Le pari de financement de 500 milliards de dollars de Jensen Huang pour Nvidia AI fait face à un problème chinois : des puces chinoises moins chères pourraient-elles faire chuter la valeur des GPU ?

Ben Emons, fondateur de FedWatch Advisors, considère la Chine comme la principale menace pour le plan ambitieux de Jensen Huang visant à transformer l'infrastructure d'IA de Nvidia Corp (NASDAQ : NVDA) en une classe d'actifs capable de supporter des centaines de milliards de dollars de financement à Wall Street.

La Chine pourrait menacer le pari de financement de 500 milliards de dollars de Nvidia sur l'IA

Emons a prévenu que la capacité informatique nationale en pleine expansion de la Chine en matière d'IA pourrait éventuellement inonder le marché de puces à moindre coût, déclenchant une guerre des prix qui éroderait la valeur des GPU Nvidia utilisés en garantie, a rapporté CNBC mardi.

Cela représente un risque majeur pour la nouvelle stratégie de financement de Nvidia.

Lundi, Nvidia s'est associée à Apollo Global Management (NYSE : APO), BlackRock Inc. (NYSE : BLK), Blackstone Inc. (NYSE : BX), Brookfield Asset Management (NYSE : BAM), Goldman Sachs (NYSE : GS) et KKR & Co. Inc. (NYSE : KKR) sur les plateformes de financement conçues pour mobiliser plus de 500 milliards de dollars pour les infrastructures d'IA.

L'initiative vise à aider les entreprises, y compris les startups et les fournisseurs de cloud, à financer le coût des centres de données et des clusters GPU coûteux.

Huang's soutient que l'infrastructure d'IA de Nvidia est un « actif investissable » car elle génère des revenus et peut prendre en charge les charges de travail des fournisseurs de cloud et des modèles d'IA.

Mais Emons pense que la dépréciation pourrait remettre en cause cette thèse.

Les GPU Nvidia sont confrontés à un risque de dépréciation

Contrairement aux bâtiments ou à d'autres infrastructures traditionnelles, les GPU de pointe peuvent perdre de la valeur rapidement à mesure que de nouvelles puces arrivent. Les processeurs plus anciens pourraient éventuellement passer d'une formation avancée à l'IA à des charges de travail d'inférence à faible marge, réduisant ainsi leur valeur de revente.

Cela devient particulièrement dangereux si les fabricants de puces chinois proposent des alternatives moins chères.

Si les valeurs du GPU chutent alors que les emprunteurs doivent encore des milliards de dollars de financement, les prêteurs de Wall Street pourraient se retrouver avec des garanties d'une valeur nettement inférieure à l'encours de la dette.

Emons estime que les investisseurs pourraient donc exiger des rendements élevés d'environ 11 % à 17 % pour compenser le risque.

Nvidia a toujours un avantage majeur

Pour l'instant, Nvidia reste le principal fournisseur américain de puces IA, alors que la demande pour ses processeurs reste forte. Huang a également fait valoir que l'écosystème logiciel CUDA de Nvidia peut maintenir la productivité des anciens GPU plus longtemps.

L'entreprise a un autre avantage. Les restrictions américaines ont limité l'accès aux principales puces IA chinoises, notamment aux processeurs Ascend de Huawei Technologies.

BofA voit les bénéfices de Nvidia être supérieurs et augmenter de 56 %

Nvidia devrait publier ses résultats du deuxième trimestre le 26 août.

Dans une note publiée lundi, Vivek Arya, analyste chez Bank of America, a maintenu Nvidia comme « premier choix » et a réitéré un objectif de cours de 350 dollars, soit une hausse de 56,3 % par rapport au cours de 223,96 dollars de l'action à l'époque.

BofA prévoit que le chiffre d'affaires trimestriel de Nvidia se situera entre 94 et 95 milliards de dollars, soit environ 3 à 4 milliards de dollars de plus que les 91 milliards de dollars prévus par la société.

La banque prévoit également des prévisions de chiffre d'affaires de 107 à 108 milliards de dollars pour le troisième trimestre, en avance sur l'estimation consensuelle d'environ 104 milliards de dollars.

Evolution des cours : Nvidia a clôturé à 217,50 dollars mardi, en baisse de 0,02 %, tandis que l'action a augmenté de 0,67 % pour atteindre 218,96 dollars lors de la préouverture du marché mercredi, selon Benzinga Pro.

Selon le classement Benzinga Edge, Nvidia se classe au 99e centile en termes de croissance et maintient des notes de tendance de prix positives à court, moyen et long terme. Le screener de Benzinga permet aux investisseurs de comparer les performances de Nvidia à celles de ses concurrents du secteur.

Avertissement : Ce contenu a été partiellement produit à l'aide d'outils d'IA et a été révisé et publié par les éditeurs de Benzinga.

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