La volatilité du Bitcoin chute à 27 % alors que VanEck signale le déclenchement de 8 des 12 signaux de capitulation

Le gestionnaire d'actifs VanEck a déclaré mardi que 8 des 12 signaux de capitulation pour Bitcoin (CRYPTO : BTC) étaient déjà apparus alors que la volatilité réalisée sur 30 jours s'est effondrée à 27,2 %, son niveau le plus bas depuis des années.

Ce que montre le tableau de bord de capitulation de VanEck

Patrick Bush, analyste senior chez VanEck, et Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques, ont écrit dans le Bitcoin ChainCheck de la société à la mi-août que la volatilité avait chuté à 27,2 % en rythme annualisé, bien en deçà de la moyenne à long terme de près de 80 %.

Les 12 signaux de capitulation ont atteint leur zone extrême à un moment ou à un autre au cours des trois derniers mois, et 8 d'entre eux étaient toujours émis au 12 août.

La baisse actuelle de moins 49 % semble modérée par rapport aux précédents marchés baissiers du Bitcoin, mais VanEck soutient que ces comparaisons sont trompeuses pour trois raisons :

• Les creux profonds antérieurs de moins 94 %, moins 85 %, moins 84 % et moins 78 % se sont tous produits avant l'existence des ETF au comptant et avant que les institutions n'occupent des positions significatives sur le Bitcoin
• Chaque cycle précédent s'est terminé par une explosion majeure forçant des liquidations massives : Celsius, Three Arrows Capital, FTX
• Ce cycle n'a rien connu de tout cela, ce qui a amené VanEck à conclure que le creux devrait cette fois être moins profond que ne le suggère l'histoire seule.

Où se trouve l'horloge cyclable

VanEck a noté que la baisse par rapport au pic d'octobre 2025 était entrée dans son 10e mois en août. Au cours des quatre cycles précédents achevés, la phase maximale à la phase minimale a duré en moyenne 11 mois pour l'échantillon complet et 12,7 mois hors 2011.

Cela place la fenêtre historique pour une transition vers l'accumulation entre septembre et novembre 2026, d'où proviennent la plupart des appels les plus bas du mois d'octobre.

Les entrées d'ETF au comptant sont devenues positives au cours des 30 derniers jours, engrangant environ 663 millions de dollars nets, soit un net renversement par rapport au mois précédent où les ETF avaient perdu environ 2,4 milliards de dollars.

Dans le même temps, le volume des transactions au comptant n'est resté que dans le 10e percentile de son histoire, à des niveaux observés pour la dernière fois lors du marché baissier de 2023.

Pourquoi les détenteurs à long terme vendent

VanEck a indiqué que les pièces détenues pendant plus d'un an avaient chuté de 356 000 BTC en 30 jours, faisant chuter la part de l'offre à long terme en dessous de 60 % pour la première fois depuis des mois.

Les ventes se sont concentrées sur les périodes d'un à cinq ans plutôt que sur les pièces les plus anciennes, ce qui indique une perte de portefeuille plutôt qu'une sortie en gros.

VanEck a évoqué la possibilité que certains mouvements reflètent une migration de portefeuille axée sur la sécurité à la suite de l'exploit du micrologiciel Coldcard, mais a noté que les quelque 1 800 BTC de perte confirmée étaient trop faibles pour expliquer 356 000 BTC de mouvement net.

En outre, les institutions ont payé d'importantes sommes pour se protéger contre les baisses, portant le ratio de prime d'achat et d'achat à un niveau record de 2,30, contre une valeur normale de 0,71, tandis que la volatilité implicite elle-même se situait près de son plus bas niveau record.

En termes simples, les traders paient plus que jamais pour se protéger contre une baisse alors même que les fluctuations de prix réelles ont presque disparu.

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