Torsten Slok, d'Apollo, affirme que le boom des dépenses d'IA augmente presque deux fois plus vite que la bulle immobilière du milieu des années 2000

L'expansion de l'infrastructure d'intelligence artificielle (IA) s'accélère à un rythme sans précédent. Selon une analyse récente, la croissance des investissements dans les centres de données « augmente presque deux fois plus vite » que lors du boom immobilier du milieu des années 2000. Cette vitesse vertigineuse représente une grave menace macroéconomique si la demande d'IA faiblit et déclenche un retournement soudain du marché.

Une vitesse et une échelle sans précédent

Bien que l'augmentation actuelle des dépenses d'investissement liées à l'IA reste inférieure à la moitié de l'ampleur maximale de la bulle immobilière en termes de part économique totale, sa rapidité est inégalée.

L'analyse de Torsten Slok, associé et économiste en chef chez Apollo Global Management, souligne que « les dépenses d'investissement des centres de données augmentent de 1,7 point de pourcentage en seulement deux ans, passant de 1,4 % du PIB en 2025 à 3,1 % en 2027, soit environ 0,85 point de pourcentage par an ».

Dans le contexte historique, la phase d'expansion la plus rapide du marché immobilier, qui s'est étendue de 2002 à 2005, n'a connu qu'une croissance annuelle de 0,5 point de pourcentage. Le développement des télécommunications et de la fibre optique à la fin des années 1990 n'a augmenté que de 0,15 point de pourcentage par an. Par conséquent, « le cycle de l'IA se développe presque deux fois plus vite que le boom immobilier à son rythme le plus rapide ».

Les prévisions consensuelles prévoient que les dépenses d'investissement des entreprises à grande échelle se maintiendront à un niveau d'environ 3 % du PIB par an de 2027 à 2029. En termes de variation cumulée, qui a un impact direct sur la croissance du PIB, l'expansion des centres de données représente une hausse massive de 2,5 points de pourcentage, passant de 0,6 % du PIB en 2023 à 3,1 % en 2027. Selon l'analyse de Slok, cela en ferait le « cycle d'investissement le plus important » par rapport aux précédents booms historiques.

Le véritable risque macroéconomique

Slok soutient que le principal risque macroéconomique ne réside pas dans l'investissement massif lui-même, mais dans la possibilité d'une contraction rapide. L'analyse établit un parallèle direct avec la crise financière de 2008, notant que la chute spectaculaire de l'immobilier, qui est passée de 6,2 % du PIB début 2006 à 3 % fin 2008, « est ce qui a aggravé cette récession ». À l'inverse, le léger retournement du boom des télécommunications a entraîné une récession relativement modérée.

« Un cycle qui se développe à 0,85 point de pourcentage par an peut se terminer à un rythme similaire, et c'est là, plutôt que la croissance elle-même, le risque macroéconomique si la demande d'IA déçoit », prévient le rapport.

Cette évaluation sévère a récemment attiré l'attention de l'éminent investisseur Michael Burry, qui a mis en avant les « trois meilleurs graphiques » sur les réseaux sociaux.

Comment se sont comportés les marchés en 2026 ?

L'indice S&P 500 a progressé de 12,42 % depuis le début de l'année. De même, l'indice Nasdaq Composite a augmenté de 13,40 % et le Dow Jones a gagné 11,37 % depuis le début de l'année.

Le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE : SPY) et l'Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ : QQQ), qui suivent respectivement le S&P 500 et le Nasdaq 100, ont clôturé en baisse jeudi. Le SPY a diminué de 0,16 % à 768,56$, tandis que le QQQ a diminué de 0,37 % à 714,65$.

Pendant ce temps, le tracker du Dow Jones, State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (NYSE : DIA), a clôturé en baisse de 0,85 % à 538,19 dollars jeudi.

Avertissement : Ce contenu a été partiellement produit à l'aide d'outils d'IA et a été révisé et publié par les éditeurs de Benzinga.

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