La hausse hebdomadaire historique de l'or n'a connu que sept parallèles en 40 ans

L'or se dirige vers l'une des plus fortes hausses hebdomadaires depuis quarante ans.

L'or au comptant, suivi par les actions aurifères du SPDR (NYSE : GLD), s'échangeait à 4 370 dollars l'once vendredi midi, en hausse de 8 % sur la semaine et de près de 3 % sur la séance, en raison d'un rapport sur l'emploi américain plus faible que prévu qui a réduit les paris sur les hausses de taux.

Sept semaines seulement depuis 1986 ont produit un gain de cette ampleur.

Pourquoi le pétrole est moins cher et moins d'emplois a revalorisé l'or

L'espoir d'un accord entre les États-Unis et l'Iran pour rouvrir le détroit d'Ormuz a fait baisser les prix de l'énergie, et le United States Oil Fund LP (NYSE : USO) a chuté de 8,6 % au cours des cinq sessions. Les actions ont augmenté, le S&P 500 et le Dow Jones atteignant des sommets records.

Pour le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE : SPY), la première semaine d'août s'annonce comme la meilleure depuis la mi-avril.

L'or s'est redressé face à la chute du pétrole, à la baisse de la peur et à la hausse des actions.

Cela n'a de sens que si le commerce n'a jamais été axé sur la sécurité.

Il s'agissait du coût de l'argent.

Les données sur le travail ont révélé le risque de hausse des taux de la Fed.

ADP a fait état de 44 000 emplois créés dans le secteur privé en juillet, soit le niveau le plus faible depuis janvier et en deçà des prévisions de près de 70 000.

Vendredi, le Bureau of Labor Statistics a annoncé que la masse salariale non agricole avait chuté de 23 000 personnes, alors que l'on s'attendait à une hausse de 83 000. Les mois de mai et juin ont été révisés à la baisse de 103 000 au total.

Suivez la chaîne. Une énergie moins chère supprime le principal canal par lequel le conflit a alimenté l'inflation. La diminution de la masse salariale supprime l'argument selon lequel les salaires vont la maintenir.

Ensemble, ils ont réfuté les arguments en faveur de la hausse des taux que le marché a amorcée en juillet.

Les traders ont réduit les chances d'une hausse en septembre à 41 %, contre 47 % avant la publication de la masse salariale, selon les données de CME FedWatch, après un pic de près de 67 % mercredi.

Le rendement des bons du Trésor à deux ans est tombé à 4,20 %, contre 4,28 % le 31 juillet.

Les indicateurs de l'or se sont redressés cette semaine.

L'ETF VanEck Gold Miners (NYSE : GDX) a grimpé en flèche de 21 %, soit sa meilleure semaine depuis 2007, et l'iShares Silver Trust (NYSE : SLV) a grimpé de plus de 10 %.

Les rendements à terme après les plus fortes hausses hebdomadaires de l'or depuis 1986

Depuis 1986, l'or n'a gagné plus de 8 % en une semaine que sept fois.

Trois d'entre elles ont connu de graves difficultés : la semaine où Lehman Brothers Holdings Inc. a déposé son dossier en septembre 2008, la semaine précédant la baisse des taux à zéro par la Réserve fédérale en décembre et la semaine où la Fed s'est engagée à acheter des obligations de manière illimitée en mars 2020.

Trois étaient dus à des chocs d'offre, à une crise de production en Afrique du Sud en 1986 et à l'Accord de Washington sur les ventes des banques centrales en 1999 et 2000. Le septième a eu lieu en janvier 2026, à un pic d'élan.

Cette semaine n'est rien de tout cela.

Les rendements prospectifs historiques après des semaines aussi fortes pour l'or montrent que la hausse initiale a eu du mal à se maintenir.

Un mois plus tard, l'or était en hausse dans quatre des sept cas, soit un gain médian de 2,4 %, bien que la moyenne soit une perte de 1,9 %, entraînée par les retournements qui ont suivi les plus fortes pointes.

Trois mois plus tard, le record s'affaiblit nettement. Plus élevé que deux fois sur sept, baisse médiane de 5,6 %, perte moyenne de 1,7 %.

Six mois plus tard, cela reste incohérent. Positif dans 43 % des cas, baisse médiane de 3,6 %, moyenne quasi stable à moins 0,5 %. Les résultats dépendaient du contexte macroéconomique et non de l'ampleur du mouvement.

Douze mois, c'est le seul horizon constructif. Si l'on exclut janvier 2026, qui ne s'est pas écoulé depuis un an, l'or a terminé en hausse dans les deux tiers des cas, soit une médiane de 8,1 % et une moyenne de 6,6 %. L'or a augmenté de 8 % par an depuis 1986.

Un signal qui répond à la norme à long terme n'est pas un signal.

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