Transcription complète : Appel sur les résultats du premier trimestre 2027 de ReNew Energy Glb

ReNew Energy Glb (NASDAQ : RNW) a publié ses résultats financiers du premier trimestre mardi. La transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de la société est fournie ci-dessous.

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Résumé

ReNew Energy Glb a enregistré une croissance de 26 % d'une année sur l'autre de son portefeuille d'exploitation et a mis en service plus de 1 GW au cours de l'exercice en cours, avec un portefeuille engagé de 20,5 GW.

La société a enregistré une croissance de l'EBITDA ajusté de 12 % pour atteindre 30,4 milliards d'INR, avec une augmentation de 16 % de ses bénéfices après impôts à 6 milliards d'INR au premier trimestre de l'exercice fiscal 27.

ReNew Energy Glb a annoncé une transaction de privatisation avec l'CPPIB et Soman Sina, avec une offre en espèces de 7 dollars par action pour les actionnaires ne faisant pas partie du consortium.

Les initiatives stratégiques comprennent le recyclage du capital avec des ventes d'actifs qui devraient générer 190 millions de dollars et l'expansion du segment C&I, notamment avec de grandes entreprises technologiques comme clientes.

La société poursuit ses efforts en matière de développement durable, en réalisant d'importantes réductions d'émissions de GES et en maintenant des notes ESG élevées, et vise une croissance continue soutenue par une exécution opérationnelle et une performance financière robustes.

Les prévisions pour l'exercice fiscal 27 incluent un EBITDA ajusté de 103 à 109 milliards d'INR, avec des prévisions de construction de 1,6 à 2,4 GW et de générer un flux de trésorerie par rapport aux capitaux propres de 18 à 22 milliards d'INR.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Merci de votre présence et bienvenue à l'appel de résultats de ReNew Energy Glb 1Q FY27. Tous les participants sont en mode écoute uniquement. Il y aura une présentation suivie d'une séance de questions-réponses. Si vous souhaitez poser une question, vous devez appuyer sur la touche étoile puis sur le chiffre 1 du clavier de votre téléphone. Je voudrais maintenant donner la parole à Anunesh Shahi. Merci, et je vous donne la parole.

Anunesh Shahi, Relations avec les investisseurs

Merci. Bonjour à tous et merci de vous joindre à nous aujourd'hui. Nous avons publié un communiqué de presse annonçant nos résultats pour le premier trimestre de l'exercice 2027. Une copie du communiqué de presse et de la présentation des résultats sont disponibles dans la section IR du site Web de ReNew Energy Glb à l'adresse www.renew.com. Je suis accompagné aujourd'hui de Sumant Sinha, notre fondateur, président et directeur général, Kailash Vaswani, notre directeur financier, et de Vaishali Nigam Sinha, cofondateur et président du développement durable.

Après les remarques préparées, qui devraient prendre de 20 à 25 minutes, nous lancerons l'appel aux questions. Veuillez noter que nos déclarations relatives à la sphère de sécurité sont contenues dans notre communiqué de presse, nos supports de présentation et les documents disponibles sur notre site Web. Ces déclarations sont importantes et font partie intégrante de toutes nos remarques. Il existe des risques et des incertitudes qui pourraient faire en sorte que nos résultats diffèrent sensiblement de ceux exprimés ou sous-entendus dans ces déclarations prospectives.

Par conséquent, nous vous encourageons à consulter le communiqué de presse et la présentation sur notre site Web pour une description plus complète. Notre communiqué de presse, nos documents de présentation et notre rapport annuel contiennent également certaines mesures non conformes aux IFRS que nous rapprochons des mesures IFRS les plus comparables. Ces rapprochements sont également disponibles sur notre site Web dans le communiqué de presse, les documents de présentation et notre rapport annuel. Sur ce, j'ai le plaisir de passer la parole à notre fondateur, président-directeur général, Sumant.

C'est à toi, Sumant.

Sumant Sinha, fondateur, président-directeur général

Oui, merci, Anunesh. Bonjour, bon après-midi et bonsoir à tous, et je suis heureuse de vous compter parmi nous lors de notre appel de résultats pour le premier trimestre de l'exercice clos en mars 2027. Après un exercice 2026 exceptionnel au cours duquel nous avons enregistré notre EBITDA et notre PAT les plus élevés jamais enregistrés, nous continuons de tenir notre promesse de croissance rentable malgré l'incertitude de la situation macroéconomique mondiale et les défis liés au réseau en Inde. Nous continuons également à faire preuve de discipline dans notre approche visant à utiliser judicieusement le capital et à allouer le capital uniquement aux opportunités de rendement les plus élevées.

En ce qui concerne les faits saillants de ce trimestre, nous continuons à nous concentrer sur l'exécution à grande échelle, car nous avons enregistré une croissance de 26 % de notre portefeuille d'exploitation d'une année sur l'autre. Nous avons mis en service plus de 1 GW à ce jour au cours de l'exercice en cours, dont plus de 600 mégawatts au premier trimestre même. Notre portefeuille global engagé s'élève désormais à 20,5 GW et comprend 1,7 GW de BESS, et notre pipeline total s'élève à environ 27 GW. Nous poursuivons également la mise en œuvre de nos plans de recyclage du capital.

En juin 2026, nous avons conclu la vente d'un actif solaire de 100 mégawatts dans le Tamil Nadu et en avons reçu le produit. En août 2026, nous avons également signé des documents définitifs pour la vente de plus d'un gigawatt d'actifs, qui devrait générer 190 millions de dollars de flux de trésorerie par rapport aux capitaux propres à la clôture. Ces transactions soulignent la qualité de notre base d'actifs et notre capacité à trouver en permanence des acheteurs à des valorisations attrayantes. En outre, nous disposons d'un module de 6,5 gigawatts et d'une capacité de cellules de 2,5 gigawatts actuellement opérationnels, ainsi que d'une installation de cellules TOPCon de 4 gigawatts qui devrait être pleinement opérationnelle d'ici la fin de l'exercice en cours.

Nous avons également déposé notre formulaire 20‑F pour l'exercice fiscal 26 et publié notre troisième rapport intégré sur le thème Au-delà de la décarbonisation des chaînes de valeur pour générer de la valeur climatique à grande échelle, conformément aux normes de reporting internationales. En ce qui concerne notre performance financière de ce trimestre, nous avons enregistré une croissance de l'EBITDA ajusté d'environ 12 %, avec un EBITDA ajusté de 30,4 milliards d'INR, y compris une contribution de 5,7 milliards de INR provenant de nos activités manufacturières. Notre bénéfice après impôts a augmenté de 16 % d'une année sur l'autre, avec 6 milliards d'INR pour le premier trimestre de l'exercice 2027, ainsi que 12,8 milliards d'INR en CFE.

Notre DSO continue de diminuer à mesure que nous élargissons notre portefeuille et que les problèmes existants continuent d'être résolus. Après la fin du trimestre, nous avons reçu 57 milliards d'INR de la part de la discom de l'Andhra Pradesh, portant nos DSO à 54 jours fin juillet, soit 17 jours de moins que le nombre de DSO de 71 jours au premier trimestre de l'exercice fiscal 27. Permettez-moi maintenant de donner la parole à Kailash pour qu'il nous présente les sept prochaines pages.

Kailash Vaswani, directeur financier

Merci, Sumant. Avant de passer à notre performance opérationnelle, je voudrais aborder brièvement la transaction de privatisation annoncée le 11 août 2026. ReNew Energy Glb a conclu un accord de transaction contraignant avec le consortium composé du CPPIB et de Soman Sina pour le projet de privatisation de ReNew Energy Glb. L'acquisition proposée devrait être réalisée par le biais d'un plan d'arrangement britannique et sera soumise au vote des actionnaires ne faisant pas partie du consortium.

Les actionnaires ne faisant pas partie du consortium peuvent soit recevoir des espèces de 7 dollars par action en transférant leurs actions à CPPIB Investments ou à ses filiales désignées, soit, sous certaines conditions, choisir de reconduire et de rester actionnaires. Le comité spécial composé d'administrateurs indépendants, ayant reçu Rothschild & Co. » est d'avis que l'offre en espèces est équitable d'un point de vue financier pour les actionnaires ne faisant pas partie du consortium, considère que l'offre en espèces et l'accord de transaction sont justes et raisonnables et a l'intention de recommander à l'unanimité aux actionnaires de voter en faveur du plan.

De plus amples détails sur le calendrier du programme suivront en temps voulu. Pour en revenir à la présentation de la diapositive 13 sur le contexte de l'industrie, l'augmentation de la demande d'électricité continue de soutenir la croissance des énergies renouvelables. Les énergies renouvelables ont contribué à 86 % de l'augmentation globale de la capacité électrique au premier trimestre de l'exercice fiscal 27, avec 14 gigawatts de capacité d'énergie renouvelable ajoutés. Cela comprenait 12 gigawatts d'énergie solaire et 1 gigawatt d'énergie éolienne et hydroélectrique chacun. Du côté de la demande, la demande de pointe a déjà atteint environ 271 gigawatts au cours de l'exercice fiscal 27.

La demande globale d'électricité en juillet 2026 a augmenté de 11 % par rapport à l'année précédente et de 9 % par rapport à l'année précédente pour la période d'avril à juin. La demande augmente également davantage pendant les heures non solaires, ce qui favorise des installations de batteries plus nombreuses. La capacité d'énergie renouvelable installée, y compris les grandes centrales hydroélectriques, s'élevait à 289 gigawatts au 30/06/26. Cela comprend 162 gigawatts d'énergie solaire et 57 gigawatts d'énergie éolienne. Nous pensons que cela renforce la croissance structurelle continue des énergies renouvelables en Inde.

En outre, le premier trimestre a également connu une forte croissance de la production industrielle, alimentée par une demande accrue dans tous les secteurs de l'industrie. En fait, l'indice global de la production industrielle a augmenté d'environ 7,3 % en juin. En outre, la roupie s'est légèrement appréciée par rapport au dollar américain, le programme gouvernemental pour les non-résidents en devises étrangères, à savoir le programme FCNR, ayant généré plus de 52 milliards de dollars de nouvelles entrées de capitaux. Cela dit, la construction du réseau continue de peser sur l'ensemble de l'industrie, certains projets, y compris le nôtre, en particulier dans l'État du Rajasthan, dotés d'une connectivité temporaire, confrontés à des défis de réduction.

Nous espérons que, grâce à la construction de certaines lignes au Rajasthan et à un certain soutien du gouvernement central, ces problèmes seront résolus au cours des prochains mois. En ce qui concerne les mises à jour commerciales de la diapositive 14 sur l'exécution des projets, notre livraison reste maîtrisée et se déroule comme prévu. Nous avons déjà livré plus d'un gigawatt de mégawatts mis en service au cours de l'année et nous sommes sur la bonne voie pour réaliser les projets qui devraient être mis en service au cours de l'année. En ce qui concerne l'énergie solaire, outre les mégawatts mis en service jusqu'à présent, plus de 250 mégawatts ont été construits et sont en phase finale de mise en service.

Plus de 50 % des modules nécessaires à l'exécution du bilan pour le reste de l'exercice fiscal 27 sont déjà sur site, le solde étant assuré par une production interne. L'exposition au cours de l'argent est également couverte pour l'exercice 27 ; pour BESS, 100 % des cours sont garantis à des taux attractifs et environ 25 % ont déjà atteint les sites de projets. En ce qui concerne l'énergie éolienne, 100 % des éoliennes nécessaires pour l'année sont bloquées dans les limites du budget. Les terrains sont également en grande partie immobilisés ou acquis pour les besoins d'exécution des 12 prochains mois.

En ce qui concerne les mises à jour concernant nos activités C&I présentées à la diapositive 15, nous sommes très enthousiastes à l'idée de continuer à étendre notre présence en Inde. Notre portefeuille C&I s'élève actuellement à 2,9 gigawatts, dont 2,6 gigawatts de capacité mise en service dans cinq États, et nous avons mis en service 330 mégawatts depuis le début de l'année dans le segment C&I. Nous sommes également bien placés pour saisir de nouvelles opportunités commerciales telles que la fourniture de centres de données. Nos activités se concentrent sur des projets de plus grande envergure et nous entretenons d'excellentes relations avec les entreprises technologiques et les hyperscalers.

Par exemple, Amazon, Microsoft et Google représentent collectivement environ la moitié des achats contractuels de notre activité C&I. Comme vous vous en souvenez peut-être également, un consortium dirigé par Leapfrog a investi 95 millions de dollars de capitaux propres dans notre activité C&I pour une participation de 11,3 %. En ce qui concerne nos activités de fabrication, à la diapositive 16, nous disposons de l'une des capacités intégrées les plus élevées de l'Inde. Notre activité de fabrication a également poursuivi sa trajectoire rentable au cours de l'exercice en cours, avec un carnet de commandes externe d'environ 1,1 gigawatt.

Notez que nous vendons entre 40 % et 60 % à nos activités IPP à des prix de pleine concurrence, ce qui ne se reflète pas dans nos états financiers globaux car nous les consolidons. Au premier trimestre de l'exercice fiscal 27, le chiffre d'affaires provenant des ventes externes de modules et de cellules s'élevait à 16,4 milliards de roupies, et l'EBITDA ajusté provenant des ventes externes à 5,7 milliards de roupies, la marge d'EBITDA ajustée s'élevant à près de 34 %. Nous prévoyons une certaine normalisation au cours du second semestre de l'année à mesure que des capacités cellulaires supplémentaires seront mises en service.

Sur l'usine de cellules TOPCon de 4 gigawatts, les travaux de génie civil et de maintenance sont en phase finale ; les travaux d'ATB et de salle blanche avancent bien ; des lignes d'impression sont installées ; et la première cellule devrait être produite d'ici la fin de l'année civile en cours. Nous progressons également bien en ce qui concerne l'usine de fabrication de lingots et de gaufrettes dans l'État d'Andhra Pradesh, qui devrait être mise en service au début de 2028. À la page 18, nos résultats du premier trimestre reflètent une solide exécution opérationnelle, une croissance continue des bénéfices et une allocation de capital disciplinée.

Au 30 juin 2026, notre portefeuille total s'élevait à environ 20,5 gigawatts, dont 1,7 gigawatt de base. La capacité d'exploitation s'élevait à 13,5 gigawatts, soit une hausse de 46 % sur un an après ajustement des ventes d'actifs et de 22 % sur une base nette. Cela comprend 5,6 gigawatts d'énergie éolienne, 7,8 gigawatts d'énergie solaire, 99 mégawatts d'énergie hydroélectrique et 100 mégawatts ou 250 mégawattheures de BESS. Nous disposions également de 6,9 gigawatts de capacité engagée, dont 1,1 gigawatt d'énergie éolienne, 4,2 gigawatt d'énergie solaire et 1,6 gigawatt de BESS.

Au cours des 12 derniers mois, nous avons mis en service environ 2,8 gigawatts, dont plus de 2 gigawatts d'énergie solaire, 0,6 gigawatt d'énergie éolienne et 25 mégawatts de BESS. Depuis le début de l'année fiscale 27, nous avons mis en service 1 gigawatt de capacité entre l'énergie éolienne et solaire. En ce qui concerne la performance opérationnelle consolidée, le chiffre d'affaires a augmenté de 14 % par rapport à l'année précédente, l'EBITDA ajusté a augmenté de 12 % par rapport à l'année précédente et le bénéfice après impôts a augmenté de 16 % par rapport à l'année précédente. Au premier trimestre de l'exercice fiscal 27, le bénéfice total s'élevait à 47,9 milliards de dollars, le chiffre d'affaires à 44,6, l'EBITDA à 30,4 milliards et le bénéfice avant impôts était de près de 8,3 milliards d'euros.

Le bénéfice ajusté total s'élevait à 46 milliards de roupies, dont 29 milliards provenant de l'activité IPP et 16,6 milliards provenant des ventes extérieures du secteur manufacturier. L'EBITDA ajusté s'élevait à 30 milliards de roupies, dont 24,7 milliards provenant de l'activité IPP et 5,7 milliards provenant des ventes externes du secteur manufacturier. Les marges d'EBITDA ajustées de l'activité IPP étaient de 86 %, celles du secteur manufacturier de 34 % et la marge de 66,1 % sur une base consolidée. À la page 19, nous restons disciplinés en matière d'allocation de capital, avec une dette nette/un EBITDA ajusté sur les 12 derniers mois pour les projets opérationnels à 5,7 fois.

Le niveau de levier pour les projets opérationnels depuis plus d'un an, c'est-à-dire avec une contribution annuelle à l'EBITDA, est encore plus bas. Nous restons déterminés à réduire notre effet de levier global et, à cette fin, nous avons constamment mis en œuvre des mesures en matière de recyclage du capital, une partie de ces recettes devant réduire notre effet de levier global. Par exemple, nous avons récemment signé des accords définitifs pour la vente de plus d'un gigawatt de capacité, ce qui devrait entraîner des entrées de trésorerie de 190 millions de dollars à la clôture, y compris certains montants conditionnels liés au produit du changement de régime.

En ce qui concerne le fonds de roulement, l'encours des ventes IPP s'élevait à 71 jours au 30.06.26, soit une amélioration de 3 jours par rapport à l'année précédente et une amélioration de 12 jours en 2 ans. En outre, après la fin du trimestre, comme Sumant l'a mentionné précédemment, nous avons reçu 5,7 milliards de roupies de l'Andhra Pradesh en juillet 2026. En conséquence, à la fin du mois de juillet, le DSO était passé à environ 54 jours. Le délai de fabrication est d'environ 5 jours. Notre bilan reste solide et bien soutenu.

La trésorerie et les équivalents de trésorerie, y compris les soldes bancaires et les investissements à court terme, s'élevaient à 89 milliards de roupies au 30 juin 2026. La dette brute était de 786 milliards de roupies et la dette nette était d'environ 671 milliards à la même date. Je vais maintenant passer l'appel à Vaishali pour les mises à jour en matière d'ESG et de durabilité.

Vaishali Nigam Sinha, directrice du développement durable

Merci, Kailash. Passons maintenant à la diapositive 21. Alors que ReNew continue de franchir de nouvelles étapes en termes de croissance et d'impact, nous sommes extrêmement fiers du fait que la durabilité reste au cœur de notre modèle commercial et de création de valeur. Sur ce, j'ai le plaisir de vous présenter notre troisième rapport annuel intégré pour l'exercice 2025-2026 intitulé Au-delà de la décarbonisation : des chaînes de valeur pour fournir de la valeur climatique à grande échelle. Reflétant l'évolution de notre parcours en matière de développement durable et de notre leadership dans le domaine de la transition énergétique, ce rapport étend notre attention au-delà de nos activités à l'ensemble de la chaîne de valeur.

Il montre comment ReNew Energy Glb accroît la valeur du climat grâce à la transparence, à la responsabilité et à l'action collective. Permettez-moi de commencer par quelques points saillants de notre performance environnementale. Nous avons réduit les émissions de GES de niveaux 1 et 2 de 25,6 % par rapport à notre niveau de référence, avons atteint un mix électrique renouvelable de 84 % et avons maintenu la neutralité carbone pour les émissions de Scope 1 et 2 pour la sixième année consécutive. Nous continuons à créer une valeur significative pour les communautés, les employés et nos partenaires.

Nos programmes socio-économiques ont eu un impact positif sur plus de 1,95 million de vies à ce jour. Les femmes représentent désormais 18 % de nos effectifs et 15 % des postes dans les STEM. Nous avons réalisé des évaluations des risques ESG pour 100 % de nos fournisseurs essentiels pour la troisième année consécutive et avons élargi le champ d'application pour inclure également les fournisseurs de niveau 2, renforçant ainsi notre chaîne d'approvisionnement durable. Nous avons atteint un approvisionnement 100 % local en acier pour les plaques des éoliennes. En ce qui concerne la gouvernance, notre conseil d'administration a maintenu une représentation indépendante à 55 %.

Nous avons encore renforcé notre cadre de gestion des risques d'entreprise grâce à une évaluation indépendante et en continuant à intégrer la responsabilité en établissant 27 objectifs ESG à l'échelle de l'organisation et 8 objectifs spécifiques au secteur manufacturier. Passons maintenant à la diapositive 22, notre troisième rapport intégré reflète une nouvelle année de progrès constants avec plusieurs améliorations qui renforcent la transparence et s'alignent plus étroitement sur les normes mondiales. Nous sommes passés à une structure de reporting hybride, combinant piliers et capitaux, afin de proposer un discours sur le développement durable plus intégré, aligné sur les principales normes mondiales.

Nous avons actualisé notre évaluation de la double matérialité, en redéfinissant les priorités des sujets importants pour refléter l'évolution des priorités des parties prenantes et des entreprises. Nous avons publié notre premier livre de données ESG, qui offre une vision consolidée et plus transparente de la performance ESG de toutes les unités commerciales. Nous avons élargi notre responsabilité en matière d'émissions en incluant les émissions de Scope 3 en aval, reflétant la croissance de nos activités de fabrication de modules et de cellules solaires. Ensemble, ces améliorations reflètent un engagement en faveur de l'amélioration continue, de la transparence et de l'excellence en matière de reporting.

Passons maintenant à la diapositive 23 : nos objectifs ESG continuent de traduire notre ambition en résultats mesurables, ce qui nous permet de rester sur la bonne voie pour atteindre nos engagements pour 2030 et 2040. Permettez-moi de commencer par l'environnement, où l'accent que nous mettons sur l'action pour le climat continue de produire des résultats tangibles. Nous avons atteint une réduction de 25,6 % des émissions de Scope 1 et 2 par rapport au niveau de référence de l'exercice 2022, dépassant ainsi notre objectif et faisant progresser nos trajectoires de carboneutralité alignées sur le SBTI. Nous avons réalisé des économies d'eau de plus de 617 000 mètres cubes au cours de l'exercice 2025-2026, dont plus de 5 000 mètres cubes d'eau économisés grâce au nettoyage robotisé.

Notre engagement envers les personnes et les communautés reste inébranlable alors que nous continuons à investir dans le talent, l'inclusion et le développement durable des communautés par le biais du projet Surya, dont nous avons parlé plus tôt. Nous continuons à développer des compétences écologiques avec 166 femmes formées en tant que techniciennes au premier trimestre seulement, et d'autres cohortes progressent dans le cadre de programmes de formation avancée. Notre engagement en faveur de l'excellence continue de se refléter dans une solide reconnaissance et des performances externes.

Nous avons clôturé l'année avec les meilleurs scores du secteur pour les principaux indices et notations ESG, notamment un score S&P Global CSA de 84, un classement CDP A List pour le changement climatique et l'engagement des fournisseurs, AAA pour MSCI, et un score de faible risque durable, soit un score favorable de 11,6. Bien que nous soyons fiers de ces réalisations, nous continuons de reconnaître que le chemin à parcourir est important pour l'avenir. Nous restons déterminés à poursuivre sur cette lancée, à faire progresser nos principaux engagements et à continuer d'intégrer le développement durable au cœur de nos activités.

Je vais maintenant redonner la parole à Kailash pour qu'il nous explique les conseils.

Kailash Vaswani, directeur financier

Merci, Vaishali. En ce qui concerne les prévisions de la page 24, nous réitérons nos prévisions d'EBITDA ajusté consolidé pour l'exercice fiscal 27 de 103 à 109 milliards d'INR. Cela comprend 10 à 12 milliards d'INR pour la fabrication et 1 à 2 milliards d'INR pour les ventes d'actifs. Nous continuons de prévoir de construire entre 1,6 et 2,4 gigawatts au cours de l'exercice fiscal 27 et de générer un flux de trésorerie par rapport aux capitaux propres de 18 à 22 milliards de roupies indiennes pour l'ensemble de notre portefeuille d'énergies renouvelables sous contrat, qui a légèrement augmenté au cours du trimestre en cours.

Nous prévoyons un EBITDA ajusté au taux courant de 134 à 140 milliards de roupies indiennes et un flux de trésorerie courant par rapport aux capitaux propres de 32 à 36 milliards de roupies indiennes, en supposant des conditions météorologiques normales et en excluant la contribution de nos activités manufacturières, pour un portefeuille d'énergies renouvelables entièrement construit d'environ 20,5 gigawatts, dont 1,7 gigawatt de BESS. Veuillez noter que cela inclut le 1 gigawatt d'actifs vendus, pour lesquels, comme vous le savez, nous avons signé des accords définitifs, mais la clôture n'a pas encore eu lieu.

Donc, une fois la clôture terminée, nous ajusterons ces chiffres en conséquence. Sur ce, nous serons heureux de répondre à toutes vos questions.

OPÉRATEUR

Merci. Si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur l'étoile 1 de votre téléphone et attendre que votre nom soit annoncé. Si vous souhaitez annuler votre demande, veuillez appuyer sur Star 2. Si vous utilisez un haut-parleur, veuillez prendre le téléphone pour poser votre question. Votre première question vient de Justin Claire de Roth Capital Partners. Allez-y, s'il vous plaît.

Justin Claire, analyste chez Roth Capital Partners

Bonjour, merci pour le temps. Je voulais commencer par la transaction de privatisation. Je me demandais si vous pouviez nous donner une idée du calendrier prévu entre ici et la fin de la privatisation, puis quelles sont, selon vous, les principales étapes restantes, et si vous pouviez nous dire quelles approbations ou conditions pourraient présenter l'incertitude la plus significative en termes de calendrier.

Kailash Vaswani, directeur financier

Merci, Justin, pour ta question. Conformément à l'accord de transaction, nous prévoyons que le programme entre en vigueur au premier trimestre 2027. Le document du programme sera publié dès que raisonnablement possible une fois que nous aurons terminé le processus d'examen par la SEC et dans les 10 jours ouvrables suivant la date à laquelle le tribunal aura rendu l'ordonnance de convocation de la réunion du tribunal. Les documents du régime sont généralement publiés quatre semaines avant la date de la réunion du tribunal.

Et puis il y a certaines approbations réglementaires qui seront demandées parallèlement aux mesures ci-dessus, et il faudrait également environ trois à quatre mois pour les obtenir. La date d'arrêt de la transaction est donc la finalisation, soit 95 jours à compter de la publication de la circulaire du régime, soit le 31 mars 2027. Nous devons souligner qu'il ne s'agit pas d'une orientation. Comme vous le savez, nous ne sommes pas en mesure de donner le calendrier exact du processus de réglementation, mais il s'agit dans les grandes lignes d'une fourchette indicative de ce que sera probablement le processus à partir de maintenant.

Justin Claire, analyste chez Roth Capital Partners

J'ai compris. OK, c'est utile. Et puis peut-être en passant à la performance du... le PLF solaire au premier trimestre de votre année fiscale a diminué, je pense qu'il était de 220 points de base d'une année sur l'autre. Je me demande simplement dans quelle mesure cette baisse a pu être attribuée uniquement à la ressource solaire au cours du trimestre par rapport à une quelconque réduction du réseau. Et puis, si la réduction était un facteur, s'agit-il d'un problème qui pourrait persister au deuxième trimestre ou au cours des trimestres suivants ?

Kailash Vaswani, directeur financier

Nous avons donc été confrontés à une réduction du côté solaire, ce qui a certainement contribué dans une mesure raisonnable à la baisse du PLF. Et c'est là encore une fois un impact que nous constatons. Mais nous essayons également de voir si, grâce à des actions de plaidoyer, nous pouvons obtenir une indemnisation pour la non-disponibilité du réseau de transmission. C'est donc quelque chose que nous allons poursuivre. Et puis, évidemment, en raison des conditions météorologiques, nous avons également constaté un impact supplémentaire, étant donné qu'il y a eu plus de jours nuageux que l'année dernière.

Et cela a également contribué. Je dirais que l'écart entre les deux serait peut-être de moitié entre les restrictions et les conditions météorologiques.

Justin Claire, analyste chez Roth Capital Partners

J'ai compris. OK. Et puis encore une question sur les conseils ici. La contribution du secteur manufacturier a donc été assez forte au premier trimestre, soit 5,65 milliards d'INR par rapport aux prévisions pour l'année complète pour l'industrie manufacturière de 10 à 12 milliards. Cela implique donc une baisse significative de la contribution au cours du reste de l'année sur une base trimestrielle. Vous vous demandez si c'est juste prudent ou si vous vous attendez à une baisse significative de la rentabilité dans ce secteur ?

Kailash Vaswani, directeur financier

Je veux dire, nous ne nous attendons pas à une baisse significative, mais les marges ont légèrement diminué, et des prolongations ont également été accordées en ce qui concerne la mise en œuvre de l'ALMM pour les cellules, ce qui s'est produit après la fin du premier trimestre. Il y a donc une certaine incertitude sur le marché à l'heure actuelle en ce qui concerne les marges, compte tenu de la capacité de production supplémentaire qui sera également mise en service. En raison de la combinaison de ces facteurs, nous avons décidé de faire preuve de prudence et de ne pas vraiment modifier les chiffres indicatifs.

Et, évidemment, étant donné que nous prévoyons une performance plus solide au cours du prochain trimestre, nous pourrions envisager de revoir les chiffres lorsque nous annoncerons nos résultats du deuxième trimestre en ce qui concerne les marges. L'année dernière, le premier trimestre était donc à 40 %. Cette année, il est de 34 %. Il y a donc eu une certaine contraction que vous avez déjà constatée dans les marges. Et puis, à mesure que l'offre augmentera, cela devrait également se poursuivre un peu. Nous devrons donc voir comment les tendances évolueront dans le contexte de cette extension de l'ALMM pour les cellules jusqu'au 31 décembre.

Justin Claire, analyste chez Roth Capital Partners

D'accord, merci beaucoup.

Kailash Vaswani, directeur financier

Merci.

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de Puneet Gulati. Allez-y, s'il vous plaît.

Puneet Gulati, analyste

Oui, merci beaucoup, et félicitations pour cette performance. Ma première question concerne votre commentaire sur l'indemnisation en ce qui concerne la réduction des dépenses. Y a-t-il une marge de confusion quant à savoir si vous devez être indemnisé ou non ? J'ai pensé que c'était un simple croisement contre T-GNA. Si vous pouvez clarifier un peu ici.

Sumant Sinha, fondateur, président-directeur général

Oui, je suis content

Kailash Vaswani, directeur financier

Prends ça.

Sumant Sinha, fondateur, président-directeur général

Non, non, vas-y. Non, je voulais juste dire, Puneet, que pour la réduction des déchets, nous sommes indemnisés, comme tu le sais. Pour toute autre réduction du T-GNA, il n'existe aucun mécanisme spécifique permettant d'obtenir une indemnisation. Cela dit, nous discutons actuellement avec le MOP pour savoir si quelque chose peut fonctionner. Ces discussions se poursuivent, elles n'ont donc abouti à aucune forme de conclusion pour le moment. Il est donc impossible de dire quelle forme prendra cette compensation, le cas échéant. Nous essayons certainement parce que cette réduction n'est pas de notre faute, et c'est ce que nous avons fait valoir et le gouvernement l'a également reconnu.

Mais nous devrons attendre de voir où aboutiront ces discussions. Je ne pense pas... mais il n'y a pas de confusion quant à savoir combien nous pouvons obtenir ? Non, il n'y a aucune confusion. Oui, mais la partie poubelle est également beaucoup plus petite. C'est un chiffre beaucoup plus faible par rapport à la réduction du T-GNA en cours.

Puneet Gulati, analyste

Deuxièmement, que pensez-vous du site de base ? Quelle est la capacité installée aujourd'hui et existe-t-il un plan pour construire quelque chose du côté vierge ?

Sumant Sinha, fondateur, président-directeur général

Nous avons peut-être quelques centaines de mégawattheures en ce moment qui seront bientôt disponibles. Vous savez, créer un BESS marchand à long terme est un peu difficile parce que vous ne savez pas comment les choses vont évoluer sur le marché sur une période de cinq à sept ans, ce qui est le minimum requis pour déterminer quels devraient être les rendements. Mais ce que nous allons faire, c'est que dans certains des projets que nous réalisons, dans la mesure où nous en avons besoin, ces projets seront mis en service, disons dans deux ou trois ans.

Certains de ces projets BESS seront mis en service plus tôt et seront exploités en tant qu'usines commerciales pendant une période plus courte, car nous savons qu'à court terme, peut-être dans un ou deux ans, il y aura probablement un arbitrage raisonnablement raisonnable entre les prix diurnes et les prix du soir. Nous espérons donc créer cette valeur sur une période d'un à deux ans, puis envisager d'intégrer ces projets BESS dans les PPA existants que nous avons. Au fur et à mesure que ceux-ci sont mis en service, vous savez, nous y intégrons ces projets BESS.

Puneet Gulati, analyste

Y a-t-il un objectif pour cette mise en service pour l'exercice financier 27 ou 28 ?

Sumant Sinha, fondateur, président-directeur général

Nous n'avons pas défini d'objectif pour cette année. Cela semble un peu improbable parce que, évidemment, cette année, nous ne l'avons pas fait. Nous ne sommes pas encore en mesure de commander quoi que ce soit pour cette année, mais nous espérons certainement commander certains montants d'ici l'année prochaine. Mais, vous savez, une fois que ces plans seront finalisés, nous vous le ferons savoir.

Puneet Gulati, analyste

Compris. C'est très utile. Enfin, si vous me le permettez, à propos de votre récente vente de milliers d'actifs à Purva, pouvez-vous nous dire quel type de multiple d'EBITDA vous avez réussi à en tirer ?

Kailash Vaswani, directeur financier

Donc, Puneet, là-dessus, vous savez, nous serons, vous savez, une fois la clôture terminée, vous savez, nous serons d'accord avec, vous savez, l'acheteur, sur les informations que vous aimeriez faire conjointement, puis nous en parlerons. À l'heure actuelle, nous sommes sous NDA.

Puneet Gulati, analyste

Compris. Compris. Et encore une. Il a également été question de votre tentative de vendre une centrale hydroélectrique. Est-ce quelque chose que l'on devrait également considérer comme un actif potentiel vendable ?

Kailash Vaswani, directeur financier

Donc, encore une fois, dans le cadre de notre recyclage des actifs, vous savez, nous évaluons les ventes de divers actifs. Donc, vous savez, cela pourrait faire partie, vous savez, de telles discussions dont vous avez peut-être entendu parler.

Puneet Gulati, analyste

OK. OK. Tout cela vient de moi. Merci beaucoup et bonne chance.

Kailash Vaswani, directeur financier

Merci.

OPÉRATEUR

Merci encore une fois. Si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur la première étoile de votre téléphone et attendre que votre nom soit annoncé. Il n'y a pas d'autres questions pour le moment. C'est ainsi que s'achève notre conférence d'aujourd'hui. Merci d'avoir participé et vous pouvez maintenant vous déconnecter. Merci. Merci. Merci.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.