Transcription complète : Appel sur les résultats du deuxième trimestre 2026 d'Ionic Digital

Ionic Digital (NASDAQ : IOND) a tenu sa conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre mercredi. Vous trouverez ci-dessous la transcription complète de l'appel.

Cette transcription vous est proposée par les API Benzinga. Pour accéder en temps réel à l'intégralité de notre catalogue, rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour une consultation.

Accédez à l'appel complet à l'adresse https://edge.media-server.com/mmc/p/xyhqjvoe/

Résumé

Ionic Digital a enregistré un chiffre d'affaires de 48,6 millions de dollars au deuxième trimestre 2026, soit une augmentation significative par rapport aux 37,2 millions de dollars enregistrés au deuxième trimestre 2025, 90 % des revenus actuels provenant de la location d'infrastructures numériques.

La société a un bilan solide avec 600 millions de dollars de liquidités et reste exempte de dettes ; elle prévoit une croissance significative des revenus locatifs en espèces, passant de 29 millions de dollars en 2026 à 183 millions de dollars d'ici 2028.

Stratégiquement, Ionic Digital se concentre sur l'extension des capacités de ses centres de données au Texas, notamment sur son site du comté de Ward, avec des plans pour 822 mégawatts d'énergie électrique d'ici 2027.

Ionic Digital soutient les initiatives réglementaires locales au Texas et est sur le point de bénéficier d'un processus transparent et basé sur des règles pour le développement des centres de données.

La direction reste confiante quant à son orientation stratégique sur les principales zones métropolitaines pour répondre à la demande future en matière d'IA et de centres de données, en mettant l'accent sur son expérience et sa capacité à s'adapter aux besoins du marché.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Merci de votre présence et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 d'Ionic Digital. À l'heure actuelle, tous les participants sont en mode écoute uniquement. Après la présentation du conférencier, il y aura une session de questions et réponses. Pour poser une question au cours de cette session, vous devrez appuyer sur l'étoile 11 de votre téléphone. Si vous avez obtenu une réponse à votre question et que vous souhaitez vous retirer de la file d'attente, appuyez à nouveau sur l'étoile 11. Pour rappel, l'émission d'aujourd'hui est en cours d'enregistrement.

Je voudrais maintenant vous présenter votre animatrice de l'émission d'aujourd'hui, Hannah Stuckey, directrice des relations avec les investisseurs. Allez-y, s'il vous plaît.

Hannah Stuckey, directrice des relations avec les investisseurs

Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 d'Ionic Digital. Je suis accompagné aujourd'hui du directeur général Andy Stewart et du directeur financier Chris Hickman. Avant de commencer, un bref rappel : les déclarations faites lors de l'appel d'aujourd'hui, dans notre présentation et dans notre communiqué de presse contiennent des déclarations prospectives, y compris des déclarations concernant nos revenus contractuels, notre pipeline de croissance et nos plans d'investissement. Les résultats réels peuvent différer sensiblement.

Ces déclarations sont soumises aux risques décrits dans la section Facteurs de risque de notre prospectus, que vous devriez lire dans son intégralité. Nous n'assumons aucune obligation de mettre à jour ces déclarations prospectives, sauf si la loi l'exige. Pour plus d'informations sur les mesures financières non conformes aux PCGR discutées lors de l'appel d'aujourd'hui, veuillez vous référer aux rapprochements avec les mesures GAAP les plus directement comparables. Ces rapprochements sont disponibles dans le communiqué sur les résultats d'aujourd'hui et dans la présentation aux investisseurs, qui se trouvent tous deux dans la section Relations avec les investisseurs de notre site Web.

Sur ce, je vais passer l'appel à Andy.

Andy Stewart, Directeur général

Merci, Hannah, et bonjour à tous. Nous sommes ravis d'être ici pour notre premier appel de résultats après avoir terminé notre cotation directe le mois dernier. Nous avons également récemment franchi deux étapes importantes. Nous avons mis sous tension le premier centre de données et le loyer en espèces a commencé à courir sur le bail du comté de Ward. La plupart de ce que vous entendrez de moi cet après-midi a également été discuté lors de notre Journée des investisseurs en juillet. Cette webdiffusion et cette présentation se trouvent toutes deux sur notre site Web. Si c'est la première fois que vous nous écoutez, c'est un excellent point de départ.

Chris vous expliquera le quartier dans quelques minutes. Je vais donc commencer par les récents développements d'ERCOT et son processus Batch 0, puis revenir sur certains des points forts de notre journée des investisseurs. Le comté de Ward est notre site phare situé sur 136 acres que nous possédons dans l'ouest du Texas. Notre accord d'extension d'installations avec notre service public d'interconnexion, Texas-New Mexico Power, ou TNMP, a été exécuté en 2021 pour 700 mégawatts. La phase initiale de 234 mégawatts a été mise sous tension en 2023.

L'extension de 466 mégawatts a été planifiée autour de deux mises à niveau de transmission et de sous-stations, un système de 138 kV avec TNMP et un système de 345 kV avec Oncor, avec une mise sous tension prévue d'ici la fin de 2027. Ils sont notamment distincts du réseau 765 kV prévu ailleurs dans l'État. Notre parcours vers les 466 mégawatts supplémentaires n'est donc pas un nouveau projet et nous ne cherchons pas à établir une nouvelle interconnexion. Il fait plutôt avancer un accord qui est en place depuis cinq ans.

En outre, le site a déjà atteint la mise sous tension initiale et dispose déjà d'une charge de fonctionnement au point d'interconnexion. Ces faits ont permis à TNMP de déposer le site en tant que charge de base auprès d'ERCOT en juillet. Passons maintenant à la récente pause dans l'annonce du lot 0 d'ERCOT, le 3 août, le gouverneur Abbott a demandé à ERCOT de vérifier les projets de charge importante figurant dans sa file d'attente d'interconnexion. ERCOT a ensuite suspendu le traitement du lot 0. Nous attendons de l'ERCOT qu'elle fournisse des informations supplémentaires sur ses prochaines étapes lors de la réunion publique de la Commission le 20 août.

ERCOT a indiqué que la vérification se concentrerait sur environ 250 à 300 projets totalisant environ 200 gigawatts sur une grande file d'attente d'environ 474 gigawatts. Cet exercice vise à étayer ce qui a déjà été déposé. ERCOT nous enverra des demandes d'informations par le biais des services publics, ce qui signifie que les nôtres passeront par TNMP, et nous y répondrons rapidement et complètement, et la substance de notre dépôt ne changera pas avec le calendrier. Au contraire, nous pensons qu'un examen plus long et plus rigoureux favorise les sites capables de documenter un historique d'exploitation réel, comme le nôtre.

Ce que nous n'avons pas, c'est une date, et nous n'allons pas spéculer sur une date. Permettez-moi de dire un mot à propos de l'environnement général au Texas. Ionic soutient les efforts du gouverneur Abbott visant à promouvoir un développement responsable des centres de données dans l'État, et nous nous sommes engagés à nous conformer aux exigences nationales applicables et à participer pleinement aux processus de vérification et d'audit PUCT et ERCOT. Nous pensons qu'un processus transparent et fondé sur des règles joue en notre faveur, et nous avons l'intention d'y participer de manière constructive.

Nous pensons que notre demande est bien positionnée pour trois raisons. Tout d'abord, l'accord d'extension de l'installation couvrant l'ensemble des 700 mégawatts a été exécuté en 2021. Le TNMP a déposé les études d'interconnexion auprès d'ERCOT en 2022, et ERCOT a approuvé la première phase la même année. La totalité des 700 mégawatts est transportée dans le cadre de la planification du transport de TNMP depuis 2023. Deuxièmement, notre demande n'est pas spéculative. Nous consommons de l'électricité à ce point d'interconnexion depuis 2023 grâce à un locataire sous contrat.

Troisièmement, le travail de notre côté est financé et évolue. Nous avons exécuté notre contrat EPC et nous avons commandé les transformateurs à long délai nécessaires à la mise à niveau de la sous-station, dont la livraison est prévue début 2027. Cela nous permet de commencer le développement à la fin de cette année. Par conséquent, nous continuons de penser que nous sommes bien placés pour recevoir l'approbation d'ERCOT et la mise en service d'ici la fin de 2027, après l'achèvement des deux projets d'infrastructures de services publics en cours de construction.

Le calendrier réglementaire n'est pas difficile à fixer. Être prêt pour l'endroit où il se trouve. À partir de la troisième page, notre pipeline total comprend une capacité de services publics totalisant 822 mégawatts concentrée sur le marché très demandé de l'ouest du Texas. Notre contrat principal est le bail N Scale, initialement conclu pour 234 mégawatts, pour un total de 1,9 milliard de dollars de revenus contractuels. Modifié plus tôt cette année pour 89 mégawatts supplémentaires, portant le total à 323 mégawatts et 2,6 milliards de dollars de revenus contractuels.

Nvidia garantit les cinq premières années de loyer sur la capacité contractuelle initiale, et N Scale a accordé à Microsoft une option d'alimentation supplémentaire qu'elle garantit sur le site. Nous exerçons également nos activités dans une position de véritable solidité financière, avec un bilan sans dette et des liquidités de près de 600 millions de dollars. Assemblez-le. Chiffre d'affaires contracté, croissance intégrée grâce à une présence existante et à une équipe de direction expérimentée, un bilan solide et une stratégie prospective claire.

La page six présente notre équipe de direction : nous nous sommes réunis tous les cinq au cours de l'année écoulée pour achever la transition d'Ionic vers une entreprise axée sur les centres de données, chacun d'entre nous ayant des décennies d'expérience dans la création et l'exploitation d'infrastructures à grande échelle. La page 7 vous montre notre présence actuelle. Outre notre actif dans le comté de Ward, nous contrôlons 112 mégawatts de réseau sur quatre sites à Midland. Ces sites extraient des bitcoins aujourd'hui pendant que nous terminons les travaux de pré-développement nécessaires pour les convertir en centres de données HPC et IA.

Le pré-développement des quatre sites est en cours et nous recevons déjà de l'intérêt de la part de locataires potentiels. Passons maintenant à la page 8. Cela vous montre comment notre empreinte actuelle atteint 822 mégawatts de puissance réseau. Commencez sur la gauche en indiquant où nous en sommes aujourd'hui : 234 mégawatts alimentés et sous contrat dans le comté de Ward. À partir de là, les 89 mégawatts supplémentaires, puis les 377 autres. Le comté de Ward atteindra ainsi ses 700 mégawatts, et 112 mégawatts sur nos quatre sites de Midland, pour atteindre 122 l'année prochaine.

Ensemble, vous obtenez 822 mégawatts de puissance électrique totale. Cela comprend deux de nos trois piliers de croissance. La première est notre base contractuelle. Le second est notre croissance intégrée et la capacité de notre réseau au sein d'une empreinte que nous contrôlons déjà. La troisième, à la page 10, est ce que nous pensons être la prochaine vague de demande, d'inférence et de charges de travail des agents en matière d'IA. Un site d'inférence n'est pas un campus de formation de plus petite taille. Il s'agit d'un produit différent, toujours actif, inférieur à 100 mégawatts et sensible à la latence. Il doit donc rester à proximité de l'entreprise plutôt que dans une zone isolée.

La demande que nous ciblons dans et autour des principaux métros est le prolongement naturel de ce que fait cette équipe depuis des décennies. Nous sommes certainement enthousiastes de savoir où nous en sommes aujourd'hui, mais encore plus de ce qui nous attend. Sur ce, je vais passer l'appel à Chris.

Chris Hickman, Directeur financier

Merci, Andy. Bonjour à tous. À commencer par nos résultats du deuxième trimestre, à la page 4. Le chiffre d'affaires total s'élevait à 48,6 millions de dollars, dont 90 % provenaient de la location d'infrastructures numériques, contre 37,2 millions de dollars au deuxième trimestre 2025, entièrement consacrés à l'extraction de bitcoins. C'est dans les marges que le changement de mix est le plus prononcé. La marge brute ajustée était de 93 % au deuxième trimestre 2026, contre 40 % à la même période l'an dernier. Le secteur minier a généré une marge brute ajustée de 36 % au deuxième trimestre, tandis que notre secteur des infrastructures numériques a atteint 99 %.

Comme nous l'avons vu, cette différence est fonction de la structure du bail. Le bail Nscale est triple net, ce qui signifie que le locataire est responsable des frais d'exploitation, des taxes, des assurances et de la maintenance. En ce qui concerne le calendrier de nos revenus, les 43,8 millions de dollars de revenus d'infrastructure numérique au deuxième trimestre étaient des revenus hors trésorerie entièrement linéaires. Comme Andy l'a mentionné plus tôt, le loyer en espèces prévu par le bail a commencé ce mois-ci pour environ 3,3 millions de dollars en août.

À partir de là, nous prévoyons un loyer en espèces d'environ 23 millions de dollars au quatrième trimestre, environ 29 millions de dollars pour l'ensemble de l'année 2026, 135 millions de dollars pour l'ensemble de l'année 2027 et un taux d'exploitation entièrement accéléré d'environ 183 millions de dollars d'ici la fin de 2028. Nous continuons de nous attendre à ce que la capacité supplémentaire de 89 mégawatts soit mise en service au cours du second semestre de 2027, ce qui porte les recettes d'exploitation à 251 millions de dollars pour une puissance totale de 323 mégawatts. Je tiens à souligner que c'est le moment pour les recettes en espèces.

La reconnaissance selon les PCGR s'accumule déjà au rythme d'environ 175 millions de dollars annualisés. Ce qui change à partir de là, c'est la trésorerie, pas le compte de résultat. Au fur et à mesure de cette hausse, une plus grande partie de nos revenus en espèces est convertie en liquidités avec des marges nettes triples et, comme il s'agit de loyers contractés plutôt que de production minière, le profil des bénéfices devient considérablement plus prévisible. En ce qui concerne les dépenses, les frais généraux et administratifs se sont élevés à 19,5 millions de dollars au deuxième trimestre, dont 9 millions de dollars de charges de rémunération basées sur des actions hors trésorerie et environ 2,9 millions de dollars de coûts associés à la cotation directe et au placement privé, qui ne devraient pas se reproduire.

En excluant ces deux éléments, les frais généraux et administratifs se sont élevés à environ 7,6 millions de dollars au cours du trimestre. Nous resterons disciplinés en matière de frais généraux tout en veillant à disposer des capacités appropriées pour exécuter nos activités en fonction de notre base de revenus contractuelle et de notre pipeline de croissance. Sur la base des PCGR, nous avons enregistré une perte nette de 35,3 millions de dollars au cours du trimestre. Deux éléments sont à l'origine de la majeure partie de la perte : tout d'abord, une perte hors trésorerie de 28,2 millions de dollars sur la juste valeur de notre bitcoin et, deuxièmement, une provision de 27,2 millions de dollars pour impôts sur le résultat.

L'EBITDA ajusté au deuxième trimestre s'élevait à 37,6 millions de dollars. Pour l'ensemble de l'année, nous réaffirmons nos perspectives pour 2026 présentées à la page 11 et continuons de prévoir un chiffre d'affaires total de 190 à 195 millions de dollars, dont 90 à 92 % provenant de la location d'infrastructures numériques, d'un EBITDA ajusté de 137,5 à 142,5 millions de dollars et de dépenses en capital de 45 millions de dollars à 60 millions de dollars, ce qui exclut toute dépense pour l'acquisition de nouveaux sites. Nous avons terminé le trimestre avec plus de 400 millions de dollars de liquidités, 2 882 bitcoins d'une valeur d'environ 169 millions de dollars et un bilan sans dette.

Nous pensons que ces liquidités nous donnent une visibilité claire pour financer l'expansion à court terme du comté de Ward et la conversion de nos sites de Midland en centres de données HPC et IA. Enfin, je voudrais évoquer les progrès que nous avons constatés en matière de transferts d'actions entre nos anciens actionnaires. À ce jour, plus de 16 millions d'actions ont été transférées de l'agent de transfert vers des comptes de courtage individuels. Cela représente plus de 40 % de nos actions en circulation, à l'exclusion des actions émises dans le cadre du placement privé.

Et si vous excluez également les actions encore détenues par la succession Celsius, près de 50 % des anciennes actions ont désormais été transférées sur des comptes de courtage. Pour rappel à nos anciens actionnaires dont les actions restent la propriété de l'agent de transfert, vous devrez d'abord enregistrer vos actions auprès d'Odyssey Transfer and Trust. Vous pouvez le faire en ligne via le portail disponible dans la section Legacy Shareholder du site Web d'Ionic Digital. Après leur inscription, les actionnaires peuvent contacter leur courtier pour transférer leurs actions d'Odyssey vers un compte de courtage prenant en charge les transferts DRS.

Une fois transférées, ces actions peuvent ensuite être négociées. Les actions qui restent détenues par l'agent de transfert ne peuvent pas être vendues. Sur notre site Web ionicdigital.com, une section dédiée aux anciens actionnaires contient des informations supplémentaires et des instructions détaillées sur le processus de transfert. Sur ce, Jonathan, nous pouvons ouvrir la ligne aux questions.

OPÉRATEUR

Certainement. Et pour rappel, mesdames et messieurs, si vous avez une question en ce moment, veuillez appuyer sur l'étoile 11 de votre téléphone. Notre première question d'aujourd'hui vient de Joseph Vafi de Canaccord Genuity. Votre question, s'il vous plaît.

Joseph Vafi, analyste chez Canaccord Genuity

Salut les gars, bonjour et encore une fois, félicitations pour votre inscription directe. Je me demandais peut-être, à un niveau plus élevé, si vous pouviez, Andy, peut-être simplement nous expliquer à nouveau votre stratégie différenciée qui consiste à vous concentrer sur le marché du métro et sur un plus grand nombre de sites potentiels de taille moyenne par rapport au type de grand méga-site que nous avons vu récemment. Et à partir de là, comment cette stratégie se déroule par rapport aux types de clients sur lesquels vous pouvez vous concentrer et comment il peut y avoir une certaine différenciation ou des différences sur le plan du financement pour ces types de sites.

Andy Stewart, Directeur général

Merci, Jonathan. Merci pour cette question. Je pense donc que notre principale stratégie en matière de métro repose sur des décennies d'expérience dans ce domaine et qu'il y a plusieurs facteurs. L'une concerne les tendances macroéconomiques historiques dans le domaine de l'informatique et de la technologie en général, et nous avons assisté à ces vagues de centralisation et de décentralisation. Et en ce moment, nous traversons une vague de centralisation où ces grands campus d'une capacité de gigawatts constituent une véritable priorité. Nous pensons que les véritables opportunités pour l'IA seront beaucoup plus liées à l'inférence et à l'agentisme, ce qui nécessitera un traitement et un calcul plus proches de l'endroit où les données sont consommées et de l'endroit où elles sont créées.

Et cela signifie des centres de données dans et autour des principaux métros. C'est donc un facteur important, et vous commencez déjà à en voir certains également : certaines annonces émanant de Claude et OpenAI et même d'Anthropic en ce qui concerne certains des succès qu'ils connaissent en matière d'agences. Deuxièmement, je dirais que les centres de données de ces marchés sont dans l'ensemble très utilisés, comme vous le verrez dans les annonces de Digital Realty, CSG et Equinix.

Mais ils sont également conçus pour les charges de travail du processeur. Ce que je veux dire par là, c'est que la densité de puissance par rack se situe souvent entre 5 et 10 kW, contre 150 à 500 kW pour les nouvelles puces NVIDIA. Deuxièmement, les petites choses comme le chargement au sol : beaucoup de ces centres de données sont situés sur un plancher surélevé de 3 pieds. Ils n'ont même pas la capacité de supporter un nouveau rack. Nous pensons donc vraiment que cette nouvelle infrastructure numérique est simplement nécessaire, plus proche de l'endroit où se trouvent les gens.

Et puis je dirais que nous le sommes toujours — nous avons évidemment de grandes aspirations — mais nous sommes encore une petite entreprise. Donc, lorsque nous voyons les tendances macroéconomiques s'aligner, notre histoire s'aligner et le fait que nous devons en quelque sorte choisir un domaine dans lequel nous pensons pouvoir réussir, cette stratégie métropolitaine majeure — un peu moins compétitive — c'est quelque chose que nous faisions auparavant en tant qu'individus et maintenant nous le ferons en équipe.

Joseph Vafi, analyste chez Canaccord Genuity

Super, merci pour cette couleur. Andy, encore une fois, félicitations pour cette annonce.

OPÉRATEUR

Merci, merci. Et notre prochaine question vient de John Peterson de Jefferies. Votre question, s'il vous plaît.

John Peterson, analyste chez Jefferies

Oh, super. Merci Félicitations pour cette inscription directe. C'était sympa de discuter avec vous. J'apprécie votre temps. En ce qui concerne l'extension de 466 mégawatts du hold-up ERCOT à laquelle tout le monde est confronté en ce moment, y a-t-il un résultat qui pourrait être approuvé en plusieurs phases, donc au lieu de 466 en une seule fois, ou pensez-vous que ce soit tout ou rien ?

Andy Stewart, Directeur général

Oui, on ne sait vraiment pas. Je pense que ce qu'ERCOT essaie de faire, c'est d'être aussi objectif que possible, de réduire toute forme de subjectivité. Nous pensons qu'ils se concentreront sur la réduction de la liste des types de candidats par lots. C'est vraiment ce que fait la directive du gouverneur Abbott, qui les aide en quelque sorte à les aider à être plus agressifs en réduisant la liste des domaines dans lesquels nous pensons avoir une excellente position et une bonne position. Mais en ce qui concerne le fait qu'ils essaient d'allouer la charge différemment, ils n'ont vraiment aucune raison de le faire et nous n'avons pas une bonne idée des raisons pour lesquelles cela pourrait se produire.

John Peterson, analyste chez Jefferies

OK, très bien. Et puis peut-être un peu plus de couleur : vous avez dit que vous pourriez être alimentée par cette alimentation d'ici la fin de 2027. Je suppose que, en supposant que Microsoft exerce son option, quand devons-nous penser aux revenus, par exemple à la fin de l'achèvement d'un centre de données et à ce que les revenus commencent à y affluer ?

Andy Stewart, Directeur général

Oui, nous le faisons — nous commençons les travaux de pré-développement dès maintenant. Nous faisons des tests d'ajustement. Mark Lamborn, notre directeur du développement, réunit tous les fournisseurs et partenaires appropriés. Comme nous l'avons mentionné, nous avons commandé notre équipement à long délai, nos transformateurs. Nous sommes donc toujours sur la bonne voie pour lancer les travaux au début de l'année 27 et la mise en service du premier centre de données à la fin de l'année prochaine. Ainsi, si la mise en service a lieu à la fin de l'année prochaine, les revenus suivront peu de temps après.

Chris Hickman, Directeur financier

John, c'est Chris aussi. Je tiens juste à vous rappeler que cette puissance incrémentielle a un ROFR avec Nscale et Microsoft. Mais nous prendrons les 466 points supplémentaires une fois qu'ils nous auront été attribués. En supposant que ce processus se poursuive comme nous l'espérons, nous l'appliquerons également au marché à grande échelle. Cela ne dépend pas de Nscale ou de Microsoft. Grâce à nos capacités actuelles et à notre équipe, nous nous attendons certainement à étendre cette puissance supplémentaire au marché à grande échelle.

John Peterson, analyste chez Jefferies

Merci Oui, c'est bon à savoir. Merci beaucoup, les gars. Félicitations.

Andy Stewart, Directeur général

Merci, John.

OPÉRATEUR

Merci. Et notre prochaine question vient de Brandon Nispel de KeyBanc Capital Markets. Votre question, s'il vous plaît.

Kyle Richard, analyste chez KeyBanc Capital Markets (pour Brandon Nispel)

Bonjour, c'est Kyle Richard qui remplace Brandon. Félicitations pour cette inscription directe et merci d'avoir répondu aux questions. Si vous deviez définir les différents clients avec lesquels vous discutez, où diriez-vous que la demande est la plus forte ? S'agirait-il d'hyperscalers, de néoclouds, de fournisseurs LLM ? Donnez juste un peu plus de couleur à ce sujet, s'il vous plaît.

Andy Stewart, Directeur général

Oui, absolument. Donc, pour les propriétés que nous avons aujourd'hui, le comté de Ward, compte tenu de sa taille, est vraiment une sorte d'hyperscale et de néobluages au-delà de l'échelle N, selon l'amendement de 89 mégawatts. La présence de 377 mégawatts sur ce marché est très intéressante à la fois pour les hyperscalers et les néonouages. Et c'est drôle. Il y a trois ans, nous aurions probablement dit que ce n'était pas un domaine où les hyperscalers ont disparu. Mais nous avons vu Microsoft, Google, AWS et Meta s'en prendre à ce type de sites.

En ce qui concerne nos propriétés de Midland, je dirais qu'elles sont davantage orientées vers le néoclouage, ou nous avons également vu deux grandes entreprises technologiques qui ne trouvent pas leur place dans le néoclouage ou l'hyperscaler qui ont manifesté leur intérêt parce que, premièrement, c'est l'alimentation du réseau ; deuxièmement, c'est une énergie très rentable ; et troisièmement, cela leur permet d'évoluer en fonction de différents cas d'utilisation. Ces cas d'utilisation peuvent être des environnements de laboratoire. Ces cas d'utilisation peuvent également être des solutions cloud souveraines.

Je pense donc que les propriétés elles-mêmes, en raison de leurs caractéristiques différentes, ont des profils cibles légèrement différents de ceux de l'utilisateur final.

Kyle Richard, analyste chez KeyBanc Capital Markets (pour Brandon Nispel)

OK, super, merci. Et puis, en ce qui concerne le Texas, nous avons entendu certains de vos pairs parler des opportunités d'acquisition potentielles qui découleraient de la récente commande du gouverneur Abbott. Qu'est-ce que vous entendez à ce sujet ? Et pensez-vous que cela crée des opportunités pour vous ?

Andy Stewart, Directeur général

Je pense que nous serons opportunistes, non seulement au Texas, mais dans tout le pays. Et comme notre stratégie pour l'avenir est davantage axée sur les grands métros, si nous devions trouver quelque chose de vraiment intéressant ou passionnant en dehors de Houston, Austin, San Antonio ou Dallas, les quatre seraient intéressants. Et si certains des groupes qui sont un peu plus de nature spéculative, et je pense qu'une grande partie de ce que fait le gouverneur Abbott visait réellement à évincer certains spéculateurs, certaines opportunités pourraient certainement se présenter.

Et si nous voyons quelque chose qui nous semble vraiment passionnant, nous agirons certainement rapidement.

Analyste inconnu

Génial. Merci d'avoir répondu à la question.

OPÉRATEUR

Merci. Et notre prochaine question vient de Ben Summers de U.S. Bancorp. Votre question, s'il vous plaît.

Ben Summers, analyste chez U.S. Bancorp

Bonjour et félicitations pour cette inscription directe. Donc, en quelque sorte, sur ce dernier point, vous parlez de charges spéculatives et du Texas qui essaie de les éliminer. Curieusement, quel impact pensez-vous que cela a du fait que vous ayez mis en place des rovers pour votre capacité d'expansion afin de prouver qu'il ne s'agit pas d'une charge spéculative ?

Andy Stewart, Directeur général

Oui, je dirais que c'est probablement utile. Mais selon nous, le facteur le plus important est que nous sommes énergiques depuis si longtemps et que notre demande initiale remonte à 2021 avec notre, avec notre accord de libre-échange. Le ROFR et le potentiel de prélèvement sont donc un facteur, mais nous pensons que les facteurs les plus importants sont les deux que j'ai mentionnés.

Ben Summers, analyste chez U.S. Bancorp

J'ai compris. Très utile. Ensuite, pouvez-vous simplement nous parler un peu de la façon dont vous envisagez la construction du gazoduc, s'il s'agit d'explorer la possibilité de construire des coques motorisées ou d'envisager des contrats de location clé en main ? Qu'entends-tu exactement de la part des clients ? Y a-t-il un itinéraire préféré que vous voudriez emprunter ?

Andy Stewart, Directeur général

Oui, donc les deux. Et je pense que c'est l'un des avantages d'Ionic, c'est que nous avons la flexibilité nécessaire pour réaliser à la fois des versions motorisées et des versions clés en main complètes. Et les clients que nous recherchons pour ces marchés pour le métro et l'inférence sont les hyperscalers, les néoclouds et les entreprises. Nous allons commencer à voir de plus en plus de centres de données spécialement conçus pour les entreprises au cours des prochaines années. Et chacun de ces trois clients a des exigences différentes. Je pense donc que les hyperscalers, AWS, Microsoft et Google en particulier, préfèrent utiliser un shell puissant.

Cela a tendance à entraîner un rendement sur les coûts légèrement inférieur, mais d'un point de vue ajusté au risque, c'est très intéressant. Les néoclouds, la plupart d'entre eux à l'exception probablement de Nscale, n'ont pas vraiment la capacité de procéder à l'aménagement complet d'un centre de données. Il est donc plus probable qu'ils soient clés en main. En fin de compte, si vous l'entendez une fois, vous l'entendrez un million de fois de notre part : nous nous concentrerons sur le meilleur type de rendement ajusté au risque que nous puissions obtenir pour un site individuel.

Ben Summers, analyste chez U.S. Bancorp

Très utile. Merci d'avoir répondu à mes questions.

OPÉRATEUR

Merci. Et notre prochaine question vient de John Todaro de Needham. Votre question, s'il vous plaît.

John Todaro, analyste chez Needham

Salut les gars, merci d'avoir répondu à ma question et félicitations pour cette annonce. Je suppose, Sean, que je pourrais approfondir les conversations avec les locataires potentiels alors que tous ces moratoires se multiplient. Je suis juste curieux de savoir comment se déroulent ces conversations. Faisent-ils preuve de diligence raisonnable comme d'habitude ? Les discussions ralentissent-elles un peu ? J'imagine comment, au cours de ces conversations, les choses ont-elles évolué, le cas échéant ?

Sean

Je dirais que, comme nous tous qui avons participé à cet appel, nous avons tous beaucoup mieux compris l'ERCOT, le gouverneur Abbott et l'ensemble du processus. Quand j'ai rejoint l'équipe l'année dernière, c'était beaucoup plus opaque et les gens ne disposaient pas de la même quantité d'informations. Alors que maintenant, si nous sommes assis devant un client pour expliquer ce qui se passe avec ERCOT, il a déjà fait ses recherches, il sait que cela a en quelque sorte fait son chemin dans le système. C'est donc une conversation beaucoup plus facile à avoir.

Et pour nous, il s'agit en quelque sorte de passer en revue l'ensemble des faits qui déterminent notre position et les raisons pour lesquelles nous sommes si confiants dans notre position. Cela dit, cela leur donne la confiance nécessaire pour entamer les discussions. Mais il reste encore beaucoup de travail à faire avec chaque client sur la conception, sur le type de paramètres qu'il souhaite. Et nous entamons ces conversations maintenant parce que pour le faire de la bonne façon, il faut du temps et un processus. Mais je dirais que les clients sont dans l'ensemble mieux informés et capables d'aller de l'avant maintenant qu'ils vivent cette situation depuis quelques mois.

John Todaro, analyste chez Needham

C'est compris, c'est utile. Et puis une autre, un peu dans la même veine que NIMBY : les sites étant un peu plus situés dans la zone métropolitaine, ils seront probablement un peu plus critiqués, mais en même temps, je pense que, dans une certaine mesure, des sites un peu plus petits que ces méga-campus que vous voyez et qui sont mieux adaptés à la formation. Je suppose que vous pourriez peut-être nous parler du point de vue de la communauté à ce sujet ? Et oui, peut-être en étant un peu plus petit que ces méga-campus, si vous êtes vraiment un peu plus beau du point de vue du NIMBY.

Sean

Oui, c'est une bonne question. Je pense que nous pensons, compte tenu de notre expérience dans des entreprises précédentes, que nous serons un peu plus résistants à une partie du nimbyisme pour plusieurs raisons. Premièrement, vous avez dit qu'il est un peu plus petit, qu'il passe un peu inaperçu. Cela aide certainement. Deuxièmement, nous n'envisageons pas de développer et de reprendre les terres agricoles immaculées de quelqu'un pour les transformer en un centre de données peu attrayant. Dans l'ensemble, nous nous concentrons sur les sites qui sont déjà zonés.

Quelque chose est en place en ce moment. Cela peut être manufacturier, industriel ou commercial. Et le réaménagement de ces sites a tendance à entraîner une diminution de la résistance. Et vous pouvez également signaler une augmentation des impôts fonciers. Il ne part donc pas de terrain vierge, ce n'est pas un terrain vierge. Cela aide. C'est indétectable. Cela aide. Et puis le fait que vous soyez en train de réaménager un quartier existant de la ville constitue également un autre avantage de notre stratégie.

John Todaro, analyste chez Needham

Compris. C'est très utile. Merci d'avoir répondu à ma question.

OPÉRATEUR

Merci. Et notre prochaine question vient de Brian Dobson de Clear Street. Votre question, s'il vous plaît.

Jonah Henschel, analyste chez Clear Street (pour Brian Dobson)

Salut. Félicitations pour votre premier appel de revenus en tant que société ouverte. Et voici Jonah Henschel qui parle au nom de Brian Dobson ici à Clear Street. Alors que vous pensez au financement des acquisitions et du développement de futurs sites, comment devons-nous penser au rôle de la trésorerie Bitcoin dans votre cadre global d'allocation de capital ?

Chris Hickman, Directeur financier

Oui, merci pour la question et merci d'avoir participé à l'appel. Nous voyons notre Bitcoin et traitons notre Bitcoin de la même manière que notre argent, dans la mesure où nous prévoyons de l'utiliser pour le développement à court terme et l'acquisition de sites à court terme alors que le développement des comtés de Ward et Midland s'accélérera au cours du second semestre de cette année et jusqu'au début de 2027. Nous nous attendons certainement à vendre du Bitcoin et à le déployer, et nous n'avons aucune objection à vendre ce Bitcoin pour l'acquisition de sites.

En fait, je serais heureuse de faire cette annonce lorsque nous le pourrons.

Jonah Henschel, analyste chez Clear Street (pour Brian Dobson)

Compris. Merci pour cette précision.

OPÉRATEUR

Merci. Et notre prochaine question vient de Nick Armato de Texas Capital. Votre question, s'il vous plaît.

Nick Armato, analyste chez Texas Capital

Bonjour à tous. Et félicitations pour la sortie et les progrès réalisés à ce jour.

Andy Stewart, Directeur général

Merci, Nick.

Nick Armato, analyste chez Texas Capital

Ouaip. Peut-être juste une question rapide pour moi. Une discussion a eu lieu aujourd'hui au sujet d'une éventuelle hausse des taux de la Fed à l'avenir. Pourriez-vous nous expliquer en quoi un environnement de taux plus élevés pourrait avoir un impact sur votre activité ? Nous pensons que bon nombre de ces projets sont souscrits pour générer un rendement garanti, quels que soient les coûts de financement. Mais toute couleur supplémentaire sur la façon dont vous pensez de la sensibilité aux taux pour votre entreprise serait très utile.

Chris Hickman, Directeur financier

Sûr. Nous avons fourni une sorte de cadre général sur le rendement par rapport aux coûts que nous ciblons à la fois pour les structures de coque clés en main et motorisées à l'avenir. Et ce sont des rendements sans effet de levier que nous visons. Nous adoptons une vision à long terme des taux et prévoyons d'avoir une structure de capital assez équilibrée. Et si nous assistons à des environnements de taux soutenus, nous veillerons certainement à ce que le rendement de trésorerie à effet de levier soit adapté au risque pris. Et je sais qu'Andy l'a déjà mentionné une fois, et vous en aurez assez de l'entendre, mais c'est un rendement ajusté au risque complet que nous recherchons.

Cela s'applique à la fois au risque de développement mais également au risque financier.

Nick Armato, analyste chez Texas Capital

Parfait. Je vous en suis reconnaissante. Je vais le retourner.

Chris Hickman, Directeur financier

Oui, merci pour la question et merci de votre participation.

OPÉRATEUR

Merci. Ceci met fin à la session de questions et réponses du programme d'aujourd'hui. Je voudrais redonner le programme à Andy Stewart pour toute autre remarque.

Andy Stewart, Directeur général

Merci, Jonathan, et merci à tous d'avoir participé à l'appel aujourd'hui. Ce trimestre a été très important pour Ionic, et nous avons récemment connu de très bons succès et jalons clés. Nous avons terminé notre cotation directe en juillet. Nous avons dynamisé le premier centre de données dans le cadre du bail Nscale, et nous continuons à avancer dans les prochaines phases de croissance grâce à une plateforme générant des revenus contractuels importants et une alimentation sécurisée. Nous apprécions le soutien continu que vous apportez à nos actionnaires, à nos clients et à nos partenaires, et nous sommes impatients de vous informer de nos progrès au cours des prochains trimestres.

Merci

OPÉRATEUR

Merci, Mesdames et Messieurs, pour votre participation à la conférence d'aujourd'hui. Ceci met fin au programme. Vous pouvez maintenant vous déconnecter. Bonne journée

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.