Transcription : Conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Ceragon Networks

Ceragon Networks (NASDAQ : CRNT) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre et a organisé un appel de résultats mardi. Lisez la transcription complète ci-dessous.

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Résumé

Ceragon Networks Ltd a enregistré un chiffre d'affaires de 93,9 millions de dollars au deuxième trimestre 2026, soit une augmentation de 14 % par rapport à l'année précédente, avec un BPA non conforme aux PCGR de 0,02$.

De fortes réservations en Inde et en Amérique du Nord, avec d'importantes commandes destinées à soutenir l'expansion de la 4G et de la 5G, en particulier de la part des opérateurs indiens.

Des défis persistent en matière de gestion de la chaîne d'approvisionnement, affectant la disponibilité des composants et les pressions sur les coûts, entraînant une baisse des prévisions de marge brute pour 2026.

Concentration stratégique sur l'expansion des solutions de réseaux privés et des services gérés, avec l'obtention de contrats importants au Mexique et dans la région APAC.

La direction reste optimiste quant à la croissance future, évoquant le leadership technologique et un solide portefeuille d'opportunités sur les marchés traditionnels et émergents.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Mesdames et messieurs, merci de votre présence et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Ceragon Networks Ltd. Notre présentation d'aujourd'hui sera suivie d'une séance de questions-réponses, au cours de laquelle, si vous souhaitez poser une question, vous devrez lever la main à l'aide de votre application mobile ou de bureau, ou appuyer sur l'étoile 9 sur le clavier de votre téléphone et attendre que votre nom soit annoncé. Je dois vous informer que cet appel est enregistré aujourd'hui.

J'aimerais maintenant passer l'appel à notre premier orateur d'aujourd'hui, Rob Fink, responsable des relations avec les investisseurs. Rob, s'il te plaît, vas-y.

Rob Fink, responsable des relations avec les investisseurs

Merci, opérateur, et bonjour à tous. L'appel d'aujourd'hui est organisé par Doron Arazi, directeur général de Ceragon Networks Ltd, et Ronen Stein, directeur financier. Avant de commencer, veuillez noter que la discussion d'aujourd'hui inclut des déclarations prospectives au sens du Securities Act de 1933, tel que modifié, du Securities Exchange Act de 1934 et des dispositions relatives à la sphère de sécurité de la Private Securities Litigation Reform Act de 1995.

Ces déclarations incluent, entre autres, les performances financières prévues, les initiatives futures, les perspectives commerciales, les efforts de développement et les résultats attendus, les délais et d'autres sujets. Les déclarations prospectives sont basées sur des attentes et des hypothèses et impliquent des risques et des incertitudes qui pourraient entraîner une différence significative entre les résultats réels. Ces risques et incertitudes incluent, entre autres, les conditions économiques mondiales et régionales, les conditions en Israël et dans la région, les fluctuations des taux de change, la concentration de la clientèle, les modèles de commande, les défis de la chaîne d'approvisionnement et d'autres sujets détaillés dans le dernier rapport annuel de Ceragon Networks Ltd sur le formulaire 20-F et d'autres documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission. Les déclarations prospectives ne sont exactes qu'à la date à laquelle elles sont faites et Ceragon Networks Ltd n'assume aucune obligation de les mettre à jour. Les documents publics de Ceragon Networks Ltd sont disponibles sur le site Web de la Securities and Exchange Commission à l'adresse SEC.gov et sur le site Web de Ceragon Networks Ltd à l'adresse ceragon.com. En outre, l'appel d'aujourd'hui inclura certaines mesures non conformes aux PCGR.

Pour un rapprochement entre les résultats GAAP et non conformes aux PCGR, veuillez consulter le tableau joint au communiqué de presse publié plus tôt dans la journée, qui est publié dans la section Relations avec les investisseurs du site Web de Ceragon Networks Ltd. Sur ce, je vais maintenant passer l'appel à Doron. Doron, tu as l'appel.

Doron Arazi, Directeur général

Merci, Rob, et bonjour à tous. Ceragon Networks Ltd a enregistré un excellent deuxième trimestre, les technologies et solutions récemment introduites créant un net avantage concurrentiel et stimulant la demande sur les principaux marchés, avec une exécution particulièrement solide en Inde. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre s'élevait à 93,9 millions de dollars, en hausse de 14 % par rapport à l'année précédente, et le BPA non conforme aux PCGR était de 0,02$. Les réservations au deuxième trimestre ont atteint leur plus haut niveau depuis le premier trimestre 2024.

Les réservations et le ratio commandes-factures au premier semestre de 2026 représentent les plus élevés des 10 dernières années pour toutes les périodes du premier semestre. Cela démontre la solide position concurrentielle que Ceragon Networks Ltd a établie, en particulier sur les segments à croissance rapide de notre marché. En outre, les récents changements survenus dans le paysage concurrentiel nous offrent de nouvelles opportunités. Nous pensons que deux concurrents importants n'ont pas de continuité technologique visible et peuvent être considérés comme étant effectivement hors du marché, et l'engagement futur du troisième concurrent sur le marché est incertain.

Par la suite, les clients recherchent un leader technologique établi comme Ceragon Networks Ltd pour combler cette lacune. Compte tenu de cette dynamique, nous saisissons de plus en plus d'opportunités, nous lançons des appels d'offres avec de nouveaux clients potentiels et sommes invités à soumissionner pour des projets impliquant de nouveaux cas d'utilisation. Nos résultats ont été motivés par la demande en Inde, l'adoption continue de nos produits E-Band et les succès remportés sur les réseaux privés. Alors que les clients continuent d'investir dans la capacité, la modernisation du réseau et les nouvelles applications de connectivité, notre portefeuille est de plus en plus adapté à ces investissements.

Dans le même temps, nous continuons à développer la manière dont nous servons nos clients au-delà de notre activité de transport sans fil traditionnelle, notamment en proposant des solutions de réseau privé de bout en bout et des services gérés. L'intérêt et la demande des clients pour nos nouveaux produits et solutions sont encourageants. Les résultats positifs des projets de validation de concept contribuent à susciter cet intérêt de la part des clients existants et de nombreux nouveaux clients potentiels, tant dans des cas d'utilisation éprouvés que dans de nombreux nouveaux cas d'utilisation.

Je vais commencer par l'Inde, une région où la demande est toujours forte. Comme nous l'avons annoncé récemment, nous avons enregistré des commandes d'environ 120 millions de dollars auprès d'opérateurs indiens jusqu'à fin juillet. Ces commandes sont principalement portées par deux des principaux opérateurs de téléphonie mobile du pays et soutiennent à la fois l'expansion et la modernisation des réseaux de transport 4G et 5G à l'échelle nationale. L'accès fixe sans fil reste un moteur important de cette activité. Alors que les opérateurs étendent leur couverture haut débit et font face à l'augmentation rapide de la consommation de données, ils ont besoin de moyens de transport de plus grande capacité pouvant être déployés rapidement et de manière économique.

Notre nouvelle plateforme IP-50EX et nos solutions multibandes nous permettent de décrocher ce marché, car elles sont parfaitement adaptées aux exigences du marché indien. D'une manière générale, la demande pour notre portefeuille innovant à l'échelle de la bande E est très forte. Cela correspond à la tendance que nous avons évoquée le trimestre dernier, les clients reconnaissant de plus en plus la bande E comme un moyen intéressant de fournir une capacité similaire à la fibre tout en accélérant le déploiement et en abaissant le coût total de possession. Compte tenu des réservations exceptionnellement élevées en Inde au cours du premier semestre, et sur la base de notre visibilité pour le reste de l'année, 2026 pourrait être l'une des plus fortes années de réservations en Inde depuis longtemps. En ce qui concerne l'Amérique du Nord, ce marché reste également solide et actif pour Ceragon Networks Ltd. Le chiffre d'affaires de notre principal client opérateur de niveau 1 existant a été légèrement supérieur à ce que nous avions prévu au cours du trimestre. Nous avons surmonté certains des problèmes de synchronisation de la chaîne d'approvisionnement dont nous avions discuté lors de notre dernier appel, mais certains de leurs revenus ont été reportés du deuxième au troisième trimestre, comme prévu. Plus important encore, l'environnement de demande sous-jacent pour ce client reste sain en Amérique du Nord.

De manière plus générale, l'engagement des CSP et des FAI est fort autour de nombreux thèmes que nous avons abordés précédemment, notamment les architectures de réseau à plus grande capacité, y compris pour la redondance des fibres, et les solutions de transport sans fil de nouvelle génération qui peuvent fournir des capacités supplémentaires avec des économies de déploiement intéressantes. Nous pensons que la technologie de Ceragon Networks Ltd et son portefeuille de produits en pleine expansion nous positionnent très bien dans ces domaines. Nos essais de validation de principe sur le terrain avec notre solution 5G FR2 ont été couronnés de succès pour un nouvel opérateur de niveau 1 en Amérique du Nord, et nous sommes actuellement en discussions de commercialisation avec ce nouveau client potentiel.

Nous reconnaissons également l'intérêt croissant pour la technologie de connectivité LEO, qui s'est encore accru après l'introduction en bourse de SpaceX. Nous pensons que ces technologies basées sur les satellites sont très importantes pour la connectivité mondiale et la tendance à la numérisation. Cependant, nous considérons ces technologies comme un complément à la technologie terrestre, et non comme un substitut. Nous pensons que le backhaul sans fil, tel que celui proposé par Ceragon Networks Ltd, restera la solution dominante en matière de connectivité haute capacité.

À titre anecdotique, nous voudrions également rappeler aux investisseurs la récente annonce de SpaceX soulignant son intention de construire un réseau terrestre aux États-Unis. Si cela se produit, cela pourrait devenir une autre opportunité pour nous. L'activité des réseaux privés en Amérique du Nord a été particulièrement encourageante, avec des réservations records. En général, les opportunités de réseaux privés s'accélèrent à l'échelle mondiale, et nos fonctionnalités récemment introduites sont adaptées aux besoins de ce segment de marché.

Les offres récemment annoncées sont la preuve de notre capacité à répondre à divers cas d'utilisation au sein de réseaux privés. Nous sommes encouragés par le fait que notre investissement continu dans ce segment porte ses fruits. Ce qui est particulièrement encourageant, c'est la diversité de ces opportunités. Nous sommes de plus en plus en concurrence pour des projets de bout en bout de plus grande envergure qui combinent le transport sans fil avancé avec des technologies telles que la 5G privée et le LTE, permettant la connectivité IoT, l'automatisation et d'autres applications critiques.

Ces opportunités reflètent les estimations du secteur qui prévoient que la croissance des réseaux privés dépassera 30 % du TCAC au cours des quatre prochaines années. Nous pensons que nous sommes bien placés pour connaître une croissance significative dans ce segment malgré des cycles de vente intrinsèquement plus longs que ceux de nos activités de transport traditionnelles. La croissance ne devrait pas être linéaire, mais notre portefeuille s'élargit, la gamme de cas d'utilisation s'élargit et nous assistons à une plus grande conversion des opportunités en réservations.

Nous pensons que cela peut devenir une contribution de plus en plus significative à Ceragon Networks Ltd au fil du temps. Notre dynamique s'étend également au-delà des activités et des zones géographiques qui ont généré la majeure partie du chiffre d'affaires du deuxième trimestre. Dans le domaine des services gérés, nous avons récemment obtenu un contrat de 3,4 millions de dollars sur deux ans avec un important opérateur de téléphonie mobile au Mexique. Il s'agit d'une victoire importante car elle représente l'opportunité d'étendre la relation de Ceragon Networks Ltd avec ses clients au-delà de l'équipement et en proposant des engagements de service plus larges et de longue durée.

Les services gérés et professionnels restent un élément important de notre stratégie visant à accroître la valeur que nous offrons à nos clients tout en diversifiant notre base de revenus. Nous avons également récemment conclu un accord supplémentaire de cinq ans d'une valeur maximale de 70 millions de dollars avec un opérateur mobile de niveau 1 de la région Asie-Pacifique. Nous pensons que la durée et l'ampleur de cet engagement confirment notre capacité à établir des relations stratégiques à long terme avec les principaux opérateurs et à élargir notre rôle au fur et à mesure de l'évolution de leurs réseaux.

Dans la zone EMEA, nous commençons à voir les fruits de nos récents changements de direction et investissements. Les réservations enregistrées au deuxième trimestre dans cette région ont atteint leur plus haut niveau depuis près de trois ans, et nous continuons à rechercher de nouvelles opportunités qui pourraient nous aider à poursuivre sur cette lancée. En Amérique latine et dans le reste de l'APAC, j'ai déjà mentionné le succès remarquable d'un nouveau contrat de services gérés récemment annoncé et le renouvellement d'un contrat de cinq ans avec un opérateur de niveau 1, respectivement.

D'une manière générale, nous continuons à adopter une approche sélective dans ces régions. Lorsque je prends du recul et que je regarde le premier semestre de 2026, je suis heureuse de constater l'ampleur de la dynamique au sein de Ceragon Networks Ltd. L'Inde affiche des performances exceptionnelles. L'Amérique du Nord demeure un marché solide pour nos activités de transport traditionnelles, tandis que les réseaux privés continuent de gagner du terrain. Nous établissons des relations de services gérés de plus grande envergure et de plus longue durée, et nous entrevoyons de nouvelles opportunités dans la région EMEA à mesure que le paysage concurrentiel évolue.

Ensemble, ces développements renforcent notre point de vue selon lequel l'environnement de demande sous-jacent pour les solutions de Ceragon Networks Ltd reste solide. Dans le même temps, comme indiqué le trimestre dernier, l'environnement de la chaîne d'approvisionnement continue d'être difficile en termes de coûts et de délais. Ces tendances ne sont pas propres à Ceragon Networks Ltd, car nos observations sont cohérentes avec les commentaires formulés dans l'ensemble des secteurs des télécommunications et de la technologie. Cependant, nous continuons à mettre en œuvre des initiatives d'atténuation dans les domaines de l'approvisionnement, de la conception des produits et de notre chaîne d'approvisionnement afin de minimiser l'impact sur notre activité, notre conversion, nos revenus et notre rentabilité.

Les fortes réservations enregistrées au premier semestre 2026 et l'intérêt croissant des clients existants et nouveaux pour le domaine des CSP et des FAI, ainsi que pour les réseaux privés, constituent des signaux forts en faveur de notre technologie et de nos solutions supérieures. Avec l'arrivée de notre nouveau directeur technique et nos plans internes visant à introduire de nouvelles technologies et de nouveaux produits à moyen et long terme, notre confiance dans le succès à long terme de Ceragon Networks Ltd ne fait que croître. Sur ce, je vais donner la parole à Ronen pour qu'il passe en revue nos résultats financiers plus en détail.

Ronan, Directeur financier

Merci, Doron, et bonjour à tous. Le deuxième trimestre 2026 a été un autre trimestre rentable sur une base non conforme aux PCGR, avec un flux de trésorerie disponible positif généré par les activités d'exploitation et d'investissement. Pour vous aider à comprendre les résultats, je ferai principalement référence aux données financières non conformes aux PCGR. Pour plus d'informations concernant notre utilisation de mesures financières non conformes aux PCGR, y compris les rapprochements de ces mesures, nous renvoyons les investisseurs au communiqué de presse publié aujourd'hui. Permettez-moi maintenant de passer en revue les résultats du deuxième trimestre.

Les revenus du deuxième trimestre se sont élevés à 93,9 millions de dollars, en hausse de 14,2 % par rapport à 82,3 millions de dollars au deuxième trimestre 2025. Nos régions les plus dynamiques en termes de chiffre d'affaires pour le trimestre étaient l'Inde et l'Amérique du Nord, avec 45 millions de dollars et 21 millions de dollars, respectivement. Au deuxième trimestre, nous avions deux clients qui ont contribué à plus de 10 % de notre chiffre d'affaires. Le bénéfice brut du deuxième trimestre sur une base non conforme aux PCGR s'élevait à 30,3 millions de dollars, soit une augmentation de 4,4 % par rapport à 29 millions de dollars au deuxième trimestre 2025. Notre marge brute non conforme aux PCGR était de 32,2 %, contre 35,2 % au deuxième trimestre 2025.

La marge brute a été affectée négativement par la géographie et les combinaisons de produits, ainsi que par certaines pressions sur les coûts. Comme Doron l'a mentionné précédemment, compte tenu de l'ampleur et de l'ampleur des pressions sur les coûts, nous ne prévoyons pas actuellement que nos initiatives d'atténuation les contrebalanceront de manière appréciable à court terme. Par conséquent, nous prévoyons que ces coûts des composants et les défis de la chaîne d'approvisionnement continueront d'exercer une pression sur les marges brutes jusqu'à la fin de 2026. Dans le cadre d'un autre plan d'atténuation de nos défis actuels, nous nous concentrons également sur l'augmentation des ventes de logiciels.

En ce qui concerne les dépenses d'exploitation, les dépenses de recherche et développement pour le deuxième trimestre sur une base non conforme aux PCGR se sont élevées à 8,2 millions de dollars, contre 7,2 millions de dollars au deuxième trimestre 2025. En pourcentage du chiffre d'affaires, nos dépenses de R&D non conformes aux PCGR se sont élevées à 8,7 % au deuxième trimestre, contre 8,8 % au deuxième trimestre de l'année dernière. Les dépenses de vente et de marketing pour le deuxième trimestre sur une base non conforme aux PCGR se sont élevées à 12,3 millions de dollars, contre 11,1 millions de dollars au deuxième trimestre 2025. En pourcentage du chiffre d'affaires, les dépenses de vente et de marketing non conformes aux PCGR se sont élevées à 13,1 % au deuxième trimestre, contre 13,5 % au deuxième trimestre de l'année dernière.

Les frais généraux et administratifs pour le deuxième trimestre sur une base non conforme aux PCGR se sont élevés à 5,7 millions de dollars, contre 5,9 millions de dollars au deuxième trimestre 2025. En pourcentage du chiffre d'affaires, les frais généraux et administratifs non conformes aux PCGR se sont élevés à 6,1 % au deuxième trimestre, contre 7,2 % au deuxième trimestre de l'année dernière. Le bénéfice d'exploitation pour le deuxième trimestre sur une base non conforme aux PCGR s'élevait à 4 millions de dollars, contre 4,7 millions de dollars pour le deuxième trimestre 2025. En pourcentage du chiffre d'affaires, le bénéfice d'exploitation hors PCGR était de 4,2 % au deuxième trimestre, contre 5,7 % au deuxième trimestre de l'année dernière.

Pour rappel, le bénéfice d'exploitation a également été impacté négativement par rapport à 2025 en raison de l'évolution défavorable du taux de change du shekel israélien. Les dépenses financières et autres pour le deuxième trimestre sur une base non conforme aux PCGR se sont élevées à 1,6 million de dollars, contre 1,7 million de dollars au deuxième trimestre de l'année dernière. Les conditions de change se sont stabilisées au cours du trimestre. Nos charges fiscales pour le deuxième trimestre sur une base continue se sont élevées à 0,7 million de dollars. Le bénéfice net pour le deuxième trimestre sur une base continue s'est élevé à 1,7 million de dollars, soit 0,02$ par action diluée, contre 2,5 millions de dollars, soit 0,03$ par action diluée, au deuxième trimestre 2025.

En ce qui concerne notre bilan, notre situation de trésorerie à la fin du deuxième trimestre s'élevait à 34,8 millions de dollars, contre 38,4 millions de dollars à la fin de 2025. Les prêts à court terme à la fin du deuxième trimestre 2026 s'élevaient à 12 millions de dollars, contre 19 millions de dollars à la fin de 2025. Ainsi, à la fin du deuxième trimestre, nous avions une position de trésorerie nette positive d'environ 22,8 millions de dollars, contre une position de trésorerie nette d'environ 19,4 millions de dollars à la fin de 2025. Nous pensons disposer de liquidités et de facilités suffisantes pour nos opérations et nos besoins en fonds de roulement.

Notre inventaire à la fin du deuxième trimestre s'élevait à 59,5 millions de dollars, contre 61,6 millions de dollars à la fin de 2025. Nos créances commerciales à la fin du deuxième trimestre s'élevaient à 101,3 millions de dollars, contre 99,7 millions de dollars à la fin de 2025. Notre DSO est désormais de 107 jours. En ce qui concerne nos flux de trésorerie, la trésorerie nette générée par les activités d'exploitation et d'investissement s'élevait à 0,3 million de dollars au deuxième trimestre, contre environ 5,6 millions de dollars au deuxième trimestre 2025. La trésorerie nette générée par les activités d'exploitation s'élevait à 5,1 millions de dollars, tandis que la trésorerie nette utilisée dans les activités d'investissement s'élevait à 4,8 millions de dollars, contre 10,8 millions de dollars et 5,1 millions de dollars, respectivement, au deuxième trimestre 2025.

En ce qui concerne nos prévisions pour 2026, nous réitérons nos prévisions de revenus pour 2026 de 355 millions de dollars à 385 millions de dollars. Compte tenu de la vigueur sous-jacente de nos activités et des difficultés de coûts prévues au second semestre 2026, nous prévoyons désormais que notre marge brute pour l'ensemble de l'année 2026 se situera entre 33,5 % et 34,5 % contre 35,5 % auparavant, et que notre marge opérationnelle se situera entre 5 % et 6 % contre 6,5 % à 7,5 % précédemment, toutes deux au milieu de notre fourchette de revenus prévue pour 2026.

La réduction de la marge brute non conforme aux PCGR reflète notre vision actuelle de l'impact annuel des pressions sur les coûts prévues. Cela met fin à mes remarques préparées, et j'aimerais maintenant redonner la parole à Doron pour tout commentaire restant.

Doron Arazi, Directeur général

Merci, Ronen. Il y aura toujours des éléments changeants dans notre activité d'un trimestre à l'autre, et aujourd'hui, cela inclut les composants, les coûts, l'approvisionnement, la disponibilité et la composition géographique. Les fondamentaux sous-jacents qui sont les plus importants pour nos perspectives à long terme restent toutefois encourageants. La demande pour notre technologie et nos solutions augmente, notre marché cible est en pleine expansion et nous transformons de plus en plus de ces opportunités en réservations significatives et en relations clients à long terme.

Sur ce, je vais maintenant lancer l'appel aux questions.

OPÉRATEUR

Pour poser une question, veuillez lever la main à l'aide de votre application mobile ou de bureau ou appuyer sur la touche étoile-9 du clavier de votre téléphone et attendre que votre nom soit annoncé. Notre première question sera posée par Scott Searle de Roth Capital. Scott, s'il te plaît, vas-y. Allez-y, s'il vous plaît. Scott, parviens-tu à réactiver le son ? D'accord, nous allons passer de Needham à Ryan Coons. Ryan, s'il te plaît, oh, désolée. OK, vas-y.

Scott Searle, analyste chez Roth Capital

Oui, merci, et bonjour, bon après-midi. Merci d'avoir répondu aux questions. Je m'excuse pour la confusion que j'ai pu avoir à ce propos. Hé, Doron, juste peut-être pour plonger dedans. Je ne sais pas si j'ai entendu parler d'un numéro de livre à facture, mais je serais curieux de savoir si vous l'avez. Et puis, compte tenu des prévisions réitérées pour 2026, compte tenu de la performance inférieure du deuxième trimestre, cela signifierait que vous êtes un peu plat au second semestre par rapport au premier semestre. Compte tenu de la vigueur que vous observez en Inde et des réservations enregistrées en Inde, il semblerait que même la reprise des activités en Amérique du Nord au troisième trimestre impliquerait un chiffre supérieur à ce que je trouve stable par rapport au premier semestre. Je me demande donc quel est votre processus de réflexion et quels sont les facteurs de transition qui vous permettent de passer du bas de la fourchette à l'extrémité supérieure de la fourchette.

Doron Arazi, Directeur général

Oui, alors merci pour cette question, Scott. Le problème n'est pas la demande. Le problème n'est pas la visibilité. Le problème est la perturbation de la chaîne d'approvisionnement et le calendrier d'approvisionnement des composants. N'oublions pas que l'explosion de l'IA a créé une véritable tempête dans le domaine des puces et des composants actifs pour de nombreuses industries. Alors que les délais de livraison de ces composants persistent et que le niveau de confiance dans le respect des délais est également légèrement réduit, nous préférons adopter l'approche dans laquelle nous maintenons ces prévisions de revenus dans ce cadre, car c'est, pour ainsi dire, le principal problème de visibilité que nous rencontrons.

Donc, pour résumer, il ne s'agit pas de la demande ; il s'agit de la capacité à obtenir les composants à temps pour les livrer et à convertir ces excellentes commandes en revenus.

Scott Searle, analyste chez Roth Capital

Super, très utile. Et si je pouvais faire suite à ma question complémentaire, en particulier en Amérique du Nord (la situation a été un peu plus faible ce trimestre), il semblerait que vos expéditions de niveau 1 aient reculé entre le deuxième et le troisième trimestre. Mais je me demande comment, en ce qui concerne les réseaux privés, comment cela s'est passé de manière séquentielle entre mars et juin. Et il semble que vous ayez un bon carnet de commandes, donc la visibilité en Amérique du Nord pourrait se poursuivre jusqu'au second semestre de l'année.

Et puisque vous en avez parlé, Starlink, je me demande si vous voyez réellement des opportunités créées à partir de là, si des discussions sont en cours sur ce front, ou si, à ce stade, il ne s'agit que de spéculations sur la possibilité qu'ils commencent à construire un réseau terrestre.

Doron Arazi, Directeur général

Merci. Alors, merci. Je vais commencer par la deuxième question. Écoutez, nous avons probablement tous entendu les mêmes messages lors des conférences téléphoniques qu'ils ont eues il y a quelque temps. Ils n'ont rien indiqué de plus précis, comme l'architecture ou plus de détails sur l'architecture de ce nouveau réseau terrestre, etc. Je pense donc qu'il est encore trop tôt pour évaluer comment cela va se passer. Mais si j'essaie de recevoir les messages de cet appel, ils voudraient certainement créer un réseau qui puisse être construit très rapidement et, en même temps, assez compétitif par rapport aux réseaux existants.

Dans ce cas, en particulier lorsqu'ils commenceront à agréger beaucoup plus de données dans leurs antennes existantes, le backhaul deviendra un élément très important de l'architecture. Je ne pense pas qu'à ce stade, la technologie puisse transporter une telle quantité de données. Je ne suis pas sûr qu'il soit capable de transporter une telle quantité de données, même à long terme, mais c'est quelque chose que nous pouvons laisser de côté. Sur la base de toutes ces hypothèses, je pense qu'il peut y avoir une opportunité pour les acteurs du domaine des ondes millimétriques et des micro-ondes de les aider à construire leur réseau très rapidement avec un niveau de service capable de concurrencer les opérateurs historiques.

Passons maintenant à votre première question. Écoutez, l'Amérique du Nord se porte bien. Nous avions prévu que la deuxième partie, et principalement le troisième trimestre, serait meilleure pour nous pour toutes les raisons que nous avons déjà décrites lors de l'appel des résultats du premier trimestre. En gros, nous sommes quelque peu surpris au deuxième trimestre, mais la trajectoire générale est celle dont nous avons déjà discuté, ce qui indique que nous pensons que le second semestre sera bien meilleur. En ce qui concerne les réseaux privés, oui, l'activité se développe et se développe bien.

Je tiens simplement à vous rappeler que la conversion de projets de réseaux privés en revenus est beaucoup plus lente que le simple fait d'envoyer nos équipements à un opérateur T1 et de les comptabiliser au cours du même trimestre. Je ne pense donc pas que l'impact de la vigueur en termes de réservations et d'arriérés des réseaux privés sera si significatif à court terme. Mais dans l'ensemble, le bilan de l'Amérique du Nord est positif. Nous pensons que la deuxième partie de l'année pourrait être plus fructueuse que la première.

Scott Searle, analyste chez Roth Capital

Merci beaucoup. Je vais retourner dans la file d'attente.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Ryan Koons de Needham. Ryan, vas-y, s'il te plaît. Ryan, vas-y, s'il te plaît. Bien, nous allons passer à la question suivante.

Ryan Koons, analyste chez Needham

Tu m'entends ? Oh, super. OK. Je suis désolée pour ça. Super. En ce qui concerne l'Inde, que voyez-vous en termes de changements dans la composition et le cas d'utilisation ? C'est formidable d'entendre la force qui vient de l'Inde. Est-ce principalement pour la couverture rurale ? Envisagez-vous la FWA dans les zones urbaines ? Ou quels types de cas d'utilisation observez-vous en Inde qui vous donnent confiance et suscitent des réservations ici, et comment cela affecte-t-il votre gamme de produits ?

Doron Arazi, Directeur général

Oui, donc je pense que les affaires en Inde sont motivées par deux phénomènes principaux, pour ainsi dire. Premièrement, certains opérateurs n'ont toujours pas terminé la mise à niveau du réseau, même vers la 4G. Et cela fait partie de la force de l'entreprise. L'autre partie, destinée aux opérateurs les plus avancés. À l'ère de la 5G, les opérateurs indiens cherchent à développer leurs activités, principalement en fournissant de la connectivité aux zones résidentielles et aux entreprises, ce qui signifie davantage de cas d'utilisation de l'accès fixe sans fil.

Vous parlez là d'une capacité beaucoup plus élevée qui est nécessaire pour le backhaul. Et dans ces cas, ils utilisent soit notre produit ICSA, soit un multibande qui peut garantir un niveau de connectivité minimum avec une capacité beaucoup plus importante en moyenne. Ce sont les deux principaux phénomènes qui stimulent la demande.

Ryan Koons, analyste chez Needham

Super, c'est utile. Et puis peut-être que du côté américain, cela ressemble à votre nouveau niveau 1 avec lequel vous essayez de passer à la vitesse supérieure, vous ne faites que suivre les processus opérationnels et peut-être les processus commerciaux. Et je pense que vous avez encore de bonnes chances de voir des gains d'actions dans 27 pays.

Doron Arazi, Directeur général

Oui, je dirais que ce renforcement de la relation avec ce nouvel opérateur T1 commencera à générer des revenus significatifs pour nous en 2027. Je pense que nous, et je pense l'avoir également mentionné lors de l'appel précédent, que nous commencerons à recevoir les commandes très bientôt, peut-être même au troisième trimestre, mais en termes d'impact sur les revenus, cela deviendra significatif en 2027.

Ryan Koons, analyste chez Needham

Super, c'est utile. Enfin, peut-être qu'en ce qui concerne les impacts du LEO, c'est intéressant. Je comprends ce que vous dites sur Starlink, s'ils construisent, cela leur donnerait le temps de commercialiser le four à micro-ondes, vous savez, pour la densité et les zones plus urbaines. Vous savez, je suppose que les autres LEO, à savoir AST SpaceMobile et leur collaboration avec les opérateurs mobiles historiques américains, ne constatent aucun ralentissement de la construction rurale en ce qui concerne les 27 et au-delà.

Doron Arazi, Directeur général

Nous ne constatons aucun ralentissement. Et je dois en quelque sorte réitérer la principale observation, pour ainsi dire, compte tenu de ce que nous savons. Je ne sais pas ce que je ne sais pas. Mais sur la base de toutes les annonces publiques, y compris certaines annonces et discussions concernant la technologie et les capacités actuelles, la limite fondamentale est l'efficacité spectrale de la zone, c'est-à-dire des bits par kilomètre carré. Et à cet égard, si vous avez besoin d'une capacité très élevée, à ce stade du moins, le LEO n'est pas une bonne solution.

Le LEO est une solution incroyable pour augmenter la couverture, principalement pour la mobilité, car vous savez qu'une fois que vous commencez à entrer dans les maisons, etc., le signal ne peut pas traverser les murs et ce genre de choses. Donc, selon moi, il s'agit d'une excellente collaboration entre les OPCO et les acteurs LEO visant essentiellement à améliorer le niveau de service des OPCO et à atteindre ces zones très rurales où ils ne sont pas couverts.

Et cela n'a aucun sens pour les OPCO d'investir davantage dans des technologies fondamentales, pour ainsi dire. C'est la raison pour laquelle nous envisageons cette collaboration. C'est une question de couverture, pas de capacité.

Ryan Koons, analyste chez Needham

C'est très utile. Merci beaucoup. C'est tout ce que j'ai.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Tyler Burmeister de Lake Street Capital Markets. Tyler, vas-y, s'il te plaît.

Tyler Burmeister, analyste chez Lake Street Capital Markets

Merci. Vous m'entendez bien ? Très bien. Je me demandais peut-être d'abord si vous pouviez nous donner une idée de la part des 120 millions de réservations enregistrées depuis le début de l'année en Inde que vous comptez convertir en recettes cette année ? Et puis il semble que l'impact sur la marge brute du second semestre soit en grande partie ou entièrement lié à la chaîne d'approvisionnement des composants. Mais je me demande simplement s'il y a également un impact potentiel à la suite d'un mix plus fort en Inde que ce à quoi vous vous attendiez au moins plus tôt cette année ?

Ronan, Directeur financier

Alors, bonjour. Les 120 millions devraient être principalement convertis cette année, principalement cette année. Telle est l'attente. Certains d'entre eux ont déjà été convertis. Je rappelle que les 120 millions de réservations ont été enregistrées cette année, depuis le début de l'année jusqu'à la fin du mois de juillet, date à laquelle cela a été annoncé.

Doron Arazi, Directeur général

J'ajouterais simplement le point soulevé par Ronen en ce qui concerne votre question concernant la marge brute. Comment devons-nous penser à la marge brute ? N'oublions donc pas, en ce qui concerne mon commentaire précédent, alors que je m'attends, évidemment sous réserve des défis liés à la chaîne d'approvisionnement, à ce que le chiffre d'affaires en Amérique du Nord soit plus élevé au cours du deuxième semestre de l'année qu'au premier. Étant donné que l'Inde continue d'être forte, nous constatons que la contribution de l'Amérique du Nord nous aide à améliorer la marge brute.

Mais en fin de compte, Ronen a effectivement indiqué à quoi ressemblerait la marge brute de l'année dans ses commentaires. Et cela repose essentiellement sur un meilleur mix entre l'Amérique du Nord et l'Inde pour la deuxième partie de l'année. Et je pense que dans l'ensemble, avec les commentaires préparés, vous pouvez anticiper les marges brutes du second semestre de l'année.

Tyler Burmeister, analyste chez Lake Street Capital Markets

Super, j'apprécie. Et puis peut-être juste une question de suivi en ce qui concerne la marge brute : compte tenu de la mise à jour de votre calendrier de chaîne d'approvisionnement, de la chronologie des composants, prévoyons-nous un rebond directionnel des marges brutes en Q ? Pensez-vous que certains de ces défis persisteront jusqu'à 27 ans ? Toute mise à jour sur un calendrier d'amélioration de certains de ces défis liés aux composants serait une bonne chose. Merci.

Ronan, Directeur financier

Je ne peux donc pas donner de directives sur une base trimestrielle, mais le H2, comme Doron vient de le mentionner et compléter mes remarques préparées, est censé être déjà couvert. Donc, en ce qui concerne les coûts, nous ne prévoyons pas d'améliorations importantes en 2026, au second semestre. En ce qui concerne le mix, à la fois régional et produit, et en essayant de vendre davantage de logiciels, comme je l'ai indiqué dans mes remarques préparées, nous prévoyons une rationalisation des marges sur une base annuelle, comme je viens de le mentionner. Au cours de l'année prochaine et à l'avenir, nous continuerons à prendre de nouvelles initiatives qui ne prendront que du temps, à la fois en termes de coûts et en ce qui concerne le fait qu'une fois les accords avec les clients renouvelés ou quelque chose du genre, nous continuerons à faire pression pour obtenir des prix plus élevés, car cela a déjà été discuté non seulement de notre part, mais également par d'autres acteurs du marché. Je pense que tout le monde comprend que les prix actuels ne peuvent pas être maintenus si les coûts continuent d'augmenter.

Doron Arazi, Directeur général

À titre de commentaire général, je pense que nous sommes vraiment dans une situation idéale et que cette situation ne sera pas durable pendant très longtemps. C'est pourquoi nous pensons que nous commencerons à voir une amélioration progressive en 2027. Et comme Ronen l'a laissé entendre, cela peut provenir de différents angles, à commencer par la création de produits plus efficaces en termes de coûts de nomenclature et de refonte, et certains des commentaires que nous avons déjà mentionnés à cet égard dans nos commentaires préparés, mais aussi du point de vue de l'augmentation des prix : il s'agit d'un problème industriel à part entière.

Bien que nous puissions aujourd'hui honorer certains types de contrats, il est évident que de nombreux contrats et certaines commandes sont toujours ou presque toujours ouverts sur une base annuelle. Cela nous donnera également une autre occasion de discuter des prix avec nos clients afin de ne pas tout absorber dans notre secteur.

Tyler Burmeister, analyste chez Lake Street Capital Markets

J'apprécie cela. Très bien, c'est tout pour moi, les gars. Merci.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Ben Textile de Craig Holland. Ben, s'il te plaît, vas-y. Oui, s'il te plaît, vas-y.

Ben Textile, analyste chez Craig Holland

Hé, vous m'entendez ? Je remplace Christian Schwab. Beaucoup de mes questions ont reçu des réponses. Je me demande simplement, de manière un peu plus générale, comment cet environnement de demande évolue-t-il par rapport à celui des années passées ? Et peut-être que si vous pouviez faire le lien, qu'avez-vous pensé au départ de 27 ? Je sais que tu ne peux pas donner de chiffre, mais peux-tu en quelque sorte relier tout ça ? Ce serait très utile.

Doron Arazi, Directeur général

Je dirais ce qui suit. Sans donner de prévisions spécifiques pour 2027 et au-delà, nous continuons de supposer dans notre analyse qu'une croissance unique des revenus à un chiffre d'affaires est une hypothèse raisonnable. De toute évidence, si nous parvenons à accélérer la mise en œuvre de notre nouvelle stratégie en matière de réseaux privés, celle-ci pourra devenir, pour ainsi dire, le moteur d'une croissance encore plus forte. Et en ce qui concerne les activités traditionnelles du CSP, des FAI et de tous ces réseaux publics, nous partons du principe que, d'une part, nous avons de nouvelles opportunités en raison de l'environnement concurrentiel qui est, d'une manière générale, dilué et qui nous facilite la vie en termes de conquête de nouveaux clients.

Et si cela devient encore plus important pour nous, cela pourrait également dépasser la croissance à un chiffre, faible à un chiffre, attendue pour ce secteur d'activité. Donc, dans l'ensemble, quand j'examine notre stratégie, nous faisons deux choses. Tout d'abord, nous augmentons notre TAM au-delà de la simple vente de produits point à point à des réseaux privés ou publics, ce qui en soi augmente notre TAM. Et puisque nous orientons notre activité vers les réseaux privés de bout en bout, qui devraient croître à un rythme relativement élevé, nous pensons qu'à ce stade, sans procéder à une analyse très approfondie, une croissance élevée à un chiffre pour les années à venir est prudente et logique.

Ben Textile, analyste chez Craig Holland

Parfait. C'est tout ce que j'ai. Je vous en suis reconnaissante.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Theodore O'Neill de Hills Research. Theodore, s'il te plaît, vas-y.

Theodore O'Neill, analyste chez Hills Research

Oui, bonjour. Félicitations pour ce trimestre. Je voulais revenir sur la discussion de SpaceX sur ce que l'entreprise ferait du réseau terrestre. Elon Musk parlait, plus tôt, je suppose la semaine dernière, de l'idée de créer un réseau terrestre qui fonctionnerait sur les fréquences acquises par EchoStar, et qui serait, je pense, complètement différentes de celles que les principaux transporteurs utilisent actuellement. Est-ce quelque chose auquel vous pourriez participer s'ils décidaient de suivre cette voie, ou s'agit-il uniquement de la partie de la liaison par micro-ondes que vous aborderiez ?

Doron Arazi, Directeur général

Nous nous occupons principalement du backhaul ou de la partie transport de tout réseau, ce qui constitue notre principale compétence à cet égard. En supposant qu'ils utiliseront ce spectre à bon escient, la question que je me pose, et je pense que beaucoup d'autres, est la suivante : d'accord, c'est très bien. Et que se passera-t-il en termes de points d'agrégation une fois que vous serez en mesure de proposer plus d'abonnements ? Comment allez-vous gérer votre architecture réseau à partir du point d'agrégation ?

Et pour cela, je ne pense pas qu'ils aient donné d'informations, ou du moins je n'ai pas été exposé à de telles informations, sur l'architecture. Et c'est l'objectif principal de mes commentaires. Je pense que s'ils veulent agir rapidement, l'un des défis sera le suivant : d'accord, j'ai obtenu beaucoup plus d'abonnements, j'ai beaucoup plus de clients à servir, j'ai en fait beaucoup plus de trafic sur l'accès. Comment planifier la partie transport pour que mon réseau soit aussi efficace et aussi performant que les réseaux terrestres traditionnels, je dirais ?

OPÉRATEUR

OK, merci beaucoup. Il n'y a pas d'autres questions. L'appel d'aujourd'hui est donc terminé. Merci de votre participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.