La Chine réduit ses avoirs du Trésor américain à son plus bas niveau en 18 ans alors que le rendement des bons du Trésor à 30 ans atteint son plus haut niveau en 19 ans

La Chine a considérablement réduit ses avoirs en bons du Trésor américain, atteignant son plus bas niveau en près de 18 ans en juin, alors que les rendements des bons du Trésor à 30 ans ont bondi à 5,31 %, soit le plus haut niveau depuis juin 2007.

Dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes et d'incertitude croissante quant à la politique américaine, Pékin diversifie ses réserves de change. Selon le département du Trésor américain, les avoirs de la Chine sont tombés à 633,4 milliards de dollars en juin, contre 659,3 milliards de dollars en mai, soit leur plus bas niveau depuis septembre 2008.

D'autres grands détenteurs du Trésor, dont le Japon et le Royaume-Uni, ont également réduit leurs avoirs. Les avoirs du Japon sont tombés à 1,12 billion de dollars en juin, contre 1,14 billion de dollars en mai, tandis que les avoirs du Royaume-Uni sont tombés à 939,9 milliards de dollars contre 948,6 milliards de dollars.

Dans l'ensemble, les avoirs étrangers en bons du Trésor américain sont tombés à 9 299 billions de dollars en juin, contre 9 371 billions de dollars en mai. La Chine est passée au troisième rang des plus grands détenteurs étrangers en mars de l'année dernière, poursuivant ainsi une tendance amorcée lors du premier mandat du président Donald Trump.

Malgré la vente de la dette américaine, la Chine n'a cessé d'augmenter ses réserves d'or, considérées comme une protection contre les risques géopolitiques et financiers. La Banque populaire de Chine a augmenté ses stocks de lingots pour le 21e mois consécutif en juillet, pour un total de 76,08 millions d'onces troy.

Cette décision de la Chine n'est pas soudaine. En mai 2026, la Chine a réduit de manière agressive ses avoirs en dette souveraine américaine à des niveaux jamais vus depuis la crise financière mondiale. Cela a intensifié une baisse historique des titres à revenu fixe, faisant grimper le rendement des bons du Trésor à 10 ans vers le seuil critique de 5 %.

La demande étrangère de bons du Trésor baisse

Les avoirs étrangers en bons du Trésor américain ont diminué, ce qui n'a fait qu'accroître les inquiétudes quant à l'ampleur de la demande extérieure de dette publique américaine.

En mars, les avoirs étrangers en bons du Trésor américain ont chuté de 139 milliards de dollars, marquant la « plus forte baisse mensuelle depuis septembre 2022 ». Le Japon, principal détenteur étranger, a réduit ses stocks de 48 milliards de dollars pour financer des interventions en yens. Cependant, le changement structurel le plus significatif est venu de Pékin.

À la fin du mois dernier, Washington et Tokyo sont intervenus pour soutenir le yen japonais, marquant ainsi leur première intervention conjointe d'achat de yens depuis 1998. Cette décision a également alimenté les spéculations selon lesquelles la participation des États-Unis pourrait contribuer à atténuer la pression de vente sur les bons du Trésor américain.

Le rendement des bons du Trésor à 30 ans atteint son plus haut niveau en 19 ans

Le rendement des bons du Trésor à 30 ans a atteint 5,31 % lundi, son plus haut niveau depuis juin 2007, les investisseurs ayant exigé une compensation plus importante pour la dette à long terme en raison de préoccupations liées au déficit et à l'emprunt. L'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (NASDAQ : TLT) est également tombé à son plus bas niveau depuis juin 2004.

Dans le même temps, la dette nationale des États-Unis avoisine les 40 billions de dollars, aggravant les inquiétudes concernant les emprunts publics, l'inflation et la viabilité des finances publiques. Le déficit budgétaire de juillet a atteint le niveau record de 432 milliards de dollars, aggravant la pression sur les marchés du Trésor.

Charlie Bilello, stratège de marché en chef de la société d'investissement Creative Planning, a averti que la combinaison de la hausse de la dette et de la persistance des dépenses publiques pourrait maintenir les coûts d'emprunt à un niveau élevé et créer des risques plus importants pour l'économie et les marchés financiers.

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