Transcription complète : Appel sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Paysafe

Paysafe (NYSE : PSFE) a tenu jeudi sa conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre. Vous trouverez ci-dessous la transcription complète de l'appel.

Cette transcription vous est proposée par les API Benzinga. Pour accéder en temps réel à l'intégralité de notre catalogue, rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour une consultation.

Visionnez le webcast à l'adresse https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=QqACMRWJ

Résumé

Paysafe Ltd a enregistré une augmentation de 7 % de son chiffre d'affaires au premier semestre de 2026, avec un chiffre d'affaires du deuxième trimestre à 447,4 millions de dollars, en hausse de 4 % par rapport à l'année précédente.

La société a résolu d'importants problèmes juridiques existants, notamment le litige Farzad, et a refinancé avec succès une partie de sa dette, en se concentrant sur la réduction de son ratio de levier net.

L'indice de vitalité des produits de Paysafe devrait atteindre 20 % en 2026, reflétant de fortes initiatives de croissance, notamment en Amérique latine et en Europe.

L'entreprise a enregistré une forte croissance de sa base d'utilisateurs actifs, avec des contributions importantes en provenance d'Amérique latine, et des résultats positifs grâce à ses investissements marketing en Europe, notamment aux campagnes de la Coupe du monde.

L'EBITDA ajusté a diminué de 2 % pour atteindre 102,8 millions de dollars, avec une baisse de la marge à 23 %, principalement en raison de l'augmentation des investissements dans le marketing et les technologies de l'information.

Paysafe a réaffirmé ses prévisions annuelles en matière de chiffre d'affaires et d'EBITDA ajusté tout en actualisant ses prévisions d'EPS pour tenir compte des impacts du refinancement.

Le segment Merchant a enregistré une augmentation de 5 % de son volume, sous l'effet des volumes de jeux en ligne en Amérique du Nord et des contrats de licence de données.

La direction a mis l'accent sur la croissance durable, l'exécution disciplinée et le désendettement en tant que stratégies clés pour l'avenir.

Transcription complète

OPÉRATEUR

La session de questions-réponses suivra la présentation officielle. Si quelqu'un a besoin de l'assistance d'un opérateur pendant la conférence, veuillez appuyer sur l'étoile 0 du clavier de votre téléphone. Veuillez noter que cette conférence est en cours d'enregistrement. Je vais maintenant donner la parole à Kirsten Nielsen, responsable des relations avec les investisseurs. Merci, Kirsten. Tu peux commencer.

Kirsten Nielsen, responsable des relations avec les investisseurs

Merci et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats de Paysafe pour le deuxième trimestre 2026. Bruce Lowthers, directeur général, et John Crawford, directeur financier, se joignent à moi aujourd'hui. Avant de commencer, nous vous rappelons que cet appel contiendra des déclarations prospectives et doit être considéré conjointement avec les mises en garde contenues dans notre communiqué de résultats et les derniers rapports de la société auprès de la SEC. Ces déclarations reflètent les hypothèses et les attentes actuelles de la direction et sont soumises à des facteurs susceptibles de faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ces déclarations prospectives.

Vous ne devez pas vous fier indûment à ces déclarations. Les déclarations prospectives faites lors de cet appel ne sont valables qu'à la date de cet appel, et nous ne nous engageons pas à les mettre à jour. La présentation d'aujourd'hui contient également des mesures financières non conformes aux PCGR. Vous trouverez des informations supplémentaires sur ces mesures et les rapprochements avec les mesures financières GAAP les plus directement comparables dans le communiqué de presse d'aujourd'hui et dans l'annexe de cette présentation, qui sont disponibles dans la section Relations avec les investisseurs de notre site Web.

Sur ce, je vais passer l'appel à Bruce.

Bruce Lowthers, Directeur général

Merci et bonjour à tous. Si vous suivez la webdiffusion, commençons par la troisième diapositive. Le deuxième trimestre et le premier semestre de 2026 marquent un point d'inflexion important pour Paysafe. Nous avons enregistré une forte croissance de 7 % de notre chiffre d'affaires au premier semestre, tandis que l'EBITDA ajusté est resté pratiquement stable d'une année sur l'autre, même si nous avons délibérément augmenté nos investissements marketing et informatiques pour soutenir la prochaine phase de croissance. Tout aussi important, nous avons maintenant résolu les principaux problèmes hérités qui pesaient sur l'entreprise depuis un certain temps cet été.

Nous avons résolu le dernier héritage de la SPAC grâce à un règlement de principe dans le cadre du litige Farzad, qui impliquait des actions en justice intentées par des actionnaires antérieurs à la SPAC. John vous expliquera les implications financières, mais cette résolution concerne des dépenses de restructuration importantes liées à nos obligations d'indemnisation liées à cette affaire. Nous avons également refinancé avec succès une partie importante de notre dette. Nous pensons que la trajectoire de notre ratio de levier net est le principal moteur à court terme de la valeur des actions et nous restons concentrés sur la réduction de l'effet de levier en tant qu'opportunité de création de valeur significative au cours des 24 prochains mois.

Ensemble, ces actions nous placent dans une position bien plus solide pour nous concentrer sur ce qui compte le plus à cet égard : une exécution cohérente, une croissance durable et un désendettement discipliné. À notre avis, cette ère SPAC est désormais révolue. Nous avons redonné à l'entreprise une croissance constante, mené à bien la rationalisation de son portefeuille et procédé à des reconstructions majeures en matière de talents, de technologie, de ventes et de fourniture de produits. Cela se reflète dans notre indice de vitalité des produits, qui devrait atteindre 20 % en 2026, contre moins de 2 % il y a trois ans à peine.

Enfin, je tiens à souhaiter la bienvenue à Naj Atkinson, notre nouveau directeur des ressources humaines. Naj possède près de 30 ans d'expérience mondiale dans le domaine des ressources humaines, notamment à des postes de direction chez Hasbro et Dell. Elle rejoint Paysafe à un moment important alors que nous continuons à renforcer notre culture, à former les futurs leaders et à tirer parti de notre reconnaissance comme l'un des 100 meilleurs lieux de travail inspirants en Amérique du Nord en 2026. Passant à la quatrième diapositive, je vais partager quelques points saillants supplémentaires sur nos récents progrès.

Nous avons connu un autre trimestre solide avec 7,8 millions d'actifs sur trois mois, soit cinq trimestres de croissance, et nous continuons de connaître une croissance à deux chiffres du nombre d'utilisateurs en Amérique latine. Bien qu'il soit encore tôt, les premiers résultats de nos dépenses marketing supplémentaires dans les pays prioritaires d'Europe indiquent une croissance à deux chiffres des acquisitions de consommateurs, ce qui s'est traduit par une croissance active du nombre d'utilisateurs sur ces marchés. Sur ces marchés, nos initiatives marketing pour la Coupe du monde ont contribué à renforcer l'engagement des clients, la croissance des acquisitions et la notoriété de la marque.

Grâce à des campagnes de marque, à des partenariats stratégiques, à l'activation d'influenceurs et à des offres ciblées destinées aux consommateurs, nous avons étendu notre portée à de nouveaux publics et renforcé notre ingénierie d'acquisition. Ces investissements donnent des résultats aujourd'hui tout en créant une base plus solide pour générer de la valeur à long terme pour les clients. Notre solution Paysafe Wallet a également continué de gagner du terrain en Europe, où nous sommes désormais présents dans 19 pays. Le récent lancement en Pologne montre comment nous pouvons tirer parti de la solide confiance des consommateurs et de l'adoption de Paysafe Card tout en étendant cette relation à une expérience de portefeuille plus large.

En regroupant les mouvements d'argent quotidiens sur une seule plateforme familière, Paysafe Wallet accroît l'engagement des consommateurs et élargit nos opportunités d'approfondir les relations avec les clients au fil du temps. Enfin, en guise de point culminant tourné vers l'avenir, nous avons le plaisir de vous présenter en avant-première notre nouveau partenariat avec Envision Racing, l'une des équipes les plus performantes et les plus innovantes de Formule E. Cet investissement reflète notre stratégie visant à renforcer la notoriété de la marque, à atteindre de nouveaux publics et à stimuler la croissance de la clientèle à long terme sur nos marchés prioritaires.

La Formule E est l'une des plateformes mondiales du sport automobile qui connaît la croissance la plus rapide. Avec une audience de plus de 550 millions de personnes, ils attirent une base de fans très engagés et natifs du numérique à l'intersection du sport, des jeux vidéo et du commerce numérique, en étroite adéquation avec le public cible de Paysafe et la clientèle existante. Grâce à l'engagement des fans, aux récompenses de jeu et aux expériences de commerce numérique, nous voyons une opportunité de faire découvrir nos marques à des millions de consommateurs, de renforcer l'acquisition de clients et de renforcer l'engagement dans l'ensemble de notre portefeuille.

Plus généralement, ce partenariat montre comment nous rapprochons nos stratégies marketing et nos stratégies de produits afin de créer des expériences clients différenciées et de soutenir une croissance durable. Sur ce, je vais laisser la parole à John pour qu'il discute des résultats et des perspectives financiers.

John Crawford, Directeur financier

Merci, Bruce. Passons à la diapositive 6 pour un résumé de nos résultats du deuxième trimestre. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre s'est élevé à 447,4 millions de dollars, soit une augmentation de 4 % sur une base publiée et organique, car le vent favorable des taux de change au deuxième trimestre était relativement faible et la cession d'activités de l'année dernière n'est plus pertinente pour les comparaisons puisque nous l'avons dépassé au premier trimestre. Nos résultats du deuxième trimestre ont également bénéficié de contrats de licence supplémentaires sur les données, qui ont contribué à hauteur de 12,5 millions de dollars alors que nous poursuivons la mise en œuvre de notre stratégie de commercialisation des actifs de données.

Cela porte notre taux de croissance du premier semestre à 7 % sur une base publiée et à 6 % sur une base organique, avec une traction continue sur nos marchés et produits prioritaires. Cela correspond au 6-K que nous avons émis il y a deux semaines dans le cadre de notre refinancement et aux attentes que nous avons communiquées lors de notre dernier appel de résultats. L'EBITDA ajusté a diminué de 2 % pour atteindre 102,8 millions de dollars au deuxième trimestre et la marge d'EBITDA ajusté est tombée à 23 %, contre 24,5 % au cours de la période précédente.

Comme nous vous l'avions annoncé lors de notre dernier appel, cela comprenait une augmentation des investissements marketing et informatiques de 7 millions de dollars au deuxième trimestre et un investissement supplémentaire de 16 millions de dollars pour le premier semestre 2026. En ce qui concerne les flux de trésorerie, nous avons généré 45 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles sans effet de levier avec une conversion de 44 % de l'EBITDA ajusté. Le deuxième trimestre est généralement un trimestre de flux de trésorerie plus faible en fonction des saisons, associé à certains effets temporels sur les créances et les dépenses en capital. Sur une base LTM, les flux de trésorerie disponibles sans effet de levier se sont élevés à 298 millions de dollars, soit une augmentation de 10 % par rapport à l'année précédente et reflétant une conversion de 69 %.

Je tiens à souligner que nous prévoyons un paiement en espèces de 39 millions de dollars au cours du second semestre en lien avec le règlement juridique préliminaire. Pour rappel, sur une base LTM, nous avons enregistré des sorties de trésorerie de près de 19 millions de dollars et d'importantes dépenses de restructuration de 57 millions de dollars sur le P&L lié à notre accord d'indemnisation et aux frais juridiques associés à cette affaire. Cela supprime une charge importante sur les flux de trésorerie et le P&L GAAP. Le bénéfice net ajusté pour le deuxième trimestre était de 23,1 millions de dollars et le BPA ajusté de 0,43 dollar, soit une baisse de 7 % au profit de notre part réduite ce chiffre a été compensé par la baisse de l'EBITDA ajusté et des autres revenus ainsi que par une légère augmentation des charges d'intérêts. En ce qui concerne les résultats du segment présentés sur la diapositive 7, à commencer par les portefeuilles numériques, le volume au deuxième trimestre s'élevait à 6,6 milliards de dollars, soit à peu près stable d'une année sur l'autre. Le chiffre d'affaires des portefeuilles numériques a augmenté de 3 % pour atteindre 206,6 millions de dollars, avec une croissance organique de 1 % après la normalisation des mouvements de change et des intérêts. La croissance du chiffre d'affaires du segment a été stimulée par la dynamique continue et la croissance active du nombre d'utilisateurs en Amérique latine et par Paysafe Wallet en Europe.

Comme nous nous y attendions pour le deuxième trimestre, la forte croissance à deux chiffres enregistrée dans ces domaines a été partiellement compensée par une baisse des marchés du reste du monde sur lesquels nous sommes largement inactifs, associée à des effets de croissance à court terme dans certains secteurs sous-verticaux tels que les tirages au sort et le trading de cryptomonnaies, qui étaient relativement forts au deuxième trimestre de l'année dernière. Les actifs sur trois mois ont augmenté de 8 % par rapport à l'année précédente, toujours grâce à la forte croissance en Amérique latine et à Paysafe Wallet en Europe. Les transactions par utilisateur actif sont restées stables d'une année sur l'autre et le chiffre d'affaires moyen par utilisateur a diminué de 5 %, les deux indicateurs étant influencés par la région et la gamme de produits, y compris la forte croissance de l'Amérique latine.

L'EBITDA ajusté pour les portefeuilles numériques s'est élevé à 74,9 millions de dollars, en baisse de 9 % par rapport à l'année précédente, et la marge d'EBITDA ajustée pour le segment était de 36,2 %, reflétant des investissements plus importants dans le marketing auprès des consommateurs, un ajustement de la TVA cumulée lié aux commissions des distributeurs et une gamme de produits. Sans l'ajustement de la TVA, qui s'élevait à environ 4 millions de dollars, et l'investissement marketing accru de 3 millions de dollars, la marge d'EBITDA ajustée du segment aurait été d'environ 40 %. En ce qui concerne les résultats du segment Merchant, le volume a augmenté de 5 % pour atteindre 37,3 milliards de dollars, soit un chiffre d'affaires de 246,1 millions de dollars, soit une augmentation de 6 % due aux volumes de jeux en ligne en Amérique du Nord et aux avantages de contrats de licence de données supplémentaires. Alors que le secteur d'activité des PME est resté stable au cours du trimestre, l'EBITDA ajusté du segment s'est élevé à 50,6 millions de dollars, soit une augmentation de 28 %, et la marge d'EBITDA ajustée du segment a augmenté de 350 points de base pour atteindre 20,6 %, reflétant une combinaison favorable résultant du contrat de licence et de la publication d'une comptabilité d'exercice précédemment enregistrée qui a été résolue au cours du trimestre. En se normalisant pour la publication d'environ 6 millions de dollars selon la comptabilité d'exercice, la marge sectorielle aurait été d'environ 18 % pour le trimestre.

Passons à la diapositive 8 pour un résumé de la dette et de l'effet de levier, à la fin du trimestre, la dette totale s'élevait à 2,5 milliards de dollars, soit une baisse de 106 millions de dollars par rapport au quatrième trimestre, principalement en raison des remboursements nets de 79 millions de dollars ainsi que des fluctuations des taux de change qui ont réduit la dette totale de 34 millions de dollars. Notre ratio de levier net était de 5,3 fois à la fin du trimestre, contre 5,5 fois au quatrième trimestre. Maintenant, en tenant compte du règlement juridique préliminaire et des frais de refinancement de la dette, nous prévoyons de terminer l'année avec un effet de levier net compris entre 5,1 et 5,2 fois.

Enfin, sur le côté droit de cette diapositive, nous avons inclus une analyse de trésorerie supplémentaire en réponse à l'intérêt des investisseurs pour une meilleure compréhension de leur solde de trésorerie. Cela permet de séparer les liquidités propres de Paysafe des comptes clients et des autres espèces soumises à des restrictions, qui ne sont pas disponibles pour un usage général des entreprises, faisant de Own Cash la mesure pertinente pour suivre la dette nette et l'effet de levier. Des détails supplémentaires sur cette promenade sont inclus dans l'annexe. Passons à la diapositive 9 pour couvrir le refinancement.

Nous sommes très heureux d'avoir finalisé cette transaction qui souligne notre approche prudente en matière de gestion du bilan et de la liquidité. Le refinancement élargit le profil d'échéance de notre dette, refinance une partie importante de notre structure de capital et augmente la taille de notre revolver tout en respectant nos priorités d'investissement dans l'entreprise et de réduction de l'effet de levier au fil du temps. Nous avons également été satisfaits de l'accueil sur le marché. Outre le solide soutien de nos prêteurs existants, nous avons noué un certain nombre de nouvelles relations avec des banques et des prêteurs dans le cadre de cette transaction, ce qui témoigne de la confiance de la communauté de la dette dans l'entreprise.

Passons maintenant à nos perspectives annuelles présentées à la diapositive 10. Nous réaffirmons nos prévisions de chiffre d'affaires et d'EBITDA ajusté pour 2026, tout en actualisant le BPA ajusté pour tenir compte du refinancement, y compris des charges d'intérêts supplémentaires au second semestre. Je noterai également que l'année prochaine, sur la base de la comptabilité de caisse, les frais d'intérêts supplémentaires seront largement compensés par la suppression des frais d'indemnisation des poursuites dont j'ai parlé plus tôt. En ce qui concerne la cadence au second semestre, nous prévoyons que la croissance du chiffre d'affaires sera soutenue par la poursuite de la croissance sur nos marchés prioritaires, la croissance résultant des récents succès de nos clients et la poursuite de la mise en œuvre de nos priorités en matière de produits.

Nous prévoyons que le quatrième trimestre sera notre meilleur trimestre de l'année, compte tenu de la saisonnalité de l'activité et des principaux événements sportifs, ainsi que des avantages des investissements marketing ciblés que nous avons réalisés du côté des consommateurs. Les tendances commerciales observées au cours du mois de juin et notre lecture anticipée des données de juillet confirment ces perspectives, notamment une hausse de la croissance de l'activité iGaming de Merchant Solutions, une vigueur continue en Amérique latine du côté des consommateurs et une croissance à deux chiffres du nombre d'utilisateurs actifs sur trois mois en juillet.

En ce qui concerne les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux, nous prévoyons une réduction d'environ 25 à 30 millions de dollars des dépenses d'exploitation au second semestre par rapport au premier semestre. Cela reflète les pertes de crédit élevées au premier trimestre, les investissements initiaux dans le marketing et les technologies de l'information, ainsi que certaines efficiences opérationnelles supplémentaires. Dans l'ensemble, nos perspectives pour l'ensemble de l'année sont intactes et nous nous concentrons sur une exécution solide au second semestre afin de créer une dynamique pour 2027. Je vais maintenant redonner la parole à Bruce pour les remarques de clôture.

Bruce Lowthers, Directeur général

Merci, John. Pour terminer la diapositive 11, le message est simple. Le refinancement étant terminé et les importants litiges résolus, nous entamons la prochaine phase de l'évolution de Paysafe depuis une position plus solide. Une croissance durable et une excellence opérationnelle continue restent essentielles. Ils génèrent le flux de trésorerie disponible qui finance le désendettement, ce qui devrait permettre à terme de soutenir un multiple de valorisation plus élevé. Une illustration simple : nous pensons que chaque réduction de 200 millions de dollars de la dette nette, toutes choses étant égales par ailleurs, équivaut à environ 3 à 4 dollars par action sans expansion multiple.

Mais pour les actionnaires d'aujourd'hui, nous pensons que le rythme du désendettement est le principal facteur de valeur. Notre priorité en matière d'allocation de capital est donc claire : générer de solides flux de trésorerie disponibles et en consacrer la majeure partie à la réduction de la dette, tout en continuant à investir dans des initiatives à haut rendement qui soutiennent la croissance et la vitalité des produits. Sur ce, John et moi sommes heureux de répondre à vos questions.

OPÉRATEUR

Nous allons maintenant mener une session de questions-réponses. Si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur la première étoile du clavier de votre téléphone. Une tonalité de confirmation indiquera que votre ligne se trouve dans la file d'attente des questions. Vous pouvez appuyer sur la deuxième étoile si vous souhaitez retirer votre question de la file d'attente. Pour les participants utilisant des haut-parleurs, il peut être nécessaire de prendre votre téléphone avant d'appuyer sur les touches en forme d'étoile. Un moment, s'il vous plaît, pendant que nous répondons aux questions.

Notre première question vient de Matthew Inglis de RBC Marchés des Capitaux. Veuillez poursuivre avec votre question.

Matthew Inglis, analyste chez RBC Marchés des Capitaux

Bonjour, c'est Matthew Inglis qui va remplacer Dan Perlin à RBC. Pouvez-vous simplement nous expliquer certains des facteurs qui vous donnent confiance dans la hausse de l'EBITDA ajusté du second semestre ? Dans le passé, vous avez parlé d'une partie de cette augmentation du second semestre due au lancement de nouveaux produits au cours du second semestre de l'année. Je suis donc curieux de savoir si c'est toujours sur la bonne voie.

Bruce Lowthers, Directeur général

Oui, Matthew, je vais laisser John te guider jusqu'à la fin de l'année. Mais oui, nous restons confiants dans notre MPI. Notre indice de vitalité évolue comme prévu. Mais je vais laisser John vous expliquer la mécanique.

John Crawford, Directeur financier

Oui, je pense qu'il s'agit de deux composants. Le deuxième élément est le coût ; je m'en occuperai ensuite. Du côté des revenus, considérez qu'il s'agit d'environ un tiers, un tiers, un tiers entre les lancements prévus et les rampes (c'est-à-dire les produits dont le lancement est prévu, les clients signés, actifs et en augmentation), puis un tiers un pipeline, qui comprend les nouvelles ventes, les nouvelles exécutions, la progression, puis un tiers des tendances actuelles, comme nous l'avons constaté en juillet : la vigueur continue de l'Amérique latine, la poursuite d'une croissance active de la consommation, et ainsi de suite qui sont en avance sur ce à quoi nous nous attendions.

Ensuite, il y a l'autre aspect, celui des coûts. Nous avons donc enregistré d'importantes pertes liées à la fraude au premier trimestre et des investissements marketing et informatiques initiaux. Au total, ils s'élevaient à environ 26 millions de dollars, et c'est à peu près ainsi que nous sommes parvenus à notre amélioration de 25 à 30 millions de dollars liée aux frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux au cours du second semestre de l'année. Le quatrième trimestre devrait être le principal bénéficiaire si vous pensez à la forme de ces frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux, où nous sortirons de l'année au quatrième trimestre à un taux nettement inférieur au chiffre des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux de l'année et probablement inférieur au chiffre des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux de 2025 sur une base cumulative.

Matthew Inglis, analyste chez RBC Marchés des Capitaux

Excellent. Très utile. Et pour faire suite à cela, en ce qui concerne les portefeuilles numériques, quelle part de la croissance de Digital Wallet provient actuellement de l'Amérique latine ? Et à mesure que cette part de l'activité des portefeuilles numériques en Amérique latine augmente, quel est l'impact de cette combinaison sur le profil de marge ?

John Crawford, Directeur financier

Maintenez une seconde. C'est une pièce significative. Mais LATAM l'est toujours. N'oubliez pas qu'il est encore relativement petit. Ainsi, même si LATAM connaît une croissance supérieure à 30 %, vous parlez d'un P&L supérieur à 100 millions de dollars contre un P&L global de plusieurs centaines de millions de dollars. Cela a donc un impact, mais ce n'est pas la seule source. Le deuxième commentaire est que le profil des bénéfices bruts en Amérique latine est tout à fait conforme, je dirais, à la marge globale du segment. C'est inférieur à celui des solutions de portefeuille de base et beaucoup plus conforme, vous savez, à peu près entre les deux.

Certains d'entre eux ressemblent un peu plus à de l'eCash. À certains égards, il est évident que la solution Paysafe Wallet, au fur et à mesure de son évolution, devrait ressembler davantage aux activités principales des portefeuilles. Mais je dirais qu'aujourd'hui, du point de vue de la marge brute, c'est entre l'eCash et le cœur de métier des portefeuilles.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Jamie Friedman du Susquehanna International Group. Veuillez poursuivre avec votre question.

Jamie Friedman, analyste chez Susquehanna International Group

Bonjour à tous. Et j'apprécie les divulgations progressives et ces diapositives sont vraiment utiles, comme cette allocation de fonds sur la diapositive 8. Mais John, si vous pouviez simplement nous expliquer à quoi ressembleront les obligations relatives aux frais d'intérêts à l'avenir par rapport à ce qu'elles étaient auparavant. Dois-je bien comprendre qu'il y aura une augmentation de 30 à 35 millions de dollars des frais d'intérêts à l'avenir, ou est-ce que je simplifie à l'excès ?

John Crawford, Directeur financier

Vous êtes en train de le lire correctement. Merci Et ce chiffre est probablement évident, mais ce chiffre inclut un certain amortissement des coûts initiaux et ce genre de choses. C'est pourquoi nous avons également essayé, sur la diapositive 9, de clarifier approximativement l'augmentation en espèces des frais d'intérêt. Donc, pour faire les calculs les plus simples, si nous avions fait tous les prêts à terme sans talon avec, vous savez, une augmentation de plus ou moins 200 points de base de l'écart, nous aurions eu affaire à environ 30 millions de dollars au total.

Nous avons un talon qui continuera à fonctionner ici aux taux les plus bas, et c'est ainsi que nous arriverons à la hausse d'environ 25 millions de dollars.

Jamie Friedman, analyste chez Susquehanna International Group

OK. Et puis, vous savez, vos calculs, Bruce, sont intéressants en ce qui concerne les capitaux propres, la valeur des capitaux propres résultant de la réduction de la dette. Avez-vous des objectifs à long terme en termes de ratio de levier net de 5,1 fois que vous visez pour la fin de l'année ?

Bruce Lowthers, Directeur général

Oh, merci d'avoir demandé ça. C'était donc une question qui revenait souvent au cours du processus de prêt. Notre objectif à moyen terme est de 3,5 fois l'effet de levier net.

Jamie Friedman, analyste chez Susquehanna International Group

OK. Et y a-t-il quelque chose qui a changé là-dedans par rapport à... je ne pense pas, analyste, il y a longtemps, mais par rapport à, je veux dire, est-ce que c'est à la hausse ou à la baisse par rapport à tout autre message précédent que vous auriez pu formuler, ou est-ce la même chose ?

John Crawford, Directeur financier

Je pense que j'y penserais car c'est à peu près pareil. Je pense que la différence, Jamie, c'est que nous nous concentrons vraiment sur quelques autres choses maintenant, et je pense que c'est le message que nous essayons de faire passer. Je pense qu'avec l'algorithme de Bruce, à la fin de l'appel, nous pensons, et certainement au cours actuel de l'action, que nous pouvons générer beaucoup de valeur sans expansion multiple, en remboursant simplement la dette et en augmentant l'EBITDA d'environ le même montant que celui que nous essayons de faire croître l'EBITDA cette année, sans rien faire d'extraordinaire.

Je pense donc que c'est pourquoi nous essayons de rendre ce message très clair à l'extérieur comme à l'interne.

Jamie Friedman, analyste chez Susquehanna International Group

OK, super. Merci, les gars. Je vais retourner dans la file d'attente. Merci beaucoup.

OPÉRATEUR

Merci, Jamie. Encore une fois, si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur star-one sur le clavier de votre téléphone. Notre prochaine question vient de Timothy Chiodo d'UBS. Veuillez poursuivre avec votre question.

Timothy Chiodo, analyste chez UBS

Merci J'espérais que nous pourrions examiner de plus près la croissance de 5 % du volume de Merchant Solutions et en détailler certaines composantes, d'une manière générale. La contribution provenant de l'ajout de nouveaux clients et d'une nouvelle cohorte, en particulier en ce qui concerne certains efforts de vente. Il y aurait une composante de ventes dans les mêmes magasins, puis, bien sûr, une composante de désabonnement. Et puis, au cours de ce trimestre en particulier, en particulier à la fin du trimestre, il y a eu l'essor de l'iGaming à la suite de la Coupe du monde, et j'espérais que vous pourriez simplement quantifier la contribution que cela aurait pu apporter aux 5 % associés à ces composants.

Merci beaucoup.

Bruce Lowthers, Directeur général

Merci, Tim. Nous avons donc... Je ne sais pas si nous avons fait une promenade dans les toboggans, mais nous avons cette promenade générale, Tim, que nous avons utilisée auparavant. Du côté des PME, vous avez donc constaté une légère amélioration de l'attrition. Vous constatez un léger ralentissement dans la catégorie des ventes des clients existants dans les mêmes magasins, puis vous constatez toujours une forte croissance des nouvelles ventes et des initiatives MPI. Donc, d'une manière générale, cela correspond à ce que nous avions prévu précédemment et à nos attentes dans ce domaine.

Il n'y a donc pas de véritable changement. En ce qui concerne la Coupe du monde, je pense que la Coupe du monde a été un succès : elle a dépassé nos attentes en Q2 et, franchement, en Q3. Je pense que pour nous, cela ne représente qu'une petite partie de notre flux de revenus total. Si l'on considère les paris sportifs dans leur ensemble, il ne s'agit que d'une petite partie de nos activités. Bien que cela ait dépassé nos attentes, cela n'a pas eu d'impact significatif sur le trimestre.

Timothy Chiodo, analyste chez UBS

OK. D'accord, pas de problème. Merci Et juste, nous n'avons pas trop parlé de Clover, mais y a-t-il une mise à jour plus générale que vous pourriez donner sur les tendances de Clover, ou s'il y a quelque chose qui change, que ce soit du point de vue des prix ou de la concurrence, ou peut-être des commentaires concernant la traction de Clover Capital ? Toute sorte de mise à jour plus générale concernant la partie Clover de votre entreprise serait appréciée.

Bruce Lowthers, Directeur général

Oui, pour nous, Clover se porte toujours très bien. C'est un excellent produit, qui se porte très bien sur le marché. Nous ne constatons aucune pression sur les prix. Franchement, notre chiffre d'affaires de Clover est vraiment en hausse à deux chiffres. C'est pourquoi nous sommes très attachés au succès continu de Clover, et c'est ce qui nous tient à cœur. Je pense que l'une des questions qui ont été soulevées au cours du processus de prêt était simplement la pression liée à la tarification du point de vente. Comme Tim, vous savez, nous n'achetons pas en gros, ce genre de choses ne compense probablement pas les informations actuelles sur les prix.

Mais pour l'instant, nous sommes très satisfaits de Clover et de ce qu'il fait. Nous constatons également une belle hausse des services à valeur ajoutée, de sorte que le produit de prêt s'est particulièrement bien comporté. Soyez donc très satisfaits de Clover et de notre relation avec Fiserv.

Timothy Chiodo, analyste chez UBS

Très bien, excellent. Merci

Bruce Lowthers, Directeur général

Merci, Tim.

OPÉRATEUR

Encore une fois, si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur star-one sur le clavier de votre téléphone. Notre prochaine question vient de Leah Rosenstein de Susquehanna. Veuillez poursuivre avec votre question.

Leah Rosenstein, analyste chez Susquehanna International Group

Merci Ma question est donc la suivante : pourriez-vous quantifier les recettes de licences dont j'ai parlé, et par là, je veux dire d'où elles proviennent ? Et vous attendez-vous à ce que cela se reproduise ?

Bruce Lowthers, Directeur général

Oui, donc je pense que nous avons réglé ce problème. Dans le passé, nous avons donc lancé diverses initiatives de nouveaux produits que nous classons selon un indice de vitalité. Les données sont l'une d'entre elles. Nous avons accès à une énorme quantité de données, tant du côté des commerçants que des consommateurs, et nous avons commencé il y a environ 18 mois, soit presque deux ans maintenant, à créer une couche de base de données qui nous permet de monétiser les données de différentes manières. Tout d'abord, nous l'utilisons en interne pour des algorithmes relatifs à l'attrition et à la fraude, ainsi qu'à l'engagement des clients, afin de tirer une grande valeur de l'infrastructure de données que nous avons construite.

Et puis, il y a environ un an, nous avons pu commencer à le monétiser en tant que produit. Comme je l'ai déjà dit, nous prévoyons que cela constituera une source de revenus pour nous à l'avenir et, au fil du temps, alors que nous construirons ce nouveau produit, nous pensons qu'il coûtera plus de 50 millions de dollars. C'est probablement ce que nous avons d'abord pensé à ce sujet, peut-être un peu plus au fur et à mesure que nous commencerons à découvrir quelles sont les véritables valeurs relatives au côté consommateur des données.

J'espère que cela vous aidera.

Leah Rosenstein, analyste chez Susquehanna International Group

Oui Merci beaucoup.

OPÉRATEUR

Encore une fois, si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur star-one sur le clavier de votre téléphone. Nous sommes arrivés à la fin de la session de questions-réponses. Je voudrais redonner la parole à Bruce Lowthers pour ses remarques finales.

Bruce Lowthers, Directeur général

Merci En résumé, nous avons enregistré des résultats du deuxième trimestre conformes aux attentes, et la croissance de 7 % du premier semestre continue de refléter les solides progrès réalisés sur nos marchés et produits prioritaires. Nous avons également pris des mesures importantes pour renforcer le bilan. Le refinancement de nos prêts à terme et de notre facilité de crédit renouvelable prolonge notre profil d'échéance jusqu'en 2030 et accroît notre flexibilité financière, tandis que la résolution préliminaire de nos principaux litiges existants élimine un excédent important.

Ces mesures nous permettent de disposer d'une structure de capital plus résiliente et d'une base stratégique claire. Nous restons concentrés sur une exécution disciplinée, la poursuite du désendettement et des opportunités de croissance durables à l'avenir. Je tiens à remercier l'équipe pour son travail de refinancement et de résolution des litiges. Le deuxième trimestre a été très chargé, c'est le moins qu'on puisse dire, et j'apprécie sincèrement tout le monde ici chez Paysafe et le travail qu'ils ont accompli pour nous permettre d'en arriver là.

Clôture de notre ère SPAC. Merci beaucoup d'avoir participé à l'appel aujourd'hui.

OPÉRATEUR

Ceci met fin à la téléconférence d'aujourd'hui. Vous pouvez déconnecter vos lignes pour le moment. Merci de votre participation.

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