Americas Gold And Silver publie ses résultats du deuxième trimestre 2026 : transcription complète de l'appel de résultats

Americas Gold And Silver (TSX : USA) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre et a organisé un appel de résultats vendredi. Lisez la transcription complète ci-dessous.

Les API Benzinga fournissent un accès en temps réel aux résultats, aux transcriptions des appels et aux données financières. Rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour en savoir plus.

Visionnez le webcast à l'adresse https://www.gowebcasting.com/14777

Résumé

Americas Gold And Silver a enregistré une augmentation de 71 % de ses revenus d'une année sur l'autre pour le deuxième trimestre 2026, totalisant 46,3 millions de dollars et 114 millions de dollars pour le premier semestre de l'année, soit une augmentation de 126 % par rapport à l'année précédente.

L'entreprise a réalisé d'importantes mises à niveau de l'infrastructure du complexe Galena, notamment en augmentant le débit de levage, ce qui devrait améliorer les capacités de production.

Les objectifs de production d'argent pour 2026 restent sur la bonne voie, avec un objectif de 3,2 à 3,6 millions d'onces, soutenu par la solide performance opérationnelle de la mine de Cosalá.

Les points forts opérationnels incluent une augmentation significative de 26 % de la production d'argent à Cosalá par rapport à l'année précédente et un arrêt réussi à chaland à Galena, ce qui témoigne d'une efficacité accrue et d'une réduction des coûts.

La société a réglé ses obligations futures variables en matière de livraison d'argent et d'or, simplifiant ainsi sa structure de capital et améliorant sa flexibilité financière.

La direction s'est dite confiante quant à la réalisation des prévisions de production futures, soulignant l'importance stratégique de l'argent dans les nouvelles technologies et la croissance potentielle de la production nationale d'antimoine.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Bonjour et bienvenue à la téléconférence Americas Gold And Silver du deuxième trimestre 2026. Toutes les lignes ont été mises en sourdine pour éviter tout bruit de fond. Après les remarques des conférenciers, il y aura une séance de questions et réponses. Si vous souhaitez poser des questions pendant cette période, il vous suffit d'appuyer sur l'étoile 1 du clavier de votre téléphone. Si vous souhaitez retirer votre question, il vous suffit d'appuyer à nouveau sur l'étoile 1. Nous allons maintenant donner la conférence à Paul Hewitt, président-directeur général.

Allez-y, s'il vous plaît.

Paul Hewitt, président-directeur général

Merci Bonjour à tous et bienvenue à la conférence téléphonique du deuxième trimestre 2026 d'Americas Gold And Silver. Comme toujours, cet appel est en cours d'enregistrement et sera disponible sur la page des événements de notre site Web plus tard dans la journée. Nous ferons également référence à un diaporama lors de la présentation sur le Web d'aujourd'hui. Warren Varga, notre directeur financier, qui nous présentera les principaux points financiers à retenir pour le trimestre, et Oliver Turner, notre vice-président exécutif du développement de l'entreprise, se joignent à moi pour l'appel d'aujourd'hui.

Je commencerai par quelques questions d'ordre administratif, puis je passerai en revue les principaux points opérationnels et stratégiques du deuxième trimestre avant de passer l'appel à Warren. Passons à la diapositive 3. Avant de commencer, j'aimerais vous rappeler de prendre connaissance de nos mises en garde concernant les informations prospectives et les mesures non conformes aux PCGR contenues dans notre rapport de gestion du deuxième trimestre, notre communiqué de presse et nos présentations. Veuillez également noter que, sauf indication contraire, tous les dollars sont des dollars américains.

Passez à la diapositive 5. La sécurité demeure le fondement d'une culture opérationnelle solide et je tiens à féliciter sincèrement tous nos employés pour leur engagement et leurs performances continus, car aucun accident entraînant une perte de temps de travail s'étend désormais sur une période d'un an à la fois dans nos activités aux États-Unis et au Mexique. Bravo à tous. Au cours du deuxième trimestre, notre équipe a réalisé des progrès significatifs au sein de l'entreprise, avec une amélioration de 26 % de la production de notre mine de Cosalá par rapport à l'année précédente, a poursuivi la mise à niveau majeure des infrastructures du complexe Galena et, évidemment, la suppression massive des titres de créance liés aux cours variables de l'or et de l'argent, dont nous parlerons un peu plus tard. La production d'argent consolidée s'est élevée à environ 665 000 onces au cours du trimestre, soit un peu plus de 800 000 onces d'équivalent argent. Ces résultats reflètent la solide performance opérationnelle continue de Cosalá. À Galena, l'arrêt prolongé associé à la deuxième phase du puits et aux améliorations est maintenant bien derrière nous. Nous bénéficions actuellement de ces infrastructures améliorées dont nous avons désespérément besoin. Merci Plus important encore, nous restons sur la bonne voie pour atteindre nos objectifs de production pour l'ensemble de l'année 2026, soit 3,2 à 3,6 millions d'onces d'argent.

Comme nous l'avons déjà souligné, la production a toujours été davantage axée sur la seconde moitié de l'année, car des dollars sont dépensés pour l'infrastructure. Sur le plan financier, nous avons enregistré un nouveau trimestre solide avec un chiffre d'affaires consolidé en hausse de 71 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 46,3 millions de dollars. Pour le premier semestre 2026, les revenus ont atteint 114 millions de dollars. Cela représente une hausse de 126 % par rapport à la même période l'année dernière. Et ce qui m'étonne, c'est que nous continuons à dépenser de l'argent, à consacrer des efforts, nous examinons les six premiers mois de l'année.

C'est presque l'équivalent de ce que nous avons connu au cours des 12 derniers mois de 2025. Ce sont donc des mesures importantes que nous prenons, des modifications majeures pour améliorer les revenus et continuer à améliorer les bénéfices. Comme je l'ai déjà mentionné, nous avons également achevé la deuxième phase de la modernisation du puits numéro trois de Galena. Nous avons réglé nos obligations de livraison futures variables restantes d'argent et d'or. Et nous avons continué de constater des résultats de forage de haute qualité encourageants dans l'ensemble de l'entreprise.

Ensemble, ces réalisations nous positionnent en bonne position pour la prochaine phase de notre programme de croissance. Passez à la diapositive 6. Sur le plan opérationnel, Cosalá a connu un autre trimestre solide. La production d'argent a augmenté de 26 % d'une année sur l'autre pour atteindre environ 337 000 onces. Il a été soutenu par des notes plus élevées et, surtout, par de meilleures récupérations. Je suis très content de l'équipe et de tout le travail que nous avons accompli dans le domaine de la métallurgie et de l'amélioration de ces récupérations. Il comprenait également une production commerciale à partir de l'EC120.

Les coûts décaissés à Cosalá ont diminué pour atteindre 16,91 dollars l'once. Cela était principalement dû, évidemment, à des teneurs plus élevées et à des crédits attribués aux sous-produits du cuivre. En ce qui concerne nos efforts de conversion des ressources en trépans, le forage continue de donner des résultats très solides et encourageants dans les zones supérieures de San Rafael et Hun120. Nos activités de forage fournissent régulièrement des teneurs en argent en moyenne environ deux à trois fois supérieures aux teneurs présumées relatives aux ressources minérales précédemment déclarées.

Permettez-moi de vous donner un seul exemple. J'ai choisi celui-ci, mais il était tellement impressionnant. Écoutez, l'un des exemples est l'un de nos trous, le SR568. Nous avions une intersection de 14 mètres avec une teneur de 600 grammes par tonne. Je vais le répéter parce que ce sont d'excellents résultats : 14 mètres de 600 grammes par tonne. La ressource minérale réelle prévoyait en fait 110 grammes. Nous parlons donc d'une augmentation de cinq fois par rapport à la note du modèle dans la même zone. Il est important de noter que ces points d'interception sont immédiatement adjacents à l'infrastructure minière existante, ce qui nous donne l'occasion d'intégrer ces résultats à notre plan minier peut-être au quatrième trimestre, mais certainement sans aucun doute en 2027. Nous sommes donc très enthousiastes. Notre très solide performance opérationnelle au Mexique est le résultat de notre entrée au cœur du gisement de minerai de l'EC120. C'est un excellent exemple de la raison pour laquelle nous sommes si enthousiastes à propos de cette mine au cours des prochaines années. Le fait de disposer d'une base de production diversifiée comme nous le faisons, ainsi que d'un énorme potentiel d'exploration pour tous nos actifs, nous confère une solidité opérationnelle et financière alors que nous continuons à développer l'entreprise.

Et je tiens simplement à saluer rapidement notre équipe au Mexique pour le travail bien fait et les bons résultats du trimestre. Maintenant, laissez-moi vous expliquer la mise à niveau que nous avons réalisée au complexe Galena. Les améliorations de la phase 2 que j'ai mentionnées dans le puits numéro trois sont terminées et beaucoup de gens se demandent ce que cela signifie. Eh bien, laisse-moi en parler. Les améliorations ont augmenté le débit de levage d'environ 42 tonnes par heure, c'est ce dont nous avions hérité, à un taux soutenu de 85 tonnes par heure, jour après jour.

En fait, nous avons atteint des performances optimales à plusieurs reprises à 105 tonnes par heure. Pour rappel, les améliorations comprenaient l'augmentation du moteur de levage de 1 750 chevaux à 2 250 chevaux, ainsi que l'ajout d'un deuxième moteur de 2 250 chevaux comme moteur de rechange essentiel. C'était la première fois dans l'histoire de l'entreprise que nous avions une pièce de rechange critique. Nous avons amélioré le système de chargement, effectué les travaux mécaniques, les travaux électriques et, surtout, les améliorations des systèmes de freinage et de contrôle, le tout afin de pouvoir maintenir ce nouveau rythme de production.

Nous avons également continué à investir dans l'infrastructure de communication de la flotte souterraine, y compris plus de 10 nouvelles unités d'équipement mobiles et un système de fibre optique et des communications qui permettront le suivi des équipements en temps réel, l'automatisation future et l'amélioration de la connectivité des mines. Je pense que certains d'entre vous sont déjà allés dans notre mine. Lorsque je suis allée dans notre mine pour la première fois et que j'ai regardé ces téléphones FEMCO, je n'en avais pas vu depuis probablement 1988 à Timmins.

Nous avions donc désespérément besoin de cette communication. Cela nous aidera énormément alors que nous continuons à développer nos activités. Ces mises à niveau constituent un élément essentiel de notre plan de réduction des risques et de croissance visant à créer l'infrastructure requise pour soutenir les taux d'extraction plus élevés et la croissance évolutive de la production à Galena. Passez à la diapositive 8. Avant de passer l'appel à Warren, je voudrais également rendre hommage à toutes les personnes qui contribuent aux progrès que nous réalisons chez Galena. Et il y avait énormément de personnes, y compris toutes les personnes présentes sur place, notre équipe à Toronto, notre équipe à Reno, qui déploient des efforts inlassables et des heures pour s'assurer que nous dépensons les dollars nécessaires à l'amélioration des immobilisations de Galena afin qu'elle soit durable pour les 30 ou 50 prochaines années. Vous savez, bien souvent, je ne parle pas de certaines de ces choses et nous ne célébrons pas certaines de ces autres choses, mais je tiens simplement à souligner que cette année, à Galena, nous avons ajouté sept nouveaux membres qui ont été intronisés au Temple de la renommée du Galena depuis plus de 20 ans. Vous savez, je travaille dans une mine depuis 39 ans sous terre. Il est assez rare de voir des personnes travailler pendant 20 ans dans une même opération et je tiens à les remercier tous.

Leur expérience, leur engagement et leur dur labeur ont contribué à jeter les bases du complexe Galena et continuent de façonner son avenir pour toutes les générations futures. Je tiens à prendre un moment pour les remercier tous, tous nos employés, pour leur dévouement et leur dur labeur envers les opérations et les communautés. Sur ce, je vais simplement donner la parole à Warren pour quelques mises à jour financières.

Warren Varga, directeur financier

Merci Paul et bonjour à tous. Ce matin, nous avons publié nos états financiers consolidés intermédiaires condensés et non audités ainsi que notre rapport de gestion pour les trois et six mois clos le 30 juin 2026. Ces documents sont disponibles sur notre site Web ainsi que sous le profil de l'entreprise sur SEDAR+ et EDGAR. Le chiffre d'affaires du trimestre s'est élevé à environ 46 millions de dollars, soit une augmentation de 71 % par rapport aux 27 millions de dollars enregistrés au deuxième trimestre 2025, principalement en raison de la hausse des cours réalisés de l'argent.

Pour le premier semestre 2026, les revenus se sont élevés à 114 millions de dollars. Paul y a déjà fait référence, mais vous savez, c'était presque autant que l'année dernière, soit une augmentation de 126 % par rapport aux 50,5 millions de dollars enregistrés au premier semestre 2025. Le prix moyen réalisé de l'argent pour le deuxième trimestre 2026 était de 67 dollars l'once, contre 34 dollars l'once au deuxième trimestre 2025. Notre perte nette pour le trimestre était d'environ 5 millions de dollars, soit 0,02$ par action, contre une perte nette d'environ 15 millions de dollars, soit 0,06$ par action, au deuxième trimestre 2025.

L'amélioration d'une année sur l'autre reflète principalement la hausse du chiffre d'affaires net précédemment mentionnée, partiellement compensée par des pertes de change, une perte sur dérivés liée au règlement de Royal Gold et une hausse des charges fiscales. Le bénéfice ajusté pour le deuxième trimestre a représenté une perte d'environ 0,9 million de dollars, soit essentiellement 0$ par action, contre une perte ajustée de 12,1 millions de dollars au deuxième trimestre 2025. L'EBITDA ajusté s'élevait à environ 12 millions de dollars, soit 0,04$ par action, contre une perte d'EBITDA ajusté de 4,1 millions de dollars l'an dernier au deuxième trimestre 2025.

Le coût des ventes consolidé par once d'équivalent argent vendue était de 32$. Les coûts décaissés se sont élevés en moyenne à 25,68 dollars par once d'argent vendue et les coûts de maintenance globaux se sont élevés en moyenne à 40,63 dollars par once d'argent vendue au cours du trimestre. Au premier semestre de 2026, l'AISC s'est vendu en moyenne à 37$ par once vendue. Nous avons terminé le trimestre avec environ 89 millions de dollars de trésorerie et équivalents de trésorerie et 49 millions de dollars de fonds de roulement, conformément aux attentes, alors que nous continuons à déployer des capitaux dans nos plans de croissance et à finaliser le règlement des obligations de Sprott et Royal Gold.

Je vais maintenant passer l'appel à Oliver.

Oliver Turner (vice-président exécutif du développement de l'entreprise)

Merci, Warren, et bonjour à tous. L'un des développements stratégiques les plus importants du trimestre a été le règlement de nos obligations restantes en matière de livraison de métaux précieux. Au cours du deuxième trimestre, nous avons réglé l'obligation de livraison d'argent restante avec Sprott Mining Inc. et l'obligation de livraison d'or restante avec Royal Gold. Ces transactions simplifient et renforcent notre structure de capital, réduisent les besoins futurs en matière de service de la dette en espèces, suppriment la volatilité future de l'évaluation à la valeur de marché associée à ces instruments et augmentent notre exposition aux cours futurs de l'argent.

Comme le montre la diapositive, les transactions ont supprimé plus de 76 millions de dollars d'obligations futures liées au cours variable des métaux et plus de 28 millions de dollars d'obligations annuelles liées au service de la dette, le tout pour seulement 3,3 % en dilution combinée pour les actionnaires. Cela représente une amélioration significative de la base financière de l'entreprise et permet à une plus grande valeur provenant de l'exécution opérationnelle et de la performance du cours de l'argent de revenir directement aux actionnaires. Sur ce, je vais redonner la parole à Paul pour quelques remarques de clôture.

Paul Hewitt, président-directeur général

Merci, Oliver et Warren. Dans l'ensemble, le deuxième trimestre a représenté un nouveau trimestre de progrès significatifs et a démontré la dynamique que nous développons dans l'ensemble de nos activités. Nous avons enregistré une forte croissance de notre chiffre d'affaires, poursuivi la phase suivante de notre plan de croissance Galena avec l'achèvement de la modernisation du puits numéro trois, renforcé notre bilan en réglant nos obligations de livraison de métaux précieux restantes et continué à obtenir de solides résultats d'exploitation et de forage à Cosala.

Alors que nous entrons dans la seconde moitié de 2026, nous continuons de nous concentrer sur la sécurité et la mise en œuvre de notre stratégie de croissance, en augmentant la production à mesure que les opérations en Idaho s'intensifient et en continuant à libérer la valeur à long terme de notre base d'actifs. L'argent joue également un rôle de plus en plus important dans les technologies qui alimentent l'économie moderne, notamment les infrastructures d'intelligence artificielle, les centres de données, l'électrification et la fabrication de pointe. À mesure que ces technologies évoluent, nous pensons que les propriétés électriques et thermiques uniques de l'argent continueront de renforcer son importance stratégique.

Dans le même temps, nous poursuivons la plus grande campagne de forage de l'histoire de l'entreprise et faisons progresser notre stratégie en matière d'antimoine aux côtés de nos partenaires de coentreprise. L'antimoine américain permet à l'or et à l'argent des Amériques de jouer un rôle de plus en plus important aux États-Unis. » est une chaîne d'approvisionnement en minéraux essentielle. Nous pensons que la combinaison d'une exposition à l'argent à haute teneur, d'une production nationale croissante d'antimoine et d'un important potentiel de croissance opérationnelle place Americas Gold And Silver parmi les acteurs de croissance les plus uniques du secteur en matière de métaux précieux aujourd'hui.

Sur ce, je vais passer à quelques questions. Retournez voir l'opérateur, s'il vous plaît.

OPÉRATEUR

Merci. Si vous avez une question, veuillez appuyer sur la première étoile du clavier de votre téléphone pour lever la main et rejoindre la file d'attente. Si vous souhaitez vous retirer de la file d'attente, il vous suffit d'appuyer à nouveau sur la première étoile. Juste un instant, s'il vous plaît, pour votre première question. Votre première question vient de Dalton Barreto de Canaccord. Votre ligne est ouverte.

Dalton Barreto, analyste chez Canaccord Genuity

Merci, opérateur. Bonjour, Paul et son équipe. Je regarde le profil de production de Galena ici. Vous avez réitéré les conseils. Je crois savoir que le deuxième trimestre est un trimestre difficile. Si je regarde H1, cela représente environ 35 % de la limite inférieure des prévisions. Donc, tu sais, un gros H2 arrive. Et je pense qu'une partie de cela est liée au débit, d'autres à la qualité, d'autres proviennent peut-être de Crescent. Peux-tu nous le déballer et nous donner une sensation de confort au second semestre de cette année ?

Merci

Paul Hewitt, président-directeur général

Salut, Dalton, merci pour la question. De toute évidence, le deuxième trimestre a toujours été conçu pour être un trimestre au cours duquel nous allions investir dans les infrastructures de l'Idaho en particulier. Comme vous le soulignez, nous devions terminer les travaux de ce puits afin de pouvoir supporter ces 85 tonnes par heure. Comme c'est derrière nous et que nous sommes en train de sauter des jours, nous voyons des journées à 1 200 tonnes par jour, ce qui est la première fois que notre mine enregistre cela. Et nous continuons à faire progresser notre système de trous longs.

Écoutez, nous venons de détruire notre 13e halte alors que l'équipement commence à être livré et réceptionné lors des deux opérations. Et écoutez, les conseils sont pour l'entreprise, pas pour Galena. Guidance demeure en tant qu'entreprise. Et c'est l'une des grandes choses que nous avons en tant qu'entreprise : nous offrons des options. Tu as dit des choses très importantes au début. De toute évidence, les notes sont importantes. Grade nous aide de manière significative, en particulier à Cosala, et à la convalescence au complexe Galena.

Nous ne faisons pas de différence entre Crescent et Galena. Nous avons toujours dit, écoutez, nous l'avons acheté, c'était un excellent investissement. Nous croyons fermement en cet investissement. Crescent s'inscrit dans une vision à long terme. Il va contenir quelques onces, pas beaucoup. Il s'agit vraiment de nous préparer pour l'avenir chez Crescent. Et maintenant, grâce aux améliorations apportées aux puits, à la communication et à l'équipement, nous constatons que nous sommes en mesure de livrer plus régulièrement au complexe Galena.

Donc, si je considère le deuxième trimestre en tant qu'entreprise, nous nous situons autour de 40 %, soit 60 % pour le dernier semestre de l'année. Nous sommes convaincus que nous atteindrons les objectifs que nous nous étions fixés, Dalton. Je vous remercie donc pour cette question. J'espère que je l'ai compris.

Dalton Barreto, analyste chez Canaccord Genuity

Merci, Paul, j'apprécie vraiment. Et puis peut-être juste pour faire suite, peut-être pour une question d'ordre administratif. Mais si je compare la production aux ventes au premier semestre, il y a un décalage d'environ 9 %. Cela sera-t-il également compensé en H2 ?

Warren Varga, directeur financier

Est-ce que vous posez des questions spécifiques sur la production par rapport à la vente ? Ouais, ouais Ces onces sont donc déjà en cours de traitement au cours du premier mois du troisième trimestre. Et il s'agit généralement de s'assurer que la production passe de notre usine à la fonderie. Il n'y a donc rien de plus que ça ici.

Paul Hewitt, président-directeur général

Merci, Dalton.

Dalton Barreto, analyste chez Canaccord Genuity

J'ai compris. Merci, les gars. Je vais retourner dans la file d'attente.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de Justin Chan de SCP Resource Finance. Votre ligne est ouverte.

Justin Chan, analyste chez SCP Resource Finance

Bonjour, Paul, Ollie et leur équipe. Je me demandais si vous pouviez nous donner une idée de ce qui se passe actuellement sur le terrain à Galena puis à Crescent. Ainsi, par exemple, chez Galena, vous avez une plus grande capacité d'arbre. J'imagine qu'au moins au début, vous pouvez extraire une grande quantité de déchets de la mine que vous avez là, puis vous arrêter et accélérer l'extraction pour atteindre cette capacité. Et puis vous développez Crescent. Mais je me demandais si vous pouviez zoomer sur ces deux points pendant une seconde.

Paul Hewitt, président-directeur général

Pas de problème, Justin. Et écoutez, je veux juste rappeler aux gens que je pense que c'est dès la semaine prochaine que nous aurons une visite d'analyste du site au cours de laquelle je pense que beaucoup d'entre vous pourront venir sur notre site pour voir physiquement beaucoup de choses que nous faisons. Et je dirais que vous repartirez avec des vues passionnantes, et il y a beaucoup de travail en cours à la mine. Plus précisément, je vais d'abord parler du complexe Galena. Nous développons pas mal de déchets, et vous avez raison : maintenant que les travaux de puits sont terminés, nous passons de nombreux jours à déplacer beaucoup plus de tonnes.

Nous devons aller de l'avant dans le développement des déchets. Notre mine, lorsque nous avons repris cette entreprise, ne disposait pas de beaucoup de capital depuis de nombreuses années. En matière de forage, il n'y a pas eu d'exploration pendant une décennie. En matière de développement des déchets, nous étions en retard. Nous sommes donc en train de rattraper le retard en matière de développement des déchets à Crescent et à Galena. Maintenant que la deuxième phase du puits est terminée, nous nous concentrons sur cette usine de remplissage de pâte dont nous avons désespérément besoin. Nous l'avons rempli de sable. C'est beaucoup plus lent.

Il n'est pas aussi compétent. C'est un style beaucoup plus ancien. Donc, une fois que cette usine de remplissage de pâte sera terminée et mise en service, nous remplirons les stations dans environ 36 heures au lieu de 10 jours. Donc, une grande partie du travail que vous allez voir lorsque vous viendrez ici la semaine prochaine, vous verrez à Crescent que vous allez assister à des forages, à la mise en valeur des déchets afin que nous puissions nous retrouver dans un point où nous aurons une sortie secondaire. Il n'y a pas d'issue secondaire à Crescent.

Comme nous le savons, nous devons établir cela avant de pouvoir extraire le moindre minerai, conformément aux règles de la MSHA. Et encore une fois, je vais le répéter : la meilleure chose que nous fassions ici à Galena est de nous préparer pour le reste de l'année et de développer les déchets afin de pouvoir continuer trimestre après trimestre. Nous avons besoin de plus d'arrêts pour les trous longs. Nous devons nous éloigner des jacklegs. Pour ce faire, nous avons besoin de prendre en compte le développement des déchets.

Nous devons découper les découpes supérieures et inférieures, puis remettre en place les forets à trous longs. Je dois dire que je suis très fière que nous ayons déjà fait 13 arrêts. N'oubliez pas que cette mine existe depuis 100 ans et que tout était toujours découpé et rempli à la main avec des jacklegs. Ce que nous faisons, c'est moderniser quelque chose qui existe depuis longtemps et modifier une méthode de minage avec notre équipe. Et ça se passe plutôt bien. Ce sont donc les grandes choses qui se produisent dans Galena.

En ce qui concerne le Mexique, je dirais que c'est stable au fur et à mesure. J'ai dit que nous avions touché le cœur de l'EC120. La plupart d'entre vous connaissent Mike Doolin. Il est avec nous depuis des années. Il a joué un rôle formidable, avec notre équipe sur place, dans la guérison. Ces taux de récupération expliquent en grande partie pourquoi nous avons enregistré des coûts de 16,91 dollars sur notre coût par once contre 30,61 dollars. Et les guérisons : les guérisons sont très importantes pour nous. Nous sommes donc très ciblés, de nombreux projets sont en cours, mais nous les réalisons en toute sécurité, dans les délais et dans les limites du budget.

Justin Chan, analyste chez SCP Resource Finance

OK, j'ai compris. C'est une superbe couleur. Juste une question d'ordre administratif : dans mes notes précédentes, vous aviez prévu de faire une étude interne à Relief Canyon. Cela est-il toujours prévu et verrons-nous des détails à ce sujet sur le marché, ou est-ce que cela va rester interne ?

Paul Hewitt, président-directeur général

Oui. Alors écoutez, nous y allons, la réponse est oui, nous le sommes toujours. Nous avons toujours été assez catégoriques sur le fait que l'année dernière, nous n'avons pas fait, nous avons simplement fait, Relever Canyon, aucun travail n'a été fait. Cette année, nous terminons une étude externe sur Relief Canyon, qui... je ne sais pas exactement dans quel mois elle sortira, mais voilà, je vais te dire ceci, Justin : quand tu seras ici la semaine prochaine, je te dirai le mois exact où elle sera publiée. Mais la question qui se pose est de savoir si nous continuons à le faire ?

La réponse est oui.

Justin Chan, analyste chez SCP Resource Finance

OK, parfait. Et puis peut-être que la dernière question est, en termes de capital pour les troisième et quatrième trimestres, y a-t-il un type notable de... entre les deux, devons-nous simplement supposer un déploiement assez similaire, ou est-ce que ce serait assez lourd au troisième trimestre, compte tenu du calendrier de l'usine de pâte ?

Paul Hewitt, président-directeur général

Non, je dirais que les conseils et les plans que nous vous avons présentés plus tôt dans l'année sont toujours les mêmes. Écoutez, nous venons de tenir notre réunion du conseil d'administration. Nous sommes pratiquement sur la bonne voie pour fournir des capitaux comme nous l'avions initialement prévu. Vous savez, je pense que nous transférons peut-être un million de dollars ici ou là, mais rien. Il n'y a pas 30 ou 40 millions de dollars, oh, ça change, cela est en train de changer. Il n'y a pas de gros seaux déplacés.

Justin Chan, analyste chez SCP Resource Finance

J'ai compris. Je suppose, mais entre le Q3 et le Q4, est-ce que c'est grumeleux ou est-ce assez égal entre les deux ?

Paul Hewitt, président-directeur général

C'est probablement... j'essaie de m'en souvenir au plus profond de ma tête, Dalton. Je pense que certaines d'entre elles concernent davantage le quatrième trimestre, comme d'autres, par exemple, je vais vous donner un exemple : l'usine de remplissage de pâte ferme ses portes ou touche à sa fin, donc certaines factures arriveront en fin de compte. Nous verrons donc un peu plus de dépenses vers le quatrième trimestre pour certains des projets les plus importants. Et puis le réfection des puits que nous faisons et dont nous avons toujours parlé, et que vous verrez de première main la semaine prochaine.

Je pense que lorsque tu seras venu ici la semaine prochaine, Justin, tu verras les projets que nous réalisons. Je dirais que c'est peut-être un Q4 un peu plus élevé. Ce ne sera pas Q3/Q4 divisé par deux.

Justin Chan, analyste chez SCP Resource Finance

Très bien, merci. Merci beaucoup pour la couleur.

Paul Hewitt, président-directeur général

Oui, ne t'inquiète pas, Justin.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient d'être posée en ligne par Jamie Spratt de Haywood Securities. Votre ligne est ouverte.

Jamie Spratt, analyste chez Haywood Securities

Oui, bonjour. Bravo pour les progrès continus réalisés à Galena et à Cosalá. Je voudrais juste commencer par quelques questions sur Galena. Je voudrais revenir sur la question de Justin. Et parlez simplement de Longhole. Donc je suppose que l'usine de pâte, Paul, est vraiment le principal moteur qui vous permet, vous savez, de vous permettre de combler le retard en matière de développement du capital. Mais je suppose qu'en y réfléchissant, comment évoluera la combinaison entre le découpage et le remplissage par rapport aux trous longs entre la seconde moitié de 26 et le début de l'année 27 ?

Paul Hewitt, président-directeur général

Oui. Alors, écoute, Jamie, c'est une bonne question, mais tu y as presque répondu dès le départ. Tu avais raison. Écoutez, pour établir Longhole, nous devons développer les déchets, ce que nous faisons actuellement. Afin de parcourir les arrêts au rythme que nous voulons atteindre, nous avons besoin de l'usine de pâte. Les deux choses que vous avez abordées sont donc très, très importantes. Nous avons toujours dit : écoutez, nous pourrions terminer cette année à 30 à 40 % de longhole d'ici la fin de 2026.

Bon sang, nous avons fait de grands changements ici. Ce n'est pas quelque chose qui va arriver. Personne ne pourrait entrer dans cette mine au bout de 100 ans, actionner un interrupteur et se dire : oh, tout n'est qu'un trou. Il y a de l'équipement et nous avons 10 nouvelles pièces. Toutes les pelles peuvent être télécommandées. Donc, la seule chose que tu n'avais pas abordée, Jamie, et tu as abordé tout le reste, c'était l'équipement et les télécommandes. Étant donné qu'il s'agit d'un puits, il faut un peu plus de travail pour faire avancer les choses.

Nous devons démonter les pièces, les balancer vers le bas. Ce n'est pas la fin du monde. Les gens qui ont des puits comme nous le font partout ailleurs sur la planète, mais nous ne nous contentons pas de le faire baisser. Il y a donc un peu plus d'efforts à faire à côté de cela. Mais sinon, le forage se déroule bien. Vous pourrez voir les arrêts. Vous verrez que nous n'ajoutons pas beaucoup de dilution. Nos largeurs sont vraiment... nous retirons chirurgicalement ces zones à travers un trou long avec beaucoup de succès.

Donc, cette fourchette de 30 à 40 % cette année, notre objectif pour l'année prochaine était toujours de nous rapprocher de ces 50 à 60 %. Et année après année, nous continuons à augmenter de 20 à 30 % avec plus de longhole et moins de jackleg. La mine ne sera jamais un trou long à 100 %. Certaines zones de notre mine sont plus plates, légèrement inclinées, et les trous longs ne seront pas aussi propices. Et nous ne réduirons pas nos notes à la baisse, nous ne les abaisserons pas de 40 à 50 % dans les domaines un peu plus plats.

Et celles-ci pourraient représenter 15 à 16 % de certaines de nos veines.

Jamie Spratt, analyste chez Haywood Securities

C'est vraiment utile. Et puis, je suppose, deuxième question sur Galena. Je suppose que vous avez fini par devoir reporter une production de haute qualité au deuxième trimestre, étant donné l'incendie dans cette zone. Comment devons-nous nous attendre à une évolution des notes aux troisième et quatrième trimestres ? Je veux dire, le Q2 n'est évidemment pas représentatif, mais sera-t-il proche du Q1 ou sera-t-il plus élevé ? Si vous pouviez simplement nous donner quelques indications à ce sujet.

Paul Hewitt, président-directeur général

Oui, laisse-moi t'en parler. La première chose que je voudrais dire à ce sujet, c'était un incendie mineur. En fait, je vais prendre un moment, Jamie, pour en parler brièvement. Je tiens à rappeler à tous que personne n'a été blessé dans cet incendie. Et la rapidité avec laquelle nous avons fait sortir nos mineurs était incroyable. Nous avons même été félicités par les agences locales, étatiques et fédérales, pour la rapidité avec laquelle notre équipe a réagi et la rapidité avec laquelle nous avons évacué notre mine. Et si nous avons pu le faire si rapidement, et je pense qu'il est important que les actionnaires le sachent, nous pensons toujours : eh bien, nous dépensons du capital ici, nous dépensons du capital là-bas.

Le capital que nous avons dépensé pour le puits, pour avoir un moteur secondaire superflu, nous a beaucoup aidés à faire sortir notre personnel. Dans le passé, personne n'en aurait pu sortir. En fait, il y a quelques années, il y a trois ans ou quelque chose comme ça, il y a eu un incident au cours duquel des personnes sont restées sous terre pendant plus de 24 heures. Donc, avant de répondre à la question, je voudrais juste dire aux gens, écoutez, cet incendie était mineur. Cela a fait bouger les choses. C'est l'une de nos meilleures notes.

Cela ne veut donc pas dire que la note au second semestre sera meilleure ; cela signifie que nous allons être en mesure d'atteindre nos objectifs. Ces zones, comme nous exploitons toutes les autres parties de la mine, sont donc de meilleure qualité. Dans cet arrêt précis, nous les aurons dans le cadre de la production du second semestre. Mais cette zone est aujourd'hui complètement colonisée. Nous y sommes de retour. Et écoutez, je tiens à donner... Jamie, tu m'as ouvert la porte pour vraiment me vanter même de notre équipe de sauvetage minier.

Le mois précédent, notre équipe de sauvetage minier venait de remporter les championnats nationaux, un événement énorme. Le fait que nous ayons une équipe de sauvetage minier aussi solide, une équipe aussi réactive, une équipe d'urgence et d'intervention rapide aussi performante va sans dire que tout s'est déroulé sans accroc et sans incident. Un quart plus tard, nous sommes de retour dans la même zone, et les onces vont affluer au second semestre, ce qui nous permettra de faciliter notre deuxième semestre.

Jamie Spratt, analyste chez Haywood Securities

C'est super Juste une question sur Cosalá. Je pense que les Q1 et Q2 semblent avoir été en avance sur le plan. Qu'est-ce qui explique la solide performance de Cosalá ? Et je suppose que nous sommes au cœur de l'EC120 maintenant, donc la note est utile, mais qu'est-ce qui explique cette surperformance, et dans quelle mesure considérez-vous ces améliorations comme durables ?

Paul Hewitt, président-directeur général

Oui, écoute, Jamie, ce sont... honnêtement, ce sont de bonnes questions. En réalité, nous discutons depuis que j'ai effectué la due diligence moi-même et notre équipe, nous parlons de cette zone EC120 depuis un an maintenant. En fait, nous y sommes, nous l'exploitons, nous forons des zones adjacentes. Je crois que j'ai choisi un trou et il est difficile de ne pas être fier d'un objet de 14 mètres de large pour 600 grammes. C'est au cœur de tout cela, juste à côté de nous.

Nous ne l'exploitons pas aujourd'hui. Vous voyez les coûts décaissés, nos coûts passent de 30 dollars l'once à 16,91 dollars l'once grâce à certains des crédits de cuivre que nous obtenons. Nous sommes convaincus que c'est très durable. Nous pensons que Cosalá — et j'aurais dû m'exprimer ainsi avec votre réponse en premier lieu, et je m'excuse auprès de mon équipe au Mexique — aurait dû dire que l'un de nos plus grands avantages est notre équipe au Mexique. Nous n'avons pas d'expatriés là-bas.

Nous avons une équipe d'experts dirigée par Gabriel Soto, qui fait un travail incroyable, qui dirige notre équipe là-bas. Très fortement soutenu par l'équipe de direction ici. Mais les efforts que nous avons accomplis, les forages que nous avons constatés, les nouvelles zones que nous exploitons, et je dirais même de qualité, mais aussi les efforts déployés dans le domaine de la métallurgie. Un travail considérable a été effectué pour déterminer comment obtenir une augmentation de 4 à 10 % des taux de rétablissement, et nous obtenons des taux de rétablissement supérieurs d'environ 10 % à ce que nous étions par le passé.

Certains de ces efforts et de cette focalisation qui sont techniquement axés sur les reprises ont été de grandes victoires pour nous. Et nous sommes convaincus que cette structure de coûts, le profil de l'once, la teneur, les reprises sont durables, et nous en verrons davantage dans l'EC120. Et vous pourrez en profiter pendant que nous présentons également certains des résultats des exercices.

Jamie Spratt, analyste chez Haywood Securities

Super, merci. Je vais le laisser là. Merci d'avoir répondu à mes questions.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de Heiko Ihle de HC Wainwright. Votre ligne est ouverte.

Case Bontern, analyste chez HC Wainwright

Salut l'équipe. Voici Case Bontern, qui remplace Heiko. Félicitations pour ce trimestre couronné de succès et merci d'avoir répondu à nos questions.

Paul Hewitt, président-directeur général

Je m'excuse Est-ce que c'était... quelqu'un d'autre ? C'était Heiko ? Valise à remplir pour Heiko. Oh, c'est ma faute. Désolée, Case. Oui, ça a duré une seconde de notre côté, donc toutes mes excuses. Case, vas-y.

Case Bontern, analyste chez HC Wainwright

Je suppose que vous l'avez mentionné tout à l'heure, mais pouvez-vous nous donner une mise à jour sur la transition vers l'arrêt des trous longs, ainsi que sur la couleur, potentiellement, des performances de ces arrêts jusqu'à présent ?

Paul Hewitt, président-directeur général

Oui, absolument. Écoutez, juste pour répéter quelque chose : nous venons de faire notre 13e arrêt. J'aime souvent rappeler aux gens que nos voisins font un travail remarquable en minant des mines juste à côté de chez nous. Ils font des choses phénoménales. Je ne suis donc pas surprise de constater que nous sommes capables de le faire. Et lorsque vous arrivez à la mine et que vous voyez certains des résultats, nous exploitons certains de ces arrêts d'une largeur d'environ 1,2 à 1,3 mètre. Tu parles de 3,5 pieds de large.

C'est tellement étroit. Nous n'aurions pas pu faire mieux si nous l'avions miné avec des jacklegs. Si nous avions miné exactement le même stoppe à l'aide de jacklegs comme c'était le cas par le passé, nous n'aurions pas pu être plus restreints. Ce que cela signifie pour nous et nos actionnaires, c'est que nous sommes en mesure de miner à un rythme plutôt que d'environ 50 tonnes par jour à chaque explosion. L'arrêt des trous générera environ 200 tonnes par jour, parfois même parfois par quart de travail, selon l'endroit d'où nous faisons la boue et la longueur du tramway.

Mais lorsque nous examinons le rapprochement entre les haltes de forage et notre modèle, nous voyons une ligne plate, c'est-à-dire que c'est exactement comme si nous l'avions miné jackleg. La différence, c'est que lorsque nous minons un trou, nous pouvons prévoir un arrêt en 28 jours. Ce même arrêt nous aurait pris de 12 à 14 mois, avec des perceuses portatives. C'est donc là que réside la différence. Et nous savons que nous allons encore améliorer ce point en installant la nouvelle usine de pâte. Lorsque cela sera terminé et que nous l'utiliserons en 2027 — nous avons toujours dit que nous allions commencer à l'utiliser en 2027 — cela ne fait qu'améliorer les choses pour nous.

Cela nous permet de devenir plus efficaces, en fait. Merci pour la question sur le longhole. Je voulais souhaiter rapidement la bienvenue à notre nouveau directeur général, Brian Darrow, qui fait un excellent travail avec nos équipes là-bas, en les dirigeant alors que nous continuons à moderniser cette mine. Alors, Brian, Peter, bienvenue dans notre équipe.

OPÉRATEUR

Ceci met fin à notre session de questions-réponses. Je vais maintenant donner la parole à Paul Hewitt pour le discours de clôture.

Paul Hewitt, président-directeur général

Super. Merci. Écoutez, tout d'abord, je tiens à vous remercier tous d'avoir participé à l'appel. Nous savons tous à quel point chacun d'entre vous est occupé. Je tiens à remercier toutes nos équipes, au Mexique et aux États-Unis, qui sont inébranlables dans leur engagement à faire de notre entreprise un endroit meilleur, plus sûr et un endroit idéal pour les actionnaires. Ce que nous faisons, c'est nous doter des capitaux que nous dépensons, tout en réduisant notre dette de près de 90 millions de dollars.

Ce sont là des étapes monumentales qui positionnent notre entreprise là où elle doit aller. Nous en sommes donc très fiers. Et je tiens à remercier évidemment tous les analystes qui sont à nos côtés ainsi que tous nos actionnaires, et je vous souhaite un excellent vendredi. Et nous attendons avec impatience la visite du site où la plupart d'entre vous seront bientôt présents. Je vous souhaite tout le meilleur.

OPÉRATEUR

Merci. Ceci met fin à la conférence téléphonique d'aujourd'hui. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.