Nebius bondit de 20 % quelques jours après que Michael Burry a déclaré que ses courts métrages d'IA ressemblaient à « tirer sur un poisson dans un tonneau »

Les actions de Nebius Group N.V. (NASDAQ : NBIS) ont bondi de plus de 20 % mercredi, quelques jours après que Michael Burry a dévoilé une position courte, la société d'infrastructure d'IA ayant déclaré que la période de remboursement attendue de ses dernières transactions était tombée en dessous de deux ans.

Nebius prévoit désormais de récupérer les dépenses d'investissement et les coûts d'exploitation connexes liés à ses transactions du deuxième trimestre en un an et 10 mois, en baisse par rapport à sa fourchette précédente de deux à trois ans.

Burry a dévoilé des positions courtes sur Nebius à 211,77 dollars et Oracle Corp. (NYSE : ORCL), affirmant que les deux transactions ressemblaient « un peu à tirer sur du poisson dans un tonneau ».

Les préoccupations de Burry concernant le développement de l'IA sont dues en grande partie au rendement des énormes dépenses d'investissement : des milliards de dollars sont investis dans les puces et les centres de données aujourd'hui, avec une incertitude quant à la rentabilité finale de ces actifs.

Les résultats de mercredi offraient un contrepoint direct : Nebius affirme que les rendements de ces dépenses sont plus rapides, les périodes de récupération prévues étant inférieures à deux ans.

Nebius affirme que la période de récupération de son IA est de plus en plus courte

Le PDG Arkady Volozh a décrit ce trimestre comme un changement radical dans l'économie de l'entreprise, affirmant que Nebius pourrait vendre la totalité de ses capacités de 2027 à ces conditions aujourd'hui, mais qu'elle en freine délibérément certaines.

Le chiffre d'affaires a augmenté de 454 % pour atteindre 582,3 millions de dollars, tandis que l'EBITDA ajusté est passé à 236,2 millions de dollars après une perte de 21 millions de dollars enregistrée un an plus tôt.

Les transactions du deuxième trimestre ont généré plus de 20 millions de dollars en valeur contractuelle annuelle par mégawatt, contre une base d'environ 12 millions de dollars pour 2026. Environ 70 % de ces transactions comprenaient des prépaiements, qui couvrent 50 % à 60 % des dépenses d'investissement associées.

Pourquoi c'est important pour Burry's Short

Burry ne prétend pas que personne ne veut du calcul par IA. Il s'inquiète de ce qui se passera si les entreprises bloquent des milliards de dollars en engagements d'infrastructure à long terme et que les rendements ne suivent pas le rythme.

Si le retour sur investissement inférieur à deux ans se maintient, cela affaiblit une partie importante de la thèse de Burry. Mais Nebius continue de dépenser de manière agressive, portant son objectif d'énergie contractuelle de fin d'année à 5 gigawatts et prenant ainsi en charge davantage de besoins en capital initiaux.

Les traders de prédiction ne parient pas sur une crise de l'IA

Les traders du marché des prévisions ne prévoient pas un effondrement imminent du boom des infrastructures d'IA. Polymarket donne environ 15 % de chances d'un ralentissement de l'industrie de l'IA d'ici la fin de 2026, avec près de 3 millions de dollars misés sur le marché.

Le contrat place la barre très haut, nécessitant au moins trois signaux de stress majeurs en 90 jours, notamment la chute de 50 % de Nvidia par rapport à son niveau record, la chute de 40 % de l'ETF sur les semi-conducteurs SOXX ou l'effondrement des prix de location des ordinateurs H100 à 1 dollar de l'heure.

Les derniers résultats de Nebius vont dans la direction opposée pour l'instant : la société affirme que sa première vente aux enchères de capacités Blackwell a atteint le prix le plus élevé qu'elle ait atteint à ce jour, tandis que le retour sur investissement prévu sur ses nouvelles transactions est tombé en dessous de deux ans.

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