Alphabet lève 3,9 milliards de dollars lors de la première vente d'obligations australiennes alors que les dépenses en IA augmentent

Alphabet Inc. (NASDAQ : GOOGL) a levé 5,5 milliards de dollars australiens (3,89 milliards de dollars) lors de sa première vente d'obligations en dollars australiens mercredi, alors que la société mère de Google exploite de plus en plus les marchés de la dette mondiaux dans un contexte de boom des investissements dans l'IA.

Les investisseurs ont soumis plus de 18 milliards de dollars australiens (12,8 milliards de dollars) de commandes, soit plus de trois fois le montant vendu, selon une fiche de conditions consultée par Reuters.

Alphabet est devenu le premier hyperscaler basé sur l'IA à exploiter le marché de la dette en dollars australiens et le premier émetteur technologique américain à grande capitalisation à vendre une obligation « kangourou » depuis Apple Inc. (NASDAQ : AAPL) en 2016.

L'accord vient couronner un changement radical dans la façon dont Google se finance.

Le directeur financier Anat Ashkenazi a déclaré le mois dernier que le portefeuille de dettes d'Alphabet était passé d'environ 16 milliards de dollars à environ 100 milliards de dollars en seulement 12 mois.

La vente australienne fait suite à une levée d'obligations de 25 milliards de dollars américains plus tôt ce mois-ci et à une levée de fonds propres de près de 85 milliards de dollars en juin.

Le développement de l'IA pousse Alphabet vers un flux de trésorerie négatif

Alphabet a relevé ses prévisions de dépenses d'investissement pour 2026 entre 195 milliards de dollars et 205 milliards de dollars, passant de 180 milliards de dollars à 190 milliards de dollars, et prévoit une nouvelle hausse significative des dépenses en 2027.

La tension s'est manifestée au deuxième trimestre, lorsqu'Alphabet a brûlé 5,9 milliards de dollars et enregistré un flux de trésorerie disponible négatif pour la première fois de son histoire. Les flux de trésorerie d'exploitation de 39,1 milliards de dollars étaient inférieurs à 44,9 milliards de dollars en dépenses d'investissement.

Alphabet produit toujours d'énormes sommes d'argent. Ses dépenses en matière d'IA augmentent tout simplement plus rapidement.

Pourquoi les investisseurs obligataires continuent de dire oui

Le chiffre d'affaires de Google Cloud a bondi de 82 % pour atteindre 24,8 milliards de dollars au deuxième trimestre, tandis que le bénéfice d'exploitation de l'unité a plus que triplé pour atteindre 8,8 milliards de dollars. Le carnet de commandes cloud a atteint 514 milliards de dollars, en hausse de plus de 50 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent, et la société affirme que son offre reste limitée.

Cette demande peut expliquer pourquoi les investisseurs en crédit semblent si disposés à financer la construction.

Les marchés de prédiction sont moins convaincus à propos de Gemini

Alphabet n'a peut-être aucun mal à lever des fonds pour développer son IA, mais les marchés des prévisions sont moins convaincus que les dépenses se traduiront par un leadership à court terme.

Les traders de Polymarket donnent au prochain modèle Gemini Pro de Google seulement 10 % de chances d'être publié d'ici le 31 août, avec environ 298 000 dollars négociés dans le cadre de ce contrat. Alphabet a déclaré en juillet que Gemini 3.5 Pro était toujours en phase de test alors même qu'elle entamait ce qu'elle a qualifié de sa période de pré-entraînement la plus ambitieuse à ce jour pour Gemini 4.

Polymarket donne à Claude d'Anthropic 67 % de chances d'avoir le meilleur modèle d'IA à la fin de l'année. Google est en quatrième position, avec 7 %.

Alphabet ne manque pas de capitaux pour la course à l'IA. La plus grande question est de savoir si des dépenses de près de 200 milliards de dollars cette année suffiront à remettre Google au premier plan.

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