Marathon Petroleum écrase le deuxième trimestre alors que l'essor du raffinage alimente d'énormes bénéfices

Les actions de Marathon Petroleum Corp. (NYSE : MPC) se négocient en hausse mardi après que la société a publié ses résultats du deuxième trimestre 2026.

Aperçu des revenus

• Le BPA ajusté de 17,73$ a dépassé les attentes des analystes de 13,73$. Les revenus ont atteint 52,3 milliards de dollars, dépassant les estimations de 42,1 milliards de dollars.

• L'EBITDA ajusté est passé de 3,3 milliards de dollars à 8,5 milliards de dollars, grâce à de solides marges de raffinage, à l'exécution opérationnelle et aux efforts d'optimisation.

• 6,6 milliards de dollars de flux de trésorerie d'exploitation ont été générés, hors variations du fonds de roulement ; il a reversé 2,8 milliards de dollars aux actionnaires, dont 2,5 milliards de dollars de rachats d'actions.

• Au 30 juin, MPC disposait d'une trésorerie et d'équivalents de trésorerie de 7,8 milliards de dollars, dont 1 milliard de dollars de liquidités chez MPLX LP (NYSE : MPLX), et aucun emprunt en cours au titre de sa facilité de crédit bancaire renouvelable de 5 milliards de dollars sur cinq milliards de dollars.

Performance du segment

• L'EBITDA ajusté de Refining & Marketing (R&M) est passé à 6,7 milliards de dollars contre 1,9 milliard de dollars il y a un an. Cela est soutenu par des marges favorables, un débit de près de 3 millions de barils par jour et le plus faible temps d'arrêt imprévu depuis dix ans. Le taux d'utilisation des raffineries était de 94 %, les installations de la côte du Golfe fonctionnant à 100 %. La capture de marge de R&M a atteint 112 % au deuxième trimestre et 108 % depuis le début de l'année, dépassant le milliard de dollars.

• L'EBITDA ajusté du segment Midstream est passé à 1,8 milliard de dollars, contre 1,6 milliard de dollars au trimestre de l'année précédente. Cela est dû à la hausse des taux et des volumes de débit, y compris les contributions des filiales et des acquisitions.

• L'EBITDA ajusté du segment du diesel renouvelable a augmenté d'environ 277 millions de dollars par rapport à l'année précédente pour atteindre 258 millions de dollars. Le redressement de la raffinerie de Martinez a amélioré l'utilisation de 95 %.

Principales mises à jour du projet

Marathon a souligné la poursuite de l'exécution du projet au cours du trimestre, avec des volumes de traitement de gaz corrosifs du Permien supérieurs à 150 Mpi3/j pour un deuxième trimestre consécutif et une capacité en passe de dépasser 400 Mpi3/j d'ici la fin de l'année.

La société a également procédé à la modernisation de sa raffinerie, ce qui a permis d'accroître la production de kérosène et d'essence spéciale, tandis que MPLX a fait avancer plusieurs projets d'infrastructure liés au gaz naturel et au GNL, notamment en mettant en ligne de nouvelles capacités de traitement et en faisant progresser le gazoduc Blackcomb vers une phase de démarrage au quatrième trimestre.

Perspectives

Pour le troisième trimestre, Marathon prévoit un débit de raffinage d'environ 2,8 millions de barils par jour, soit 94 % d'utilisation. Les dépenses de redressement prévues d'environ 290 millions de dollars, principalement pour les unités de conversion de la côte du Golfe et du centre du continent, devraient temporairement exercer une pression sur la capture des marges.

La direction s'attend à ce que les marchés du raffinage restent dans un environnement de milieu de cycle élevé jusqu'à la fin de 2026 et en 2027, grâce à un approvisionnement mondial restreint en produits.

MPLX a relevé ses prévisions de dépenses d'investissement pour 2026 de 500 millions de dollars, à 2,9 milliards de dollars, grâce à l'exécution accélérée du projet de fractionnement de la côte du Golfe. La société continue de s'attendre à une croissance moyenne de l'EBITDA ajusté à un chiffre en 2026, avec une dynamique plus forte au second semestre et en 2027, soutenant une croissance annuelle de 12,5 % de la distribution en 2026 et 2027.

Activité du cours de l'action MPC : Les actions de Marathon Petroleum étaient en hausse de 1,63 % à 312,04 dollars au moment de la publication mardi.

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