Transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de RLX Technology

RLX Technology (NYSE : RLX) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre vendredi. La transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de la société est fournie ci-dessous.

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Résumé

RLX Technology Inc. a enregistré une augmentation de 14,8 % de son chiffre d'affaires au deuxième trimestre d'une année sur l'autre, atteignant 1,01 milliard de RMB, grâce à l'expansion du marché international et à des acquisitions stratégiques.

Le bénéfice brut a augmenté de 47,8 % pour atteindre 357,8 millions de RMB, avec une augmentation de la marge brute à 35,4 %, attribuée à l'optimisation de la chaîne d'approvisionnement et à l'évolution de la gamme de produits.

La société se concentre sur l'amélioration de l'exécution du commerce de détail et l'optimisation des opérations mondiales, l'Europe étant une région de croissance clé grâce à des acquisitions et à des partenariats visant à garantir sa présence sur le marché.

RLX étend ses activités à des produits sans fumée multicatégories, notamment des sachets de nicotine oraux modernes et une technologie Heat-Not Burn, soutenue par un nouveau centre de fabrication en Asie du Sud-Est.

La direction a mis l'accent sur une allocation de capital disciplinée, en donnant la priorité aux initiatives de croissance à retour sur investissement élevé, aux fusions et acquisitions stratégiques et aux rendements pour les actionnaires, tout en maintenant un bilan solide avec 13,9 milliards de RMB de ressources en capital.

L'entreprise est prête à s'adapter aux changements réglementaires et au paysage concurrentiel des marchés américain et européen, en tirant parti de ses atouts en matière de conformité et de gestion de la chaîne d'approvisionnement.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Bonjour mesdames et messieurs. Merci d'avoir soutenu RLX Technology Inc. » s conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026. À l'heure actuelle, tous les participants sont en mode écoute uniquement. Après les remarques de la direction, il y aura une séance de questions-réponses. La conférence téléphonique d'aujourd'hui est en cours d'enregistrement et devrait durer environ 40 minutes. Je vais maintenant donner la parole à votre hôte, M. Sam Sang, responsable des marchés financiers de la société. Allez-y, Sam.

Sam Sang, responsable des marchés financiers

Merci beaucoup. Bonjour à tous et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de RLX Technologies. Les résultats financiers et opérationnels de la société ont été publiés par le biais des services de relations publiques plus tôt dans la journée et sont disponibles en ligne. Vous pouvez également consulter le communiqué de presse sur les résultats en vous rendant sur notre site Web IR à l'adresse ir.rlxtech.com. Parmi les participants à l'appel d'aujourd'hui figurent notre directrice générale, Mme Kate Wang, notre directeur financier, M. Chao Lu, et moi, Sam Sang, responsable des marchés financiers. Avant de poursuivre, veuillez noter que les discussions d'aujourd'hui contiendront des déclarations prospectives faites en vertu des dispositions relatives à la sphère de sécurité de la Private Securities Litigation Reform Act des États-Unis de 1995. Ces déclarations contiennent généralement des mots tels que « peut », « vouloir », « s'attendre », « anticiper », « viser », « estimer », « intention », « planifier », « croire », « potentiel », « continuer » ou d'autres expressions similaires. Les déclarations prospectives comportent des risques et des incertitudes inhérents.

L'exactitude de ces déclarations peut être affectée par un certain nombre de risques commerciaux et d'incertitudes susceptibles de faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux projetés ou anticipés, dont beaucoup sont des facteurs indépendants de notre volonté. Les sociétés affiliées, les conseillers et les représentants de la Société n'ont aucune obligation de mettre à jour ces informations prospectives, sauf si la loi applicable l'exige. Veuillez noter que le communiqué de presse sur les résultats de RLX Technologies et cette conférence téléphonique incluent des discussions sur les mesures financières non auditées selon les PCGR ainsi que sur les mesures financières non auditées non conformes aux PCGR.

Le communiqué de presse de RLX contient un rapprochement des mesures non auditées non conformes aux PCGR et des mesures conformes aux PCGR non auditées. Pour l'appel d'aujourd'hui, la direction utilisera l'anglais comme langue principale. Il assurera également l'interprétation simultanée sur la ligne chinoise. Veuillez noter que la ligne chinoise est en mode écoute uniquement et que l'interprétation en chinois n'est fournie qu'à des fins de commodité. En cas de divergence, les déclarations de gestion rédigées dans la langue d'origine prévaudront.

Je vais maintenant donner la parole à Mme Kate Wang. Allez-y, s'il vous plaît.

Kate Wang, PDG

Merci Sam et merci à tous d'avoir participé à l'appel d'aujourd'hui. Nous avons enregistré de solides résultats financiers et opérationnels au deuxième trimestre, soutenus par notre engagement en faveur d'une croissance mondiale axée sur la qualité, résiliente et conforme. Notre chiffre d'affaires a augmenté de 14,8 % par rapport à l'année précédente au deuxième trimestre, principalement en raison de l'expansion de notre présence internationale. Le bénéfice brut a augmenté de 47,8 % d'une année sur l'autre pour atteindre 357,8 millions de RMB. Comme prévu, le chiffre d'affaires et la marge brute se sont modérés de manière séquentielle, non pas en raison d'un ralentissement de la demande, mais plutôt en raison d'une normalisation des stocks commerciaux après la progression des expéditions du premier trimestre, entraînée par les ajustements réglementaires des exportations.

Étant donné que nos partenaires de distribution gèrent des portefeuilles multimarques, le préstockage du premier trimestre a temporairement garanti la visibilité des taux de rupture, ce qui a entraîné les ajustements d'expédition que nous avons constatés ce trimestre. La demande sous-jacente sur nos principaux marchés internationaux demeure saine et résiliente. Dans ce contexte, nous nous concentrons sur deux priorités stratégiques, l'amélioration de l'exécution du commerce de détail et l'optimisation de notre infrastructure opérationnelle mondiale. Ces exigences délibérées visent à jeter les bases de notre prochaine ère de croissance rentable durable.

Plutôt que de rechercher de faibles volumes de marges, nous orientons notre capital vers la création d'une plateforme mondiale souple et conforme, capable d'absorber les évolutions réglementaires et de s'adapter rapidement à l'évolution de la demande. La surveillance réglementaire sur notre marché international est de plus en plus détaillée et plus restrictive, qu'il s'agisse de priorités en matière d'application des lois douanières ou de cadres affinés. Le Royaume-Uni en est un bon exemple. Les règlements proposés concernent l'emballage neutre, l'authentification normalisée des appareils, l'interdiction de l'étalage des produits de vente au détail, les descriptions restreintes des arômes et les limites imposées aux opérations des magasins secrets.

En tant que leader du secteur, nous nous réjouissons de ces changements réglementaires. Nous possédons l'agilité opérationnelle nécessaire pour y faire face, en impliquant de manière proactive ces parties prenantes afin de promouvoir des normes élevées et des cadres de conformité réalisables sur le long terme. Des limites claires et appliquées de manière cohérente repoussent la concurrence non conforme et de faible qualité et dressent des obstacles à l'entrée. Notre solide infrastructure de conformité, notre R&D et notre chaîne d'approvisionnement nous permettent de respecter ces normes rapidement, améliorant ainsi la prévisibilité opérationnelle et la durabilité à long terme de notre plateforme.

Notre expérience opérationnelle pratique sur les marchés internationaux nous a enseigné de précieuses leçons. Dans les environnements matures, les modèles de vente en gros traditionnels ne suffisent plus à maintenir une croissance des marges de haute qualité. À mesure que les normes en matière de matériel, de technologie et de produits se stabilisent, la concurrence passe du simple développement de produits à l'exécution sur le marché, à la proximité directe des points de vente et à l'agilité des canaux. C'est pourquoi nous améliorons de manière dynamique notre architecture de distribution grâce à une combinaison ciblée d'investissements directs dans les canaux, d'un soutien opérationnel stratégiquement aligné et d'une innovation en matière de canaux, et en abandonnant la dépendance à un modèle de distribution rigide unique. En Asie, où notre valeur de marque et la confiance des consommateurs restent exceptionnellement fortes, nous élargissons notre présence de manière sélective grâce à des entités commerciales localisées et à des modèles de canaux propriétaires. En Europe, où les obstacles à l'entrée sont plus élevés, nous nous développons grâce à la capitalisation, à des partenariats stratégiques et à des investissements en actions. En combinant notre chaîne d'approvisionnement de classe mondiale avec les leaders locaux de la distribution, nous renforçons les écosystèmes commerciaux existants tout en garantissant une visibilité directe des ventes et un espace de vente dédié, créant ainsi un fossé concurrentiel durable.

L'Europe est la pierre angulaire de notre stratégie de croissance mondiale, où nous étendons méthodiquement notre présence dans le cadre d'un modèle à deux moteurs qui équilibre les fusions et acquisitions ciblées avec une croissance organique sur tous les canaux. En mai 2025, nous avons acquis une société européenne de vente au détail et en ligne établie de longue date, dotée d'une présence locale intégrée dans la vente au détail et en ligne, et nous soutenons son expansion en tant que partenaire collaboratif depuis lors. Au cours de l'année écoulée, cette intégration nous a apporté une connaissance approfondie du marché localisé et démontre l'immense valeur commerciale de l'alignement de notre chaîne d'approvisionnement mondiale sur des opérateurs locaux de confiance.

Sur la base de cette acquisition, nous avons réalisé en juillet 2026 un investissement de contrôle stratégique dans un leader de la distribution physique B2B et FMCG en Europe occidentale. Cette entité dispose d'une solide présence hors ligne qui dessert directement les terminaux de vente au détail sur l'ensemble du marché. Dans le commerce numérique B2B, son application de commande exclusive est connectée à plus de 50 % des points de vente indépendants du pays. Notre philosophie d'intégration est axée sur l'autonomisation, et non sur la perturbation des opérations.

Nous n'avons pas l'intention de restructurer leurs activités principales ni de transformer la plateforme en un point de vente exclusif pour nos propres produits. Ils resteront une place de marché multimarques ouverte au service de l'ensemble de l'écosystème de la vente au détail. Grâce à l'envergure de notre chaîne d'approvisionnement mondiale et à nos relations avec les marques de notre portefeuille, nous sommes convaincus de pouvoir réduire les coûts de distribution de cette plateforme et optimiser les conditions d'approvisionnement tout en élargissant notre portée de distribution. Nous accélérons également notre transformation en une plateforme de produits sans fumée multicatégories de nouvelle génération, allant au-delà de notre leadership dans le domaine de la vapeur électronique pour proposer une gamme de produits sans fumée plus large.

Nous avons commercialisé notre gamme moderne de sachets de nicotine orale et augmentons régulièrement notre capacité de fabrication et nos canaux de distribution. Dans la catégorie Heat Not Burn, nous détenons de vastes réserves de technologies exclusives et de brevets, ainsi qu'une gamme de produits prêts à être commercialisés en attendant des conditions de marché et réglementaires optimales pour leur lancement commercial. Pour soutenir ces expansions multicatégories et réduire notre exposition aux tensions commerciales et aux incertitudes macroéconomiques et géopolitiques, nous construisons actuellement un centre de fabrication ultramoderne en Asie du Sud-Est.

L'installation couvrira plusieurs catégories de produits, améliorera notre position tarifaire et rationalisera la logistique, favorisant ainsi la résilience des ventes à long terme sur nos marchés internationaux. Notre mandat est clair : tirer parti de nos capacités de R&D, de notre infrastructure réglementaire et de nos réseaux de commercialisation récemment renforcés pour conquérir des parts de marché et établir des positions de leader dans l'écosystème mondial sans tabac. En résumé, nous avons réalisé des progrès significatifs ce trimestre grâce à une situation de solidité de notre bilan.

Notre solide situation financière nous donne la flexibilité et la patience nécessaires pour dire non à des projets marginaux et dilutifs sous-optimaux. Nous restons disciplinés sur le plan financier, en veillant à ce que les capitaux soient déployés exclusivement vers des actifs de haute qualité et créateurs de valeur. En associant le contrôle direct des canaux à l'innovation de produits multicatégories, nous construisons une plateforme mondiale plus résiliente et plus diversifiée, structurée pour générer une croissance durable à long terme à mesure que le secteur mûrit.

Je vais maintenant donner la parole à Charles pour qu'il passe en revue nos résultats financiers en détail.

Chao Lu (Directeur financier)

Merci, Kate, et bonjour à tous. Nous avons enregistré de solides résultats au deuxième trimestre, avec un chiffre d'affaires net atteignant 1,01 milliard de RMB, soit une augmentation de 14,8 % par rapport aux 880 millions de RMB enregistrés l'année précédente. La croissance de notre chiffre d'affaires a été principalement stimulée par l'expansion organique des volumes sur les marchés internationaux, ainsi que par les contributions supplémentaires résultant de notre acquisition finalisée en mai 2025. Au cours du trimestre, les revenus internationaux sont restés notre principal moteur de croissance, représentant environ 70 % du chiffre d'affaires net total.

Comme prévu, le chiffre d'affaires net du deuxième trimestre s'est modéré de manière séquentielle par rapport au premier trimestre 2026, qui a bénéficié d'un coup de pouce ponctuel en matière d'ajustement des politiques. En ce qui concerne la rentabilité, le bénéfice brut a augmenté de 47,8 % d'une année sur l'autre pour atteindre 357,8 millions de RMB au deuxième trimestre. La marge brute a augmenté séquentiellement pour atteindre 35,4 %, en hausse de 790 points de base d'une année sur l'autre et en hausse de 360 points de base de manière séquentielle, principalement en raison de l'optimisation de la chaîne d'approvisionnement, de l'amélioration du rendement manufacturier et d'une évolution favorable de la répartition géographique et de la gamme de produits.

Nous avons enregistré notre 11e trimestre consécutif de bénéfice d'exploitation positif non conforme aux PCGR, grâce à l'expansion de notre chiffre d'affaires, à une gamme de produits favorable et à un contrôle rigoureux des coûts d'exploitation. Les revenus d'exploitation non conformes aux PCGR ont atteint 149,6 millions de RMB, en hausse de 28,8 % d'une année sur l'autre. Le bénéfice net non conforme aux PCGR pour le trimestre s'élevait à 238,8 millions de RMB. Permettez-moi maintenant de fournir un contexte financier et stratégique supplémentaire concernant la transaction en Europe occidentale que Kate a soulignée tout à l'heure.

En juillet 2026, nous avons réalisé un investissement majoritaire dans l'un des principaux distributeurs de produits antitabac et de produits de grande consommation de nouvelle génération d'Europe occidentale. Cette entité nous apporte deux atouts stratégiques : un vaste réseau hors ligne desservant directement plus de 30 000 points de vente au détail sur les principaux comptes nationaux et le commerce de détail spécialisé, et une plateforme de commerce numérique B2B propriétaire reliant plus de 20 000 commerçants indépendants. Nous prévoyons de débloquer d'importantes synergies opérationnelles et de chaîne d'approvisionnement grâce à cette transaction.

En outre, nous sommes convaincus de pouvoir améliorer le profil de marge de cette plateforme au fil du temps en intégrant la taille de la chaîne d'approvisionnement mondiale et le portefeuille de marques de RLX. Les résultats financiers et opérationnels de l'entité seront entièrement consolidés dans les états financiers de RLX à compter du troisième trimestre 2026. Nos progrès financiers et opérationnels reposent sur un engagement profond en faveur de la durabilité de l'entreprise et de la création de valeur à long terme. Nous avons publié notre rapport ESG 2025 ce trimestre, qui met en lumière nos avancées en matière de gouvernance d'entreprise, de qualité et de sécurité des produits, de protocoles de prévention de l'accès des jeunes, d'éthique du travail dans la chaîne d'approvisionnement et de gestion environnementale.

Qu'il s'agisse de développer les initiatives de bien-être des employés ou de faire respecter la conformité ESG à l'ensemble de notre base de fournisseurs, nous continuons à améliorer nos normes. De plus, en intégrant des matériaux respectueux de l'environnement et en adhérant à des pratiques de marketing responsables, nous veillons à ce que notre expansion soit à la fois éthique et durable. L'intégration de ces principes ESG dans nos activités principales renforce la confiance des consommateurs adultes, des régulateurs, des employés et des partenaires commerciaux, créant ainsi une valeur durable pour toutes les parties prenantes.

Notre solide bilan continue de servir de base à notre stratégie d'expansion mondiale. Au 30 juin 2026, le total de nos ressources en capital, comprenant la trésorerie, les équivalents de trésorerie, les liquidités soumises à des restrictions, les dépôts bancaires à court terme et les titres de placement liquides, s'élevait à 13,9 milliards de RMB. En conclusion, notre performance du deuxième trimestre souligne nos forces opérationnelles et financières, soutenues par l'expansion structurelle de la marge brute enregistrée ce trimestre, par une allocation de capital disciplinée et par un bilan sain.

Nous sommes bien placés pour renforcer notre leadership sur le marché et apporter de la valeur à long terme à nos actionnaires. Merci, opérateur. Nous sommes maintenant prêts à répondre à vos questions.

OPÉRATEUR

Merci. Nous allons maintenant commencer la session de questions-réponses. Pour poser une question, vous pouvez appuyer sur l'étoile puis sur une étoile de votre téléphone à clavier. Si vous utilisez un haut-parleur, veuillez prendre votre appareil avant d'appuyer sur les touches. Si, à tout moment, votre question a été traitée et que vous souhaitez la retirer, veuillez appuyer sur l'étoile puis sur deux. Pour le bénéfice de tous les participants à l'appel d'aujourd'hui, si vous souhaitez poser votre question à la direction en chinois, veuillez immédiatement répéter votre question en anglais.

La première question d'aujourd'hui vient de Christine Peng d'UBS. Allez-y, s'il vous plaît.

Christine Peng, analyste chez UBS

Merci à la direction pour le résumé des résultats ainsi que pour les perspectives stratégiques. J'ai donc deux questions à poser à la direction. La première question concerne la stratégie d'allocation du capital. De toute évidence, M. Lu vient de mentionner que le bilan comporte d'abondantes ressources de trésorerie. Je me demandais donc quelle serait la stratégie d'allocation de capital à l'avenir en tirant parti de ce très solide solde de trésorerie. La deuxième question concerne la stratégie d'acquisition, qui est devenue un moteur très important du développement futur de l'entreprise.

Je me demandais donc quels sont les critères en termes de multiple de valorisation ainsi que de contribution aux revenus et aux bénéfices de l'acquisition à l'avenir. Merci

Chao Lu (Directeur financier)

Merci, Christine, pour ces deux questions. La première question concerne donc la stratégie d'allocation du capital. Notre stratégie d'allocation de capital est disciplinée sur le plan financier et conçue pour générer des rendements totaux durables à long terme pour les actionnaires. Nous répartissons le capital entre trois priorités fondamentales. Le premier concerne la croissance organique et les initiatives commerciales de base à retour sur investissement élevé. Cela comprend le financement de la R&D multisectorielle, la localisation de la chaîne d'approvisionnement, en particulier nos centres de fabrication actuellement en construction en Asie du Sud-Est, et des lancements de produits stratégiques.

Lorsque les réglementations et les tarifs changent sur un marché donné, nous adoptons une approche axée sur le retour sur investissement. La croissance organique durable demeure notre principal moteur. Ensuite, nous déployons des capitaux de manière sélective dans des fusions et acquisitions hautement rentables. Nous ciblons des actifs qui renforcent les capacités stratégiques dans les domaines de la R&D, de la fabrication locale, des marques propriétaires et de la distribution par voie de commercialisation, tout en respectant des normes financières claires. Troisièmement, nous restons attachés à la rentabilité directe pour les actionnaires. Notre solide génération de trésorerie et nos réserves de capital liquide nous permettent de rembourser régulièrement l'excédent de capital par le biais de rachats d'actions et de distributions de dividendes systématiques, sous réserve de l'approbation du conseil d'administration et des conditions de marché en vigueur. En ce qui concerne votre deuxième question concernant nos critères en matière de fusions et acquisitions, nous n'avons pas de plafond de valorisation ni de seuil de contribution global spécifiques, mais nous respectons des normes financières et opérationnelles strictes. En matière de valorisation, nous comparons les cibles directement par rapport à des transactions comparables et à notre propre multiple de négociation public. Chaque transaction potentielle doit être assortie d'un calendrier clair pour le remboursement des liquidités, être structurellement non dilutive et générer une augmentation du BPA.

En termes d'exécution, nous responsabilisons activement la société dans laquelle nous investissons en fournissant un soutien en capital, en intégrant la chaîne d'approvisionnement, en optimisant les achats et en fournissant des capacités opérationnelles pour libérer de la valeur structurelle. Bien que nous donnions la priorité à l'adéquation stratégique et au potentiel de synergie entre des niveaux de taille arbitraires, notre bande passante opérationnelle limitée signifie que nous nous concentrons intentionnellement sur des opportunités à plus grande échelle susceptibles de faire avancer les choses sur le plan financier et d'améliorer de manière significative notre infrastructure mondiale.

En résumé, nous ne déployons du capital que lorsque la discipline en matière de valorisation et les synergies stratégiques claires s'harmonisent parfaitement. Merci beaucoup pour vos questions.

Christine Peng, analyste chez UBS

Merci

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de Lydia Ling de Citi. Allez-y, s'il vous plaît.

Lydia Ling, analyste chez Citi

Bonjour, direction, c'est Lydia de Citi. J'ai également deux questions. La première concerne donc vos attentes en matière de croissance à l'étranger au second semestre, en particulier compte tenu à la fois de l'acquisition et de votre croissance organique sur le marché étranger. Ma deuxième question concerne les marges : quelles sont vos perspectives pour le second semestre, compte tenu notamment de l'impact de l'acquisition sur votre capacité opérationnelle et votre rentabilité ? Merci

Chao Lu (Directeur financier)

Merci beaucoup, Lydia, pour les questions concernant nos perspectives de croissance et nos prévisions de marges. En ce qui concerne nos perspectives de croissance pour le second semestre de l'année, nous adoptons une approche pragmatique et axée sur la qualité pour stimuler la croissance internationale. En ce qui concerne la performance organique, nous donnons la priorité à la rapidité des ventes au détail et à la santé des stocks des canaux plutôt que d'injecter le volume dans les canaux à tout prix. Ce recalibrage prudent établit une base de référence solide et durable pour nos activités en cours.

Outre notre base de référence organique, la consolidation financière de notre plateforme de distribution récemment acquise en Europe de l'Ouest à compter du troisième trimestre se traduira par une augmentation progressive de la croissance du chiffre d'affaires international déclaré pour le second semestre. Au-delà de l'expansion immédiate de notre chiffre d'affaires, nous prévoyons de nouvelles synergies commerciales à moyen et long terme. Alors que nos taux de croissance organique reflètent une gestion rigoureuse des stocks, la consolidation de notre plateforme européenne combinée à des synergies opérationnelles nous donne toute confiance dans la réalisation de solides performances globales à l'étranger au second semestre.

En ce qui concerne notre trajectoire de marge, l'expansion de la marge brute observée au deuxième trimestre a été principalement due à une modification temporaire de la composition des produits et des revenus. Alors que notre gamme de produits et nos flux d'expéditions se normaliseront au second semestre, nous prévoyons un retour de la marge brute à une fourchette saine et équilibrée. Bien que des facteurs non liés à l'exploitation tels que les fluctuations macroéconomiques des taux d'intérêt et la dynamique des changes liés à la publication des informations en renminbi tout en générant des revenus en dollars américains et en livres sterling puissent entraîner de légères fluctuations globales, nous maintenons un contrôle strict des coûts opérationnels. En ce qui concerne notre acquisition en Europe, comme nous l'avons mentionné précédemment, à compter du troisième trimestre, nous consoliderons la plateforme de distribution en aval en Europe de l'Ouest. Les activités de distribution fonctionnent naturellement avec un profil de marge brute en pourcentage inférieur à celui des activités de marques propriétaires. Par conséquent, même si les marges en pourcentage refléteront ce changement de composition structurelle, en dollars absolus, cette transaction augmentera de manière significative notre bénéfice d'exploitation et notre échelle de bénéfices nets.

Merci pour vos questions.

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de Yun Guo de Critics. Allez-y, s'il vous plaît.

Yun Guo, analyste chez CITICS

Bonjour, direction, j'ai également deux questions. La première question concerne le marché américain. British American Tobacco se prépare à vendre des cigarettes électroniques aromatisées aux États-Unis à partir du troisième trimestre. Quelle est votre stratégie prospective pour le marché américain ? Et la deuxième question concerne le marché intérieur. La réglementation sur les cigarettes électroniques illégales devenant de plus en plus stricte en Chine, quel est l'impact sur l'entreprise ?

Chao Lu (Directeur financier)

Merci

Kate Wang, PDG

Merci pour vos questions. L'un est sur le marché américain et l'autre sur les marchés chinois. Pour le marché américain, nous suivons de près l'évolution de la réglementation américaine et les mesures prises par nos pairs concernant l'application de la PMTA. Alors que la demande des fumeurs adultes pour diverses alternatives persiste, la conformité réglementaire et la visibilité restent les déterminants essentiels des engagements commerciaux à long terme aux États-Unis. Notre position stratégique à l'égard du marché américain est disciplinée, agile et strictement axée sur le retour sur investissement.

Nos filiales non cotées ont notamment déjà soumis des demandes PMTA, qui sont actuellement à un stade avancé et attendent les approbations réglementaires. Cependant, nous n'engagerons pas de croissance du capital à grande échelle dans le cadre d'un déploiement commercial agressif tant que les voies réglementaires et les normes d'application n'apporteront pas une crédibilité à long terme. Dans l'intervalle, nous orientons notre capital et notre bande passante de gestion vers des marchés transparents en Europe et en Asie, ainsi que vers des catégories évolutives à risque réduit telles que les sachets de nicotine oraux modernes.

En ce qui concerne votre question sur le marché de la Chine continentale, nous considérons que le resserrement de l'environnement réglementaire national et la répression des produits illégaux et non conformes constituent une évolution positive à long terme pour le secteur et pour notre entreprise également. L'élimination du commerce illicite rétablit l'ordre dans les circuits de vente au détail, élimine les acteurs malveillants et redirige la demande des consommateurs vers des marques légales et fiscales comme nous. À court terme, alors que les organismes de réglementation intensifient l'application et affinent la supervision administrative, les délais procéduraux pour l'approbation du gouvernement sont devenus plus prudents.

En conséquence, nous avons adopté une base de référence prudente dans nos prévisions internes et nous prévoyons que les ventes en Chine continentale pour l'ensemble de l'année resteront globalement stables d'une année sur l'autre. Nous restons en totale conformité et continuons à travailler en étroite collaboration avec les régulateurs pour soutenir un écosystème industriel transparent et conforme à la loi. Merci pour vos questions.

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de Zoe Zhu du CICC. Allez-y, s'il vous plaît.

Zoe Zhu, analyste au CICC

Bonjour, direction, c'est Zoé du CICC. J'ai deux questions. Tout d'abord, avec Philip Morris, en Europe, comment voyez-vous l'évolution de la concurrence ? Deuxièmement, pourriez-vous nous présenter le plan stratégique pour les nouvelles catégories telles que la poche orale ? Merci

Kate Wang, PDG

Sûr. Merci, Zoé, pour ta question. L'un concerne donc la concurrence sur le marché européen et le second concerne les sachets de nicotine pour administration orale. En ce qui concerne le premier, bien que nous ne fassions pas de commentaires directs sur nos pairs, l'exécution multicatégorie des produits du tabac à vapoter, des produits du tabac oraux modernes et des produits du tabac à chauffer sans brûler est clairement devenue obligatoire pour tous les principaux acteurs de l'industrie. Alors que les compagnies de tabac traditionnelles disposent du capital nécessaire pour payer les frais d'inscription à leurs comptes clés, RLX possède des avantages concurrentiels distincts.

Tout d'abord, nous sommes une entreprise qui ne vend pas de cigarettes, ce qui signifie que nous sommes pleinement engagés dans la réduction des risques et le remplacement des cigarettes combustibles sans aucun conflit de canaux internes. Deuxièmement, nous possédons une solide efficacité de la chaîne d'approvisionnement et des capacités d'innovation en matière de produits, ce qui, combiné à nos relations approfondies dans le commerce de détail spécialisé, nous permet de poursuivre notre expansion dans les grands réseaux de distribution. En outre, grâce à nos investissements stratégiques, nous renforçons activement notre itinéraire vers le marché et le contrôle de l'espace de stockage.

La combinaison de notre chaîne d'approvisionnement agile avec le contrôle direct de la distribution locale nous permet de gagner des parts de marché en toute confiance en Europe. En ce qui concerne nos projets pour les sachets de nicotine, nous pensons que les sachets de nicotine oraux modernes constituent un moteur de croissance essentiel pour l'expansion de nos activités. Nous avons intégré des lignes de production de sachets spécialisées dans notre centre de fabrication actuellement en construction en Asie du Sud-Est. Une fois la construction terminée et la production accélérée, cette installation garantira la résilience, l'évolutivité et la rentabilité de la chaîne d'approvisionnement.

Une fois à l'échelle, nous intégrerons notre gamme de sachets oraux directement à notre architecture de distribution européenne renforcée, ce qui nous permettra d'accéder immédiatement aux points de vente au détail et aux plateformes B2B en Europe de l'Ouest et du Nord. Soutenus par une équipe interne dédiée, nous tirons parti de nos capacités exclusives de R&D pour optimiser en permanence les attributs des produits. Nous sommes convaincus que notre oral moderne contribuera de manière significative aux revenus et aux bénéfices à l'avenir.

Merci beaucoup pour vos questions.

OPÉRATEUR

En raison des contraintes de temps, je voudrais maintenant redonner la parole à l'entreprise pour les remarques de clôture.

Sam Sang, responsable des marchés financiers

Merci encore de vous joindre à nous aujourd'hui. Si vous avez d'autres questions, n'hésitez pas à contacter les relations avec les investisseurs de RLX via les coordonnées fournies sur notre site Web ou Piacente Financial Communications.

OPÉRATEUR

Ceci met fin à cette conférence téléphonique. Vous pouvez maintenant déconnecter votre ligne. Merci

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.