Transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 d'Aya Gold & Silver

Aya Gold & Silver (TSX : AYA) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre vendredi. La transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de la société est fournie ci-dessous.

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Résumé

Aya Gold & Silver a enregistré un chiffre d'affaires de 97 millions de dollars au deuxième trimestre 2026, soit une augmentation de 151 % par rapport à l'année précédente, avec un bénéfice net de 35 millions de dollars et un flux de trésorerie de 48 millions de dollars, démontrant une solide performance financière.

La mine de Zgounder a atteint un taux d'extraction de 4 900 tonnes par jour, dépassant la capacité nominale initiale, avec un taux de broyage record et un stock de minerai de 374 000 tonnes.

Les coûts décaissés de Zgounder sont tombés à 17,69 dollars l'once, contre 18,64 dollars au trimestre précédent, tandis que les coûts décaissés de Boumadine étaient de 10,58 dollars l'once, ce qui a contribué à une forte génération de flux de trésorerie.

La société a maintenu une position de trésorerie de 183 millions de dollars à la fin du trimestre après avoir investi 38 millions de dollars dans l'exploration et le maintien des dépenses d'investissement et remboursé 48 millions de dollars de dettes.

Aya Gold & Silver a confirmé ses prévisions de production, s'attendant à atteindre ses objectifs pour 2026 avec de solides performances prévues aux troisième et quatrième trimestres.

Les travaux de faisabilité de Boumadine se poursuivent et une mise à jour du PEA est attendue en septembre, ce qui en fait un projet stratégique pour la croissance future.

La société a réalisé des acquisitions stratégiques de 259 kilomètres carrés de terrain d'exploration au Maroc, renforçant ainsi son avantage de premier arrivé dans la région.

L'introduction d'Aya Gold & Silver au NASDAQ a été un succès, augmentant le volume des transactions et attirant de nouveaux investisseurs institutionnels.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Bonjour à tous. Je vais maintenant donner la parole à Elizabeth Amoui, directrice des communications corporatives et financières d'Aya Gold & Silver. Allez-y, s'il vous plaît.

Elizabeth Amoui, directrice des communications corporatives et financières

Merci, Opérateur. Et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 d'Aya Gold & Silver. Je suis accompagné aujourd'hui de Benoit La Salle, président et chef de la direction ; Hugo Landry-Tolczyk, directeur financier ; Elias Elias, directeur des affaires juridiques et du développement durable ; Rafael Baudoin, vice-président des opérations ; et David Lalonde, vice-président de l'exploration. Nous ferons référence à une présentation disponible via la webdiffusion et sur notre site Web car nous ferons des déclarations prospectives au cours de l'appel.

Veuillez vous reporter aux mises en garde figurant dans la présentation, le communiqué de presse et le rapport de gestion, ainsi qu'aux facteurs de risque figurant dans notre notice annuelle. Les informations techniques de la présentation ont été examinées et approuvées par Rafael Baudoin, vice-président des opérations d'Aya, et David Lalonde, vice-président de l'exploration d'Aya. Personnes qualifiées telles que définies dans la Norme nationale 43-101 sur les normes de divulgation pour les projets miniers. Et après la présentation, nous aurons une session de questions-réponses.

J'aimerais maintenant donner la parole à Benoit La Salle.

Benoit La Salle, président et directeur général

Merci beaucoup. Bienvenue à tous à notre conférence téléphonique du deuxième trimestre 2026. C'est un autre trimestre très solide pour Aya. Nous avons publié à l'avance les résultats de production du trimestre. Vous vous souvenez que la production pour le deuxième trimestre est de 1,7 million d'onces d'équivalent argent, soit une augmentation de 61 % d'une année sur l'autre, et une augmentation de 12 % d'un trimestre à l'autre. Cela s'est traduit par de très bons résultats financiers. Notre chiffre d'affaires pour le deuxième trimestre de 2026 s'élève donc à 97 millions de dollars, soit une augmentation de 151 % d'une année sur l'autre.

Notre bénéfice net pour le deuxième trimestre s'élève à 35 millions de dollars, ce qui représente également une très forte augmentation par rapport à l'année précédente. Et notre flux de trésorerie s'élève à 48 millions de dollars américains, soit une augmentation de 522 % par rapport à l'année précédente, au deuxième trimestre 2025. Nous avons donc un trimestre très solide en termes de chiffre d'affaires, un trimestre solide en termes de bénéfices et un trimestre solide en termes de flux de trésorerie. Et cela, comme nous le savons tous, en raison de la saisonnalité au Maroc. Le Q1 est toujours un peu plus léger en raison de la météo. Le deuxième trimestre sort de l'hiver et est un trimestre plus solide.

Le Q3 est plus fort que le Q2. Désolée. Et le quatrième trimestre a toujours été notre meilleur trimestre. Nous sommes donc très satisfaits du premier semestre de l'année, car nous allons maintenant passer en revue certains des chiffres du KPI, l'indicateur clé de performance de la mine. La mine de Zgounder s'est très bien comportée. Le taux de minage continue de s'améliorer et il est en hausse de 7 % d'un trimestre à l'autre. Et je suis heureuse de dire que le taux d'extraction quotidien a atteint 4 900 tonnes par jour. Vous vous souvenez que l'usine a été conçue pour 2 700 tonnes par jour.

Et l'un des éléments clés était de s'assurer que le taux d'extraction serait aligné sur la plaque signalétique de l'usine, qui était censée être de 2 700. Nous savons maintenant que c'est beaucoup plus élevé, mais le taux d'extraction est de 4 900 tonnes par jour. Nous avons réalisé des performances records sous terre et à ciel ouvert. Nous sommes donc extrêmement satisfaits du résultat. La teneur de l'usine était de 141 grammes par tonne, ce qui correspond exactement à ce que nous voulions. Et un autre élément important est que nous extrayons plus que nous ne transformons.

Nous avons un stock de minerai de 374 000 tonnes, ce qui est extrêmement important. C'est le tampon qui est là. Si nous réduisons les taux d'extraction pour favoriser le développement, en particulier dans le métro où nous voulons atteindre les niveaux inférieurs. Nous disposons de 374 000 tonnes de stocks de minerai à l'usine. Nous avons enregistré un taux de fraisage record au deuxième trimestre, ce qui reflète une fois de plus notre solide exécution. La moyenne du deuxième trimestre est de 3 900 tonnes par jour, contre 3 600 tonnes par jour au trimestre précédent, et par rapport à l'année dernière, le même trimestre était de 3 000 tonnes par jour, et nous savons que la plaque signalétique était de 2 700.

Nous sommes donc passés de 2 700 à 3 000 tonnes l'année dernière, avons commencé l'année cette année à 3 600 tonnes par jour, et nous en sommes maintenant à 3 900 tonnes par jour, et nous nous attendons à une nouvelle augmentation aux troisième et quatrième trimestres, avec de fortes reprises également à l'usine et d'autres indicateurs de performance clés supérieurs à 90 % de récupération et supérieurs à 90 % de disponibilité. Tous nos KPI sont donc écologiques. Nous les gérons au quotidien, à la semaine et au mois. Actuellement, tout est dans le vert. Nous avons également fait appel à un entrepreneur temporaire en matière de concassage pour améliorer le débit.

Et nous ajoutons une nouvelle section de concassage à l'usine, qui devrait être prête début 2027. Passons à la diapositive suivante, qui représente le prix de vente tout au long du trimestre. Vous vous souvenez que le premier trimestre a été exceptionnel puisque l'argent a atteint 120$ l'once en janvier. Bien entendu, depuis lors, nous avons assisté à une forte correction. Ainsi, le prix de vente moyen pour le deuxième trimestre 2026 est de 68,29$. C'est donc 15$ de moins que le premier trimestre. Mais c'est très proche de la moyenne du trimestre. Vous comprenez qu'il est très difficile d'atteindre la moyenne du trimestre dans un environnement de baisse des prix, car vous ne vendez pas tous les jours.

Ainsi, dans un environnement de baisse des prix, vous êtes légèrement en dessous de la moyenne. La moyenne du trimestre est légèrement supérieure à 70$ et nous sommes à 68,29$. Nous étions au-dessus de la moyenne au premier trimestre parce qu'elle était en hausse à l'époque. C'était donc un peu plus facile d'être au-dessus de la moyenne. Mais cela reste un très bon prix de vente, sachant que nous étions tous très satisfaits du quatrième trimestre de l'année dernière avec 59,23$. Encore une fois, un prix de vente élevé au deuxième trimestre pour Zgounder, et en fait, le prix de vente à Boumadine, pour une raison ou une autre, était légèrement meilleur à 70 dollars l'once.

Mais nous y avons un taux de remboursement de 50 %. Le prix de vente était donc net de 35$. Parce que vous vous souvenez que nous vendons des résidus miniers qui comportent de nombreux éléments difficiles. Donc, en ce qui concerne les coûts décaissés, nous nous attendions à une baisse des coûts décaissés chez Zgounder, car nous sommes maintenant sur un rythme constant, augmentant en fait le débit, mais à un rythme constant. Et oui, nous sommes très heureux que pour le deuxième trimestre 2026, le coût au comptant chez Zgounder soit de 17,69$. Cela représente un montant de 18,64$ au trimestre précédent et de 20$ au quatrième trimestre de 2025.

Encore une fois, ce sont de petits détails. Une meilleure efficacité et nous travaillons sur les coûts décaissés. Mais à 17,69 dollars, sachant qu'il s'agit d'une toute nouvelle usine, les coûts de développement, les coûts supplémentaires et les coûts de maintenance sont extrêmement faibles à Zgounder. C'est probablement 3$ l'once maximum. Même pas ça au premier et au deuxième trimestre. Vous avez donc un coût au comptant de 17,69$, ce qui est une très, très bonne position. Passez à la diapositive suivante à Boumadine. Rapidement, Boumadine est un peu un ajout à Zgounder.

Nous traitons les vieux résidus. C'est une opération de remise en état. Elle n'avait pas d'investissements. Coûts décaissés très faibles. À 10,58$ l'once, il ne génère que des flux de trésorerie. Nous sommes un peu en retard sur le plan de la production. Et nous avons de nouveau connu la Q1. Quand il pleut beaucoup et qu'il y a beaucoup de résidus, c'est évidemment un peu plus compliqué parce que c'est... de la neige fondante. Q1 et Q2 étaient donc un peu plus bas. Nous savions que les Q3 et Q4 allaient être beaucoup plus élevés. Mais nous parvenons tout de même à produire 187 000 onces d'équivalent argent.

Et nous avons réalisé une marge de 20 dollars. Comme je l'ai dit, nous l'avons vendu pour 35$ l'once. Notre coût en espèces à Boumadine est de 10,58$. Nous avons gagné 20 dollars l'once. Donc 20 fois 185 000 onces de production. C'est toujours 3,6 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles à Boumadine pour payer l'opération et le forage. C'est donc un très bon complément à Zgounder, que nous avons mis en service et qui s'accélère au troisième et au quatrième trimestre. La diapositive suivante montre la situation de trésorerie à la fin du trimestre. Nous avons commencé l'année le 1er janvier, nous avions 136 millions de dollars en espèces disponibles en banque.

Nous avons toujours 16 millions de dollars de liquidités soumises à des restrictions, qui font partie du programme de prêts de la BERD. Nous avons commencé avec 136 et, au cours des six premiers mois de l'année, nous avons généré 119 millions de dollars de flux de trésorerie d'exploitation. Donc 136. Si nous ajoutons à cela 11,9 % de notre flux de trésorerie d'exploitation, nous avons 38 millions de dollars d'investissements d'exploration et de maintien. Trente-huit millions. Nous avons remboursé 33 millions de dollars à la BERD au cours des six premiers mois. Nous avons effectué un paiement et nous avons également remboursé une dette à court terme de 15 millions de dollars que nous avions contractée l'année dernière auprès de Boumadine.

Il était juste disponible et nous l'avons pris en charge, il a été remboursé. Nous avons donc remboursé 33 millions de dollars. Nous avons investi 38 % dans l'exploration et le maintien des dépenses d'investissement et nous avons terminé le trimestre avec 183 millions de dollars. Bien sûr, vous savez, nous déclarons en dollars américains, soit 183 millions de dollars, et nous avons 16 millions de dollars en espèces soumises à des restrictions qui sont techniquement appliqués au prêt de la BERD à la fin si nous le voulons. Nous avions donc un flux de trésorerie solide. Au premier semestre, nous avons des dépenses d'investissement limitées, comme nous le savons. Nous avons un vaste programme d'exploration, mais cela fait partie de notre stratégie de création de valeur.

Nous avons remboursé les 15 millions par anticipation à la BERD et il nous reste 183 millions qui sont prêts à être consacrés au développement de Boumadine, qui débutera vers la fin de cette année. Donc, très, très bon trimestre. Sur la diapositive suivante, juste un résumé des six premiers mois. Si vous examinez la performance opérationnelle en tant qu'entreprise, nous avons produit 3,2 millions d'onces d'équivalent argent à un coût de trésorerie consolidé pour l'équivalent en argent de 17,59 dollars. Zgounder en a fait 2,8 millions et Boumadine en a fait un demi-million.

Donc si, et nous parlerons des directives, mais nous en sommes déjà à six mois et à moitié du chemin parcouru. Nous sommes donc totalement alignés sur les orientations que nous vous avons présentées en début d'année. Nous sommes totalement d'accord avec les directives. Zgounder a un coût en espèces de 18,18$ pour les six premiers mois. Boumadine a un coût au comptant de 10,85 dollars l'once. Nous sommes donc parfaitement alignés et nous passerons en revue les directives dans une minute. Mais nous sommes à la moitié de l'année et à la moitié de nos prévisions.

Le chiffre d'affaires pour six mois s'élève à 205 millions de dollars américains. Le bénéfice net est de 84 millions de dollars américains. Le BPA de base est de 0,58$ et le flux de trésorerie d'exploitation pour six mois s'élève à 119 millions de dollars américains. Les conseils que vous trouverez sur la diapositive suivante vous ont été présentés au début de l'année. Nos prévisions de production sont de 5,2 à 5,8 pour Zgounder et de 2,8 pour le milieu de l'année. Vous voyez donc que nous suivons les directives de production. Boumadine est à 1 million d'habitants.

Nous sommes à un demi-million en ce moment, 400 000. Mais nous savons que les Q3 et Q4 seront beaucoup plus faciles pour Boumadine. Pas de pluie et temps chaud beaucoup, beaucoup plus facile. Boumadine fait actuellement entre 40 et 50 degrés certains jours. Il fait donc très sec. Il est si facile de travailler sur les résidus. Le coût décaissé moyen de Zgounder que nous avions indiqué était de 21,50$. Nous savions que les Q1 et Q2 seraient légèrement inférieurs à cause de la bande dans la fosse. Et le strip a un effet direct sur nos coûts décaissés.

Nous ne modifierons donc pas nos directives à cet égard. Sur Boumadine, nous étions à 10,10 dollars, nous sommes à 10,40 dollars. Nous sommes donc très, très proches. Les investissements de maintien et de croissance s'élèvent à 36 millions de dollars. C'est à peu près moitié-moitié. La moitié est durable, l'autre moitié est la croissance. Nouveau concasseur, nouvelle installation, un trieur de minerais. Les différentes choses que nous investissons sont réellement des investissements de croissance et de durabilité. Les dépenses d'aménagement du sous-sol et d'exploration s'élèvent à 60 millions de dollars. Cela n'a pas changé. Peut-être un peu plus grâce aux nouveaux actifs que nous avons acquis. Les nouveaux permis, que je vais examiner dans une minute. Les conseils sont donc confirmés. Nous sommes déjà bien avancés en milieu d'année et nous continuons d'être très positifs quant à ce qui nous attend au troisième et au quatrième trimestre. En ce qui concerne la stratégie et les priorités opérationnelles de Boumadine, qui constituent désormais la principale étape de création de valeur pour Aya Gold & Silver : toutes les sociétés de conseil indépendantes ont été engagées sur tous les principaux axes de travail de faisabilité (métallurgie, énergie, approvisionnement en eau, logistique, site TSF, étude de faisabilité), tout cela est en cours et sera prêt l'année prochaine. Dans le même temps, le PEA mis à jour est en cours de finalisation et sera prêt à être publié début septembre, à notre retour du week-end de la fête du Travail. Nous y sommes donc en train de travailler en ce moment. Nous sommes en train d'examiner le plan minier et le modèle financier pour la révision du PEA. Dans le même temps, la faisabilité est en cours d'achèvement et nous avons déjà entamé le processus d'appel d'offres sur l'exploitation minière, la construction et l'électricité. Tout cela est donc en cours. La décision d'investissement a donc été prise.

Le projet est extrêmement rentable. Nous confirmerons également les dépenses d'investissement dans le PEA révisé, qui sera disponible dans un mois. Boumadine est donc un projet stratégique pour nous et nous y travaillons de manière approfondie et nous publierons le PEA révisé en septembre. Zgounder, vous avez vu son optimisation de cette mine de Zgounder. Cela fonctionne bien. La mine à ciel ouvert, le sous-sol, le contrôle du niveau, tout cela fonctionne très bien. Nous avons mis en place une ventilation supplémentaire, nous avons installé des équipements de sécurité supplémentaires.

Nous avons dû terminer la première phase du TSF parce que nous utilisions plus de matériaux dans les résidus, car nous sommes passés des 2 700 tonnes par jour prévues dans l'étude de faisabilité à 3 900 tonnes par jour aujourd'hui, voire 4 010 par jour. Donc, bien entendu, cela a pour effet direct que le TSF est rempli beaucoup plus tôt que prévu. Nous avons terminé la première phase du nouveau TSF, qui est le même mais avec une plus grande capacité. Cela a été fait. En fait, nous l'avons fait dans les délais et en deçà du budget.

Et la nouvelle extension du concasseur est en cours d'installation. Il sera mis en service cet automne et sera prêt pour le début de 2027. Sur le plan de l'exploration, vous savez, et c'est la diapositive 12 sur le front de l'exploration, vous savez, nous dépensons 60 millions de dollars américains par an. Nous forons 200 000 mètres à Boumadine. Nous forons 30 000 mètres à Zgounder. À l'heure actuelle, le forage à Boumadine se situe à 93 000 mètres. Nous savons que le premier semestre de l'année, encore une fois, le Ramadan hivernal est un peu plus lent.

Nous avons un troisième entrepreneur qui vient avec trois machines ou trois foreuses. Nous allons faire tourner jusqu'à 15 ou 16 foreuses à Boumadine. Et nous prévoyons de terminer le programme de 200 000 mètres comme nous l'avons fait. Et si tout se passe bien, peut-être un peu plus. Le point culminant du trimestre a été la nouvelle zone que nous avons découverte parallèlement à la zone principale, où nous avions une intersection de 51 mètres à 890 grammes par tonne d'équivalent argent. Cela ne figure clairement pas actuellement dans le modèle de ressources.

Des forages supplémentaires seront effectués cette année à ce sujet. Mais il s'agit d'une découverte importante parallèle à la zone principale. Nous avons également continué à forer la zone principale et la zone TZ et nous avons maintenant augmenté la longueur de la structure à 5,4 km. Cela ne cesse donc d'augmenter. Et nous avons, vous savez, de nombreuses autres cibles que nous cartographions et faisons de la prospection pour soutenir les futurs programmes de forage sur le grand projet Boumadine, qui couvre plus de 1 000 kilomètres carrés de terrain sous licence d'exploration et licence de reconnaissance de 600 kilomètres carrés.

Nous avons donc un très grand parc foncier à Boumadine et nous continuons à l'augmenter. À Zgounder, il y a 30 000 mètres. À ce jour, nous avons parcouru 10 000 mètres. Vous avez obtenu des résultats en juin. D'autres résultats seront publiés en septembre. Comme Zgounder est en régime stable, le forage nous donne toujours de très bons résultats. Nous continuons de voir la minéralisation à haute teneur. La structure est beaucoup plus large que prévu initialement. Quand nous sommes arrivés, nous avons pensé que c'était une structure de 20 mètres de large.

Ça ne l'est pas, c'est beaucoup plus large. Nous nous dirigeons maintenant vers l'ouest pour voir sous la faille. Nous allons y forer au cours des prochaines semaines, voire des mois, pour voir si cela se poursuit sous la faille ouest. Nous forons également vers le nord-est. C'est donc un projet très, très solide. La géologie est de mieux en mieux comprise. Nous utilisons largement l'IA pour comprendre le jeu régional et des forages régionaux seront en cours cet automne. Et nous espérons obtenir des résultats très positifs.

Et pour terminer, j'aimerais juste parler de l'acquisition que nous avons annoncée. La semaine dernière, nous avons annoncé l'acquisition de 259 kilomètres carrés. Nous avons déjà dit que le Maroc recèle un énorme potentiel. Certaines familles ont du terrain, d'autres ont de nombreux projets et n'ont fait que très peu d'exploration. Ils ont parcouru un peu le terrain, effectué très peu d'exploration, ont principalement effectué une grande partie des travaux d'infrastructure, mais n'avaient pas l'expertise nécessaire pour effectuer les travaux d'exploration.

Nous avons donc pu acquérir auprès de deux familles un portefeuille de 259 kilomètres carrés : un district appelé Zagora, qui recèle un potentiel de cuivre, de plomb, de zinc et d'argent ; Agadir Melul, qui est composé de cuivre, d'argent et d'or, et probablement aussi de terres rares ; et Gulmin, qui contient du plomb, du cuivre, de l'or et de l'argent. Ce sont de très, très bons projets. Il faut savoir que nous examinons des projets chaque semaine. Les gens viennent nous voir, nous montrent du terrain. Nous sommes très sélectifs, très sélectifs, car nous avons déjà plus de 1 000 kilomètres carrés de terrain entre Boumadine.

Mais c'est quelque chose, quand nous l'avons montré à l'équipe, elle a dit : non, c'est très, très intéressant et nous devrions déménager et l'acquérir. Nous l'avons acquis pour 10 millions de dirhams, soit 1 million de dollars américains, et le budget est d'environ 800 000 dollars cette année pour faire ce que nous faisons toujours, à savoir l'imagerie satellitaire, spectrale et les sédiments fluviaux. Nous verrons si nous faisons de la géophysique un peu plus tard. Mais il s'agit d'une acquisition à faible coût, d'une exploration à faible coût. Nous avons une équipe, il y en avait déjà une et nous avons, vous savez, certains membres de notre équipe sont disponibles pour le faire.

Nous n'emmenons personne à Boumadine car 18 à 20 foreuses tourneront au total. Nous produirons 240 000 échantillons. C'est donc quelque chose que nous n'enlevons pas à ces deux actifs pour aller faire de l'exploration sur ce nouveau terrain. Elle aura sa propre équipe. Cela renforce notre avantage de premier arrivé au Maroc. Nous sommes, avec la direction et bien sûr l'ONHYM, le plus grand acteur du pays. Ce sont toutes des pistes d'exploration à l'échelle du district.

Ce sont tous de très gros paquets de permis. Et pour nous, cela ne fait que créer un pipeline d'opportunités pour l'avenir. Vous allez nous voir acquérir des terrains supplémentaires très similaires, certains proches les uns des autres, près de Boumadine. Mais nous sommes toujours à la recherche d'actifs car nous pensons vraiment que le Maroc est sous-exploré. Nous savons qu'elle est sous-explorée. Nous pensons qu'il y a plus de Zgounder, plus de Boumadine, plus d'Imitin, qui appartient à la direction, qui est un actif argenté de classe mondiale.

Il y en a d'autres. Il y a des gisements de cuivre, il y a plus de gisements d'argent et nous avons l'avantage d'être les premiers arrivés. Et vous verrez que nous continuons à faire de petites acquisitions, comme de très petites acquisitions, mais aussi de très, très bons terrains que nous aimons. Ceci complète donc la partie formelle de la présentation. Je vais vous laisser la parole, opérateur, pour la période de questions-réponses.

OPÉRATEUR

Merci. Si vous souhaitez poser une question en ce moment, veuillez appuyer sur Star 11 sur votre téléphone et attendre que votre nom soit annoncé. Pour retirer votre question, veuillez appuyer à nouveau sur Star 11. Veuillez rester là pendant que nous compilons la liste des questions-réponses. Notre première question vient de Bryce Adams de HR Dunn.

Bryce Adams, analyste chez HR Dunn

Salut, Benoit et son équipe, bonjour. Merci d'avoir répondu à mes questions. Je voulais juste poser quelques questions sur les perspectives de Zgounder. Dans la publication, il est question de l'augmentation des ratios de bandelettes au cours du second semestre de cette année. La question est donc la suivante : selon vous, quelle est l'augmentation des ratios de bandes au troisième et au quatrième trimestre ? Et puis la même question pour l'année prochaine également. Pour 2027, s'agit-il d'une campagne de strip-tease accélérée l'année prochaine ? Et puis, en ce qui concerne certaines perspectives, vous parlez d'un ralentissement des taux miniers dans le métro.

Quelles sont les attentes à cet égard ? Merci.

Benoit La Salle, président et directeur général

Oui, merci, Bryce. Ralph est avec nous ce matin. Comme vous le savez, il est notre vice-président des opérations, je vais donc le laisser répondre à cette question. Le ratio de bandes pour les troisième et quatrième trimestres, le ratio de durée de vie de la mine et les raisons pour lesquelles nous pensons qu'il y aura un ralentissement du débit dans le métro au cours des prochains trimestres. Ralph ?

Rafael Baudoin, vice-président des opérations

Bonjour Bryce. Oui, je suis heureuse de faire un commentaire à ce sujet. Commençons par la mine à ciel ouvert. Depuis le début de l'année, dans la mine à ciel ouvert, nous nous situons autour d'une bande de 10 points et nous sommes tout à fait alignés sur notre 43-101. À long terme, nous prévoyons que le nombre de bandes passera à environ 16 au cours des six prochains mois. Et nous prévoyons terminer l'année vers 13, ce qui correspond tout à fait à nos attentes à long terme concernant la mine à ciel ouvert. En ce qui concerne le refoulement, nous avons prévu plusieurs refoulements pendant la durée de vie de la mine à ciel ouvert et nous en avons un prévu vers la fin de l'année et figure dans notre plan minier de cette année.

Nous pourrions le pousser plus tôt l'année prochaine. Nous prenons le temps d'évaluer la meilleure voie à suivre. La mine à ciel ouvert est donc parfaitement maîtrisée au point que nous avons des options. Nous pouvons le faire cette année, nous pouvons le faire un peu plus tard, au début de l'année prochaine. Cela n'a pas encore été finalisé en fonction de l'évolution des choses. À long terme, nous prévoyons donc un ratio de 13 bandes à ciel ouvert, certains mois plus proche de 8, comme nous l'avions fait au début de l'année, d'autres mois, plus proche de 16 selon l'endroit où nous nous trouvons et la meilleure façon de l'exploiter, au fur et à mesure de la planification détaillée de notre plan triennal continu.

En ce qui concerne le métro, je tiens à nuancer cela, car nous nous concentrons sur de nouvelles zones et nous voulons vraiment nous concentrer sur la poursuite du développement des infrastructures pour les niveaux inférieurs. Nous sommes dans les temps. Nous sommes plus proches du niveau 1750 en ce moment et nous devons descendre jusqu'à 1625. Notre stock est en bonne santé et nous mobilisons une capacité de concassage supplémentaire qui, dans l'intervalle, est compensée par un entrepreneur en concassage. Nous voulons donc être à l'aise sous terre.

Nous sommes à l'aise en ce moment. Nous avons beaucoup travaillé ces deux dernières années pour en arriver là. Et nous voulons que cela reste ainsi. Donc, à l'heure actuelle, sous terre, nous avons un débit d'environ 1 200 à 1 500 tonnes par jour, ce qui est bien. Si nous préférons le ralentir, c'est parce que nous avons cette option en main et que nous voulons vraiment nous concentrer sur le développement des sous-niveaux afin d'ouvrir plus d'arrêts et d'être dans cette position confortable. Alors que la mine à ciel ouvert continue de fournir une bonne partie du débit de l'usine, avec le concassage supplémentaire à portée de main, nous avons également un trieur de minerai que nous voulons mettre en service plus tard cette année.

Donc, dans le métro, ce n'est pas tant que nous allons réduire le débit, un peu, oui, mais cela permet vraiment de soutenir et même, je dirais, d'accélérer le développement de l'infrastructure pour les sous-niveaux.

Bryce Adams, analyste chez HR Dunn

OK, merci pour tout ça, Ralph. Et je crois savoir que vous êtes toujours en train d'élaborer le plan de mine à ciel ouvert pour 2027 en ce moment. Mon modèle a un ratio de bande de 20 pour 1 pour l'année prochaine. Pensez-vous que c'est trop conservateur ?

Rafael Baudoin, vice-président des opérations

Oui, nous ne prévoyons pas un ratio de 20 pour 1 millier de bandes pour l'année prochaine.

Bryce Adams, analyste chez HR Dunn

Très bien, merci. Oui, on peut s'y adapter. Cela devrait améliorer nos chiffres. Et puis la dernière question pour moi concerne les ventes d'argent. Les ventes ont légèrement été inférieures à la production au deuxième trimestre. Alors, Benoit, est-ce que c'est un rattrapage pour le troisième trimestre ? Le problème a-t-il déjà été rattrapé en juillet ? Et pensez-vous que c'est un facteur favorable pour la prochaine série de résultats financiers ?

Benoit La Salle, président et directeur général

Oui, merci, Bryce, pour cette question, parce que je pense que c'était quelque chose qui intriguait le marché. C'est le prix de vente. Je t'ai laissé partir. Qui gère la trésorerie et les ventes avec l'équipe ? La réponse est entre nos mains, car je pense que le marché doit comprendre clairement pourquoi notre prix de vente pour certains d'entre vous était légèrement inférieur. Et peut-être, Hugo, tu veux y aller ?

Hugo

Oui, bien sûr. Donc, le prix de vente moyen de l'argent, si vous voulez, le prix de vente moyen de la LBMA pour le trimestre était de 73$. Nous étions un peu plus de 68$ chez Zgounder. Nous devons également tenir compte du calendrier. Si vous regardez le mois de juin en particulier, le prix a chuté assez brusquement, passant de plus de 70$ à moins de 60$ à la fin du trimestre. Et lorsque nous produisons, nous devons produire puis vendre. Il est donc certain qu'un tiers de notre production trimestrielle a été vendue assez bas par rapport à la moyenne du trimestre.

Cela a donc eu un léger impact sur les revenus. Nous sommes 6,4 % en dessous du prix moyen de la LBMA. Et puis, en ce qui concerne les volumes, il y a quelques points. Nous avions un petit inventaire et nous pouvons le voir dans l'inventaire. Et à Boumadine, nous avons vendu moins que, si vous prenez notre million d'onces et que vous le divisez par quatre quarts, nous en avons vendu moins au deuxième trimestre, mais ce chiffre sera certainement rattrapé aux troisième et quatrième trimestres. Les choses vont très, très bien. Et puis le reste de l'inventaire que nous avions chez Zgounder a été vendu en juillet.

Donc, oui, je pense que la Q3 s'annonce bien, surtout à Boumadine. Nous allons assister à un rattrapage significatif dès le premier semestre. Oui, nous étions en train d'apprendre. Nous étions en train d'apprendre. C'est la première fois que nous faisons cette restauration. Mais je pense que nous avons maintenant le vent en poupe, donc je pense que nous serons rattrapés en Q3 et Q4.

Bryce Adams, analyste chez HR Dunn

OK, parfait. Merci beaucoup. Désolée.

Benoit La Salle, président et directeur général

Oui, merci, Bryce. Et peut-être puis-je ajouter, car à ce que Hugo vient de dire, nous pouvons constater que l'ensemble du secteur n'a pas apprécié le prix en juin. Donc, il y a eu beaucoup d'attente. Et parce que nous avons examiné la façon dont d'autres entreprises s'y prenaient, nous avons tous été confrontés à cette décélération ou à cette baisse très rapide des prix. Ainsi, la moyenne des ventes à 68 à Zgounder et à 70 à Boumadine est légèrement inférieure à la moyenne du trimestre. Mais sur un marché en baisse, il est très difficile de se situer dans la moyenne, car vous continuez à baisser au fur et à mesure que vous vendez, et il est beaucoup plus facile d'être au-dessus de la moyenne sur un marché en hausse.

Mais encore une fois, comme je l'ai mentionné dans ma petite présentation, nous sommes très satisfaits des 68 et 70. Nous préférons 82 au premier trimestre, mais avec un coût au comptant de 18 ou 16 et AISC plus 3 ou 4. Je veux dire, nous sommes toujours très contents. Et regardez, en six mois, nous avons généré 119 millions de flux de trésorerie d'exploitation. Nous aimons donc le prix de l'argent. Nous aimons l'endroit où il se trouve. Nous préférerons qu'il soit beaucoup plus élevé au troisième et au quatrième trimestre. Mais écoutez, le temps nous le dira.

Bryce Adams, analyste chez HR Dunn

Oui, c'est sûr. Merci, Benoit. Superbe couleur. Je sais que nous nous concentrons sur les détails, mais à un niveau plus élevé, le marché est très sain et Aya Gold & Silver affiche de bons résultats. Merci donc d'avoir répondu à mes questions.

Benoit La Salle, président et directeur général

Merci, Bryce.

OPÉRATEUR

Si vous souhaitez poser une question à ce stade, veuillez appuyer sur l'étoile 11 de votre téléphone à clavier. Notre prochaine question vient de Justin Chen de SCP Resource Finance.

Justin Chen, analyste chez SCP Resource Finance

Bonjour, les gars. Félicitations ! C'est bien de voir les flux de trésorerie, surtout par rapport aux dépenses d'investissement initiales. Ma première question est lancée : vous avez mentionné l'ajout d'un concasseur à Zgounder. Je suis curieux de savoir si vous pensez qu'à long terme, quel type de débit cela pourrait permettre, ou s'agit-il plutôt de maintenir les trois à 4 000 tonnes par jour ?

Benoit La Salle, président et directeur général

Merci, Justin, et je vais passer la parole à Ralph, mais je tiens juste à souligner votre commentaire. Vous avez tout à fait raison. 119 millions de flux de trésorerie d'exploitation sur un CAPEX de 140 millions. J'ai oublié de le mentionner dans la présentation. Merci beaucoup. Je pense que nous avons le meilleur retour sur investissement de l'ensemble du secteur et Boumadine va se ressembler. Merci donc de l'avoir souligné. C'est apprécié.

Rafael Baudoin, vice-président des opérations

Bonjour Justin, c'est Rafael. Contente d'avoir un mot sur le concasseur. Donc, pour être clair, pour commencer, il ne nous manque pas de concasseur à Zgounder, non ? La plaque signalétique est 2 700. L'usine est bien conçue. Maintenant, nous insistons. Le moyen le plus simple de le pousser est d'ajouter de la capacité de concassage, car cela peut être fait par la suite et c'est très différent d'un autre broyeur à boulets, par exemple. Il pleut souvent un peu en début d'année, ce qui rend difficile de pousser le moulin le plus haut possible.

Maintenant, si nous revenons à notre 43-101 que nous avons publié, nous nous sommes engagés à augmenter le débit de 3 600 à 3 800, par exemple. Nous y sommes déjà avec l'aide de l'entrepreneur mobile. L'idée de l'ajout du concasseur est d'être indépendant. Nous avons maintenant l'aide d'un entrepreneur. Il fait un excellent travail. Les coûts sont très raisonnables par rapport au gain que nous en retirons. L'idée est d'ajouter un concasseur tertiaire pour maintenir notre débit actuel et, qui sait, peut-être même l'augmenter légèrement.

C'est à voir. D'un trimestre à l'autre, presque tous les trimestres sauf un, nous avons augmenté le débit de l'usine au cours des six derniers trimestres. Je ne pense pas que nous en soyons au bout, mais nous nous rapprochons certainement un peu et les deux prochains trimestres nous indiqueront jusqu'où nous pouvons continuer à nous battre. Nous voyons des journées confortablement supérieures à 4 000. Cela ne s'est pas encore matérialisé en moyenne au cours du trimestre. Nous essayons d'y arriver. J'espère que nous y arriverons.

Mais pour répondre directement à votre question, le concasseur tertiaire faisait partie de notre engagement à stabiliser l'usine à 3 850 tonnes par jour, et nous y sommes déjà. Je ne pense donc pas que ce soit exagéré de penser que nous pouvons le battre. Et c'est ce que nous essayons de faire.

Justin Chen, analyste chez SCP Resource Finance

J'ai compris. Merci, Raf. Ensuite, dans la perspective de la mise à jour du PEA de Boumadine, y a-t-il des changements de portée que vous envisagez, peut-être en ce qui concerne le débit, ou la division entre les mines à ciel ouvert et le sous-sol ? Ou s'agit-il principalement d'une estimation des dépenses d'investissement mise à jour et peut-être constaterons-nous des changements au niveau des dettes.

Rafael Baudoin, vice-président des opérations

Le PEA mis à jour est donc ce qu'il est. Il s'agit d'un PEA mis à jour. Nous avons donc une nouvelle ressource. Il existe de nouvelles méthodes pour calculer le NSR. Certaines dettes sont en train de changer, mais matériellement, le projet reste sensiblement le même. Je m'attends à des changements du côté des mines à ciel ouvert, du côté souterrain. Nous avons effectué pas mal de forages depuis notre ressource précédente, mais le PEA se concentre principalement sur la ressource, Justin. Et tout autre changement important, s'il devait y avoir, serait plus précis dans l'étude de faisabilité.

Justin Chen, analyste chez SCP Resource Finance

OK, j'ai compris. Merci. Et juste une dernière. Je pense que nous avons eu une grosse saison des pluies, ou plutôt une saison des pluies, cette année. Je pense que cela vous positionne très bien pour le second semestre en termes d'approvisionnement en eau. Juste une précision étant donné qu'en Europe, il a fait très sec, mais je pense que cette année a été une bonne année.

Rafael Baudoin, vice-président des opérations

Au Maroc, nous sommes déjà en août. Nous arrivons... nous sommes à mi-chemin ou même au-delà de la moitié de la saison sèche. Nos réservoirs d'eau sont pleins, donc nous sommes très à l'aise à cet égard. Et nous venons de terminer la deuxième phase de notre installation de stockage des résidus, qui permet également de stocker un peu d'eau. Au moment où nous parlons, la rivière coule à Zgounder et nous continuons à remplir un peu, ou plutôt à remplir notre réservoir d'eau. Donc, oui, je veux dire, l'eau n'est pas quelque chose qui nous préoccupe à court et à moyen terme.

Justin Chen, analyste chez SCP Resource Finance

OK, parfait. Merci, les gars. J'apprécie vraiment le temps que vous m'avez accordé. Et je serai hors ligne.

Benoit La Salle, président et directeur général

Merci, Justin.

OPÉRATEUR

Mesdames et messieurs, c'est la fin de notre période de questions-réponses. Je voudrais maintenant redonner la parole à Benoit pour le discours de clôture.

Benoit La Salle, président et directeur général

Merci, opérateur. Merci pour toutes ces questions. Écoutez, le trimestre a été très solide. Nous avons été très satisfaits de l'équipe, car Ralph et l'étude seront prêts dans quelques semaines. Il s'agit principalement d'un nouveau modèle de ressources et de l'introduction de la nouvelle payabilité du métal. Certains s'interrogeaient sur l'histoire de la métallurgie. Eh bien, il n'y a pas de problème de métallurgie car nous envoyons tout le concentré à une fonderie. La métallurgie n'est donc pas un problème. La solvabilité est importante, et les nouveaux chiffres de solvabilité figureront dans le PEA.

De gros catalyseurs sont à venir, ou le catalyseur qui est arrivé au deuxième trimestre. Nous n'en avons pas parlé, mais l'introduction en bourse aux États-Unis a été un énorme succès. La cotation au NASDAQ a augmenté nos frais généraux et acquisitions ce trimestre. Certains d'entre vous ont peut-être remarqué un petit obstacle sur la route de notre G&A, mais cela est en train d'être réglé. Mais l'introduction en bourse aux États-Unis au deuxième trimestre est un succès majeur. Notre volume a augmenté. De nouveaux fonds sont devenus actionnaires, certains sont devenus actionnaires entre 5 et 8 % de la société.

Cela a vraiment changé notre distribution et notre liste d'actionnaires. Nous sommes donc très satisfaits de cette annonce. C'était donc un catalyseur majeur au deuxième trimestre, bien sûr, le forage. Nous avons obtenu d'excellents résultats dans Q. Mais ce à quoi il faut s'attendre à l'avenir, c'est l'étude Boumadine, qui aura lieu début septembre. C'est important car c'est également la base de l'étude de faisabilité qui sera réalisée pour le premier semestre de l'année prochaine. Mais à la fin, nous commençons Boumadine. À la fin de l'année, nous allons commencer les travaux pour l'électricité, la ligne électrique, l'eau, le camp, l'emplacement et tout le reste.

Il s'agit donc d'un projet de construction en cours. Ralph a créé une équipe au Canada. Nous avons une équipe au Maroc qui a également été constituée, l'équipe de construction et tout ça. Cela s'annonce donc comme le grand projet pour 2027, 2028 pour nous, et il continue de croître. Le forage est en cours à Zgounder, le forage est en cours à Boumadine. David aura des résultats actualisés disponibles en septembre. Et nous allons vous voir nombreux à Beaver Creek ou au Denver Gold Show.

Nous aurons donc des résultats actualisés pour Boumadine et Zgounder. En outre, vous pouvez vous attendre à plus d'acquisitions de terrain. Le Maroc est en train de devenir une très, très bonne juridiction. Si vous comparez cela à une grande partie de l'Afrique et de l'Amérique du Sud, le Maroc est une juridiction clé pour le secteur minier. Et nous voyons des personnes arriver, mais, vous savez, nous avons l'avantage d'être les premiers arrivés. Nous sommes en train d'acheter. Nous allons gagner du terrain, un terrain que David et son équipe apprécient et qui sont convaincus qu'il existe un énorme potentiel.

Pour terminer, souvenez-vous que nous parlons toujours des trois piliers de l'organisation : la géologie, les personnes et la juridiction. Je pense que chaque trimestre où nous assistons à une augmentation du prix des matières premières nous indique simplement que nous sommes dans la bonne juridiction, avec le bon code minier, avec les bonnes personnes et le bon gouvernement qui soutient le secteur minier. La géologie est exceptionnelle, absolument exceptionnelle. Et nous continuerons à vous montrer qu'il y a de plus en plus de Boumadine et d'Imiter au Maroc, que notre vivier de talents ne cesse de s'élargir et que les gens sont très heureux de venir rejoindre Aya au Canada ou au Maroc.

C'est donc la recette du succès. Nous nous en sommes très bien sortis jusqu'à présent. Je veux dire, depuis que nous avons pris la relève il y a six ans, cela a été un énorme succès, mais nous pensons qu'il y en a encore beaucoup à venir. Je dirais que le meilleur reste à venir, ce qui représente une forte pression sur David et sur le plan de la géologie, mais je pense que le meilleur reste à venir. La juridiction est géniale, et regardez, nous vous verrons pour l'appel du troisième trimestre. Nous vous verrons déjà nombreux à Denver, mais écoutez, nous avons vraiment hâte de connaître un troisième trimestre solide.

Très bons résultats géologiques, résultats de production et résultats financiers au troisième trimestre. Merci beaucoup. Merci de votre présence aujourd'hui et de votre soutien, et nous vous verrons dans quelques semaines au Colorado. Merci

OPÉRATEUR

Ceci met fin à la conférence téléphonique d'aujourd'hui. Merci d'avoir participé. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.