Appel sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Wesdome Gold Mines : transcription complète

Wesdome Gold Mines (OTC : WDOFF) a tenu vendredi sa conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre. Vous trouverez ci-dessous la transcription complète de l'appel.

Les API Benzinga fournissent un accès en temps réel aux résultats, aux transcriptions des appels et aux données financières. Rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour en savoir plus.

L'appel de résultats complet est disponible sur https://events.q4inc.com/attendee/255950472

Résumé

Wesdome Gold Mines a enregistré un solide deuxième trimestre 2026, avec un bénéfice net de 94 millions de dollars, un flux de trésorerie disponible de 42 millions de dollars et un solde de trésorerie de 390 millions de dollars après un important programme de rachat d'actions.

La société a prolongé la durée de vie des mines d'Eagle River et de Kiena à environ huit ans, grâce à des plans miniers basés sur les réserves, et se concentre sur l'augmentation de la production et de la flexibilité opérationnelle.

Les coûts de maintien globaux (AISC) par once se sont élevés à 1 763 dollars américains, et l'on s'attend à une réduction de l'AISC à Eagle River au deuxième semestre de 2026.

Les points forts opérationnels comprennent le premier arrêt de production à Presqu'île et l'augmentation du débit de l'usine à Eagle River, l'usine devant être remplie d'ici 2027.

La direction a mis l'accent sur un changement stratégique vers des opportunités à l'échelle des districts, en tirant parti des infrastructures existantes et en mettant l'accent sur la valeur intrinsèque par action plutôt que sur l'échelle en soi.

La société prévoit de maintenir ses prévisions de production et de coûts pour 2026 et a lancé un dividende trimestriel et élargi son programme de rachat d'actions.

Les efforts d'exploration sont importants, 270 000 mètres étant prévus pour 2026, et des découvertes récentes comme le Norbert Knight devraient améliorer le profil des ressources à long terme de Kiena.

Transcription complète

OPÉRATEUR

OK. Bonjour Bienvenue à la conférence téléphonique de Wesdome Gold Mines pour discuter des résultats financiers et d'exploitation de la société pour les trois et six mois clos le 30 juin 2026. Pour rappel, cet appel est en cours d'enregistrement. Votre hôte d'aujourd'hui est Trish Moran, vice-présidente des relations avec les investisseurs de Wesdome. Mme Moran, allez-y, s'il vous plaît.

Trish Moran, vice-présidente des relations avec les investisseurs

Merci et bonjour à tous. Avant de commencer, je tiens à souligner que lors de l'appel d'aujourd'hui, nous pouvons faire des déclarations prospectives telles que définies par la législation canadienne sur les valeurs mobilières. Je vous demande de consulter notre diaporama pour un langage de mise en garde concernant les déclarations prospectives et les facteurs de risque liés à ces déclarations. Veuillez noter que tous les chiffres discutés dans cet appel sont en dollars canadiens. À moins d'indication contraire, notre communiqué de presse, notre rapport de gestion et nos états financiers sont disponibles sur SEDAR+ et sur notre site Web d'entreprise wesdome.com.

Anthea Bath, PDG de Wesdome, Phil Yee, notre directeur financier, Tyler Mitchelson, notre directeur des opérations, Jonah Lawrence, vice-président principal de l'exploration, et Kevin Lonergan, vice-président principal des services techniques, participeront à l'appel d'aujourd'hui. Après les remarques formelles de la direction, nous lancerons ensuite l'appel aux questions. Passons maintenant à Anthea.

Anthea Bath, PDG

Merci, Trish, et bonjour à tous. Le deuxième trimestre a été un autre trimestre solide pour Wesdome et une nouvelle démonstration de l'évolution fondamentale de cette entreprise. Nous avons enregistré un bénéfice net de 94 millions de dollars et un flux de trésorerie disponible de 42 millions de dollars et avons terminé le trimestre avec plus de 390 millions de dollars de liquidités après avoir remboursé plus de 80 millions de dollars aux actionnaires dans le cadre de notre programme de rachat d'actions. À Eagle River, l'augmentation du débit reflète notre évolution délibérée vers un modèle d'exploitation plus vaste et plus productif.

Nous commençons à tirer parti de notre infrastructure à coûts fixes et nous nous attendons à ce que ces avantages deviennent de plus en plus visibles à mesure que le débit augmente. Kiena a également enregistré un trimestre solide en termes de production et de coûts. En juillet, nous avons détruit le premier arrêt de production de Presqu'île, établissant ainsi trois horizons miniers actifs et avons réalisé la percée de notre nouvelle rampe depuis la surface. Il y a un autre chiffre du trimestre qui mérite d'être souligné et ce chiffre est huit.

Pour la première fois dans l'histoire de Wesdome, Eagle River et Kiena sont soutenues par des plans miniers basés sur des réserves d'une durée d'environ huit ans. La semaine dernière, nous avons déposé le rapport technique indépendant à l'appui de ces plans, aboutissant à près de trois ans de travail visant à prolonger la durée de vie, à rendre les opérations plus prévisibles et plus résilientes. Et cela change la conversation. Nous disposons désormais de plus de temps, de capacités financières et de flexibilité opérationnelle. Nous pouvons désormais aller au-delà de la question de l'allongement de la durée de vie de nos mines et nous demander de plus en plus ce que peuvent devenir ces deux districts miniers à terme.

Il est important de noter que les plans ne constituent pas les limites de l'un ou l'autre des actifs. Les opportunités qui dépendent de la poursuite de l'optimisation, de l'exploration, de la conversion des ressources et des travaux techniques ne sont même pas prises en compte. Les rapports techniques jettent les bases. Notre opportunité est maintenant de continuer à aller au-delà de cela. À Kiena, la priorité immédiate reste l'exécution opérationnelle, la fiabilité de la production sur de nombreux fronts miniers et l'amélioration continue de la productivité. Au fil du temps, nous entrevoyons une voie vers l'augmentation de la production annuelle.

Cette opportunité provient de deux facteurs complémentaires : l'amélioration de la productivité des mines et le succès de l'exploration qui augmente le nombre d'onces par mètre vertical et crée des fronts miniers supplémentaires de haute qualité. La récente découverte de Norbert Knight n'en est qu'un exemple. Associé à de nouveaux fronts miniers, à une meilleure utilisation des équipements et à une productivité accrue, cela crée un potentiel d'augmentation de la production tout en tirant parti de l'infrastructure existante déjà en place.

Cette hausse n'est pas incluse dans le plan de réserve actuel et nécessite une exécution opérationnelle, des forages et une évaluation technique supplémentaires. Au-delà de la mine existante, Kiena East, qui comprend la zone 134, Dubuisson et Shawkey, présente une vaste opportunité que nous évaluons systématiquement. Elles n'en sont qu'à leurs débuts et nécessitent beaucoup plus de travail. Mais ils sont en train de changer la façon dont nous percevons Kiena, non seulement en tant que mine, mais aussi en tant que plateforme d'infrastructure au sein d'un district minéralisé beaucoup plus vaste.

À Eagle River, le plan de réserve fournit une base opérationnelle plus importante et plus résiliente et nous permet de remplir l'usine dès l'année prochaine. Il préserve également une flexibilité importante. Si nous continuons à remplacer les réserves de haute qualité au rythme que nous avons atteint, nous resterons en mesure de séquencer ce plan et de reporter éventuellement les matériaux du modèle mondial pendant des années. Au-delà de la mine souterraine, les gisements de Mishi, Magnacon et d'autres gisements en vrac offrent la possibilité d'évaluer un développement intégré à ciel ouvert et souterrain en tirant parti des infrastructures existantes d'Eagle River.

Nous prévoyons de faire avancer les travaux conceptuels au cours des 12 à 18 prochains mois afin d'évaluer les scénarios d'extraction et de traitement et d'orienter les investissements futurs. Nous considérons de plus en plus Eagle River comme une mine souterraine à haute teneur au cœur d'un potentiel minier et d'infrastructure régional beaucoup plus vaste. Enfin, les rapports techniques identifient des cibles d'exploration conceptuelles d'environ 2,4 à 6,3 millions d'onces à travers Eagle River et Kiena. Il s'agit de cibles conceptuelles.

Il ne s'agit ni de ressources ni de réserves, mais ils illustrent l'ampleur des opportunités qui vont au-delà de nos plans actuels. Il est important de noter qu'une grande partie de l'infrastructure et de la plate-forme d'exploitation nécessaires pour tester systématiquement ces opportunités sont déjà en place. Huit ans, c'est une étape importante, mais ce n'est pas la destination. C'est la plateforme à partir de laquelle nous pouvons construire la prochaine génération de Wesdome. Depuis 2023, nous avons renforcé nos opérations, prolongé la durée de vie de nos réserves, construit notre bilan et augmenté de manière significative les capacités de l'organisation.

Collectivement, cela a changé ce qui est possible pour cette entreprise, Wesdome. Notre ambition est de construire progressivement deux districts miniers canadiens de premier plan capables de soutenir plusieurs centres miniers autour d'infrastructures établies, tout en générant une valeur significative à long terme. Nous voyons de plus en plus les opportunités qui s'offrent à nous à l'échelle des districts plutôt qu'à l'échelle des mines. Le modèle est simple : l'exploration crée des opportunités minières plus nombreuses et de meilleure qualité ; l'amélioration opérationnelle nous permet d'en tirer plus de valeur ; et l'infrastructure existante nous permet de traduire ces deux opportunités en croissance de manière efficace. Et notre avantage concurrentiel ne se limite pas à la géologie. Les capacités techniques, le leadership, la discipline capitale, la culture et les relations communautaires que nous avons établies sont de plus en plus importants pour notre capacité à saisir cette opportunité. Nous ne poursuivons pas la production ou la mise à l'échelle pour leur propre intérêt. Nous nous concentrons sur l'augmentation de la valeur intrinsèque par action. L'échelle doit être le résultat de la création de valeur, et non l'objectif.

L'allongement de la durée de vie de nos réserves, la solidité de notre bilan et la génération de liquidités nous permettent de faire preuve de prudence en investissant lorsque les rendements sont justifiés, en remboursant le capital le cas échéant et en restant sélectifs quant aux opportunités externes. Il y a trois ans, notre priorité était de renforcer les fondations de Wesdome. Aujourd'hui, ces fondations sont en grande partie en place. Nous pensons que l'opportunité qui s'offre à Wesdome est bien plus importante que celle de l'entreprise que vous voyez aujourd'hui.

Notre responsabilité est désormais de convertir cette opportunité en valeur de manière délibérée, systématique et par action. Sur ce, je vais passer la parole à Phil pour qu'il vous explique les états financiers.

Phil Yee, Directeur financier

Merci, Anthea. Bonjour à tous. En ce qui concerne la diapositive 8, le deuxième trimestre 2026 a été un trimestre solide. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 267 millions de dollars, soit un bénéfice net de 94 millions, soit 64 cents par action, ajusté pour tenir compte de l'impact de 2,3 millions de dollars des paiements non récurrents. Le bénéfice ajusté par action était de 65 cents par action. L'EBITDA et les flux de trésorerie nets liés aux activités opérationnelles se sont élevés à 170 millions et 88 millions d'euros, respectivement. Les flux de trésorerie disponibles pour le trimestre se sont élevés à 42 millions de dollars, soit 0,28$ par action, contre 53 millions, soit 0,35$ par action, au deuxième trimestre de l'année dernière.

La baisse d'une année sur l'autre reflète plusieurs éléments, notamment le calendrier d'un versement d'impôts prépayé de 21 millions de dollars au deuxième trimestre de 2026. Nous prévoyons une augmentation significative des flux de trésorerie disponibles trimestriels au second semestre. En ce qui concerne la diapositive 9, sur une base consolidée, l'AISC par once d'or vendue était de 1 763 dollars américains au cours du trimestre. Au niveau du site, Eagle River a atteint un peu plus de 2 000 dollars américains l'once vendue, ce qui reflète une augmentation de 17 % des onces vendues et certains coûts ponctuels, qui, pris ensemble, font qu'il est difficile de voir la tendance sous-jacente positive des coûts que nous observons à l'exploitation.

Nous prévoyons une baisse de l'AISC par once vendue à Eagle River au second semestre. À Kiena, l'AISC s'élevait à 1 497$ US l'once vendue, en raison de la hausse des coûts des sous-traitants soutenant le développement de Presqu'île. D'une année à l'autre, le capital de soutien a également diminué en raison du calendrier. Les frais généraux et administratifs de près de 11 millions d'euros comprenaient des coûts liés principalement au développement imprévu de l'entreprise et aux rapports techniques. Nous continuons à gérer avec diligence les frais généraux et administratifs de notre entreprise.

La résilience est une priorité pour nous et nous prenons des mesures concrètes pour apporter des améliorations dans trois domaines. Le premier domaine est celui de la chaîne d'approvisionnement. Au cours des six derniers mois, nous avons renforcé l'équipe et amélioré la structure et les processus relatifs à la gestion des stocks et des fournisseurs, ainsi que les principales améliorations des contrats. Des économies de plusieurs millions de dollars ont déjà été identifiées et plusieurs autres millions sont attendues d'ici la fin de l'année. Les économies devraient être réalisées progressivement au cours des 12 prochains mois.

La chaîne d'approvisionnement est une opportunité structurelle et significative d'optimiser les coûts et d'améliorer l'efficacité de nos opérations. Le deuxième domaine que nous examinons est la réduction de notre dépendance à l'égard des sous-traitants. Nous voyons une opportunité économique significative dans la transition de certains rôles de sous-traitants externes à notre main-d'œuvre permanente. Notre équipe des ressources humaines élabore activement des plans et des programmes pour soutenir cette transition sur les deux sites. Troisièmement, nous sommes en train de revoir les pratiques de maintenance dans l'ensemble de l'entreprise en mettant l'accent sur la réduction des temps d'arrêt imprévus et de la baisse des coûts globaux et des coûts d'investissement.

Ces trois initiatives constituent un effort coordonné visant à améliorer la résilience des marges au fil du temps. Notre ambition est d'être l'un des principaux producteurs à bas coûts du secteur. En ce qui concerne les prévisions de la diapositive 10, alors que nous réaffirmons nos prévisions de production et de coûts pour l'ensemble de l'année, nous avons apporté quelques mises à jour au tableau des prévisions afin de l'aligner sur nos prévisions internes. À Eagle River, nous continuons de nous attendre à une production annuelle de 105 000 à 150 000 onces à une teneur moyenne de 11,5 à 12,5 grammes par tonne, par rapport aux prévisions initiales de 13 à 14 grammes par tonne pour le second semestre.

L'intégration continue du minerai modèle mondial dans le plan minier devrait refléter une augmentation du débit de l'usine et une légère amélioration des teneurs par rapport au premier semestre de l'année. Nous réduisons également nos prévisions d'amortissement et d'épuisement à 100 millions, contre 130 millions précédemment. Cette réduction est le résultat direct de l'augmentation significative de nos réserves obligatoires annoncée en juin. En ce qui concerne les dépenses d'investissement, nous continuons d'investir dans des initiatives de croissance organique à haut rendement afin d'améliorer la flexibilité opérationnelle, d'augmenter la durée de vie de la mine, de mettre en œuvre notre stratégie de remplissage de l'usine et de poursuivre notre croissance.

Sur la base de nos prévisions les plus récentes, le capital consolidé pour l'ensemble de l'année pourrait être supérieur de 10 % aux prévisions initiales de 205 millions d'euros, principalement en raison du calendrier des dépenses de croissance de Kiena. La direction continue d'évaluer avec diligence le calendrier de ces coûts. En ce qui concerne la diapositive 11, nous avons clôturé le deuxième trimestre avec un solde de trésorerie de 391 millions de dollars. Il est important de noter que cela fait suite au remboursement de plus de 80 millions de dollars aux actionnaires dans le cadre de notre offre publique de rachat dans le cours normal des activités au cours du deuxième trimestre.

En incluant notre facilité de crédit renouvelable, la liquidité totale s'élevait à environ 746 millions de dollars au 30 juin, et nous prévoyons que ce chiffre restera élevé tout au long de l'année. Notre bilan reste libre de toute dette et flexible et nous déployons notre capital de manière disciplinée. Notre priorité est de reverser un capital significatif à nos actionnaires tout en investissant dans notre stratégie de croissance organique. J'ai le plaisir de souligner deux étapes importantes récemment franchies dans le cadre de notre programme de remboursement du capital.

Tout d'abord, fin juin, nous avons lancé un dividende trimestriel. Le premier versement est dû à la fin du mois de septembre. Sur une base annualisée, le dividende s'élève à environ 0,12$ par action. Bien que modeste au départ, il reflète notre confiance dans la durabilité de notre profil de flux de trésorerie disponible et notre engagement en faveur d'une approche disciplinée axée sur l'actionnaire en matière d'allocation de capital. Deuxièmement, parallèlement à l'annonce du dividende, nous avons étendu notre programme de rachat d'actions à un maximum de 6 % des actions en circulation.

Depuis novembre dernier, nous avons racheté près de 8 millions d'actions à environ 24 dollars par action, soit environ 190 millions de dollars au total, une démonstration significative de notre conviction quant à la valeur intrinsèque de cette activité. Parallèlement à la mise en œuvre du NCIB l'année dernière, notre conseil d'administration a approuvé le rachat d'un maximum de 10 % de notre capital public. Au fur et à mesure que nous progressons dans le programme, notre façon de penser en matière d'allocation de capital continue d'évoluer parallèlement à nos activités.

Les rachats constituent l'un des outils de la boîte à outils et nous continuerons à l'utiliser de manière opportuniste. Nous pensons que notre flexibilité financière est un atout et les actionnaires peuvent s'attendre à ce que nous déployions des capitaux là où nous obtenons le meilleur rendement. Que ce soit dans le sol ou dans le bilan, cela vous redonne de la valeur directement. Des indicateurs tels que le rendement du capital restent primordiaux dans notre prise de décisions. Selon les derniers calculs, nous continuons de nous classer au troisième rang du secteur à cet égard, ce qui renforce notre approche disciplinée en matière de déploiement de capitaux.

Sur ce, je vais laisser la parole à Todd pour qu'il vous explique notre performance opérationnelle.

Anthea Bath, PDG

Merci, Phil, et bonjour à tous. Je vais commencer par où nous commençons toujours. Sûreté. Au deuxième trimestre, nous n'avons enregistré aucun incident entraînant une perte de temps. Notre TRIFR était de 1,67, légèrement supérieur au trimestre de l'année précédente, ce qui nous rappelle qu'il reste toujours du travail à faire. Ce qui est particulièrement encourageant, c'est l'amélioration significative enregistrée ce trimestre par rapport à notre taux de fréquence d'incidents potentiels élevé, qui a diminué de 69 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 0,67. Cela reflète le ferme engagement en faveur de la sécurité au sein de notre organisation, en mettant l'accent sur les risques critiques et les améliorations continues apportées chaque jour.

Le mois dernier, nous avons achevé la mise en œuvre de notre programme en 10 points sur les risques critiques à l'échelle de l'entreprise. Sur la base de ces progrès, nous élaborons actuellement une norme de sécurité complète pour les équipements mobiles, axée sur la gestion des risques les plus élevés. À Wesdome, la sécurité n'est pas négociable et nos actions reflètent cet engagement au quotidien. Passons à Eagle River, à la diapositive 13, avant d'entrer dans les détails, je voudrais prendre du recul et situer 2026 dans la bonne perspective.

Eagle River et Kiena sont en pleine transition créatrice de valeur vers de nouveaux projets miniers à long terme, et bien qu'il reste encore beaucoup à faire, nous nous engageons à transformer ces actifs en producteurs à faible coût, prévisibles et évolutifs que nous savons qu'ils peuvent être. Eagle River est en pleine mutation depuis plusieurs années et ce rythme s'est accéléré au premier semestre avec l'intégration du minerai du modèle mondial dans le cadre de notre plan minier actualisé.

Cela reflète un changement stratégique vers une activité axée sur la valeur, qui donne la priorité à l'amélioration de l'utilisation des usines et des mines à long terme, et pas seulement à la maximisation d'un trimestre à l'autre. Le changement a commencé, mais il est loin d'être terminé. Eagle River s'est comporté conformément à notre plan minier. Au cours du deuxième trimestre, nous avons traité plus de 72 000 tonnes à l'usine, produisant 22 000 onces à une teneur moyenne de 9,7 grammes par tonne. À mesure que la production de la mine augmente, l'usine réagit bien en augmentant son débit.

La variation trimestrielle de la teneur est une caractéristique naturelle de nos gisements et de leur séquençage ; les teneurs à un niveau donné peuvent aller de 6 à 30 grammes par tonne. En juillet, les teneurs moyennes étaient de près de 12,5 grammes par tonne, ce qui a renforcé notre confiance dans un second semestre plus solide. La configuration opérationnelle renforce également notre confiance. Le prochain arrêt de la zone 300 est entièrement foré et environ 25 000 tonnes seront prêtes à être exploitées au cours des prochains mois à des teneurs pouvant atteindre 25 grammes par tonne.

Les analystes qui ont participé à notre visite du site minier à la mi-juillet ont pu constater de première main cet arrêt impressionnant et nos préparatifs. Sur la base de nos prévisions, nous restons confiants quant à la réalisation des prévisions de production annuelles d'Eagle River. L'histoire du « remplissage de l'usine » à Eagle River gagne en popularité et les chiffres le confirment. Le débit a atteint en moyenne près de 800 tonnes par jour au deuxième trimestre, soit une amélioration de près de 50 % par rapport à l'année précédente, et nous visons une nouvelle augmentation de 10 % au second semestre.

Cela nous place sur la bonne voie pour remplir l'usine en 2027, comme indiqué dans nos rapports techniques récemment déposés. À Eagle River, notre plan de vie de réserve de huit ans prévoit un débit quotidien moyen d'environ 988 tonnes par jour, mais nous ne sommes pas satisfaits de nous arrêter là. Nous évaluons activement les possibilités de faire avancer les choses. Alors que nous continuons à optimiser et à intégrer des améliorations opérationnelles, nous entrevoyons une voie crédible pour augmenter le nombre de tonnes par jour au-delà de l'efficacité globale actuelle de 80 % des équipements.

Les améliorations opérationnelles à l'origine de cette croissance du débit sont générales et mesurables, comme vous pouvez le voir sur la diapositive 14. Depuis 2025, les taux d'usinage ont augmenté de 14 % et les temps d'arrêt imprévus ont diminué de 60 %. La durée de fonctionnement et l'efficacité énergétique de l'usine ont toutes deux augmenté de 12 %. Il ne s'agit pas de victoires ponctuelles. Elles sont le résultat d'un passage fondamental d'une maintenance réactive à une maintenance proactive basée sur les systèmes, intégrée à la planification, aux pratiques minières et à la gestion des sites. La mine fonctionne de manière plus fiable et plus efficace que jamais et nous nous attendons à ce que cette trajectoire se poursuive.

Passons maintenant aux coûts, le coût par tonne d'Eagle River au deuxième trimestre était de 631$, essentiellement inchangé par rapport aux 626$ enregistrés au deuxième trimestre de 2025, un résultat dont nous sommes satisfaits compte tenu des pressions inflationnistes largement ressenties dans l'ensemble du secteur. Et bien que les coûts de tonnage soient essentiellement stables d'une année à l'autre, il convient de noter que le trimestre comprenait des articles ponctuels identifiables qui ont ajouté environ 45$ la tonne. En outre, il est important de souligner que nous commençons à constater les avantages en termes de coûts fixes d'une augmentation de près de 50 % du débit quotidien de l'usine par rapport à l'année précédente et son impact positif sur l'effet de levier des coûts fixes qui sous-tend notre stratégie de remplissage des usines.

Nous nous attendons à ce que cela soit plus visible dans nos coûts unitaires pour le reste de l'année à mesure que les articles ponctuels seront éliminés. À mesure que les teneurs se normaliseront au second semestre et que la production augmentera, nous prévoyons que le coût de maintien global d'Eagle River devrait revenir conformément aux prévisions pour l'ensemble de l'année. Au premier semestre, Eagle River a investi 27 millions de dollars sur un budget annuel de 105 dollars. Le déploiement des capitaux s'accélérera de manière significative au second semestre, les dépenses étant concentrées sur les investissements dans les infrastructures critiques qui sont nécessaires pour l'avenir à long terme de l'opération.

Passons maintenant à Kiena (diapositive 16). Le plan minier actualisé de Kiena est axé sur l'amélioration de la flexibilité opérationnelle et la mise en œuvre du modèle d'exploitation pour assurer d'abord la stabilité, puis la croissance. Kiena a réalisé un deuxième trimestre exceptionnel avec une production en hausse de 28 % par rapport à l'année précédente pour atteindre plus de 22 000 onces, grâce à une augmentation de 13 % des tonnes traitées et à une teneur moyenne élevée d'un peu plus de 11 grammes par tonne. Cette performance reflète l'augmentation de la flexibilité de la mine et une exécution rigoureuse.

Les niveaux 129 et 136 de Kiena Deep sont restés nos principales sources d'alimentation pour les usines, fournissant environ 540 tonnes par jour. Fait important, nous avons ajouté la Presqu'île en tant qu'horizon minier actif à Kiena. Le premier arrêt de production a été détruit en juillet et nous prévoyons une production commerciale au quatrième trimestre. Cela nous amène à trois horizons miniers actifs, dont un quatrième au niveau 142 qui devrait être mis en ligne en 2027. L'extension de l'optionnalité chez Kiena constitue une réduction significative des risques de l'actif et jette les bases d'une croissance, d'une prévisibilité et d'une stabilité de planification accrues à l'avenir.

Avec de multiples horizons miniers actifs et une plateforme en pleine croissance, nous avons construit l'infrastructure nécessaire à la croissance durable et évolutive de Kiena. Bien que nous nous attendions à ce que la dynamique opérationnelle se poursuive, il s'agit encore d'un programme émergent. Les avantages se font toujours sentir et nous n'avons pas fini de construire. La mise en œuvre du modèle opérationnel entraîne une amélioration significative, associée à la réalisation de grands projets visant à améliorer la flexibilité opérationnelle, notamment en élargissant les horizons miniers et en modernisant l'infrastructure du site afin de déplacer les personnes et les équipements de manière plus efficace.

Ce modèle est à la base du plan de croissance à long terme de Kiena. Bien qu'il n'en soit qu'à ses débuts, les indicateurs de productivité suivent une tendance positive. La disponibilité des équipements mobiles est en hausse de 10 % à 15 % depuis le début de l'année. Les tonnes quotidiennes moyennes de l'usine ont augmenté d'environ 30 % depuis septembre dernier, et les taux de mouture ont augmenté de 10 % à 15 % par rapport à 2025, et les délais d'exploitation des cycles d'arrêt ont diminué d'environ 30 % d'une année sur l'autre. En continuant à nous concentrer sur ces améliorations et sur la flexibilité accrue de la mine, nous sommes confiants dans la montée en puissance de H2 pour atteindre nos objectifs.

Les coûts par tonne de Kiena au deuxième trimestre étaient de 526$, stables par rapport au trimestre de l'année précédente. Cela reflète le coût délibéré du renforcement de la flexibilité opérationnelle, notamment en ouvrant de nouveaux horizons miniers, en investissant dans la maintenance et en faisant actuellement appel à des sous-traitants. Nous les considérons comme transitoires et non comme structurels. Alors que Kiena Deep et Presqu'île atteindront leur pleine utilisation après la production commerciale au quatrième trimestre, l'effet de levier des coûts fixes deviendra de plus en plus évident dans le profil des coûts par tonne.

Le total des dépenses en capital au premier semestre de 2026 s'élevait à 54 millions de dollars, dont environ 36 millions de dollars en capital de croissance. Les dépenses élevées reflètent les coûts contractuels liés à l'achèvement de la construction de la nouvelle rampe ainsi qu'à l'accélération du développement à Presqu'île et à Kiena Deep. Ces deux investissements améliorent directement notre capacité de production à long terme. La percée de la nouvelle rampe au deuxième trimestre a représenté une étape opérationnelle importante. Il a établi un accès direct depuis la surface jusqu'au fond de la mine de Kiena.

Cela améliore la flexibilité pour le mouvement des matériaux et des équipements et, surtout, permet notre projet d'expansion de la ventilation. Le projet, qui doublera la ventilation, est un facteur clé pour augmenter les taux d'extraction et étaye nos perspectives de production sur trois ans. Pour le reste de l'année, le capital de croissance continuera de promouvoir le développement de l'échelle et la mise à niveau des ventilateurs. Le financement durable permettra d'étendre la rampe Kiena Deep jusqu'au niveau 142 grâce à des investissements supplémentaires dans l'exploration, la ventilation à la demande et l'amélioration du facteur de puissance afin d'améliorer l'efficacité et de réduire nos coûts d'exploitation au fil du temps.

Ensemble, ces investissements permettent à Wesdome d'atteindre ses objectifs de croissance de la production. Bien qu'il reste encore du chemin à parcourir, la stabilité s'installe progressivement à Kiena. La disponibilité des équipements s'est améliorée après plusieurs trimestres de travaux de maintenance rigoureux. Depuis la mise en œuvre de notre nouveau modèle opérationnel au premier semestre, les délais d'arrêt par rapport au plan ont diminué de 30 %. C'est une indication claire et mesurable que les changements que nous apportons portent des résultats.

La mise en œuvre du modèle opérationnel progresse actuellement et nous nous concentrons sur l'intégration des processus, l'amélioration du respect des délais et la réduction de la variabilité au sein des opérations. La réalisation de ces objectifs permettra à Kiena d'être plus stable et plus flexible sur le plan opérationnel que jamais depuis le début de sa production commerciale et fournira les bases nécessaires pour poursuivre le profil de croissance à long terme de Kiena. Sur ce, je vais laisser la parole à Jono pour qu'il passe en revue l'exploration.

OPÉRATEUR

En ce moment, je voudrais rappeler à tout le monde que pour poser une question, appuyez sur étoile, puis sur le chiffre un sur le clavier de votre téléphone. Nous allons faire une pause pendant un moment pour compiler la liste des questions-réponses. Votre première question vient de Harrison Reynolds de RBC Marchés des Capitaux. Votre ligne est maintenant ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Harrison Reynolds, analyste chez RBC Marchés des Capitaux

Bonjour à l'équipe de Wesdome. Félicitations pour ce bon premier semestre et j'apprécie les détails fournis jusqu'à présent. Juste au moment du rachat, j'ai racheté des actions à un bon rythme, 8 millions sur 9 millions d'autorisations, gros rachat en juillet. Pouvez-vous nous en dire un peu plus sur ce que vous observez en termes de valeur du rachat, sur les raisons qui ont motivé ce rachat important en juillet et sur la façon dont nous devrions envisager la cadence à l'avenir ?

Phil Yee, Directeur financier

Bonjour Harrison. Je dirais que c'est très réactif au marché, coïncidant avec la baisse du cours de l'or. La façon dont nous avons configuré notre rachat est basée sur notre P/NAV de suivi. Je pense donc que les augmentations de volume seraient réellement liées à la baisse du cours de l'or. Je pense que cela répond assez bien à la question.

Harrison Reynolds, analyste chez RBC Marchés des Capitaux

Oui, non, j'ai compris. Et puis passer aux opérations. C'était formidable de voir les deux sites plus tôt cet été et à Eagle River. C'est bon d'entendre parler de l'étude conceptuelle en cours sur Mishi et le potentiel régional d'Eagle River. Il est évident qu'il n'en est qu'à ses débuts, mais pourriez-vous décrire certains des compromis potentiels que vous envisagez avec Mishi et la mesure dans laquelle cela pourrait être progressif pour la production d'Eagle River ?

Colin

Harrison, je vais commenter ici, puis je céderai également la parole à Tyler. Je pense qu'à l'heure actuelle, nous n'en sommes qu'à ses débuts. Je pense que nous sommes très enthousiastes à l'idée de ce que nous voyons. Nous l'examinons selon une approche progressive ainsi que dans une perspective plus large. Donc, par étapes, tout d'abord, comment pouvons-nous développer progressivement l'exploitation avec ce que nous avons rapidement afin de pouvoir l'intégrer plus rapidement à l'usine ? Mais deuxièmement, quelle est l'échelle de la région elle-même ?

Le travail que nous effectuons pour comprendre conceptuellement les cibles potentielles de toutes ces mines à ciel ouvert va définir l'ampleur de l'opportunité potentielle qui se présente à nous, que nous utiliserons ensuite pour travailler sur les options de traitement et d'extraction dont dispose Wesdome pour y parvenir. J'ai le sentiment que ce sera une opportunité de croissance assez importante pour Wesdome. C'est juste une fonction du temps. Nous travaillons actuellement sur les initiatives d'examen technique nécessaires pour y parvenir, notamment les tests métallurgiques, l'échantillonnage, ainsi que la possibilité de trier le minerai de certaines manières afin de maximiser la valeur de la région. De nombreux facteurs influencent cette situation en ce moment. La seule chose que je sais, c'est qu'il sera nettement plus grand que ce que nous pensions. Nous avons juste besoin de faire le travail. Tyler, tu veux ajouter quelque chose ?

Tyler Mitchelson (Directeur des opérations)

Je pense que tu l'as bien saisi. Je pense que ce qui est intéressant à ce sujet, c'est l'option qui se présente à nous en ce moment. En entrant dans Mishi, nous avons vu dans le portail un potentiel à court terme, mais à quoi ressemble l'ensemble de ce quartier ? Et chaque fois que nous forons un trou, il semble qu'il s'agrandisse et gagne en potentiel. Donc c'est super. Le fait d'avoir cette option nous donne beaucoup de flexibilité à court terme, mais aussi à long terme.

Colin

Je pense, Harrison, que ce qui s'est passé ces derniers temps, c'est que nous avons publié ces rapports techniques et que nous avons eu l'occasion d'examiner ces mines en fonction de ce que nous pensions être auparavant en tant que systèmes discrets. Je pense au fait que nous les considérons aujourd'hui comme de plus en plus de grands complexes, et même la mine Eagle River elle-même, en les envisageant davantage du point de vue de « qu'est-ce que c'est » plutôt que d'une opportunité minière discrète. Je pense que c'est une question que toute l'équipe doit se poser : quelle est l'ampleur de ce que nous savons, sans parler de l'ampleur de l'offre de la région ?

Je pense que ce sera le travail d'apprentissage que nous allons faire au cours des prochaines années : il suffit de vraiment réfléchir à ce qu'est réellement Eagle River de son point de vue, à ce qu'est réellement la région de ce point de vue, puis cela s'articulera dans le travail que nous ferons du point de vue de l'étude conceptuelle. Mais oui, il est encore tôt, mais c'est très excitant.

Harrison Reynolds, analyste chez RBC Marchés des Capitaux

J'ai compris, oui, c'est super. Colin, merci beaucoup d'avoir répondu à mes questions.

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de Don DeMarco de la Financière de la Banque Nationale. Allez-y, s'il vous plaît.

Don DeMarco, analyste à la Financière de la Banque Nationale

Merci, opérateur, et bonjour. Peut-être juste pour approfondir un peu le réglage du guidage de pente Eagle. J'ai vu la référence selon laquelle vous intégrez davantage de domaines mondiaux dans le modèle, mais qu'est-ce qui a réellement motivé cette réduction ? Y a-t-il eu un changement dans le séquençage, peut-être une plus grande dilution, une différence de rapprochement depuis la publication des directives ? Peut-être que si vous ajoutiez simplement de la couleur supplémentaire à cela. Merci

Anthea Bath, PDG

Tyler, tu peux prendre celui-ci ici ?

Tyler Mitchelson (Directeur des opérations)

Sûr. Bonjour Don. Je pense qu'alors que nous commencions à obtenir les informations du modèle global, nous avons mis à jour les modèles et commencé à optimiser la séquence possible à partir des arrêts que nous avions prévus. Comme vous l'avez vu lors de votre tournée, cela tient en partie au fait que vous vous situez entre 6 grammes et 30 grammes. Nous avons donc étendu certaines de ces dérives, en choisissant des matériaux de qualité inférieure et à marge élevée parce que nous y sommes déjà.

Il s'agit donc d'un processus continu, je dirais qu'il s'agit des trois derniers mois d'examen de la séquence. Je pense que nous avons mis en place pour le second semestre de l'année, la séquence est à peu près fixée et nous allons simplement continuer à essayer de stimuler la productivité et de continuer à pousser. Vous avez vu les tonnes transportées augmenter au deuxième trimestre. Je fais encore plus d'efforts pour les troisième et quatrième trimestres, en proposant davantage de matériel. Il est donc opportuniste de faire passer ces tonnes à valeur ajoutée pour améliorer la productivité.

Don DeMarco, analyste à la Financière de la Banque Nationale

OK, merci. Et, vous savez, les coûts de Kiena étaient assez élevés au deuxième trimestre. Vous êtes devant une année chargée en matière de back-end, alors prévoyez-vous une tendance à la baisse des coûts au second semestre en fonction de l'augmentation de la production, ou est-ce que l'introduction de Presqu'île modérera légèrement ces coûts ?

Anthea Bath, PDG

Je peux faire quelques commentaires ici et je laisserai les gars suivre, si vous me le permettez. Je pense que vous verrez que, du point de vue de l'efficacité au niveau du coût par tonne, oui, et comme vous le savez, du point de vue du coût par once. Mais vous assisterez également à une augmentation de capital durable. Je pense donc qu'ils vont compenser dans une certaine mesure, Don. Je pense que nous nous orientons vers... eh bien, nous avons dit que nous resterions dans les limites des directives. Je pense qu'en fin de compte, nous devrions y atterrir. Mais les deux auront un léger effet contraire.

Je ne sais pas s'il y a quelque chose à ajouter de la part de mon équipe.

Phil Yee, Directeur financier

Oui, Don, c'est Phil ici. Je tiens également à souligner que pour Kiena, en raison du développement continu de Presqu'île, le capital de croissance, principalement dû au calendrier des équipements, pourrait avoir une tendance à la hausse. Je veux dire, nous travaillons toujours à la gestion de ce processus, mais si le moment se présente, cela pourrait entraîner une légère hausse du capital de croissance d'ici la fin de l'année.

Tyler Mitchelson (Directeur des opérations)

Et Don, nous poussons le développement très fort également, parce que je veux avoir plus de compteurs ici si possible.

Anthea Bath, PDG

C'est une bonne chose de continuer, Don. Si nous avons la possibilité d'utiliser les leviers de productivité pour favoriser le développement, nous allons le faire, et nous devons le faire, car cela va créer de la valeur avant nous.

Don DeMarco, analyste à la Financière de la Banque Nationale

OK, j'apprécie la couleur. Et puis, juste pour une dernière question, je passe à l'exploration. John, j'apprécie toutes les couleurs que tu as fournies et il se passe évidemment beaucoup de choses. En ce qui concerne la prochaine mise à jour des ressources, et je sais que vous venez d'en recevoir une, mais en ce qui concerne l'année prochaine, comment le programme est-il équilibré entre les attentes en matière de remplissage, c'est-à-dire la conversion d'une partie de la dotation dont vous disposez actuellement, ou l'expansion de la dotation ?

Maintenant que vous effectuez des forages depuis quelques années, vous avez en quelque sorte l'impression que la dynamique se renforce en ce qui concerne l'accumulation de ressources. J'essaie juste d'avoir un aperçu de cette prochaine mise à jour compte tenu de l'ampleur du programme actuel.

John

Merci, Don. Bonne question. Écoutez, une chose que nous avons pu souligner lors de la mise à jour de fin d'année : nous forons toute l'année et notre efficacité en matière de forage, en particulier avec Boart Longyear à Eagle River pendant deux mois cette année. En six mois, ils ont franchi 10 000 mètres. Les équipes qui exploitent les quatre appareils de forage sous terre ont amélioré leur efficacité et c'était fantastique à voir. En fait, nous les retenons pendant que nous ajustons d'autres zones pour le forage.

De nombreux tests sont en cours d'élaboration pour y intégrer, et la conception de nos programmes est globalement d'environ 50 % entre la croissance, la conversion et le remplissage. Ainsi, même si nous verrons des opportunités de promouvoir la croissance, nous maintenons cette discipline. Cela peut atteindre un ratio de 60/ 40 %, mais nous ne changerions pas radicalement pour atteindre, disons, un ratio de 75/25 ou même de 70/ 30 % pour stimuler la croissance. Nous poursuivons notre travail de conversion et de délimitation au fur et à mesure. Au fur et à mesure que les résultats se manifestent, certains domaines des programmes progressifs nous montrent que nous avons des opportunités de croissance, et nous envisageons une approche disciplinée et une conversion de celles-ci jusqu'à présent.

Mais nous n'envisageons pas de changer nos ratios pour le moment. Il s'agit d'un processus par étapes que nous verrons chaque année. Nous agrandissons et remplaçons nos réserves, et nous commençons à exploiter notre potentiel géologique, que nous remplirons pour le convertir en inféré et nous fournir l'inventaire auquel nous pouvons nous attendre dans les années à venir. Nous construisons lentement la base pour cela maintenant.

Don DeMarco, analyste à la Financière de la Banque Nationale

OK. Merci beaucoup. Merci encore d'avoir répondu à mes questions.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de Wayne Lamb avec : allez-y, s'il vous plaît.

Wayne Lamb, analyste

Oui, merci, les gars. Peut-être juste pour faire suite aux notes d'Eagle River. J'étais simplement curieux de savoir si la révision de la note était également principalement due à la baisse du Q2, car je pense que cela implique 12 grammes par tonne, ce qui est assez proche de ce que vous avez fait au premier trimestre. Je voudrais donc simplement confirmer, compte tenu de l'augmentation du tonnage au cours des prochains trimestres, si vous observez toujours des teneurs élevées soutenues, de l'ordre de 12 grammes, au cours du second semestre de l'année.

Anthea Bath, PDG

Je veux dire, je répondrai, puis je laisserai Tyler te parler. Il est probablement en train d'intervenir pour répondre plus rapidement. Je veux dire, Wayne, la réalité est que je pense que Todd l'a expliqué dans une large mesure. Nous avons commencé à intégrer cette meilleure séquence. Si vous y réfléchissez bien, le plan de la mine a été mis à jour au premier trimestre de cette année à partir des travaux que nous avons effectués à la fin de l'année dernière. Vous pouvez donc imaginer qu'il y a eu un changement dans la planification des mines, comme vous pouvez l'imaginer, car nous n'avons fermé les modèles qu'à la fin de l'année dernière et n'avons communiqué les plans de la mine à Tyler qu'au premier trimestre de cette année.

C'est-à-dire que c'est naturel, c'est correct, il n'y a rien à propos de quelqu'un qui n'a pas bien livré ou quoi que ce soit d'autre. Cela est dû à cette transition vers une société minière basée sur la valeur qui génère des tonnes et utilise le bon processus. L'important, c'est de nous assurer que nous honorons le gisement de Wesdome et que nous en prenons soin de la bonne façon, afin que, lorsque nous sommes dans les zones, nous tirions parti des arrêts qui se trouvent au bon moment.

Je voudrais donc vraiment que tout le monde comprenne qu'il n'y a rien de mal à la note. En fait, vous devriez probablement y voir une opportunité plus que toute autre chose. Le seul moment où cela devient un problème, c'est lorsque vous n'arrivez pas à maintenir votre séquence ou votre productivité au bon niveau. Et je pense que Tyler vous a expliqué comment il travaille d'arrache-pied pour combiner les deux, à la fois les tonnes et la productivité, afin de générer cette valeur à l'usine. Donc oui, votre note augmente au second semestre, et cela fait principalement partie de la séquence, et nous l'avons déjà dit.

Lors de la publication de ce communiqué, nous avons indiqué dans le rapport technique que nous obtiendrons une note à deux chiffres, et nous pensons toujours que cela va se poursuivre, car nous allons continuer à forer à haute teneur, à améliorer notre efficacité et à y parvenir. Cette note élevée, vous savez, reste la base de ce que Wesdome continue de faire. Donc oui, la note augmentera uniquement à cause de la séquence, pas parce que nous avons fait quelque chose de spécial.

Tyler Mitchelson (Directeur des opérations)

C'est le plan minier que nous avons devant nous, Wayne. Et je pense que, comme Anthea l'a dit, c'est la séquence que nous avons. Il est quasiment bloqué en ce moment. L'objectif de l'équipe est vraiment d'augmenter la productivité. Si nous pouvons rouler plus vite, nous acheminerons plus de matière. Mais ce sera à la note qui se trouve dans l'ordre que nous avons.

Wayne Lamb, analyste

OK, oui, merci, compris, et merci pour la couleur. Kiena, en ce qui concerne les attentes relatives à Presqu'île au fur et à mesure que vous aborderez le minerai au cours des prochains trimestres, y a-t-il une augmentation des teneurs de l'usine en provenance de Presqu'île à mesure que la quantité de minerai en arrêt augmente dans cette zone ? Et la proportion du tonnage est-elle toujours en nature, de l'ordre de 250 tonnes par jour pour commencer ? Et je suis curieux de savoir quel est le taux de sortie pour l'année en provenance de Presqu'île.

Tyler Mitchelson (Directeur des opérations)

Oui, au fur et à mesure que nous augmenterons les arrêts, cela augmentera progressivement jusqu'au quatrième trimestre. Au quatrième trimestre, nous nous attendons à une cadence de 300 à 400 tonnes par jour, soit 600 à 700 tonnes provenant du Kiena Deep. Donc, vous savez, atteindre le total de 1 000, et nous devrions être à ce rythme jusqu'en 2020.

Wayne Lamb, analyste

OK, super, merci. Et puis peut-être juste la dernière pour Phil, juste à propos du commentaire sur le rachat par rapport à votre modèle de NAV interne. Je me demandais simplement si vous pourriez partager avec nous le type de prix de l'or que vous utilisez pour cela en interne. Et je suis curieux de savoir si vous considérez le rachat comme un avantage significatif en utilisant une fois plus de liquidités pour racheter les actions.

Phil Yee, Directeur financier

Ouais. Bonjour Wayne. Eh bien, le cours de l'or a un impact, mais c'est vraiment l'impact du cours de l'or sur le cours de l'action. L'approche que nous avons adoptée en matière de rachat est vraiment liée à un P/NAV suiveur. Ainsi, lorsque vous avez assisté à la fluctuation du cours de l'or, vous avez également assisté à la fluctuation du cours de l'action. Et si le cours de l'action passe en dessous du P/NAV final, cela offre la possibilité d'acheter à un cours qui sera opportuniste. Je veux dire, dans l'ensemble, nos rachats se sont élevés en moyenne à environ 24 dollars par action, soit bien en deçà du cours de l'action lorsqu'il était en hausse.

Désolé, peux-tu répéter la deuxième question si cela ne te dérange pas, Wayne ?

Wayne Lamb, analyste

Oui, je me demandais juste si vous considériez le rachat comme étant significativement relutif en utilisant une fois de l'argent pour racheter les actions. Et juste pour ce qui est de ce commentaire, étant donné le type de cours de l'action que vous utilisez comme facteur d'évolution, les actions ayant plutôt bien performé, cela signifie-t-il qu'à mesure que le cours de l'action continue de surperformer, l'exécution du rachat, comme le rythme d'exécution, ralentira ?

Phil Yee, Directeur financier

Exactement. Je veux dire, c'est l'approche opportuniste. Et je pense que, compte tenu du montant des rachats à ce stade et de la bonne performance du cours de l'action, je m'attends à ce qu'il ralentisse. Et nous examinons notre allocation de capital en permanence au fur et à mesure de l'évolution de nos activités, et nous avons constaté l'impact des rapports techniques, par exemple, et la manière dont cela modifie en quelque sorte l'activité. Donc, si vous posez la question du point de vue de la relance, je dirais que les rachats ne sont qu'un outil parmi d'autres et que nous les considérons comme un outil purement opportuniste.

Mais nous examinons également d'autres éléments, et nous devons continuer à évaluer notre position et notre allocation de capital à l'avenir. Comme je l'ai déjà mentionné, nous allons commencer à verser un dividende en septembre. C'est donc un outil de plus. J'espère que cela répond à ta question, Wayne.

Wayne Lamb, analyste

Oui, c'est super. Merci Pour ce qui est de la couleur, je suis heureuse de constater la dynamique opérationnelle associée à la stratégie de remplissage de l'usine et au solide programme de rachat. Alors, bonne chance pour les mois à venir.

Trish Moran, vice-présidente des relations avec les investisseurs

Merci, Wayne.

OPÉRATEUR

Ceci met fin à notre session de questions-réponses. Merci à tous de votre participation, et vous pouvez tous vous déconnecter. Passez une bonne journée à tous.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.