Bitcoin récupère 70 000$ : pourquoi la baisse des rendements des bons du Trésor pourrait dynamiser les ETF BTC au comptant

Le retour du Bitcoin au-dessus de 70 000$ ne fait pas que relancer le commerce de la cryptographie. Cela remet également l'accent sur les ETF Bitcoin au comptant, car une forte inversion des flux de fonds suggère un retour de la demande institutionnelle.

Le bitcoin a grimpé de plus de 3 % jeudi pour atteindre 72 000 dollars, son plus haut niveau depuis le 1er juin, selon Bloomberg, prolongeant un gain d'environ 7 % par rapport à mercredi. La reprise a fait suite à la décision du Trésor américain d'augmenter ses achats d'obligations d'État à plus long terme, ce qui a fait chuter les rendements des bons du Trésor et le dollar à son plus bas niveau en trois mois.

La combinaison a créé un contexte plus favorable pour Bitcoin. La baisse des rendements réduit l'attrait relatif des actifs à revenu fixe, tandis qu'un dollar plus faible renforce l'attrait des actifs alternatifs cotés en dollars. Le bitcoin a ensuite bénéficié d'un coup de pouce supplémentaire suite à une importante compression, avec plus de 2,7 milliards de dollars de transactions cryptographiques liquidées en 24 heures, selon Bloomberg.

Confirmation provenant du marché des ETF

Les ETF Bitcoin au comptant américains ont attiré 517,2 millions de dollars mercredi, leur plus importante entrée en une journée depuis le 4 mai, selon les données de SosoValue.

L'iShares Bitcoin Trust (NASDAQ : IBIT) de BlackRock a mené le rebond. Le fonds a attiré environ 284,7 millions de dollars mercredi, tandis que Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (BATS : FBTC) et ARK 21Shares Bitcoin ETF (BATS : ARKB) ont également enregistré des entrées importantes.

Cela marque un renversement notable après que les ETF Bitcoin au comptant ont perdu près de 390 millions de dollars au cours de la semaine terminée le 14 août, selon SosoValue.

L'IBIT est particulièrement important en raison de son envergure. Le fonds de BlackRock détenait près de 51,3 milliards de dollars d'actifs nets jeudi, et son objectif déclaré est de refléter la performance de Bitcoin.

Le catalyseur macroéconomique pourrait être plus important que l'évolution des prix

L'annonce du Trésor pourrait être le catalyseur le plus durable.

Le ministère prévoit d'augmenter les rachats de titres du Trésor à long terme, la taille de certaines opérations passant de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards de dollars. Cette décision est intervenue après que le rendement des bons du Trésor à 30 ans a atteint son plus haut niveau depuis 2007.

La première réaction a été exactement ce que souhaitaient les haussiers du Bitcoin : les rendements ont chuté, le dollar s'est affaibli et les actifs sensibles à la liquidité se sont redressés.

Les investisseurs devraient toutefois veiller à ce que ces conditions persistent. Le rachat du Trésor n'élimine pas les pressions budgétaires sous-jacentes qui influent sur les rendements à long terme, et les stratèges de JPMorgan ont prévenu que cette politique pourrait avoir l'effet inverse si les inquiétudes concernant des déficits d'environ 6 % du PIB et l'offre de la dette ne sont toujours pas résolues, selon MarketWatch.

IBIT, FBTC et BTC font face à un test plus important

Pour les ETF Bitcoin, le prochain test consiste à savoir si les récentes entrées s'accélèrent alors que le Bitcoin se situe au-dessus de 70 000 dollars.

L'IBIT est l'indicateur institutionnel évident, tandis que la FBTC propose un autre grand véhicule Spot-Bitcoin. L'ensemble du groupe ETF pourrait également bénéficier de l'extension du rallye au-delà d'un événement de courte durée.

La configuration devient donc particulièrement claire : baisse des rendements + affaiblissement du dollar + amélioration du sentiment politique en matière de cryptographie + reprise des entrées d'ETF.

Si ces forces restent alignées, la cassure de 72 000 dollars du Bitcoin pourrait s'avérer être moins une histoire de prix des crypto-monnaies qu'une histoire de demande d'ETF.

Le hic ? La décision de jeudi a été motivée en grande partie par une couverture forcée. Les investisseurs voudront assister à des créations soutenues d'ETF au comptant, et pas seulement à des liquidations, avant de déclarer le retour des ETF Bitcoin en cours.

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