Michael Saylor met en garde les investisseurs stratégiques : « Nous devons être prêts à vivre des années difficiles

Le président exécutif de Strategy Inc. (NASDAQ : MSTR) Michael Saylor et le PDG Phong Le ont récemment défendu la stratégie de capital de la société axée sur le Bitcoin, faisant valoir que les difficultés à court terme et l'émission d'actions étaient nécessaires.

La stratégie dilue-t-elle les actionnaires de MSTR ?

Lors de la deuxième séance de questions-réponses entre Strategy et Natalie Brunell, Le a répondu aux préoccupations des actionnaires après la chute d'environ 50 % du Bitcoin (CRYPTO : BTC) par rapport à ses sommets, tandis que le MSTR a subi une baisse d'environ 75 %.

Le a expliqué que les actionnaires ordinaires de Strategy restent sa priorité absolue, mais a souligné que le MSTR est délibérément conçu pour fournir une exposition amplifiée au Bitcoin. Cela signifie qu'il peut surpasser le Bitcoin lors des rallyes tout en subissant des pertes plus importantes en période de ralentissement.

Saylor a reconnu sa frustration, soulignant qu'il détenait personnellement plus de 19 millions d'actions MSTR.

« Je ressens ta douleur », a ajouté Saylor. « Mais je pense que nous devons être prêts à affronter des années difficiles. Cela peut prendre un an, peut-être deux ans. »

Il a ajouté que les investisseurs dans MSTR devraient idéalement avoir un horizon de sept à dix ans, faisant valoir que la société restait en mode investissement tout en développant ses activités de crédit numérique.

« Je pense qu'il existe une idée fausse selon laquelle l'émission de nos actions est dilutive pour nos actionnaires », a cité Le.

Il a fait valoir que l'émission d'un MSTR supérieur à 1 fois sa valeur d'inventaire nette pour acquérir du Bitcoin peut en fait être relutive sur une base BTC par action.

Strategy ne se concentre donc pas simplement sur le nombre d'actions en circulation, mais sur la question de savoir si chaque transaction de financement augmente le montant de Bitcoin attribuable à chaque action.

Saylor pense que le fait de donner la priorité au soutien à court terme à MSTR pourrait compromettre sa proposition de valeur à long terme.

Pourquoi la stratégie est axée sur le crédit numérique

Saylor a révélé que l'objectif central de Strategy n'est plus simplement d'accumuler autant de Bitcoin que possible à un prix donné.

Elle souhaite plutôt établir ce qu'il a appelé le « meilleur crédit » du monde, notamment par le biais de STRC, tout en utilisant les recettes pour acquérir du Bitcoin, maintenir des réserves de dollars ou gérer sa structure de capital.

Saylor a estimé le marché du crédit numérique à environ 15 milliards de dollars aujourd'hui, mais pense qu'il pourrait éventuellement atteindre 100 milliards de dollars, 400 milliards de dollars et finalement 1 billion de dollars.

La stratégie consiste à parier que l'appréciation à long terme de Bitcoin dépassera son coût du capital. Saylor a estimé son taux directeur actuel à environ 10,5 %.

« Nous ne sommes pas vraiment des traders », a déclaré Saylor, expliquant que le dossier d'investissement de Strategy dépend davantage de la surperformance du Bitcoin sur cet obstacle sur des décennies que de la synchronisation des creux du BTC à court terme.

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