Bitcoin rate un autre rallye boursier - voici pourquoi ce n'est pas grave

Bitcoin (CRYPTO : BTC) continue de sous-performer les valeurs technologiques, alors même que de plus en plus de signes de baisse renforcent le sentiment du marché.

Bitcoin rate le rallye des risques

Dans un article publié par X le 7 août, les données de Glassnode ont souligné que les actifs risqués mondiaux, notamment les indices boursiers américains, les actions européennes et l'or, ont fortement évolué tandis que le Bitcoin est resté largement immobile.

Le bitcoin est resté légèrement en dessous de ce qu'il avait négocié une semaine plus tôt et a devancé le S&P 500 de plus de quatre points de pourcentage.

La divergence est remarquable car le Bitcoin a toujours été considéré comme un actif à risque bêta élevé. Cette fois, l'amélioration du sentiment sur les marchés traditionnels n'a pas réussi à produire un rallye cryptographique comparable.

L'absence de volatilité du Bitcoin a été particulièrement marquée à la suite d'un incident de sécurité majeur lié à l'autogarde.

En 25 minutes environ, aux premières heures du 31 juillet, un attaquant exploitant une faille de génération de clés vieille de cinq ans dans les portefeuilles matériels Coldcard aurait vidé environ 594 BTC, d'une valeur d'environ 38 millions de dollars, d'environ 500 portefeuilles.

L'incident a déclenché une activité importante en chaîne, les détenteurs ayant en grande partie migré leurs actifs vers de nouveaux entrepôts plutôt que de liquider leur Bitcoin.

Plus frappant encore, les prix au comptant n'ont guère réagi de manière mesurable à la fluctuation forcée de l'offre plus ancienne.

La demande institutionnelle de bitcoins s'est fortement affaiblie, les ETF au comptant enregistrant des sorties records en juin et les achats des entreprises n'ayant pas réussi à compenser les ventes.

Malgré des conditions macroéconomiques favorables et des prix résilients, l'absence d'acheteurs agressifs a maintenu le Bitcoin stagnant, laissant un rebond des flux institutionnels comme principal catalyseur d'un potentiel creux.

Les signaux inférieurs manquent de panique

La structure de marché actuelle du Bitcoin remet également en question le modèle traditionnel d'un creux cyclique.

Historiquement, les creux majeurs se sont accompagnés de capitulations : hausse de la volatilité, effondrement des prix et forte baisse du pourcentage de l'offre rentable de bitcoins.

Ce cycle a atteint une compression de rentabilité similaire sans l'explosion de volatilité qui l'a accompagnée.

Au contraire, l'ajustement s'est produit au cours de mois de fluctuations latérales et de baisse des prix.

Cela suggère que Bitcoin est peut-être en train de se rapprocher de son plus bas niveau habituel grâce à une capitulation temporelle et à l'ennui des investisseurs plutôt qu'à une poussée finale spectaculaire.

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