De 11,7 milliards de dollars à 1,3 milliard de dollars : Réinitialisation de l'évaluation SaaS des plafonds de vente d'Airtable

La société technologique italienne Bending Spoons a accepté d'acquérir Airtable pour environ 1,285 milliard de dollars, soit une forte baisse par rapport à la valorisation privée de 11,7 milliards de dollars de la société de logiciels de collaboration en 2021.

En incluant les liquidités d'Airtable, l'opération implique une valeur d'entreprise d'environ 2,25 milliards de dollars, ce qui montre à quel point les valorisations des logiciels ont chuté depuis le boom de l'ère de la pandémie, lorsque les investisseurs ont attribué des multiples records à des entreprises SaaS à forte croissance, selon Forge Global.

L'accord reflète la réinitialisation plus large des logiciels financés par du capital-risque. Airtable continue toutefois de se développer, générant environ 480 millions de dollars de revenus annuels récurrents en juin, soit une hausse d'environ 20 % par rapport à l'année précédente, selon le Wall Street Journal. Malgré cela, les investisseurs n'étaient plus disposés à payer les multiples élevés observés en 2021.

À sa valorisation maximale, Airtable se négociait à plus de 24 fois l'ARR. L'opération Bending Spoons valorise la société à environ 2,7 fois l'ARR sur la base du prix d'achat déclaré de 1,285 milliard de dollars, soulignant la forte compression des valorisations des logiciels.

Du SaaS Darling à la réinitialisation de l'évaluation

Au moment de son cycle de financement 2021, Airtable était considérée comme l'une des sociétés de logiciels d'entreprise les plus prometteuses, offrant aux entreprises une plate-forme sans code pour créer des bases de données et des applications de flux de travail.

Mais l'environnement du marché a changé. La hausse des taux d'intérêt, le ralentissement de la croissance du SaaS et la crainte que l'intelligence artificielle ne bouleverse les catégories de logiciels traditionnelles ont poussé les investisseurs à donner la priorité à la rentabilité et à l'efficacité plutôt qu'à la croissance à tout prix.

Les investisseurs privés avaient déjà commencé à déprécier Airtable bien avant l'acquisition.

Les investisseurs étaient déjà en train de revoir le prix d'Airtable

Price Beacon de Forge Global montre que les actions du marché secondaire d'Airtable ont fortement diminué au cours de l'année écoulée, passant de 60 dollars à 42,37 dollars, soit une baisse de 29,38 %. La baisse s'est accélérée récemment, les actions étant passées de 57,26$ à 42,37$ au cours du mois dernier, soit une baisse de 26 %, selon les données de Forge.

La baisse du marché secondaire a révélé le scepticisme croissant des investisseurs à l'égard de la précédente évaluation d'Airtable et a reflété une revalorisation plus large des sociétés de logiciels en phase de développement. Bien que les prix du marché privé ne constituent pas une évaluation officielle de l'entreprise, ils peuvent donner un aperçu du sentiment des investisseurs et de la demande d'actions privées.

Un nouveau guide pour l'investissement privé dans les logiciels

Bending Spoons, dirigée par le PDG et cofondateur Luca Ferrari, rachète des sociétés technologiques établies à des valorisations inférieures et tente d'améliorer les marges grâce à des changements opérationnels.

Le portefeuille de la société comprend AOL, Eventbrite et Vimeo.

Pour les sociétés de capital-risque qui ont investi pendant la frénésie de financement de 2021, les résultats d'Airtable soulignent un défi plus vaste : même les éditeurs de logiciels leaders de leur catégorie peuvent avoir du mal à justifier des évaluations privées d'un milliard de dollars sans une voie claire vers les marchés publics.

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