L'accord OpenRouter de 8 milliards de dollars de Stripe révèle où le commerce des ETF sur l'IA est en pleine expansion

L'acquisition par Stripe, pour 8 milliards de dollars, de la start-up de routage par modèles d'IA OpenRouter est remarquable. Gurufocus a souligné que le prix était plus de six fois supérieur à la valorisation d'OpenRouter il y a tout juste trois mois.

Pour les investisseurs d'ETF, la question importante n'est toutefois pas de savoir si la société OpenRouter, basée à New York, possède elle-même un équivalent sur le marché public. Non. La question la plus utile est de savoir quelles entreprises d'IA cotées bénéficient déjà de la même évolution vers une utilisation de plus en plus intensive des modèles d'IA.

Le proxy le plus clair du marché public

Le Roundhill Generative AI & Technology ETF (NYSE : CHAT) est particulièrement pertinent car son portefeuille va au-delà des titres d'IA traditionnels à méga-capitalisation.

Nvidia Corporation (NASDAQ : NVDA) représente 6,5 % de CHAT, suivie par Alphabet Inc (NASDAQ : GOOGL) à 5,3 %, Broadcom Inc (NASDAQ : AVGO) à 3,9 % et Nebius Group (NASDAQ : NBIS) à 3,52 %. Ses participations incluent également SK hynix Inc (NASDAQ : SKHY), Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ : AMD) et Micron Technology Inc (NASDAQ : MU).

Ce positionnement s'est traduit par des gains importants : CHAT est en hausse de 50 % depuis le début de l'année. Après un mois de juillet difficile, le fonds a retrouvé son élan pour gagner près de 20 % depuis le début du mois.

L'accord OpenRouter fournit une raison fondamentale d'examiner ce panier plus large. Les dépenses liées à l'IA passent de plus en plus de la simple formation de modèles à l'exécution, au routage et à la gestion de l'inférence à grande échelle. L'activité d'OpenRouter est directement liée à cette activité.

La société dessert désormais plus de 10 millions d'utilisateurs et donne accès à des centaines de modèles d'IA, selon certaines informations.

L'AIQ montre à quel point le commerce est devenu vaste

L'ETF Global X Artificial Intelligence & Technology (NASDAQ : AIQ) propose un panier encore plus large. Ses actifs incluent SK hynix, Micron, AMD, Samsung Electronics, Broadcom et Amazon.com, Inc (NASDAQ : AMZN). Le fonds est en hausse de plus de 22 % depuis le début de l'année. Après avoir perdu de la valeur en juillet, le fonds a connu un retour en force en août, avec des gains d'environ 12 %.

Cette composition est importante car le routage des modèles crée une demande pour de multiples parties de la pile d'IA, et pas seulement pour les GPU. La mémoire, la mise en réseau, le cloud computing et le matériel d'IA spécialisé gagnent en importance à mesure que les charges de travail d'inférence augmentent.

Le signal ETF le plus important

L'accord OpenRouter ne prouve donc pas que la puissance de l'IA ou les actions des centres de données soient soudainement la prochaine transaction. C'est quelque chose de plus précis : une acquisition stratégique de plus de 7 milliards de dollars permet de valoriser de manière tangible l'infrastructure qui permet de monétiser la consommation des modèles d'IA.

La performance des ETF IA diversifiés mérite donc d'être surveillée. Les performances de CHAT et la large exposition d'AIQ à la mémoire, aux puces, au cloud et à l'infrastructure d'IA montrent que les investisseurs payent déjà pour les entreprises positionnées face à l'augmentation des charges de travail liées à l'IA.

Le principal test à cet égard est de savoir si l'utilisation des modèles d'IA continue de se traduire par une croissance des revenus pour les entreprises publiques fournissant les capacités de calcul, de mémoire, de réseau et de cloud nécessaires à cette demande. Si tel est le cas, la valorisation de plusieurs milliards de dollars d'OpenRouter pourrait s'avérer moins exceptionnelle, mais plutôt un signe que le commerce de l'IA se développe de plus en plus.

Photo : Tigarto//Shutterstock