témoin de ce comportement, et je suis d'accord avec vous, je pense qu'il s'agit d'un comportement fondé sur des valeurs. Vous voyez d'autres régions du Royaume-Uni où c'est en quelque sorte « je veux un excellent produit haut de gamme ». Pensez par exemple à ce qui se passe à Corona, où nous avons une très forte croissance à deux chiffres, sans alcool, n'est-ce pas ? En fait, je suis prête à payer plus cher pour vivre une expérience haut de gamme avec un liquide au goût délicieux.

Nous avons donc pu constater que, vous savez, il y a les deux extrémités de ce K, et je pense que pour nous, nous devons simplement réfléchir à l'endroit où nous voulons jouer et participer. Donc, vous savez, je dirais que nous avons un pied dans l'eau en ce qui concerne les activités à haut taux d'alcool, à la fois avec la petite marque de RDT et avec certaines activités que nous faisons avec notre activité Chelada, qui serait aujourd'hui la troisième plus grande activité de RDT si nous la mesurions de cette façon. C'est donc un bon exemple de la capacité de cette entreprise à innover dans des domaines tels que les RTD, tout en le faisant d'une manière réfléchie, durable et fidèle à nos marques.

Et notre produit Suprema joue un rôle auquel nous devons réfléchir : quel est l'impact sur l'ensemble de la gamme ? Allons-nous rencontrer le consommateur là où il se trouve pour lui proposer ce qu'il boit et ce qu'il souhaite ? Et puis, pour répondre à la question précédente concernant le contrôle des éléments contrôlables, comment pouvons-nous l'exécuter sur le terrain ? Parce que vous devez vous assurer, si vous voulez jouer dans quelque chose comme ça, que le consommateur sache que vous êtes là et qu'il peut vous trouver, ce qui, je pense, fait probablement partie du travail à faire.

Je pense donc que nous devons être attentifs à ces tendances émergentes et choisir celles auxquelles nous voulons participer ou non. Garth, je ne sais pas, d'un point de vue, si c'est plus ou moins dilutif. Tu sais, je ne suis pas sûr. Je pense que ce ne sont probablement que des vacances pour consommateurs.

Garth Hankinson, directeur financier

Non, je suis d'accord avec ça.

OPÉRATEUR

Merci. Mesdames et messieurs, c'est la fin de notre session de questions et réponses. Nous clôturerons également la conférence d'aujourd'hui. Nous vous remercions de votre participation. Vous pouvez maintenant déconnecter vos lignes en ce moment et passer une merveilleuse journée.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.