Le président de la Fed Warsh se rend à Jackson Hole : à quoi se préparent les marchés

Le nouveau président de la Réserve fédérale Kevin Warsh sera à l'honneur cette semaine alors qu'il fera ses débuts au Jackson Hole Symposium dans le Wyoming.

Warsh fera ses débuts au Jackson Hole Symposium

Sa comparution survient à un moment important pour l'économie américaine. La dette publique a franchi le cap des 40 billions de dollars la semaine dernière et a déjà augmenté de plus de 47 milliards de dollars depuis lors.

Les rendements obligataires américains ont également continué d'augmenter. Le rendement des bons du Trésor à 30 ans a rebondi à 5,27 %, après avoir brièvement chuté à 5,17 % après l'intervention du secrétaire au Trésor Scott Bessent la semaine dernière. Il se situe aujourd'hui près de son plus haut niveau depuis deux décennies, et la tendance haussière pourrait se poursuivre alors que l'économie américaine ralentit.

La déclaration de Warsh intervient également à un moment où le dollar américain est sous pression. Le DXY est tombé à 98,56, son plus bas niveau depuis le 14 mai. Il a maintenant chuté de plus de 3 % par rapport à son plus haut niveau de cette année.

Les traders et les économistes tentent d'évaluer ce que fera la Réserve fédérale pour le reste de l'année. Les données de Polymarket indiquent une probabilité de 55 % que la Fed relève ses taux d'intérêt cette année, tandis que l'outil CME FedWatch estime la probabilité d'une hausse en décembre à 45 %.

Le compte rendu le plus récent montre que trois responsables de la Fed ont voté en faveur d'une hausse des taux d'intérêt lors de la dernière réunion, invoquant l'inflation élevée, qui est restée supérieure à 2 % au cours des cinq dernières années. La plupart des membres ont voté pour laisser les taux inchangés entre 3,50 % et 3,75 % lors de cette réunion.

Les derniers chiffres macroéconomiques montrent que l'inflation est restée supérieure à 2 %, tandis que le marché du travail s'est affaibli. Un rapport publié plus tôt ce mois-ci indiquait que le taux de chômage était tombé à 4,2 % en juillet, tandis que l'économie avait perdu 23 000 emplois.

Warsh peut offrir peu de conseils

Warsh s'est nettement éloigné de la stratégie de ses prédécesseurs, réduisant délibérément la transparence de la Fed et faisant même passer le nombre de réunions du FOMC de huit à six par an. Cette tendance laisse présager une issue probable pour Jackson Hole : de plus en plus de marchés de messagerie surveillés et peu orientés se sont habitués depuis qu'il a pris la relève.

L'approche de Warsh est probablement due à son passé de fauve et au fait qu'il a été nommé par le président Donald Trump, qui a fait pression pour obtenir des baisses de taux d'intérêt. Il a continué de défendre l'idée de baisses de taux la semaine dernière, faisant valoir que l'inflation était modérée et que l'économie se portait bien.

Photo : Shutterstock