La crise boursière de SpaceX fait perdre 28 milliards de dollars au portefeuille de Google

Le dernier dépôt 13F d'Alphabet Inc. (NASDAQ : GOOGL) (NASDAQ : GOOG) vient de chiffrer l'un des plus gros paris de l'histoire des Big Tech, et le marché a déjà commencé à le réécrire.

• L'action SPCX est en hausse. Consultez le graphique et l'évolution des prix ici.

Les investisseurs de Google reçoivent le coup de fouet de SpaceX

Selon le dossier, les actions de Space Exploration Technologies Corp. (NASDAQ : SPCX) représentaient 95,05 % du portefeuille d'actions publiques d'Alphabet au 30 juin, soit une position d'environ 94 milliards de dollars.

Le dossier montre que la valeur totale du portefeuille déclarable d'Alphabet est passée de 4,02 milliards de dollars au trimestre précédent à 99,1 milliards de dollars, presque entièrement parce que SpaceX apparaît enfin comme un titre négociable après son introduction en bourse à succès en juin.

Ce type de concentration est époustouflant, même si l'on considère les normes relatives aux méga-capitalisations. Google, qui est désormais essentiellement un déposant 13F à actions uniques, a accédé à cette position depuis un chèque d'environ 500 à 900 millions de dollars émis aux côtés de Fidelity en 2015, lorsque SpaceX était évalué à près de 12 milliards de dollars.

Mais les dépôts 13F sont des instantanés rétrospectifs, et l'action SpaceX n'est pas restée immobile depuis le 30 juin. Les actions ont connu une chute vertigineuse depuis qu'elles ont atteint un sommet au-dessus de 225 dollars peu après l'introduction en bourse, et la baisse a effacé une grande partie du gain papier d'Alphabet.

Marquer cette position au plus bas niveau du marché signifie que la participation d'Alphabet dans SpaceX vaut désormais plus de 66 milliards de dollars, soit une décote d'environ 30 % par rapport à la valeur de dépôt du 30 juin en quelques semaines.

SPCX en hausse de 10 % vendredi

Le plus étrange : SpaceX vient de donner une autre tournure à ce calcul. Les actions sont en hausse à deux chiffres en cours de journée vendredi, récupérant certaines des récentes pertes après avoir atteint un creux de près de 115 dollars jeudi.

Ce type de fluctuation en une séance sur une action de cette envergure, dont la capitalisation boursière dépasse 1,6 billion de dollars, est exactement le coup de fouet auquel les investisseurs à long terme comme Alphabet doivent aujourd'hui faire face.

Il y a un inconvénient qui limite l'importance de tout cela à court terme : la plupart des actions SpaceX d'Alphabet sont bloquées. Environ 80 milliards de dollars de la participation sont soumis à des restrictions de vente à court terme après l'introduction en bourse, et 14,1 milliards de dollars supplémentaires sont bloqués jusqu'au troisième trimestre 2027, selon Bloomberg.

Pour Google, où SpaceX domine le portefeuille public, la volatilité est la clé de voûte. Attendez-vous à ce que le prochain 13F d'Alphabet soit très différent selon la destination des actions SpaceX à la clôture du prochain trimestre.

Activité du cours de l'action SPCX : L'action SpaceX était en hausse de 10,85 % à 127,39$ au moment de la publication vendredi, selon les données de Benzinga Pro.

Photo : Sergueï Nivens/Shutterstock