Mercury Sys publie ses résultats du quatrième trimestre 2026 : transcription complète de l'appel de résultats

Mardi, Mercury Sys (NASDAQ : MRCY) a discuté de ses résultats financiers du quatrième trimestre lors de son appel de résultats. La transcription complète est fournie ci-dessous.

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Visionnez le webcast à l'adresse https://events.q4inc.com/attendee/649594912

Résumé

Mercury Systems a enregistré des chiffres records pour le quatrième trimestre, notamment des réservations de 660 millions de dollars, un carnet de commandes de plus de 1,9 milliard de dollars et un chiffre d'affaires de 290 millions de dollars, grâce à des signaux de demande et à une exécution solides.

La société a mis en avant quatre priorités stratégiques : l'excellence en matière de performance, la croissance organique, l'augmentation des marges et le flux de trésorerie disponible, des progrès significatifs ayant été enregistrés dans chaque domaine.

Les perspectives pour l'exercice fiscal 27 incluent des prévisions de croissance organique à deux chiffres, une marge d'EBITDA ajustée pour les adolescents et une conversion des flux de trésorerie disponibles avoisinant les 35 %.

Parmi les points forts opérationnels, citons un accord stratégique avec Palantir visant à tirer parti de l'IA pour la planification des matériaux et les opérations de l'usine, dans le but d'améliorer la conversion du carnet de commandes.

La direction a mis l'accent sur la forte croissance des recettes intérieures de 13 % et sur la transition de plusieurs programmes de développement vers une production en volume plus élevé, contribuant ainsi à la croissance globale.

La société entrevoit des avantages potentiels sur le marché en raison de l'augmentation des budgets de défense et de la hausse anticipée de la demande dans le cadre de divers programmes, mais n'en a pas encore tenu compte dans ses perspectives.

L'EBITDA ajusté du quatrième trimestre s'élevait à 49 millions de dollars, avec une marge de 16,7 %, et le flux de trésorerie disponible s'élevait à 29 millions de dollars, reflétant les améliorations continues de l'efficacité et la solidité de l'exécution.

Transcription complète

OPÉRATEUR (modérateur)

Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique du quatrième trimestre de l'exercice 2026 de Mercury Sys. L'appel d'aujourd'hui est en cours d'enregistrement. En ce moment, pour les remarques liminaires et les présentations, j'aimerais donner la parole au vice-président des relations avec les investisseurs de la société, Tyler Hojo. Allez-y, M. Hojo.

Tyler Hojo, vice-président des relations avec les investisseurs

Bonjour et merci de vous joindre à nous. Je suis accompagné aujourd'hui de notre président-directeur général, Bill Ballhaus, et de notre vice-président exécutif et directeur financier, Dave Farnsworth. Si vous n'avez pas reçu de copie du communiqué de presse sur les résultats que nous avons publié plus tôt cet après-midi, vous pouvez le trouver sur notre site web à l'adresse mrcy.com. La présentation de diapositives à laquelle nous ferons référence est publiée dans la section Relations avec les investisseurs du site Web, sous la rubrique Événements et présentations.

Passant à la diapositive 2 de la présentation, je tiens à vous rappeler que la présentation d'aujourd'hui comprend des déclarations prospectives, y compris des informations concernant les perspectives financières, les plans futurs, les objectifs, les perspectives commerciales et les performances financières prévues de Mercury Sys. Ces déclarations prospectives sont soumises à des risques et à des incertitudes futurs qui pourraient entraîner une différence significative de nos résultats ou performances réels. Toutes les déclarations prospectives doivent être considérées conjointement avec les mises en garde figurant sur la diapositive 2 du communiqué de presse sur les résultats et les facteurs de risque inclus dans les documents déposés par Mercury Sys auprès de la SEC.

Nous fournirons également aujourd'hui des points de référence pour l'exercice 28, qui, ainsi que notre profil cible, ne doivent pas être interprétés comme des orientations financières et ne sont valables qu'à compter d'aujourd'hui. Ils illustrent le profil financier que l'entreprise pourrait atteindre sur la base des facteurs mentionnés ci-dessus, notamment notre capacité à convertir le carnet de commandes en revenus et à obtenir des commandes supplémentaires au-delà du carnet de commandes actuel. Ces facteurs peuvent avoir une incidence importante sur l'atteinte de ces points de référence ou de ce profil cible.

Je tiens également à mentionner qu'en plus de la publication des résultats financiers conformément aux principes comptables généralement reconnus, ou PCGR, nous discuterons également de plusieurs mesures financières non conformes aux PCGR, en particulier le bénéfice ajusté, le bénéfice ajusté par action, l'EBITDA ajusté et les flux de trésorerie disponibles. Un rapprochement de ces indicateurs non conformes aux PCGR est inclus en annexe à la présentation des diapositives d'aujourd'hui et dans le communiqué de presse sur les résultats. Je vais maintenant donner la parole au président-directeur général de Mercury Sys, Bill Ballhaus.

Passez à la diapositive 3.

Bill Ballhaus, président et directeur général

Merci, Tyler, bonjour. Merci d'avoir participé à notre appel sur les résultats du quatrième trimestre et de l'année fiscale 26. Au quatrième trimestre, nous avons enregistré des résultats supérieurs à nos attentes, avec des réservations records, un carnet de commandes record, un chiffre d'affaires record, la marge d'EBITDA la plus élevée de l'année et un flux de trésorerie disponible robuste. Sur la base de notre solide exécution et de solides signaux de demande, nous entamons l'exercice fiscal 27 avec une visibilité accrue et revoyons à la hausse nos perspectives de croissance organique. Aujourd'hui, je vais aborder trois sujets.

Tout d'abord, quelques remarques liminaires sur nos activités et nos résultats. Deuxièmement, une mise à jour de nos quatre priorités : excellence en matière de performance, croissance, augmentation des marges et flux de trésorerie disponibles. Et troisièmement, les attentes pour l'exercice fiscal 27 et à plus long terme. Je céderai ensuite la parole à Dave, qui passera en revue nos résultats financiers plus en détail. Avant de me lancer, je tiens à remercier nos clients pour leur partenariat collaboratif et la confiance qu'ils accordent à Mercury Sys pour soutenir leurs programmes les plus critiques.

Je tiens également à remercier notre équipe Mercury Sys pour son dévouement et son engagement à fournir un traitement de haute performance et à permettre au combattant de la périphérie de dominer les missions. Passez à la diapositive 4. Nos résultats du quatrième trimestre reflètent une croissance organique robuste et une augmentation des marges : des réservations records de 660 millions, soit une hausse de 93,1 % par rapport à l'année précédente, soit près du double du trimestre précédent ; un ratio de commandes sur chiffre d'affaires de 2,3 % ; un carnet de commandes record de plus de 1,9 milliard et un carnet de commandes record sur les 12 prochains mois de 1 milliard ; un chiffre d'affaires record de 290 millions ; un EBITDA ajusté de 49 millions et une marge d'EBITDA ajustée de 16,7 % ; et un flux de trésorerie disponible de 29 millions. Nous avons terminé le quatrième trimestre avec une dette nette de 227 millions de dollars, en baisse de 19,5 % d'une année sur l'autre. Ces résultats reflètent l'attention continue accordée à nos quatre domaines prioritaires, notamment la solide exécution de notre vaste portefeuille, qui a entraîné une croissance organique du chiffre d'affaires de 7,9 % pour l'exercice fiscal 26 et une croissance de l'EBITDA ajusté de 25,7 % par rapport à l'année précédente ; une croissance du carnet de commandes et du carnet de commandes sur les 12 prochains mois de 38,4 % et 23,3 %, respectivement ; une augmentation de 217 points de base par rapport à l'année précédente de la marge d'EBITDA ajusté pour l'ensemble de l'année ; et la poursuite de la progression des moteurs de flux de trésorerie disponibles avec un fonds de roulement net en baisse de 4 % sur un an, tandis que le chiffre d'affaires a augmenté de 7,9 %. Passez à la diapositive 5. En commençant par nos quatre priorités et la priorité 1, l'excellence des performances, dans le cadre de laquelle nous nous concentrons sur la bonne exécution des programmes de développement, sur la prestation de services à nos clients sur l'ensemble de notre portefeuille et sur la mise à l'échelle efficace de nombreux programmes passant à une production en volume plus élevé.

Au quatrième trimestre, nous avons intensifié nos activités dans un certain nombre de programmes et généré un chiffre d'affaires trimestriel record. Notre chiffre d'affaires au fil du temps, en hausse de 23,6 % par rapport à l'année précédente, a atteint son plus haut niveau en 15 trimestres, en grande partie grâce à la réception de matériel, ce qui, selon nous, indique que nous sommes en train de mieux aligner notre chaîne d'approvisionnement sur la croissance organique accrue que nous observons dans plusieurs domaines de l'entreprise. En particulier, notre chiffre d'affaires national, qui représente environ 85,8 % de notre chiffre d'affaires pour l'exercice fiscal 26, a augmenté de 13 % de manière organique d'une année sur l'autre.

Nos solides réservations et notre carnet de commandes record, combinés à nos progrès en matière de mise à l'échelle efficace, se sont traduits par une croissance organique supérieure à nos attentes pour l'exercice fiscal 26 et par des perspectives de croissance accrue, dont je parlerai prochainement. Au-delà de ces solides performances, nous poursuivons nos efforts pour étendre la capacité, accroître l'automatisation et consolider les sous-sites dans le cadre de nos efforts continus visant à améliorer l'évolutivité et l'efficacité. Il convient de noter que nous avons récemment annoncé un accord stratégique avec Palantir visant à tirer parti des logiciels d'IA pour améliorer la planification des matériaux et les opérations de l'usine dans le but d'améliorer la conversion des arriérés et de fournir des technologies critiques aux combattants.

Cela fait partie des nombreuses mesures que nous avons prises parallèlement à des investissements antérieurs dans un certain nombre de développements technologiques critiques conçus pour accroître notre capacité à fournir rapidement des fonctionnalités vitales à nos clients. Passez à la diapositive 6. Passons à la deuxième priorité, qui consiste à stimuler la croissance organique. Nous pensons que notre croissance organique à court terme sera stimulée par l'augmentation du volume des programmes de production existants et par la transition en cours d'un certain nombre de programmes de développement vers la production.

En outre, nous entrevoyons une hausse possible liée aux avantages potentiels liés à l'augmentation de la demande des clients et des quantités dans le cadre d'un large éventail de programmes de production de notre portefeuille. Enfin, nous sommes enthousiasmés par les nouveaux programmes de développement et par le potentiel du volume de production associé à ces victoires. Au quatrième trimestre, nous avons enregistré un trimestre record avec 660 millions de réservations, soit un record de 1,5 milliard de réservations pour l'exercice financier, soit une hausse de 49,8 % par rapport à l'année précédente, et un ratio prises de commandes sur facture de 1,57 pour l'année.

Notre carnet de commandes record de près de 2 milliards d'euros offre également une visibilité accrue alors que nous entamons les exercices fiscal 27 et 28. La couverture de notre carnet de commandes pour les 12 prochains mois est notamment plus élevée que d'habitude, car certaines de nos récentes commandes plus importantes comprenaient des quantités consolidées qui, autrement, se seraient traduites par des réservations et des revenus comptabilisés au cours de l'exercice fiscal 27. La hausse des réservations au quatrième trimestre a été généralisée, avec d'importantes récompenses de production pour nos produits et solutions dans les domaines de l'architecture de traitement commune, des effecteurs, des applications aéroportées, de l'espace et de la défense antimissile.

Plus particulièrement, nous avons enregistré notre plus gros trimestre jamais enregistré en termes de réservations de CPA, ce qui, selon nous, reflète la différenciation de nos solutions CPA et renforce notre confiance dans les perspectives de croissance de ce secteur. Le trimestre a également inclus d'importantes réservations liées à la sécurisation de la mémoire pour répondre aux futurs besoins de production sur un certain nombre de plateformes de défense avancées. Nous commençons également à constater les impacts favorables de l'environnement budgétaire de la défense, qui se traduit par un certain nombre d'engagements pluriannuels avec les clients, motivés par l'augmentation des budgets de défense au niveau mondial et des priorités nationales.

Nous continuons d'entrevoir la possibilité d'une augmentation de la demande pour de nombreux programmes de notre portefeuille, notamment dans les domaines de l'espace, des munitions, de la défense antimissile et de notre architecture de traitement commune. Je reste optimiste quant au fait que ces facteurs favorables potentiels du marché pourraient avoir un impact positif sur notre environnement de demande si le financement est alloué à certaines priorités de programme pour nos clients au cours des prochains trimestres et au-delà. Passez à la diapositive 7. Passons maintenant à la troisième priorité, l'augmentation des marges.

Dans le cadre de nos efforts pour atteindre notre profil de marge d'EBITDA ajusté ciblé entre le bas et le milieu des années 20, nous nous concentrons sur les facteurs suivants : l'expansion de la marge du carnet de commandes grâce à la conversion du carnet de commandes à faible marge et à l'ajout de nouvelles réservations conformément à notre profil de marge cible ; les initiatives en cours visant à simplifier, automatiser et optimiser davantage nos opérations ; et la stimulation de la croissance organique pour accroître le levier opérationnel positif. La marge brute de 28,6 % pour l'exercice fiscal 26 a augmenté de 70 points de base par rapport à l'année précédente, conformément à nos prévisions selon lesquelles la marge moyenne du carnet de commandes continuera d'augmenter à mesure que nous convertissons le carnet de commandes traditionnel à faible marge et que nous enregistrons de nouvelles réservations qui, selon nous, seront conformes à notre profil de marge cible. Les dépenses d'exploitation de l'exercice fiscal 26 sont en baisse d'une année sur l'autre en pourcentage du chiffre d'affaires, ce qui reflète notre souci constant d'améliorer l'efficacité et de générer un effet de levier opérationnel positif tout en accélérant notre croissance organique. La marge d'EBITDA ajusté de 15,3 % pour l'ensemble de l'année était conforme à nos attentes et a augmenté de 217 points de base d'une année sur l'autre. Passez à la diapositive 8. Enfin, passons à la quatrième priorité, la conversion des flux de trésorerie disponibles. Nous continuons de progresser en ce qui concerne les moteurs du flux de trésorerie disponible et, en particulier, le fonds de roulement net, qui, à environ 431 millions d'euros, est en baisse de 18 millions d'une année sur l'autre.

Un flux de trésorerie disponible de 68 millions de dollars pour l'ensemble de l'année a entraîné une dette nette de 227 millions de dollars à la fin du quatrième trimestre, que nous avons réduite de 55 millions d'une année sur l'autre. Nous pensons que notre amélioration continue liée à l'exécution des programmes, à la planification de la demande et à la gestion de la chaîne d'approvisionnement, ainsi que notre solide flexibilité du bilan, nous positionnent en bonne position pour stimuler la croissance organique et tirer parti de tout autre avantage potentiel du marché. Veuillez consulter les diapositives 9 et 10. Nous entamons l'exercice fiscal 27 avec un carnet de commandes record et ce que nous pensons être une visibilité pluriannuelle accrue.

Nous avons revu à la hausse nos prévisions de croissance organique, soutenues par les solides performances démontrées par notre équipe, notre positionnement stratégique, qui, selon nous, est étroitement lié aux priorités critiques en matière de défense mondiale, et un contexte de marché favorable avec un taux de croissance annuel composé du marché adressable attendu de 9,9 %, décrit plus en détail dans notre formulaire 10-K. Pour l'avenir, conformément à notre objectif d'atteindre une croissance organique supérieure à celle du marché et compte tenu des perspectives de marché favorables, nous augmentons la croissance organique ciblée du chiffre d'affaires à deux chiffres tout en maintenant une marge d'EBITDA ajusté ciblée entre le bas et le milieu des années 20 et un objectif de conversion des flux de trésorerie disponibles de 50 %. Nous pensons que notre solide performance au cours de l'exercice fiscal 26 nous permet de réaliser des performances conformes à cet objectif d'augmentation au fil du temps. Pour l'exercice fiscal 27, nous prévoyons une croissance du chiffre d'affaires à deux chiffres par rapport à l'année précédente, avec un chiffre d'affaires total avoisinant 1,1 milliard de dollars. Nous prévoyons que le chiffre d'affaires du premier trimestre sera le plus faible de l'année et qu'il augmentera à un chiffre d'année en année, le chiffre d'affaires augmentant jusqu'à la fin de l'année. Nous prévoyons une marge d'EBITDA ajusté au lycée et un EBITDA ajusté de près de 200 millions d'euros pour l'ensemble de l'année, reflétant une croissance de près de 30 % d'une année sur l'autre.

Nous prévoyons une augmentation générale de la marge d'EBITDA ajusté au cours de l'année, la marge d'EBITDA ajustée du premier trimestre devant être similaire à celle du premier trimestre de l'exercice fiscal 26. Dans un contexte de demande croissante, nous prévoyons de réaliser des investissements ciblés dans les stocks, l'automatisation et l'optimisation des usines afin de stimuler la croissance organique. Pour l'ensemble de l'année, nous prévoyons un taux de conversion du flux de trésorerie disponible inférieur à notre objectif de 50 % pour atteindre 35 % au cours de l'exercice fiscal 27, le flux de trésorerie disponible devant être supérieur à celui du premier semestre.

Nous prévoyons que le premier trimestre, qui, en raison du calendrier, est généralement notre trimestre le plus faible en termes de flux de trésorerie, connaîtra une sortie de trésorerie plus importante que la normale, principalement en raison de la réception de matériaux destinés à étayer nos perspectives de croissance et des facteurs favorables que nous prévoyons pour les dépenses de défense à venir. Compte tenu de notre carnet de commandes record et de ce que nous pensons être une meilleure visibilité pluriannuelle des scénarios au-delà de l'exercice fiscal 27, nous fournissons des points de référence supplémentaires pour l'exercice fiscal 28. Dans notre vision initiale pour l'exercice fiscal 28, notre point de référence pour la croissance organique du chiffre d'affaires se situe à deux chiffres, pour une marge d'EBITDA ajustée conforme à la limite inférieure de notre profil de marge cible, et pour les flux de trésorerie disponibles, un retour à la conversion conforme à notre objectif. En outre, bien que ces perspectives pour les exercices fiscal 27 et 28 tiennent compte d'un ensemble limité de facteurs favorables qui se sont matérialisés par des réservations fermes, elles ne tiennent pas compte des avantages potentiels supplémentaires qui pourraient survenir sur un certain nombre de programmes de production de notre portefeuille, notamment notre architecture de traitement commune, nos effecteurs, nos applications aéroportées, l'espace et la défense antimissile. De plus, ces perspectives ne tiennent compte d'aucun avantage du partenariat avec Palantir mentionné précédemment ou des autres efforts d'automatisation déployés au sein de notre organisation pour améliorer la conversion du backlog.

Nous pensons que ces améliorations pourraient se traduire par une hausse de la croissance organique et de la marge d'EBITDA ajustée, ce qui représente une hausse potentielle de nos perspectives. En résumé, grâce à notre dynamique positive, à notre carnet de commandes record et à l'amélioration de la visibilité résultant d'un exercice fiscal 2016 solide, nous sommes impatients de bien fonctionner pour nos clients, de permettre un traitement de haute performance et de dominer les missions pour le combattant en périphérie, et de saisir ce que nous pensons être une opportunité de création de valeur significative qui s'offre à nous.

Sur ce, je vais laisser la parole à Dave pour qu'il passe en revue les résultats financiers du trimestre et de l'exercice financier, et j'ai hâte de répondre à vos questions.

Dave Farnsworth, directeur financier

Merci, Bill. Nos résultats du quatrième trimestre reflètent les progrès continus vers notre objectif de croissance organique et d'augmentation des marges. Nous avons encore du travail à faire pour atteindre notre profil cible, mais nous sommes encouragés par les progrès que nous avons réalisés et nous espérons poursuivre sur cette lancée à l'avenir. Sur ce, veuillez passer à la diapositive 11, qui détaille nos résultats du quatrième trimestre. Notre record de réservations pour le trimestre s'élevait à environ 660 millions, avec un ratio de prises de commandes sur facture de 2,28.

Notre carnet de commandes record de plus de 1,9 milliard de dollars est en hausse de 540 millions, soit 38,4 %, d'une année sur l'autre. Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre a atteint un record de près de 290 millions d'euros, soit une hausse d'environ 17 millions d'euros, soit 6,1 % de manière organique, par rapport à l'année précédente. La marge brute pour le quatrième trimestre était de 30,6 %, contre 31,0 % pour le même trimestre de l'année dernière. La marge brute du quatrième trimestre a été principalement due à la combinaison de nos programmes et à l'augmentation de l'impact net de la variation de la CAE d'environ 4 millions d'euros par rapport à l'année précédente.

Les impacts nets des modifications de la CAE ont été moindres pour l'exercice financier par rapport à l'exercice précédent. Comme nous l'avons indiqué précédemment, nous prévoyons une amélioration de notre performance en matière de marge brute au fil du temps, grâce à l'amélioration de la marge moyenne de notre carnet de commandes et à l'attention continue que nous portons à la simplification, à l'automatisation et à l'optimisation de nos opérations. Nous prévoyons que la marge moyenne du carnet de commandes continuera d'augmenter à mesure que nous convertissons un carnet de commandes à faible marge et que nous enregistrons de nouvelles réservations qui, selon nous, seront conformes à notre profil de marge cible.

Les dépenses d'exploitation ont augmenté d'environ 13 millions d'une année sur l'autre. L'augmentation des dépenses d'exploitation est principalement due à la hausse des frais de vente, généraux et administratifs et des coûts de recherche et développement d'environ 10 millions et 4 millions d'euros, respectivement. Ces augmentations sont principalement dues aux dépenses liées à la rémunération, y compris la rémunération à base d'actions. Ces augmentations ont été partiellement contrebalancées par la baisse des coûts d'acquisition et d'autres dépenses connexes et par l'amortissement d'actifs incorporels totalisant environ 2 millions de dollars.

Le bénéfice net selon les PCGR et le bénéfice par action au quatrième trimestre se sont élevés à environ 1 million de dollars et 0,01 dollar, respectivement, contre un bénéfice net selon les PCGR et un bénéfice par action d'environ 16 millions et 0,27 dollar, respectivement, au même trimestre de l'année dernière. L'EBITDA ajusté pour le quatrième trimestre s'élevait à environ 49 millions de dollars, contre 51 millions au même trimestre de l'année dernière. Notre EBITDA ajusté en pourcentage du chiffre d'affaires était de 16,7 %, contre 18,8 % pour le même trimestre de l'année dernière.

Le bénéfice ajusté par action pour le quatrième trimestre s'est élevé à 0,37$, contre 0,47$ l'année précédente. Le flux de trésorerie disponible pour le quatrième trimestre s'élevait à environ 29 millions de dollars, contre 34 millions de dollars l'année précédente. En ce qui concerne nos résultats annuels présentés à la diapositive 12, nos réservations pour l'exercice 2026 se sont élevées à environ 1,5 milliard de dollars, soit une hausse de 514 millions, soit près de 49,8 %, marquant une année record de réservations. Notre ratio de prises de commandes sur facture s'est établi à 1,57, soit un carnet de commandes record de plus de 1,9 milliard de dollars, soit une hausse de 38,4 % par rapport à l'exercice 2025.

Les revenus de l'exercice 2026 se sont élevés à 984 millions de dollars, en hausse d'environ 72 millions, soit 7,9 %, par rapport à l'exercice précédent. La marge brute était de 28,6 % pour l'exercice 2026, soit une augmentation d'environ 70 points de base par rapport à la marge brute de 27,9 % réalisée au cours de l'exercice 2025. L'amélioration de notre marge brute au cours de l'exercice 2026 a été principalement due à la baisse des ajustements de fabrication et à la réduction de l'impact net des changements de la CAE par rapport à l'année précédente. Les dépenses d'exploitation ont augmenté d'environ 7 millions de dollars, soit 2,5 %, au cours de l'exercice 2026 par rapport à l'année précédente.

L'augmentation est principalement due à des frais de vente, généraux et administratifs supplémentaires d'environ 21 millions de dollars. Cette augmentation est principalement due à la hausse des charges de rémunération, dont 10 millions de dollars étaient liés à la rémunération des actions. Cette augmentation a été partiellement compensée par des baisses des dépenses de recherche et développement et de l'amortissement des actifs incorporels de 8 millions et 4 millions, respectivement. Nos dépenses d'exploitation en pourcentage du chiffre d'affaires ont diminué de 150 points de base par rapport à l'année précédente, ce qui reflète les améliorations de l'efficacité et les réductions d'effectifs dont nous avons discuté précédemment pour aligner la composition de notre équipe sur notre mix de production accru, ce qui a permis d'améliorer le levier opérationnel. La perte nette selon les PCGR et la perte par action au cours de l'exercice 2026 se sont élevées à environ 30 millions de dollars et 0,50 dollar, respectivement, contre une perte nette selon les PCGR et une perte par action d'environ 38 millions de dollars et 0,65 dollar, respectivement, l'année précédente. L'amélioration des bénéfices d'une année sur l'autre est principalement le résultat de l'augmentation des marges brutes, partiellement contrebalancée par l'augmentation des dépenses d'exploitation. L'EBITDA ajusté pour l'exercice 2026 s'est élevé à 150 millions d'euros, en hausse de 31 millions d'euros, ou 25,7 %, par rapport à l'exercice précédent.

Notre EBITDA ajusté en pourcentage du chiffre d'affaires était de 15,3 %, en hausse de 217 points de base par rapport à l'année précédente. Cette augmentation illustre notre amélioration de l'exécution et l'augmentation de notre levier d'exploitation au cours de la période en cours par rapport à l'année précédente. Le bénéfice ajusté par action pour l'exercice s'est élevé à 1,06$, contre 0,64$ pour l'exercice précédent. Les flux de trésorerie disponibles pour l'exercice 2026 s'élevaient à environ 68 millions de dollars, contre 119 millions de dollars l'année précédente.

La diapositive 13 présente le bilan de Mercury Sys pour les cinq derniers trimestres. Nous avons terminé le quatrième trimestre avec une trésorerie et des équivalents de trésorerie de 214 millions d'euros. Cela représente une diminution d'environ 95 millions de dollars par rapport à la même période de l'année précédente. Cette baisse est principalement due à un paiement de 150 millions de dollars sur notre facilité de crédit renouvelable. La baisse a été partiellement compensée par des flux de trésorerie disponibles de 68 millions de dollars générés au cours de cet exercice. Les créances facturées pour l'exercice financier ont diminué de façon séquentielle d'environ 26 millions, soit 27,6 %, tandis que les créances non facturées ont augmenté de 16 millions au quatrième trimestre.

La diminution nette du solde total de nos créances reflète les progrès supplémentaires que nous continuons de réaliser en mettant en œuvre des programmes pour nos clients, ce qui a stimulé la performance de nos flux de trésorerie au cours de l'exercice 2026. L'inventaire a augmenté séquentiellement d'environ 5 millions. Cette augmentation a été principalement due aux matières premières, car nous avons reçu des matières dans nos installations afin de soutenir l'augmentation des revenus ponctuels liés à de nombreux programmes de production de l'entreprise.

Les dépenses prépayées et les autres actifs courants ont diminué séquentiellement d'environ 22 millions de dollars, principalement en raison de notre règlement entre actionnaires qui a été approuvé et finalisé au quatrième trimestre, partiellement compensé par les dépenses d'exploitation normales. Les comptes fournisseurs ont diminué séquentiellement d'environ 13 millions de dollars, principalement en raison du calendrier des paiements à nos fournisseurs. Les charges à payer ont diminué d'environ 36 millions de dollars de manière séquentielle, principalement en raison de notre règlement entre actionnaires qui a été approuvé et finalisé au quatrième trimestre.

Le montant dû à notre facilité d'affacturage a diminué séquentiellement d'environ 14 millions de dollars, principalement en raison du calendrier des paiements de nos clients à notre contrepartie. La rémunération cumulée a augmenté d'environ 18 millions de dollars de manière séquentielle, principalement en raison de nos plans de rémunération incitative. Les revenus différés ont augmenté séquentiellement d'environ 23 millions de dollars, principalement en raison de nouveaux événements de facturation importants réalisés au cours de la période.

Le fonds de roulement net a diminué d'environ 18 millions d'une année sur l'autre, soit 4 %. Comme nous l'avons indiqué précédemment, l'amélioration continue de notre fonds de roulement net d'une année sur l'autre nous a permis d'effectuer un paiement de 150 millions de dollars sur notre revolver au cours du quatrième trimestre. Cela continue de démontrer les progrès que nous avons réalisés pour inverser la tendance pluriannuelle de croissance du fonds de roulement net, ce qui s'est traduit par une réduction d'environ 229 millions de dollars, soit 34,8 %, par rapport au pic du fonds de roulement net enregistré au premier trimestre de l'exercice 2024.

Nous pensons que notre solide bilan nous offre une flexibilité suffisante pour poursuivre et capter les potentiels facteurs favorables du marché. En ce qui concerne les flux de trésorerie de la diapositive 14, les flux de trésorerie disponibles pour le quatrième trimestre s'élevaient à environ 29 millions de dollars, contre 34 millions de dollars l'année précédente. Nous pensons que notre amélioration continue de l'exécution des programmes, des livraisons de matériel et des délais de paiement opportuns entraînera une réduction continue du fonds de roulement. En conclusion, nous sommes satisfaits de la performance du quatrième trimestre et de l'exercice 2026 ainsi que du niveau plus élevé de prévisibilité de l'activité.

Nous pensons que la poursuite de nos quatre domaines d'intervention prioritaires stimulera non seulement la croissance du chiffre d'affaires et la rentabilité, mais se traduira également par une nouvelle expansion des marges et une conversion de trésorerie, démontrant ainsi le potentiel de création de valeur à long terme de notre activité. Sur ce, je vais maintenant redonner la parole à Bill.

Bill Ballhaus, président et directeur général

Merci, Dave. Sur ce, opérateur, veuillez passer aux questions et réponses.

OPÉRATEUR (modérateur)

Nous allons maintenant commencer la session de questions et réponses. Veuillez vous limiter à une question et à un suivi. Si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur la première étoile pour lever la main. Pour retirer votre question, appuyez sur la première étoile. Encore une fois, nous vous demandons de prendre votre appareil lorsque vous posez une question afin d'obtenir une qualité sonore optimale. Si le son de votre appareil est activé localement, n'oubliez pas de le réactiver. Veuillez rester là pendant que nous compilons la liste des questions-réponses. La première question vient de la ligne de Peter Arment du ministre Baird.

Peter, ta ligne est maintenant ouverte.

Peter Arment, analyste chez Baird

Hé, merci, Bill. Dave, Tyler, beaux résultats. Perspectives solides.

Bill Ballhaus, président et directeur général

Hé, merci, Peter.

Peter Arment, analyste chez Baird

Alors peut-être, Bill, si tu pouvais faire un petit commentaire sur, tu sais, votre—en gros, la façon dont se déroule '27, c'est que vous allez continuer à constater une amélioration de vos marges tout au long de l'année et, évidemment, beaucoup plus forte au second semestre de l'année. Et, vous savez, s'agit-il uniquement de la tarification et du carnet de commandes ? Est-ce un mélange ? S'agit-il simplement d'un effet de levier sur le volume ? Comment décririez-vous, vous savez, ce que vous observez en termes d'expansion des marges ?

Bill Ballhaus, président et directeur général

Oui, et merci, Peter, pour les commentaires. Je pense que cela s'inscrit dans la continuité de nos discussions concernant la progression de notre marge de carnet de commandes au fur et à mesure, et nous l'avons toujours dit, à savoir qu'au cours de l'exercice fiscal 27, nous n'allons plus parler de cette dynamique. Au cours de la première partie de l'année, nous prévoyons une réduction du carnet de commandes à faible marge et une augmentation des marges au fur et à mesure de l'année, de sorte que, d'ici la fin de l'exercice, nous prévoyons de fonctionner conformément à notre profil cible.

Donc, vous savez, si vous reprenez la situation dans son ensemble et que vous regardez comment nous avons terminé le trimestre avec un trimestre vraiment solide, nous nous sommes dotés d'une excellente visibilité pour 27. Nous avons revu à la hausse nos perspectives cibles. Nous avons maintenant une ligne de mire élargie pour atteindre notre profil cible. Et nous avons discuté de la manière dont nous prévoyons d'y parvenir au cours des exercices fiscal 27 et 28. Et, vous savez, je pense que c'est juste la suite de l'histoire positive que nous avons communiquée.

Peter Arment, analyste chez Baird

J'ai compris. Et juste un suivi rapide des réservations. Vous avez reçu le prix le plus important au cours du trimestre. Je suis juste curieux de savoir s'il existe un programme client qui représente aujourd'hui environ 10 % du carnet de commandes, et avez-vous des commentaires à faire sur la façon dont les réservations CPA se sont terminées, je suppose, au total pour l'année ? Merci.

Bill Ballhaus, président et directeur général

Oui, non, le CPA a terminé très fort. Nous avons connu une année record pour les réservations de CPA, et encore une fois, cela fait suite à la progression que nous avions décrite il y a quelques années, où nous avions parlé de revenir à la production, de passer à une production à plein régime, et si nous l'avons fait et que nous avons bien exécuté, cela ouvrirait de nombreuses opportunités, et nous le constatons actuellement. Mais pour résumer la performance des réservations pour l'année, je ne l'attribuerais pas à un seul domaine ou à un seul programme.

C'était généralisé dans l'ensemble de l'entreprise et, vous savez, nous avons connu un trimestre record. C'était presque le double de notre trimestre record précédent, le trimestre précédent, et cela reflète vraiment les solides perspectives de croissance organique que nous entretenons dans l'ensemble de l'entreprise. C'est vraiment très large, et nous sommes ravis de voir ce type de signaux de demande sur l'ensemble de notre portefeuille.

Peter Arment, analyste chez Baird

J'ai compris. Je vais retourner dans la file d'attente. Merci, les gars. Merci.

OPÉRATEUR (modérateur)

La prochaine question vient de Ken Herbert de RBC Marchés des Capitaux. Votre ligne est maintenant ouverte.

Analyste inconnu

Ouais. Bonjour, Bill, Dave et Tyler. Je voulais faire le suivi des perspectives de recettes pour l'exercice 27. Je veux dire, cela s'est accéléré par rapport à ce que vous avez certainement sous-entendu comme votre sorte de perspective de croissance organique normalisée. Pouvez-vous peut-être nous dire, Bill, comment nous pensons à cela, en tenant compte de certains des récents grands accords-cadres, des accords de l'UCA que nous avons vus mettre en place du côté des missiles, peut-être en matière de défense européenne. Je veux dire, dans quelle mesure cela envisage-t-il la croissance dans certains de ces autres domaines par rapport à de meilleures perspectives pour le cœur de métier ?

Bill Ballhaus, président et directeur général

Oui, je pense que c'est la dernière option. Je veux dire, encore une fois, nous avons constaté une augmentation de la demande, vous savez, des réservations records et un carnet de commandes, et cela reflète ce que nous constatons à l'échelle du portefeuille. Et, vous savez, nous avons discuté des facteurs favorables que nous observons sur le marché, et très peu de ces facteurs se reflètent dans nos perspectives actuelles. Donc, si vous retracez ce qui sous-tend nos perspectives, l'une des plus grandes hausses que nous avons constatées ce trimestre a été l'augmentation de notre carnet de commandes sur les 12 prochains mois.

C'est environ un milliard. La visibilité que nous avons sur l'exercice fiscal 27 et au début de l'exercice fiscal 28 est donc très élevée. La couverture que nous avons pour l'exercice fiscal 27 est très élevée, mais il y a beaucoup de choses que nous n'avons pas prises en compte dans ces perspectives. Les facteurs favorables dont nous avons parlé en termes d'augmentation des quantités de production, etc., que nous avons en préparation, reflètent les conversations que nous avons avec de nombreux clients dans des domaines tels que les effecteurs CPA, les munitions, l'espace et la défense antimissile, rien de tout cela ne se reflète dans nos perspectives.

Et nous voyons encore un potentiel important dans ces domaines. Et, vous savez, comme nous l'avons déjà dit, si l'un de ces facteurs devait se concrétiser en termes de réservations fermes, cela pourrait avoir un impact significatif sur nos perspectives, mais rien de tout cela n'est pris en compte jusqu'à présent. De plus, nous n'avons pris en compte aucune amélioration de la conversion de notre arriéré, et nous avons actuellement beaucoup de choses à faire au sein de l'entreprise pour améliorer la conversion de notre arriéré. Vous avez pu constater au cours de l'année écoulée en particulier comment, par rapport à nos prévisions, nous avons été en mesure d'améliorer le taux de conversion du carnet de commandes et de dépasser nos prévisions.

Et nous avons actuellement beaucoup de travail qui n'est pas intégré à nos perspectives, notamment l'accord Palantir que nous avons annoncé et un certain nombre d'efforts d'automatisation que nous avons mis en place afin de pouvoir, vous savez, augmenter notre envergure et évoluer efficacement. Je dirais donc que très peu des facteurs favorables dont nous avons parlé sont intégrés à nos perspectives actuelles.

Analyste inconnu

Oui, mais je voulais donner suite, si possible, à l'accord Palantir. Est-il approprié de considérer cela comme une sorte d'amélioration de l'EBITDA ou une véritable opportunité, ou est-ce que cela pourrait également avoir un impact sur le chiffre d'affaires ? Si vous pouvez donner plus de détails et de calendrier, expliquer comment cela se répercute sur l'activité et comment nous devrions envisager l'impact de cela sur les finances.

Bill Ballhaus, président et directeur général

Oui, nous n'en sommes qu'à nos débuts, mais sur la base de ce que nous avons constaté jusqu'à présent, je pense qu'il y a beaucoup de potentiel en termes d'améliorations que nous pouvons apporter en tirant parti de leur technologie. Désormais, le seul objectif de cette initiative parrainée par le DOD est de mettre les avantages de notre technologie et de nos capacités entre les mains des combattants et de le faire plus rapidement. C'est l'objectif de l'initiative. Naturellement, cela pourrait entraîner une augmentation du chiffre d'affaires liée aux livraisons et, partant, une augmentation de la marge.

Et nous avons parlé de l'effet de levier opérationnel positif que nous obtenons lorsque nous augmentons notre chiffre d'affaires et que nous accélérons le chiffre d'affaires, puis, encore une fois, de l'amélioration de notre trésorerie. Il s'agit des principaux indicateurs de performance clés qui, selon nous, sont susceptibles d'être influencés positivement par la relation avec Palantir. Mais nous n'en sommes qu'à nos débuts, et au fur et à mesure que nous verrons les résultats, nous ne manquerons pas de fournir des mises à jour au fur et à mesure que nous les verrons.

Analyste inconnu

Génial. Merci, Bill.

OPÉRATEUR (modérateur)

La question suivante vient de la ligne de Jonathan Ho avec William Blair. Votre ligne est maintenant ouverte.

Jonathan Ho, analyste chez William Blair

Bonjour, bonjour, et permettez-moi également de vous féliciter pour ce trimestre record de réservations. Je voulais mieux comprendre comment un tel niveau de couverture et de visibilité du carnet de commandes affecte votre capacité à gérer l'efficacité de la production, la chaîne d'approvisionnement et l'utilisation des installations.

Bill Ballhaus, président et directeur général

Oui, c'est un avantage énorme. Et, vous savez, je pense que l'impact de nos performances en matière de réservations au cours de l'année tient à quelques éléments. Il est donc évident que si l'on se fie à l'augmentation de notre carnet de commandes sur les 12 prochains mois et à la visibilité qui en découle, cela nous donne une très bonne confiance en termes de perspectives et de capacité à exécuter par rapport à ces perspectives. Mais si vous examinez l'augmentation du carnet de commandes d'une année sur l'autre, vous constaterez une augmentation encore plus importante de notre carnet de commandes en dehors des 12 prochains mois.

Cela nous donne donc une grande capacité à planifier avec impatience, à travailler avec notre chaîne d'approvisionnement, à essayer d'optimiser tout au long du cycle de vie. Cela nous donne juste un certain nombre de degrés de liberté pour essayer d'optimiser et d'améliorer nos performances. Nous sommes donc très satisfaits des bases solides dont nous disposons, de notre capacité à améliorer nos perspectives de croissance organique et de la visibilité accrue que nous aurons dans le secteur au cours des prochaines années.

Jonathan Ho, analyste chez William Blair

J'ai compris, j'ai compris. Et pour ce qui est des priorités en matière de capital, je sais que vous avez remboursé une partie du revolver et que vous avez mieux libéré votre fonds de roulement. Quelles sont vos priorités en matière de flux de trésorerie disponible les plus élevés pour ce trimestre également, ou également pour l'année à venir ? Merci.

Bill Ballhaus, président et directeur général

Oui, je veux dire que notre objectif, tel qu'il a toujours été, est de continuer à réduire notre dette nette, à réduire notre effet de levier. Et, Jonathan, comme vous m'avez entendu le dire à de nombreuses reprises, nous nous concentrons à 99,99 % sur l'opportunité de création de valeur organique qui se présente à nous. À cette fin, en raison des signaux forts que nous voyons, nous réaliserons des investissements ciblés dans les stocks, les installations et les dépenses d'investissement qui nous aideront à développer, à augmenter et à accélérer notre croissance organique. Mais à l'heure actuelle, notre objectif principal en termes de création de valeur est de tirer parti des avantages que nous observons sur le marché.

Jonathan Ho, analyste chez William Blair

Merci

OPÉRATEUR (modérateur)

La prochaine question vient de Sheila Kawagulu avec Jefferies. Votre ligne est maintenant ouverte.

Kyle, analyste chez Jefferies (pour Sheila Kawagulu)

Salut les gars, c'est Kyle qui remplace Sheila. Merci d'avoir répondu à ma question et félicitations pour ce bon trimestre. C'est formidable de voir les réservations arriver.

Bill Ballhaus, président et directeur général

Merci, Kyle.

Kyle, analyste chez Jefferies (pour Sheila Kawagulu)

J'étais justement en train de regarder le 10-K, et le genre de perspectives de marché sur cinq ans que vous proposez là-haut est vraiment intéressant. Je suis simplement curieux, en ce qui concerne les perspectives de croissance pour les années 27 et 28, de savoir s'il y a quelque chose qui limite la croissance, qu'il s'agisse de certitude budgétaire, si vous avez fait quelques commentaires concernant les stocks stratégiques ou quoi que ce soit d'autre, ou si vous essayez simplement d'évaluer votre niveau de conservatisme ou s'il y a quelque chose qui, à court terme, limite en quelque sorte la croissance sur une période pluriannuelle.

Bill Ballhaus, président et directeur général

Oui, je pense que nous y pensons moins en termes de contraintes qu'en termes de progression naturelle de notre portefeuille, alors que nous passons d'une forte concentration de programmes de développement à une production à faible cadence, à une production à moyenne et à une production à haut débit. Et avec cela, compte tenu de l'augmentation de la croissance organique de l'activité à laquelle vous vous attendez, passant d'une croissance faible à un chiffre à une moyenne à un chiffre, approchant les deux chiffres, puis une croissance à deux chiffres.

Parallèlement, au fur et à mesure de cette progression, nous cherchons également à améliorer la conversion de notre carnet de commandes afin de dépasser nos perspectives de performance. Et puis en plus de cela, nous avons un certain nombre de facteurs favorables sur lesquels nous nous concentrons sur le marché et qui ne sont pas non plus inclus dans ces perspectives. Donc, vous savez, nous pensons que nos perspectives sont conformes à la progression que nous avons constatée dans le portefeuille. Et je pense qu'il existe un certain nombre d'opportunités pour nous de surperformer et de surpasser ces perspectives.

Kyle, analyste chez Jefferies (pour Sheila Kawagulu)

OK, c'est utile. Et puis peut-être juste un suivi de ce que vous allez intégrer dans le guide des flux de trésorerie disponibles pour l'année prochaine en termes de fonds de roulement et d'investissement, étant donné qu'il y a, vous savez, une hausse au quatrième trimestre et que cela a été noté dans le communiqué concernant les dépenses supplémentaires dans ce domaine. Et peut-être pour faire suite à cela, si vous pouviez simplement commenter la santé de la chaîne d'approvisionnement, qui s'est traduite par de très solides revenus au fil du temps ce trimestre.

Merci, les gars.

Bill Ballhaus, président et directeur général

Je vais laisser Dave parler des dépenses d'investissement. Je dois dire, et je vous remercie de l'augmentation de notre chiffre d'affaires sur les heures supplémentaires, que nous discutons depuis plusieurs trimestres de la manière dont nous travaillons pour aligner notre chaîne d'approvisionnement sur la marge de nos livraisons afin de disposer de plus en plus de degrés de liberté pour être en mesure d'optimiser l'ensemble de nos usines et d'augmenter la conversion de notre carnet de commandes. Et nous avons constaté de réels progrès à cet égard au cours des deux derniers trimestres et nous nous attendons à ce que cela se poursuive.

Dave, souhaitez-vous commenter la question des dépenses d'investissement ?

Dave Farnsworth, directeur financier

Ouais. Vous savez, je pense que l'on devrait s'attendre à ce que nos dépenses d'investissement restent stables d'année en année. Les domaines sur lesquels nous nous concentrons sont ceux que Bill a soulevés plus tôt dans sa discussion et qu'il a abordés au cours des trimestres précédents, vous savez, pour optimiser réellement nos opérations du point de vue de la capacité et de l'empreinte et, en même temps, pour augmenter notre niveau d'automatisation à mesure que nous progressons. Et l'une des choses dont nous avons parlé ces deux derniers trimestres, et vous l'avez vu, nous sommes satisfaits de la situation financière et pensons avoir la capacité de tirer un peu parti de notre base d'approvisionnement et d'acheminer les matériaux plus tôt afin de réduire les délais normaux pour certaines de ces activités. Et, vous savez, avec la visibilité dont nous disposons, nous pensons qu'avec l'arriéré qui existe, c'est une très bonne utilisation de notre capital.

OPÉRATEUR (modérateur)

La prochaine question vient de Seth Seifman avec JP Morgan. Votre ligne est maintenant ouverte.

Rockawan, analyste chez JP Morgan (pour Seth Seifman)

Bonsoir, les gars. C'est Rockawan pour Seth Seifman. Les ventes intérieures de Mercury Sys ont bien augmenté au cours de l'année, en hausse de 13 %. Les ventes internationales ont toutefois diminué d'environ 15 %. Y a-t-il des difficultés à signaler sur le marché international, ou la demande intérieure a-t-elle simplement augmenté ses capacités cette année ?

Bill Ballhaus, président et directeur général

Oui, merci beaucoup pour la question. Tout d'abord, je pense que le fait que 86 % de nos activités, nos activités nationales, connaissent une croissance de 13 % est un signal très fort. Et je pense que cela reflète, sous le capot, le type de facteurs de croissance que nous observons dans l'entreprise et notre capacité à exécuter à ce niveau. Comme nous l'avons indiqué lors d'appels précédents, au cours de l'année écoulée, nous avons sous-traité la fabrication de nos activités internationales à un fabricant sous contrat.

Et nous avons constaté un ralentissement des livraisons à mesure que nous avons développé ce fabricant sous contrat. Ce sont des problèmes naturels, courants lors de l'évolution vers une telle relation, et nous nous attendons à ce qu'ils soient résolus au cours des deux prochains trimestres. Je pense donc qu'il ne s'agit que d'un ralentissement temporaire des livraisons. L'activité est solide, les facteurs favorables à la demande sont très forts et notre carnet de commandes est très solide à l'échelle internationale. Je considère donc qu'il ne s'agit que d'un ralentissement temporaire de nos livraisons, qui devrait se ralentir au cours des deux prochains trimestres.

Rockawan, analyste chez JP Morgan (pour Seth Seifman)

C'est vrai, c'est logique. Ensuite, pouvez-vous nous donner une idée des moteurs de la forte croissance d'EW cette année ? Devons-nous envisager une approche plus large basée sur les COA, ou tout autre système constituant en quelque sorte les principaux moteurs de croissance ?

Bill Ballhaus, président et directeur général

Je veux dire, comme nous l'avons dit plus tôt, nous assistons à une croissance et à une augmentation de la demande. C'est vraiment très large. Je veux dire, c'est littéralement dans l'ensemble de notre portefeuille que nous constatons une demande accrue. Je ne limiterais donc pas mes commentaires à un domaine en particulier. Nous observons de forts signaux de demande dans tous les domaines.

Rockawan, analyste chez JP Morgan (pour Seth Seifman)

Super, merci, les gars.

OPÉRATEUR (modérateur)

La prochaine question vient d'Austin Moeller de Canaccord Genuity. Votre ligne est maintenant ouverte.

Austin Moeller, analyste

Bonjour, bon après-midi. Super trimestre. Je me demandais donc s'il y avait un moyen pour vous de nous donner votre point de vue sur les opportunités de revenus des serveurs renforcés basés sur le CPA, en termes de taux de croissance ou de part cible, la composition totale des revenus. Et ces serveurs renforcés ont-ils une marge supérieure ou inférieure à celle de certains autres systèmes ou programmes d'armes ?

Dave Farnsworth, directeur financier

Oui, je ne pense pas que nous prenions une dimension, vous savez, spécifiquement ce que nous y voyons. Ce que je dirais, c'est réitérer le commentaire de Bill. Vous savez, nous avons connu au cours de l'année dernière une très forte demande. Nous avons parlé de certains des prix et des activités les plus importants que nous organisons dans ce domaine. Vous savez, nous en avons parlé plus tôt dans le trimestre avec l'activité CTG que nous avons annoncée. Vous savez, il se développe bien et dépasse nos attentes à ce stade. Vous savez, quand nous avons ralenti pendant un certain temps pour bien faire les choses, puis nous avons vraiment commencé à augmenter et, vous savez, vous pouvez regarder le type de répartition de l'activité.

Nous avons dit dans le passé qu'une partie importante de cet élément se trouverait dans la ligne radar. Nous en avons déjà parlé. Vous pouvez donc examiner la ligne radar, sa croissance, et penser que cela correspond en grande partie à cela. Mais nous ne parlons pas du profil de marge individuel de chacun des produits.

Bill Ballhaus, président et directeur général

Je dois toutefois dire que c'est très intéressant pour nous de constater qu'au fur et à mesure que nous augmentons nos livraisons, nous augmentons également le pipeline. Nous voyons donc apparaître un certain nombre de nouvelles opportunités de programmes, dont certaines pourraient être à court terme. C'est très intéressant dans le domaine de la CPA. Encore une fois, il ne s'agit que d'un domaine dans lequel nous voyons des facteurs favorables potentiels susceptibles de permettre des performances supérieures aux prévisions que nous avons fournies. L'autre commentaire que je ferai à propos du CPA : nous avons parlé au fil du temps de l'accent que notre technologie met sur l'amélioration des performances et la réduction des facteurs de forme.

Nous commençons à constater un certain intérêt de la part des clients pour les formats plus compacts. Nous n'en sommes qu'à nos débuts, mais c'est très intéressant de voir que cela commence à se concrétiser, car je pense que cela ouvre la voie à un tout nouveau TAM supplémentaire en termes de formats plus petits qui pourraient s'adapter à différentes plateformes. Cela pourrait être un autre accélérateur pour notre domaine de CPA. Et c'est très excitant à voir.

Austin Moeller, analyste

Et en ce qui concerne ces petits facteurs de forme, si vous pouvez les intégrer à une plate-forme mobile telle qu'un véhicule terrestre blindé ou un vaisseau de surface sans pilote, y voyez-vous une opportunité de prendre des parts de marché auprès d'autres fabricants de réseaux informatiques, comme un DRS ?

Bill Ballhaus, président et directeur général

Je pense que c'est l'occasion pour nous de participer à des domaines où les exigences de sécurité sont nécessaires. Étant donné que nous sommes le seul fournisseur de la technologie CPA et de l'appareil de sécurité qu'elle inclut, je pense que cela nous donne beaucoup d'optimisme quant à notre capacité à pénétrer de nouveaux marchés dans des formats plus restreints et à accéder à de nouvelles plateformes.

Austin Moeller, analyste

Merci pour cette analyse approfondie. Je vous en suis reconnaissante.

Bill Ballhaus, président et directeur général

Merci, Austin.

OPÉRATEUR (modérateur)

La prochaine question vient de Clark Jeffries avec Piper Sandler. Votre ligne est maintenant ouverte.

Clark Jeffries, analyste chez Piper Sandler

Bonjour. Merci d'avoir répondu à la question. Je me demandais si vous pouviez donner un peu plus de détails sur l'accord relatif à la sécurisation de la mémoire. Dans quelle mesure cela a-t-il eu une incidence sur les réservations et cet accord se situe-t-il dans une marge normale par rapport au reste du carnet de commandes ?

Bill Ballhaus, président et directeur général

Oui, je ne pense pas que nous ayons dimensionné les réservations. Je dirais que c'était l'une de nos réservations les plus importantes pour le trimestre de l'année, une réservation pluriannuelle. Et je dirais que cette partie de nos activités a tendance à se situer dans la partie supérieure de notre profil de marge. Mais je pense que je m'en tiendrais là.

Dave Farnsworth, directeur financier

Ouais. Et la seule chose que j'ajouterais, Bill, c'est que c'est évidemment un cas parce que c'est dans nos réservations que le client arrive en tête, où le client reconnaît : « Hé, nous voulons sortir et arriver si tôt, nous voulons bloquer cela ». Nous voulons travailler avec vous, Mercury Sys, pour y parvenir. Je pense donc que c'est un point de vue critique. Ce n'était pas nous qui le faisions seuls, mais nous travaillions avec le client pour y parvenir.

Clark Jeffries, analyste chez Piper Sandler

Compris. Et puis, vous savez, je sais que vous avez fait un commentaire concernant l'état général des réservations, mais que vous vous demandez s'il existe des segments ou des marchés finaux qui contribuent de manière démesurée à l'extension de la durée de ces accords et au type de confiance dans le partenariat pluriannuel qui augmente. Est-ce, vous savez, l'espace ou tout autre secteur qui, selon vous, présente également un avantage en termes de durée ?

Bill Ballhaus, président et directeur général

Oui, je dirais que nous avons reçu un petit nombre de commandes pluriannuelles liées à l'ensemble de l'entreprise. Mais en ce qui concerne les accords sur les munitions et les cadres stratégiques pluriannuels, ils constituent toujours des facteurs favorables potentiels. Nous avons de nombreuses conversations avec des clients au sujet desquels leurs accords sont en place, le financement commence à être mis en place et il est en cours de préparation, mais cela ne s'est pas encore concrétisé sous forme de réservations. Et nous avons décrit ce type de situations comme des facteurs favorables potentiels qui, s'ils devaient se concrétiser, pourraient avoir un impact significatif sur nos perspectives.

Mais aucune de ces mesures ne s'est concrétisée jusqu'à présent.

Dave Farnsworth, directeur financier

Oui, et je pense qu'il faut y penser, vous savez, pour ce genre d'activités, nous avons toujours dit qu'il était probable que ce soit plus tard dans l'année civile. Donc, vous savez, au fur et à mesure que nous arrivons à ce qui nous attend, vous savez, au premier et au deuxième trimestres, c'est à ce moment-là que nous espérons avoir plus de clarté à ce sujet. Et pour ce qui est du point de vue de Bill, nous prenons en compte les facteurs favorables, mais nous n'avons rien inclus de tout cela dans nos perspectives, car il y a encore une petite incertitude quant au calendrier exact de certaines de ces choses.

Et puis en plus de cela, est-ce que ce sera une année à la fois ? S'agira-t-il d'un accord pluriannuel ? Nous avons proposé toutes ces choses à la demande de nos clients et nous travaillons simplement avec eux pour en tirer les conclusions.

Clark Jeffries, analyste chez Piper Sandler

J'apprécie vraiment la couleur. Merci,

OPÉRATEUR (modérateur)

M. Ballhaus, il semble qu'il n'y ait pas d'autres questions. Par conséquent, je voudrais vous redonner la parole pour toute remarque de clôture.

Bill Ballhaus, président et directeur général

OK, merci. Merci, Percy. Je pense qu'avec ça, nous allons poursuivre et mettre fin à l'appel. J'apprécie le temps que tout le monde a consacré ce soir et j'ai hâte de nous retrouver le trimestre prochain.

OPÉRATEUR (modérateur)

Ceci met fin à l'appel d'aujourd'hui. Merci de votre participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.