Un dirigeant de Robinhood affirme que le boom de l'IA pourrait maintenir la hausse des actions, mais que les obligations pourraient ruiner la fête

Stephanie Guild, directrice informatique de Robinhood Market (NASDAQ : HOOD), affirme que l'essor de l'intelligence artificielle pourrait continuer à propulser les actions vers de nouveaux records, mais que son énorme appétit pour les capitaux constitue une nouvelle menace pour la reprise : un rendement du Trésor à 10 ans supérieur à 5 %.

S'adressant à Bloomberg vendredi, Guild a déclaré que les plus grandes entreprises technologiques finançaient une « expansion du renseignement » qui accélère le marché, tout en concurrençant Washington pour des capitaux de plus en plus coûteux.

Pourquoi Guild pense que les actions peuvent continuer à chuter

À la question de savoir si les actions pourraient continuer à grimper par rapport à des niveaux records, Guild a répondu : « Je suis d'accord avec cela ».

Guild a fait valoir que les investisseurs ne participaient toujours pas pleinement à l'essor des dépenses liées à l'IA. Selon elle, les prévisions de croissance des bénéfices pour 2026 ont doublé, tandis que le multiple de valorisation du S&P 500 a chuté et que les attentes pour 2027 ont à peine évolué.

Elle a cité Applied Materials Inc. (NASDAQ : AMAT) à titre d'exemple.

Le fabricant d'équipements à puces devait ouvrir ses portes en baisse vendredi malgré des estimations supérieures à celles de Wall Street, les investisseurs continuant de se demander si les énormes dépenses d'investissement dans l'IA généreront des rendements suffisants.

« Je pense que c'est juste », a déclaré Guild à propos de ces préoccupations. « Et je pense que ce scepticisme permet au marché de continuer à se dégrader. »

Les besoins en capital de l'IA pourraient devenir le problème

Le boom de l'IA lui-même nécessite d'énormes capitaux, et Guild a déclaré que la demande se heurte de plus en plus aux propres besoins d'emprunt de Washington.

Guy Johnson, présentateur de Bloomberg, a noté que les sociétés d'IA émettaient de la dette, que les grandes entreprises technologiques augmentaient leurs activités de financement et que le gouvernement américain avait encore d'énormes dettes à vendre.

Guild a déclaré que la concurrence pour les capitaux est l'une des raisons pour lesquelles les rendements des bons du Trésor augmentent. La vente aux enchères sur 30 ans de jeudi s'est terminée au plus haut rendement depuis 2001 malgré une forte demande.

« L'un des grands risques [est] que vous pourriez voir la période de 10 ans dépasser les 5 % », a-t-elle dit. Des taux à ce niveau peuvent maintenir les valorisations à un niveau bas et ralentir la rapidité avec laquelle le développement de l'IA peut se produire, a-t-elle ajouté.

C'est le paradoxe qui sous-tend son point de vue. L'industrie qui anime le rallye peut avoir besoin de tellement d'argent qu'elle augmente le coût de l'argent dont elle a besoin.

Attendez-vous à des booms et à des crashs plus rapides

Guild a comparé la récente explosion de la connaissance de la situation à la gestion du capital à long terme en 1998, décrivant cet épisode comme un effondrement du marché plutôt que comme un présage d'une situation pire à venir.

Les actions ont encore grimpé de 35 % après LTCM avant l'arrivée de la crise de l'Internet, a-t-elle noté.

Elle s'attend à ce que le cycle moderne évolue beaucoup plus rapidement, avec des « mouvements paraboliques » et des « crises de vitesse », tout en citant 2022 comme exemple d'une reprise baissière commençant en quelques mois plutôt qu'en quelques années.

Selon elle, les investisseurs ordinaires pourraient avoir besoin de « s'habituer davantage à une volatilité accrue ».

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