L'augmentation des bénéfices de SanDisk entraîne une baisse de 20 % avant la mise en marché de ces ETF

Les ETF à effet de levier qui suivent SanDisk Corp. (NASDAQ : SNDK) ont fortement chuté après la publication du dernier rapport sur les bénéfices du fabricant de puces mémoire, soulignant les risques baissiers liés aux fonds à effet de levier à actions uniques lorsque les attentes élevées des investisseurs se heurtent à des prévisions prudentes.

L'ETF Leverage Shares 2X Long SNDK Daily (BATS : SNDG) a chuté de 10,8 % mercredi et a chuté de plus de 20 % lors de la séance de pré-commercialisation de jeudi. La vente a été reprise par l'ETF T-REX 2X Long SNDK Daily Target (BATS : SNDU) et le Tradr 2X Long SNDK Daily ETF (BATS : SNXX), qui ont également tous deux fortement chuté, les actions SanDisk ayant poursuivi leur baisse après les bénéfices.

Cette décision marque un renversement spectaculaire pour les ETF, qui restent très sensibles aux fluctuations quotidiennes de l'action sous-jacente.

Des résultats à succès, une réaction décevante

SanDisk a enregistré un quatrième trimestre fiscal solide, enregistrant un bénéfice ajusté de 39,25 dollars par action, soit près de 14 % de plus que l'estimation des analystes de 34,45 dollars. Les revenus ont bondi à 8,97 milliards de dollars, dépassant l'estimation consensuelle de 8,39 milliards de dollars et bondissant par rapport aux 1,9 milliard de dollars enregistrés un an plus tôt.

La société a attribué cette surperformance à la hausse des prix et à une gamme de clients plus riche. Les revenus des centres de données ont augmenté de 437 % d'une année sur l'autre.

Malgré les gros titres, les investisseurs se sont concentrés sur les perspectives. Pour le premier trimestre de l'exercice 2027, SanDisk prévoit un chiffre d'affaires de 10,3 à 10,8 milliards de dollars et un bénéfice ajusté de 44 à 46 dollars par action. Bien que les perspectives de bénéfices aient dépassé le consensus, les prévisions de chiffre d'affaires n'offraient guère de hausse après la course massive de l'action, ce qui a incité les investisseurs à bloquer leurs gains.

Les prévisions et les marges assombrissent les perspectives

Au-delà des chiffres trimestriels, les commentaires de la direction ont contribué à la prudence.

Le PDG David Goeckeler a déclaré que SanDisk s'attend à une baisse des livraisons de PC et de smartphones au milieu de l'adolescence cette année, alors que les marchés de l'électronique grand public s'ajustent. Bien que l'augmentation de la capacité de stockage par appareil devrait atténuer l'impact et que la société prévoie une reprise de la demande de NAND en 2027, les perspectives à court terme ont renforcé les inquiétudes concernant le ralentissement de la demande sur le marché final.

Les analystes se demandent également si la rentabilité exceptionnelle du secteur peut durer. Mehdi Hosseini, de Susquehanna, a déclaré que les investisseurs se concentraient désormais sur la capacité des fabricants de mémoires à maintenir des marges brutes proches de 80 % alors que les dépenses en IA passent de la formation de modèles à l'inférence. Bien qu'il pense que l'inférence pourrait à terme soutenir la demande de NAND, les marges restent la principale question du marché.

Pour ajouter à ce sentiment mitigé, Jack Farley, animateur de Monetary Matters, a qualifié les résultats de « battants », mais a qualifié les prévisions du premier trimestre de « meh », reflétant ainsi l'opinion du marché selon laquelle les attentes étaient devenues exceptionnellement élevées.

Les ETF à effet de levier sont les plus touchés

La forte baisse du SNDG, du SNDU et du SNXX illustre la nature à double tranchant des ETF à effet de levier sur actions uniques. Conçus pour générer environ le double de la performance quotidienne des actions SanDisk, ces fonds peuvent générer des gains démesurés lors des rallyes. Cependant, ils amplifient les pertes lorsque le sentiment change.

Alors que la trajectoire de croissance de SanDisk axée sur l'IA est toujours intacte, mais que les investisseurs réévaluent le rythme des bénéfices futurs et l'augmentation des marges, la volatilité du titre s'est traduite par des fluctuations encore plus marquées pour ses ETF à effet de levier. Pour les traders qui parient sur la poursuite de la dynamique du secteur de la mémoire, cette dernière déroute rappelle que, dans le domaine des produits à effet de levier, même un bénéfice battu ne suffit pas toujours lorsque les attentes sont déjà évaluées à la perfection.

Photo : TK Kurikawa sur Shutterstock