Jeff Gundlach, le « roi des obligations », compare la campagne de financement de 500 milliards de dollars de Nvidia à celle des obligations garanties par des bananes : « Elles ne vieilliront pas bien »

Le milliardaire Jeff Gundlach, le « roi des obligations », prévient que la dernière tentative de Wall Street visant à financer le boom de l'IA pourrait être le signe que les marchés du risque approchent de leur sommet.

Le PDG de DoubleLine Capital a visé Nvidia Corp. (NASDAQ : NVDA) et ses partenariats avec six géants financiers destinés à mobiliser plus de 500 milliards de dollars pour les infrastructures d'IA, se demandant si les puces évoluant rapidement constituaient une garantie appropriée pour la dette à long terme.

« Des actifs dont la durée de vie est inconnue en garantie d'une dette à long terme ? » Gundlach a écrit sur X. Il a déclaré que le plan « ne vieillira probablement pas bien », le comparant à l'émission de titres adossés à des actifs à 30 ans contre des entrepôts de « bananes récemment modifiées dont la durée de vie est inconnue ».

Nvidia trouve de nouvelles sources d'argent pour le boom de l'IA

La semaine dernière, Nvidia s'est associée à Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs et KKR sur des plateformes de financement ciblant plus de 500 milliards de dollars pour les infrastructures d'IA.

L'argent provient en grande partie du capital extérieur, les plateformes étant conçues pour canaliser l'argent institutionnel vers la construction plutôt que de faire peser la charge sur le propre bilan de Nvidia.

Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a déclaré que la société pourrait fournir un soutien à valeur résiduelle sur un maximum de 25 % des opportunités individuelles, tandis que les mémorandums restaient soumis à des accords finaux.

Ben Thompson, fondateur de l'influente publication de stratégie technologique Stratechery, affirme que Nvidia ne fournit pas ce soutien gratuitement. Soutenir la valeur de revente de ses propres puces est « dans un certain sens, une baisse de prix » qui n'apparaît jamais dans les principaux prix des GPU de Nvidia, a-t-il écrit.

Nvidia a démontré le contraire en ce qui concerne la durée de vie utile de ses puces.

Dans un billet de blog publié la semaine dernière, Huang a déclaré que son informatique pouvait rester économiquement utile pendant des années, car elle prend en charge de multiples charges de travail, peut être redéployée et améliorée grâce à des mises à jour logicielles.

Il a évoqué l'A100, lancé en 2020 et toujours en usage commercial actif six ans plus tard, avec des déploiements pluriannuels qui pourraient prolonger sa durée de vie économique de dix ans.

Les traders du marché des prévisions voient toujours Nvidia à la hausse

Les traders du marché des prévisions voient encore une marge de progression pour Nvidia. Polymarket donne actuellement à l'action une chance d'environ 51 % d'atteindre 232$ avant la fin du mois d'août, et une chance de 28 % de 240$.

Nvidia publie ses résultats du deuxième trimestre le 26 août.

Gundlach a par la suite présenté la poussée de financement comme un signal potentiel pour le sommet du marché.

« On dit que personne ne « sonne la cloche » au sommet des marchés à risque », a-t-il écrit, « mais certaines déclarations font état de « nouvelles classes d'actifs » impliquant une « innovation financière » encouragée par des « notations douteuses ». »

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